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AI模型
資料來源：取自經濟日報 編譯林文彬，114年03月01日
美國科技企業的人工智慧（AI）競賽愈演愈烈，OpenAI 27日發表「幻覺」減少的GPT-4.5，是該公司迄今規模最大AI模型，亞馬遜公司（Amazon）則計劃秋季推出AI助理裝置。另一方面臉書母公司Meta據傳也打算推出獨立的聊天機器人應用程式。
OpenAI表示，GPT-4.5是截至目前為止知識最淵博的模型，將具備較佳寫作能力，對世界理解也更深，所以產生幻覺、即AI系統生成不正確資訊的情況減少。初步測試顯示，GPT-4.5幻覺率為37%，低於前一代GPT-4o的近六成。
OpenAI研究員洛佩斯（Raphael Gontijo Lopes）說：「我們把GPT-4.5調整成更棒的合作夥伴，讓對話變得更溫暖和更直覺，而且情感細膩。為了衡量這點，我們請人類測試評估GPT-4o和GPT-4.5，GPT-4.5幾乎全面獲勝。」
GPT-4.5初期將以「研究預覽版」形式，提供給每月支付200美元使用ChatGPT Pro的少數軟體開發商和用戶。OpenAI計劃先統整首批試用者的回饋，再開放其他客群使用GPT-4.5。
值得一提的是，OpenAI發表GPT-4.5前曾洩露一份文件，內容寫著「GPT-4.5不是前沿模型」，表現可能比不上o1或o3 mini，但這些文字在更新版文件已消失。前沿模型是指能力優於現有最先進模型，且能完成許多工作的大型機器學習模型。
就在OpenAI推出GPT-4.5同一天，亞馬遜執行長賈西（Andy Jassy）透露，亞馬遜秋季將推出AI版Alexa語音助理的搭配裝置。這些裝置和即將獲得Alexa+軟體更新的現有硬體，不只能回答瑣碎問題，還能協助消費者完成一些工作，例如找人修理烤箱。
另據知情人士向美國媒體CNBC透露的消息，Meta旗下Meta
AI聊天機器人為了與ChatGPT競爭，計劃第2季推出獨立App，加入臉書、Instagram和WhatsApp的行列。Anthropic 24日也推出AI模型Claude
3.7 Sonnet，全球首富馬斯克旗下xAI上周則發表旗下最新模型Grok 3。
我們的看法:
第一、AI大模型正在激烈競爭
第二、OpenAI發表的GPT-4.5是其規模最大AI模型
第三、亞馬遜計畫秋季推出AI助理裝置
第四、Meta也打算推出獨立聊天機器人應用程式
第五、除了美國之外，中國在AI領域也追上來了
特斯拉
資料來源：取自工商時報 鍾志恆、張珈睿，114年03月03日
特斯拉執行長馬斯克2日在其社交平台X，回應財經評論員埃利希曼（Jon Erlichman）發文，豪言特斯拉獲利未來五年可能飆漲10倍。由於期間正是其搶攻印度市場的關鍵期，讓外界揣測印度將是未來幾年全球電動車市場的焦點。
馬斯克承諾特斯拉未來獲利高成長，業者指出，目前發展的智駕系統（FSD）及無人駕駛計程車（Robotaxi），人工智慧與Optimus機器人等將成為主要動能，台廠包括台積電、鴻海、和碩、台達電、貿聯-KY、順德、胡連、大立光、致伸及同欣電等可望受惠。
埃利希曼1日在X發文，預測多檔科技巨頭未來五年獲利大增，其中特斯拉可望增長258％，跟著其後是輝達的193％、亞馬遜137％、網飛128％、微軟107％、Alphabet為76％，蘋果45％。該文迄今迅速累計逾3,600萬次查看。
其中最受大家關注的，是馬斯克回應該文：「它（特斯拉）將需要傑出的執行力（outstanding
execution），但我認為特斯拉獲利五年內更可能飆漲1,000％。」
雖然馬斯克沒特別說明飆漲的理由，但他近期認為特斯拉往AI、能源和自駕技術等領域擴大發展，可望帶動特斯拉的成長。
另外，FSD與Robotaxi也是特斯拉未來發展重心，特斯拉智駕車的鏡頭技術以Tesla Vision為核心，依賴八個攝影機和AI視覺處理，強調軟體與數據驅動的自動駕駛方案。馬斯克預計2025年在德州和加州推出無人監督的Robotaxi服務，並計劃每年生產200萬輛Cybercab。
此外，特斯拉正在開發人形機器人Optimus，馬斯克認為其市場潛力可能超過汽車業務。
我們的看法:
第一、特斯拉近期股價大跌
第二、主要原因是馬斯克大放厥詞，全世界很多人討厭他
第三、但馬斯克豪言，五年內特斯拉獲利可能飆漲10倍
第四、馬斯克認為特斯拉的未來在於智駕系統、無人駕駛計程車和機器人等領域
第五、特斯拉股價大漲大跌，沒有人能夠長期看空特斯拉
Prada/Versace
資料來源：取自工商時報 顏嘉南，114年03月04日
外媒引述內情人士指出，義大利精品名牌普拉達（Prada）擬斥資15億歐元，從時尚精品集團Capri Holdings手中收購同業凡賽斯（Versace），雙方即將達成協議，最快在3月便能公布交易。
消息帶動Prada在3日股價一度勁升4.1％，終場收高3.5％，報港幣68.5元。Prada於2011年在香港上市。
匿名的消息人士表示，Prada與Capri最快本月便能敲定交易，初步盡職審查未發現任何風險，雙方談判取得進展。不過交易達成的時間和價碼可能有變化，且協商仍有可能破局。
Capri在2018年以18億歐元收購Versace，旗下還擁有精品品牌Jimmy Choo和輕奢品牌Michael Kors。Capri對此消息未能及時發表回應，Prada不予置評。
外媒先前引述消息人士表示，Prada花了數周的時間與顧問一起評估Versace，並取得獨家審閱Versace財務和銷售數據的機會。
將Versace納入麾下可讓Prada拓展事業版圖，更能與法國精品巨頭LVMH和古馳（Gucci）母公司開雲集團（Kering）競爭。
這起交易也能逆轉義大利精品品牌數十年來被外國對手收購的趨勢，其中包括Gucci與范倫鐵諾（Valentino）。
瑞銀集團（UBS）分析師提巴爾迪（Susy Tibaldi）在報告中表示，「就長期而言，Prada將能充分發揮Versace的品牌潛力。」瑞銀表示，崇尚極簡的Prada與追求鮮豔奢華的Versace美學風格截然相反，不會產生相互侵蝕的問題。
在全球高端時尚產品市場陷入低迷之際，Prada成為精品業的贏家之一，去年第三季營收勁揚，主要受到旗下深受年輕客戶喜愛的品牌Miu Miu推動。Versace同期營收年減15％。
然而即使收購Versace，Prada的規模仍與大型對手有一段差距。Prada股價今年來累計上漲14％，目前市值約225億美元。
與Prada相較之下，擁有路易威登（LV）和迪奧（Dior）等精品品牌的LVMH，市值高達3,620億美元。
我們的看法:
第一、最近全球精品產業開始一定程度整合
第二、Prada擬斥資15億歐元併購凡賽斯
第三、凡賽斯母公司Capri集團，去年想要併購其他公司失敗
第四、Capri原本想要打造美國的精品產業控股公司
第五、全球精品產業進入整合是未來趨勢
貿聯
資料來源：取自工商時報 李淑惠，114年03月12日
貿聯-KY（3665）持續併購擴大版圖，該公司11日宣布，將以2,430萬瑞士法郎（折合新台幣逾9億元）的企業價值，收購Alpha Elektrotechnik AG 100％股權，並預計於第二季完成收購，此為貿聯去年併購東歐Easys s. r. o.之後，另一併購大作，本次併購劍指高壓電纜。
貿聯董事會11日通過去年度財報，去年每股稅後純益25.41元，擬配發現金股息12元與股票股利0.1元；儘管去年獲利創下新高，然而特斯拉10日在美股崩跌，重挫逾15％的頹廢走勢，衝擊貿聯股價跳空下跌，跟進重跌逾7％，收盤價541元，跌破支撐。
針對併購案，貿聯表示，Alpha為高速列車及各式軌道交通工具提供高壓電纜解決方案。Alpha最近財務年度營收1,110萬瑞士法郎，是瑞士Pfiffner集團分拆出來的鐵道車輛事業單位，收購預計將於2025年第二季度完成，並以全現金交易方式支付。
據貿聯公告，2024年稅後純益43.96億元，創下歷史新高紀錄，年增89.48％，每股稅後純益25.41元，其中毛利率以28.2％寫八年來最佳，營益率以12.14％創下新高紀錄。
2024年第四季合併營收144.11億元，稅後純益15.56億元，每股稅後純益8.28元，繳單季新高。貿聯指出，第四季獲利隨營收成長及持續精實成本而提升；業外收益主要來自匯兌利益，稅率方面，優化融資結構增加稅務減免額度、低稅率地區獲利佔比提升，及子公司轉虧為盈，有效稅率下降，結構性轉變持續改善長期稅率。
貿聯統計，工業用業務營收年增4％，其中資本設備年增44％，醫療保健年增8％，工廠自動化年減21％，能源年增63％。Easys和Cable
Connection將自2025年第一季起，貢獻完整季度營收至資本設備和醫療保健類別，貿聯對資本設備發展樂觀。
資通訊業務去年營收年增25％，其中HPC年增48％，周邊設備年減18％，受惠現有客戶和新客戶對高功率和高速資料傳輸方案的需求不減，HPC將持續成為增長最快產品類別。
我們的看法:
第一、貿聯從去年到現在已經做了3-4個併購案
第二、沒想到立刻又收購一家瑞士公司
第三、這次重點在於高壓電纜
第四、這是瑞典Pfiffner集團分拆出來的鐵道車輛事業單位
第五、之前友嘉也有併購Pfiffner集團的工具機事業部
小鵬飛行汽車
資料來源：取自經濟日報 特派記者黃雅慧，114年03月09日
大陸全國人大代表、小鵬汽車董事長何小鵬昨（8）日在兩會採訪活動上說，隨著政策推動，汽車產業鏈正向低空經濟飛速前行。小鵬汽車計劃2026年將分體式飛行汽車「陸地航母」首次量產，成為全球首個量產交付飛行汽車的公司。「我們還將汽車操控與AI結合，開發基於飛行器的操控體系。」
在全新AI時代，何小鵬表示有兩個變革的到來：一是AI會推動自動駕駛，甚至無人駕駛的加速到來；二是汽車產業正在和機器人開始進行融合。
據了解，小鵬匯天的陸地航母採用分體式設計，將飛行汽車分為可自動分離結合的陸行體與飛行體兩部分，陸行體可將飛行體完全收納至車內並進行地面行駛。
小鵬匯天官方網站顯示，陸地航母計畫在今年完成製造基地竣工、TC取證，並於2026年量產交付。在去年小鵬匯天旗下陸地航母飛行汽車超前品鑒會上，小鵬匯天創始人、總裁趙德力曾透露，陸地航母的售價在人民幣200萬元（約新台幣9,000萬元）以內。
何小鵬稱，2024年小鵬率先量產並交付端到端的自動駕駛，2025年正探索加速落地L3級別的自動駕駛，相信「今年會全方位的超越我們全球的友商」，並且在2026年期望探索在停車場L4級別的無人駕駛，包括了無人泊車和無人取車。
何小鵬指出，小鵬汽車願景就是未來出行的探索，期望在城市內做到無人駕駛汽車，期望在城市間做到低空飛行汽車，他希望在最後一公里在工廠、在社區做到機器人，相信將這些好的高科技產品能夠早一天走向全球，帶給更多全球消費者。
我們的看法:
第一、中國自動車發展飛快
第二、令人驚訝的是現在居然進入飛行汽車領域
第三、在全新AI時代，自動駕駛發展會加快，另外汽車產業正和機器人開始融合
第四、飛行汽車代表中國「低空經濟」的時代來臨
第五、台灣在這方面落後中國太遠
半導體設備
資料來源：取自經濟日報 記者林宸誼，114年03月12日
大陸半導體設備龍頭北方華創發布公告稱，擬以現金人民幣16.9億元（新台幣76億元）收購塗膠顯影設備廠芯源微9.5%股份，並計畫在未來一年內進一步增持以取得控制權。分析指出，北方華創擬取得芯源微控制權，代表大陸半導體設備行業資源整合，將重塑行業競爭格局。
芯源微第三大股東中科天盛，擬轉讓8.4%股份，北方華創將參與此次公開掛牌競買。若上述兩步順利完成，北方華創將取得芯源微合計17.9%股份，取得控制權，按照每股人民幣88.5元計算，這部分市值為人民幣31.8億元（新台幣143億元）。
作為大陸的龍頭半導體設備商，北方華創主攻半導體設備領域包括蝕刻、沉積、清洗等主要製程設備，堪稱目前大陸設備系列最齊全的供應商。
北方華創目前市值超人民幣2,400億元，也是A股市值最高的半導體設備公司，在此次交易前，未持有芯源微公司股份。
對於本次股權轉讓的原因，芯源微在公告中稱，是回應大陸國家戰略，推動半導體產業資源整合。北方華創相關人士也表示，雙方產品互補，將形成業務協同。
北方華創被業內稱為「中國小應材」（大陸版應用材料），這一稱號源於其在半導體設備領域的核心技術突破、產品線布局及市場地位。截至2024年第3季度，北方華創營收規模躍居全球第六大半導體設備廠商。
分析指出，當前大陸國內半導體設備市場同質化競爭加劇，北方華創與芯源微的整合或將成為行業分水嶺，推動資源向頭部企業集聚，加速推動其國產設備在全球產業鏈中占據更核心地位。
中華經濟研究院第二研究所暨日本中心副主任江泰槿指出，大陸在突破美國科技封鎖，在半導體產業以多元化策略布局，並採取舉國體制，積極整合產業資源，以打造統一的「中國半導體企業」為戰略目標。
江泰槿表示，大陸此舉涵蓋設計、製造、封裝測試等完整產業鏈，目標在建構自主完整的半導體生態系統，降低對外部技術依賴，這樣的集中化策略已初見成效，但對台灣半導體產業形成實質性競爭壓力和潛在威脅。
集微網報導，截至2024年，大陸半導體設備國產化率升至13.6%，以北方華創、中微公司、盛美上海等為首的設備公司，在技術研發和市場拓展方面取得顯著進展。
我們的看法:
第一、中國積極發展半導體設備產業
第二、有國家的大力支持，產業進一步快速整合
第三、美國封殺荷蘭ASML設備對中國的出口
第四、中國「舉國體制」發展整合產業資源
第五、以打造統一的「中國半導體產業戰略目標」
阿里AI
資料來源：取自經濟日報 記者林宸誼，114年03月12日
隨著阿里巴巴加大對人工智慧（AI）技術的投資，該公司旗下的國際站總裁張闊表示，阿里網站上約20萬商家中，超過一半的人每周都在使用AI應用，預計到今年底，平台上的所有賣家100%都將採用AI工具。
業內人士指出，阿里此舉代表AI技術在電商領域的滲透正加速。
香港《南華早報》報導，張闊的評估，反映了阿里對雲端運算和AI的高度重視，先前該公司承諾在未來三年內投資至少人民幣3,800億元，用於增強與這些技術相關的基礎設施。
在上個月的季度財報電話會議上，阿里CEO吳泳銘表示，集團的主要重點是開發通用人工智慧（AGI），他將AGI定義為技術能夠實現人類80%能力的水平。吳泳銘預計AGI將重塑全球各行各業。
張闊指出，大型語言模型（LLM）是ChatGPT和DeepSeek等生成式人工智慧服務的基礎技術，代表從桌面計算到行動運算的轉變，以及全球線上支付網路等「信任機制」增長之後，推動全球貿易業務發展的第三次重大轉變。
張闊表示，過去依賴關鍵字和過濾軟體，在阿里網站上搜尋商品的買家，現在可以更具對話性的方式，提出問題並得到更精緻的答案。
張闊舉例：「如果我想在紐約開一家咖啡店，或者想用5,000萬美元在沙漠中建一個滑雪勝地，我都可以向搜尋引擎詢問這些問題，然後它不僅可以給我一份產品清單，還可以提供一份商業計劃和指導方針，幫助我一步步實現目標。」
阿里於2024年11月推出AI搜尋引擎Accio，幫助商家更有效率地採購產品。據該公司稱，截至今年2月底，Accio已被100萬家中小型企業
（SME）使用，並編制涵蓋7,600多個產品類別的數百萬家供應商的目錄。
張闊指出，儘管面臨美國對大陸進口產品加徵關稅的挑戰，但自今年年初以來，阿里平台上的國內外供應商數量仍呈現兩位數成長。他說：「越來越多的中小企業正利用阿里的平台，在全球範圍內進行數位貿易，以接觸更多客戶，因此我們相信這種趨勢將會持續下去」。
我們的看法:
第一、阿里股價走過過去的低迷，開始大漲
第二、阿里具有中國最強的雲平台
第三、阿里的大語言模型也是數一數二
第四、蘋果選擇跟阿里在中國合作
第五、阿里承諾未來三年內投資AI至少3800億人民幣，非常驚人
兩會
資料來源：取自經濟日報 特派記者黃雅慧、陳政錄，114年03月05日
大陸兩會開啟，在AI新創模型DeepSeek橫空出世震撼全球背景下，AI討論充斥會場。人大大會發言人婁勤儉昨（4）日在記者會上表示，DeepSeek取得重大進展，代表大陸企業在AI領域崛起。
而以全國人大代表或政協委員的身分參政議政的企業家們，亦紛紛就各行業發展建言，「人工智慧+」成為最受關注的產業發展焦點之一。
大陸十四屆全國人大三次會議記者會昨在人民大會堂召開，會上有媒體針對AI風險提問，婁勤儉舉例指出，曾是手機操作系統霸主塞班系統（指Nokia的Symbian）因為封閉系統走向衰落。反觀安卓系統、安謀開源，遵循科技趨勢，得到市場認可。而DeepSeek實現技術突破，堅持開源、開放共享，為世界貢獻中國智慧，可以看到中國在科技發展創新性、包容性。
大陸全國政協委員、360集團創辦人周鴻禕表示，開源模式正在重構AI競爭格局，中美AI競爭將形成良性結果，雙方透過開源和開放的討論，技術都會交替領先，一起進步。他認為，開源才是真正難以逾越的壁壘，或將成中美AI競爭的分水嶺。
值得注意的是今年多位任政協委員、人大代表的大陸知名企業家提案或建議多涉及AI。
長期關注AI發展的科大訊飛董事長劉慶峰帶來的九份提案均與AI有關，從自主可控大模型，到防止幻覺數據、AI+教育、AI時代人才培育、AI終端智能發展、建構AI+醫療標準規定等，其中還呼籲發展AI新職位，完善AI失業保障，「打造AI就業友好型社會」。
小米集團董事長雷軍的五份提案中，三項提案涉及電動車，包括推進自駕量產、發展智能網聯新能源汽車產業生態、優化新能源汽車牌號設計；兩項涉及AI，包括加快推進AI終端產業高質量發展、加強「AI換臉擬聲」違法侵權重災區治理的建議等。
家電、電視類企業領導也關注AI內容，比如TCL集團董事長李東生也提案建議，要加強AI深度偽造欺詐管理，認為要規範對於該新興技術的不當應用，有必要對AI生成的內容進行強制標識，減少惡意濫用；知名電器業者格力電器董事長董明珠則表示，今年主要關注網路建設和AI技術，她稱AI技術對於中國製造業發展非常有意義，比如AI技術在空調領域能促進節能。
我們的看法:
第一、今年中國兩會最主要主軸是AI
第二、這跟往年完全不一樣，以往都是政治、社會主題，今年居然變成科技主題
第三、DeepSeek代表中國驕傲，所有人都在探討人工智慧+，也就是利用AI改變傳統產業
第四、中國正在積極發展AI生態系
第五、如果能夠發展成功，中國AI發展將會變成世界第一
DeepSeek
資料來源：取自經濟日報 記者謝守真，114年03月03日
大陸AI新創公司DeepSeek再拋震撼彈，宣布DeepSeek線上服務的「成本利潤率」高達545%，這一數字刷新全球AI大模型領域的盈利天花板，但該公司提到上述利潤是根據「理論收入」計算，強調實際上並沒有這麼多收入。
據《證券時報》報導，DeepSeek官方團隊近日在大陸在線內容網站「知乎」上，公布「DeepSeek-V3／R1推理系統概覽」的技術解讀，首次揭曉大模型推理系統優化細節，並公開成本利潤率等關鍵訊息，引人注目。
DeepSeek於文中提到，DeepSeek V3和R1的所有服務均使用輝達的H800 GPU。由於白天服務負荷高，晚上服務負荷低，DeepSeek實現一套機制，在白天負荷高的時候，用所有節點部署推理服務。晚上負荷低的時候，減少推理節點，用來做研究和訓練。
在營收數據上，DeepSeek稱其目標是實現「更高吞吐量和更低延遲」。假定GPU租賃成本為2美元／小時，總成本僅為每日8.7萬美元。而若所有tokens全部按照DeepSeek R1的定價計，理論上一天總收入為每日56.2萬美元，成本利潤率為545%。這也代表，DeepSeek理論上每日淨賺47萬4,955美元。
然而，DeepSeek強調，實際情況大相逕庭。由於多種原因，其實際收入會出現「大幅下降」。原因在於，V3定價低於R1，同時收費服務僅占一部分，且網頁端和應用程式免費，再加上非高峰時段設有夜間折扣，導致其實際收入遠不及「理論數值」。
根據DeepSeek官方說法，他們真實的利潤率遠沒有這麼誇張。《華爾街見聞》引述科技博主180K的解讀，DeepSeek R1模型的利潤率約為85%，而如果按照V3的定價，利潤率會降至70%左右。即便如此，這個數字仍然非常可觀。
業內分析指出，DeepSeek的開源和技術披露，為整個行業樹立新的標竿。DeepSeek此次披露，不僅展示其技術實力與商業潛力，更向行業傳遞明確信號：AI大模型的盈利已從理想走進現實。
我們的看法:
第一、中國新創DeepSeek的利潤率高得驚人
第二、雖然公司後來否認暴利，仍然相當可觀
第三、理論上每日淨賺47萬美元，全年有1.7億美元
第四、DeepSeek的模型為開源，為整個行業樹立新標竿
第五、隨著開源形成生態系，DeepSeek的盈利會更上一層樓
國家基金
資料來源：取自聯合報／ 特派記者黃雅慧，114年03月07日
大陸國務院總理李強五日發表政府工作報告，將今年經濟增長目標定在百分之五左右。大陸兩會昨安排經濟記者會，表示要以促消費、支持科技創新為主力，並釋出擇機降準降息、財政已預留空間應對不確定因素等利多，大陸發改委主任鄭柵潔預告，近期會很快公布提振消費專項活動，並將設立國家創業引導基金，做優做強做大創新型企業。
大陸十四屆全國人大三次會議昨天安排發改委主任鄭柵潔、財政部長藍佛安、商務部長王文濤、人行行長潘功勝、大陸證監會主席吳清等人齊上陣，回應如何實現經濟增長目標。
面對美方加徵關稅的壓力與挑戰，鄭柵潔坦承，外部環境不確定性增加，需求不足，部分行業企業生產經營困難，但他稱這些都是前進中、發展中問題，能夠克服解決。他說，在擴內需上，要把促消費、為民生做更好的結合。
消費方面，王文濤表示，今年有兩項重點：一是以舊換新「加力擴圍、惠民升級」，擴大換新補貼的品類範圍；二是提升服務消費，做到「對外開放，對內放開」，滿足各層次服務消費需求。
財長藍佛安說，財政上會有幾個措施，加大對消費品直接補貼、加大對民生投入力度，比如提高城鄉居民養老金等、加大對地方獎補力度、對重點領域個人消費貸款或餐飲住宿等指定領域，給予貼息以降低融資成本。他說，應對外部的不確定因素，中央財政預留了充足的儲備工具和政策空間。
人行行長潘功勝表示，將根據形勢擇機降準降息，目前金融機構存款準備金率，和中央銀行向商業銀行提供的結構性貨幣政策工具資金利率還有向下空間。
支持AI等科技創新亦為一大重點。潘功勝說將推出兩項政策，一是推出債券市場科技板，支持金融機構、科技型企業、私募股權投資機構等三類主體發行科技創新債券；二是優化科技創新和技術改造再貸款政策，比如擴大貸款規模、降低再貸款利率等。
證監會主席吳清也從資本市場支持提出三點：一是加快健全針對科技企業的支持機制；二是培育長期資本、耐心資本；三是加大支持科創金融產品供給等。
此外，鄭柵潔還提到，將擴大優質教育資源的供給，打造上萬所義務教育新優質學校，建設上千所優質普通高中，進一步增加「雙一流」（世界一流大學和一流學科）高校本科招生的規模，「今年力爭再增加兩萬人」。
我們的看法:
第一、中國今年中央重點是要促進消費，擇機降息
第二、另外一個重點是支持科技創新
第三、這和往年非常不一樣
第四、中國科技現在有很多創新實質發展，並不是虛的互聯網而已
第五、中國大陸資本市場最近反彈，值得關注
華為
資料來源：取自經濟日報 記者林宸誼，114年03月10日
根據市調機構IDC發布的「全球可穿戴設備市場季度跟蹤報告」顯示，2024年全球腕戴設備市場出貨1.9億支，年減1.4%。其中蘋果以全球3,460萬支出貨量，市占18.1%，位居全球腕戴市場出貨量第一的位置。緊跟在後則是華為、小米，分列第二、第三。
IDC報告指出，2024年大陸腕戴設備市場出貨量為6,116萬支，年增19.3%，2024年大陸成為全球最大腕戴設備市場，占全球出貨總量的32%。作為全球最大腕戴設備市場，2025年大陸市場仍具增長潛力。
蘋果在全球腕戴市場僅憑藉智慧手表單一產品線，仍然保有較強的市場競爭力，2024年以全球3,460萬支出貨量，市占18.1%，位居全球腕戴市場出貨量第一的位置。蘋果在亞太除大陸、中東非等發展中地區，加大市場拓展力度並呈現出增長趨勢。
華為在全球腕戴市場上呈現強勁發展勢能，以全球出貨量3,070萬支，市占16%，排名第二。
華為在產品線上透過Band、FIT、GT、WATCH、Ultimate以及WATCH D血壓表系列，完善了細分市場布局，從日常運動健康、專業運動到腕上智慧體驗和健康醫療領域的覆蓋。同時，海外市場在亞太、中東非及拉美等多個地區實現顯著增長。而在大陸腕戴市場上，華為連續第五年位居出貨量第一。
2024年小米腕戴產品線取得長足進步。尤其小米手環9在下半年取得亮眼的表現，以全球出貨量2,940萬支，市占15.3%，排名第三。此外，小米智慧手表也伴隨集團品牌高端化戰略的發展贏得增長，尤其在S系列上在前代基礎上取得更好的市場反響。
另一家市調機構Canalys發布的2024 年全球可穿戴腕帶設備市場亦實現穩步增長，出貨量達1.93億支，年增4%，是繼2022年市場調整後，連續兩年實現增長，展現出復甦的勢頭。
我們的看法:
第一、蘋果為全球腕戴市場第一名，市占18.1%
第二、華為與小米緊追在後
第三、中國腕戴市場年增19%，領先全球
第四、中國腕戴式設備在全球市場總出貨量占32%
第五、蘋果只憑智慧手錶單一產品線，未來勢必會被超越
海底撈
資料來源：取自經濟日報 記者林宸誼，114年03月10日
大陸火鍋巨頭海底撈近期又有「跨界」大動作，進軍烘焙界。浙江杭州西湖銀泰百貨一家名為「SHUA BAKERY」的麵包店正在裝修，圍檔上寫著「海底撈旗下烘焙品牌」、「全國首店」的字樣。據稱，這家店預計在今年五一假期前開業。
財經網站金融界報導，這一舉動讓大陸網友驚呼：「海底撈要成為餐飲界的小米嗎？」然而，這種跨界行為並非海底撈首次。根據2024年上半年財報，海底撈表示，公司決定實施「紅石榴計畫」，主要是為了鼓勵孵化和發展更多的餐飲新品牌，推動餐飲服務創新。
2024年上半年，海底撈已經推出了五個餐飲品牌，包括「焰請烤肉鋪子」、「小嗨火鍋」、「苗師兄」等，類型包括烤肉、火鍋、中式速食等。同時從海底撈知食局可知，海底撈還創立了炸雞品牌小嗨愛炸、砂鍋品牌「從前印象」（主打川湘家常菜）、
火焰官等品牌。
《新消費日報》報導，小嗨火鍋已在北京、河北、浙江等地開設十家門店，並計劃未來逐漸下沉至三、四線城市。焰請烤肉鋪子希望三年內有四、五百家店的目標。相比於上述品牌還攜帶著海底撈的基因，這次麵包店的跨界還算比較大了。
2020到2021年，海底撈集團內部也曾提出「啄木鳥計畫」和「硬骨頭計畫」的新品牌孵化，但最終並未出現能夠接續成長的新品牌，所以市場對於海底撈孵化新品牌的「紅石榴計畫」順利實施也持觀望態度。
我們的看法:
第一、海底撈是中國火鍋龍頭
第二、海底撈最近跨界，進軍烘焙界
第三、海底撈目前已推出5個餐飲品牌
第四、走的路線跟台灣王品很類似
第五、也就是形成多品牌、多品項的餐飲集團
比亞迪
資料來源：取自工商時報 張漢驊，114年03月05日
近日在大陸政府積極釋出支持民營企業的訊號下，陸港兩地上市的大陸電動車巨頭比亞迪4日表示，該公司已配售1.298億股H股新股，配售價為每股港幣335.2元，總額達港幣435.09億元（約56億美元），成為過去10年全球汽車業規模最大的股權再融資項目。其中，阿拉伯聯合大公國的Al-Futtaim家族辦公室在此次股票配售中，取得戰略性持股。
澎湃新聞報導，比亞迪4日在港交所發布公告稱，集團和配售代理於2025年3月3日（收盤時間後）訂立配售協定，配售股份將根據一般授權配發及發行。
公告指出，本次配售所得款項淨額擬用於集團研發、海外業務發展、補充營運資金，以及一般企業用途。比亞迪表示，此次56億美元的H股閃電配售，為過去10年全球汽車業規模最大的股權再融資項目。
比亞迪指出，這次交易吸引包括中東戰略投資人在內的全球資金，顯示全球投資人看好比亞迪的發展前景。來自阿拉伯聯合大公國的Al-Futtaim家族辦公室，成為此次股票配售的主要投資人，雙方計劃建立戰略合作夥伴關係，但未透露投資金額。
近年來，大陸車商積極拓展中東市場以擴大海外行銷，但與大陸本土市場相比，中東市場的規模相對較小。
路透報導，比亞迪的配售價格為每股港幣335.20元，較3日收盤價港幣363.6元折讓7.8％。此次配售價格介於港幣333～345元，採用加速詢價（accelerated
book build）模式進行。這次配售案是自2021年以來，香港最大規模的此類交易。LSEG數據顯示，上一次規模較大的配售案為美團於2021年募集69億美元。
報導指出，這筆交易顯示陸港兩地市場情緒回溫，尤其是大陸國家主席習近平上個月主持民企座談會後，市場對科技業的信心進一步提升。比亞迪香港股價2025年迄今已上漲36.38％，在深圳的A股股價累計上漲27.4％，主要受惠於科技業投資氣氛回暖。
花旗銀行分析指出，比亞迪選擇在香港募資，有助於加快國際化程度。但比亞迪在海外進行資本支出時，須獲得北京方面批准，恐會影響其全球擴張的速度。
我們的看法:
第一、比亞迪最近業績大爆發
第二、大幅領先特斯拉
第三、H股進行閃電式配售金額高達56億美元
第四、為過去10年全球汽車業規模最大股權在融資項目
第五、比亞迪今年迄今已上漲36.38%
自駕車
資料來源：取自工商時報 蘇崇愷、 賴瑩綺，114年03月05日
大陸全國人大5日開幕前夕，人大代表、小米集團董事長雷軍4日建議，加快推進自動駕駛汽車量產，並提出具體的時間表和路徑圖。雷軍表示，力爭在2026年達到高速快速道路和城市自動駕駛等功能的量產應用，為大陸智慧駕駛產業發展指明方向。
香港經濟通通訊社4日報導，雷軍向大會提交五份聚焦電動車和AI產業發展的建議，其中包括關於自動駕駛汽車的發展藍圖。雷軍提出，要加快推進自動駕駛汽車全國性測試驗證，並力爭在2025年建立跨區域、跨省份、一體化的便捷互認機制。
在商業化進程上，雷軍更是給出具體時間表。雷軍建議，儘快明確自動駕駛汽車的量產時間預期，並力爭在2026年達到高速快速道路和城市自動駕駛等功能的量產應用。同時，他還建議在2026年前完成設立自動駕駛汽車專屬保險，並加快建設相關法律體系。
為了加速產業生態建設，雷軍還建議政府引導汽車業借鑒智慧家居模式，推進車廠之間的數據共享與互聯互通。充電設施、車載硬體和智慧終端的標準化和互通性，將成為智慧駕駛產業發展的重要基礎。
另據證券時報報導，大陸人大代表、廣汽集團董事長馮興亞4日強調，未來的車型一定都是智駕車型，智駕平權是一個非常正常的事情。而智駕平權的核心，就是將智慧駕駛技術從高階車型，逐步推廣到一般車型，而技術成本的快速下降，將是關鍵推動力。
目前，包括廣汽在內的大陸車廠已經在L2級自動駕駛技術上，取得顯著進展，譬如自動煞車、車道保持等功能已在多款車型中普及。馮興亞透露，未來還將在更多車型中應用L2＋＋級智慧駕駛功能，例如高速公路智慧駕駛。
我們的看法:
第一、中國今年開始積極發展自駕車，各家都有新產品
第二、小米加速推進自動駕駛量產
第三、比亞迪也很積極往這方面發展
第四、另外一個說法是「智駕車」
第五、中國汽車產業未來和AI和機器人結合，前途不可限量
TikTok資料中心
資料來源：取自經濟日報 編譯易起宇、記者林薏茹，114年03月01日
中國大陸AI巨頭字節跳動持續AI資料中心布局，旗下短影音平台TikTok承諾，未來五年將斥資88億美元在泰國各地建造AI資料中心，投資額翻倍成長，點燃更龐大的AI伺服器建置潮，英業達身為字節跳動AI伺服器代工協力廠，將大啖商機。
TikTok母公司字節跳動公共政策副總裁勒施28日向泰國總理貝東塔表示，TikTok正在完備當地的基礎建設，以支援當地用戶。但勒施並未進一步詳述這項投資計畫的細節。
在此之前，泰國政府已核准TikTok對該國的38億美元投資計畫。貝東塔28日在社群媒體X上表示，政府非常歡迎TikTok的計畫，將有助於泰國發展AI、內容創作和人力資源技能。包括泰國在內的許多東南亞國家，都吸引微軟、輝達、和蘋果等國際科技大廠前來投資，這些企業看上了這個快速數位化地區的成長潛力。
泰國去年獲得的投資承諾，比一年前躍增35%至1.14兆泰銖（333億美元），達到2014年來最高。泰國政府今年的目標是獲得至少價值1兆泰銖的新提案。
我們的看法:
第一、TikTok未來五年將斥資88億美元，在泰國各地建造AI資料中心
第二、但為何選擇泰國？值得注意
第三、至今馬來西亞吸引最多資料中心的設置
第四、TikTok選擇泰國設點，是泰國的一大勝利
第五、將有助泰國發展AI和內容創作、人力資源
韓基金
資料來源：取自工商時報 吳慧珍，114年03月06日
因應全球競爭與保護主義升溫，韓國政府計畫砸下50兆韓元（約344億美元）成立政策基金，財政援助半導體、AI、汽車、電池、生技等戰略產業。
韓國代理總統崔相穆5日宣布這項支撐國家戰略技術的計畫，他點出全球科技競賽白熱化，強調韓國須在關鍵領域維持競爭優勢。崔相穆表示，「全球半導體、AI、電動車等產業環境瞬息萬變，主要經濟體歷經激烈的技術競爭。」
崔相穆還提到，隨著美國政府對加拿大與墨西哥課徵25％關稅，對中國關稅再加徵10％，貿易不確定性加深。
美國總統川普聲稱沒有轉圜餘地，關稅大刀4日如期砍向中加墨，加劇全球貿易緊張和不確定性。川普自回鍋執政以來發出一連串關稅威脅，除鎖定主要貿易夥伴，也瞄準晶片、汽車、生物製藥等產業。
川普美東時間4日晚間在國會聯席會議發表演說，言明對等關稅措施4月2日正式上路，還特別點名韓國對美產品徵收過高關稅，是美國對韓稅率的4倍。
韓國政府表示，「美國新政府主政下，外部不確定性升高，先進戰略產業的競爭力，已躍為國家經濟安全的核心。」韓方稱當前局勢是「一場沒有硝煙的戰爭」。
國營「韓國開發銀行」設立的50兆韓元（約合台幣1.2兆）基金，未來5年內以低利貸款及其他投資方式，提供資金給與國家戰略產業相關的企業。
近年韓國有12項產業被指定為「國家戰略技術」，提供針對性財務支援與保護，以應對全球競爭白熱化及供應鏈碎片化。被列為戰略產業涵蓋半導體、未來移動、可充電電池、生物製藥、航太及AI等等。
我們的看法:
第一、韓國計畫砸344億美元成立政策基金
第二、援助半導體、AI、汽車、電池、生技等戰略產業
第三、台灣也需要成立主權基金，發展戰略產業
第四、台灣的國發基金沒有發揮功能長期戰略
第五、美國目前積極計畫成立主權基金
蜜雪冰城
資料來源：取自工商時報 黃欣 114年03月04日
大陸連鎖茶飲品牌蜜雪冰城以蜜雪集團之名，3日正式在港掛牌。延續上市前的認購買氣，該股盤中一度漲47.16％報港幣（下同）298元，最終收漲43.21％報290元，也讓蜜雪冰城總市值衝上1,093億元，穩居大陸連鎖飲料上市企業之冠，創辦人張紅超、張紅甫兄弟兩人的身家也暴漲至893億元。
蜜雪集團本次IPO全球發售1,705.99萬股，占發行完成後總股份的約4.52％，每股發行價202.50元，募集資金總額約34.55億元。
市場對蜜雪冰城前景相當看好，2月底以來認購氣氛超級火爆，總計獲5,258.21倍認購，國際發售部分亦獲35.23倍認購，創下港股認購紀錄。也因認購過於踴躍，大陸官媒證券時報還曾在頭版撰文呼籲投資者冷靜。
目前蜜雪集團市值已遠超大陸同行。截至3月3日，先前赴港上市的古茗總市值為261億港幣，茶百道為146億港幣，奈雪的茶為34億港幣。
不過，蜜雪冰城的上市之路並非坦途，早在2022年，其欲赴A股上市失敗；2024年初轉戰港股，又因招股書失效鎩羽而歸。直到2025年1月，第三次遞交申請終獲大陸證監會備案，並於2月14日快速通過港交所聆訊，3月3日掛牌。
據招股書顯示，蜜雪冰城的門市數量在現做飲料企業中已位列全球第一。截至2024年底，蜜雪冰城擁有46,479家門市，超過星巴克。此外，蜜雪冰城早從2017年起就設立了東南亞海外事業部，第一家海外門市在越南河內開業，如今蜜雪冰城的海外門市已超過4,000家，亦是東南亞最大的連鎖飲料品牌。
招股書顯示，截至2024年末，蜜雪冰城飲品出杯總量約90億杯，終端零售額達約人民幣（下同）583億元。從營收來看，蜜雪冰城近年保持快速增長的態勢。2021年度至2024年前三季，其營收分別為103.51億元、135.76億元、203.02億元和186.6億元。
我們的看法:
第一、中國茶飲蜜雪冰城的IPO在港爆紅
第二、認購量獲得5258倍認購，創下港股認購紀錄
第三、股價第一天上漲43.21%
第四、IPO成功因素在於定價合理
第五、該公司門市數量在飲料企業中已為列全球第一
廣達
資料來源：取自經濟日報 記者林薏茹，114年02月25日
廣達（2382）衝刺量子技術發展布局，昨（28）日公告，擬投資量子運算晶片開發商Rigetti Computing 3,500萬美元（新台幣11.396億元），取得不超過1.05%持股。Rigetti表示，雙方將加速超導量子運算開發和商業化，共同發展超導量子運算技術。
對於相關投資計畫，廣達表示，量子電腦相關應用仍在起步階段，持續投入相關技術領域，尋找長期投資機會與合作夥伴。
業界人士指出，量子技術仍處於發展階段 ，但Rigetti在量子產業中有領先地位，具備創新能力，營運前景可期，廣達加入投資行列，可望協助Rigetti解決商業化挑戰，加快量子運算商用化腳步。
Rigetti創立於2013年，專注於超導量子位元技術，技術涵蓋量子晶片設計、製造，打造量子運算軟體的完整生態系統，主要客戶包括政府單位、研究機構及企業。
Rigetti 2017年起提供雲端量子服務Rigetti
Quantum Cloud Services，企業、研究和開發人員可透過該服務，存取金融、醫療保健和AI等領域應用程式的量子功能，也納入AWS的Amazon Bracket Quantum服務。
廣達公告將投資Rigetti，該公司也發布新聞稿指出，雙方將加速超導量子運算開發和商業化，共同發展超導量子運算技術。
Rigetti執行長Subodh Kulkarni表示，Rigetti作為超導量子技術的先驅，可透過開放、模組化的架構，輕鬆整合各種創新解決方案到整個系統中，廣達則是全球領先的筆電及伺服器製造商，將有助Rigetti站在量子運算產業的前端。
廣達布局量子技術領域多年，廣達董事長林百里2019年就親自指派工程師投入量子電腦研究，看好量子技術成熟後，將帶來大量的雲端與物聯網裝置新商機。
我們的看法:
第一、廣達是台灣最願意投資新創、創新科技的公司
第二、廣達投資量子運算公司Rigetti
Computing 3,500萬美元
第三、廣達從2016年即開始投資AI
第四、台灣需要像廣達這樣具有前瞻視野的公司
第五、台灣企業應加強和美國創新技術的連結
大聯大
資料來源：取自經濟日報 記者尹慧中，114年02月28日
全球最大半導體零器件通路商大聯大（3702）昨（28）日宣布，以每股現金25元公開收購資訊服務廠商華經資訊至少47.66%或最高51%股權。收購完成後，華經仍維持上市公司資格，原團隊繼續營運。
市場推估以購買股數計算，大聯大投資約在8.33億至8.92億元之間，大聯大昨日並未公告投資金額，後續仍以正式公告為主。
大聯大昨日舉行重大訊息說明會，因兩大股東標朔公司、中國電子已承諾全數應賣47.66%股權，已成就最低收購數量。
華經27日收盤價36.65元，下跌1.85元，大聯大收購價較現股折價約31.8%。大聯大表示，收購主要著眼於增加策略聯盟夥伴，延伸資通訊供應鏈的服務範疇，期能創造綜效，對於雙方公司之財務、業務及股東權益帶來正面助益。
大聯大將向金管會申報公開收購並公告，申報日預計不晚於3月10日，公開收購開始日預計不晚於3月11日。預定最高收購數量為35,681,000股（約發行股權51%），最低收購數量為33,340,281股（約發行股權47.66%），預定公開收購50日，後續只要參與應賣股數達最低收購數量，且經公平會通過，即成就公開收購條件。
大聯大已取得華經大股東標朔公司及中國電子簽訂應賣協議書，承諾將其所持有華經之股份共計33,340,281股（約47.66%）全數參與應賣，已成就最低收購數量。
華經為資訊整合服務業者，主要業務包括企業公有雲、私有雲基礎架構及雲平台解決方案建置與規劃等業務。
大聯大提到，將支持華經核心產品線深化與擴大，進一步發展大型標案等策略性業務，並拓展對外策略聯盟版圖，推動華經持續成長。
我們的看法:
第一、大聯大是首家產業控股公司
第二、為近年來比較少做併購
第三、去年同業文曄併購加拿大公司後，市值開始超越大聯大
第四、大聯大收購資訊服務商華經資訊，令人側目
第五、華經資訊股東因為有中資，因此退出經營
復盛/伯鑫
資料來源：取自工商時報 顏瑞田，114年03月12日
高球桿頭代工龍頭復盛應用去年獲利「高」歌，每股稅後純益（EPS）達28.17元，11日宣布將投入14.81億元，以每股157元的價格，公開收購上櫃手工具廠伯鑫51％的股權。復盛表示，期待透過攜手伯鑫，跨入年產值達千億規模的台灣手工具產業，成為復盛另一個強大的成長動能。
復盛財務副總經理許廷儀11日在重訊記者會表示，復盛將公開收購伯鑫9,435張普通股，每股收購價157元，公開收購期間從12日起至3月31日。
伯鑫、復盛二家公司11日都暫停交易，復盛10日收盤價320元、伯鑫158元，復盛以每股157元進行收購，等於折價0.63％。
復盛11日董事會也通過去年財報，全年合併營收283.70億元，稅後純益37.96億元、年增70.53％，EPS達28.17元，擬配發現金股息19.70元，依10日收盤價320元計，殖利率約6.16％。
許廷儀指出，伯鑫去年營收約9億元，為亞洲最大、全球前三大的工業級活動扳手廠，客戶多為美國、歐洲、日本知名品牌，產品應用於機電、基建、車用及航太產業，是一家具高度自主研發設計能力、高毛利率的ODM廠商。
他說，台灣手工具年產值超過1,000億元，為全球前三大手工具出口國，中高階手工具市占率更是世界第一，由於近年來受到大陸同業競爭、地緣政治、人工等問題的影響，業者陸續有海外設廠、導入自動化等需求，但在資源相對有限下，不易單獨面對上述課題，因此，許多同業開始思考如何結合彼此資源來面對挑戰。
復盛此次以公開收購方式，取得伯鑫普通股，係基於策略投資目的，計畫善用雙方優勢，進一步結合國內外策略夥伴，共同整合客戶、供應商及生產管理等資源，強化提升被收購公司的營運績效，並擴大其業務規模。
許廷儀指出，復盛透過高球桿頭代工本業，陸續跨入其他運動裝配及航太車用領域，並取得良好的綜效及投資回報，也為公司帶來更多元化的成長動能。此次與伯鑫的策略聯盟，讓復盛有機會透過跨業結合，正式進入手工具產業。
我們的看法:
第一、復盛私有化後重新上市，業績斐然
第二、公開收購上櫃公司伯鑫51%股權，算是大膽跨界
第三、伯鑫的家族想要退出
第四、台灣中小型企業，未來應該會進一步整合
第五、要不然就擇機退出，賣給想要跨界的業者如復盛
