理事長的話：OpenAI,芝浦,OpenAI,高盛,ChatGPT,OpenAI,TikTok,Dojo3,陸用電,陸核融合,兩岸,實體AI,H200晶片,陸汽車,港股IPO,中亞,力積電,新淨零,量子2.0,美聯社/OK
OpenAI
資料來源：取自經濟日報 編譯林文彬，115年01月17日
ChatGPT開發商OpenAI正在美國尋找進軍消費者裝置領域的合作夥伴，這是該公司未來數年推出機器人和人工智慧裝置、大舉拓展產品線計畫的一環。
OpenAI 15日公布新的提案徵求書（RFP），懇求在美國製造、提供矽、馬達、包裝原料和資料中心冷卻設備等元件的企業遞交提案。這份RFP未暗示OpenAI打算花費的金額與時間長短，但提供機器人技術及倉儲自動化的Symbotic公司股價15日盤中仍應聲大漲5.2%。
OpenAI曾透露最終計劃斥資數兆美元擴建資料中心，認為這些投資與拉抬營收的能力息息相關。OpenAI也已收購蘋果老將艾夫（Jony Ive）等人共同創立的AI裝置新創公司，朝進軍消費者裝置市場跨進一步。OpenAI去年11月與鴻海（2317）達成的協議將讓OpenAI設計和製造資料中心硬體，敲定這項合作關係用意是確保伺服器機櫃能在美國生產。
OpenAI有意與機器人業者結盟，代表該公司如今更積極進軍這個領域。OpenAI全球事務長勒漢表示，OpenAI認為機器人產業發展速度會比一些人預期還快，儘管目前中國大陸具備硬體優勢，美國在開發機器人AI大腦方面可能仍占上風。OpenAI先前也曾透過這類RFP徵求構想及星際之門計畫合作夥伴，計畫未來數年將斥資5,000億美元，打造資料中心和AI基建。
我們的看法:
第一、ChatGPT開發商OpenAI正在美國尋找進軍消費者裝置領域的合作夥伴
第二、懇求在美國製造、提供矽、馬達、包裝原料和資料中心冷卻設備等元件的企業遞交提案
第三、OpenAI曾透露最終計劃斥資數兆美元擴建資料中心
第四、OpenAI也已收購蘋果老將Jony Ive等人共同創立的AI裝置新創公司
第五、OpenAI有意與機器人業者結盟，代表該公司如今更積極進軍這個領域
芝浦
資料來源：取自工商時報 李淑惠，115年01月15日
日本芝浦電子13日於日本下市，成為國巨*旗下全資子公司，替國巨集團在日本併購的起手式劃下完美句點，國巨14日上演慶祝行情，股價帶量狂飆近7％，收盤價278.5元，創下股票分拆以來新高價位，2026年國巨將全年完整合併芝浦營收，挹注集團成長動能。
根據證券交易所盤後統計資料，國巨14日一舉衝上大盤成交第二大個股，單一檔國巨成交值高達365.84億元，僅次於主動元件龍頭台積電的567.91億元，成交量13.22萬張，也創下股票分拆以來最大量能，隨著龍頭股國巨股價登高，被動元件族群集體展現補漲氣勢，至少9檔被動元件股亮燈鎖死至終場，涵蓋輝達供應鏈、台達電供應鏈、BBU供應鏈等。
日媒稍早引述芝浦電子1月9日宣布，1月13日自日本下市，成為國巨旗下全資子公司，芝浦最後一個交易日股價以7,110日圓收盤，而芝浦已在2025年第四季與國巨合併報表，2026年將全年完整貢獻國巨營收，估全年可望挹注國巨新台幣60億元左右。
國巨日前公告去年12月營收，無懼於年終盤點干擾，12月營收以123.51億元連續第二個月攻頂，2025年全年、第四季營收悉數創下歷史新高紀錄，隨著2026年完整合併熱敏電阻龍頭芝浦電子、高階產品持續提高AI滲透率，加上潛在的漲價效應，法人看好國巨2026年營收可望續締新猷，去年度獲利突破一個股本無虞。
國巨2025年營收達1,329億元，連續第二年攻頂，較去年成長9.25％。國巨目前在鉭質電容、晶片電阻上均為全球第一大，於積層陶瓷電容（MLCC）排名全球第三，其中鉭質電容幾乎全產能稼動，即使擴產仍然供不應求，隨著GPU伺服器、ASIC伺服器將其大量應用在AI機櫃中，國巨的全球市占率超過40％，穩居全球第一，法人看好國巨龍頭廠地位，擁有訂價的話語權。
我們的看法:
第一、日本芝浦電子13日於日本下市，成為國巨*旗下全資子公司
第二、國巨上演慶祝行情，股價帶量狂飆近7％，收盤價278.5元
第三、芝浦已在2025年第四季與國巨合併報表，2026年將全年完整貢獻國巨營收
第四、估全年可望挹注國巨新台幣60億元左右
第五、國巨目前在鉭質電容、晶片電阻上均為全球第一大
OpenAI
資料來源：取自經濟日報 編譯劉忠勇、易起宇，115年01月16日
OpenAI和Cerebras Systems簽署了一項價值100億美元的多年協議，OpenAI將採用這家新創公司規模750千瓩（MW）的運算硬體，支持其快速擴張的人工智慧（AI）基礎建設。
根據14日發布的聯合聲明，Cerebras將成為OpenAI的運算供應商，以縮短執行AI模型時的反應時間。這項基礎建設預定2028年前分階段建置，由Cerebras負責代管。儘管雙方未透露具體條款，但知情人士透露，這筆交易規模超過100億美元。
對OpenAI而言，這項合約是其擴張運算能力的一環，但也反映了科技產業一場前所未有的豪賭，看好市場對極耗能源的AI工具需求將持續旺盛且毫無減退跡象。
去年9月，輝達曾宣布將對OpenAI投資1,000億美元，用於建設AI基礎建設及電力容量至少達10 GW（百萬瓩）的新資料中心。隔月超微（AMD）也表示未來數年內，將為OpenAI部署運算能力6 GW的GPU。OpenAI也正與博通共同開發自有晶片。
OpenAI共同創辦人兼總裁布羅克曼說：「這項合作將使ChatGPT不僅是功能最強大，也是全球反應最快的AI平台」，這種速度將有助於開發「下一代應用案例，並帶領下一批十億用戶進入AI領域」。
據最新統計，在企業AI市場，OpenAI仍然最讓企業用戶著迷，且遠勝過Google和Anthropic等對手。Ramp分析逾5萬家公司在其平台上每月在AI服務方面的付款活動，發現美國企業去年12月花在AI產品和服務方面的支出比率提升至46.6%，比11月增長1.6個百分點，為自去年中來最大月比增幅。其中多數增長都受到OpenAI驅動。企業的OpenAI產品採納率上升2個百分點至36.8%，創紀錄新高，其他對手就算是Google也仍追不上OpenAI。
半導體新創Cerebras首創以大型晶片處理資訊的獨特技術，目前正尋求擴大普及這技術，挑戰市場領導者輝達（NVIDIA）。Cerebras也經營資料中心，用以展示元件效能並獲取經常性收入，其設計的晶片由台積電代工。該公司能爭取到像OpenAI這樣的大客戶，便有機會分食目前投入AI運算基礎建設的巨額資金。
Cerebras和OpenAI早自2017年便一直在探索合作的可能性，而Cerebras近日在支援OpenAI GPT-OSS-120B模型的表現上，運行速度比「傳統硬體」快了15倍。
我們的看法:
第一、OpenAI和Cerebras
Systems簽署了一項價值100億美元的多年協議
第二、OpenAI將採用這家新創公司規模750千瓩的運算硬體，支持其快速擴張的AI基建
第三、對OpenAI而言，這項合約是其擴張運算能力的一環
第四、輝達曾宣布將對OpenAI投資1,000億美元
第五、用於建設AI基礎建設及電力容量至少達10 GW的新資料中心
高盛
資料來源：取自經濟日報 編譯林文彬、湯淑君，115年01月16日
高盛上季獲利成長，反映交易營收增加、企業併購熱絡和結束與蘋果信用卡合作關係帶來的一次性效益。高盛上季股票交易營收衝破43億美元，更寫下華爾街史上單季最高紀錄。另外摩根士丹利（大摩）去年第4季債務承銷營收激增93%，表現為華爾街之冠。
高盛15日公布，去年第4季營收為134.5億美元，比2024年第4季下滑3%，但可歸屬普通股股東的獲利從一年前的39.2億美元或每股11.95美元，上升至43.8億美元或每股14.01美元。2025年營收為583億美元，是史上次佳全年表現。
上季股票交易營收成長25%至43.1億美元，等於是高盛繼去年第2季締造美國銀行業史上單季最高紀錄後，再次改寫新猷，固定收益、貨幣和大宗商品交易營收攀升12.5%至31.1億美元。另一方面，高盛已敲定讓摩根大通接手蘋果信用卡合作關係的協議，預估退出這項合作關係，帶動上季每股盈餘（EPS）增加46美分。
高盛上季投資銀行費用營收為25.8億美元，寫下該行史上最高第4季紀錄，和一年前相比也增加25%。美國在總統川普執政下監管環境變得較友善、利率下降和現金充裕，已推升企業併購交易數量。2025年由高盛擔任顧問的併購交易總規模達到1.48兆美元，該行總計賺進46億美元費用。
大摩同日也公布財報，第4季債務承銷營收達到7.85億美元，遠高於分析師預估的6.35億美元。這也使該行第4季投資銀行費用總收入增至24.1億美元，比一年前成長47%。
人工智慧（AI）投資熱潮和聯準會（Fed）降息，使去年全球企業併購交易熱絡，舉債籌措併購經費的需求激增，讓積極進攻債務資本市場的大摩押對寶。光是第4季，AI相關債務安排總額就達到數百億美元，包括Meta Platforms為興建Hyperion資料中心而舉債逾270億美元。
大摩上季獲利44億美元，或每股盈餘2.68美元，優於去年同期獲利37.1億美元、每股2.22美元。顧問營收勁揚45%至11.3億美元。執行長皮克說：「投資銀行活動加速，全球市況仍強勁。」
我們的看法:
第一、高盛上季股票交易營收衝破43億美元，寫下華爾街史上單季最高紀錄
第二、大摩去年第4季債務承銷營收激增93%，表現為華爾街之冠
第三、上季股票交易營收成長25%至43.1億美元
第四、等於是高盛繼去年第2季締造美國銀行業史上單季最高紀錄後，再次改寫新猷
第五、高盛上季投資銀行費用營收為25.8億美元，寫下該行史上最高第4季紀錄
ChatGPT
資料來源：取自經濟日報 編譯湯淑君，115年01月18日
人工智慧（AI）新創公司OpenAI的聊天機器人ChatGPT將推出廣告服務，同時將在全球擴大推出低價付費訂閱服務「ChatGPT Go」，以開闢新的營收來源，協助支應持續擴張，並因應Google和Anthropic的競爭。
這家總部在舊金山的公司16日宣布，將開始在免費版和收費最便宜的付費版ChatGPT服務測試廣告。ChatGPT Go在美國每月訂閱費用為20美元，在部分市場的收費會因地制宜。根據台灣的OpenAI網站，ChatGPT Go方案月費為新台幣290元，比Plus方案的690元便宜，更遠低於Pro方案的6,990元。
未來數周，ChatGPT回應的底部將出現廣告。OpenAI表示，行銷訊息將標註清楚，而且唯有在與回應內容有關時才會出現廣告。OpenAI表示，其使命是確保通用人工智慧（AGI）能造福全人類，推動廣告的目的，始終是為了支持這項使命，並將AI推廣給更多人使用。
OpenAI說，使用者可以查看為何會看到該廣告，也可以關閉任何廣告，並告知原因。在測試期間，該公司不會在使用者主動告知或判定其未滿18歲的帳戶中顯示廣告；且不會在觸及身心健康或政治等敏感或受規範的主題時顯示廣告。
OpenAI正設法另闢營收來源，協助該公司支付未來十年預計將斥資1.4兆美元購得的算力。
知情人士透露，OpenAI希望2026年能賺進十幾億美元廣告營收，日後逐年遞增。
另根據The Verge網站報導，OpenAI也打算把去年8月在印度推出的「ChatGPT Go」低階付費版訂閱服務推廣至美國和世界各地。Go的訂戶支付月費8美元，即可比免費版用戶取得更多的訊息、影像生成功能，並且將上傳的內容歸檔。
金融時報報導，OpenAI早在2024年12月下旬就考慮推出廣告，但因2025年啟動內部「紅色警戒」而擱置廣告計畫，重心轉向迎戰Google和Anthropic來勢洶洶的競爭。
廣告營收向來是搜尋巨人Google及社群媒體巨人Meta的營收成長主要驅動力。OpenAI唯恐廣告有損ChatGPT回覆問題的客觀性，之前一直不願在聊天機器人的回答中嵌入廣告。
OpenAI說：「人們信賴ChaGPT從事許多重要、私人的任務，所以我們即使推出廣告，也務必保留讓ChatGPT打從一開始就備受珍視的特質。意思是，必須信任驅動ChatGPT回應的是客觀、有用的資訊，絕不是廣告。」
我們的看法:
第一、ChatGPT將推出廣告服務
第二、同時將在全球擴大推出低價付費訂閱服務「ChatGPT Go」
第三、ChatGPT Go在美國每月訂閱費用為20美元，在部分市場的收費會因地制宜
第四、台灣的OpenAI網站，ChatGPT
Go方案月費為新台幣290元
第五、OpenAI希望2026年能賺進十幾億美元廣告營收，日後逐年遞增
OpenAI
資料來源：取自工商時報 吳承勳，115年01月19日
路透報導，美國億萬富豪馬斯克向AI巨頭OpenAI及微軟索賠1,340億美元。目前該案已由法官裁定交由陪審團審理，預計4月開庭，結果恐對OpenAI結構與科技產業帶來重大影響。
馬斯克的律師團向路透社發出聲明，表示「沒有馬斯克就沒有OpenAI」。聲明中提到馬斯克提供了種子資金約3,800萬美元，占OpenAI初期資金六成，還以自己的聲譽為當時還是新創公司的OpenAI背書，更以自己的企業經驗協助招募員工、擴張公司營運等，並請專家將這些價值一併量化，納入馬斯克對該公司的貢獻。
該團隊主張，正如初創公司的早期投資者可能獲得比初始投資還要高出許多的收益，馬斯克現在有權要求OpenAI與微軟交出這些「不當得利」。
OpenAI已於官網發出回應，稱此訴訟「毫無根據」，更指出這是馬斯克對OpenAI展開的「騷擾行動」；微軟律師團隊則表示，沒有證據顯示公司「協助或縱容」OpenAI。兩家公司因此發出法律文件，正式質疑賠償金的合理性與計算方式。
馬斯克於2015年時提供OpenAI種子資金，但於2018年退出，轉而成立自己的AI公司xAI，而微軟則於2019年成為OpenAI的主要投資者與合作夥伴。馬斯克因此指控微軟「利用」了他早期對OpenAI的投入，把微軟也列為被告索賠。
而這家AI龍頭近期也宣布，為了彌補日益增長的營運成本，將在未來幾周於ChatGPT上投放廣告，計劃在未來幾周針對美國已登入的成人使用者，在ChatGPT免費版，與低價訂閱的ChatGPT Go方案中開始測試，Plus、Pro以及企業版訂閱將不會出現廣告。
我們的看法:
第一、美國億萬富豪馬斯克向AI巨頭OpenAI及微軟索賠1,340億美元
第二、馬斯克的律師團向路透社發出聲明，表示「沒有馬斯克就沒有OpenAI」
第三、該團隊主張，馬斯克現在有權要求OpenAI與微軟交出這些「不當得利」
第四、2015年時提供OpenAI種子資金，但於2018年退出，轉而成立自己的AI公司xAI
第五、馬斯克因此指控微軟「利用」了他早期對OpenAI的投入，把微軟也列為被告索賠
TikTok
資料來源：取自經濟日報 記者廖士鋒，115年01月24日
TikTok已在美國成立新合資公司，處理美國數據保護、演算法安全、內容審核等業務，新公司裡面，字節跳動持股19.9%仍為單一最大股東，其餘股東包含甲骨文、銀湖資本、MGX等各持股15%。
澎湃新聞、第一財經報導，TikTok昨（23）日公告指出，已成立TikTok美國數據安全合資有限責任公司（TikTok USDS Joint Venture LLC）。該合資公司將負責TikTok美國的數據保護、演算法安全、內容審核及軟體保障。
去年12月18日，TikTok CEO周受資曾發出內部信，披露字節跳動、TikTok已與三家投資者簽署協議，並將成立新的TikTok美國合資公司，負責美國的數據保護、演算法安全、內容審核和軟體保障。
昨天的公告也意味著TikTok美國方案正式落地，超過2億美國用戶能夠繼續使用TikTok。公告提到，TikTok美國數據安全合資公司中，甲骨文、銀湖資本、MGX各持股15%。其他投資方包括海納國際集團關聯企業Vastmere戰略投資有限責任公司、Alpha Wave Partners等多家企業。
我們的看法:
第一、TikTok已在美國成立新合資公司，處理美國數據保護、演算法安全、內容審核等業務
第二、字節跳動持股19.9%仍為單一最大股東
第三、其餘股東包含甲骨文、銀湖資本、MGX等各持股15%
第四、成立TikTok美國數據安全合資有限責任公司
第五、將負責TikTok美國的數據保護、演算法安全、內容審核及軟體保障
資料來源：取自經濟日報 編譯葉亭均、記者李珣瑛、陳昱翔，115年01月20日
特斯拉執行長馬斯克透過自家社群平台X宣布，自研晶片AI5有重大進展，將成為「全球產量最高的晶片」，並藉由AI5重啟用於自駕車與人形機器人應用的「Dojo 3計畫」。
業界看好，馬斯克喊話AI5會是全球產量最高的晶片，配合後續出貨需求，將大舉對協力廠拉貨，引領自駕車、機器人供應鏈衝鋒。台廠中，亞光（3019）通吃特斯拉自駕車與機器人大單，供貨鏡頭做為關鍵「眼睛」，成為最大贏家、和大（1536）、盟立（2464）等特斯拉供應商也將受惠。
「Dojo
3計畫」是特斯拉「Dojo超級電腦」的第三代發展方向，核心目標是採用自研晶片並打造一套自研的超級電腦，大幅提升AI訓練能力，尤其是針對全自動輔助駕駛（FSD）與人形機器人Optimus。
換言之，特斯拉在AI5晶片取得重大進展，更能將AI訓練與推論整合在特斯拉電動車與人形機器人當中。業界形容，AI5相當於電動車與機器人的「聰明大腦」，助益馬斯克朝全自駕與「更像人類」的機器人發展之路更順遂。
Dojo一度被視為特斯拉在AI競賽中投入數十億美元、試圖取得領先地位的核心專案。彭博在去年8月曾引述知情人士報導，特斯拉已解散Dojo超級電腦團隊。當時報導說，特斯拉轉而依賴外部技術夥伴，包括運算方面的輝達和超微。
馬斯克在最新發文中表示：「現在AI5晶片設計狀況良好，特斯拉將重啟Dojo3的工作。」他並親自開出相關職缺，邀請有興趣的人應徵。
馬斯克登高一呼，重新啟動「Dojo 3計畫」，台灣供應鏈高度期待，磨刀霍霍準備一起搶市。
其中，亞光與特斯拉合作多年，提供鏡頭，用於特斯拉電動車，也是特斯拉自駕小黃關鍵元件之一，並積極切入Optimus供應鏈。亞光董事長賴以仁日前透露，除了中國客戶外，仍有很多歐美客戶，一個人形機器人至少搭載十多顆鏡頭，應用於手部感測與視覺辨識，亞光已小量生產中。
盟立則啟動人形機器人應用布局，透過台灣及大陸的轉投資公司，針對機器人重要的關鍵零部件（如諧波減速機、關節模組、靈巧手、一體輪及移動式底盤關鍵模組等）進行產品開發及展開產業的策略合作，搶進人形機器人供應鏈。
隨著馬斯克重啟「Dojo 3計畫」，業界看好AI5將成為全球產量最高的晶片，意味未來自駕車與機器人產業勢必將迎來更多市場需求，台灣供應鏈有望同步受惠。
我們的看法:
第一、馬斯克透過自家社群平台X宣布，自研晶片AI5有重大進展
第二、將成為「全球產量最高的晶片」
第三、藉由AI5重啟用於自駕車與人形機器人應用的「Dojo 3計畫」
第四、將大舉對協力廠拉貨，引領自駕車、機器人供應鏈衝鋒
第五、核心目標是採用自研晶片並打造一套自研的超級電腦
陸用電
資料來源：取自聯合報／ 記者廖士鋒，115年01月18日
大陸去年用電量突破十兆千瓦時（度），是全球首次突破十兆度的單一國家，這相當於美國全年用電量的兩倍多，超過歐盟、俄羅斯、印度、日本四個經濟體的年用電量總和。當中，電動汽車的普及，帶動充換電服務業的用電量增速近五成。
大陸國家能源局昨天公布，去年全社會用電量十兆三六八二億度，同比增長五％，也是首次突破十兆度，其中，一級產業用電量一四九四億度，同比增長九點九％；二級產業用電量六兆六三六六億千瓦時，增長三點七％；三級產業用電量一兆九九四二億度，增長八點二％；城鄉居民生活用電量一兆五八八○億度，增長六點三％。
官方表示，三級產業、城鄉居民生活用電是拉動全社會用電增長的主要動力，而在三級產業中，「充換電服務業」以及「資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業」用電量增速分別達四十八點八％和十七％。央視點明道，電動汽車的普及直接帶動充換電服務業用電量增速近五十％。
中國電力企業聯合會常務副理事長楊昆表示，十年間大陸用電量從五兆度到十兆度，大陸用電量超過多個經濟體總和，反映了大陸作為製造業大國和人口大國的底色，也體現了其能源保障能力的全面提升。此外，去年全年大陸非化石能源裝機占比已超過六成，全社會用電量中，每三度就有一度是綠電。
上個月大陸國家能源局與發改委聯合印發文件，提出到二○三○年，主幹電網和配電網為重要基礎、智慧微電網為有益補充的「新型電網平台」初步建成，要求「西電東送」規模超過四點二億千瓦，新增省間電力互濟能力四千萬千瓦左右，支撐新能源發電量占比達到三成左右，接納分散式新能源能力達九億千瓦，支撐充電基礎設施超過四千萬台。
我們的看法:
第一、大陸去年用電量突破10兆度，是全球首次突破10兆度的單一國家
第二、相當於美國全年用電量的兩倍多，超過歐盟、俄羅斯、印度、日本的年用電量總和
第三、去年全社會用電量10兆3682億度，同比增長5％，也是首次突破10兆度
第四、十年間大陸用電量從五兆度到十兆度，大陸用電量超過多個經濟體總和
第五、去年全年大陸非化石能源裝機占比已超過6成，全社會用電量中，每3度就有一度是綠電
陸核融合
資料來源：取自聯合報／ 記者陳湘瑾，115年01月18日
安徽合肥十六日舉辦二○二六核聚變能（核融合）科技與產業大會，成立金融機構聯盟，逾百家上下游供應鏈企業參展。分析師指出，核融合產業處於向商業轉型的關鍵階段，預估二○三○年之後便開始逐漸導入商業化運行機制。
綜合陸媒報導，合肥綜合性國家科學中心能源研究院常務副院長胡浩民表示，今年的首要任務是加快推進核融合試驗堆的建設，確保其主體工程完工，並陸續完成關鍵設備的安裝與調試，進而開展一系列實驗工作。其次，研究院計劃攜手產業頭部企業及上市公司，共同組建聯合實驗室。
國泰海通證券首席分析師徐強表示，可以看到整個產業正處在從工程驗證堆向商業堆轉型的關鍵階段。預計二○三○年前能完成工程驗證，二○三○年之後便開始逐漸導入商業化運行機制。
未來的關注點將從技術型企業和供應鏈上設備型企業，轉向經營類企業和發電服務類企業。
央視新聞去年一月報導，大陸合肥有「人造太陽」之稱的全超導托卡馬克核聚變實驗裝置（ＥＡＳＴ），於二○二五年一月廿日實現上億攝氏度一○六六秒穩態長脈衝高約束模等離子體運行，創造新的世界紀錄，對人類推進實現核聚變（核融合）發電更進一步。
我們的看法:
第一、安徽合肥舉辦2026核聚變能（核融合）科技與產業大會，成立金融機構聯盟
第二、核融合產業處於向商業轉型的關鍵階段，預估2030年之後便開始逐漸導入商業化運行機制
第三、今年的首要任務是加快推進核融合試驗堆的建設，確保其主體工程完工
第四、預計2030年前能完成工程驗證，2030年之後便開始逐漸導入商業化運行機制
第五、未來的關注點將從技術型企業和供應鏈上設備型企業，轉向經營類企業和發電服務類企業
兩岸
資料來源：取自工商時報 于國欽，115年01月17日
台美關稅談判終於達成協議，一如預期，台灣獲得15％的稅率，與日、韓及歐盟相同，讓台灣處於平等地位，這個發展可讓日趨熱絡的台美貿易升溫，然而不可忽視的是，兩岸貿易依然重要，並未冷卻。
從台灣海關統計會讓人感覺，大陸的重要已不如昔日，台灣對大陸出口依存度五年來（2021～2025）已由42.3％降至26.6％，相反的，美國對台灣的重要性正快速提升，去年已升至30.9％，睽違26年，美國再度成為台灣最大出口市場。
只看這份海關統計，我們大致會得到上述的印象，然而如果參考大陸海關統計，就會得出不同的結論。去年大陸自台灣進口2,307億美元，理論上這個數字和台灣海關的統計不會差太遠才是，但翻開我們的海關統計，台灣對大陸及香港的出口只有1,704億美元，兩者相差603億美元之多，究竟哪個數字才能反映實況？
也許有人會說，由於出口國採離岸價格（FOB）估算，進口國採到岸價格（CIF）計算，到岸價格包括保險、運費，因此進口國估算的數字會大於出口國。沒錯，是會大一點，卻不致於大這麼多，例如2025韓國海關估自台灣進口323億美元，比我海關的數字多了57億美元，再如2024年美國海關估自台灣進口1,163億美元，也只比我海關高出50億美元。
美、韓海關的估值與台灣海關統計的出入只有50多億美元，用FOB、CIF解釋還算合理，但兩岸海關的差異高達600多億美元就說不通了。況且相較於美國，兩岸距離不遠，運費、保險費較低，差異應該小一點才是，何以這個差異是台美海關差異的12倍？
原因只有一個，那就是原產地的認定，這也是國際貿易常見的問題，舉個例子，隨著全球化生產，產品經過多國加工然後出口至美國，表面上誰出口到美國，原產地就是那個國家，但事實未必如此，如果未實質轉型（貨品號列未轉變），或附加價值未達35％，那麼，原產地會向前追溯至另一國；再舉一例，過去成衣的原產地認定標準是裁剪地，後來變成縫合地。由此可知，原產地認定這件事，也會讓各國海關統計漸行漸遠。
從原產地認定來看兩岸海關統計差異，這說明我們所生產的貨品有不少是先出口到其他國家，經加工後再輸往大陸，於是在台灣海關的記錄，這些貨品的出口地不是大陸，但由於主要附加價值是在台灣創造的，因此進到大陸市場後，這些產品的原產地被認定是台灣，這正是兩岸貿易統計差異如此之大的原因。
這說明什麼？這說明隨著國際貿易環境轉變，我們觀察貿易情勢必須更加審慎，光看自家海關統計是不夠的，甚至可能會誤判，以台灣海關統計我們會認為兩岸貿易趨冷，但參考大陸海關統計，則會發現兩岸貿易仍熱。依大陸海關，台灣去年對陸輸出2,307億美元，這數字仍高於台灣海關所估的對美出口1,982億美元，以此而言，究竟誰是台灣最大出口市場？還很難說。
隨著台美達成關稅協議，看看近年台灣海關統計，都會讓人以為兩岸貿易已經降溫，大陸市場已不重要，惟事實並沒有這麼簡單，當局應明察秋毫才好。
我們的看法:
第一、台灣對大陸出口依存度2021～2025年來已由42.3％降至26.6％
第二、美國對台灣的重要性正快速提升，去年已升至30.9％
第三、去年大陸自台灣進口2,307億美元
第四、但台灣對大陸及香港的出口只有1,704億美元
第五、原因在於原產地的認定，這也是國際貿易常見的問題
實體AI
資料來源：取自經濟日報 記者謝守真，115年01月19日
實體人工智慧（Physical AI，又譯物理AI）正成為全球技術競爭新焦點。日經商務周刊（Nikkei Business）聯合美國知識產權公司LexisNexis就相關領域分析發現，大陸在實體AI專利綜合競爭力排名全球第一，美國緊追其後。百度、華為與騰訊等大陸科技巨頭包辦前三名。
上述研究綜合評分基於與機器人、機器學習及AI相關的有效專利數量與品質。雖然大陸企業在專利品質上仍落後於輝達（第五名）、英特爾（第七名）及Alphabet（第九名），但華為正接近美國同行水準。
前十名中的大陸企業與機構還包括位居第六名和第十名的中國平安及中國科學院。除中美外，南韓企業個別表現突出，但整體落後，三星電子全球排名第四。日本排名最前的企業為發那科（FANUC），位居第13。
十五五規劃建議中，強調科技在引領新質生產力重要作用，涵蓋半導體與AI領域。
所謂實體AI，指的是能在現實世界中完成感知、理解、推理及執行動作的自主系統。觀察者網提到，業界普遍認為，實體AI核心不只在算法與算力，而是讓AI具備「看、想、動」能力，可嵌入機器人、自動駕駛車、智慧終端及工業設備中，直接改變現實環境。
在CES國際消費電子展期間，中、美、韓企業展示實體AI展品，包括人形機器人。日本Firstlight Capital投資人賴嘉滿（Lai Chiamin）認為，實體AI被視為中美科技博弈下一階段，大陸正將其作為國家戰略大力支持。
中國工程院院士于海斌曾稱，工業全要素智慧聯動需將AI嵌入行業知識與業務流程，對傳統產業進行全鏈條升級。實體AI作為連接資訊世界與實體世界的橋梁，使機器自主融入並改造物理世界，是讓「AI＋製造業」從概念到落地的重要環節。
我們的看法:
第一、實體人工智慧正成為全球技術競爭新焦點
第二、大陸在實體AI專利綜合競爭力排名全球第一，美國緊追其後
第三、百度、華為與騰訊等大陸科技巨頭包辦前三名
第四、機器人、機器學習及AI相關的有效專利數量與品質
第五、十五五規劃建議中，強調科技在引領新質生產力重要作用，涵蓋半導體與AI領域
H200晶片
資料來源：取自經濟日報 記者黃雅慧，115年01月19日
大陸國家藥監局發布數據指出，2025年大陸批准創新藥達76個，數量居全球第一。同年，大陸創新藥業務拓展（BD）出海授權全年交易額突破1,300億美元（約新台幣4.2兆元），2025年也是大陸創新藥行業的「黃金時刻」。
大陸國家藥監局藥品監管司副司長周樂近日表示，中國醫藥產業今天發展取得的成績有目共睹，但很多國家、很多外國的同行還沒有清晰的認知，還缺乏對中國醫藥產業的認知度、關注度。
周樂建議，要做到醫療服務和醫藥產品出海有機結合，有關部門也需要統籌謀劃，長遠布局。特別是基因編輯、AI製藥、腦機介面、腫瘤早篩等技術突破，中國醫藥產業正從治療疾病向健康管理全面發展。所以，中國企業不光要賣產品，還要輸出全套的健康解決方案。
事實上，大陸藥企正逐步受到全球注目。美國舊金山近期舉行的第44屆J.P.摩根醫療健康大會（JPM），於1月12日至15日落幕。會中超過24家中國藥企集體亮相，其中百濟神州、再鼎醫藥、傳奇生物等在主會場進行演講，代表中國創新已從全球產業的旁觀席步入主舞台。
也有陸企在該會場進行了臨床進展的全球宣告。比如再鼎醫藥透露，Zocilurtatug pelitecan（Zoci）有望成為其腫瘤領域的首款全球上市產品等。
21世紀經濟報導引述醫藥魔方NextPharma數據庫顯示，截至2025年12月31日，中國創新藥商務拓展（BD）出海授權全年交易總金額達到1,356.55億美元，首付款70億美元，交易總數量達到157筆，遠超2024年全年519億美元和94筆，各方面的數據統計均達到歷史新高。
我們的看法:
第一、2025年大陸批准創新藥達76個，數量居全球第一
第二、同年，大陸創新藥業務拓展（BD）出海授權全年交易額突破1,300億美元
第三、中國醫藥產業今天發展取得的成績有目共睹
第四、很多國家、外國的同行還沒有清晰的認知，還缺乏對中國醫藥產業的認知度、關注度
第五、要做到醫療服務和醫藥產品出海有機結合，有關部門也需要統籌謀劃
陸汽車
資料來源：取自經濟日報 記者黃雅慧，115年01月19日
大陸光電巨頭隆基綠能與通威股份發布2025年業績預告，兩者仍大幅虧損。其中，隆基綠能淨虧損人民幣60-65億元（約新台幣272-295億元）；通威股份預計淨虧損人民幣90-100億元（約新台幣408-454億元），虧損加大。主因受到行業供需錯配、低價內捲競爭影響。
隆基綠能公告稱，2025年太陽能光電行業供需錯配、低價內捲式競爭持續，開工率維持低位，同時大陸國內電力市場化改革不斷深入，海外貿易壁壘持續加劇，太陽能光電企業經營環境嚴峻複雜。
隆基綠能指，去年第4季銀漿、矽料成本大幅上漲，顯著推升矽片、電池及模組產品成本，使得企業經營進一步承壓。
隆基綠能長期受到「內捲式」競爭等因素影響，該公司2024年營收為人民幣825億元，年減36%；淨虧人民幣86.18億元。但2025年業績有改善跡象，前3季實現營收人民幣509.15億元，年減13.1%；虧損人民幣34.03億元，虧損幅度較上年同期減少47.52%。
另一光電巨頭通威股份公告稱，該公司工業矽業務在2025年受產能陸續開出以及產品市場價格持續低迷影響，導致淨虧損較上年加劇。
通威股份指出，公司多晶矽業務雖去年全年銷量及銷售均價均下滑，但伴隨第三季多晶矽價格提升，下半年公司已實現經營性盈利；電池及模組業務銷售均價受市場行情影響進一步下跌，矽片-電池-模組業務淨虧損較上年同期加劇；其他如太陽能光電站及產業鏈業務穩健經營，持續為公司貢獻利潤。
大陸工信部電子信息司司長楊旭東在2025年12月中旬承辦的「2025光伏行業年度大會」上表示，2026年太陽能光電行業治理進入攻堅期。
我們的看法:
第一、隆基綠能淨虧損人民幣60-65億元
第二、通威股份預計淨虧損人民幣90-100億元，虧損加大
第三、主因受到行業供需錯配、低價內捲競爭影響
第四、隆基綠能指，去年第4季銀漿、矽料成本大幅上漲，顯著推升矽片、電池及模組產品成本
第五、2026年太陽能光電行業治理進入攻堅期
港股IPO
資料來源：取自經濟日報 記者謝守真，115年01月19日
香港去(2025)年IPO市場重回全球首位，117家企業合計募資港幣2,858億元，按年增長224%。目前，多數機構都研判港股股權融資活躍態勢會持續，尤其是對2026年港股的IPO市場，預判募資規模會超過港幣3,000億元（約新台幣1.2兆元）。
從資料來看，截至1月15日，港股排隊上市企業數量為327家，其中近半為A股上市企業，且不乏超大型企業。
在2025年，A股企業掀起赴港上市熱潮，不少機構研判這仍然是2026年港股主旋律。對此，高盛亞洲（除日本外）股票資本市場主管王亞軍的看法略有差異。他指出，按融資規模計，2025年港股IPO項目約一半來自A股，但2026年這一比例或會下降，更多將是首次上市的企業。
此外，王亞軍判斷2026年愈來愈多AI及相關產業鏈的企業會登陸港股，涵蓋通訊、資料中心、半導體等領域。在參與港股IPO項目的眾多投資者中，國際資本對中國資產的搶籌也成為熱議話題。公開資訊顯示，以寧德時代、恒瑞醫藥、MiniMax為代表的多個港股IPO項目，都獲得國際長線資金的熱烈追捧。
對此，王亞軍提到，2024年初市場尚未回暖時，國際長線資金（含美資、歐資及亞洲基金）對港股IPO專案的參與率僅約10%—15%，但到2026年初，這批基金的平均參與率已躍升到85%—90%，而且未來還會有更多的國際長線資金回到香港市場。
王亞軍指出，國際長線投資者在選擇標的時，主要關注兩點，一是企業是否有長期發展潛力，二是當前估值能否帶來長期回報。具體到賽道而言，他表示，業務模式清晰、盈利可預測且估值合理的消費類企業，以及AI、大模型等科技類企業會持續受到國際長線資金的青睞。
至於IPO對二級市場的影響，廣發證券策略首席分析師劉晨明指，IPO影響主要在上市後六個月基石投資者解禁潮，但新買盤力量通常可覆蓋原先退出資金，港股IPO不會導致市場下行，反而或促進港元流動性及推升股市行情。
王亞軍認為，好的IPO能吸引更多國際資金，提升市場活躍度。安永大中華區合夥人劉國華稱，優質A股赴港有助提升港股市場深度，使國際投資者更了解中國龍頭企業潛力。
劉國華認為，2026年港股IPO市場動力主要包括四類企業：一是生物科技公司將延續2025年的高景氣度；二是特專科技公司，包括人工智慧、新能源、半導體等領域的龍頭企業；三是傳統行業升級轉型代表企業，尤其是具備技術優勢和品牌效應的企業；四是大陸新消費品牌，主要利用香港平台拓展國際影響力。
我們的看法:
第一、香港2025年IPO市場重回全球首位
第二、117家企業合計募資港幣2,858億元，按年增長224%
第三、港股排隊上市企業數量為327家，其中近半為A股上市企業
第四、A股企業掀起赴港上市熱潮，不少機構研判這仍然是2026年港股主旋律
第五、2024年初港股IPO的參與率約10%-15%，但2026年初，已躍升到85%-90%
中亞
資料來源：取自聯合報／ 大陸中心，115年01月19日
中國大陸商務部昨日指出，二○二五年大陸與中亞經貿合作取得長足發展，據大陸海關統計，去年雙方貨物貿易進出口達一○六三億美元（約台幣三兆三六一五億元），同比成長百分之十二。這是大陸與中亞進出口總值首次突破一千億美元大關，使得大陸首次躍居中亞各國第一大貿易夥伴，中亞占大陸外貿比重進一步上升。
中亞國家包含哈薩克、吉爾吉斯、塔吉克、土庫曼和烏茲別克五國，中亞地區橫跨歐亞大陸，具地緣重要性。北京近年加強與中亞五國經貿合作，透過「一帶一路」倡議，打造「中國—中亞—西亞經濟走廊」及「中國—中亞峰會」機制，雙方在能源、物流通道和安全等領域密切合作。
過去５年 關鍵變化期
在此之前，俄羅斯長期以來是中亞地區最大的貿易夥伴，過去五年是關鍵的變化期。儘管大陸在許多年前就已成為個別國家（如土庫曼和烏茲別克）的最大貿易夥伴，但以整個中亞地區而言，大陸正式全面超越俄羅斯成為第一是近年的事。
綜合外電報導，二○二一年大陸與中亞五國的貿易總額突破五百億美元，開始在總量上挑戰俄羅斯的地位。二○二三年至二○二四年，大陸在哈薩克等大國的貿易占比顯著提升，進一步壓縮俄羅斯的影響力。至二○二五年，大陸歷史性地成為中亞五國整體的第一大貿易夥伴，貿易總額首度超過千億美元。
針對大陸與中亞經貿，大陸商務部歐亞司負責人昨日指出，二○二五年在元首外交戰略引領下，大陸與中亞國家全年貨物貿易進出口達一○六三億美元，同比增長百分之十二，增速較上年提高六個百分點，連續五年成長。
具體來看，大陸對中亞出口七一二億美元，年增百分之十一，機電及高科技產品增長強勁，大陸「新三樣」（電動汽車、鋰電池和太陽能電池）產品市占率穩步擴大。大陸自中亞進口三五一億美元，年增百分之十四，化工、鋼材及農產品等非資源類產品種類進一步豐富。
跨境電商 持續高增長
新型業態方面，大陸—中亞跨境電商進出口保持快速增長，倉儲物流建設持續推進，跨境支付合作全面鋪開，大陸—中亞貿易暢通合作平台已於江蘇南京正式掛牌運營，「絲路電商」成為促進貿易往來的高效橋梁。投資與貿易融合上，高品質共建「一帶一路」合作持續推進，一批互聯互通、裝備製造、綠色礦產、現代農業等領域的大項目加快實施，帶動擴大對中亞出口，並助力中亞國家產業升級與經濟振興。
我們的看法:
第一、2025年大陸與中亞經貿合作取得長足發展
第二、去年雙方貨物貿易進出口達1063億美元，同比成長12%
第三、中亞國家包含哈薩克、吉爾吉斯、塔吉克、土庫曼和烏茲別克五國
第四、在此之前，俄羅斯長期以來是中亞地區最大的貿易夥伴
第五、大陸對中亞出口712億美元，年增11%，機電及高科技產品增長強勁
力積電
資料來源：取自經濟日報 記者籃珮禎、魏興中，115年01月18日
力積電（6770）出售銅鑼廠案塵埃落定，力積電董事長黃崇仁昨（17）日向全體員工發出一封內部信，證實董事會已核准與美光簽署意向書，將以總價18億美元現金處分銅鑼P5廠。
黃崇仁提及，美光將以「預付貨款」方式預約力積電HBM後段晶圓製造（PWF）產能，標誌著力積電正式躋身全球AI龍頭美光的HBM供應鏈。
黃崇仁在信中強調，這是力積電營運策略的重大調整，也是走向AI時代的關鍵一步。P5廠房將在正式合約簽定後18個月內分階段轉讓給台灣美光，以協助力積電優化財務結構。
更重要的是，美光不僅提供技術支援協助其精進利基型DRAM製程，更與力積電建立長期的代工夥伴關係，雙方將在HBM後段製程深度綁定。
針對員工最關心的工作安置，黃崇仁也鄭重給予兩點承諾，首先是「堅持不主動裁員」；其次是對於銅鑼廠同仁將進行「有序遷回」計畫，引導至新竹廠區參與更高價值生產與技術開發。
黃崇仁指出，這將是力積電的第四次轉型。未來公司將利用處分資產後的資源，汰換新竹廠區舊有設備及低毛利產品線，強化營運效能，公司將全面轉型為以AI應用為核心的專業晶圓代工廠，專注於3D AI DRAM、WoW（晶圓堆疊）、矽中介層（Interposer）及矽電容（IPD）等高附加價值產品線，應用于AI伺服器及AI邊緣運算領域的產品線，開創屬於力積電的AI新紀元。
我們的看法:
第一、力積電董事會已核准與美光簽署意向書
第二、將以總價18億美元現金處分銅鑼P5廠
第三、美光將以「預付貨款」方式預約力積電HBM後段晶圓製造產能
第四、標誌著力積電正式躋身全球AI龍頭美光的HBM供應鏈
第五、這是力積電營運策略的重大調整，也是走向AI時代的關鍵一步
新淨零
資料來源：取自工商時報 楊日興 115年01月22日
台灣進入檢討調整能源政策關鍵時刻，民間參與恐成方針扭轉的論述主軸。產業界21日建言獲國科會認同，擬有條件擴大考慮核能，未來為發展綠電增設「合理電價」高門檻，而台積電將出資力挺政策與預算。
國科會主委吳誠文表示，國科會對於未來能源配比，希望持續加大低碳甚至零碳能源比重，因此完全開放產學去研發各種可能性，包括新的核能，對此也會支持。
總統府國家氣候變遷對策委員會議22日登場，2026年是「淨零科技方案」收官年，能源方針會否調整是焦點。21日國科會委員會議上，從淨零導入民間擴大參與脈絡下，相關改變正醞釀。
行政院副院長鄭麗君21日對台灣淨零沙盒實驗計畫表示，公民參與由下而上的淨零轉型新模式成果很好，政府減碳創新制度額外引入「社區驅動」新制度，擴大淨零公民社會參與，邀請國科會22日在總統府報告相關成果，這是淨零轉型走出的「台灣模式」。
國科會委員會議即提出新「淨零科技創新方案」草案，主軸之一就強調社區實作與普惠，放大民間對淨零參與。值得注意，過去企業因參與淨零承受相關成本，如今民間參與淨零承受成本，或成能源方針轉向的敘述主軸。
吳誠文在會後轉述指出，委員們特別對綠電發展憂心，因台灣有能源自主性低、地形發展綠能難、地狹人產業稠等劣勢，用電量還持續超預估。
和碩董事長童子賢、台積電資深副總經理何麗梅都有不少建議。何麗梅就提出，台積電很樂意貢獻政府一臂之力，出資力挺科技預算、研發等不足，加速政府淨零科技的研究。
童子賢則替未來發展新能源新增門檻指出，要考量合理電價。主要因綠電常有昂貴問題，不但產業負擔高成本，甚至導致民間也恐負擔高電價。吳誠文認為合理，未來向政院報告時將納入該重點，但他也強調，核能等新能源發展，依然會堅守賴總統提出的三大條件，加上童子賢的建言，未來發展新能源方針，除安全疑慮、社會共識因素外，也將考量電價成本。
我們的看法:
第一、國科會認同擬有條件擴大考慮核能
第二、未來為發展綠電增設「合理電價」高門檻，而台積電將出資力挺政策與預算
第三、國科會對於未來能源配比，希望持續加大低碳甚至零碳能源比重
第四、2026年是「淨零科技方案」收官年，能源方針會否調整是焦點
第五、台灣有能源自主性低、地形發展綠能難、地狹人產業稠等劣勢
量子2.0
資料來源：取自工商時報 楊日興，115年01月22日
量子規劃2027年進入2.0版本，類似台美合作「台灣模式」。國科會主委吳誠文21日表示，台灣投入量子科技時間雖落後，但已想好後發先至方案，台灣將擺出自身最大亮點硬體與系統整合優勢，廣泛向全球量子強國爭取合作機會。同時，國科會表示，規劃好2027年度預算經費，約為1,850億元。
台灣量子科技規劃在2022～2026年重點在跨部會組建國家隊，領軍的國科會表示，已有諸多成果。
但吳誠文坦言，台灣投入量子科技時間很短，才大約五年，尤其在重點領域量子運算上，落後不少世界強權。
當前全球認知，雖各國競爭量子運算霸權，但距離實際應用還是漫長一段路。同時，發展量子運算除主流的用超導元件做量子位元，也還有光子做材料，或電子離子阱等多種路徑。上述條件成為台灣追逐量子賽道的關鍵。
量子運算已被列為AI新十大建設項目之一，國科會已有後發先至方案，類似台美供應鏈合作。吳誠文闡述，發展量子運算路徑且遠且雜，但大家現在期待量子十年內商轉，就是期待AI晶片加上傳統CPU來找到新模式。台灣在半導體、AI晶片、系統整合是全球霸權，因此下個階段布局，是用自身半導體、硬體、系統整合優勢，向國際招手尋找盟友，共同發展量子運算。
吳誠文闡述，量子運算最終路徑，是把量子運算路徑變成像人體大腦一樣，可同時想很多路徑，要達到這種模式的方式，要整合CPU、GPU、量子晶片（QPU）三者融合，去進行系統整合，這方面僅有台灣做得到。暗示全球盟友不會抗拒、甚至會積極爭取跟台灣合作的空間，才能更靠近量子霸權一步。吳誠文透露，目前歐、日、美都有潛在合作的對象。
我們的看法:
第一、量子規劃2027年進入2.0版本，類似台美合作「台灣模式」
第二、台灣投入量子科技時間雖落後，但已想好後發先至方案
第三、台灣將擺出自身最大亮點硬體與系統整合優勢，廣泛向全球量子強國爭取合作機會
第四、台灣量子科技規劃在2022～2026年重點在跨部會組建國家隊
第五、量子運算已被列為AI新十大建設項目之一，類似台美供應鏈合作
美聯社/OK
資料來源：取自聯合報／ 記者林海，115年01月24日
旗下擁有美廉社的連鎖超市業者三商家購公告，將以一點二五億元收購ＯＫ超商。三商家購表示，此次併購主要是強化競爭力、擴大零售經營規模，對公司未來營運發展具正面影響。而這也是近三年內國內四大超商再出現併購案。
三商家購昨舉行董事會，通過取得來來超商公司（即OK超商）百分之百股權及相關智慧財產權買賣契約。三商家購表示，之所以收購ＯＫ超商，主要著眼於長期經營發展，希望結合雙方通路資源與營運基礎，藉此強化服務品質與營運效能，並持續聚焦提升顧客體驗與服務水準。
三商家購表示，在公平會審核後完成交割，未來雙方將維持既有品牌、通路定位及營運模式，各自獨立經營，確保服務延續性與穩定性，期提供消費者更多元商品及服務。
三商家購旗下美廉社為台灣超市二哥，目前共有八百一十三店，僅次於全聯。總經理邱光隆日前才表示，今年目標店數要突破九百店，加盟比重也要從去年的百分之卅七，提高到百分之四十至五十。
在台灣四大超商中，統一超商、全家店數分別超過七千店、四千店，穩定維持兩強格局，而萊爾富、ＯＫ與兩強則有不小的差距，萊爾富目前門市超過一千八百店，而ＯＫ則是在去年大規模關店，目前全台店數已經不到四百店，營運上相對辛苦。
二○二三年十月，聯邦銀行以不到四十億元的金額從光泉汪家手上買下萊爾富後，去年營收已較二○二四年成長一成、突破二百五十億元，展現穩健且持續的成長動能，但ＯＫ則持續沉寂，近年來不管是服務、營運表現，都在四大超商中遠遠落後，因此過去市場上只要有超商退出市場的傳聞時，ＯＫ屢次被點名，更被認為是很好的併購對象。
相較於萊爾富的出售價格，ＯＫ低了許多。有流通業內人士分析，ＯＫ去年關了上百店，現在只剩不到四百店，且近年來店況很差，先前大量做包裹店取，把很多貨架都撤了，還被稱為是「蝦皮倉庫」，店況很舊也沒有在改裝，設備殘值很低，品牌價值，在小商圈中都沒有競爭力。
商研院商業發展與策略研究所所長朱浩表示，美廉社本來希望自己達到規模化，先前大量招加盟主，原先目標前年一千兩百間店，但發現靠自己行不通，就只能靠併購，而從價格看出來，ＯＫ早就想退出市場，雙方才一拍即合，兩家企業店數相加達到規模化後，採購、管理上才能進一步降低成本，在規模上逼近領先群。
我們的看法:
第一、旗下擁有美廉社的連鎖超市業者三商家購公告，將以1.25億元收購ＯＫ超商
第二、三商家購旗下美廉社為台灣超市二哥，目前共有813店，僅次於全聯
第三、在台灣四大超商中，統一超商、全家店數分別超過7000店、4000店
第四、相較於萊爾富的出售價格，ＯＫ低了許多
第五、ＯＫ去年關了上百店，現在只剩不到400店
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