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理事長的話：幣安CEO,家樂福,科技ESG,Kakao Bank,印尼上市,台灣大,獨資券商,銳跑,英飛凌/台積電,榮耀

幣安CEO

 

全球最大加密貨幣交易所幣安，成為全球多國監管機構圍剿的目標，上任不滿4個月的美國幣安（Binance.US）執行長布魯克斯（Brian Brooks），選在此時宣布辭職走人，不免引發揣測。

 

布魯克斯上周五（6日）在推特上寫道：「我要告訴你們大家辭去執行長職務，儘管在戰略方向上存在分歧，我還是要祝福昔日的同事成功，令人振奮的新局面即將到來。」

 

幣安創辦人兼執行長趙長鵬，上周五也發推文證實布魯克斯去職消息，「布魯克斯為幣安美國所做的無價，我們期盼他仍是加密貨幣業成長不可或缺的角色，提倡促成我們產業前進的監管方式。」

 

布魯克斯今年5月7日接任美國幣安執行長，去年5月到今年1月，他是貨幣監理署（OCC）代理署長。在OCC任職前，布魯克斯是加密貨幣交易所Coinbase Global的法務長。

 

幣安是由加拿大籍華人趙長鵬創辦，涵蓋的服務包括加密貨幣的現貨和衍生品交易、提供股票代幣、發行自家的加密通貨「幣安幣」（Binance Coin）。

 

近來包括香港、英國、德國、日本、義大利和泰國等多國監管機關，以保護投資人為由紛紛對幣安出手鎮壓。全球監管機構對加密通貨熱潮深感不安，憂心將助長洗錢歪風，加劇系統風險。

 

其中英國金融監管機構禁止幣安在境內從事交易；日本監管單位指控幣安自在當地非法營運；德國監管機構警告幣安，若提供股票代幣服務會被開罰。

 

幣安在美國也面臨多家主管機關調查，包括美國司法部、商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission）及稅務機構。

 

因應來自各方的監管壓力，幣安限縮部分加密通貨投資、高槓桿部位交易及股票代幣服務，也承諾會強化法遵部門人力。

 

僅管如此，加密貨幣投資熱潮依然不減，比特幣上周五重回4萬美元大關，周六（7日）更續升到43,333.6美元。以太幣也上漲3％到2,924美元。

 

我們的看法:

 

第一、全球最大加密貨幣平台遭受衝擊。

第二、加密地位法律地位不確定。

 

第三、因為目前加密貨幣對投資人缺乏良好的保護。

 

第四、如果沒有良好的法規和生態系，未來加密貨幣難以成為主流。

 

家樂福

 

路透報導，知情人士透露，法國零售商家樂福（Carrefour）計劃在未來數周之內展開出售旗下台灣事業，估計這樁交易價值約16億歐元（19億美元，約新台幣530億元）。

 

但台灣家樂福否認出售消息；若出售訊息為真，大股東統一的動向就備受矚目，包括是要賣股權、維持現狀還是直接買下台灣家樂福。不過統一表示，此為外界的臆測之詞，不多做回應。

 

以台灣家樂福股東結構來看，法國家樂福持股六成，統一持股四成，是台灣家樂福外部最大股東。

 

知情人士說，家樂福已聘請摩根士丹利承辦銷售事宜，預計夏季過後就可望啟動。他們說，家樂福已接觸一些潛在買方，包括私募股權公司在內，以探尋其收購意願。唯家樂福母公司未回應，摩根士丹利則不置評。

 

這家歐洲最大的零售業者6月表示，已開始評估對海外子公司的處理方式，包括整併、脫售資產或是結盟，但當時家樂福否認決定脫售任何海外資產。

 

家樂福去年12月從亞洲Dairy Farm集團手中買下台灣頂好超市（Wellcome Taiwan），躍為台灣第二大超市業者。這筆交易涵蓋224家店及一座倉庫。

 

家樂福上半年在台灣淨營收達12.6億歐元，以固定匯率計算，年增13%。該公司表示，新近併入旗下的頂好超市業績表現突出。家樂福2019年退出競爭激烈的中國大陸市場，近年來在台灣不斷擴張市場版圖。

 

近五年來，台灣家樂福獲利穩步向上，去年營收破700億元，稅後純益19.4億元，再創下新高成績，換算貢獻回到統一集團的口袋，大約7.79億元；去年家樂福併購超市頂好、高檔超市Jason’s，今年營收有望衝上900億元，創歷史新高。

 

專家分析，假設統一真吃下台灣家樂福，也讓統一企業除了食品之外，零售領域的地位更為強勢，但就可能會面臨公平會的調查，因為統一若接手家樂福的股份，可能成為通路霸主，涵蓋超商、超市、量販店、百貨等恐有壟斷問題。

 

另一個角度來看，如果台灣家樂福賣給非統一的公司，如果統一能接受，就是強強聯手，那就可能形成不同的局面；若不能接受，當然就是出脫手上四成股權。

 

我們的看法:

 

第一、外國金融機構紛紛撤出台灣。

第二、台灣市場太小，全球消費業龍頭撤出台灣不足為奇。

 

第三、家樂福已經撤出中國市場.

 

第四、未來投資重心應該在東南亞。

 

科技ESG

 

南韓純網銀KakaoBank六日掛牌上市，首日股價飆漲近八成，成為南韓市值最大零售銀行，擠下原本的龍頭老大ＫＢ金融集團。國內兩家純網銀開業至今還不滿半年，據金管會統計，截至今年上半年，國人在純網銀的開戶數已突破廿二萬戶。

 

網銀的崛起已迫使全球的傳統銀行重新思考商業模式，實體銀行數目也大幅減少。國際貨幣基金（ＩＭＦ）的資料顯示，過去十年來，全球約一百個國家的銀行分行已減少百分之十四左右，相當於少了五點六萬家分行。

 

目前國內有兩家純網銀已開業，包括樂天國際商業銀行與LINE Bank。據金管會銀行局統計，截至六月底止，LINE Bank開戶數近十六萬戶，而樂天銀行則為六萬多戶。

 

依據純網銀內部數據，國內純網銀的用戶以年輕族群居多。LINE Bank表示，根據內部統計，四月開業後至六月三十日統計，新戶年齡層高達八成落在廿歲至四十五歲之間，另廿五至四十歲男性用戶占整體用戶的五成四，廿歲至三十五歲女性用戶占近六成，顯示LINE Bank的女性用戶族群較為年輕。

 

分析LINE Bank開戶數大幅成長的原因，除與疫情期間民眾偏好線上開戶與線上支付有關外，也跟LINE Bank開業後持續祭出回饋有關，除有開戶禮外，也推出年底前簽帳金融卡「無腦刷」百分之三回饋，並針對FamilyMart、momo購物網、foodpanda、Uber Eats等指定通路加碼回饋百分之十五，吸引不少上班族。

 

樂天銀行則有樂天信用卡及樂天市場的基礎，近期也配合辦理中小企業及勞工紓困貸款，擴大客群。

 

至於國內第三家純網銀，被稱為「國家隊」的將來銀行，今年上半年經歷高層人事大地震、圍標疑雲、資訊系統漏洞等風波後，至今金管會還未核發營業執照，上任近三個月的新任總經理許柏林表示：「目前首要面對的課題，是盡速通過開業審查，取得營業執照進入營運階段。」

 

我們的看法:

 

第一、Kakao是亞洲純網銀的典範，值得台灣學習。

第二、純網銀客戶以年輕族群居多。

 

第三、新冠疫情加速數位轉型與金融科技發展。

 

第四、過去十年，全球銀行傳統分行數目減少百分之十四，幾年內應該會快速突破百分之二十。

 

Kakao Bank

 

韓國純網銀業者Kakao Bank 6日(周五)在首爾掛牌交易，受到投資人熱烈追捧，上市首日股價狂飆將近80％，市值暴升至310億美元，在韓金融業市值居冠，也是繼2017年遊戲商Netmarble上市以來韓國最大規模的IPO案。

 

Kakao Bank透過此次IPO籌資22億美元，擬用於擴展平台相關事業以及海外版圖。

 

Kakao Bank周五股價收在69,800韓元，較發行價39,000韓元飆漲78.97％，超越韓國最大傳統金融集團國民銀行（KB Financial Group），成為該國最具身價的金融業者，後者市值約190億美元。

 

投資人對Kakao Bank的熱情使其股價力抗大盤下挫壓力。Kospi 6日跌落0.18％作收，相關類股如Kakao Corp.和Kakao遊戲股價也都收黑。

 

Kakao Bank執行長Yun Ho-young接受CNBC訪問時駁斥外界認為IPO市值過高的疑慮。

 

他說，「我認為IPO價格大部分由市場制定，Kakao Bank是一家行動時代的銀行。」

 

Kiwoom證券分析師徐永秀（音譯）表示，「股東樂觀看好這家公司不只是一家銀行，而是一個平台。」

 

Kakao Bank營運不到2年時間，就於2019年展現盈餘，目前單月活躍用戶數達1,335萬人，是韓國金融應用程式（App）領域稱霸。

 

有鑑於龐大的用戶群，使Kakao Bank能在比傳統銀行更大的基礎上向客戶推薦金融機構產品並且收取費用，同時還擁有廣告業務。

 

徐永秀指出，「全世界只有這家純行動數位銀行，能在短短四年就壯大成為資產28.6兆韓元（250億美元）的大型銀行。」

 

我們的看法:

 

第一、南韓近年最大規模IPO案。

第二、純網銀成立不到2年，就開始賺錢實在太驚人。

 

第三、活躍用戶數高達1,335萬人，形成大型互聯網平台。

 

第四、四年內累積250億美元資產，執行力令人佩服。

 

印尼上市

 

印尼電商平台Bukalapak於6日掛牌，上市首日股價飆漲近25％，該公司在公開市場籌資15億美元，寫下印尼史上最大股票首次公開發行（IPO）案。

 

Bukalapak上市首日受到投資人熱烈追捧，股價急速躥升至漲停板，由IPO價格每股850印尼盾（約0.059美元），躥揚至1,060印尼盾，將公司市值推升至60億美元。依據印尼股市規定，股價在200至5,000印尼盾之間的股票，漲幅上限為25％。

 

花旗指出，Bukalapak上市成功，不久後可望納入數個指標性印尼指數，有助提升股票流動性與市場能見度。

 

若Bukalapak的自由流通市值在兩個交易日內達21億美元，便能直接進入MSCI印尼指數。印尼證交所（IDX）允許達到特定市值或權重標準的股票，進入兩個指標指數。花旗表示，Bukalapak的IPO表現意味著可望符合標準。

 

Dealogic東南亞地區負責人傑克森（Romaine Jackson）表示，Bukalapak掛牌首日的市場熱度，反映投資人對東南亞市場的樂觀情緒，尤其是看好電商平台前景。

 

傑克森受訪時指出，Bukalapak是印尼的大型電商平台之一，但並非數一數二的業者。投資人追捧Bukalapak股票凸顯對印尼等東南亞電商業者的興趣。

 

Bukalapak的投資人包括阿里巴巴旗下螞蟻金服、微軟，與新加坡主權財富基金新加坡政府投資公司（GIC）等。Bukalapak的競爭對手包括Tokopedia、Lazada和新加坡Sea集團旗下蝦皮購物。

 

Bukalapak是印尼四大科技獨角獸率先上市的企業，Tokopedia近期宣布與Gojek合併，亦有上市計畫。此外，媒體報導，Traveloka有意與特殊目的收購公司（SPAC）合併，借殼上市。

 

我們的看法:

 

第一、印尼有史以來最大型IPO，對於當資本市場有示範作用。

第二、Bukalapak還不是最頂級的電商平台，就有這麼好的成績！。

 

第三、印尼另外兩大電商平台Go-Jek和Tokopedia合併，有示範作用。

 

第四、GoTo今年年底透過網SPAC上市，市值接近400億美元，類似Grab。

 

台灣大

 

電信三雄搶進東南亞市場，中華電信布局多年當先鋒，強打智慧城市及ICT；遠傳則搶攻當地智慧城市商機；台灣大（3045）昨（9）日也宣布進軍越南，鎖定電商，投資有「越南亞馬遜」之譽的當地電商TIKI，打造大東南亞科技新創生態圈。

 

台灣大近年有富邦媒momo購物的貢獻，更持續投資電子商務，7月中旬公告旗下台灣大新創開發投資越南最大本土電子商務TIKI GLOBAL特別股，投資金額近2,000萬美元（約新台幣5.6億元）。

 

TIKI是越南大型本土電商，最早以賣書起家，現在發展成全面性電商平台。台灣大總經理林之晨表示，這是在越南的第一筆投資，確保台灣大在越南乃至於大東南亞市場的戰略地位，符合集團策略發展方向，可協助台灣大與momo發掘潛在合作夥伴，進入越南與東南亞市場，打造全新成長引擎，朝轉型為大東南區域科技網路公司的目標邁進。

 

台灣大表示，TIKI有完整B2C倉儲物流體系，在胡志明與河內市有優勢，台灣大與momo在B2C有成功經驗，可協助打造智慧物流車隊、智慧倉儲自動化系統等，助力TIKI成長，也讓台灣大站穩前進大東南亞市場的腳步，在銷售、物流等多方面發揮合作綜效。

 

中華電信布局東南亞市場已久，2008年投資900萬美元，攜手越南Viettel電信公司成立Viettel IDC公司，成為穩定獲利的小金雞，近年來中華電信擴大東南亞布局，除越南合資公司外，在越南、新加坡、印尼，泰國均設立子公司，成為搶進當地市場，並與當地業者共組合資公司的基礎。

 

去年底中華電信、台達電、光陽合資成立中華東南亞控股公司，搶進東南亞5G及創新應用；今年初規劃與泰國電信公司CAT共組合資公司，搶進泰國車聯網、空汙檢測、智慧路燈等5G物聯網創新應用，但受泰國疫情影響，目前尚無最新進度。

 

此外，中華電信近年攜手合作夥伴在台灣打造智慧農業、雲網融合、智慧安防、智慧桿、智慧照護、智慧流通等六項智慧應用，在台灣累積成功案例，成為輸出東南亞市場的重點項目，看好今年海外資通訊專案貢獻可望十倍成長。

 

遠傳也深耕智慧城市等相關解決方案，搶進東南亞市場，轉投資ETC已輸出海外，與泰國、馬來西亞、越南、印度有密切接觸。遠傳積極投入智慧城市、科技執法、智慧路燈等，將配合南向政策，前進東協市場。

 

我們的看法:

 

第一、兩岸關係陷入谷底，台灣企業將加速走向東南亞。

第二、台灣大有資金和背後富邦集團電信、金融全方位支持。

 

第三、之初創投原來就有東南亞市場發展的企圖心。

 

第四、台商過去很少有系統布局東南亞市場。

 

獨資券商

 

總部在美國紐約的摩根大通集團（JPMorgan Chase & Co）上周五（8／6）獲得大陸監管部門批准，成為首家在華的外商獨資券商，此舉也被視為迄今為止大陸開放資本市場的最明確信號。

 

此前多年，大陸一直在逐步開放資本市場，並受到來自美國方面的壓力，尤其是來自美國前總統川普政府的壓力。彭博分析稱，值此中美關係緊張之際，摩根大通獲得批准反駁了美國此前對於中國的批評。

 

上個月，拜登政府曾稱中國對於美國公司來說是一個愈來愈不可靠的地方，甚至在香港作生意也有風險。

 

金融市場加速開放

 

就在上周四（8／5），大陸證監會發布《關於核准設立富達基金管理（中國）有限公司的批覆》，這意味著，繼貝萊德基金之後，富達基金將成為大陸境內第二家獲批成立的外商獨資公募基金公司。

 

花旗銀行（中國）也在7月29日獲准正式啟動面向中國境內公募和私募基金的證券投資基金託管服務，成為全球5大託管行中的第一家，也是第一家獲此資格的美資銀行。

 

近日，大陸證監會還核准高盛高華證券透過收購北京高華盛澤投資管理公司，從事另類投資業務（限於參與科創板、創業板跟投）。

 

摩根大通也是首家全資控股大陸期貨公司的外資銀行。2020年6月18日，摩根大通曾宣布獲得證監會批准，將其在摩根大通期貨公司中的持股比例由49％增至100％。

 

外資加碼中國市場

 

而摩根大通還計畫實現其在華基金公司（上投摩根）的全資控股，如果該計畫落地，摩根大通將有望成為大陸第一家集齊證券、期貨、基金公司獨資控股的外資機構。

 

中泰證券認為，新的金融開放，外資券商會看重全球協同效應，會長期布局中國；戰術上，會在財富管理、跨境投行、衍生品等擅長領域尋求突破。與外資同台競技會加速行業整合與集中度提升，大陸頭部券商競爭力將持續增強。

 

有分析指出，大陸監管部門一方面在國內資本市場持續推進金融開放；另一方面，大陸國內經濟基本面呈現穩中加固、穩中向好態勢，也逐漸吸引外資「加碼」中國市場。

 

我們的看法:

 

第一、中國大陸開放全資證券公司，意義非常重大。

第二、未來美國證券龍頭高盛、摩根士丹利應會跟進。

 

第三、摩根士丹利1996年在北京成立中金，但將近20年的時間只是三分之一股權。

 

第四、中國大陸正全面向外商開放金融市場。

 

銳跑

 

德國運動品牌愛迪達（Adidas）12日同意以約25億美元，把十五年前收購的運動鞋品牌銳跑（Reebok）賠錢賣給美國品牌管理公司Authentic Brands。

 

愛迪達2006年以38億美元收購銳跑，希望透過銳跑拓展美國市場，挑戰其美國勁敵耐吉（Nike）。當時銳跑是美國職籃（NBA）和美式足球職業聯盟（NFL）等兩大賽事重要合作廠商。

 

愛迪達曾努力革新銳跑，但其近幾年來的競爭力不斷下降，運動服與用品市場不斷被Lululemon、耐吉和其他運動品牌蠶食。

 

銳跑銷售業績持續落後愛迪達自家品牌，並拖累整個集團獲利表現，去年12月表示要賣掉銳跑，今年2月開始正式找買家。

 

愛迪達表示這宗交易的大部金額將以現金支付，預計交易在明年第一季完成。公司計劃以交易所得現金回饋股東。

 

愛迪達表示將會專注於強化自家愛迪達品牌的經營，和提升其在全球運動服市場的地位。其3月發表加強獲利能力的策略，和在2025年底前擴大市占率的計劃。

 

愛迪達表示，賣掉銳跑並不影響公司全年經營目標。其8月初預期全年銷售成長兩成，同時繼續消化因防疫而封城，和供應鏈中斷等挑戰所產生的負面影響。

 

Authentic近幾年來，因不斷買進包括老牌西裝Brooks Brothers、百貨公司JC Penney和時尚品牌Forever 21等，業績滑落或破產的零售品牌而打響名號。

 

Authentic執行長薩爾特（Jamie Salter）表示，完成收購後會保留銳跑的實體店面。

 

儘管網購市場不斷擴大，但Authentic在新冠疫情爆發之前乃至疫情期間，陸續收購多個零售品牌，讓其成為目前美國最大實體店面的營運商之一。該公司7月已向美國證券交易委員會（SEC）提出上市申請。

 

我們的看法:

 

第一、全球品牌正在整合，大者恆大！

第二、未來二線品牌很難經營。

 

第三、中國品牌正快速崛起。

 

第四、新冠疫情對零售業造成重創！

 

英飛凌/台積電

 

中央社報導，德國半導體大廠英飛凌（Infineon）執行長接受當地媒體訪問時重申，對與台積電合作在歐洲設廠持開放態度，不過強調前提是政府支持。他並預估部分領域晶片供應緊俏的問題，將持續到2023年。

 

英飛凌執行長普羅斯（Reinhard Ploss）14日接受德國法蘭克福廣訊報（Frankfurter Allgemeine Zeitung）訪問時表示，歐洲有必要反省晶片過度依賴進口和缺乏自主的問題，想在半導體業追上是件好事，但與對手的距離，可能得「撐竿跳」才可能趕得上。

 

根據報導，被問到台積電如果來歐洲設廠，英飛凌是否願意參與時，普羅斯表示：「如果能貢獻，基本上態度開放。」但他強調，英飛凌投入的前提是政府願意支持，而且企業跨國性的合作應分享共同的價值，彼此才能互相信任。

 

本月初時路透也曾報導，普羅斯支持台積電在德國建廠的構想，且相較於英特爾，他似乎更青睞台積電。

 

當時他告訴記者：「台積電在德國設廠，會是很有趣的主意。」問及英特爾尋求歐盟支持該公司在歐洲建廠時，普羅斯說，英特爾的技術並未與英飛凌緊密配合，但台積電能，「台積電生產的技術和我們的比較接近。」

 

台積電董事長劉德音則是日前曾在股東會拋出德國設廠在早期評估階段。

 

業界甚至還幫台積電評估德國布局有三個可能方式，除自建廠區，更可能和德國官方與大客戶們洽商共同出資，比照最初新加坡設廠投資模式，或是採取技術股方式赴德設合資公司再授權歐洲長期夥伴，由於牽涉各種談判過程可能，預料還要一段時間才會浮上檯面。

 

對於各種猜測，台積電之前多次重申德國布局仍在非常早期評估階段。

 

至於全球鬧晶片荒的問題，普羅斯接受法蘭克福廣訊報訪問時表示，目前供應吃緊的問題主因是晶圓代工業去年起就供不應求，這樣的情況以前很少發生。他預估部分領域供應緊俏的問題將持續到2023年。

 

我們的看法:

 

第一、台積電必須積極走向全球。

第二、英特爾已表示有興趣到歐洲布局，並和歐盟合作。

 

第三、歐洲仍然是全球半導體重要市場。

 

第四、台灣缺乏全球經營人才，是一大危機。

 

榮耀

 

從華為分離出來的榮耀手機銷售回升，公司內部銷售數據透露，單周銷量市占率已從之前最低的3%回升至14.6%，居大陸手機市場第三名，全球50多個國家已經恢復業務，顯示該品牌正在回到重返榮耀之路。

 

科創板日報報導，榮耀品牌手機在高峰時期在大陸市占率為16.7%，而獨立後的2021年第1季則跌落至3%。榮耀CEO趙明近期宣布榮耀手機在大陸單周銷量市占率已經回升到14.6%，重返大陸第三名，榮耀線下通路銷售占比超過七成，通路建設速度將會前所未有地加快。

 

市場分析，榮耀手機銷量之所以能東山再起，得歸功於通路優勢，因為當初榮耀從華為分割出來時，榮耀的股東中有些就是通路商，有別於小米是靠網路銷售，榮耀比較有通路上的優勢。

 

數據機構賽諾和counterpoint在大陸智慧手機市場報告指出，下半年榮耀保持強勁增長動能。榮耀12日發布全新旗艦手機榮耀Magic 3系列、榮耀平板V7 Pro等。

 

此外，趙明透露，榮耀已經在全球50多個國家恢復業務，今年海外市場將逐漸復甦，公司正在準備海外的發貨和銷售，將會在其中的30多個國家上市，未來會有更多的產品上市，手機和平板也會支持Google的行動服務。

 

之前榮耀海外市場占有率幾乎跌到零，公司相信V型反彈會更加漂亮。

 

趙明表示，獨立後的榮耀全方位夯實自己核心能力，尤其是研發、品牌、市場體系，這些核心能力才是公司面向未來的基礎。今日最為關鍵的是不斷投資未來，投資面向未來研發的核心能力、市場核心能力以及下一步走向全球市場在海外核心能力的布局。

 

時代周報報導，為爭食華為的高端產品市占率，各大手機廠商紛紛瞄準高端機型，OPPO發布高端定位的Find X3系列，最低和最高售價分別為人民幣4,499元和6,999元。

 

vivo高端旗艦X70系列也將在9月發布，估逾人民幣6,000元。

 

榮耀magic 3系列價格上探至人民幣4,599至7,999元，最貴的是榮耀magic 3至臻版，為人民幣7,999元，這也是榮耀旗下價格最高的智慧手機。

 

小米和榮耀對高端市場的進軍更為高調，其價格也在不斷上探。

 

我們的看法:

 

第一、榮耀市占短期內衝到大陸第三，令人驚訝！

第二、市場應該有華為效應，榮耀順利接收原來華為的粉絲。

 

第三、華為已和榮耀已徹底切割。

 

第四、榮耀以前只走低端市場，未來可以同時進軍高端和低端。