併購
資料來源：取自工商時報 鄭勝得，114年07月01日
美國總統川普發動貿易戰、利率居高不下與地緣政治緊張，促使市場不確定性升高，導致今年上半年併購活動未達銀行家預期。但亞洲大型併購交易案頻傳，加上美國金融市場信心回升，令今年下半年併購活動升溫轉趨樂觀。
根據金融數據商Dealogic公布初步資料顯示，今年截至6月27日為止，全球併購交易總額年增26％至2.14兆美元。主要增長來自於亞洲，該區併購交易總額翻倍成長至5,839億美元。
北美地區也成長17％至1.04兆美元。亞洲占全球併購的比重達到27.3％，較去年同期增加逾11個百分點。
川普4月2日「解放日」祭出激進關稅措施令市場氣氛降溫，導致多起併購與IPO（首次公開募股）遭到推遲。
瑞銀全球股票資本市場共同主管魯格（Tommy Rueger）表示：「我們原本預期2025上半年會有大量併購活動，但實際上並未出現。」
十多位頂尖銀行家受訪時表示，市場對「最糟時期已過」的信心逐漸增強。美股迭創新高，提振市場對下半年併購活動的樂觀情緒。恐慌指數VIX降至低點，顯示投資人現在更放心投資。
而Jefferies銀行副董事長羅斯（Philip Ross）表示：「明顯感覺到動能累積、為更大規模交易鋪路。大家比一個月前更樂觀，也開始執行決策。」
美銀全球併購共同主管法瑪（Ivan Farman）表示：「許多暫緩的併購案將會重啟。我對下半年感到樂觀。」
專家表示，市場復甦與川普放寬壟斷政策，為更大規模交易鋪路。摩根士丹利全球併購共同主管柯林斯（John Collins）指出：「與一年前相比，500億美元以上超大併購案出現機率變高。」
隨著市場回穩，機構投資人開始重返股市，更多企業重啟IPO計畫。魯格表示：「過去三～四周市場氣氛強勁，我們看到IPO活動明顯增加。」
我們的看法:
第一、今年上半年全球併購交易年增26%至2.14兆美元
第二、主要增長來自亞洲
第三、台灣也有很多跨國併購案
第四、投資銀行家表示「最糟時期已過」
第五、500億美元以上超大併購案出現機率變高
TikTok
資料來源：取自工商時報 楊晴安，114年07月01日
風靡全球的中國短影音社群平台TikTok面臨美國政府「不賣就禁」威脅，美國總統川普再次上任至今已三度延長出售期限，日前再於訪問中透露出售案的最新進度。川普稱，已經為TikTok找到買家，是「一群非常富有的人」，將於兩周後公布細節，目前尚須中國批准。福斯新聞（Fox News）當地時間6月29日播出川普訪問表示，「我們已經為TikTok找到買家。可能需要中國的批准，我想中國國家主席習近平可能會同意」，「這是一群非常富有的人」。他並警告，若中方最終不批准該交易，可能會對中國進一步加徵關稅反制。
美方目前還未公布買家名單，但過去數月以來傳出的TikTok競標者眾多。其中一個可行方案是由字節跳動現有的投資者，聯手為TikTok在美業務注入新資金，以此稀釋中資控制權，達到美國法律規定的低於20％門檻。
其中，甲骨文（Oracle）和黑石集團（Blackstone）為潛在熱門對象。此外，亞馬遜（Amazon），以及由成人社群網站OnlyFans創辦人斯托克斯（Tim Stokely）主導的財團，也都是潛在買家。
美國前總統拜登此前要求字節需在其任期最後的2025年1月19日前剝離資產，但川普20日就任當天就宣布給予75天的寬限時間至4月5日，以利達成協議。4月初，他宣布再將期限延後75天即6月19日。川普19日在社群網站發文指出，已簽署行政命令，延期TikTok的「不賣就禁」限期延至9月17日，為其上任以來第三度延長該期限。
我們的看法:
第一、TikTok即將找到投資人
第二、甲骨文和黑石集團會共同投資
第三、這代表策略投資者與私募股權基金合作併購趨勢
第四、黑石集團是這方面投資的領導者
第五、甲骨文跟OpenAI合作乃近期大利多
AI Apple
資料來源：取自工商時報 陳穎芃，114年06月02日
為了試圖扭轉近年來在生成式人工智慧（AI）領域落後的窘境，外媒引述消息人士指出，蘋果正在考慮使用Anthropic或OpenAI的AI技術來支援新版Siri，不再像之前那樣堅持完全仰賴自家AI模型。
知情人士透露，蘋果已經與這兩家公司進行過討論，商談使用他們的大規模語言模型（LLM）來強化Siri，並要求對方訓練能在蘋果雲端基礎建設上執行的LLM版本，以便進行測試。報導稱，蘋果目前對第三方LLM模型的評估仍處於早期階段，尚未做出最終決定。
去年6月蘋果盛大發表Apple
Intelligence時，外界一度看好AI功能帶動iPhone
16超級循環，不料實際功能推出緩慢，連帶影響iPhone升級需求。蘋果原定今年推出結合AI功能的Siri語音助理，卻在今年3月又表示Siri的AI升級將延後至2026年，且未說明具體原因。
另外，今年6月蘋果在全球開發者大會（WWDC）上發表一系列能改善日常生活的新功能，例如即時電話翻譯，但針對AI研發進展卻避重就輕。儘管蘋果軟體主管費德里吉（Craig Federighi）宣稱「Siri新功能需要更多時間才能達到蘋果要求的高標準」，但外界仍舊質疑蘋果AI研發陷入瓶頸，與Google及其他對手的落差日漸顯著。
投資人信心大受打擊使得蘋果股價自今年初以來下跌將近20％，成為美股科技七雄當中表現第二差的個股，這段期間只有特斯拉股價跌幅更大。
外媒先前曾報導，蘋果為了加快AI發展進度已調整高層架構，由洛克威爾（Mike Rockwell）接管Siri研發團隊，因為蘋果執行長庫克（Tim Cook）對原AI負責人吉安南德瑞（John Giannandrea）在產品開發上的執行力失去信心。
費德里吉日前曾透露，蘋果將開放其自家基礎AI模型給第三方開發者使用，並打算在核心開發工具組中同時提供蘋果與OpenAI的程式碼編輯工具，打造多元且彈性的開發環境。
我們的看法:
第一、蘋果AI技術落後
第二、需要靠OpenAI支援
第三、蘋果今年股價下跌20%
第四、蘋果是美股七雄中表現第二差的個股
第五、我認為蘋果股價還會繼續下跌
亞馬遜機器人
資料來源：取自工商時報 顏嘉南，114年07月02日
美國電商巨擘亞馬遜積極推動倉儲自動化，該公司6月30日公布，倉庫部署的機器人已達到100萬台里程碑，創下史上最高紀錄，相信機器人數量很快就會超越真人員工。
機器人大軍讓亞馬遜放慢人事招募速度。該公司在全球約有156萬名員工，大多數在倉庫工作。去年每座倉庫的平均員工人數是670人，創下16年來新低紀錄。
亞馬遜執行長賈西（Andy Jassy）近期表示，亞馬遜在倉庫導入AI技術，協助改善庫存配置、需求預測和機器人效率。
多年來，亞馬遜致力於提升倉儲自動化，倉儲機器人的數量現已突破100萬台大關。亞馬遜的倉庫可見金屬手臂從貨架提取物品，地上有輪型機器人運送貨品進行包裝，自動化系統協助分類商品，還有其他機器人協助包裝貨品以供出貨。
譬如，亞馬遜一款名為Vulcan的新型機器人甚至擁有觸覺，能夠從眾多貨架中揀選商品。
亞馬遜近期還將機器人與訂單履行流程相連結，讓機器人與人類和其他機器人協同工作。機器人諮詢公司Interact Analysis研究經理斯克里文（Rueben Scriven）表示，「亞馬遜距離實現機器人全面整合又更近一步。」
亞馬遜表示，亞馬遜約75％的全球配送作業或多或少有機器人協助。自動化提升亞馬遜的生產力，同時減輕物流中心人員流動率高等壓力。
對亞馬遜的員工而言，自動化減輕繁重的勞力負擔，像是搬運和分類商品，轉為負責更具技術的管理機器工作。克魯茲（Neisha Cruz）在康乃迪克州做了5年揀貨工作，接受培訓後負責監督機器人。如今她坐在亞利桑那州辦公室的電腦螢幕前，監督亞馬遜美國倉庫的機器人正常運作，她現在的薪水則是剛入職時的2.5倍。
我們的看法:
第一、亞馬遜積極推動倉儲自動化
第二、倉庫的機器人已達到100萬台里程碑
第三、機器人大軍讓亞馬遜放慢人事招募速度
第四、該公司在全球約有156萬名員工，大多數在倉庫工作
第五、每座倉庫的平均員工，創下16年來新低紀錄
Google核融合
資料來源：取自經濟日報 編譯黃淑玲、吳孟真，114年07月02日
美國科技巨擘Google宣布，將與Commonwealth Fusion Systems（CFS）核融合公司建立合作關係，同意在2030年代向CFS電廠購電，是這個新興能源領域歷來第二宗購電協議，也是Google首度購買核融合電力。
根據6月30日發布的聲明，Google承諾向CFS公司設立於維吉尼亞州的核融合發電廠，透過多年購電協議（PPA），購買200MW（千瓩）電力。這座電廠發電量達400MW，足以供應大型工業設施、或約15萬戶家庭用電，可望為全球首座電網級的核融合發電站。
CFS是麻省理工學院（MIT）的衍生公司，目前正在麻州興建示範電廠，目標2027年啟用，而為Google提供電力的電廠，則希望能在2030年代初完成發電準備。雙方並未公布交易的財務細節。CFS共同創辦人兼執行長蒙高德強調，「這是個完整的PPA」，「我們生產電力，他們有義務購買」。
CFS在2021年曾向Google等投資人籌集創紀錄的18億美元資金。蒙高德說，Google的支持，向投資人社群和供應鏈傳遞出的訊息是，核融合發電的商業應用日益有望實現，而這項購電協議也有助CFS後續募資。Google同意在CFS下一輪募資中增加投資，並簽訂選擇權、未來可從CFS其他電廠購電。
Google先進能源部門主管特瑞爾表示，「我們樂於長期押注這個具變革潛力的技術，來滿足全球能需求，也支持CFS邁向科學與工程里程碑」。
1950年代以來，科學家一直試圖透過原子融合來生產清潔能源。數十間公司致力於完善核融合技術、實現商業化，CFS被認為是最有進展的一家。
大型科技公司正競相確保獲得足夠電力，以支持人工智慧資料中心。除CFS外，Google 6月稍早也宣布，將繼續投資加州的核融合公司TAE Technologies。而微軟2023年與OpenAI共同創辦人奧特曼投資的核融合公司Helion，簽訂購電協議。Helion核融合電廠發電量達50 MW，預計2028年上線。
核融合是將輕元素原子核加熱至攝氏1億度以上的過程，在此高溫下，燃料會轉變為電漿，使原子核融合並釋放大量能量，進而轉換為零碳排電力。
我們的看法:
第一、核融合是未來趨勢
第二、Google宣布將與CFS核融合公司建立合作關係
第三、承諾向CFS公司發電廠購買電力
第四、CFS在2021年曾向Google募集18億美元資金
第五、大型公司競相投資核能，確保獲得足夠電力
Meta實驗室
資料來源：取自經濟日報 編譯季晶晶，114年07月02日
Meta Platforms宣布重組人工智慧（AI）部門，將致力於研發「超級智慧」（superintelligence），處理任務的能力可媲美人類、甚至超越人類。
據彭博看到的內部備忘錄，Meta執行長祖克柏6月30日致函員工，AI業務將劃歸給新成立的「Meta超級智慧實驗室」（MSL），由近期挖角的Scale AI前執行長汪滔領軍，祖克柏稱他為「該世代最令人刮目相看的創辦人」。另外，GitHub前執行長佛里曼，將與汪滔合作領導新團隊，並負責AI產品和應用研究。
祖克柏在內部郵件中寫道：「隨著AI加速進展，開發超級智慧有望成真。我相信這將是人類新時代的開始，會全力以赴確保Meta處於領導地位。」
根據內部備忘錄顯示，祖克柏表示MSL將整合公司多個AI研發團隊，負責開源Llama模型、相關產品以及基礎AI研究等項目。Meta也要成立新實驗室，聚焦研發新世代模型。他還宣布該團隊新增11名新員工，包括來自OpenAI、Anthropic、谷歌的研究人員。
AI是祖克柏的首要目標，他親自出馬招攬人才，並在自家款待這些員工，掀起激烈的搶人大戰。
OpenAI執行長奧特曼最近在播客節目中爆料，Meta以高達1億美元的簽約獎金挖角研究人員。Meta技術長博斯沃思6月20日受訪時坦言，OpenAI正在反擊Meta的行動，他說：「這種等級人才的市場價碼實在驚人，從事科技業高層20年來從未見過這種情況。」
頂級人才例如實驗室負責人，薪酬一般在300萬到700萬美元間，也有人年領超過1,000萬美元（約台幣3億美元）。據獵頭公司Harrison Clarke的數據，大型科技公司的資深AI科學家，2022年時年薪約40萬到90萬美元，已躍至50萬到200萬美元（約台幣1,500萬到6,000萬元）。相較下，沒AI經驗的資深軟體工程師，基本年薪在18萬至22萬美元間。
矽谷的天價薪酬讓部分公司將目光轉向歐洲市場，因為在矽谷聘請一位工程師，足以在歐洲請三到四位同等級人才。
我們的看法:
第一、Meta宣布重組人工智慧部門
第二、將致力於研發「超級智慧」電腦
第三、Meta大幅向OpenAI挖角
第四、以高達1億美元的簽約獎金挖角OpenAI研究人員
第五、Meta股價近期兩年從500美元上升至700美元
比特幣
資料來源：取自經濟日報 編譯吳孟真，114年07月03日
最新數據顯示，今年第2季全球上市公司的比特幣購買量季增幅，連三季超越指數型基金（ETF），理由在於監管環境對加密貨幣日趨友善，愈來愈多企業仿效策略（Strategy）公司的操作策略，擴大比特幣儲備量。
根據比特幣數據商Bitcoin Treasuries的資料，上一季期間全球上市公司共購入約13.1萬枚比特幣，季增18%；同期ETF持幣量增幅為8%，約11.1萬枚。
Ecoinometrics研究主管馬里指出，比特幣市場4月因川普宣布關稅政策而劇烈震盪，當月上市公司的比特幣持有量仍增加4%，高於ETF的2%增幅，「這些公司不在意價格高低，而是要擴大比特幣持有量，以便提升對潛在買家的吸引力」。
馬里表示，「透過ETF持有比特幣的機構投資人，購買動機有別於上市公司，後者累積比特幣的目的，無論如何都是提升股東價值」。
這股趨勢反映，整體加密貨幣產業在川普政府上任後受益於明顯的監管寬鬆。川普3月簽署行政命令，宣布建立美國比特幣準備，釋出明確訊號，表明這項曾被視為聲譽風險來源的加密資產，將長存於市場。
ETF上次購幣量超越上市公司為2024年第3季，是川普再度當選之前。
以今年第2季為例，GameStop在董事會3月通過將比特幣列為準備資產後，正式開始買進；醫療保健公司KindlyMD則與比特幣投資公司Nakamoto合併。另外，ProCap也啟動購幣計畫，並準備透過特殊目的收購公司（SPAC）上市。
儘管如此，ETF仍是比特幣持有量最大的單一實體，自2024年1月比特幣ETF在美上市以來，ETF目前共持有逾140萬枚比特幣，約占2,100萬枚供給上限的6.8%；上市公司持有約85.5萬枚，或4%。
前身為「微策略」（Microstrategy）的策略公司，仍是比特幣第一大戶，持有約59.7萬枚比特幣。如今有超過140家上市公司仿效Strategy的策略。
然而，馬里表示，十年後可能不會有那麼多公司奉行此策略，因愈多企業投入，單一企業的投資力道就會被稀釋；再者，比特幣屆時可能已相當普遍，代理買家直接持有比特幣的規範與限制也可能放寬，「上述這波趨勢，可視為是企業試圖從這種套利機會中獲利」。
我們的看法:
第一、今年第2季全球上市公司的比特幣購買量季增幅
第二、連三季超越指數型基金
第三、上市公司持有比特幣是為了提升股東價值
第四、ETF仍是比特幣持有量最大的單一實體
第五、ETF目前持有逾140萬枚比特幣，約占供給上限的6.8%
北京閱兵
資料來源：取自工商時報 康彰榮、楊晴安，114年06月30日
隨著美中貿易談判出現正面進展，兩國關係逐漸緩和，美國總統川普與中國國家主席習近平何時會面，成為各界專注焦點。外媒稍早披露川普在下半年將帶領龐大企業家組團訪中，日本共同社29日報導，中國計劃邀請川普參加9月抗日戰爭勝利閱兵式，而美方則提議習近平9月訪美，出席在紐約舉行的聯合國大會。
共同社發自北京的報導指出，中國政府決定邀請川普出席9月3日在北京天安門廣場舉行的紀念抗日戰爭勝利80週年閱兵式。美方則提議習近平9月訪美，出席在紐約舉行的聯合國大會。聯合國大會今年適逢成立80周年。
若習川順利會面，這將是川普第二任期以來中美元首首次會面。值得注意的是，俄羅斯總統普丁已接受中方邀請將出席這項閱兵式。如果川普也出席，將形成美中俄三國領導人共同慶祝「戰勝日本」，這對日本來說是一個重大關切。
報導引述消息，中方認為，川普本人已經表達訪中意願，他對參加閱兵也持積極態度，不過預料包括國務卿盧比歐在內的許多美國政府對中強硬派會對此表示反對。
至於習近平訪美出席聯合國大會，中方則擔心會重蹈烏克蘭總統澤倫斯基在媒體面前與川普激烈交鋒的尷尬局面。
此外，川普日前高調宣布中美已經簽署「貿易協議」，但美國官員澄清僅進一步確定中美會談的架構細節。中國商務部發表最新談話，樂見各方平等磋商，但堅決反對犧牲中方利益，換取關稅減免。
值得注意的是，在川普宣布此事後不久，美國商務部長盧特尼克受訪時說，這份協定的內容就是5月中美日內瓦會談的貿易諒解，強調「只要中國肯交付稀土，那美國就會取消對中國的貿易反制。」
川普宣稱美中25日簽署貿易協議，將「打開中國的大門」，但並未公開協議細節。美國自4月展開關稅攻勢後，中國透過稀土出口管制進行反制，引發供應鏈危機，美國尋求透過談判重啟中國稀土供應。
中國商務部網站28日透過答記者問形式強調，中國堅決反對任何一方以犧牲中國利益為代價達成交易，換取關稅減免，呼籲各方堅決捍衛國際經貿規則和多邊貿易體制，並指出中方堅決反對任何一方以犧牲中方利益為代價達成交易，換取所謂關稅減免。
我們的看法:
第一、習近平邀請川普訪問大陸
第二、參加9月3日北京天安門閱兵典禮
第三、這是劃時代的布局，可能有大交易
第四、中美關係可能改善
第五、川普宣稱將「打開中國的大門」
AI大模型
資料來源：取自工商時報 楊晴安，114年07月01日
大陸的人工智慧（AI）大模型開源競爭進入新階段，繼年初DeepSeek-R1成功後，各家巨頭陸續爭先升級開源模型，推動大模型價格下探60％～80％。6月30日，百度和華為同日宣布開源旗下模型，宣告加入戰局。展望全球市場，已經形成大陸憑藉AI開源戰略，迎戰西方閉源體系的產業格局。
綜合陸媒報導，百度6月30日正式發布文心大模型4.5系列模型，涵蓋多種參數配置，包括47B、3B啟始參數的混合專家（MoE）模型，與0.3B參數的稠密型模型等十款模型，並且將其完全開源。同時，開源模型API服務也可在百度智慧雲「千帆」大模型平台使用。
同日下午，華為也宣布，開源「盤古」70億參數稠密模型和盤古Pro MoE 720億參數混合專家模型，同時開放基於昇騰的模型推理技術。這是華為首次將盤古大模型的核心能力對外開源。
報導指出，相比美國AI巨頭OpenAI旗下的GPT-1至GPT-4為閉源模型，Google和Anthropic也均採閉源模型。大陸AI新創DeepSeek於今年2月啟動「開源周」，一周內每天開源一個代碼庫，以完全透明的方式與全球開發者分享他們的研究進展，該公司強調，希望分享的每一行代碼都會變成強有力的勢能，加速行業發展進程。
大陸巨頭企業相繼開源，正值本土大模型開源浪潮興起，隨著DeepSeek-R1獲得空前成功，MiniMax、阿里巴巴、月之暗面等業者近月來陸續加入戰局，以此加速應用普及，並瞄準全球市場快速擴張。業內人士表示，DeepSeek開源的代碼庫基本覆蓋AI大模型開發的關鍵核心環節，例如硬體性能高效利用、資料處理提速等，將極大有利於降低技術門檻和成本。
美國南加大教授任尚表示，每一次有強大模型開源後，都會讓整個產業水平拉高，特別是像OpenAI和Anthropic這些原本閉鎖起來不給人碰的大公司，壓力只會愈來愈大。
開源平台HuggingFace中國區總經理王鐵震表示，作為一種工具，開源大模型的使用和維護需要一定的技術能力；而閉源模型則作為一種產品，更易於使用，只需調用API即可。
我們的看法:
第一、人工智慧（AI）大模型開源競爭進入新階段
第二、大模型價格下探60％～80％
第三、大陸有數百個大模型
第四、遠遠超越台灣
第五、大陸採用開源策略，是其競爭力之所在
螞蟻
資料來源：取自工商時報 李書良，114年07月01日
大陸電商巨頭阿里巴巴關聯企業：金融科技業者螞蟻集團，因近年持續加大在人工智慧（AI）產品及其他服務方面的投資，2024年研發投入達到創新紀錄的人民幣（下同）234.5億元。
綜合陸媒報導，根據螞蟻集團6月30日發布的2024年可持續發展報告顯示，其在過去四年持續加大AI研發投入，2024年達到234.5億元，這較2021年的188億元成長將近25％，連續三年研發投入超過營收的10％。
目前，由AI所驅動的螞蟻集團三大服務：「健康管家、理財管家和生活管家服務」有超過1.3億使用者，其中43％來自大陸三線及以下城市。
同時，其AI醫療應用「AQ」截至今年6月已吸引超過7,000萬用戶；2024年7月推出的「Alipay Tap！」截至今年4月已擁有1億用戶；其區塊鏈技術平台螞蟻鏈已應用於新能源行業，連接了1,200萬個設備。
另外，數據庫服務商OceanBase在過去一年客戶數量翻倍，達到2,000多家。螞蟻國際旗下的Alipay+，目前已經覆蓋70多個旅遊市場，為超過1億家商戶提供服務。
自從2020年螞蟻集團陸港兩地IPO被大陸政府叫停以來，2023年7月螞蟻集團在大陸監管部門指導下完成內部整改後，持續發展新項目以推動業務發展。今年5月傳出，螞蟻集團計畫把螞蟻國際單獨在香港上市，正和大陸監管部門溝通可能性。
另一方面，香港「穩定幣條例」即將在8月1日實施，螞蟻國際傳出將儘快向香港金管局申請穩定幣發行牌照，以強化其區塊鏈技術在跨境支付與全球財務資金管理業務中的應用。同時，該公司也計畫在新加坡、盧森堡申請穩定幣牌照。
我們的看法:
第一、螞蟻加大在AI產品的投資
第二、2024年研發投入達到創新紀錄的人民幣234.5億元
第三、螞蟻現有1.3億位使用者
第四、其中43％來自大陸三線及以下城市
第五、AI醫療應用「AQ」已吸引超過7,000萬用戶
比亞迪
資料來源：取自經濟日報 記者陳湘瑾，114年07月02日
大陸多家新能源車企陸續發布6月交付量，其中比亞迪6月銷量為38.25萬輛，年增11.98%，持續領先業界。造車新勢力方面，鴻蒙智行6月全系交付 52,747輛，增長20%，擠下此前連續三個月排名第一的零跑汽車，成為新勢力月度銷量冠軍。
吉利汽車6月汽車銷量23.6萬輛，增長42%。吉利汽車將全年銷售目標上調11%，從271萬輛上調至300萬輛；廣汽埃安終端銷量超過2.7萬輛，下滑超過20%；長城汽車新能源車銷售方面6月銷售36,405台；東風汽車旗下嵐圖汽車6月銷量為10,053輛，增長83%。
造車新勢力方面，零跑汽車6月交付量達48,006台，創歷史新高，增長138%；理想汽車6月交付量36,279輛，下降24%；小鵬汽車6月共交付新車34,611台，增長224%，連八個月交付量超過3萬台，第2季累計交付新車103,181輛，創單季度歷史新高；小米汽車6月汽車交付量超過25,000台；蔚來汽車6月交付車輛24,925輛，增長17.5%。
而與華為相關車企，賽力斯6月新能源汽車銷量為46,086輛，增長4.44%；阿維塔6月銷量10,153輛，增長117%。鴻蒙智行6月全系交付52,747輛，單日交付量3,651輛，分別刷新鴻蒙智行單月、單日銷量歷史新高。其中問界系列6月全系交付44,685輛，尊界S800在5月30日上市後首月大定突破6,500台，享界S9於6月交付4,154輛，智界全系累計交付突破10萬輛，上半年累計交付46,600輛，增長257%。
數據顯示，6月不少大陸新能源汽車品牌都實現交付量或銷量增長。大陸乘聯分會方面此前表示，進入6月後，廠商密集加碼促銷力度以衝擊季度、半年度目標，對終端銷量產生直接拉動。
我們的看法:
第一、比亞迪6月銷量年增11.98%
第二、「鴻蒙智行」增長20%
第三、成為電動車新勢力月度銷量冠軍
第四、6月不少大陸新能源汽車品牌都實現交付量或銷量增長
第五、廠商密集加碼促銷，對終端銷量產生直接拉動
寧德/印尼
資料來源：取自工商時報 張漢驊，114年07月01日
全球電池製造龍頭寧德時代在印尼與當地企業啟動總投資額60億美元，其中一個鋰電池工廠興建項目，預計2026年底在印尼西爪哇正式量產，初期年產能可達6.9吉瓦時（GWh），後續可望擴充至15 GWh，產品將供應印尼國內市場並出口海外。
路透6月30日報導，印尼能源部發言人Dwi Anggia表示，這座位於西爪哇的鋰電池工廠是由印尼電池公司（Indonesia
Battery Corp）與寧德時代共同投資，為雙方於2022年簽署總額達60億美元的電池產業合作計畫之一，涵蓋鎳礦開採與冶煉、電動車電池製造，以及廢電池回收再利用等。印尼國營礦商Aneka Tambang（ANTAM）也有參與這個項目。
印尼能源部長Lahadalia日前在動工典禮中表示，該工廠未來也有可能加入太陽能儲能電池生產，屆時整體年產能可望擴大至40 GWh，目前相關細節仍與業者協商中。除了西爪哇的電池工廠之外，其他子計畫將設於東印尼的北馬魯古省，當地蘊藏豐富的鎳礦資源。印尼擁有全球最大鎳儲量，雅加達正積極推動本土化電動車產業鏈，並訂下至2030年生產60萬輛電動車的目標，約為去年印尼全國銷量的13倍。
分析人士指出，這項鋰電池工廠投資案，意味著印尼將從原物料輸出國轉型為新能源戰略生產基地，也為寧德時代開拓東南亞市場搭起橋頭堡。另據新華社報導，印尼政府正致力興建動力電池生態系統項目，總統普拉博沃6月29日在該項目的奠基儀式上表示，該項目將使印尼成為東南亞唯一能夠實現動力電池全產業鏈一體化生產的國家。
我們的看法:
第一、寧德時代與印尼企業啟動總投資額60億美元
第二、預計2026年底在印尼西爪哇正式量產
第三、大陸積極布局東南亞
第四、印尼有綠電優勢
第五、印尼將從原物料輸出口轉型為，新能源戰略生產基地
大馬電價
資料來源：取自經濟日報 編譯吳孟真，114年07月02日
馬來西亞新電價結構1日生效，產業人士表示，電價漲幅高於預期，恐促使資料中心業者重新評估營運成本，讓大馬成為東南亞數位投資重鎮的前景，蒙上陰影。
路透報導，馬來西亞具競爭力的電價，吸引來自微軟和Google等科技大廠數十億美元的資料中心投資。一名產業暨政府官員透露，上月公布的細節顯示，電價恐漲10%-14%，這還不含對大型用戶課徵的附加稅。
資料中心顧問公司Sprint DC創辦人蓋里‧高（音譯）表示，「一座100MＷ（千瓩）的設施，不計燃料附加稅，每年電費可能增加1,500萬至2,000萬美元」，此外，由於許多業者並未預料到這種漲幅，部分可能選擇觀望。
Equinix大馬分公司總經理詹達因（音譯）說，在新電費結構下，大型資料中心營運商負擔的電網管理成本，將高於小型同業。
馬來西亞資料中心協會會長阿席茲表示，電價調高，恐將投資者推向鄰近的越南和泰國。大馬國家能源有限公司（TNB）和能源委員會均未予置評。
我們的看法:
第一、馬來西亞新電價結構1日生效
第二、電價漲幅高於預期
第三、資料中心業者重新評估營運成本
第四、馬來西亞電價吸引科技大廠數十億美元的投資
第五、電價調高，恐將投資者推向鄰近的越南和泰國
港股IPO
資料來源：取自經濟日報 記者黃雅慧，114年07月02日
今年以來，港股市場首次公開募股（IPO）及第二上市火熱。據統計，港交所今年上半年完成43宗新股（IPO及第二上市）項目，較去年同期增加13家；募資總額達到港幣1,067億元（約新台幣3,980億元），較去年同期增長688%，不僅超越去年全年募資額（港幣875億元），穩居全球資本市場榜首。
此外，據港交所公告，截至6月30日，共有220家企業（含主板和創業板）處於IPO排隊狀態。分析指出，2025年下半年香港IPO市場將繼續保持熱度，預計全年新上市公司將達到80家，集資約港幣2,000億元。
值得關注的是，此輪新股熱潮中，A股龍頭企業赴港上市實現「A+H」雙平台模式已成為新趨勢。
就單個項目募資規模來看，今年以來，港股募資規模超過港幣100億元的項目有三個，分別為寧德時代、恒瑞醫藥、海天味業；募資規模港幣20億至100億元的項目有五個，分別為三花智控、蜜雪集團、赤峰黃金、南山鋁業國際、古茗。
其中，募資金額位列前四的寧德時代、恒瑞醫藥、海天味業、三花智控，均為A股上市公司，僅這四家公司募資總額便超過港幣718億元，占比67%。
從企業申報量來看，申報數量在6月尤為集中，僅6月27日就有16家企業遞表申請在港股主板上市，且這16家企業均來自中國大陸；從行業來看，16家企業中有十家來自科技行業，四家來自醫療健康行業，一家來自食品行業，一家來自消費行業。目前還有40家A股公司在港交所排隊上市。
高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯席主管王亞軍認為，三大因素合力推動了港股上市潮，包括發行人質量高、監管政策「給力」。而最根本的原因是，中國市場重新回歸世界舞台的中央。他進一步指出，大陸的經濟刺激政策，加上科技產業迅猛發展，讓國際投資者重新關注大陸資產。
當前國際投資者對美元資產的依賴度顯著下降，資本配置多元化已成為不可逆趨勢。各國科技企業都急需資本支援，港交所也正與中東、東南亞地區的交易所合作，希望未來在國際資本市場繼續大顯身手。
而港股也成為上半年全球第二大漲幅的市場。上半年，恒指大漲4,012點或20%。除跑贏美股三大指數外，在亞股之中僅次韓國股市。
渣打財富方案首席投資辦公室發布市場展望，未來12個月，恒生指數有望挑戰24,000至26,000點區間中的較高水平，香港股票分析師協會副主席郭思治更樂觀認為，恒指下半年估計有望升見27,000點至28,000點。
我們的看法:
第一、港股IPO市場火熱
第二、今年上半年完成43宗新股項目，較去年同期增加13家
第三、募資總額達到港幣1,067億元
第四、較去年同期增長668%
第五、穩居全球資本市場榜首
金融中心
資料來源：取自經濟日報 記者謝守真，114年07月02日
香港特首李家超昨（1）日在香港回歸28周年相關活動上表示，本屆政府上任以來，香港經濟由負轉正，家庭收入中位數上升逾11％。同時，港府優化上市程序、推動穩定幣監管、強化互聯互通，金融中心地位升至全球第三。
李家超續稱，香港著力搶人才、搶企業、招商引資，已吸引超過21萬人。香港還引進84家從事前沿科技的重點企業，帶來約港幣500億元投資與兩萬個職位。香港的世界競爭力排名連續兩年上升，由世界第七升至世界第三，人才競爭力排名重回十大，上升七位至世界第九。
李家超又指，在「一國兩制」之下的優勢，香港機遇大於挑戰。未來香港將有三大重點工作方向，包括：以高水平安全護航高質量發展、加快發展北部都會區、著力改善民生。
李家超解釋，在「一國兩制」下，堅定維護國安，香港將積極融入國家發展大局，全力拚經濟，幫助企業升級轉型，拓展內外銷市場。
針對著力改善民生，李家超強調，其施政目標是市民安居樂業，將持續改善住屋、醫療、教育及福利，提升市民生活質素。同時，香港會繼續實踐精準扶貧。
我們的看法:
第一、香港經濟由負轉正
第二、香港著力搶人才、搶企業
第三、香港積極引進高科技企業
第四、人才競爭力排名重回十大
第五、金融中心地位升至全球第三
GPU獨角獸
資料來源：取自經濟日報 記者陳湘瑾，114年07月02日
大陸兩家GPU晶片設計企業「摩爾線程」與「沐曦」於6月30日向上海證券交易所遞交A股科創板IPO招股書。此舉或為因應當前市場對GPU和AI晶片的需求飆升，以及填補輝達受禁令影響留下的市場缺口。
摩爾線程做消費級圖形顯卡GPU與AI計算的GPGPU，旗下有四款晶片，主力AI GPU產品為S4000、S5000，消費顯卡產品則有S80與S70；沐曦主要做與AI計算相關的GPGPU，主要用於AI模型推理與訓練，主力產品為曦雲C500、智算推理GPU曦思N100。
兩家公司團隊多來自輝達、AMD、華為海思等晶片設計公司。摩爾線程創始人兼執行長張建中，曾擔任輝達全球副總裁兼中國區總經理；沐曦創始人陳維良曾任AMD數代GPU設計及產品線的全球總負責人。
受限於全球GPU市場被輝達和AMD等國際巨頭主導，再加上晶片產業的高研發投入和長回報周期，大陸這些GPU廠商過去幾年面臨高估值、高虧損挑戰。招股書顯示，因研發投入高，過去三年，摩爾線程累計虧損人民幣49.9億元，沐曦累計虧損為人民幣30.6億元。
界面新聞引述分析指出，一方面各種大模型相繼出現，刺激市場對GPU和AI晶片的需求；而輝達A100／H100、A800／H800及今年特供版H20高端GPU相繼被禁止對大陸出口，也為大陸國產化產品留出一定市場缺口。國際市場調研機構IDC日前預測，到今年底很可能大陸一半以上AI算力將來自於大陸國產供應商。
路透指出，摩爾線程2023年10月被美國列入「實體清單」，無法與台積電（2330）等海外晶圓代工企業合作；沐曦則有許多關鍵技術仍依賴進口。
科技研究機構Omdia半導體研究總監He Hui分析，摩爾線程與沐曦被視為大陸GPU領域的領頭企業，這兩家公司能否順利登陸資本市場，將直接影響其未來研發推進的能力。
值得注意的是，兩家公司均在招股書中將美國制裁列為業務發展中的重大風險，但同時也指出，這些制裁可能轉化為巨大的市場機會。摩爾線程認為，相關出口管制正加速大陸企業轉向國產解決方案。沐曦則稱，地緣政治因素正促使國內客戶傾向採用本土GPU，有助國產廠商與客戶及供應鏈建立更牢固的合作關係。
我們的看法:
第一、大陸GPU設計企業申請香港上市
第二、愈來愈多科技公司上市
第三、GPU廠商過去幾年面臨高估值、高虧損挑戰
第四、現在可以IPO募集大量資金
第五、未來仍面臨美國制裁挑戰
ETF
資料來源：取自工商時報 陳欣文 114年06月30日
國內ETF市場近年快速發展，正好搭上台灣成為亞洲資產管理中心，投信投顧公會除協助業者推動海外業務如台灣ETF到泰國發行連結基金，也將與東京交易合作，推動台、日ETF雙掛牌，預計下半年達成雙邊跨境掛牌。
台灣整體ETF市場規模為亞洲第三大、債券ETF規模在亞洲居冠，近年紐約、倫敦、東京、泰國等多國交易所，及ICE、S&P、FTSE、MSCI、恆生指數公司等，還有多家外商資產管理集團、擔任保管銀行的外商銀行與國際級金融業者均訪台交流。
台日ETF雙掛牌，下半年可望雙邊跨境掛牌，目前有元大、中信、凱基3家投信以台灣發行ETF到泰國發行DR、連結基金發行ETF連結基金。
投信投顧公會強調，多家外商投信在海外多有主動式ETF經驗，愈來愈多加入，除能引進海外產品及技術，政策面未來如開放投資標的或架構，有助提供投資人更多元產品「錢留台灣」。
保德信已發行被動管理ETF，野村、安聯、聯博也分別申請主動式ETF，後續還有貝萊德申請送件發行ETF，今年也開放被動式多資產ETF，美國NYSE旗下ICE指數公司，及彭博指數公司，分別皆與證交所、櫃買中心等簽訂合作，共同編製多資產指數，推動台灣ETF持續成長。
我們的看法:
第一、台灣力推成為亞洲資產管理中心
第二、台灣ETF到泰國發行連結基金，也與東京交易合作
第三、推動台、日ETF雙掛牌
第四、多家外商投信有主動式ETF經驗
第五、ETF市場未來仍然看好
亞資中心
資料來源：取自工商時報 魏喬怡，114年06月30日
全球資產管理市場加速演進，台灣迎來厚植金融實力、邁向資產管理中心的關鍵轉型期。開發資本總經理南怡君表示，行政院5月將「亞洲資產管理中心」列為七大施政重點之一，金管會則以「投資臺灣支持產業發展」與「留財與引資並重」為雙主軸，聚焦「壯大」與「串聯」兩大核心方針，打造有利資產管理發展的完整生態系。長期深耕本土、鏈結國際的中華開發資本，以專業的跨境與跨產業整合能力，是政策推動落實的重要夥伴。
南怡君指出，開發資本擁有逾65年產業投資經驗，投資實績涵蓋國內外創投、成長型資本、私募股權與私募債權等多元資產類別，主題橫跨深科技、先進製造、半導體、生醫照護、雙軸轉型及相關基礎建設、中小企業傳承轉型等。例如以扶植台灣優勢產業為目標，布局IC設計、半導體供應鏈、電動車產業鏈、智慧製造及環保創新產業的成長型股權投資；回應人口高齡化、健康檢測諮詢、疾病預防、數位醫療等多元生醫投資；專注移動互聯網、數位轉型、人工智慧、區塊鏈及綠色科技等前沿領域的新創投資；及全球一流私募股權及私募債權基金與共同投資。
在「引資」方面，南怡君強調，開發資本善用其「跨產業 × 跨區域 × 跨幣別」的整合優勢，積極鏈結海內外資金與策略資源，搭建一連結國際專業投資法人、台灣產業龍頭、研究機構等的生態圈。過去10年間，為本地企業以及相關產業鏈匯聚超過新台幣400億元的成長資本，成為非上市中堅企業的重要資金動能，具體落實「投資臺灣」政策方向。
在「留財」方面，據南怡君觀察，全球資本市場正掀起「私募資產親民化」浪潮，打破傳統私募市場僅限機構及家族辦公室等超高淨值族群參與的限制，擴大更多合格投資人的參與機會。開發資本洞察趨勢，致力開發適合台灣財富管理市場及高淨值個人與家族需求的私募投資產品，擬透過財富管理2.0通路，讓台灣投資人不必出國就能參與國內外私募市場，實現資產配置全球化，提高國人理財效率與穩健性。
南怡君介紹，即將推出的方案包括投資於海內外物流中心、商用不動產的私募債權投資，以滿足本地投資人對於類固定收益資產之需求及與國際投資機構共同投資的私募股權投資，以享受全球不同區域及產業的經濟成長。同時，開發資本以投資專業協助長期資金配置於公共建設、高齡產業、再生能源及其他核心戰略產業，以強化本土資金的在地運用效益。
展望未來，南怡君表示，開發資本將秉持專業、穩健與創新精神，支持政府推動台灣成為亞洲資產管理中心之政策，促進資產管理與產業發展的良性循環。在政策引導與市場動能交匯下，開發資本將持續扮演連結資本與政策的橋梁角色，為打造台灣資產管理黃金年代注入堅實動能。
我們的看法:
第一、行政院5月將「亞洲資產管理中心」列為七大施政重點之一
第二、金管會則以「投資臺灣支持產業發展」與「留財與引資並重」為雙主軸
第三、聚焦「壯大」與「串聯」兩大核心方針
第四、打造有利資產管理發展的完整生態系
第五、家族辦公室及超高淨值族群是未來趨勢
蔡明忠
資料來源：取自工商時報 劉朱松，114年07月01日
富邦集團董事長蔡明忠6月30日在東海大學開講，他表示，富邦曾因經營運動彩券，繳過「100億元學費」，本以為那是最痛的教訓；沒想到，防疫保單又讓他付出高達900億元的代價。
蔡明忠在這場「反思經營學」講座，也談及「後發先至」的布局、「化危機為轉機」的決心，以及企業如何靠誠信走過最大經營風暴。
「賠錢可以再賺，信任不能破產。」蔡明忠直言，維持信任是他最在乎、也是最擔心的事。
這是蔡明忠第三次在東海授課，備課、上課，讓他感到精疲力竭，尤其在罹患鼻竇炎後，仍要站上講台3小時，笑稱「當教授真的不容易」。
蔡明忠剖析momo電商的「後發先至」、新台灣大哥大的Telco+Tech長線布局，以及防疫保單面對灰犀牛危機的決策過程。
他直言，「後發先至」的成功心法之一，就是分析對手的包袱，透過策略抓準彎道超車時機，然後輕裝超越、重裝衝鋒，占領最佳方位，全面火力攻擊。momo電商是他「後發先至」，也最成功的攻守易位案例。
蔡明忠說，富邦並非是電商市場的先行者，雖然錯過了PC時代榮景，卻從2014年起直接攔截行動商機，投入APP與平台數據，2017年建立了北區物流中心，2024年南區物流中心啟用，開啟了雙物流中心的時代。
由於momo電商逐步形成短鏈配送、自有車隊包括電動三輪車與AI科技調度能力。許多人忽略後端物流中心的科技，如備貨預測，配送不是以人就物，而是以物就人，momo打造台灣電商首個布局衛星倉儲，打造短鏈配送，皆是搭建可信賴的網絡基礎。電商不卡貨看似理所當然，但關鍵是長期用心投入。
蔡明忠強調，momo經營的靈魂是信賴，不亞於北富銀這樣的金融業。
物流的建設讓momo在2023年疫情期間營收超過千億元，站上高峰成為台灣規模第一的電商。他也一直提醒著團隊，無論是電商、電信還是金融保險，最忌諱的就是讓客戶失去信任。
我們的看法:
第一、富邦因為防疫保單虧損高達900億元
第二、富邦強調信任不能破產
第三、momo電商後發先制
第四、透過策略抓準彎道超車時機，然後輕裝超越
第五、momo電商逐步形成短鏈配送
全支付/foodpanda
資料來源：取自工商時報 李麗滿、鄭妤安，114年07月02日
全支付1日宣布與外送平台foodpanda深度合作，開創全台電子支付與外送平台的跨界整合首例，打造涵蓋全齡、全場景的外送支付新生態。全支付目前會員數已超過600萬，在外送支付新場景催油門下，年底目標上看700萬，有望躍升為電支市場會員數第一。
全支付總經理游金榮指出，全支付目前有超過600萬會員，foodpanda每日吸引超過百萬人次活躍使用，此次強強聯手，全支付將服務場景從原有實體零售、交通、繳稅費等多元領域，逾30萬個通路場景，進一步延伸至高頻率的外送服務。除了綁定信用卡，消費者亦可透過全支付帳戶或銀行帳戶完成付款，開創「無信用卡也能付款」的外送新應用場景。對於全聯透過全支付與foodpanda合作，迎戰好市多與Uber Eats合作搶攻外送市場議題，全聯總經理、也是全支付董事蔡篤昌指出，全聯外送平台包括小時達、Uber Eats、foodpanda等，早在疫前即展開合作，全支付與foodpanda的合作是在2023年啟動合作可行性評估，並於去年法規開放後，正式推動成為全台首例電子支付與外送平台整合的業者，目前小時達的外送服務平均時間為29分鐘，與外送平台即時送不相上下。
游金榮認為，此次合作強化雙方會員互導，也藉此強化「全點」應用生態。透過整合支付、通路拓展與即時回饋，讓會員在使用foodpanda平台點餐時，可輕鬆使用全支付完成付款、累點與折抵；為慶祝全支付正式上線foodpanda，7月推出消費最高可享10％回饋，吸引新客戶串接。
foodpanda總經理黃逸華表示，與全支付的合作，不限於支付本身，更能帶動整個產業生態系，包括全聯、大潤發，及其在日韓等地跨境支付業務，甚至涉足電子票證和保險等領域，顯示強大的產業延伸性；目前平台現金支付與電子支付比例約3：7，串聯全支付可開拓非信用卡用戶，預期提升億元商機。
我們的看法:
第一、全支付宣布與外送平台foodpanda深度合作
第二、開創全台電子支付與外送平台的跨界整合首例
第三、打造涵蓋全齡、全場景的外送支付新生態
第四、全支付目前會員數已超過600萬
第五、年底目標上看700萬，有望躍升為電支市場會員數第一
沒有留言:
張貼留言