Honeywell分析
資料來源：取自經濟日報 編譯湯淑君，114年02月08日
漢威聯合（Honeywell）宣布一分為三的計畫，成為美國碩果僅存的少數巨型工業集團中，決定走向分拆的又一家。
擁有119年歷史的漢威集團旗下事業眾多，產品從飛機引擎到倉儲機器人都有，目前市值為1,450億美元。該集團6日宣布，將把航太事業從自動化部門獨立出來，未來也打算把先進材料事業分割出去。漢威執行長卡普爾表示，這是全盤評估後所做的決定，可望「為股東和顧客釋出可觀的價值」。
卡普爾說，評估過程中，發現自動化與航太策略目標「分歧」的問題。他指出，航太需要專注於產能擴張、供應鏈調整和電氣化，自動化則需要焦聚於人工智慧（AI）、數位改造和能源安全，將兩者分開可提升盈餘成長並強化競爭力，進而釋放更多價值。
自2023年6月接掌漢威以來，卡普爾就展開一連串併購，去年簽署的收購交易價值逾90億美元，期間也脫售了一些資產，讓營運更聚焦於三股「大趨勢」：自動化、航太和綠能轉型。漢威去年10月已宣布將分割先進材料部門。
漢威決定一分為三，對維權股東Elliott Management是一大勝利。Elliott 6日對此消息表示歡迎，認為可改善營運聚焦、策略協調和靈敏度。該公司之前即呼籲漢威跟進奇異（GE）、3M和江森自控（Johnson
Controls）的做法，將龐雜的事業分拆，為股東創造更多價值。
漢威6日也上修財測，2025年調整後每股盈餘估為10.1至10.5美元，比原估值調高2%至6%，但仍達不到分析師預期。銷售成長和自由現金流預測同樣低於預期。漢威的航太事業利潤高，大客戶包括波音和空中巴士，2024年營收達150億美元，貢獻集團總營收的40%，本益比卻遠不如純航太公司TransDigm。
總雇員約9.5萬人的漢威表示，航太與自動化事業分割計畫可望在2026下半年前完成。
我們的看法:
第一、美國工業公司近年流行分拆
第二、GE已經一拆為三
第三、分拆後可以讓業務更聚焦，實現股東價值
第四、Honeywell是美國最有歷史的工業公司之一
第五、自動化與航太事業均很有價值
華為晶片
資料來源：取自經濟日報 記者謝守真，114年02月06日
根據DeepSeek研究人員的測試，華為最新的AI處理器昇騰910C（Ascend
910C）的推理性能，已達到輝達H100 GPU的60%。外媒報導，這可能有助在中美關係緊張的情況下，減少大陸晶片業對美國的依賴。同時也表明，儘管受到美國政府的制裁，且無法獲得台積電領先的製程技術，華為的AI處理器能力仍在快速進步。
大陸科技媒體《快科技》指，華為昇騰910C採chiplet封裝，第二代7奈米（N+2）製程，整合約530億個電晶體。據悉，此款晶片是用以抗衡輝達所生產的晶片。儘管昇騰910C並非目前最強AI晶片，它仍有助於降低對輝達GPU的依賴。經過DeepSeek的測試，910C處理器的推理效能超乎預期。
此外，若透過手動優化華為CANN（Compute Architecture for Neural Networks）核心，上述晶片性能還可進一步提升。DeepSeek對昇騰處理器及其PyTorch儲存庫的原生支援，可讓輝達CUDA（Compute Unified Devices Architectured，統一計算架構）到CANN無縫轉換，從而更容易將華為的硬體整合到AI工作流程中。
華為官網顯示，CANN是華為昇騰就AI場景推出的異質運算架構，對上支援多種AI框架，對下服務AI處理器與程式設計，是提升昇騰AI處理器運算效率的關鍵。同時針對多樣化應用場景，提供高效易用的編程接口，支援用戶快速建構基於昇騰平台的AI應用和業務。
有分析指，隨著AI模型架構向Transformer收斂，CUDA和PyTorch編譯器的重要性將會降低。同時，DeepSeek的加入將大幅降低華為對輝達的依賴，為AI公司提供更具成本效益的替代方案，尤其是在推理方面。這也「反映即使受美國政府制裁、以及無法獲得台積電的先進製程技術，華為AI處理器的能力仍快速進步中。」不過，昇騰910C將由中芯國際生產，但因缺乏先進的光刻設備，所以良率仍偏低。
我們的看法:
第一、華為處理器昇騰910C已達到輝達H100 GPU的60%
第二、華為昇騰910C採用Chiplet封裝，也就是先進的封裝技術
第三、華為是中國半導體最具有實力的公司
第四、華為積極打造AI生態系，已見成效
第五、將來華為將軟硬體結合，有非常大的效能
華為營收
資料來源：取自經濟日報 記者陳湘瑾，114年02月06日
華為董事長梁華昨（5）日在廣東省高品質發展大會上透露，2024年華為整體經營達到預期，ICT基礎設施保持穩健，消費者業務重回增長，智慧汽車解決方案業務快速發展，全年銷售收入超過人民幣8,600億元（約新台幣3.8兆元），與2023年的銷售收入人民幣7,042億元相比，增長約22.12%。
《科創版日報》指出，華為在2020年5月被美國加碼制裁，手機業務大受打擊，被迫拆分出售榮耀，從而導致後幾年營收大幅下滑。2024年華為的銷售收入達到人民幣8,600億元，也意味其重回制裁前的收入量級。
有賴華為手機過去兩年的回歸，讓華為在大陸智慧型市場的市占率於2024年攀升至16.6%。此外，華為智慧汽車業務的營收也有較大增長並實現盈利。公開數據顯示，華為車BU的智慧汽車子公司深圳引望，在2024年上半年的營收就已達到人民幣104.35億元，淨利潤為人民幣22.31億元，2022年和2023年則分別虧損人民幣75.87億元和55.97億元。
梁華表示，華為持續打造堅實的數智基礎設施底座，扎實推進人工智慧發展戰略，通過技術創新和場景創新賦能千行百業，助力數字經濟和實體經濟融合發展。
我們的看法:
第一、華為2024年全年營收超過8600億人民幣
第二、重回到五年前（制裁前）的水平
第三、手機市占率已經爬到16.6%，中國第三
第四、是中國最強智慧汽車解決方案公司
第五、持續打造數位化與智慧化基礎設施底層結構
特斯拉儲能
資料來源：取自工商時報 賴瑩綺，114年02月06日
美國電動車大廠特斯拉（Tesla）5日透露，其上海儲能超級工廠計劃在11日上午舉行投產儀式，生產其超大型電化學商用儲能電池Magepack，預計第一季開始產能「爬坡」，年產能將達1萬台，與加州超級工廠相當。
綜合陸媒5日報導，特斯拉於2023年4月宣布在上海臨港新片區建設Megapack工廠，並於2024年5月開始興建。從開工到竣工，該工廠僅用7個月建造，並搶在2024年最後一個工作日（12月31日）順利通過竣工驗收，2025年初開始試生產，計畫第一季開始量產。
資料顯示，該儲能超級工廠總佔地面積約為20萬平方公尺，鄰近特斯拉上海超級工廠，總投資約人民幣（下同）14.5億元。正式投產後，Magepack年產能將達1萬台，對應儲能規模近40GWh（吉瓦時）。
根據官網資料顯示，每個Megapack電池的大小，大約跟一個貨櫃相仿，能儲存約3.9MWh（兆瓦時）的能源，可滿足3,600戶家庭1小時用電需求。將200多個Megapack組在一起，則能成為一個儲能電廠，可儲存100萬度電。特斯拉中國區高級副總裁朱曉彤曾經表示，1萬顆Megapack電池可以為上海5萬戶家庭全年供電。
另外，特斯拉執行長馬斯克也表示，特斯拉在上海設立Megapack工廠以支援加州的Megapack工廠。路透此前分析，上海廠將幫助特斯拉更有效的利用大陸的鋰鐵電池生產供應鏈，加速Megapack電池的生產並同時降低成本，也讓特斯拉可以更快出貨。
另一方面，特斯拉又在大陸市場打響價格戰，5日宣布，即日起自2月底，Model 3全系車型限時享有8,000元保險補貼，補貼後最低售價僅22.75萬元。同時，購車用戶還可享有5年零利率貸款政策及特享充電權益。
報導稱，這不僅是特斯拉首次為Model 3全系車型提供保險補貼，更是「保險補貼」與「5年零利率政策」首次聯手推出。特斯拉降價也迅速引起各大車企的反應，小鵬、蔚來、智己、廣汽豐田等車廠紛紛跟進。
我們的看法:
第一、特斯拉積極投資上海
第二、上海儲能超級工廠開始投產
第三、未來上海工廠將支援加州的工廠
第四、上海儲能廠幫助特斯拉更有效利用，中國鋰電池生產供應鏈
第五、對特斯拉至為重要
Lexus上海廠
資料來源：取自工商時報 張漢驊，114年02月06日
在美中4日展開新一輪關稅大戰之際，日本汽車製造大廠豐田汽車5日宣布，將在上海成立一家獨資子公司，專注於豐田的高端品牌雷克薩斯（Lexus，台稱凌志）的電動車及電池的研發和生產，並計畫2027年開始量產。
另外，豐田還宣布，將在美國北卡羅萊納州投資140億美元，建設電池工廠，將從今年4月起向北美市場供應電池，適用於電動車、混合動力汽車和插電式混合動力汽車。
綜合外媒5日報導指出，豐田在中國及美國的布局，展現其洞悉川普第二任期內，全球貿易戰、關稅戰對汽車業帶來巨大的不確定性，必須有兩手策略來避險，同時也突顯豐田在電動車領域的積極推進，以期儘快追上全球電動車兩大領先巨頭特斯拉（Tesla）和比亞迪。
報導稱，豐田將在上海西南部的金山區成立一家新的子公司，並計劃2027年起生產全新雷克薩斯電動車，初始年產能為10萬輛，將創造約1,000個就業機會。 夾在全球「G2」關稅大戰中，豐田首席財務官宮崎洋一5日表示，「無論在哪個國家開展業務，我們始終希望成為受當地喜愛的企業，這一理念從未改變。」
豐田表示，在中國成立新公司是為了滿足中國市場對電動車的旺盛需求。豐田目前已與中國一汽集團（FAW）和廣州汽車集團（GAC）建立長期合作夥伴關係，並將持續下去。此外，豐田還宣布將與上海市政府合作推進碳中和相關計畫，致力為中國在2060年實現碳中和目標做出貢獻。
我們的看法:
第一、豐田是全球第一大汽車公司
第二、宣布在上海成立獨資子公司，意義重大
第三、說明日本仍然認同中國市場重要性，不像台灣
第四、也在美國北卡羅萊納州投資140億美元
第五、豐田也有和中國一汽集團和廣州汽車集團，建立長期合作夥伴關係
吉利AI
資料來源：取自工商時報 張漢驊，114年02月08日
DeepSeek-R1橫空出世後，吉利汽車6日率先宣布，自主研發的人工智慧（AI）星睿大模型，已與DeepSeek-R1完成深度融合，以「重新定義人機交互和智能駕駛」，並共同推動AI技術在智慧汽車領域的普及。
綜合陸媒7日報導，DeepSeek熱度已燒至大陸汽車圈，預計會有更多車企接入其AI模型，大陸車市競逐將進入AI新紀元。受此消息激勵，吉利港股股價7日盤中曾漲逾10％，收盤上漲8.05％，報17.72元港幣。
綜合陸媒7日報導，接下來，吉利將對其星睿汽車控制FunctionCall AI模型與DeepSeek-R1進行蒸餾訓練。蒸餾是一種訓練方法，透過利用更大、更先進的AI模型的輸出，訓練和優化較小的模型。
報導稱，吉利今年1月11日已發布星睿AI大模型，包括三大基礎模型，即語言、多模態和數位對映（Digital twin）。吉利與DeepSeek合作後，利用雲端運算和AI等技術，提升新能源汽車的競爭力，包括提升性能和提供更加個性化的駕駛體驗，已成為大陸汽車業的主要趨勢之一。
另外，透過將兩大模型融合，吉利試圖解決智慧汽車長期存在的兩大痛點：模糊意圖理解、主動服務能力，並準確調用約2,000個車載介面。業內人士表示，這次合作是「汽車AI的iPhone時刻」。寧德時代聯席董事長潘健日前在瑞士達沃斯世界經濟論壇上表示，大陸電動車產業正在從「EV（電動汽車）」向「EIV（智能電動汽車）」轉型。
今年1月，吉利共售出26.67萬輛汽車，月增27％，年增25％。其中，新能源汽車銷量為12.11萬輛，年增約84％。
我們的看法:
第一、吉利是中國最大民營汽車公司
第二、積極開發電動車智慧化
第三、自主研發人工智慧「星睿大模型」
第四、並且與DeepSeek完成深度融合
第五、重新定義人機交互和智能駕駛，將是業界主要趨勢
小米SU7
資料來源：取自經濟日報 記者林宸誼，114年02月08日
小米集團宣布，將於2月底發表小米15
Ultra手機與小米SU7 Ultra汽車等兩項高端產品。其中小米汽車SU7 Ultra售價人民幣81.49萬元（新台幣366萬元），全年銷售目標設定為突破1萬輛，要成為同級別豪華車型中的銷量冠軍。
小米集團董事長雷軍昨（7）日前往小米汽車工廠研發中心，表示將認真討論擴大產能。
受到投資者對小米今年的盈利前景更加樂觀影響，小米集團昨日股價再創歷史新高達港幣42.45元（新台幣180元），上漲4.69%，累計今年漲幅24%，昨天小米市值一舉突破1兆港元大關，來到1.06兆港元（約新台幣4.4兆元）。
金融界報導，雷軍表示，自2020年以來，小米的高端化探索已走過初步階段，如今小米旗艦手機15 Ultra和小米汽車SU7 Ultra，是小米五年高端化探索的答卷（成績單），彰顯小米高端化征程的未來方向。兩款高端產品發布，代表小米在高端市場的進一步布局，將提升公司在高端市場的競爭力。
目前，小米SU7 Ultra車型已進駐42個城市及112家店，開放消費者靜態鑑賞。由於小米SU7 Ultra預售價格高達人民幣81.49萬元，對於電動車而言，這個價格屬於高端市場。大幅高於小米SU7汽車標準版起售價人民幣21.59萬元。
1萬輛的年銷量目標，也顯示出小米相當高的自信。相較於起售價人民幣89.9萬元的保時捷Taycan，2024年在大陸的銷量僅為1,829輛，2023年也僅為4,208輛。小米SU7
Ultra能否在這一高端市場中脫穎而出，成為業界關注的焦點。
此外，雷軍還表示，小米SU7 Ultra車標是金色的，花人民幣80萬元買車，滿足虛榮感不過分。
雷軍昨日還在個人微博上指出，汽車工廠的研發中心窗外就是塗裝生產線，他稱與製造團隊會認真討論，在確保質量和生產安全的前提下要進一步提產。
每日經濟新聞報導，摩根士丹利稱，小米2024年電動車交付強勢，達到13.5萬輛，這是一個里程碑。2025年小米的目標是交付30萬輛，是2024年的兩倍多。因此大摩預計第三款SUV電動車交付也有可能是一大成功。長期來看，小米「手機+電動車+人工智慧物聯網」結合將讓公司比同業更有競爭力。
我們的看法:
第一、小米發布15 Ultra手機與小米SU7 Ultra汽車兩項高端產品
第二、小米同時跨足手機和電動車
第三、小米市值再創新高，今年漲幅24%
第四、小米市值突破1兆港元
第五、小米2024年電動車交付達13.5萬輛
百勝中國
資料來源：取自經濟日報 記者陳湘瑾，114年02月08日
擁有肯德基和必勝客在大陸獨家經營權的餐飲企業「百勝中國」，公布2024年第4季度及全年財報，多項業績創新高，去年全年營收113.03億美元，年增長3%，淨利潤9.11億美元（約新台幣298億元），年增10%。百勝中國高層表示，對中國大陸市場的巨大增長機會充滿信心。
百勝中國是大陸最大餐飲公司，公司有約40萬員工，並在大陸約2,200個城鎮經營六個品牌超1.6萬家餐廳，除肯德基、必勝客和和塔可鐘三個品牌的獨家經營和授權經營權，並完全擁有連鎖餐廳品牌小肥羊和黃記煌，也和Lavazza合作，百勝中國去年淨增1,751家店創新高，總店數達到1.6萬家（肯德基、必勝客及小肥羊等），年增12%。
百勝中國公布2024年第4季度及全年財報顯示，去年第4季度營收25.95億美元，年增4%，淨利潤1.15億美元，年增18%；2024年全年營收113.03億美元，年增3%，淨利潤9.11億美元，年增10%。
百勝中國首席執行官屈翠容表示，2024年多項業績指標創下年度新高。第4季度系統銷售增長超過餐飲行業增速，公司連續第八個季度的同店交易量增長，且自去年第2季度以來，同店銷售指數、利潤率和經營利潤增長率均逐季提高。
其中，肯德基是公司的主要增長引擎和利潤貢獻者，其2024年在大陸全年營收85.09億美元，年增3%。肯德基去年加速拓展大陸門市，新增1,352家門市，創下歷史新高，門市總數達11,648家。淨新增約1,000家自營店，門市回本周期保持在兩年左右，加盟門市則在偏遠地區、校園和旅遊區等戰略點位拓展市場。
必勝客在2024年全年總營收22.6億美元，年增1%，淨利潤1.57億美元，年增7%。其中，第4季同店交易量連續第8個季度保持增長，年增9%，是2024年增長最快的季度。
百勝中國方面預計，2025年公司運營利潤率將保持相對穩定，屈翠容表示，對大陸市場的巨大增長機會充滿信心。通過因地制宜的門市模式，將不斷增加直營店和加盟店的店數，穩步向2026年實現2萬家門市的目標邁進。
我們的看法:
第一、百勝中國在中國業績亮麗
第二、擁有肯德基和必勝客
第三、說明中國消費並不如外界世界想像疲弱
第四、只要是市場領導品牌又有連鎖經營
第五、去年肯德基增加1352家門市，創歷史新高
阿里DeepSeek
資料來源：取自經濟日報 記者林茂仁，114年02月08日
傳阿里巴巴計畫砸下10億美元（約新台幣328億元）入股DeepSeek取得10%股份。雙方團隊目前正就具體執行細節進行溝通，阿里雲將作為DeepSeek的第一推理算力選擇提供方。阿里巴巴美股盤前一度大漲7%。
澎湃新聞報導，不過，阿里巴巴集團副總裁顏喬昨（7）日在朋友圈表示，同為中國杭州企業，我們為DeepSeek鼓掌，但外界流傳阿里投資DeepSeek的資訊是假消息。
中國AI初創公司深度求索（DeepSeek）在20日推出大模型DeepSeek-R1。作為一款開源模型，R1在數學、代碼、自然語言推理等任務上的性能能夠比肩OpenAI o1模型正式版，並採用MIT許可協定，支援免費商用、任意修改和衍生開發等。
資料顯示，DeepSeek應用上線20天，日均活躍用戶數就突破2,000萬，達到美國AI公司OpenAI旗下ChatGPT的四成，成為全球DAU增速最快AI應用程式。包括阿里、騰訊、華為、百度等大陸國內多個雲巨頭均宣布接入DeepSeek，形成強大的「朋友圈」。
截至記者發稿，阿里巴巴美股盤前漲3.08%，報103.47美元，此前該公司股價美股盤前一度大漲7%。
DeepSeek快速帶動大陸企業響應，騰訊、百度、阿里等旗下雲平台紛紛宣布接入該模型，同時大陸國內四大GPU廠商華為昇騰、沐曦、天數智芯、摩爾線程紛紛公告要支持DeepSeek的開發，讓該模型運算能獲得更高效力支持、更加穩定。但值得注意的是，前述公司主要都是晶片設計公司，意味在製造端仍有缺口。
DeepSeek人氣急升，而阿里巴巴日前宣布旗下AI模型「通義千問」推出新版，性能「全面超越」DeepSeek V3。多家大陸科技企業已表示跟DeepSeek達成合作協議，在其平台配置 DeepSeek AI模型。
我們的看法:
第一、阿里和DeepSeek都來自杭州
第二、據說阿里計畫砸下10億美元入股DeepSeek取得10%股份
第三、這並非是不可能的事情
第四、DeepSeek未來市值至少可以達到OpenAI的一半，即1500億美元
第五、阿里是目前為止，AI實力最強的民間業者
iPhone陸市占
資料來源：取自工商時報 蘇崇愷，114年02月07日
根據市調機構TechInsights最新出爐的報告，蘋果在大陸市場的光環正逐漸褪色，市占率已跌至4年來新低，更可能即將被強勢回歸的華為超越。報告指出，2024年第四季大陸智慧手機市場由vivo稱霸，出貨量占比17.6％，蘋果與華為分居二、三名，市占率僅相差0.4個百分點，分別為17.3％與16.9％。
快科技報導，TechInsights於6日公布，2024年第四季大陸智慧手機市場出貨量達7,500萬支，年增5％，創下連續四季成長的佳績。全年度出貨量更達2.714億支，年增3.7％。
市場復甦的主要動能來自高階市場的激烈競爭。除了iPhone 16系列以外，各大本土品牌也積極搶攻高階市場，包括vivo X200系列、OPPO Find X8系列，以及華為Mate 70系列等旗艦新機。
值得注意的是，受到中國大陸各省推出的消費補貼計畫，加上2024年「雙11」促銷活動的加持，有效刺激大陸消費者對高階機種的購買意願。小米更靠著強勁的銷售動能，一舉躍升至市場第四，市占率達16.4％。
從全球市場來看，市調機構Canalys指出，2024年全球智慧手機出貨量達12.2億支，年增7％，中止連續兩年衰退。蘋果雖然在大陸市場面臨挑戰，但憑藉新興市場成長及歐美市場穩定表現，仍守住全球龍頭寶座，全年出貨量為2.259億支。
TechInsights指出，隨著大陸在2025年把智慧手機消費補貼計畫推廣到全國，預計市場持續增長，特別是在上半年可望出現明顯增長態勢。
我們的看法:
第一、蘋果在中國的光環正逐漸退色
第二、市占率跌至四年來新低
第三、2024年第四季市場冠軍為vivo 17.6%，蘋果與華為分別為17.3%與16.9%
第四、2024年中國智慧手機出貨量達7500萬輛，年增5%
第五、蘋果雖然再中國面臨挑戰，但憑藉新興市場與歐美市場，仍守住全球龍頭寶座
陸版蘋果
資料來源：取自經濟日報 記者謝守真、黃雅慧，114年02月10日
在大陸人工智慧（AI）手機持續湧現之際，有陸媒指，蘋果近日向開發者發送郵件，宣布將於3月25日在上海舉行「利用Apple智能的力量」開發者活動。此次活動意味著，陸版的蘋果AI（Apple Intelligence）功能即將上線。
蘋果AI能否落地大陸備受關注，因為這關乎iPhone未來在大陸市場的銷量。
研調機構Canalys數據顯示，去(2024)年蘋果在中國大陸手機市場出貨量下降17％，降至4,290萬支，市占率排名掉到第三，主因未能在當地推出具有創新性的新產品。為此，蘋果CEO庫克去年多次訪問中國大陸，目的就是在洽談生成式AI服務的合作。
綜合陸媒報導，此次開發者活動將於3月25日上午10:00至12:00在上海舉行，主題為「利用Apple智能的力量」。活動將重點展示Apple Intelligence的核心功能，包括語音處理、圖像識別、自然語言理解等，並探討其在中國市場應用場景。
值得注意的是，此次活動將以簡體中文進行，代表蘋果對中國市場的高度重視。業內普遍認為，這不僅是蘋果AI技術的一次重要展示，更是大陸「國行版（指對中國大陸市場銷售的產品版本）」Apple
Intelligence正式亮相的關鍵節點。
此外，蘋果技術開發（上海）公司年初宣告成立，營運範圍包括軟體開發、大數據、資料處理及儲存支援服務。業內認為，前述公司成立或跟Apple Intelligence在大陸落地有關。
據大陸的AI監管政策，蘋果AI的合作商必須從美國的ChatGPT更換為大陸國產AI供應商。目前不確定中文版Apple Intelligence的AI提供商，此前消息稱蘋果正在跟百度、騰訊、字節跳動進行談判。而近期AI獨角獸DeepSeek大模型十分火熱，也有聲音指出，蘋果或考慮跟DeepSeek合作。
此外，研究機構QuestMobile數據顯示，DeepSeek於1月28日的日活躍用戶數首次超越字節跳動研發的大模型「豆包」，此後在2月1日突破3,000萬大關，成為史上最快達成這一里程碑的應用。
而蘋果AI發展正陷入考驗，彭博記者馬克·古爾曼日前發文稱，蘋果在AI、AR等新興領域產品開發正陷入困境。他指出蘋果的Apple Intelligence雖在推進，但與三星電子、谷歌及大陸手機廠的AI產品相比，明顯落後。其底層技術和AI模型也不及OpenAI、谷歌DeepMind和百度等。對於蘋果AI等新產品的擔憂導致蘋果在過去五個交易日股價下跌近6%。
我們的看法:
第一、陸版蘋果AI即將上線
第二、時間拖了很久，遲遲未能推出
第三、主要是軟體開發大數據資料處理需要在中國落地，等待審批
第四、蘋果在AI的布局不及很多中國同業
第五、蘋果在中國必須跟本土夥伴，如百度、字節跳動和騰訊合作
榮耀DeepSeek
資料來源：取自經濟日報 記者謝守真，114年02月10日
大陸AI新創公司DeepSeek（深度求索）大模型持續火紅，不只華為雲、騰訊雲、阿里雲等在其平台上架，同時吸引多家大陸手機品牌接入，其中榮耀宣告正式接入DeepSeek，成為安卓系統中首家接入DeepSeek的手機廠商。
榮耀8日公告接入DeepSeek。手機系統版本MagicOS 8.0以上用戶，將YOYO助理升級至80.0.1.503版本及以上，可與「DeepSeek-R1」流暢對話。
據悉，YOYO智能體是榮耀以人為中心打造的終端級智慧助理，月活躍用戶已超過1.3億。接入DeepSeek-R1模型後，YOYO的自然語言處理能力、邏輯推理、上下文理解能力將升至新高度，實現更有效率的AI任務處理，從深度思考、智慧互動、個人化服務等多維度。
此前，華為宣布於其原生鴻蒙版「小藝App」接入DeepSeek-R1 Beta版，HarmonyOS NEXT 版本的用戶將小藝App升級到11.2.10.310版本及以上，方能與DeepSeek進行對話。
OPPO也宣布即將在本（2）月發表的機型「Find N5」，也接上DeepSeek-R1。OPPO Find系列產品負責人周意保指，Find N5系統級支援DeepSeek-R1，用戶無需下載和多步驟打開，可直接透過小布助理語音喚醒。支援聯網搜尋、將產生結果匯出為本機檔案、語音提問等，「拿到新機就能直接用上，出廠自帶，無需等待OTA。」
我們的看法:
第一、中國DeepSeek大模型持續火紅
第二、華為雲、騰訊雲、阿里雲等在其平台上架
第三、同時吸引多家中國品牌接入
第四、榮耀推出YOYO「智能體」，是以人為中心的「智慧助理」
第五、DeepSeek加速中國生態系整體發展
Naver
資料來源：取自經濟日報 編譯易起宇，114年02月08日
Naver去年全年營收超越10兆韓元（69.1億美元），是第一家達成此里程碑的南韓網路平台。該公司透過快速擴張事業，尤其是新領域，六年業績翻了一倍。
Naver公司7日表示，去年第4季營收年增13.7%至2.89兆韓元，營業利益年增33.7%至5,420億韓元；去年全年營收達到10.74兆韓元新高，比2023年增長11%，營業利益則達到1.98兆韓元，比前一年增長32.9%。
該公司去年所有事業部門都展現強勁表現，持續為每季獲利締造紀錄新高。上季成長最多的是雲端事業，營收年增41.1%至1,770億韓元，主要受到沙烏地阿拉伯數位分身平台計畫帶動。
執行長崔秀淵表示：「今年是全面實施我們的全服務AI策略的關鍵時刻。藉由AI技術提升我們的平台，將創造出新的價值和商機，強化Naver獨特競爭優勢。」
此外，Naver同日也在股東通知中宣布，李海珍將重返董事長職位。回鍋後預料將負責執掌Naver的AI計畫，尋求在這個競爭加劇的科技領域建立起一席之地。
Naver雖已開發出自家的AI模型HyperCLOVA
X，但表現還無法像DeepSeek在世界舞台上獲得注目。。
我們的看法:
第一、Naver是南韓最大電商平台，拓展至其他領域
第二、去年年營收達到10.74兆韓元
第三、六年業績翻了一倍
第四、去年營收增加41.1%，主要受到沙烏地阿拉伯數位分身平台計畫帶動
第五、台灣在電商領域遠遠落後南韓
日產本田
資料來源：取自自由時報 編譯盧永山，114年02月06日
本田提納為子公司 日產強力反彈
去年十二月下旬公開宣示要進行經營整合、以重拾全球競爭力的日本兩大車商本田汽車和日產汽車，在傳出本田提議將日產納為子公司，遭日產強力反彈後，兩大車廠的整合談判可能面臨破局，將對陷入困境的日產造成重大衝擊。週三本田股價收盤大漲八．二％，日產重挫四．九％。
本田與日產去年十二月廿三日舉行記者會，宣示要進行經營整合，成為全球僅次於豐田汽車和福斯汽車的第三大車廠，以因應比亞迪等中國電動車廠的激烈競爭，並在二○二六年八月讓新成立的控股公司上市，屆時本田和日產將成為子公司並下市，但將維持各自的品牌；而在歷經七週的談判後，兩大車廠無法達成共識，這個日本汽車產業史上重大的結盟恐劃下句點。
知情人士透露，儘管兩大車商去年底宣布進行經營整合，但日產在應本田要求、制定公司重整計畫方面進展遲緩，對此感到不耐的本田日前提議將日產納為子公司，希望藉由掌握主導權來執行重整，但遭到日產強力反彈。
兩大車廠的結盟談判，恰好碰上美國總統川普近日宣布，對墨西哥所有進口產品徵收二十五％關稅；此關稅若開徵，對日產的打擊更甚於對豐田或本田。
晨星資深股票分析師Vincent Sun說：「兩家車廠均缺乏引人注目的電動車產品，合併後的車廠仍將面臨建立新電動車產品線的挑戰。若日產必須在新公司扮演較小的角色，而非與本田平起平坐，日產的處境將會十分困難。」
本田與日產原訂今年一月要公布經營整合的大方向，但一月三十一日已宣布將延至二月中旬。日產發言人表示，兩大車廠的談判仍在進行，將在二月中旬確定方向後公布；本田發言人亦稱，公司計畫在二月中旬前發表公告。
我們的看法:
第一、日產本田談判破局
第二、主要原因是本田提議日產作為子公司
第三、如果合併後，將成為僅次於豐田與福斯的全球第三大車廠
第四、但兩家車廠均缺乏引人注目的電動車產品
第五、日產動作太慢，本田感到不耐煩，卻造成破局關鍵
日產
資料來源：取自工商時報 陳穎芃，114年02月07日
日本共同社引述消息報導，日產汽車稍早已向本田汽車表達有意終止合併協商，假設雙方最終協商正式破局，意味著鴻海收購日產的計畫有望再度浮上檯面。6日收盤日產股價強彈7％，本田股價下跌4％，鴻海股價則上漲1％。
而針對媒體有關收購日產的報導，鴻海官方表示不對此進行評論。
外界普遍認為若日產與本田解除基本合意書（MOU），將化解鴻海收購日產面臨的主要阻礙。根據日產與本田簽訂的MOU，若其中一方脫離合併協商並與第三方達成購併協議，必須支付1,000億日圓違約金。
接下來鴻海可能採取不同策略重新布局日產收購計畫，其一是先密切觀察日產營運走向再適時以金主之姿出手相助，其二是直接向日產提出收購提案。
回顧去年12月，日產與本田宣布將在2026年8月成立聯合控股公司的消息震驚業界。當時日產及本田打算雙雙下市，納入聯合控股公司旗下，但後來日產遲遲不制訂事業重組計畫，令本田逐漸感到不耐，轉而傾向讓日產成為子公司，由本田領導推動事業重組。
然而，本田的提議遭到日產強烈反對。根據日本讀賣新聞報導，日產高層在2月4日曾透露合併條件無法滿足雙方股東，暗示合併恐將破局，令外界焦點轉向鴻海。
鴻海近年積極投資電動車研發，並開始生產重要車用零件，與日產的電動車策略不謀而合。假設鴻海如願收購日產，可望在亞洲打造強大電動車供應鏈。對日產而言，鴻海收購案也能讓日產妥善利用鴻海剩餘產能。
日本伊藤忠綜合研究所也曾表示，鴻海比本田更適合出手解救日產，因為日產現階段迫切需要的是加快新品研發速度，而鴻海在這方面較有優勢。
過去一年來儘管全球電動車市場成長減速，但電動車產業的長期發展潛力依舊備受看好。集邦科技統計，去年電動車占全球新車銷售比重大約25％。今年底前全球電動車銷售量可望達到2,600萬台，占新車銷售比重將逼近30％。
我們的看法:
第一、日產本田終止合併，令人意外
第二、日產股價強彈7%
第三、未來日產最有可能投資者是鴻海
第四、鴻海可能從雷諾手中買下30%股份
第五、鴻海併購的裕隆的技術，主要就來自日產
貨櫃
資料來源：取自工商時報 邱莉玲，114年02月10日
美國總統川普關稅威脅不斷，引發亞洲各國搶運貨櫃塞爆美國。根據日本海事中心數據，去年從18個亞洲國家或地區對美國貨櫃出口衝上2,145萬TEU（以20呎櫃計），創新高，受紅海危機、美東罷工威脅、美國加徵關稅等影響驅動。
另據美國統計，今年1月從亞洲進口成長約13％，業界分析，除了農曆年前趕貨，川普升級關稅戰預期心理，推升搶運潮。川普本周預計宣布對多國課徵對等關稅，美國零售業預估未來數月進口量續增。據美國零售聯合會（NRF）8日最新預測，美進口貨量2月年增0.2％、3月年增11.1％、4月年增8.2％、5月年增5.4％、6月年減0.6％。
美國線主要航商貨量排名
若根據美國傳統基金會「2025計畫」對等關稅倡議，可能鎖定對美享有較大貿易順差的國家，包括優先開徵的中國、印度，其次歐盟、泰國、台灣、越南，及日本、馬來西亞等。業界表示，基於對新一波加稅關稅的擔憂，進口商是提前出貨還是臨危不亂，受關注。
目前經營美國線的航商近20家，根據業界提供數據，去年貨量排名前五大航商依序為達飛、地中海航運（MSC）、ONE、馬士基、長榮，全年貨量皆逾200萬TEU，囊括貨量占比約6成，陽明貨量逾85萬TEU、萬海逾52萬TEU，分居第11、12名。論貨量成長率，比起2019年，萬海成長2倍增幅最高，其次是美森（Matson）成長逾1倍、以星成長97％、MSC成長77％。
美國對中國大陸加徵10％關稅率先生效，已加速產業供應鏈與進口商採購向南移，去年東協對美國出貨量成長24％、達538萬TEU新高，印度等南亞國家對美國出貨量成長16％、達150萬TEU，中國大陸對美國出口成長16％、達1,180萬TEU。
業界表示，川普2.0關稅威脅不斷，往往宣布課徵關稅的國家即生效，且政策不定，對墨西哥、加拿大課徵關稅突然延期，都使進口商與航商面臨很大的不確定性。供應鏈愈多元布局的廠商，愈有因應的彈性，航商需時時檢視個別市場需求變化，調整航線及船舶布局。
我們的看法:
第一、美國川普總統關稅威脅不斷，引發亞洲各國貨櫃塞爆美國
第二、今年1月從亞洲進口成長約13%
第三、美國將鎖定對美享有較大貿易順差的國家
第四、美國對中國關稅生效，加速產業供應鏈與進口採購向南移
第五、台灣將是美國課徵關稅的下一波，主要對象是半導體
HTC Google
資料來源：取自聯合報／ 記者馬瑞璿 114年01月24日
宏達電（ＨＴＣ）宣布與Google共同簽署協議，宏達電旗下ＸＲ（延展實境）研發團隊部分成員將會加入Google，ＸＲ智慧財產權也將以「非專屬授權」方式授權Google使用，交易金額二點五億美元（約台幣八十一點九億元），預計今年第一季完成交易。
宏達電昨天上午在證交所舉行重大訊息說明會，宣布雙方簽署協議後，宏達電董事長王雪紅也對員工發出內部信。
王雪紅指出，去年以持續戰略性的投資、集中創新策略，實現VIVE Reality願景；過去一年，在新產品、平台、內容、服務和跨部門的協同合作上，都有長遠進展。根據雙方簽署的協議，Google將支付二點五億美元給宏達電，部分研發團隊成員將加入Google，宏達電也將持續強化ＸＲ生態系，並實現更精簡的產品組合，打造VIVE品牌，包括VIVE Focus Vision等產品都將維持不變，產品線將繼續研發。
宏達電法務長盧佳德指出，簽署這項協議之後，ＨＴＣ與Google未來仍會繼續探討合作機會；宏達電不會放棄ＸＲ發展進程，未來仍會繼續投入人工智慧和元宇宙帶來的創新與機會。
宏達電在二○一七年首次與Google簽署協議，以天價金額十一億美元將打造Pixel手機的成員及授權專利賣給Google，交易在二○一八年第一季完成。宏達電將大部分的手機硬體裝置團隊人力出售給Google，這個硬體裝置團隊後來進入Google在新北的辦公室，Google現在的Pixel手機產品線，主要都是由這個團隊進行研發。
這次宏達電再度將ＸＲ團隊出售給Google後，會不會影響現在ＶＲ（虛擬實境）產品研發引發市場關注。盧佳德說，此次交易除了將部分人力轉給Google之外，也將ＸＲ智慧財產權以「非專屬授權」方式，授權Google使用，這也意味著宏達電在開發ＶＲ產品時，仍能使用這些智慧財產權，對宏達電發展相關產品並無影響，宏達電也保留適當的研發人力，未來還是會專注研發虛擬生態環境系統、生態圈。
台經院資深產業分析師邱昰芳觀察，「研發團隊不容易找，科技圈企業搶人才搶得很凶，如果把團隊賣掉，要再去建構一個這樣有經驗的團隊也不容易。」她認為，研發團隊出售後恐將帶來兩方面影響，一是打擊內部士氣，二是影響未來相關領域產品開發進程。邱昰芳認為，這整項交易僅有業外收入是正面挹注，如果宏達電未來仍要將目光放在ＶＲ，必須要思考未來的營運轉型方向，以及「未來資源要聚焦在哪些方向，這也是宏達電必須要去盤點的」。
我們的看法:
第一、宏達電旗下ＸＲ（延展實境）研發團隊部分賣給Google
第二、以「非專屬授權」方式授權Google使用，金額2.5億美元
第三、宏達在2017年也以11億美元將手機部門賣給Google
第四、Google策略強調「軟硬整合」，重點是台灣
第五、宏達電雖然還保留一些團隊，但基本上已經很難有戰力，必須尋找新的開發方向
國巨
資料來源：取自經濟日報 記者李孟珊，114年02月06日
併購大王、被動元件大廠國巨（2327）董事長陳泰銘再出手。國巨昨（5）日公告，將公開收購日本上市公司芝浦電子（Shibaura Electronics），藉此衝刺感測器業務，預期總交易金額約655.59億日圓（約新台幣140億元）。這是金蛇年台灣第一家上市公司啟動的跨國併購案。
國巨指出，透過此次跨國併購，後續將整合資源擴大營運規模以提升國際競爭力，擴展感測器業務，預期收購後對提升集團每股淨值及每股純益都有正面助益。
國巨表示，擬以每股4,300日圓公開收購芝浦電子100%股權，與芝浦電子4日收盤價3,140日圓相較，溢價約36.94%，預計今年5月7日啟動收購，屆時同時進行並完成相關監管批准及其他必要程序。
國巨指出，本次規劃100%收購芝浦電子，總股數約1,524.62萬股，惟若最終有效應賣股數未達預定收購股數，但已達最低收購股數762.31
萬股（約當預定收購股數50%）時，本次公開收購數量條件仍告成就。
國巨說，透過集團全球通路經銷商平台和全球化客戶的基礎，將能擴大芝浦電子在全球市場的客戶覆蓋範圍，以加速提升全球市占率，特別是在美洲及歐洲地區，未來將提供更多的研發資源，促進芝浦電子的技術領先地位，為未來的成長做準備。
據悉，芝浦電子成立於1953年，最初是銅亞氧化物整流器及其他熱敏電阻和壓敏電阻製造商，如今已成為全球熱敏電阻市場的領導者，擁有超過4,800名員工，年營收超過320億日圓。該公司為車用、工業設備、家電和醫療等終端應用領域提供各種解決方案。
業界說明，熱敏電阻廣泛應用在開關電源、模塊電源、溫度傳感器、電源、電子整流器、自動調節加熱、電路保護等場所，其體積小，功率大，使用在電源電路上主要作業時抑制浪涌電流、也稱突波電流。一般串聯在輸入電路中，它有一個額定的零功率電阻值，當串聯在電源迴路中，可以有效抑制開機的浪涌電流，並且消耗功率幾乎可以忽略不計。
業界點出，熱敏電阻因其作為溫度感測器和電路保護元件的雙重用途，主要能瞄準汽車、消費性電子、數位電子、工業和高可靠性等終端市場。等主要終端市場中得到消費。
我們的看法:
第一、國巨是台灣最有經驗的併購大王
第二、這次公開收購日本公司芝浦電子
第三、重點是採用公開收購方式，也就是敵意併購
第四、只要超過50%，即有可能成功
第五、採用公開收購，說明國巨對這個案子的急迫性
財富增長
資料來源：取自工商時報 黃于庭，114年02月07日
滙豐近期發表的《滙豐全球企業家財富報告》研究顯示，9成台灣企業家對個人財富成長保持樂觀，主要由於對商業機會、投資組合和個人能力表現具有信心，高達85％認為企業成功的關鍵是擁有全球網絡，且比全球受訪者平均值更熱愛在世界趴趴走，財富配置方面，有近7成的69％最愛投資股票、債券和房地產。
由滙豐環球私人銀行委託益普索市場研究公司（Ipsos）針對全球10個市場包含台灣、美國、英國、法國、瑞士、新加坡、印度、香港、大陸和阿拉伯聯合大公國，共計1,798位高淨值和超高淨值企業家進行的調查，其中包括超過140位台灣企業家。
報告指出，高達85％台灣企業家認為企業成功的關鍵是擁有全球網絡，77％表示願意採取行動回饋社會；且流動性較高，68％分別居於多個地點，較全球受訪者平均數值53％更高，顯示台灣企業家確實較注重全球網絡，但亞洲仍是主要業務市場，對未來一年的計畫，17％表示最有意願在新加坡經營業務，其次是香港和日本各13％。
台灣受訪企業家認為，人脈網絡很重要，特別是擁有創業導師，85％認為全球網絡是業務成功的關鍵因素，但有44％承認經營企業有時感到孤單、36％表示難以向家中長輩求助；資產配置方面，近7成企業家還是比較喜歡投資股票、債券及房地產，更有選擇儲蓄和房地產各半，約配置儲蓄51％及購置自住房地產49％。
議題關注度方面，台灣企業家們最關注的議題包括氣候變遷占25％、通膨占22％及區域間的地緣政治衝突占21％。
報告深入分析全球各不同市場進行接班規劃的複雜性，台灣65％企業家尚未制定接班計劃，高達78％第一代創業企業家沒有任何接班計劃，對他們來說，制定接班計畫最主要的挑戰在於維持業務延續性有44％、找到合適的接班人有40％及稅務規劃有39％。
我們的看法:
第一、匯豐發表全球財富報告，9成企業家對個人財富保持樂觀
第二、高達85％認為企業成功的關鍵是擁有全球網絡
第三、總共研究超過全球10個市場、1,798位高淨值客戶
第四、台灣企業家認為人脈很重要
第五、台灣企業家關注氣候變遷議題超過地緣政治
世豐凱撒
資料來源：取自工商時報 陳建宇 楊日興，114年02月08日
世豐7日晚間召開重訊記者會，表示將以每股51元公開收購凱撒衛浴股份，高於凱撒7日收盤價43.50元，溢價率17.24％。世豐表示，本次公開收購主要目的是財務性投資考量，認為此舉可增加長期收益，預計將收購1,452萬股，約凱撒20％股份。
對此，凱撒衛董事長蕭俊祥表示，該投資僅是財務投資層面，投資比例為公告所述是5％～20％，雙方仍在進行洽談、會不會完成還不一定，確定的是凱撒衛經營權等不會受該事件影響，後續將依公開收購公開發行公司有價證券管理辦法相關規定辦理。
若世豐成功收購凱撒1,452萬股，總金額為7億4,052萬元，不過若最終有效應賣的數量未達預定最高收購數量，但已達最低收購數量363萬股（約凱撒公司已發行股份總數之5％）時，本次公開收購之數量條件即為成就。
世豐指出，凱撒是台灣綜合性衛浴設備生產及銷售公司，主要銷售地區為台灣及越南市場的成屋修繕、公共工程及新屋建案，與世豐所屬的產業領域相同，近幾年來凱撒公司之營運績效良好，獲利能力及現金股利均屬穩定，因此決定進行收購。
世豐表示，這次收購基於財務性投資之考量，以認列合理之投資收益並可增加本公司的長期投資獲利，且可提升資產及股東權益報酬率。
世豐依「公開收購公開發行公司有價證券管理辦法」及相關法令規定，擬以公開收購方式取得凱撒普通股股份，收購期間為2月10日至3月5日止。世豐表示，若公開收購完成後，期以雙方能有進一步交流合作，進行資源整合及策略合作等機會，提升雙方之股東權益及綜效。
我們的看法:
第一、世豐以公開收購方式入股凱撒
第二、購買20%股權
第三、號稱是財務投資
第四、但一定有策略考量
第五、或許世豐主要考量點是越南布局，但需要進一步了解
