理事長的話：香港IPO,開發金中壽,網家,陸加強限電,人行,美企加碼,阿里,臉書,福特SK,境外煤電廠
香港IPO
受到外部環境變化影響，近年蓬勃的香港新股市場表現放緩。國際四大會計師事務所之一的德勤（Deloitte，台灣稱勤業眾信）預估，2021年前三季，香港新股IPO集資額約2,885億港元，被擠出全球前三名之外，且第四季未見第二上市的公司回流，因此將香港全年股市預測略微下調。
路透報導，德勤中國資本市場服務部24日公布「2021年首三季度中國大陸及香港新股市場表現」報告顯示，預計至今年9月底，香港2021年前三季將累計有73檔新股上市，集資額約2,885億港元，新股數量較2020年同期下降26％，集資額則年增37％。
其中，有超過六成集資額皆來自極大型新股，多數上市公司皆涉及新經濟領域，或為擁有不同股權架構的企業。
這項數據給香港新股市場帶來警訊，在全球市場排名上，香港2021年前三季的集資規模排名第四位，那斯達克交易所和紐約證交所分別以5,330億港元和3,798億港元集資額分列前兩名，上海證交所則因「中電信回A」躋身第三名，集資額約達3千億港元。
報導稱，德勤稍早於6月份公布的報告預估，港股2021年將約有120～130檔新股上市，總集資額可望超過4千億港元，成為全球主要交易所第三名。
然而，隨著香港新股市場在第三季放緩，德勤下修全年預測，估計2021年約有110～120檔新股上市，集資規模近4千億元。
報告指出，近期大陸官方針對新經濟公司、教育業及房地產等行業進行嚴厲的監管及整治措施，導致大陸和香港的新股活動受到嚴重影響，許多相關企業的發行估值受挫，擁有VIE（可變利益實體）架構的中資企業更是首當其衝，使其在遭遇到更多挑戰。
不過，受到大陸官方貨幣及經濟寬鬆政策所帶來的資金效應，加上官方仍大力支持科技技業發展，預計仍可為港股市場發揮穩健支持效果。
德勤中國華南區主管合夥人歐振興表示，展望第四季，香港仍然會有數家集資規模較大的公司上市，但因美國中概股估值嚴重下跌，且較高峰高達五成跌幅，因此暫時未見第四季有第二上市的公司回流。他並認為，香港今年仍然有機會在全球市場中挑戰集資規模前三位，不過難度較大。
我們的看法:
第一、香港IPO近期受到中央政策影響。
第二、短期內不確定性太高，投資人不敢進場。
第三、香港資本市場新IPO都是新經濟概念股。
第四、中概股未來會大量從美國回流香港。
開發金中壽
開發金控8月間宣布以發行普通股、特別股及支付現金給中國人壽股東等方式，加速取得中壽剩餘流通在外的股權，希望一次到位提前完成100％收購中壽計畫，該案預定10月1日（周五）召開股東臨時會進行討論，順利通過後，中國人壽將正式成為開發金控100％子公司，對於未來營運穩健度與獲利都有大幅加分的效益。
由於2021年開發金控整體獲利動能，已恢復到疫情前水準，加上年底前，可望有出售舊辦公室大樓收益入帳，一旦中壽納入成為100％子公司，還可貢獻更多獲利，預期全年獲利將寫下新頁。
近年來獲利穩健成長的中國人壽，若透過換股方式被收購，股東除可獲得開發金發行股息年利率定3.55％的特別股，還可以在股份轉換後立即拿回部分現金，並取得普通股，繼續參與開發金控和中壽未來的營運表現，此方式頗獲市場認可，市場預期該案應會順利在股東臨時會中過關。
中國人壽成為開發金控100％子公司後，開發金控將建立更強大的基礎，進一步推動合作並加速包括銀行、證券、私募股權/風險投資、資產管理和保險的相關業務推展，致力推動子公司間的合作，提升營運綜效。
我們的看法:
第一、台灣金融業會加速整合。
第二、集團間不同事業也會彼此整合。
第三、成為多功能型全方位的金控。
第四、小型金控會漸漸出場。
網家
網路家庭17日公告私募普通股案、重大投資案及其子公司拍付國際股份交換案。網家董事長詹宏志表示，將引進策略投資人包括中華開發金控、中華電信、21世紀數位有限公司，要募集新台幣10億元，約占網家已發行股份之7.35％。詹宏志說，將借重相關金融服務、大數據、人工智慧科技的發展經驗與資源，強化未來營運。
網家本輪私募股票每股認購價格為106.65元，將發行937萬股，不過三家公司的股權佔比，詹宏志則表示不便透露。
而本輪私募普通股案完成後，網家將透過投資新台幣21.6億元以及股份交換其子公司拍付國際的股份，取得21世紀數位五成股份暨控制權。此輪投資案以及股權交換，將於10月完成交易。
21世紀數位主要業務為「先買後付」（Buy Now, Pay Later，BNPL），2020年獲得開發金投資，2021年服務在PChome線上購物平台上線。詹宏志表示，過去的合作中發現，台灣有相當多的消費族群在購買交易金額較高的商品，需要用到「先買後付」的服務，而國際上的趨勢也是這樣，未來將整合拍付與21世紀數位雙方優勢，提供更完整的金流服務。
台灣大在momo富邦媒助陣下，2023年營收揚言將超越中華電信，這次網家引進中華電信資金，雙方聯手對抗台灣大與momo富邦媒的戰略意義重大，中華電並將藉此補足其在電商市場長期發展薄弱的不足，而中華電與PChome、台灣大與momo、以及遠傳與friDay購物的電信與電商合縱連橫，將為產業生態及市占版圖投下變化球。
中華電信總經理郭水義透露，未來中華電的Hami Point可轉換為P幣「是必然的趨勢」，這將使得網家有機會擴大接觸原本Hami Point的客戶群，而Hami Point的客戶群至少包括1千多萬行動用戶及市話、寬頻上網用戶，對PChome業務拓展如虎添翼。
郭水義強調，後疫情的產業新常態，電商是各行各業的DNA，電商、金融及電信合作發展點數經濟、FinTech及支付服務必然是未來的發展新趨，網家、中華電、中華開發金控未來進一步合作、有無限想像空間，除了台灣市場，也期望拓展到其它海外市場。
開發金控17日亦公告子公司開發資本旗下的開發創投、凱基證券，加上中國人壽等共認購網家私募普通股，金額共5億元。
中華開發資本執行副總經理南怡君指出，數位電商驅動成長是開發金控最近幾年重要的發展目標，中華開發資本近年致力於投資管理業務，透過資金配置參與台灣蛻變與轉型，也把所有的投資戶、基金投資人、策略合作方等都當作投資生態圈夥伴，本次能促成投資夥伴和21世紀數位與PC home結盟並引進中華電信、開發金控成員參與，架構一個電信、電商、金融科技及金融服務四柱擎天的聯盟，開發金未來將透過這個聯盟為客戶和消費者提供實惠及貼心的服務，同時達成數位躍升、驅動成長的目標。
詹宏志說，網家集團近年來一直在自我調整，展望未來營運，希望可以結合各領域的夥伴，把業務集中在幾件事情，包括電商、金流與物流。電商部分，包括如跨境或是其他形式的電商，同時也希望把過去透過電商累積的行為數據做為基礎，開展新型態的網路金融服務。
我們的看法:
第一、這是一個劃時代的「跨界」策略聯盟案。
第二、PChome有許多電商客戶，對21世紀數位有強大吸引力。
第三、未來BNPY(先買後付)會成為新主流。
第四、非銀行金融機構興起，對金融業形成強烈競爭。
陸加強限電
在「能耗雙控」政策要求下，大陸多省在中秋節前加碼限電至月底，已影響台商工廠營運。江蘇台商24日透露，多個地級市傳出直接停電，過往限電前還會行文，本次僅以口頭緊急告知。業者只能採取夜間、「十一」假期上班等生產方式因應。
但台商擔憂，若未來繼續延長限電兩周，各行各業都將難逃影響。
大陸國家主席習近平去年9月提出「雙碳」目標，近期大陸開始致力達成碳減排目標，但多省卻在9月11日遭大陸國家發改委點名，上半年能源消耗總量及強度（即能耗雙控）均未達標，引發中秋節前夕此輪限電，且部分地區的力度更前所未見。
被點名的江蘇省是台商聚集重鎮，一名當地台商接受本報訪問時表示，包括泰州等多個地級市，遭到當地政府直接「拉閘」，即直接不供應用電。
本次並非大陸首度限電，但台商表示，過往限電前，地方政府都會事先行文通知企業，讓業者有時間調配產線作業應變，這次卻在中秋節前臨時以「口頭」告知將限電50％，且時間上直接到9月底，官方動作不僅緊急，力度也大。
另一名長三角台商指出，以前地方政府通常會聽取企業意見，但這次下達命令的層級高，「我們持續大聲反映都沒有效果」。對於限電措施是否會延長，該台商說，「無法預料，現在台商採取措施因應，對產能及發貨影響還可承受，若限電再往後兩周，不只高耗能產業受波及，各行各業都會有影響」。
台商表示，目前只能將生產活動往後挪至「十一」假期，或者錯峰用電、改在晚上生產，但工資成本也就會跟著上漲。台商說：「其實政府不會很明確畫一條線告訴你要限（電）到哪裡，但現在企業必須自動自發，有沒有做政府都看得到，若你不做，他就會來找你。」
至於台商另一重鎮東莞，當地台商指出，22日之後，當地政府對一周限電措施提出更高要求，有些地方每周「開一停六」、「開二停五」，但限電措施區分很細，每個村鎮都有不同的要求，也有地方仍是「開五停二」。但據稱廣東有些地方還是有反映的空間，會體諒企業來放寬開工的時間。
我們的看法:
第一、中國能源消耗太大。
第二、習近平強力推動減排措施，採用激烈手段。
第三、說明中國世界工廠的吸引力在下滑。
第四、台商即使離開中國，未來也沒有地方可以去。
人行
中國人民銀行昨（23）日宣布，新增人民幣3,000億元（約新台幣1.3兆元）支小再貸款額度，向市場傳遞信號，引導擴大小微企業信貸投放，充分發揮貨幣政策工具支持穩企業、保就業的積極作用。
人民銀行召開電視會議，人行副行長劉國強宣布推動常備借貸便利操作方式改革，落實人民幣3,000億元支小再貸款政策。
大陸的支小再貸款，主要是為支持小微企業，發放對象是小型城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行和村鎮銀行等四類地方性法人金融機構。「再貸款」是大陸特有的貨幣政策工具，由中央銀行貸款給商業銀行，再由商業銀行定向支持給小微企業。
人民銀行新增3,000億元支小再貸款額度，預計在今年剩餘四個月之內以優惠利率發給符合條件的地方法人銀行，支持其增加小微企業和個體工商戶貸款，加大對中小微企業紓困幫扶力度。
劉國強強調，人民銀行安排3,000億元支小再貸款額度，是進一步加大對小微企業支持力度的重要舉措，有利於保障小微企業正常生產經營，增強信貸總量增長的穩定性。
人行同時宣布推動常備借貸便利操作方式改革，劉國強指出，常備借貸便利利率是貨幣市場利率走廊上限，推動常備借貸便利操作方式改革，有序實現全流程電子化，有利於提高操作效率，穩定市場預期，增強銀行體系流動性的穩定性，維護貨幣市場利率平穩運行。
會議要求，人民銀行各分支機構要高度重視，把推動常備借貸便利操作方式改革，管好用好新增3,000億元支小再貸款額度作為當前的重要工作來做。要積極穩妥推動常備借貸便利操作方式改革，優化操作流程，提高操作效率，按規定及時滿足地方法人金融機搆合理流動性需求，有效防範流動性風險。要發揮好新增3,000億元支小再貸款額度的積極作用，盡快部署、從嚴審核、精準投放，引導地方法人金融機構積極主動對接小微企業融資需求，加快貸款投放進度。
我們的看法:
第一、大陸中央全力支持小微企業。
第二、用行動和資金力挺。
第三、符合習近平「共同富裕」政策。
第四、台灣缺乏類似政策，應該檢討。
美企加碼
上海美國商會聯合普華永道（PwC）23日發布《2021年中國商業環境調查》，有別於外界看衰中美競爭、疫情影響和政策調控下，外資企業在華經營的挑戰，調查顯示，有59.5%的受訪企業預計2021年會加碼在大陸的投資，比率較去年同期增加30.9%，另有82.2%預期營收將實現增長。
這項年度調查顯示，美商對大陸商業環境看法樂觀已恢復到貿易戰前，三年來的新高。
美中貿易戰在2019年開打，美國對大陸祭出懲罰性關稅和技術制裁名單，大陸也還以顏色，美中貿易關係跌落谷底。事隔三年，美中新階段貿易談判還遙遙無期，但美商對大陸市場已經重拾信心。
《2021年中國商業環境調查》是由上海美國商會對會內338家，遍布大陸各地的美資企業代表，在今年6到7月，就經營業績、業務前景、投資計畫、營運挑戰、人員規模以及經貿政策等一系列話題進行調查後，得出的結果。
有59.5%的受訪企業預計，2021年在大陸的投資量將高於2020年；77.1%的受訪企業在2020年實現盈利；82.2%的受訪企業預計2021年營收，將較去年增長；69.7%預計未來三到五年內，公司在大陸的營收增長，將超過全球其他市場的表現。
另有78%的企業，表示對於大陸市場未來五年商業展望的看法是「樂觀或稍微樂觀」，比2020年時高出約20個百分點，回復到2018年中美貿易戰發生前水準。
對於新冠疫情爆發後，是否衝擊美資企業在大陸的生產線、供應鏈布局。調查顯示，在125家製造業企業中，有72%在未來三年內，並無將生產遷出大陸的計劃。
另在28%有轉移計畫的企業中，兩家美資企業打算在未來三年內，完成全部生產活動的轉移，但沒有企業表明是要移回美國。
但政策透明度方面，只有46.7%認為稱大陸監管政策環境透明，低於2020年的51.4%。
上海美國商會會長季愷文（Ker Gibbs）表示，大陸商業環境在去年疫情受控後，迅速復甦。他也提醒，疫情蔓延帶來的部分影響仍在延續，比如不少受訪美資企業，員工委派仍因出入境政策受到限制。
普華永道中美跨國企業業務部主管合夥人原遵華表示，隨著2021年預期投資規模的增加，預計將有更多企業集中透過優先投資銷售和營銷，以及數據技術行業，贏得大陸消費者的青睞。
我們的看法:
第一、美國企業和政府對中國的態度明顯不同。
第二、美企對中國大陸前景非常看好。
第三、大陸中產階級市場已經成熟，成為全球最大市場。
第四、大陸市場是未來加入CPTPP重要籌碼。
阿里
大陸網路雙巨頭阿里巴巴與騰訊再次放寬對彼此的封鎖，繼騰訊通訊軟體可打開淘寶連結後，阿里28日確認餓了麼等App已開放支援微信支付，雙方流量互通下，外資看好阿里成為大贏家，能有效降低流量獲取成本。
在27日股價觸及新低點141.2港元後，阿里巴巴港股28日大反彈，盤中最高一度漲近8％，收盤漲6.34％報150.9港元。阿里美股28日盤前一度漲逾3％，截至台北時間28日晚間7時45分，盤前漲幅收斂至1.5％。
北京商報28日報導，經測試發現阿里體系App如考拉海購、餓了麼、大麥、書旗小說、優酷等，在支付方式選擇頁面上除了支付寶外，現在亦可選擇以往不支援的微信支付。
報導引述阿里集團相關負責人說法指出，阿里旗下App確實陸續接入微信支付，將繼續與其他平台分享與開放合作。阿里內部人士也表示，淘特、閒魚、盒馬已申請接入微信支付。
多家陸媒測試阿里最熱門的App淘寶，目前則沒有微信支付付款方式，但報導引述淘寶相關負責人說法表示，將分階段來實現接入多種支付方式。
在大陸官方打擊網路產業壟斷的背景之下，阿里與騰訊此前就曾傳出有意握手言和，開放部分服務互通。
大陸主管部門則在9月主動催促網企放棄生態壟斷，工信部9日要求，阿里、騰訊、百度等多家網企在17日前停止網址連結屏蔽等行為，騰訊主要通訊App微信、QQ也開始解除對淘寶、抖音等連結的封鎖。
人行行長易綱緊接著在18日表示，要持續強化網路反壟斷，保障消費者支付選擇權利。21世紀經濟報導指出，騰訊隨後就與銀聯的雲閃付有更多互通合作，美團、拼多多等平台也開放、支援使用包括支付寶等眾多主流支付工具。
里昂證券最新發表的網路行業報告指出，大陸監管機構要求網路平台開放互通的模式，對阿里巴巴有利，阿里App將因此獲得更好的用戶體驗、更低的流量取得成本，也認為商家不會減少廣告投放支出，阿里能確保相關收入。
里昂也表示，從阿里高管得知集團將持續投資未來，投入淘特、社區團購等業務。對整個大陸網路環境層面，里昂看好，這些主要網企平台的監管風險可控，且在邊遠地區城市有電商、醫療、雲端、自駕的業務擴張機會，看好中資網路股的淨利在第四季反彈。
我們的看法:
第一、大陸重整互聯網生態系。
第二、大型平台彼此之間，互相開放。
第三、未來像蘋果那種封閉性生態系，很難再生存。
第四、阿里和騰未來很難再壟斷市場。
臉書
Facebook（臉書）28日宣布，將投入5,000萬美元，以延展實境（XR）計畫與研究資金作為起點，資助全球Metaverse（元宇宙）研究機構與計畫夥伴。Facebook表示，將與政府、產業與學者專家合作，一起建立Metaverse平台。
元宇宙可說是科技業近期相當火紅的名詞，如果看過電影《一級玩家》（Ready Player One），大概就能理解其概念。它是一個虛擬的世界，人們可以和身處不同空間的他人一起打造與探索，也可以在其中與朋友交流、工作、娛樂、學習、購物和創作等。
Facebook表示，Metaverse無法由任何一家公司單獨建立，也無法在一夕打造，許多產品在未來10～15年後才會問世。
接下來，Facebook將會與政府、產業，以及相關的學者專家合作，思考創建Metaverse的挑戰以及機會。而Metaverse的目的，並不一定是為了讓人們花更多時間上網，而是為了讓上網的時間變得更有意義。
例如，各項服務之間具有穩定的互通性將會是Metaverse成功的關鍵，因此不同的公司可以依據各自領域的經驗，共同打造虛擬世界的互動。
此外，Facebook也將於Metaverse創建初期，邀請人權與公民團體參與，確保Metaverse創建於包容共融與賦權的基礎之上。
Facebook宣布，將推出延展實境（XR）計畫與研究資金作為起點，將於二年內投入5,000萬美元的資金，提供外部機構進行相關研究及推廣計畫，希望與業界夥伴、公民團體、政府、非營利組織與教育機構合作，共同決定如何以負責任的方式打造Metaverse。
目前Facebook的初始夥伴從美洲、非洲都有，包括一些協助在職訓練及技術發展的組織、以及利用沉浸式技術突破數位敘事創作界線的創作者，同時也攜手如Women In Immersive Tech等非營利組織，驅動VR、AR、XR在歐洲地區的發展。
我們的看法:
第一、全世界正快速進入「一級玩家」的世界。
第二、臉書第一家跨入「元宇宙」領域。
第三、台灣在這方面遠遠落後中國及美國。
第四、未來將會有「元宇宙」生態系。
福特SK
福特汽車（Ford Motor）與合作夥伴韓國SK
Innovation攜手投資114億美元，在美興建一座電動皮卡車組裝廠以及三座電池廠，預計可創造上萬個就業機會，這也是福特創立百年來最大筆生產投資，展現這家美國車廠加速發展電動車的決心。
最新建廠計畫也反映福特新執行長法利（Jim Farley）加速發展電動車的策略，並呼應美國總統拜登提出在美境內建造供應鏈的要求。
福特與SK Innovations透過合資事業BlueOvalSK設立新鋰電池廠。根據規劃，福特在田納西州史坦頓設立藍色橢圓城（Blue Oval City，以福特標誌命名），占地3,600英畝，預計聘僱5,800人。藍色橢圓城將設有一座電池製造廠、電池材料回收設施、零件供應商區域、以及F系列電動卡車的組裝廠。
此外，BlueOvalSK在肯塔基州格倫代爾（Glendale）打造兩座鋰電池廠房，該園區估計僱用5,000人。
福特高層表示，此次投資114億美元中，福特將出資70億美元，並強調這是成立118年以來最大規模的單筆生產投資。
上述新廠預計2025年開始運作，合計創造1.1萬個工作機會，此為福特之前宣布逾300億美元電動車投資計畫的一部分。
BlueOvalSK的三座最新電池廠年產能將可供應100萬輛電動車，約達福特2030年全球電動車產量的一半以上。
福特並指出，該車廠2030年全球銷售車款中有40～50％為電動車，高於先前預估的40％。
法利在去年10月接掌執行長，迄今福特股價已增逾一倍。相較於前任執行長認為車廠自行生產電池沒有優勢，法利上任後改弦易轍，決定與SK Innovation合作打造鋰電池，
對手通用汽車（GM）已斥資46億美元和韓國樂金化學（LG Chem）成立電池生產合資事業，預計2023年啟用。
我們的看法:
第一、電動車潮流加速。
第二、拜登推動美國製造。
第三、電池是電動車的關鍵。
第四、中國大陸有完整生態系，包括電池。
境外煤電廠
距離聯合國氣候峰會不到一百天，大陸國家主席習近平昨透過視訊在聯合國大會發言時，提出「全球發展倡議」，呼籲國際社會加快落實二○三○年可持續發展議程，並承諾「不再新建境外煤電項目」，引發關注。
據新華社，習近平提出的「全球發展倡議」，包括打造開放、非歧視的科技發展環境、援助發展中國家等，最受關注的部分是完善全球環境治理，加快綠色低碳轉型。習除了重申中國將力爭二○三○年前實現碳達峰、二○六○年前實現碳中和，還提出要支持發展中國家能源綠色低碳發展，「不再新建境外煤電項目」。
美國總統氣候問題特使柯瑞對習的決定大加稱許，並感到高興。柯瑞此前訪問天津時曾敦促中方停止煤電廠投資，但當時的談判未取成果。美中關係從日前「拜習通話」確保競爭不會升級為衝突，到拜登強調不尋求新冷戰，如今氣候議題合作能否令美中關係轉暖，備受關注。
中國大陸作為全球煤電大國，習近平公開承諾「不再新建境外煤電項目」後，立刻引起國際媒體關注。美國國家公共電台（ＮＰＲ）就認為，此舉可能會極大遏制全球煤電發展趨勢。紐時則指，隨著中方在氣候峰會前宣布不再新建境外煤電項目，其他用煤大戶如印度、土耳其、南非等將面臨更加進退兩難的局面。
聯合國秘書長古特瑞斯也對習近平的宣示，表示歡迎，認為中美加速在全球淘汰煤炭項目，符合巴黎協定目標。
據觀察者網報導，北京這項決定對全球煤電的意義非同小可。彭博昨援引總部位於北京的國際綠色金融研究所數據指，目前全球超過七成的燃煤電廠依賴中國資金，中國是境外最大燃煤電廠融資方。
數據顯示，儘管從二○一四到二○二○年，中國計畫在境外建設約一千六百億美元的燃煤電廠，但有八八○億美元的項目已被擱置或取消。在二○一四年及之後宣布的五十二個項目中，目前只有一個投入營運。
ＮＲＤＣ國際氣候問題高級戰略顧問施密特（Jake Schmidt）分析，中國一直承受很大壓力，如果他們想成為全球氣候變化方面的領導者，就不能成為境外燃煤電廠主要融資方。「這次宣言邁出了很大的一步。」
我們的看法:
第一、這是非常重要的表態，全球看好。
第二、中國在這方面表態，希望成為全球氣候議題的領導者。
第三、這對於緩和中美關係，非常有幫助。
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