2019年9月16日 星期一

台灣30年前的「十大企業」,只有遠東成功轉型?談企業轉型4個重點

台灣30年前的「十大企業」,只有遠東成功轉型?談企業轉型4個重點

最近做了一個縮胃手術,把胃切除了2/3,目的是為了減重。有人問我為何要用那麼激烈的手段?因為我試一些方法,都無法有效控制體重,連帶引起糖尿病等症狀。為了走更長遠的路,保持身體健康,我只好採用「休克療法」,現在什麼東西都只能吃一點點。

我經常協助企業轉型瘦身,沒想到有一天也會套用到自己身上。台灣企業面臨全球環境劇烈變化,經歷前所未有的衝擊,必須積極轉型,手段包括傳承、跨界、國際化、產業整合和數位化等。

由於外在環境的嚴峻,近期很多企業必須採用極端手段轉型。一個例子是大同,這是一家百年老店,近期宣布旗下公司「華映」將歇業,裁員2000人,先前該集團另外2家子公司,尚志半導體與綠能已先後下市,令人不勝唏噓。

華映提醒我們轉型的重要,該公司是台灣最大的電視映像管製造商,所以才叫華映,然而傳統電視早已被取代,不知為何不改名?這是很重要的事情。1950年成立的台灣火柴公司,到1994年才改名台火,其實也太晚了。

比較好的例子是「中興保全」,最近宣布改名為「中興保全科技」,因其早已超越傳統保全業務:在AI和物流網時代,每一個物件都可連結,透過智慧監控,創造出許多可能。

未來當AI不斷融入我們的生活,很多企業可能都必須重新定位與改名。2000年左右,互聯網熱潮時期,一大堆公司把自己的名字前面加上e或i或@,連我自己的公司,都不能免俗的在資本前面加上「網絡」(cyber)2個字。

但我們要區別「真轉型」和「假轉型」。最近聽到一個故事,某朋友的公司號稱「AI概念股」,但連他們員工都承認不是那麼智慧,有時用傳統方式運作反而更有效率。

另一個轉型失敗的例子是燦坤。該公司什麼領域都很早跨入,20多年前,在中國大陸就B股上市,也曾跨入網路旅行社以及連鎖餐飲,但都不成功,據了解是執行出了問題。

當然傳統產業也有轉型成功的個案,代表者是遠東集團,從早期的紡織和水泥,到今天跨足電信和金融。另外一個是華新麗華,由電纜開始,現在已跨足多個科技領域:半導體(華邦)、PCB(瀚宇博德)、面板(瀚宇彩晶),均有一定水準。

美國企業也有不少轉型成功的例子。最有名的是蘋果,賈伯斯改造了這家搖搖欲墜的個人電腦公司,變成全美第一大企業。IBM在90年代曾經歷一次轉型,從賣硬體轉型服務,現在又跨足雲端,大概是受到微軟啟發了。

然而也有失敗的美國企業,典型代表是百年老店、相機發明者柯達,因沉迷於過去榮景,未積極向數位轉型,以致破產。反觀日本同業,不論是富士、Nikon或Canon,都還能活下來。

不過最近日本數位相機公司又遭受另一波寒流:由於智慧手機都可以拍照,數位相機市場快速萎縮,全球出貨量從2008年的1億台,跌到不及2成,要看日本人如何轉型度過難關!

日韓貿易戰中,日本針對高科技關鍵原料進行管制,其中焦點是JSR株式會社。該公司原生產橡膠,2000年時,看中半導體不可或缺的光阻劑使用樹脂,發現這是成長產業,全力發展,吸引IBM合作,帶動積體電路產業,取代過去的真空管,JSR也成為全球龍頭,這是轉型成功的典範:傳統產業及早和未來成長趨勢掛勾,免於被淘汰的命運。

歐洲大廠西門子最近裁員2700人,將擴大到裁員1萬人。西門子和飛利浦都曾是家電大廠,但很早就開始轉型,兩者有志一同押寶醫療,可是調整的速度仍不夠快,諾基亞(Nokia)也因沒有及早布局智慧手機,而遭淘汰。

談到轉型,中國大陸企業最有魄力。「比亞迪」原來是做電池起家,後來切入富士康的電子組裝業務,這幾年又跨足電動車。浙江吉利從電冰箱零件起步,1997年進入汽車行業,現在已成賓士母公司戴姆勒大股東,2018年列世界500強第267位。

上週台灣老牌汽車廠裕隆宣布轉型,將所有製造移往三義,同時跨足代工,承接義大利的單子,以往裕隆只生產自家品牌汽車。這是一個痛苦的決定,為了生存,裕隆只好大刀闊斧改造自己。

台灣汽車業現在連越南都不如,越南VinFast大汽車廠,2017年5月成立,整合全球一流公司技術,預計今年10月量產。

我找了一下資料,1980年台灣前10大企業是南亞、台塑、裕隆、大同、台化、台泥、遠東、台灣松下,福特六和、聲寶。
30年後的2010年,前10大改為鴻海、廣達、仁寶、台塑、中油、緯創、奇美、友達、台積電、英業達。

裕隆、大同、遠東都在1980年的前10大裡面,但只有遠東成功轉型,其餘不是深陷泥沼就是被大陸同業超越,令人非常感概!

企業轉型需注意什麼?我認為有4大重點:第一是「願景」(Vision),第二是「敏捷」(Agility),第三是「按部就班」(Step),第四是「從上而下」和「群策群力」(Top/Team),我稱為「VAST」法則。

其實不只企業要轉型,城市和國家也需轉型。最好的例子是深圳,以不到30年的時間從小漁村發展為國際級創新城市,直逼北京、上海。反觀香港,就是因為沒有跳脫金融地產,才會淪落到今天的地步,變成可被犧牲的卒子。

歷史永遠會重演,20年後,誰會從今天的前10大名單中消失?台灣又會變成什麼樣子?

港交所/倫交所,資金港,出口,A股,印度,外送,脫歐,Google



2019.09.16理事長的話:港交所/倫交所,資金港,出口,A股,印度,外送,脫歐,Google
港交所/倫交所

全球資本市場11日爆出震撼彈,香港交易所將以296億英鎊(約366億美元)收購倫敦交易所,較11日倫交所收市價每股溢價22.9%。港交所行政總裁李小加表示,兩者如能成功結合,將是東西方資本市場第一次強強結合的聯姻,可望創造一個覆蓋亞歐美三大時區、同時為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國際化金融交易服務,且合計市值有望超過700億美元的交易所集團。
港交所11日在港股收盤後後發出公告,已向倫敦證券交易所集團董事會提議合併,擬以20.45英鎊現金加2.495股新股,換1股倫交所股票,估值約296億英鎊,消息一出,倫交所股價旋即飆漲逾15%。
李小加11日在《踏上「連接全球」的新征途》網誌中宣告,此一收購是千載難逢的跨國聯姻,倫交所與港交所均為全球最重要市場的金融基礎設施,且業務高度互補,兩者如能成功結合,可向全世界市場參與者提供前所未有的互聯互通平台,屹立於全球資本市場之巔。
如以今年第二季市值排名,港交所以3.94兆美元名列全球第五大,倫交所則以3.77兆美元居第七。一旦交易成功,港交所將挑戰「亞洲一哥」東京證券交易所地位,位列紐交所、那斯達克交易所之後,成為全球第三大證交所。
成立於1801年的倫交所,業務涵蓋各種國際股票,債券和衍生品市場,最大股東為卡達投資局,持股比例為10.3%。若按上述交易條款,日後卡達投資局對港交所持股量為3.92%,而香港政府持股比例將降至3.49%,失去單一最大股東地位。
針對此一收購案,倫交所11日傍晚表示,港交所的提議是未經請求的、自發的,會考慮港交所的提議。李小加強調這並非敵意收購,而是向所有投資者說明其意圖和宏願,且前提是倫交所交易要暫停對金融數據交易平台Refinitiv高達270億美元的收購案。
至於港府及英方,均持正面看法。香港政府表示樂見港交所按戰略規劃的方向。英方則表示,會仔細研究任何可能對英國產生安全影響的投資。英國商務大臣Andrea Leadsom接受外媒訪問時兌,政府一向期待外國對英國投資,及與不同國際持份者合作。
李小加11日強調,在國際形勢充滿不確定性的情況下,目前也許不是進行巨額跨境交易的最佳時機,但現實是「時不我待」。港、倫兩大交易所合併後,香港不再僅是外資進出中國的門戶,也成為香港連接中國與世界提供新動力、新空間。對英國而言,可以鞏固倫敦作為全球金融中心的地位。

我們的看法:

第一、這是一個劃時代的併購案,今年最重要的亞太M&A
第二、香港和英國都陷入危機,可以說是難兄難弟、抱團取暖。

第三、香港2012年曾收購倫敦金屬交易所,但意義和層次和這次不能比,以前只是戰術,產品線的延伸,但是這次是戰略。

第四、我相信中國政府有在背後支持這個併購案,這會是「一帶一路」政策的一大延伸。

資金港

「台灣不當資金港,去投資全世界真的太可惜!」國泰金投資長程淑芬昨(9)日對這波政府引資回台的政策,提出創意建議。
程淑芬說,台灣投資人很有發展全球投資的經驗與潛質,她也為國內金融業抱屈,2000年台灣、新加坡及香港的金融業產值占GDP比重都是8%左右,如今台灣還是8%, 但星港已占12%16%
程淑芬昨天出席國泰台大產學合作團隊公布「經濟氣候暨金融情勢 」記者會,她受訪時表示,台商大筆資金都往外流,貢獻新加坡、香港的金融業,程淑芬建議,可開放銀行國際金融業務分行(OBU)開戶,而且該大刀闊斧從現行以「國籍」區分,改為「幣別」區分,讓台商或國人海外資金可放在OBU,進而投資全球。
台灣可以新加坡為範例,星國腹地小、製造業少,但全力發展金融業,極快速度發展其私人銀行業務,如今已可媲美瑞士。
多年來政府鼓吹海外資金能回台投資、或回台理財,發展台灣金融業的財富管理業務,這是件好事,但程淑芬表示,「台商回流若沒有案子可以投資,台商資金還是會出去」。
她指出,台商要回流實質產生好的長期收益,有沒有好的案子投資才最關鍵;發展資金港,首先要讓人家信任,包括政策與政治環境,另外國內商品多元性還是不夠,例如私募目前也只有投信能做。
程淑芬強調,有開放才會出現創意的業界,她建議政府主管單位,除了從處罰遶道壞行為角度思考之外,也要獎勵好行為。
我們的看法:

第一、台商資金大舉回流,是發展財富管理的良機。
第二、台商的確可以從香港市場分到一杯羹。

第三、台灣對回流資金直接投資減免稅免,是一大突破。

第四、政府應有清楚的願景和整套的相關措施。

出口

美中貿易戰牽動訂單移轉,財政部昨天公布八月出口規模達二九○億美元,不僅在七月翻黑之後再度翻紅,更創下歷年同月新高,年增百分之二點六,表現較預期亮眼,最主要歸功於資通產品、積體電路出口暢旺,雙創歷年單月新高。
不過展望九月出口,在去年高基期因素下,預料恐將呈現衰退,預估年減幅度將在百分之一至二點五之間徘徊。
財政部統計處長蔡美娜表示,八月出口規模是「久違的高水準」,除了創歷年同月新高,也是有史以來第六次突破二九○億美元。她表示,儘管中美貿易衝突未間斷,但台商持續移回生產線,以及訂單移轉效應、國際品牌手機新機備貨需求出現,帶動八月出口呈現小幅正成長。
若從出口貨品觀察,蔡美娜指出,電子科技產品與傳產貨品呈現「強弱分明」兩樣情,其中以資通與視聽產品成長最為顯著,八月出口三十八億美元,再度突破歷年單月最高紀錄,年增率達百分之三十一點四,是近八年來最高增速。
另一項表現亮眼的貨品是電子零組件出口值一○四點八億美元,是歷年單月次高,年增百分之七點五,其中積體電路出口顯著彈升,出口九十三點七億美元,創下歷年單月最高,主要受惠於旺季以及貿易戰提前拉貨效應。反觀傳產貨品,包括礦產品、化學品、塑橡膠及其製品等貨類,都遭到原料行情疲軟打擊,加上買氣低落,年減幅都超過百分之十以上。
展望九月出口表現,蔡美娜分析,去年全球景氣樂觀,美中貿易戰發動後,也帶動廠商備貨潮,使去年九月、十月出口分別高達二九六點二億美元、二九五點五億美元,如此高基期形成「兩座高山」,短時間要越過恐有難度。
不過,蔡美娜也說,美國新一波加徵關稅名單,也將持續帶來拉貨效應,預期九月仍有廠商提前備貨,在正負因素互抵下,預期九月出口衰退幅度約在百分之一至百分之二點五之間。
我們的看法:

第一、台灣下半年GDP成長可以期待,出口成長,投資也成長。
第二、本來以為出口會減少,但5GAI帶動電子業的新需求。

第三、川普為了選舉,已放緩對中國大陸的貿易制裁。

第四、台積電大敗三星,業績強勁反彈,也是出口成長的原因。

A股

大陸吸引外資活水再出招。大陸國家外管局10日傍晚宣佈將取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制,且一併取消RQFII的試點國家和地區限制。今後外資機構只需登記就可投資A股,等於全面鬆綁外資「限購令」,預料將為A股吸引更多長期資金。
QFII是指符合規定的外資機構,其募集的美元獲大陸批准後再轉換為人民幣直接投資A股。RQFII則是指離岸人民幣通過在香港的中資證券公司及基金公司投資大陸A股與債市。
2019年以來,大陸官方多次表態將放寬QFIIRQFII的准入條件及擴大投資範圍,10日外管局更是直接取消這個「外資限購令」,鼓勵外資大舉進場布局。市場預期,這對近日重返3,000點大關的A股來說無疑是一大利多。
外管局指出,今後具備相應資格的境外機構投資者,只需進行登記即可匯入資金開展符合規定的證券投資。不僅大幅提升境外投資者參與大陸金融市場的便利性,也可增加大陸股市及債券市場在國際市場的能見度。
大陸自2002年實施QFII制度,2011年針對離岸人民幣市場發展,再推出RQFII制度。外管局資料顯示,截至20198月末,QFII投資總額度為3,000億美元,獲批額度1,113.76億美元,其中包含富邦、國泰、第一金等多家台資金融機構也在其中,總計台資機構獲批的QFII額度達108.61億美元。
RQFII制度已從香港擴大到20個國家和地區,投資總額達人民幣(下同)1.99兆元,共計222RQFII機構獲批6,933.02億元投資額度。
新浪財經報導,跨境證券投資在大陸國際收支格局中已經佔據非常重要的地位。
Wind資料顯示,截至99日,滬深港通北向資金累計淨買入7,941.27億元。2019年上半年,大陸非儲備性質金融帳戶延續淨流入態勢,其中,境外投資者增持A股達500多億美元。
儘管外資加速增持A股,外資持有總額僅占股市總市值的3.8%,占債券總市值的2.2%,遠低其他新興市場經濟體的外資持有水準。
尤其在MSCI明晟公司、富時羅素集團、標普道瓊等全球主要指數公司相繼將大陸A股、債券納入其主流國際指數並提高權重後,本次鬆綁外資投資額度將為A股帶來持續資金流入,預計將吸引更多境外長期資本。
我們的看法:

第一、中國進一步向外資開放資本市場。
第二、中國資本市場越來越成熟,是最近最直接關注的事情。

第三、上半年科創板成立,下半年對外資開放,都很有意義。

第四、台灣資本市場除了台積電和聯發科,其他企業外資興趣不高,政府又限制陸資企業上市,正面臨邊緣化的危機。

印度

鴻海集團降低貿易戰衝擊再出招,除了積極強化非中國製造產能,旗下富智康(FIH)深耕印度,預告下半年修訂與印度業務客戶的貨幣結算機制;市場臆測,結算有望由美元改為當地貨幣盧比計價,避免匯率波動干擾。

若相關計畫上路,將成為台資電子代工廠的第一家。依據FIH中期報告提到,由於美中貿易戰及美印潛在貿易爭議短期內難以有結論,預期印度與越南業務擴張,將有利大陸客戶的生產線外遷。
報告書指出,貨幣市場將反覆波動,為降低貨幣風險與節省對沖成本,將於今年下半年修訂與印度業務客戶的貨幣結算機制模式。報告書並提到,印度盧比歷經首季貶值後,在總理莫迪5月勝出大選後已轉升。
鴻海以子公司Foxconn Far East投資FIH持有61.86%股權,鴻海集團占FIH採購總額9.5%FIH上半年匯損780萬美元,較去年同期匯損8,820萬美元改善。
隨著中國大陸品牌客戶往印度發展、FIH報告書提到,印度業務今年上半年銷售占比達31%,將持續優化與提高印度產能,吸納更多在當地發展的大陸新客戶。
在印度布局的緯創昨(10)日表示,已在印度、大陸、墨西哥、台灣、菲律賓與歐洲等地設立生產據點,以美元為主要交易貨幣,目前沒有要使用印度盧比做為交易貨幣的計畫。
和碩指出,主要製造廠區除台灣外,都以美元為功能性貨幣。據了解,和碩在印尼巴淡島新廠生產的產品主要銷往美國,仍以美元為功能性貨幣。市場猜測,可能FIH著眼未來印度工廠產品將鎖定當地市場銷售,因此將當地貨幣由美元改為盧比計價。
法人表示,緯創2016年起在印度班加羅爾設廠生產iPhone,是首家拿到蘋果訂單,並在印度製造iPhone的製造商。另外,iPhone 6s2018年開始在印度生產,iPhone 72019年初開始在印度生產。
我們的看法:

第一、印度是下一個世界工廠。
第二、台灣企業很少到印度布局,除了富士康以外。

第三、印度有市場,不只是工廠,是台商最應該深入了解的下一個海外據點。

第四、可是印度人很難搞,台灣一定要找到好的戰略合作夥伴。

外送

美食外送平台foodpanda深耕台灣七年,foodpanda董事總經理方俊強10日表示,foodpanda從台北的10人團隊開始快速成長,七年營運下來,在台灣已有上萬家合作餐廳。方俊強表示,foodpanda每日訂單數量年增25倍,但台灣外送市場仍有相當大的成長潛力,接下來將積極擴大在台營運,以「提升營運效率」、「擴大佈局」為兩大主軸,並透過AI應用強化外送服務。
foodpanda2012年在新加坡成立,目前營運據點橫跨亞洲8個國家、超過200個城市,包括泰、馬、星、台、港、菲、巴基斯坦以及孟加拉等。foodpanda2016年加入德國Delivery Hero集團,該公司旗下共有33個品牌,2017年在法蘭克福證交所掛牌上市。
方俊強表示,foodpanda台灣成立於2012年,一開始在台北團隊僅10人,一開始使用白板、磁鐵等最原始的方法派單跟統計,沒有今天可結合GPSAI人工智慧的派單系統。經過不斷優化後,foodpanda目前在台灣已擁有上萬家合作餐廳、據點遍佈全台11個城市,從街邊小吃到高級餐廳都涵蓋。
方俊強指出,過去7年間,foodpanda已打穩基礎,搭上今年台灣外送風潮興起,2019foodpanda一星期的訂單總數已等同成立6年來的總和,每日訂單年增25倍、合作餐廳成長兩倍,活躍使用者年成長更達20倍。
方俊強指出,台灣的外送餐點市場潛力大,根據統計,台灣目前只有約18%的餐廳與美食外送平台合作,代表外送餐點市場還有82%的成長空間,潛力可期。
展望今年與明年在台灣的佈局,方俊強表示,將會再升級平台上的AI演算法,更準確地預測備餐時間與外送員抵達時間結合,再根據每位司機的歷史速度、效率、送餐點的熟悉度,分析並計算取餐地點以及外送行駛的即時路況,以縮短消費者等候的時間。
此外,方俊強也宣布,接下來foodpanda將網羅更多餐飲龍頭,擴大合作店家數量,並將服務版圖在今年底前擴展到全台更多城市。另外,除了原本的機車外送員以外,接下來也將新增單車、步行的外送員,以及推出「外帶自取」功能、並將外送時間拉長至早晨530~凌晨兩點,以擴大在台營運。
我們的看法:

第一、台灣和全球的餐飲習慣正快速改變。
第二、未來外送的比例會大幅提升。

第三、外送正在已經超過「臨界點」,未來不論整體數量和速度都會快速成長。

第四、這兩年不論是中國大陸和美國,外送企業上市或出售均有很高的估值。

脫歐

英國國會從周二(10日)起開始休會五周,直到1014日才復會。這場政府與國會惡鬥是否將讓英國脫歐再現亂局,以及之後情勢將如何發展,以下是幾家投行提出的看法。
‧無視國會反對、如期脫歐
雖然英國國會已通過法案,阻止英國無協議脫歐,不過首相強生重申,他仍持續努力帶領英國如期在1031日脫歐。
本身是脫歐強硬派的強生過去曾說過,「寧可死在水溝裡」也不願延遲脫歐。這也導致部分人士相信,他將會對「班恩法案」(Benn Bill)的合法性提出挑戰。
「班恩法案」是英國下議院在94日通過的法案,主要內容為首相若無法在1019日前與歐盟達成協議,必須請歐盟將脫歐大限延至2020131日。
如果首相還是堅持要在1031日無協議脫歐,則須要經過國會表決通過。
摩根大通分析師魯頓(Joseph Lupton)與波瑞法斯卡(OlyaBorichevska)表示,「強生預料將在最高法院對『班恩法案』提出挑戰」。他們還猜測強生將寫信給歐盟,要求他們不要再允許英國延後脫歐期限。
‧加強與歐盟的談判
強生表示,他仍然希望能在脫歐期限來臨之前,與歐盟達成協議,因此他將趁國會休會期間,持續與布魯塞爾進行談判,希望至少能在愛爾蘭邊界等重大爭議上與歐盟達成共識。
這也意味雖然英國與歐盟無法在脫歐後的過渡期間有任何貿易協定,但是至少可以避免硬邊界情況發生。
‧國會提前改選
Berenberg銀行資深經濟學家皮克林(Kallum Pickering)則認為,一旦英國脫歐期限再度延後,國會很可能提早改選,時間應落在11月。
‧二次脫歐公投
高盛集團表示,若英國在11月舉行國會改選,並且是由工黨取得執政地位,自由民主黨或蘇格蘭民族黨將透過影響力要求二次脫歐公投。高盛目前已把英國硬脫歐機率從25%調降到20%。

我們的看法:

第一、英國脫歐可以說是歹戲拖棚。
第二、英國不能脫離歐洲,正如同台灣不能沒有中國大陸。

第三、外資資金正不斷離開英國,許多歐美大廠把總部從倫敦遷到歐洲。

第四、強森比梅伊強硬,但依然無法解決問題,全世界政治和經濟正在起嚴重的衝突。

Google

全球網路服務龍頭Google昨(11)日宣布,在台南科技工業園區購地,在台灣興建第二座資料中心,以因應未來營運需求。這是繼美國記憶體大廠美光(Micron)日前宣布在台中投資逾600億元後,又一國際指標大廠在台加碼投資。
對於Google將在南科工設立資料中心,其投資額、完工時程、所需用電量等細節,經濟部官員說,因與Google簽定保密協定,一概不能透露。據悉,Google資料中心高階主管9月底將來台,可望釋出進一步訊息。
Google2011年宣布在台灣彰濱工業區興建亞洲第一個資料中心、並在2013年底啟用,當時購買15公頃土地。去年Google在台灣啟動「智慧台灣計畫」,在台灣建立亞洲最大的研發團隊、培育AI及數位行銷人才,今年持續推動智慧台灣計畫,去年還宣布擴建第四期資料中心。
業界預期,Google前三期投資累計達6億美元,第四期資料中心加上新的台南資料中心初期投資額,應也不低於新台幣百億元。
Google在亞洲分別於新加坡和台灣設立資料中心。2011年在新加坡建立東南亞資料中心,2015年擴建第二棟樓,三年以來,東南亞超過7,000萬人首次上網,上網總人數超過3.3億,讓Google去年底宣布在新加坡的裕廊西(Jurong West)興建第二座資料中心,預計2020年啟用,在新加坡的長期投資達8.5億美元。
Google在台灣除了興建資料中心,今年初也在台灣採購10MW(百萬瓦)綠電,2020年起電力將引入彰濱工業區資料中心,這是Google第一次在台灣採購綠電且實際用在資料中心,對台灣再生能源產業也是一大鼓勵。
Google表示,新的資料中心也規劃使用綠電,這是全球資料中心的策略。事實上,Google在彰濱的資料中心已使用多項節能技術增加使用效率,從20179月起更利用機器學習和AI,讓冷卻用電再降低四成,成效驚人。
Google強調,台灣是全球高科技產業重鎮,長期以來支持創新發展,更位處亞洲中心地帶,吸引Google投資資料中心,為台灣本地人才帶來更多就業機會。2018年起開始在台灣資料中心招收實習生,這項計畫中已有幾位實習生在畢業後被Google資料中心聘為正職員工,Google更決定擴大實習計畫的規模。

我們的看法:

第一、Google先前在彰濱已建資料中心,後來被批評耗能,對台灣增加工作沒有貢獻。
第二、這說明台灣政府和民眾的無知,對新經濟不了解。

第三、Google是對台灣投資最多的外國科技大廠。

第四、但Google會使用綠電,帶動台灣綠能產業,這是未來趨勢。

第五、台灣的亞太戰略地位越來越重要。



2019年9月9日 星期一

台灣陷在「台商回流」迷思?從反送中事件,兩岸觀察家看台灣的「最佳定位

台灣陷在「台商回流」迷思?從反送中事件,兩岸觀察家看台灣的「最佳定位

最近有一則新聞,引起我的注意:台積電宣布未來計劃聘用3,000新血 ,且不排斥向同業挖角,如果能在年底前報到,將加發2個月簽約奬金。據了解,拿到台積電offer的人,近9成都會選擇接受。

這代表了什麼意義?首先當然是半導體景氣回溫,台積電前途看好。其次是人才可能不好找,我指的是那些真正優秀的頂尖人才,有些可能加入外商,或遠赴中國大陸,有許多競爭,即使最好的公司為吸收頂級人才,也必須使出渾身解數,台積電會不會把台灣的人才給挖光了?

這對台灣產業長期的影響是什麼?我們正處在十字路口,目前很多國際局勢有利於台灣,但全球著名研究機構也指出,台灣是全世界長期人力資源缺口最大的地方。我們不要只看高階白領人才,若把藍領勞工一起放進來比較,這個問題就更嚴重。台商大舉回流,但「五缺」解決了嗎?


錢會流動,人才也會流動。最近香港發生反送中暴動,造成資金大輻外流,上個月港股跌了7%,表現全球最差。近期新加坡酒店住客爆滿,原因是觀光客和商務人士都跑到新加坡去了,我相信,未來也會反映在工作上。以前年輕人拿到香港的offer,眾人稱羨,未來恐怕不一定了。我預期明年起,中環各大公司(包括外資和中資)會興起一波裁員潮。

說到工作,最近Netflix拍攝的紀錄片「美國工廠」上映,大獲各界好評,這部電影是由美國前總統歐巴馬夫婦投資,主要講的是,中國大陸玻璃廠福建耀華,3年前赴美設廠的故事,強烈反映出中美文化的差距,中國老闆必須不斷調整融合,才能適應美國製造業的工人文化。

福耀董事長曹德旺甚至超越了郭台銘。郭董計劃在威斯康辛州建面板廠,但遲遲未開工。但即使正式開工,也不同於福耀,因為富士康是科技大廠,需要專業的人才,而福耀卻是雇用黑手員工。這些人以前在美國「鐵鏽區」幫通用汽車,這些大廠工作,曾享受過一段好時光,後來遭到裁員,中國企業對其來說是天降的救星,雖然不習慣,也要忍耐。

從這個角度來說,中國大陸企業甚至超越了台灣公司,他們國際化的企圖心和全球布局的轉型,令人佩服。台灣現在陷在「台商回流」的迷思裡,政府一面唱好,卻沒有想到企業轉型與全球布局的重要性,未來可能會「短多長空」。

中國大陸早就不以「中國工廠」自滿,因此才會有「美國工廠」的故事。假如中國以前是世界工廠,隨著台商回流,台灣會成為下一個世界工廠嗎?其實早在中國大陸興起前,台灣曾經是世界工廠,40年前的高雄加工出口區,和20年前的東莞沒有兩樣。你看出這其中邏輯的荒謬嗎?

最近蘋果iPhone開始在印度生產,那裡勞力充裕,工資便宜,儼然有「印度工廠」的趨勢。台灣除了富士康少有人在印度布局,多半去越南,但經濟部最近發出警告,表示越南投資過熱,風險增加,希望台商不要一窩蜂去越南。

假如台灣既不是工廠,又沒有市場,那台灣的定位是什麼?這個問題最近在香港特別明顯,反抗中一鬧,香港金融、地產、零售、旅遊都沒有了,PRADA宣布關閉旗艦店,大家才知道原來香港那麼脆弱,因此一個國家的定位,和長期發展戰略至關重要。

台灣與美國不同,與中國為敵,對經濟影響很大。高通這些公司逼川普放緩對華為制裁,就是不想失掉市場。台灣可以強調民主價值,但是要保持中立。

有關台灣的定位和未來,最近有很多討論。香港反送中運動領袖黃之鋒說:「今天台灣、明天香港」,代表他希望香港未來能和台灣一樣,享有民主自由。小英先前曾說:「今天香港、明天台灣」,意指不捍衛主權就會被中國統一。

換個角度來看,我們也可以說「昨天台灣、今天香港」,因為香港反送中運動和5年前的太陽花學運有許多雷同之處:太陽花原來是反黑箱,後來演變成反服貿和反中;香港從反送中開始,演變成爭普選,甚至走上港獨,5大訴求、缺一不可。這些都不現實,不可能有好結果,但出發點均來自於社會階層的極度壓抑與苦悶,以致一發不可收拾。

若把政治的角度改成經濟,「今天香港、明天台灣」的解讀會變成正面。香港在反送中動亂之後,兩個國際一流城市最重要的特質消失了:一個是「法治」,另一個是「信任」,這是台灣向香港學習的好機會。

台灣最應探討的,是如何移轉一些原來香港金融中心的業務來台。金管會最近宣布,希望趁台商資金回台,搶攻財管業務,「台灣人的錢應由台灣人來管」。出發點雖然正確,但太狹隘,香港之所以成為金融中心,是因為其管理全世界的錢。

台灣應向香港看齊,努力成為面向世界的樞紐和門戶,而不是關起門來,台灣人自己玩。川普雖稱中國是頭號敵人,但中國企業仍到美國設廠,美國企業,如好市多等前仆後繼前進中國,「我泥中有你、你泥中有我」,就是這個道理。

台灣人才不斷外流,Google買hTC是為了人才,在台設立2000人亞太研發中心,也需要人才。期望台灣有一天能追上香港,讓全世界的人才都進來。

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理事長的話:美光/紫光, 台積, 印度製造, 財管, 港股, 東芝/光寶科, 新加坡, 國票金/安泰, 大基金, 阿里快車, 車聯網

美光/紫光

美國記憶體晶片大廠美光執行長梅羅塔(Sanjay Mehrotra)近期訪問中國大陸,並與大陸紫光集團高層見面,傳雙方可能展開合作。時值美中貿易戰打得如火如荼之際,美、中兩大記憶體企業高層見面談合作,引發業界高度關注。

美光4日早盤股價大漲逾5%。業界認為,若美光與紫光「雙光合作」,以美光的技術搭配紫光豐厚的資金與大陸官方資源,將掀起業界新旋風,並以超越南韓為目標,也將牽動南亞科、華邦電、旺宏等台廠後市營運。

美光、紫光集團和南韓三星、SK海力士一樣,都是同時跨足DRAM、儲存型快閃記憶體(NAND Flash)兩大關鍵記憶體業務的業者。紫光記憶體業務剛起步,截至今年第2季,美光是全球第三大DRAM廠、第四大NAND晶片廠。

根據集邦科技統計,三星、SK海力士今年第2季全球DRAM市占居前二大,市占總和超過74%,握有絕對寡占優勢。NAND晶片方面,三星市占34.9%居冠,東芝以18.1%居次,WDC 14%第三,美光以13.5%第四,SK海力士為10.3%居第五。

韓媒《Business Korea》報導,梅羅塔訪問中國已讓南韓感到擔憂,擔心一旦美光與紫光合作,將對南韓記憶體產業形成龐大的壓力。

也有業界人士認為,梅羅塔此行可能是美光因應美中貿易戰,探詢未來中國對美國重要科技和智財保護的重視程度,以便在美中貿易談判達成協議後,了解未來是否有進一步合作機會,但目前雙方應屬於試探性的拜會居多。梅羅塔此行也可能是為了拜訪客戶。

大陸當地產業消息人士說,美光在中國有許多客戶,此行可能是新投資前的需求調查,或是為了與大陸半導體業展開合作,無論是前者或後者,都將嚴重衝擊南韓半導體業。

紫光集團近期在記憶體業動作頻頻,今年6月宣布籌組DRAM事業群後,8月與重慶市政府簽合作協議,將在重慶建立DRAM研發中心並興建12吋廠,預計2021年完工投產。

我們的看法:

第一、美光大筆投資台灣20億美元,沒想到又和紫光結盟。
第二、認為美光會捨棄中國、專心押寶台灣的人,可謂大錯特錯。

第三、美光現在是全球第三,主要為了和韓國抗爭。

第四、透過和中國紫光結盟,再結合台灣佈局,美光成為可怕的產業整合者。

台積

台積電擴大徵才,今年要找逾3,000名新血,1日在新竹舉辦招募面試會,吸引近300名求職者參與面談,其中不乏已在其他公司任職想轉換跑道的好手。台積電宣布,凡是錄取者在收到聘書40天內,並在今年底前報到加入營運與產品組織的工程師,公司將加發二個月薪資作為鼓勵。

台積電目前正全力布局5奈米及3奈米先進製程,挾7奈米超越三星和英特爾優勢,訂單滿載,並同步擴增7奈米產能並加速5奈米產能布建,因此需要龐大的優秀人才。

業界解讀,在全球大環境受美中貿易戰等不確定性干擾影響下,台積電仍積極徵才,並祭出有條件加發二個月薪資的誘因,凸顯公司不畏景氣動盪,全力衝刺業績與高階製程的決心。

台積電目前是台灣投資、研發最高且最賺錢公司,薪資和福利也是業界參考指標,估計碩士生每月起薪約4.5萬元、博士生約6萬元,平均每位碩士生一年合計資薪加計分紅可達3032個月,年薪超過140萬元。

台積電近期正式啟動人才招募列車,陸續完成台中場、新竹場招募面試,台南場次緊接著在98日登場。因大量招募人員,可能吸納同業優秀人才參與面談,引起半導體業極大震撼。

台積電規劃今年底前募逾3,000名新血加入,職缺包括半導體設備工程師、製程工程師、製程整合工程師、研發工程師、IC設計工程師等。

台積電晶圓廠營運資深副總經理王建光表示,面對人工智慧(AI)和第五代行動通訊(5G)世代來臨,台積電持續積極投入各種先進及特殊製程開發,以追求技術領先及卓越製造。台積電提供多元職涯發展的工作環境,歡迎各方好手,帶著開創與冒險的精神加入,成為志同道合的夥伴。

現場求職者透露,聽過很多在台積電任職的朋友分享,台積電給予員工的機會以及舞台很大,也有很體貼照顧員工的福利措施。

除追求本業的成長外,也是一家非常重視企業社會責任與永續經營的公司。為了追求更好的職涯發展,一直希望能夠有機會加入台積電,所以特別珍惜這次的面試機會。

我們的看法:

第一、TSMC雇了3000人,實在太驚人,會對其它行業形成排擠效應。
第二、TSMC不只雇用新人,也挖角其它公司的人。

第三、這說明台完人才根本不夠用,教育制度要改革。

第四、未來應該開放白領高端人才來台合作。

印度製造

鴻海集團旗下富士康四年前開設第一座印度廠房,如今在當地擁有兩座組裝廠,還計劃擴建既有廠房並再添兩座廠。在主管福爾格(Josh Foulger)的領導下,印度富士康已成為重要的製造基地,協助鴻海集團在美中關稅大戰之際分散生產線。

現年48歲的福爾格在清奈市長大成人,1992年從Coimbatore理工學院畢業後赴美國深造,1994年在德州大學阿靈頓分校取得工業工程理學碩士學位,1990年代開始在手機大廠諾基亞(Nokia)任職,2005年前後返回印度為諾基亞設立製造廠。

四年前,福爾格加入富士康,協助鴻海集團創辦人郭台銘在印度建立組裝廠,貼近這個當今世界成長最快的智慧手機市場。

福爾格說:「別把所有雞蛋放在同一籃子裡,這是顛撲不破的商業原則。我們得另尋可行、可靠的替代產地。這個替代地點顯然要有競爭力。我們不能在墨西哥設廠製造行動電話,或許十年前可行,但現在行不通了。」

富士康首座印度廠2015年在安德拉省斯里市(Sri City)啟用,該市是經濟特區,貨物進出口較少遭遇繁文縟節,外商在此地製造小至尿布大到火車車廂等產品。富士康的印度工廠聘用將近1.5萬名勞工,女性約占九成,為多家公司組裝手機,包括當地最暢銷的小米機。近幾個月來,該廠開始測試、組裝iPhone X,這款蘋果智慧手機初期將內銷,未來再出口。

第二座印度手機廠2017年在泰米爾納德省的斯利柏倫菩德(Sriperumbudur)開張,此地距第一座廠約兩小時車程。這座廠聘用1.2萬人,廠房作業局部自動化。

福爾格預期說:「到2023年,這兩座廠都將大幅擴廠,我們也會再增添兩個廠址。」富士康目前仍需從中國大陸運來零件,但希望有朝一日能就近在印度製造顯示器和印刷電路板(PCB)。

福爾格的目標是拿下印度三分之一的智慧手機市占率,以及10%的全球市占率(目前是2.5%),並計劃未來納入更多產品,包括亞馬遜Echo智慧音箱。他信心滿滿說:「在此之前,印度為印度市場製造,不久後印度將為全球市場製造。」

福爾格在俯瞰斯利柏倫菩德廠區的辦公室接受訪問時,這位身材魁梧、蓄鬍的主管細數印度作為製造基地的優點:工資成本約是中國大陸的一半、包括工程師在內的人力充沛,而且高舉「印度製造」大旗的政府也熱心協助。今年稍早時,福爾格曾花一小時向郭董報告他的2030年目標,他說,郭董告訴他:「我100歲時會來參觀你的工廠。」

富士康是中國大陸轉型成「世界工廠」的重要推手之一,而郭董曾向印度總理莫迪表示,富士康如今也能協助印度轉型。不過,分析師指出,如同中國大陸費時30年才達到這樣的境地,印度也有漫長的路要走。

印度要蛻變成世界製造重鎮,面臨重重挑戰,例如工業設計師這類技術人才供應不足,諸如電池、半導體、處理器這些關鍵零組件的供應商網路也還不成氣候。但印度顧能(Gartner India)資深研究主管古普塔說:「各方面條件開始到位。印度能提高製造產能,協助世界降低對中國大陸依賴。」

福爾格在印度和其他地區處理供應鏈事務有20年經歷,深知印度面臨的挑戰。他說:「我可捻捻鬍鬚信口說:『印度可以複製中國大陸的成功經驗。』但現實是,我們有所不足。」斯利柏倫菩德廠的土地和水電管線由省政府提供,而富士康、戴爾、偉創力等公司則協力為工廠打造這座工業園區,儘管如此,福爾格仍必須從外地運水來給成千上萬名員工使用,因為清奈市一帶缺水問題嚴重。

我們的看法:

第一、印度是下一個中國。
第二、「中國製造」會變成「印度製造」。

第三、台灣企業很少布局印度。

第四、台灣企業應該把注意力從「東南亞」轉到「南亞」。

財管

香港金融中心地位動搖,金管會年底將端出「媲美星港財富管理新方案」,全面盤點香港、新加坡可開放的商品,對專業投資人開放,包括放寬境外結構型商品連結標的限制,如可連結台股指數相關商品等,有助擴大金融業商機及挹注台股資金。

金管會主委顧立雄2日釋出這項利多。他表示,主要是希望「台灣人自己的錢自己管」,儘量跟香港及新加坡一樣,對金融商品及業務有相當程度的開放,至於此方案要吸引多少香港資金來台,並未設定目標。

近來香港因反送中事件,恐影響其金融中心地位,台灣金融業是否可思考追趕上香港?顧立雄說,因應境外資金回台,要更開放財富管理的金融商品,金管會正盤點歷來歐、美僑商會及金總建議,補齊台灣不足之處。

他表示,有些是本質上問題,如香港是英語系、資本沒管制、沒什麼稅負。年底要端出的方案,主要是比照香港、新加坡模式的財富管理開放作為,先對國內專業投資人開放,目前盤點的商品,大部分都是銀行及證券商品。

金管會官員表示,為推動國際理財平台,在商品多樣化及吸引國際資金方面,希望逐步開放、引進國外新金融商品,讓商品與香港、新加坡等國外金融中心貼近。

盤點內容包括國際金融業務分行(OBU)、外匯指定銀行(DBU)銷售商品限制,檢討後再視情況,看是否先針對OBU開放,或DBU也可開放。

金管會已蒐集國外資料並聽取業者意見,目前業者反映最多、可能檢討的重點,包括第一,檢討境外結構型商品連結標的限制。

現行規定,銷售給專業投資人的境外結構型商品,不能連結國內有價證券、台股指數及其相關金融商品,也不能連結新台幣利率及匯率指標等。

業者表示,連結標的限制太多,像香港、新加坡都沒限制這麼多;若能開放連結台股等國內有價證券,也有助挹注台股資金。

第二,檢討DBU可銷售的境外基金商品範圍。第三,檢討DBU可銷售的外國債券信用評等條件。第四,DBU不能做外幣計價結構型債券的買賣,但OBU在一定條件下可以做此交易等。

我們的看法:

第一、香港政經情勢不穩,金管會推出財管新方案是正確的作法。
第二、台灣金融機構過多,未來需要轉型,財富管理帶來新商機。

第三、但是「台灣人的錢自己管」太狹隘,我們一定要發展能力管外國人的錢,才會有未來。

第四、不只是財管,還有其它許多和香港相關商機,比如說應該開放更多外企(包括陸企)來台上市,這也是商機。

港股

香港反送中示威活動近三個月,衝擊股市、旅遊零售業,港股8月重挫7.4%,表現全球倒數第一;零售業銷售額大跌近七成、無薪假人數大增。飯店價格更是破天荒,每晚新台幣千元有找。

港股恆指8月累計大跌7.4%,為全球股市當月表現最差。拖累今年前八個月由漲轉跌,下挫0.47%,不單遠遠跑輸A股滬深300指數今年來26.2%的升幅,也不如美股三大指數今年來13%20%的漲幅。香港恆生指數2日續跌0.38%,收25,626.55點。

21世紀經濟報導,信永中和會計師事務所合夥人盧華基表示,港交所去年全年IPO上市數量和籌資額雙冠全球,風光無限。但,今年8月僅一家公司在港上市。「整個月僅有一家公司上市是香港市場上十分罕見的!」

IPO是金融服務業中最敏感的一環,香港是自由市場,從估值、賣股票各個環節皆是如此。如果投資人認為市場不好會直接反映在IPO。數據顯示,今年前八月共101家公司在港上市,較去年同期的150家減少49家,年減32.7%

除了股市,旅遊、零售業同為重災區,星島日報報導,香港百貨、商業僱員總會會務總幹事林志忠表示,受到近月社會活動影響,訪港人數下跌及市民消費意願低,導致百貨零售店鋪生意額下降,跌幅由三成至七成不等。部分公司近期更要求員工放無薪假及裁員等,涉及逾1,000名零售業從業員。

香港零售銷售連跌六個月,7月零售業總銷貨值臨時估港幣344億元,年跌11.4%,近三年半以來最差,業界預估89月會更慘。此外,7月訪港旅客人次,年減4.8%

工會問卷調查顯示,近兩月零售業銷售額跌幅三成至七成不等。在收入方面,比去年同期下跌六成。因為銷售額下跌,尤其是遊客區的從業員佣金減少五成以上。

飯店價格更是破天荒,每日低於新台幣1,000元,如佐敦香港萬年青酒店、銅鑼灣利景酒店等。大公報報導,香港酒店業主聯會執行總幹事李漢城稱,酒店業當前市況前所未見,他認為房價跌沒有用的,因為根本沒客人。

我們的看法:

第一、港股一個月下跌7%,這是很嚴重的事情,金融是香港的命脈。
第二、全世界投資人正對香港失去信心,信任感是崩盤的開始。

第三、這正是台灣整體重新定位與加速發展的黃金機會。

第四、但台灣需要對外開放,成為真正大中華的樞紐,外資才有可能轉進台灣布局。

東芝/光寶科

光寶科技(2301)(Lite-On)2019830日宣布將以股權出售方式將固態儲存事業部轉讓給東芝記憶體(TMCHD),交易金額暫定為1.65億美元,TMCHD預計明年上半年完成購併;此舉可望補足東芝記憶體在SSD端,不足的PCIe介面環節,對其SSD的長線競爭力有極大的加分效果。

針對此一交易案,TrendForce記憶體儲存研究(DRAMeXchange)認為,Lite-On旗下的固態儲存事業具效率與靈活度的優勢,TMCHD將有機會藉著此次購併產生質的飛躍。

TrendForce提到,從雙方SSD產品線與市場地位來看,此次購併應有互補的效果。TMCHDEnterprise SSD市場的經營上,以SASSATA介面產品為主要營收來源,但對於未來主流的PCIe介面還在追趕龍頭廠商的階段。至於Lite-On方面,其Enterprise SSD產品線目前主打的就是PCIe介面,且已有打入龍頭資料中心/伺服器OEM的量產經驗。

Client OEMClient Retail SSD市場方面,TMCHD雖然都佔有一席之地,但是市占率卻始終無法大幅提升,即便之前已合併通路品牌廠OCZ,也未見明顯起色。相較之下,Lite-On雖不具備NAND Flash廠商所具備的Client SSD成本優勢,但仍憑借著軟體研發實力與生產彈性,在Client OEMClient Retail市場建立不錯的口碑。

TrendForce認為,未來雙方合併後,若銷售策略正確、分工明確,並結合雙方研發能量,憑著TMCHD原廠具備的深厚NAND Flash相關研發資源與OEM端的測試、認證的經驗,輔以Lite-On所擁有的研發能量、效率與靈活度,此次購併案應能發揮一加一大於二的綜效。

我們的看法:

第一、光寶集團最近一直在做減法,之前已經處分敦南,也是賣給外資。
第二、台灣企業在轉型過程中,需要先瘦身,然後再聚焦。

第三、瘦身的方法是處分沒有競爭力、那些無法成為行業前三名的部門。

第四、這次M&A和東芝的產品線有互補效益,綜效可期。

新加坡

香港「反送中」示威遍地開花,新加坡成了主要受惠者。由於香港警民衝突持續激化,觀光客及商務活動紛紛轉往新加坡,星國飯店住房率創下逾十年來新高。

新加坡旅遊局2日發布數據,7月新加坡觀光飯店的平均住房率達到93.8%,高於1年前的92.5%,創2005年來最高紀錄。此外平均每間客房收入,也寫下近四年來新高。

7月新加坡飯店平均客房收益(RevPAR),從去年同月的200.2新元,增加至203.7新元,為201510月以來最高。

分析師與飯店業者表示,國際金融重鎮香港,原是舉行國際商務會議的首選,但6月中旬爆發的反港府《逃犯條例》修法抗爭愈演愈烈,許多會議改到新加坡召開,衝高星國飯店的入住率。

新加坡最大銀行星展銀行(DBS)分析師Derek Tan指出,星港有不少相似處,香港抗爭促使企業的商務活動轉移陣地,新加坡旅遊業收益可望因此倍增。

600位保健與美容產業代表齊聚的全球健康峰會(Global Wellness Summit),原本預定10月中旬在香港登場,現確定改到新加坡舉行。峰會發言人表示,「這是為確保整個過程順利。」

新加坡費爾蒙酒店(Fairmont Singapore)、史丹福瑞士飯店(Swissotel The Stamford)總經理漢納(Marcus Hanna)透露,上個月接待了60多位從香港轉機來的商務團旅客,共入住5晚。

這兩家新加坡飯店皆提供會議設施,漢納表示,近期也接獲不少企業詢問,想將活動地點從香港轉往星國。

華爾街投行Jefferies分析師古哈(Krishna Guha)指出,香港「反送中」抗議如火如荼,成了新加坡餐旅業業績獲拉抬的主因。

該分析師提到,其他帶動星國餐旅業暢旺的因素,還包括北亞進入旅遊旺季,星國飯店供不應求,以及新元走貶。

我們的看法:

第一、香港和新加坡都是亞太金融中心和國際商務中心。
第二、香港受影響,新加坡獲益最大。

第三、台灣應把這種效果導引到台灣來,但如果我們和中國大陸的關係不改善,外資還是會害怕。

第四、香港另外受到重創的行業是零售和觀光,簡言之,企業和個人都受到嚴重影響。

國票金/安泰

據投銀圈可靠消息,國票金大股東旺旺集團與安泰銀大股東私募基金隆力(Long-reach),雙方已在4月簽署意向書(MOU),並在國票樂天團隊順利拿到純網銀執照後,7月開始對安泰銀做實地查核(DD)。據透露,這次隆力「大降價」,擬以每股18~19元求售,總價金降到350億元左右,國票金正積極評估中。

據了解,在隆力要「全拿現金出場」原則下,日前擬以每股21元成本價打8~9折計算,約在每股18~19元,向國票金探詢,若以安泰銀股本195億元計算,總價金約在350億元。

對此購併消息,安泰銀董事長丁予康僅表示,對市場消息不予置評;但他坦言,隆力大股東出售的計畫還是持續。國票金副總邱銘恩也表示,此消息存屬市場傳言,不予置評。

安泰銀前天收14.1元,國票金則收10.6元,若以每股18~19元成交價計算,溢價空間27~35%。不過消息經《蘋果新聞網》獨家披露後,昨安泰銀收15.35元,漲幅8.87%,創1個多月來新高,國票金收10.65元,漲幅0.47%

這也是安泰銀繼去年10月和京城銀婚事告吹後,僅短短不到1年,又有買主找上門,而對國票金而言,則是二度敲門,想迎娶安泰銀。

2015年時安泰銀曾委託財顧摩根士丹利找上3家國內金控,國票金就是其中一家,但當時國票金認為無力負擔隆力堅持不低於每股21元的成本價(總價逾400億元),最終並未出價,無疾而終。

睽違4年後,國票金反透過委託的財顧法巴,主動敲門安泰銀,從「4年前的被動、反化為主動出擊」,因正值才剛拿下純網銀開業執照的敏感時機點下,此一不按牌理出牌的舉動,令外界大感意外。

據了解,旺旺集團和隆力簽MOU之前,就已向金管會報告,而日前金管會主委顧立雄受訪時,被問及目前產業可否買銀行,他則表示,希望股權有分散性且須審大股東適格性。
這次購併案,國票金大股東旺旺團隊,幾乎全程參與會議、並進行後續實地查核和評估,被外界視為,此購併案中,旺旺扮演重要的推手,這也讓此購併案成案機會大增。

目前國票金13席董事中,旺旺集團的人旺公司代表董事就佔了7席、耐斯集團佔3席,公股3席,依規定,購併案需董事會中的2/3董事出席,且出席半數董事同意,換言之,只需要關鍵的公股點頭同意,將有助於擴大旺旺集團的金融版圖。

目前旺旺集團的金融版圖,包括國票金、旺旺友聯、及樂天商銀,若再加上安泰銀,「虛、實銀行」一次擁有外,金控架構中,就僅差壽險業了。

隆力是在200711月入主安泰銀,至今已長達12年,已超過私募基金投資10年的退場大限,加上當初私募基金入主的3家銀行,萬泰銀已併入開發金,大眾銀併入元大金,至今只剩安泰銀一家,隆力面臨「戰友」一一獲利出場,想高掛聘金也愈來愈難。

安泰銀去年稅後純益22.1億元,每股稅後純益1.26元,2018年每股配發1元現金股息,已是連續9年發現金股息;今年上半年稅後純益11.72億元,每股稅後純益0.64元,而安泰銀董事長丁予康是國票金總經理丁予嘉的哥哥,一旦此購併案成行,雙方可謂是「親上加親」。
不過,國票金於昨日對被媒體問及,與樂天有簽訂競業禁止條款時,不願多作回應,僅發布重訊表示,如有任何購併行為,均將依照現行法令及主管機關之規定辦理,並依規定發布重大訊息。

才剛和日本樂天攜手拿下純網銀執照的國票金,如今被傳出「吃碗內、看碗外」,到底為哪樁?據透露,國票金大股東團隊曾向日本樂天解釋,投資純網銀僅是一個「轉投資事業」,和能夠真正握有主導權、100%擁有的銀行不同,希望能得到日本人理解。

事實上,因國票金沒有商銀經驗,樂天商銀幾乎是由日本人全盤主導、國票金置喙空間極低,這可能與旺旺集團當初想要一家可100%握有主導權的銀行,有所落差,即便國票金要購併需經樂天同意的條款下,旺旺集團仍想「試一試」。

我們的看法:

第一、安泰的股東隆力已投資10年,一直賣不出去。
第二、大金控不會想再收購銀行。

第三、國票金因為沒有銀行,有很強烈的動機。

第四、安泰想賣了那久,一直沒有找到對的買家,因為大金控不願出高價。

第五、國票金也是因為旺旺變成大股東,才終於有機會進行產業整合。

大基金

募資總額已達人民幣(下同)2千億元的大陸國家集成電路產業投資基金(大基金)二期,確定重點部署設備材料,規畫以扶持行業龍頭、發展園區聚集資金、補助大陸產業鏈等方式,打造大陸本土的應材、東電。

相較於著重半導體製造的大基金一期,此前大基金二期傳出或會側重上游IC設計端,而近期市場再頻傳,受到5GAI等概念影響,大基金二期可能重點投資下游應用端,尤其是半導體設備材料領域,彌補大陸在該方面的空白。

集微網報導,大基金4日在佛山舉辦的半導體集成電路零部件產業佛山峰會中披露,會從三大方向著手帶動大陸半導體設備材料領域發展,希望培育出大陸本土的應材(Applied Materials)、東電(TEL)。

一是支持龍頭企業的發展。大基金表示,二期基金將對包括刻蝕機、薄膜設備、測試設備、清洗設備等領域已有布局的企業提供大力且長期的支持,推動領域龍頭做大市場地位,形成系列化、成套化設備產品。

其次則是透過發展產業園區,來吸引海內外的半導體零組件企業聚集,吸引這些企業成立研發中心等基地,集中技術、人才,加深產業上下游合作,便能藉此機會整合內外資源,壯大基金扶持的骨幹企業。

第三是透過政府力量,督促半導體製造企業提高採購大陸國產設備的比例,並為更多國產設備材料提供工藝驗證條件。而大基金也會發揮全產業鏈布局的優勢,強化設備材料廠商與製造、封測企業之間的合作,為設備材料廠商提供更多市場機會。

此前半導體調研機構VLSI Research所發布的2018年全球半導體設備生產廠商中,前15名幾乎由美日企業囊括,香港成立、總部位於新加坡的ASM太平洋列第11,沒有大陸廠商進入榜單前列,反映出在該領域的弱勢。

日前大基金披露已募資2千億元到位,但未鬆口還會不會持續募資。陸媒披露,此前大基金側重設計,北京君正、華微電子等是二期潛在投資標的,而當前設備材料呼聲大,北方華創、長川科技等設備領先廠商值得關注。

此外,受到日韓貿易戰影響,大陸光刻膠材料類股4日大漲,南大光電漲停、上海新陽大漲約8%、強力新材漲6%。

我們的看法:

第一、中國大陸積極發展半導體產業,成效斐然。
第二、1,300億的第一期大基金很快就用完了,第一期著重製造,第二期以設計和設備/材料為主。

第三、大陸正在積極發展完整的半導體產業鏈。

第四、美光已和紫光合作,台灣不可能永遠把中國當作敵人,畢竟連台積電都已經過去了。
阿里快車

大陸電商經濟蓬勃,許多企業藉由線上銷售大幅成長甚至進入資本市場,而電商龍頭阿里巴巴最新數據顯示,10年來在旗下平台開店,進而上市的公司已達54家,總市值破人民幣(下同)兆元。

新華網報導,阿里巴巴旗下天貓4日披露最新數據顯示,自2008年來,在阿里淘寶、天貓上開店,進而成長快速、成功上市的企業總數已經達到54家。

其中最出名的莫過於7月在深交所上市的三隻松鼠。三隻松鼠被譽為「零食界的小米」,發跡於線上銷售,天貓是三隻松鼠的主力平台,自2014年來三隻松鼠長據天貓「零食及堅果類」成交額冠軍,受益於天貓龐大流量,成立七年後風光上市。

另一家原生於網路銷售的家電品牌小熊電器則在823日成功上市,成為阿里平台上10年來第54家上市公司。

而小熊電器上市來股價大漲,3日收報65.68元,市值達到78億元,截至3日這54家上市公司總市值也突破1兆元大關,達到10,276億元。

天貓指出,54家企業中的22家甚至成為該省的納稅百強企業,其中浙江多達7家,包括森馬、太平鳥等。上海有5家,包括晨光、周黑鴨、上海元祖等。

安徽有包括三隻松鼠等3家企業。廣東也有3家,四川則有2家,而山東、江蘇各有1家。

幾家「天貓概念股」4日股價表現各異,小熊電器漲1.63%、歐普照明漲1.11%、森馬服飾小漲0.43%、會稽山漲0.8%。而三隻松鼠則跌0.72%、歌力思跌0.59%。

值得注意的是,畢竟阿里天貓平台龐大,各家業者雖能從中獲得流量,但也難免要正面進行產品品質對抗、削價等行銷策略的廝殺,以天貓上競爭最激烈的服飾領域為例,曾經紅極一時,在2008年上市美特斯邦威,受到同行的森馬、太平鳥等激烈競爭,反而出現危機,上半年財報淨利便虧損1.38億元。

我們的看法:

第一、阿里已成功打造一個生態系。
第二、10年來在阿里平台開店、進而上市的公司多達54家,說明這個平台的威力。

第三、台灣缺乏平台型的公司,也很少企業勇於加入阿里的平台。

第四、台灣要儘快揚棄傳統製造業思維,加強全世界的策略聯盟和平台合作。

車聯網

大鯨魚與小蝦米廠商合作,再添一樁。日本軟銀集團找上台灣唯一上櫃衛星定位監控器廠商威潤科技,以及台中的智慧車隊管理廠商天眼衛星科技合作,第一階段計畫在日本東京等周圍,建置「車隊管理系統」(FMS),預估安裝商用車3,000輛,預定910月正式上線服務,讓台灣車聯網相關廠商技術,可輸出至日本。

天眼衛星副總陳建甫表示,此宗台、日廠商聯手的FMS合作案車種,將鎖定商用車,包括油罐車、貨車、物流車及業務人員的駕駛動態、車輛超速、影像監控、停留、怠速、工時及里程計算等雲端管理與後端管理平台服務。

一旦成效良好,未來還計畫拓展至日本其他大城市,讓FMS管理效果,可發揮「人更安全、車更節能、貨更便捷,及用心服務」等多重效益。


陳建甫強調,上述合作案,軟銀是計畫所有者,全案將採購威潤車用衛星定位監控器主機,並由天眼提供智慧車隊管理技術,第一階段服務項目,包括出勤中的疲勞/分心預警、車前碰撞預警、車道偏離預警、即時影像監控、異常行車管理、裝卸回報及延遲送貨預警;至於維運廠商,由日本KFT公司負責。

此外,FMS出勤前的上班登入、血壓酒測健檢、車輛巡檢、自動合車派工及條碼點貨等多項服務;出勤後的駕駛行為分析、油料里程管理及自動計算運費等多項服務,預計第二及第三階段才會加入服務。

台、日廠商合作的FMS,今年56月已在日本上線測試安裝幾十輛商用車,因測試效果良好,預定910月正式上線。此合作案,將採取利潤共享,天眼可在車輛每月租金中抽成,作為公司服務費收入。

另天眼也計畫將智慧車隊管理技術,再複製至越南及泰國,推廣商用車隊管理服務,目前正找當地維運公司合作,再與衛星定位監控器廠商合作,其中,威潤也是可能的合作對象。

我們的看法:

第一、軟銀集團找台灣企業合作,非常不簡單。
第二、台灣技術、世界市場,這樣才能走出去。

第三、台商開發東南亞和日本市場都有高度可行性。

第四、台灣有許多優秀的人和創新的能量,問題不在於從010,而是10100,這就需要走出去並且策略聯盟。