2015年7月3日 星期五

日商 來台投資, 機器人零組件, Paypal, 中美戰略對話, 跨境電商, 觀光題材, 鴻海 法物聯網, 元大 菲律賓, 安泰 Humana, 義聯 越南


日商/ 來台投資
日商企業將擴大對台投資!金管會昨(2)日核准日本三菱東京日聯銀行增設高雄分行,且該行透露,增加據點主要是掌握日本客戶有70多家有意在台投資設點,企業包括貿易、零售、食品、傳產和重工業等,因此該行決定先行布局,就近服務日本客戶。

日本三菱東京日聯銀行是日本第一大銀行,此次決定增設高雄分行、並增加營運資本金新台幣2億元,更預估新分行兩年內就可損益兩平。

根據經濟部投審會統計,近5年日商來台投資金額逐步增加,由民國99年的3.9億美元,到103年已達5.47億美元,顯示日企對台投資有擴大趨勢。

銀行局副局長邱淑貞表示,台灣在大中華市場具特殊優勢,可連結大陸及東南亞市場,又具有完整產業鏈,加上相關開放措施有助吸引外商來台投資。

她指出,三菱東京日聯銀行就是因為掌握許多日本客戶,如貿易、零售、食品、傳產、重工業等有意來台投資,因此先申請增設高雄分行,

此外,日本第九大的福岡銀行近期也將向銀行局申請來台設辦事處,同樣也是看好日本客戶在台灣的商機,希望能臨近提供客戶相關金融服務。

日本前三大銀行,包括三菱東京日聯銀行、瑞穗銀行及三井住友銀行都已在台設立分行,其中瑞穗銀在台北、台中、高雄都設有分行,這次三菱東京日聯銀行則是獲准增設高雄分行。

據三菱東京日聯銀行的申請內容,該行認為高雄及台南等地是IT、液晶等高科技業主要聚集地,同時日系客戶如本田、旭硝子、凸版印刷等也已在南部設點,希望就近提供客戶相關金融服務。

邱淑貞表示,三菱東京日聯銀行掌握有70多家日本客戶,打算來台或增加對台投資,若日系銀行在高雄有分行,可增加日商投資南部意願,且增加南部就業機會,可對台日交流及台灣經濟帶來正面助益。

日商看好台南科學園區的高科技產業發展,另外南部加工出口區、台南、嘉義、雲林、屏東等都有日系及非日系的企業可爭取往來商機,因此三菱東京日聯銀行搶先要設高雄分行。

我們的看法:

第一、陸資來台大幅減少,但日資來台卻快速增加,台灣變成日本企業投資中國大陸的跳板。

第二、但來台的日本企業規模普遍還是較小,說明日本中小企業無力進軍中國市場,但又不願意錯失商機。

第三、光靠日本企業來台是不夠的,台灣的反商和仇富環境把中資和外資都嚇跑了。

第四、台灣若想產業升級,應該反其道而行,積極投資並且併購日本企業。

機器人零組件
精密機械發展中心統計處長蕭仁忠指出,2014年台灣產業用機器人廠商家數96家,相關產值487億元,服務型機器人業者約25家,產值60億元,合計產值547億元,今年產值預估達570億元小幅成長。

研究機構IFR統計,2014年全球機器人需求22.6萬台,產業需求年增率衝12%,其中大中華區5.6萬台是最大市場。台達電處長彭志誠分析,5.6萬台中有4萬台是外商牌,1.6萬台為台灣及中國品牌,其中傳言鴻海就貢獻1萬台。

台灣機器人產業群聚效應尚未發酵,關鍵零組件包括減速機、伺服馬達、控制器全球市佔率普遍低於5%,僅在三爪機器人及單軸直角座標機器人等方面佔有率較高,整體而言,與日德差距仍須追趕。

台灣機器人產業還是以工業用為主,主要用在自動化生產線或高危險工作,至於像鴻海與軟銀合作的pepper,在系統整合技術上還有待加強。

我們的看法:

第一、中國大陸已將機器人列為十三五關鍵產業,台灣除了鴻海以外,其他廠商尚未積極布局機器人產業。

第二、台灣機器人產業缺乏關鍵性零組件,例如控制器等,在這方面應該和日本企業加強合作。

第三、台灣工具機產業和機械製造業很強,但好像無法和機器人產業順利接軌。機器人是機與電機和電子的整合,任何東西一碰到「跨行業整合」台灣就無法使力。

第四、中國大陸在這方面政策清楚,企業又有企圖心,已累積相當程度領先優勢,連在北京機場書店都可以看到好幾本和機器人有關的書籍,說明國家社會對此領域的重視。

第五、鴻海與軟銀合作pepper是很好的切入點,一來雙方都是行業領導者,其次可以培養學習曲線。

Paypal
線上付款服務巨擘PayPal宣布斥資8.9億美元,收購國際匯款公司Xoom,本交易顯示PayPal欲在與母公司eBay分家之前,先拓展業務陣容。

PayPal出價每股25美元現金收購Xoom,約較Xoom3個月加權平均股價溢價32%。

PayPal總裁舒爾曼(Dan Schulman)表示,這起收購案有助公司將事業觸角拓展至國際轉帳和匯款市場。自eBay獨立後的PayPal,將由舒爾曼擔任執行長。

舒爾曼指出:「收購Xoom可讓PayPal提供更多元化的服務予全球客戶,促進消費者使用PayPal的服務,並跨足至重要的市場。」

Xoom的服務深入全球37個國家,包括墨西哥、印度、菲律賓、中國和巴西,舒爾曼表示Xoom能幫助公司在這些市場加速擴張腳步。

Xoom納入麾下可讓PayPal提升國際能見度,同時刺激PayPal的用戶成長率,現階段PayPal擁有1.65億名活躍用戶,且近3分之2的營收來自英美市場。

合併完成後Xoom將維持獨立運作,Xoom執行長暨總裁昆茲(John Kunz)表示,本交易可協助公司加速拓展至全新的市場。

Xoom現有130萬名活躍用戶,截至今年3月底止的1年,該公司經手的匯款金額達70億美元。Xoom去年營收為1.59億美元,但按照一般公認會計原則計算產生淨損2,630萬美元。

PayPal將於本月17日正式與eBay一分為二。依據分拆條款,PayPal的帳上將有淨現金60億美元,其中的28億美元是eBay支付的「生活費」。

從事匯款服務的新創金融科技公司如雨後春筍般崛起,包括AzimoWorldRemitTransferWise等,就連社交網站龍頭臉書也計畫涉足匯款服務。

我們的看法:

第一、Paypal當年和eBay的合併是一筆錯誤的交易,綜效沒有顯現出來。

第二、但這筆交易畢竟讓馬斯克賺了一些錢,奠定其日後轉型電動車和火箭的基礎。

第三、互聯網金融領域發展太快,Paypal早期是領先者,現在已沒有什麼特色,早一點分拆出來對於其未來發展是一件好事,可以和其它公司深入合作。

第四、未來的成長空間在於跨境電商交易,除了技術以外還有許多政策法規的挑戰。

中美戰略對話
6月底在美國華府舉行的第7輪中美戰略與經濟對話(S&ED)成果昨(2)日公布,其中,中國承諾將擴大對外資開放進入資本市場,包括開放外資評信機構對地方債券評級,並考慮為金控公司立法。

根據中國財政部公布的第7S&ED成果,中國承諾將增進外國金融服務公司和投資者參與資本市場。具體承諾包括,允許外資在上海自貿區設立證券公司或期貨公司,但持股不得超過49%;允許私募基金管理機構開展私募證券基金管理業務。

業內人士認為,這意味著中國監管層重新開放外資參股中國境內期貨公司的大門,與其他金融行業相比,中國對外資進入期貨業規定最為謹慎。

此次中美對話,中方還承諾將設定海外資本投資銀行間債券市場的總體配額,而非針對單一國家或機構設定上限,以及開放外資評信機構發布對地方政府債券的評級。

南華早報引述招商銀行駐上海高級分析師劉東亮的分析稱,由於中國希望將人民幣打造為國際貨幣,因此正在加快開放國內債券市場,讓海外評級機構對地方政府債券進行評級,這將吸引更多國外投資者。

受經濟增速放緩影響,LGFV的財務狀況逐漸惡化,地方政府融資平台(LGFV)的評級頻頻遭到下調。據招商證券表示,上半年,有4LGFV的信用評級遭到下調,而2014年上半年僅有1個,全年總計7個。

陸債券市場在過去幾年快速增長,成全球第3大債市,僅次美國和日本。據官方數據,截至430日,海外機構持有中國在岸債券7,352億元人民幣,比去年同期市場規模擴大26%。

摩根大通估計,開放中國市場可能使外資持有的中國在岸債券的總量在5年內成長3倍,達到5,000億美元。

此外,中方將考慮參照國際作法,針對金融集團制定監管框架,如為金融控股公司立法。目前中國尚未有金控公司的相關法律,而是將證券、銀行、保險3大金融領域分開管理。

我們的看法:

第一、中美外交關係雖然比較緊張,但雙方都認知進一步開放市場是有必要的,所以美方會加速通過TPP,中方也擴大對外資開放資本市場,台灣和中國大陸也需要有這種良性互動。

第二、中國資本市場太投機,需要更多外資的參與才能提高法人比重,並且改變股市生態,從最近A股崩盤來看,這非常有必要。

第三、人民幣要國際化,開放市場也是必然的步驟。

第四、台灣的資本市場面臨邊緣化的危機,我們缺乏創造性且具指標性的大開放,每次一碰到中資議題就動不了,曾主委鼓勵企業走出去打亞洲盃值得嘉許,但光這樣還不夠。

第五、台灣應該加大對於「人民幣離岸中心」開放的力度,至少可以讓更多陸銀和陸企到台灣來發行寶島債。

第六、香港點心債市場已有一定規模,台灣寶島債還有很大的成長空間。

跨境電商
跨境電商大餅讓大陸央企合作爭食,零售巨頭華潤萬家與招商國際兩大央企合設「e萬家跨境電商體驗店」,近日進駐深圳前海自貿區保稅區,成為大陸大型傳統零售平台進軍跨境購物平台首例。

騰訊財經報導,華潤萬家旗下「e萬家」港貨店位於前海保稅區,是自大陸國務院印發《關於促進跨境電子商務健康快速發展的指導意見》後,大陸首個跨境電商實施項目。營業面積逾500平公尺,商品種類達1,000種,其中,跨境商品約400種。

對於兩大央企在跨境電商的合作方式,華潤萬家助理總裁戴紅表示,在華潤萬家和招商國際跨境電商合作上,由華潤萬家提供進口消費品零售實體超市、跨境電商運營管理、商品貨源採購工作,而招商國際負責跨境商品的港口、物流園區經營管理等工作。

雙方強強聯手,各自發揮在進口消費品零售實體超市、電商運營管理、港口物流園區經營管理,以及商品貨源組織等方面的優勢,有國家政策支持、企業實力保障,打通深圳跨境電商通路。

戴紅表示,目前雙方合作僅限於業務層面,未來不排除隨著業務發展,有進一步深入合作的可能。

跨境電商是大陸產業當紅炸子雞,贏商網指出,深圳前海管理局保稅港區人員說,未來大陸參與國際貿易,跨境電商產業會沿著「一帶一路」實現國際化貿易,這一是非常重要一步。

除了華潤萬家、招商國際之類的「央企國家隊」成員外,跨境電商領域從2014年下半年開始逐漸升溫。從介入跨境電商的行業來看,包括實體零售商、傳統PC網商、紡織等企業。

深圳前海管理局保稅港區管理處處長劉曉說,跨境電商可以緩解大陸居民赴港購物壓力,同時,它也是一種新商業模式嘗試。今年前海將打造的面積達1萬多平方公尺的全球跨境商品購物中心,未來實現跨境電商「千億級」群聚規模。

我們的看法:

第一、華潤萬家和招商國際都是大型央企,雙方的合作特別引人注目。

第二、大陸發展電商業務已經進入「打群架」以及「異業結盟」的階段,不像台灣還是各搞各的。

第三、台灣傳統零售業者應該與和電商有關的業者如歐付寶或網家合作合作結盟,雙方資源共享、優勢互補,速度才能快。

第四、華潤和招商國際的合作是傳統零售業者和物流業者的合作,雙方有互補性。

第五、跨境電商選擇進駐深圳前海自貿區,有一定意義,電商是每個自貿區(包括上海與福建)的招商重點,台灣電商業者一定要深入經營。

第六、台灣現在電商的問題是走不出去,只能在台灣小打小鬧,另外法令也跟不上來。

第七、大陸強調跨境電商會沿著「一帶一路」實現國際化,有很大的戰略意義,對台灣而言,這不只是internationalization,也是integrationinternet innovation

觀光題材
赴台觀光人數持續成長,具觀光題材的不動產炙手可熱,旅館換手更為頻繁,據調查,目前全台至少有28件整棟的旅館在各大房仲通路、房屋網站平台上待售,旅館不動產的所有權人測試水溫、部分案件逢高獲利了結的心態濃厚。
591、樂屋網等房屋網路平台與各大房仲官網觀察,全台就有至少28件整棟的飯店待售,多數都屬於5080房、建坪2,000坪以內的中小型商旅,多位於大台北市區以及宜花東海岸,除舊屋拉皮或升級內裝為此波旅館釋出潮最大宗外,也有不少為全新或即將完工建築。

過去具有完整產權的整棟商用不動產是市場上的稀有產品,近期整棟旅館在公開市場上待售案件數量明顯增多,顯示觀光題材發酵下,旅館換手頻率也日益增加。

以台北市來說,位於松山火車站、饒河街夜市旁、甫完工不久的首都飯店松山館,在多家房仲通路上以18億元求售。台北館前路、松江路與中華路一段都有商旅整棟大樓釋出,分別開價30億元、27億元、15億元。新北市中和連鎖商務旅館、金山八煙溫泉會館、萬里映象休旅會館、沐舍溫泉渡假酒店,也在這波求售行列中。

我們的看法:

第一、陸客來台人數不斷增加,但房地產市場由於政策打房會漸漸趨冷,目前旅館所有者當然會想要見好就收。

第二、前一陣子傳出有中資想要投資文華東方,開價高達480億元新台幣,雖然沒有成交,但說明陸資對台灣酒店投資還是有興趣的。

第三、台灣許多三、四星的酒店前幾年很倉促地就建起來,沒有特色,價值自然不高,而且投資者許多是個體戶,財力有限。

第四、中型旅館業者應該聯合起來,形成一個控股集團,並朝資本市場進軍,才會有長期競爭力。

第五、陸資對旅館投資的興趣集中在北部,對於中、南部沒有興趣。

第六、未來接手者可能還是本地投資者,可以將酒店重新包裝,打造成具有特色的休閒式高端酒店,但地理位置和定位很重要。

鴻海/ 法物聯網
鴻海再次出手投資新創公司,這次聚焦歐洲市場,外電報導,鴻海攜手歐洲電信運營商Orange、瑞士電信公司Swisscom,以及荷蘭電信公司KPN旗下創投基金KPN Ventures等,投資法國雲端解決方案「Actility」,藉此強化集團物聯網與電動車布局。

此次「Actility」投資案總規模約2,500萬美元(約新台幣8億元)。鴻海昨(29)日證實該投資案,但並未透露集團投資金額與持股比例。此外,鴻海也加入「LoRA物聯網聯盟」,與思科、IBM等國際大廠同為共同聯盟會員,目標建置低功耗廣域網路(LPWAN),以加速推動物聯網、機器對機器、智慧城市,以及工業應用時代來臨。

Actility2010年於法國巴黎成立,主要產品為「ThingPark」平台,為不同企業的物聯網開發進行部署。鴻海副總裁暨亞太電信董事長呂芳銘表示,鴻海集團正在轉變成一個高科技的解決方案供應商,包括硬體生產製造與軟體服務提升附加價值。

呂芳銘指出,透過此次策略性投資,將擴大與Actility在物聯網上的合作,集團將充分利用強大的網絡,加速物聯網生態系統發展,將應用其LoRaWAN技術與物聯網溝通平台解決方案至台灣、中國及亞洲其他地區。

鴻海此次布局,各界多抱持正面看待。工研院產業經濟與趨勢研究中心副總監趙祖佑表示,物聯網剛起飛,現在全球有相當多新創公司打造物聯網領域發展平台。

我們的看法:

第一、鴻海的海外投資腳步和手法越來越讓人激賞,一來都是和A咖的國際業者合作,二來都是布局明日的投資領域,如物聯網與電動車。

第二、綜觀鴻海近期投資,若是新創事業金額通常在1-2百萬美元,若是海外投資方向則約在1,000-2,500萬美元之間。

第三、鴻海投資的主要考量是掌握關鍵技術以及打造資源整合平台。

第四、簡單的說,鴻海也想要打造生態系統,但現在投資方向有一點雜,應該有很明確的幾個主軸,可能都在郭老闆腦中,但投資人不知道。

元大/ 菲律賓
金控打亞洲盃再增新成果,元大金控(2885)旗下的元大銀行昨獲得菲律賓央行同意,購併菲律賓東洋儲蓄銀行(TONG YANG Savings Bank100%股權,未來將更名為「元大儲蓄銀行(菲律賓)」,也將是元大銀首家海外子行,預計最快8~9月完成交割,搶進菲國「台商財」。

元大銀行去年通過以3.42億元台幣收購菲律賓東洋儲蓄銀行100%股權,台灣與菲律賓雙方主管機關均已正式核准此交易案。未來計劃將目前菲律賓東洋儲蓄銀行資本額3.56億元菲幣,增資提高至10億元菲幣。

元大銀行表示,台灣與菲律賓雙方金流、物流往來日趨緊密,2010年至2013年菲律賓外國直接投資金額成長超過2倍,高居東協國家之冠,近年台資企業赴菲國投資金額也持續增加,如今透過設立菲律賓子行,可擴大服務台商客群,打造銀行與客戶的雙贏。

菲律賓東洋儲蓄銀行成立於1997年,為韓國元大證券株式會社100%持股子公司,截至去年底為止,東洋儲蓄銀行資產規模在菲律賓整體儲蓄銀行排名第35名,市佔率約0.14%

根據去年底財報顯示,折算新台幣後的資產總額約8.44億元、淨值約2.69億元、實收資本額約2.52億元,存款及放款規模分別約5.64億元及2.43億元,目前總行及2家分行(Alabang分行、Ortigas分行)均位於首都馬尼拉的都會區。

元大銀行海外分支機構有香港代表人辦事處,另台灣金管會已批准成立緬甸辦事處。元大銀也是繼國泰金(2882)後,台灣第2家前進菲律賓設立子行的金融業者,未來仍將積極尋求合適的海外市場。

我們的看法:

第一、這是元大購買南韓東洋證券衍生出來的案子,菲律賓東洋銀行是東洋證券的子公司。

第二、菲律賓經濟前景看好,台灣目前只有國泰金在菲國有投資。

第三、元大的問題是目前所投資的公司規模都太小,需要進一步增資才會有爆發力。

第四、元大似乎在走「差異化」策略,南韓和菲律賓很少有台灣其它金控業者投資布局。

安泰/ Humana
美國健康保險巨擘安泰保險公司(Aetna)周四宣布將以總額達370億美元的現金及股票,收購規模較小的競爭對手Humana,將創下美國健康保險業有史以來最大宗交易。此一交易也突顯近來健康保險業界的合併風潮。

此舉將讓安泰會員數量直追位居健康保險業第2的醫療保險公司安森(Anthem),總部位於康乃狄克州哈特福(Hartford)的安泰表示,合併後醫療保險會員數量預計將超越3,300萬人,今年營業收益則可望達到1,150億美元。

安泰指出,將付與Humana股東每股125美元現金及0.8375股安泰股票作為交換,估計每股交易金額達230美元,與Humana周四收盤價相比,溢價幅度達23%。

合併後,原安泰股東將擁有74%股份,其餘部分則由原Humana股東所有,而原安泰執行長貝托里尼(Mark Bertolini)將擔任合併公司的總裁兼執行長,預計本交易將於2016下半年完成。

不過,此交易可能面臨司法機關的嚴格審查,以避免其違反反托拉斯規範,但若此交易通過審核,則將可超越本周甫曝光的健康保險業交易案,瑞士安達保險集團(ACE)同意以280億美元收購丘博保險集團(Chubb)。

另外,亦將超越安森公司於2004年以166億美元收購康典公司(Wellpoint)之交易案。

對此,司法機關將就醫療保險、貧窮階級醫療補助、個人保險及大小型企業商業保險等部分進行審查,判斷其是否影響市場競爭。

但目前安泰與Humana實施醫保優勢計畫(Medicare Advantage)的重疊區域共達9個州,若兩公司合併,將讓堪薩斯州市占增長至88%,西維吉尼亞州市占率則將達80%,愛荷華州市占將達58%,密蘇里州市占則將為51%。

我們的看法:

第一、全球醫療行業在整併,健康保險行業也開始進一步整合。

第二、剛宣布的另一個案子是瑞士安達保險集團(ACE)280億美元收購丘博保險(Chubb)

第三、今年以來,全球很多行業都在整合,半導體整併有大動作,醫藥是M&A最活耀的產業,下一步金融服務業,特別是保險業會有進一步的整併,全球醫改和老年化會帶來醫療服務業根本性的改革。

第四、受了巴菲特的影響,中國大陸的業者和投資機構如复星特別喜歡投資保險業。

第五、台灣大部分產業沒有認清楚全球產業整合的大趨勢,未來會更加邊緣化,很快會吃到苦頭。

義聯/ 越南
根據越南國營媒體投資報報導,台灣義联集團已放棄在越南中部興建大煉鋼廠的投資計畫,引起國內鋼鐵業界的高度關注。對此,義联集團昨(3)日晚間證實,考量目前國際鋼市很不景氣,不適合投資,已向越南政府提出暫緩推動這項投資計畫,正由越南政府審核中。

越南投資報這項報導,引述榕桔經濟區(Dung Quat)管理委員會的消息指出,義联集團已通知越南當局打算停止在廣義省興建「廣聯煉鋼廠」,義联正在向當地機關諮詢擬結束這項計畫的程序。

報導說,這項計畫原先在2006年授權給義联,登記的總投資額達到30億美元。且日本JFE控股公司旗下的JFE鋼鐵於2012年加入這項投資評估計畫,但去年因評估結果認為不可行後,就宣布退出這項投資計畫。事後,義联集團並沒有放棄這項投資,改由自行評估,投資額則縮小到20億美元,擬設立二座高爐廠,規劃粗鋼年產量合計最高可達到600萬公噸。

惟根據了解,義联這項投資計畫,在縮小規模後,雖然規畫的粗鋼產能規模不變,但改採用大陸進口的高爐設備後,實際投入的資金只需要11億美元就夠。

根據義联集團當初的規劃,越南大煉鋼廠投資設備,擬向大陸採購相關高爐設備,且計劃未來生產的扁鋼胚和熱軋,將供應給旗下燁輝台灣本廠及燁輝(中國廠)作為鍍鋅和烤漆鋼板所需的原料。

不料這項投資計畫昨天傳出喊卡,對此義联集團相關人士昨晚表示,因考量目前國際鋼市極為不景氣,已正式向越南政府提出暫時不再往前推動這項投資計畫,至於越南政府是否同意它們的申請,目前雙方持續溝通中。

惟根據業界的說法,因台塑在越南投資的河靜大煉鋼廠第1期工程,已進入尾聲,預計今年底將產出第1顆熱軋產品,且高爐廠預計明年5月點火,多少將會衝擊義联集團越南大煉鋼廠的投資計畫。業界認為,若義联再持續推動這項投資計畫,是否還有利基點,將是義联必須面對的課題,因此也可能是義联被迫踩緊急煞車的另一項重要原因。

我們的看法:

第一、義聯這兩年似乎興起「不如歸去」的想法,首先大陸廣州的聯眾不銹鋼廠賣給鞍鋼,後來義大世界又準備賣給港資嘉年華,但最後沒有成功。

第二、財務資金吃緊是義聯轉趨保守的原因之一,無法順利取得銀行團聯貸。

第三、另外一個原因是國際鋼市不景氣,未來只有大公司才有競爭力,而且中資會扮演主導者的角色。

第四、越南去年的排華暴動讓很多台商心灰意冷。

第五、我們認為義聯暫緩投資是明確的作法,未來應該設法引進中國大陸的策略合作夥伴,只有陸資才有財力和戰略企圖心。



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