2018.04.23理事長的話
2018.04.23_理事長的話_高盛,芯舟,騰訊,工總5大憂心,半導體,中興,陸銀轉型,樂視智家,晟德&益安,數位經濟
高盛
高盛集團（Goldman Sachs）15日宣布，已收購個人理財應用程式（App）Clarity Money，以強化旗下正快速成長的商業銀行的行動業務。
高盛目前正面臨交易等核心業務受愈趨嚴謹的法規侵蝕、銀行業開始轉向電子平台，以及與大型機構客戶間的交易活動不穩定等問題，高盛因此正積極將營收管道更加多元化。
Clarity Money的收購案由高盛旗下的數位銀行Marcus進行。高盛在2016年成立Marcus，開始推出個人線上貸款業務，截至目前已賺進25億美元。Marcus也提供高利息存款帳戶業務，這兩個業務的客戶共達約35萬位。
兩家公司並未透露實際交易金額，但先前曾有報導指出，收購金額為八位數美元的，對於一家只成立兩年、且還未開始獲利的新創公司來說，估值非常高。
Clarity Money在全美各地共有約100萬名用戶，因此這樁收購案將讓高盛的客戶數量大增三倍。
Clarity Money過去曾獲花旗創投和索羅斯資本等創投機構投資約1,500萬美元。
Clarity Money執行長亞當．戴爾（Adam Dell）的哥哥是戴爾科技創辦人麥克．戴爾（Michael
Dell）。
我們的看法:
第一、高盛正加強對私人銀行和財富管理的布局。
第二、高盛這幾年輸給摩根士丹利，主要是因為缺乏財富管理這一塊。
第三、未來要從Fintech角度切入，才能後來居上。
第四、高盛最近也成立數位銀行，未來在Fintech的布局值得觀察。
芯舟
又有台灣半導體業者赴大陸投資。中新社報導，台灣恒勁科技母公司芯舟科技，16日與廈門市海滄區人民政府簽約，在高端封裝載板專案進行合作，同時與廈門半導體投資集團簽署增資擴股協議。
報導指出，業界人士認為，此次簽約意味著兩岸企業攜手在廈門海滄區投資建設的高端封裝載板研發、設計和製造基地項目進入了實施建設階段，將為福建和廈門（海滄）完善積體電路特色製造工藝產業鏈（特色工藝、先進封測和載板）補上關鍵環節，提昇大陸封裝載板產業核心競爭力，改善大陸高端封裝載板長期依賴進口的局面。
微網報導，根據協議，廈門半導體投資集團將與芯舟科技共同在廈門海滄區，投資建設高端封裝載板研發、設計和製造基地。該基地總投資46億人民幣（下同），位於廈門海滄區信息產業園內，占地200畝，年產值將超過40億人民幣。
該專案分為兩期實施，專案一期投資23億元，投產後產值超過20億，計畫2019年第三季度開始量產。報導指出，芯舟科技是首次以台灣恒勁母公司身份亮相。
恒勁科技是由半導體業界菁英所組成，共同打造出IC載板（IC Substrate）的專業製造、銷售與研發的創新企業，董事長胡竹青。
也擔任芯舟科技董事長的胡竹青昨表示，將與全球同步的先進FCBGA載板技術，搭配廈門芯舟在載板領域獨家創新的ARMOR（鐵甲武士）技術，重點滿足更大尺寸的積體電路模組（元件），更高密度及薄型化的需求。
我們的看法:
第一、台灣半導體赴陸投資腳步越來越快。
第二、廈門剛公布60項惠台措施，對台商有強大吸引力。
第三、陸資不能投資台灣半導體產業，但台灣業者可以去大陸投資。
第四、大陸會很快建立完整的半導體產業鏈，這是台灣的商機。
騰訊
投資項目繁多的騰訊將面臨旗下子公司「內戰」，美團和滴滴打價格大戰來爭奪市占率。分析指出，騰訊會在新興行業投資前兩名，以避免被競爭對手投資另一家，只要其中一家一統江湖，騰訊最終的收益就可以超過原本的投資額。
身為雙方股東的騰訊，處境尷尬，手心手背都是肉，價格戰只會自傷。國際金融報引述互聯網分析師梁振鵬表示，騰訊最大的優勢之一就是現金流充沛，頻頻對外投資。而選擇在同一行業投資多家企業，這是騰訊一貫的投資風格。騰訊只是財務投資，不參與企業經營決策，任由所投資企業自由發展。
梁振鵬說，這是一種惡性競爭，雙方的巨額補貼很可能來源於騰訊的投資，這對於騰訊而言是一種浪費。
中國電子商務研究中心主任曹磊認為，此做法會造成一定的資金或流量等資源的浪費。但事實上，很多VC創投基金也是如此操作，在看好的一個新興行業投資前兩名，以避免被競爭對手投資另一家。
今年3月線上外賣平台美團進軍出租車領域，並祭出優惠補貼；4月初，出租車平台滴滴切入外賣業務。日前，美團全資收購共享單車摩拜，更是將美團和滴滴的戰線拉長，滴滴則是共享單車ofo的重要股東。如此一來，無論是在共享單車、網路叫車還是在外賣領域，滴滴和美團都徹底對立。
澎湃新聞報導，近日，美團創始人王興和滴滴創始人程維更是親自互放狠話，往昔的「情同手足」不過是「塑料兄弟情」。
梁振鵬認為，騰訊風險投資有很大的不確定性。但從另一個角度來說，即便騰訊在同一個行業內投資的十家平台競爭十分激烈，最後只剩下一家，但只要這一家最終的收益超過了騰訊最初的投資額，騰訊就是獲益的。
獨立IT分析師唐欣認為，騰訊同時投資兩家並不奇怪。如線上直播平台商，虎牙和鬥魚，儘管這兩家在市場上占領先，但總體來看用戶量還是較小，所以騰訊不會想要找一個代言人一統江湖。
對於這些被騰訊投資的企業，在曹磊看來，有可能會越來越依賴騰訊，甚至會限制自身的發展。
我們的看法:
第一、騰訊手上錢太多，已經變成超級投資控股公司。
第二、騰訊的投資策略和軟銀類似，扶植行業第一名和第二名。
第三、大陸這種跑馬圈地的作法，不是台灣玩得起的。
第四、台灣未來會是BAT整合的對象，就如同阿里併購大潤發。
工總5大憂心
新任工總理事長王文淵17日當面向行政院長賴清德提出對台灣經濟的「五大憂心」：兩岸關係不改善，台灣企業將喪失發展契機；非核家園目標，若堅持執行將不利經濟發展；環保議題民粹化，不能解決問題；刪公司法27條法人董事，若沒配套，將傷害國家發展；盼恢復《促進產業升級條例》租稅優惠，以留住企業投資。
不過，賴清德卻以政令宣導方式「重申」總統蔡英文的新經濟三方向，也就是「5+2創新產業」、「前瞻建議計畫」、「新南向」等既定政策，同時，對王文淵所提憂心的議題，就只有兩句話：「我私下再跟總裁報告，再跟總裁請教。」冷回了空心彈。
工業總會昨日全面改選，並進行交接典禮，王文淵與賴清德分別在致詞時做了上述表示。當著賴揆的面，王文淵開場就直搗核心問題指出，大陸市場是台灣產業在全球投資布局及貿易的最重要環節，如果兩岸關係持續不改善，將會導致台灣企業喪失契機，影響未來發展，他期盼政府能重視台灣經濟發展，積極有效改善兩岸關係。
對新南向，他更直言，政府除了鼓勵企業南向投資外，更重要的是要能積極加入區域經濟整合，包括RCEP、CPTPP，或與東協各國達成貿易協定，爭取比照東協間進口免關稅，對南向政策更有意義。
接著，王文淵說，最近台灣社會有幾個議題，「我想談談個人的看法。」先是能源政策問題，他說，政府為達到2025年「非核家園」目標，採「以綠能取代核電、以天然氣取代燃煤發電」的政策值得商榷，基本上它違背國際能源多元化潮流，對電力穩定供應有很大風險，若堅持執行將不利台灣經濟發展。
其次，環保問題，他說，「我們應以數據來做論點」，目前都將PM2.5怪罪於燃煤電廠及化學工業，這兩個產業僅佔總量不到5％，卻被認為是罪魁禍首，「這種民粹，未依數據的根據，不是解決環保問題的根本。」
再來是，《公司法》27條取消法人董事，王文淵憂心，如果沒有相關配套措施，將造成現存投資控股公司無所適從，降低法人投資意願，違反憲法對法人財產權，及與自然人享有平等權利的保障，立法不應因某個案異常就輕易修法，應回歸「立法從寬，執法從嚴」，才不會傷害國家經濟發展及社會秩序。
最後，有關稅制問題與民間投資的意願，他批評，營所稅率由17％調升到20％，與世界各國「減稅降負」潮流相反，一定會影響企業的國際競爭力。他建議政府應慎重考慮恢復「促產條例」的租稅優惠，並設法降低遺產稅等重複課稅的稅率，以鼓勵企業投資及轉型升級。
我們的看法:
第一、王文淵所說的5大問題，才是政府應該關切的重點。
第二、這代表問題越來越嚴重，根本沒有解決。
第三、兩岸、電力、環保是大問題，現在看來都無解，而且越來越糟，如兩岸緊張和電力短缺。
第四、川普減稅，台灣卻反其道而行，不符合世界潮流。
半導體
盧超群呼籲，台灣應更積極制定相關政策，並用商業的方式規畫聚才、留才與育才，讓人才願意留在台灣，持續為半導體業發展貢獻努力。他舉過去科技業因有股票分紅，所以能讓企業具備強力的留才工具，如今大陸也完全比照這個做法，甚至祭出高薪直接對外挖角。
盧超群說，人才流動完全取決於國家經濟發展實力和政策，台灣的半導體產業現在已不再是五、六十年前只和美國、日本競爭，現在則是要面對全球的競爭，如果不把人才留在台灣，就讓別人有實力超過台灣。
南亞科總經理李培瑛昨天指出，有五十名員工遭大陸挖角，對方祭出比台灣高出三到五倍的薪水。但李培瑛強調，還是有很多人會優先考量留在台灣發展，因此南亞科除針對特殊人才提出加薪計畫外，也積極強化競爭力，力求營運能有好成績，並與員工分享，改善員工酬勞。例如南亞科去年員工酬勞達十三點六四億元，年增近兩倍。
記憶體製造廠華邦電同樣面臨大陸挖角威脅，不過，華邦電表示，內部人員流動還在正常範圍，並無遭大量挖角的情況。
華邦電指出，近幾年營運好轉，將有利提升員工薪資結構與福利，有助於留才。華邦電董事長焦佑鈞即強調，每年加薪，薪資水準將向台積電看齊。
我們的看法:
第一、全球半導體M&A已經告一段落，未來併購會越來越困難，因為美國禁止中國投資美國高科技，而中國也開始防美國。
第二、接下來是挖角人才，這對台灣最傷，因為根本無法阻擋。
第三、只要沒有帶走業務機密，人才有自由流動的權利。
第四、大陸半導體產業薪水比台灣高3-5倍很正常，台灣太低薪了。
第五、台灣生活環境佳，但員工缺乏企圖心，也沒有夠大的本地市場。
中興
一夕之間，全球5G產業風雲變色！華為剛宣布其5G產品獲全球首張「歐盟通行證」，另一5G中國夥伴中興卻遭受美英兩國聯手圍剿，美國商務部在16日下達7年封殺令，禁止美國公司向中興通訊銷售任何商品與服務，英國國家網路安全中心（NCSC）也在17日警告英國電信業不要用中興，罪名上升到「國家安全」，大陸官媒和機構都直指，這是美國要牽制中國的5G發展。
正值中美貿易戰陰霾之際，華為被美方硬生生中止在當地銷售手機的商業合作案後，當時被認為是顧忌華為在晶片上的實力，才讓中興、TCL與聯想等其他中國手機業者「逃過一劫」，然而這次中興「中招」，且還是被美英兩國同時絞殺，這「陽謀」就很明顯了，是對著中國的5G聯軍而來。
中興通訊17日發布官方聲明指出，該公司正全面評估影響，與各方面積極溝通及應對；網路上也流傳其內部信件，提到希望大家團結一致、共渡難關，因為「我們身處複雜的國際形勢下」。
很明顯，連中興都沒想到美國這次懲罰會這麼重，且理由只是一個5年前的舊案，當時美方控訴中興賣產品給伊朗與北韓，上億美元的天價罰金繳完了、也解僱了4名重點員工，而這次的理由，居然是因為沒有給其他35名員工懲罰，所以美國商務部要禁止美國公司向中興通訊銷售零件、商品、軟體和技術，直到2025年3月13日。美國官員甚至放話稱「連一隻鉛筆都不讓他買」。
央視新聞報導，其真實意圖是在打壓中國的高科技公司，劍指《中國製造2025》戰略，而中興、華為為代表的中國5G技術研發，已處在全球領先地位。
因為中興有約25到30%的零件由美國企業提供，並與高通合作發展5G，中金報告提到，這次的中興禁令，若不能在1到2個月內和解，會影響通信設備和手機等業務的正常生產與銷售，對當前全球和中國的營運商網絡建設帶來影響，也會影響未來5G網絡的推進。
而英國17日警告電信業不要使用中興的設備和服務，也是擋住中興，不讓他接該國電信基礎設施升級為5G和全光纖網路的合約。
我們的看法:
第一、中美高科技戰火越演越烈，先是華為，現在又是中興。
第二、中國大陸5G的技術非常先進，已追上美國。
第三、禁止美國公司銷售零件給中興，影響很大，比不准中興產品銷美更傷。
第四、這場戲如何演下去，值得觀察，台灣聯發科已漁翁得利。
陸銀轉型
銀行業在數位金融趨勢下，持續縮編實體分行據點和員工人數，銀行據點改造早就列入各大銀行日程表，工農中建四大行減少實體據點和櫃員已成趨勢。
21世紀經濟報導，被稱為「宇宙大行」的工商銀行，2016年和2017年機構總數分別下降298個和312個，其中，營業據點減少337個。農業銀行2017年一級支行減少21個，基層營業機構減少13個。
建設銀行去年營業機構共下降65個，其中，二級分行增加4個，支行增加536個，但支行及以下據點減少606個。中國銀行所有分支機構增加49家至1萬1,605家，但基層分支機構下降13家至1萬300家。
值得注意的是，工行2017年報顯示，其自助銀行和自助櫃員機有所下降，較上年分別減少2,189個和5,040 台。有銀行業界人士分析認為，這主要是因為隨著線上支付的普及，導致現金需求減少。
隨著基層據點減少和轉型，銀行人員規模和結構也發生變化。2017年報顯示，四大行中除了中行外，員工規模均繼續縮小。工行2016年減少4,597人，2017年減少8,701人；農行2016年減少6,384人，2017年減少9,391人；建行2017年員工較上年減少2.7%。
根據中國銀行業協會發布的《2017年中國銀行業服務報告》，輕型化、智慧化、特色化、社區化已成為各銀行據點發展的趨勢。隨著銀行據點的轉型，網路銀行、手機銀行業務快速增長，全年網上銀行交易筆數年增37.9%；交易金額年增32.8%；網上銀行個人客戶年增17.3%。
我們的看法:
第一、大陸銀行正快速朝金融科技轉型。
第二、台灣金管會的重點卻放在公司治理上，不鼓勵銀行彼此整併。
第三、令人佩服的是大陸銀行積極轉型，裁員撤點成為趨勢。
第四、上一任金管會主委甚至不允許銀行裁員。
第五、從長期而言，台灣金融機構存在非常大的轉型危機。
樂視智家
樂視債務問題近日露出一絲曙光。繼恆大集團入股樂視創辦人賈躍亭旗下電動汽車公司法拉第未來（FF）後，樂視網18日發公告指出，旗下新樂視智家（前樂視致新）獲騰訊、京東等多家企業投資，注資金額不超過30億元人民幣（下同）。
華爾街見聞報導，昨稍早傳出由融創中國董事局主席孫宏斌牽頭，騰訊、京東、蘇寧等6、7家投資方將完成投資新樂視智家，投資金額約20多億元。
透露消息的人士指出，本次投資方中既有新股東，也有老股東，「孫宏斌投資樂視虧了很多，引入其他投資方也是因為自身沒錢了。」
樂視網昨晚發出公告，指新樂視智家將按照90億元估值，以現金及債權增資不超過30億元。
公告表示，已達成投資意向的投資方包括騰訊、京東、蘇寧體育、TCL等。公告指出，目前新樂視智家的股權結構，樂視網持股40.31％。
資料顯示，新樂視智家專門生產、投資、發行電視及配套設施，隸屬賈躍亭創辦的樂視網。 另據陸媒透露，賈躍亭旗下FF去年底獲恆大集團位於香港的基金約3億美元注資，以幫助FF解決目前難關。
我們的看法:
第一、樂視是2017最大的企業泡沫之一。
第二、樂視只會畫餅，和安邦一樣屬於金融詐騙集團，現在原形畢露。
第三、幸好樂視不斷出售資產，現在電動車部門已出讓，這次智家又成功注資20多億元
第四、世界是公平的，純粹賣概念圈錢終究有泡沫破裂的一天，這是只有大咖如騰訊、阿里才玩得起的遊戲。
晟德/益安
業界首例，晟德集團董事長林榮錦與益安生醫董事長張有德再出手，要打造益安成為高階醫材工業銀行。林榮錦19日宣布，將對益安再定位，由張有德主導募集成立「高階醫材工業銀行」，初期規模約1億美元（近新台幣30億元），投資全球創新高階醫材標的。
益安生醫表示，創立創新高階醫材投資基金一直都是益安努力的方向，目前正在規劃中。據悉，益安的高階醫材基金預期在第3季成立，細節由張有德規劃中，林榮錦仍將是最大投資者，預計出資約20%至30%。
對於投資標的，據悉，張有德已在全球選題一段時間，才認真規劃成立基金，此次他與林榮錦深度交換過意見後，獲得林榮錦全力支持，決定攜手推升益安轉型並再創高峰，他說，「益安再定位的時機到了」。
林榮錦指出，益安的成功經驗加上張有德的國際連結，未來的益安必須面向全球投資，初期創新高階醫材的選題至為重要，投資規模不須太大，因此，暫時以1億美元的基金大小為度，看情形再陸續增資。
益安成立於2012年，於2016年上櫃掛牌，昨日股價收166元，下跌4元。益安主要開發高階且具利基型的創新醫材，其主要股東為永豐餘旗下的上智生技創投、林榮錦主導的晟德大藥廠，分別持股逾1.31萬、1.28萬張以上。據悉，張有德此次規劃推動益安轉型。
努力六年，近期益安開花結果，今年3月間，益安旗下大口徑心導管術後止血裝置XPro System（IVC- C01），以5,000萬美元成功授權全球前五大心血管醫材大廠Terumo，僅簽約金就貢獻益安首季每股稅後純益（EPS）超過9元，讓國內生醫產業投資看到曙光，加上中裕愛滋病新藥取證的好消息推波助瀾下，近期台灣生醫產業可謂春暖花開。
業界指出，益安除上述的授權案外，旗下腹腔鏡影像清晰器材、腹腔鏡手術縫合器材也已取得美國食品藥物管理局（FDA）上市許可，另轉投資持股52％的Panther，自行研發的骨科四肢創傷內固定醫材，也已取得美國FDA 510（k）產品法規的上市許可證，今年授權案可望陸續擊出安打。
我們的看法:
第一、這是典型大陸上市公司+VC/PE的操作手法。
第二、基金的投資項目未來以益安為主要退出渠道，不再依賴上市。
第三、這是很好的合作方式，益安是產業領導者，而台灣一般生技公司要IPO越來越困難。
第四、張有德是行業技術專家，而林榮錦是投資和重整專家，這是很好的互補。
數位經濟
大陸數位經濟體量已經破百兆！騰訊研究院日前推出《中國互聯網+指數報告（2018）》，提到2017年的數位經濟體量為26.7兆元（人民幣，下同），換算成新台幣早就破百兆，且又比前一年成長17.24%，發展最快的產業包括醫療、教育和文化娛樂，且中西部城市急起直追，連政府政務也都要趕流行，從上到下，讓民眾真的很有感。
《報告》顯示，2017年全大陸的數位經濟體量較2016年成長17.24%，為26.7兆元，占GDP的比例也由2016年的30.61%上升至2017年的32.28%，在國民經濟中的地位穩步提升，也是經濟發展的新動能。
從省的指數排名來看，廣東連續三年排名第一，再來是江蘇、浙江、北京與山東；以城市來說，深圳、廣州、北京位列前三，而中西部的成都、武漢、重慶等與一線城市的差距逐漸縮小，連長沙都擠進前十名，顯示這些地方已成為數位經濟新成長點，後起之秀不斷湧現。
在各產業都在轉型升級、實現數位化的時候，地方政府也不甘示弱，就數位政務發展來說，廣州是第一名，數位政務平台提供的服務項目多達108項，深圳第二，而周圍城市有了比較與學習對象，所以跟廣州要「同城化」的佛山、受益於深圳「外溢」的東莞，成績也都名列前茅。
從城市群來看，成渝地區的數位政務指數年成長40.52%，也遠超長三角的19.27%、京津冀的29.22%和珠三角的30.26%，是進步最快的地方；隨著「互聯網+政務」服務的不斷發展，民眾滿意度也創下新高，像是預約掛號、訴訟服務、交通繳罰、出入境、公積金、戶政治安、車船票、加油充電、文化場館預約等，民眾都「很有感」。
以產業來說，醫療、教育、文化娛樂成長最快，不過不同城市的「拿手項目」與商機不太一樣，像是上海在文化娛樂、餐飲住宿與旅遊等行業表現最好，但醫療相關的數位化就比較普通；而成都、重慶在交通物流的數位化指數上排到第4與第7名，但已與前三名差不多，可見這將是中西部的重點明星產業。
若以新聞、影片、網路文學與遊戲等數位文化產品使用量來說，前五名則是北京、上海、深圳、重慶和廣州。
我們的看法:
第一、大陸數位經濟成長快速，中國正成為一個智慧型社會。
第二、廣東由於深圳的創新，帶動華南大灣區區域數位經濟的快速發展。
第三、廣東數位經濟發展速度已超越江浙和北京。
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