2013年11月11日 星期一

宏碁, 人才, 李克強 馬雲, 藍海網電, 兩岸能源合作, 黑莓, 自經區 彭淮南, 銀行業, 威寶 台灣之星

宏碁, 人才, 李克強  馬雲, 藍海網電, 兩岸能源合作, 黑莓, 自經區  彭淮南, 銀行業, 威寶   台灣之星

宏碁
宏碁5日宣布,第3季認列99.43億元的商標、商譽等無形資產減損,單季大虧131.2億元,是公司歷來最大單季虧損,將縮減全球7%人力。董事長兼執行長王振堂為此請辭,創辦人施振榮重回火線,擔任變革委員會召集人,參與公司改造。此外,宏碁雖因人力精簡而可減少成本,但第4季財報將認列相關一次性成本約1.5億美元(約新台幣44億元),預料本季恐仍會虧損。

宏碁幾年前大手筆收購捷威(Gateway) 、佰德(Packard Bell)、eMachines與倚天等公司的效益不如預期,昨天依照會計準則36號公報,一口氣認列商標、商譽及客戶關係等無形資產減損,金額高達99.43億元。另第3季本業虧損約25.7億元,導致第3季稅後淨損大增至131.2億元,單季每股稅後淨損4.82元,遠超過2011年第2季的67.89億元,當時是因為前執行長蘭奇請辭而認列1.5億美元的一次性營運損失。

最近市場點名宏碁應該與華碩或聯想合併,王振堂昨日強調:「可能性不大」。他解釋,做品牌的人都是很固執的,不論宏碁是發動併購或被併,可能性都很低。
宏碁強調,無形資產減損無關現金支出,不影響營運。這次已完全打銷相關減損,未來不再成為營運包袱。

王振堂5日宣布請辭,由總經理翁建仁接任執行長,明年元月1日生效;董事長職務則到明年6月任期屆滿,接棒人選未訂,傳施振榮之子、宏碁董事施宣輝可能接任,但未獲證實。為了補充銀彈,以支應變革發展需要,宏碁董事會昨天亦通過辦理1.36億股的現金增資案,約占目前總股本的4.8%。宏碁昨天股價下跌0.2元,終場收18.15元,續創歷史新低。

我們的看法:

第一、宏碁大虧損並不讓人意外,這是一個搖搖欲墬的台灣品牌,沒有技術,又沒有適時轉型,兩年前藍奇走時就已埋下危機的種子。

第二、奇怪的是這次重組由施振榮先生重出江湖,這就和王雪紅重披戰袍一樣,並不是最好的選擇。

第三、施先生適合規劃大變革戰略,但不應該站在第一線改組。

第四、我們不太同意王振堂董事長的看法: 「做品牌的人都是很固執的,不願意被併購」; 為什麼要這麼固執? 今天只要你能夠存活,任何方案都應該探討。

第五、假如宏碁不想賣給別人,則必須重新定義自己,未來宏碁可能只剩下品牌價值,不一定會再以PC/NB為主,或許會變成一家賣電動車或醫療器材的公司。

第六、大陸企業是宏碁可能的買家,台灣千萬不要把民族情感或國家安全這種說法擺在前面,股東權益極大化及讓公司永續經營才是關鍵。

人才
八年後,台灣將出現人才懸崖!全球化教育推廣協會(GEAT)理事長、實踐大學講座教授陳超明,今天引述兩份權威性國際報告指出,八年後 (2021),台灣將成為全球人才最缺乏國家。台灣人才危機的原因包括生育率低、人口老化、政府與企業的人才培育方向與職場需求出現嚴重落差。陳超明直指,大學不夠國際化和企業撿現成的心態,是讓台灣年輕人走不出去的兩大主因。

牛津經濟研究院 (Oxford Economics)調查全球352位人力資源專家,預測2021年全球人力供需版圖如何轉變。調查指出,未來五到十年國際人才須具備四大技能,包括:數位技能、靈活思考力、人際與溝通能力及全球作業技能。調查也預測2021年各國人才供需狀況,在46個評比國家中,中國大陸是人才供需平衡的國家,人才過剩最多的五個國家是印度、印尼、哥倫比亞、南非和巴西;人才不足最最嚴重的五個國家是台灣、日本、波蘭、義大利和智利,台灣在46個國家敬陪末座。

另一份由國際人力資源服務公司Heidrick&Struggles發表的「全球人才指標2015展望報告」指出,台灣在全球主要60個國家中,2015年排第19名,遠落後新加坡 (6)和香港 (10),台灣在人口老化及高教品質兩個指標,分別退步15名和4名。

陳超明也認為企業短視近利,不肯投資研發人才培育,老是想從學校「撿現成」,要負很大責任。大學國際化不足也是一大隱憂,他強調,國際化不只是會說英語,還要能培養具有國際移動力的人才,培養年輕人具有國際移動能力,才能擺脫22K魔咒。他更說,年輕人若只是忙著丟鞋,並不會讓自己的未來丟出40K50K,而是應該「把自己丟出來,培養國際競爭力」。

陳超明說,培養年輕人的國際移動力,要從高中階段就開始,他看到現在很多大學生畢業後只想開間小咖啡廳,比開餐廳還要簡單,又不會弄得髒兮兮,年輕人志向這麼小,台灣一定完蛋!沒有前瞻性的結果,讓年輕人光在22K議題打轉,也讓台灣在國際人才市場中逐漸被邊緣化。

我們的看法:

第一、這一份報告的結果真的令人怵目驚心,美國有所謂財政懸崖,台灣則有人才懸崖,這也可以算是人力資源不足的財政懸崖。

第二、2021年台灣將成為全球人才最缺乏國家,台灣怎麼會有競爭力?

第三、除了培育自有人才,台灣應大幅引進外籍(包括陸籍)人才。

第四、台灣如果不能創造舞台,人才只會持續向大陸及海外流失。

第五、年輕人的視野和國際流動力很重要,不能人人都以在台灣開一間小吃店為滿足。

李克強 / 馬雲
中共十八屆三中全會前夕,中國總理李克強大動作邀請民企老闆參與經濟形勢座談會。對於淘寶靠900萬家網店撐起千萬人就業的產業鏈,李克強稱讚阿里巴巴創始人馬雲,「為大陸經濟創造了一個消費時點。」馬雲則向李克強表示,今年全年,淘寶的銷售額將占中國整體社會消費品零售總額的比重超過10%。

新華網報導,李克強在中南海召開就任總理以來,由專家學者和企業家代表參加的第3次經濟形勢座談會。受邀的4名企業家中,有兩位民營企業家代表:吉利集團創辦人兼董事長李書福和阿里巴巴創始人馬雲。李克強對馬雲所創造的「C2B」模式大為讚嘆。報導指出,會中馬雲談起淘寶網的爆炸式發展,強調「沃爾瑪創造了B2C模式,我們希望在中國創建一個新的C2B模式,即『按需定制』,是製造業轉型提升的重要的平台。」

馬雲說,「雖然公司只有2.5萬名員工,但在淘寶網開店的公司數是900萬家。預計今年全年銷售額占中國整體社會消費品零售總額的比重超過10%。」馬雲強調,「總理,這是傳統商業模式想都不敢想的場面」。聽著馬雲的發言,李克強說,「900萬家店,那至少帶動上千萬人就業。要是算上帶動的物流和快遞,人數更多。」

面對傳統汽車業,吉利集團創辦人李書福向李克強報告, 「吉利併購Volvo後,發展很好,今年第3季,Volvo在中國市場的銷量年增41%。」李書福建議,中國經濟要發展,就要大力加快結構調整,包括推動製造業的轉型升級。李克強對此表示贊同,並強調「政府大規模推進簡政放權,讓創業者不用再繞彎子,把市場活力激發出來。」李克強向民營企業家強調,中國經濟的信心很大程度上來自企業家的信心,而企業家特別是民營企業家希望得到政府更多的信任。對民營企業家,政府不僅信任,還要依靠。

我們的看法:

第一、李克強能夠大動作邀請民企老闆參加經濟形勢座談會,說明現在大陸領導對中小企業的重視,以及扶植民企的決心。

第二、台灣政府雖然也有和民間對話,但是都流於形式,政府也沒有好好聆聽民間業者的心聲。

第三、馬雲的創造力和想像力仍然驚人,他提到「沃爾瑪創造了B2C模式,我們希望在中國創建一個新的C2B模式,即按需訂製,是製造業轉型提升的重要平台。」這完全是跳躍式的創新思維。

第四、李克強非常了解在淘寶上面的900萬家店,預計今年全年銷售額占中國整體社會消費品零售總額的比重超過10%的重要性。大陸正在從第一、第二產業快速轉向第三產業,從大型國有企業經濟轉向中小民企經濟。和台灣不同的是,大陸已從「傳統商務」走向「電子商務」,這是關鍵。

第五、李克強說中國經濟的信心來自企業家的信心,而企業家特別是民企希望得到政府更多信任,對民企政府不僅信任,還要依靠。這些話多麼打動人心,在台灣政府和企業是對立的,政府只有防弊,沒有興利。

藍海網電
台灣近600個農漁民團體自發性整合成立「台灣農漁藍海網電行銷平台」,4日宣布與大陸最大美食頻道中華美食頻道、最大線上購物平台淘寶網合作,以電話、電視、網路三管齊下,搶攻大陸龐大的內需及宅經濟市場。台灣農漁藍海網電行銷平台的號召者、台灣在地農經整合協會創會理事長張麗善,昨天出席代表與中華美食頻道總監戴文海簽署合約書。張麗善表示,中華美食頻道在大陸300多個城市收視人口逾3億人,希望藉由虛實整合(O2O, Offline to Online)的商業模式,進軍大陸消費市場。

隨著數位時代來臨,網路到實體的距離愈來愈近,近年來大陸興起O2O的商業模式,透過打折、提供信息、服務預定等方式,把實體店面的消息推送給互聯網用戶,進而將他們轉換成自己的客戶。張麗善說,O2O商業模式為農漁產品行銷帶來無限想像空間,農經整合協會除了和中華美食頻道、淘寶網合作,共同探索大陸O2O發展,同時布局多家百貨實體據點上架銷售,並提供200席電話行銷服務,要讓100%MIT台灣優質農特產品,從大陸起步,進而推廣到美國、日本、韓國市場。

據指出,中華美食頻道已和方圓鳳凰合作開闢「尋味大中華」節目,昨天已開播,該節目利用二個月時間,來台採訪拍攝台灣馬蹄蛤、烏魚子、黃金米等農產品的產銷故事,針對農作物產地生長情形、食品加工技術紀錄報導。

出席簽約儀式的大陸來賓,包括淘寶網營銷中心代表吳堂安,以及農經整合協會大陸經銷商方圓鳳凰北京營銷顧問公司總經理彭茵祺。吳堂安表示,台灣農漁產品要上架淘寶網手續較一般商品繁雜,除了進關、檢驗、通關,還要衛生證等多項機制處理,選擇和農經整合協會合作,是因有台灣農漁會等半官方單位背書,品質相對有保證,上架更便利。

我們的看法:

第一、這是一個有意義且具代表性的合作案,因為它打造了一個虛實整合(O2O)的商業模式,而且是兩岸資源整合,將台灣的農漁產品、大陸最大的美食頻道和大陸最大線上購物平台完全結合在一個平台上,從上游到下游,從台灣到大陸,從實體到虛擬。

第二、這也是一個策略聯盟,整結合各方資源,但是將來如同能夠成立一家合資公司,結果會更顯著。

第三、未來是「三網融合」的時代,藍海網電行銷平台就是以電話、電視、網路三管齊下,以後所有的商業都會有類似的趨勢,台灣的危機是電子商務水平遠遠落在中國大陸後面。

第四、台灣要振興經濟,政府應該多打造跨領域、跨地域、跨虛實的資源整合平台,不管是B2BB2C

兩岸能源合作
兩岸能源合作傳出重大進展!兩岸企業家紫金山峰會上,業者與大陸官員均透露,大陸有意將天然氣「西氣東輸」,從福建廈門經由海底隧道輸送到台灣新竹,至於建造隧道的經費,兩岸均有企業願意出資興建。這是兩岸經貿合作的重要突破,業者表示,兩岸液化天然氣如果可以進一步建立聯合採購、彈性調度的平台,不但可降低採購成本,同時可以使彼此能量整合,台灣更可以藉由大陸西氣東輸的支援,使天然氣得到供應上的保障。

根據我經濟部能源局統計,去(2012)年台灣能源的總供給中,進口能源佔97.82%。其中,液態天然氣的總進口量為166.94億立方公尺,近20年來年均成長10.76%;天然氣消費量為153.14億立方公尺,年均成長12.24%;主要用途為發電用,佔消費量的84.31%。從天然氣供需成長看,台灣天然氣進口需求日益緊俏。

台玻董事長林伯豐4日在峰會期間受訪時指出,本次峰會在能源合作方面可望有重大突破,主要是大陸西部的天然氣可以透過海底隧道,經廈門輸到新竹。他說,天然氣不但是一種清潔能源,還可令能源成本減少20%至25%。對此大陸國台辦經濟局局長徐莽證實,兩岸正在就這方面的合作商談,兩岸都有企業自願出資,惟金額還很難估算。

不過,林伯豐指出,儘管建造經費不會動用政府預算,大陸「西氣東輸」能否直達新竹?還是要看台灣政策是否放行。換言之,如果民意將國家安全的考量無限上綱,這項合作恐不易實現。對此,峰會能源、石化、裝備產業合作小組台灣方面召集人、前經濟部長施顏祥表示,企業確有這方面期望。紫金山峰會七大產業小組將正式展開實質討論,兩方宣布公報及交換簽約文本。

我們的看法:

第一、台灣缺乏能源,大陸天然氣「西氣東輸」對台灣有絕對必要性,中石油等大咖一定會支持。

第二、台灣沒有本錢用國安理由否決兩岸能源合作,中國大陸在全界不斷收購能源,台灣呢?

第三、兩岸不只應合作天然氣,更應該共同開採南海石油,或一起到歐美及新興市場投資併購石油公司。

第四、除了傳統能源以外,兩岸也應在清潔能源合作。

第五、兩岸合作一定要走向「股權合作」,才能將雙方利益綁在一起,光靠項目合作還不夠。

第六、從長期來說,台灣應該成立「台灣能源發展基金」,光靠中油的力量還不夠,速度太慢,民間亦應參與。

黑莓
黑莓機母公司--加拿大黑莓公司周一回絕大股東Fairfax金融控股公司開價47億美元的收購案,並開除執行長海恩斯(Thorsten Heins),改向大股東募資10億美元以利公司重振事業。       9月底Fairfax開價每股9美元和黑莓達成收購協議後,已到達最終決策期限。    路透上周五曾經報導Fairfax為籌47億美元陷入融資困境,或許是因此才導致收購破局。   黑莓周一宣布的高層異動除了開除執行長海恩斯之外,還包括撤換董事。黑莓將私下發行總價10億美元的可轉讓公司債,並由Fairfax買下其中2.5億美元。
     
當初外界認為對黑莓持股近10%的Fairfax執行長瓦特沙(Prem Watsa)出價是希望拋磚引玉,藉此抬高黑莓價格。無奈過去6周唯一浮出檯面的買主,是由黑莓共同創辦人、美國私募基金澤普世資本管理公司(Cerberus)及高通組成的財團,而這批人馬在外界眼中也是基於自身利益才被迫聯手出擊。
     
黑莓共同創辦人拉札里迪斯(Mike Lazaridis)及佛瑞金(Doug Fregin)握有大量黑莓股票,因此為維護個人資產價值而決定出手買下黑莓。曾任黑莓執行長的拉札里迪斯本身是個愛國主義者,又深信BlackBerry 10作業系統將振興黑莓機需求,因此無論如何都希望加拿大當年最成功的本土企業能重返榮耀。
     
高通則是黑莓機主要晶片供應商之一,每年靠黑莓進帳上億美元晶片營收。此外,佔據高通整體營收三分之一的技術授權金也以黑莓為主要授權對象。    據產業人士估計,黑莓年度營收中有5%至6%都付給高通以取得技術授權。倘若黑莓分裂或停止生產手機,高通將首當其衝。   反之,若高通加入的財團順利收購黑莓,日後即便黑莓改革不成,高通也掌握了收購黑莓專利陣容的第一順位。

我們的看法:

第一、黑莓不賣的主要原因是現有的加拿大買家Fairfax無法順利籌到併購所需的47億美元資金。

第二、這並不令人意外,Fairfax太弱了,只是加拿大一家本土金控,海外都沒有人聽過它他們的名字,而且做為財務投資者,他們也無法帶來什麼附加價值。

第三、黑莓不是沒有國際買家,但是加拿大對中國大陸買家如聯想是有戒心的。

第四、現有的另一組買家,乃黑莓共同創辦人,手上握有大量黑莓股票,為了保護自身利益才跳出來併購。

第五、相信要向大股東募資10億美元一樣有很大的難度,不繼續支持公司會陷入困境,但支持也不一定能扭轉現況。

第六、黑莓絕對需要一個有實力且能帶來附加價值的策略投資者,比如說高通或聯想。不一定要全部買下來,但至少要參與一部份股權,這樣子才能給予黑莓必要的扶持。

第七、國際大廠都這麼困難,更何況是沒有技術實力的台灣資通訊廠家? 現在不做重組,更待何時?

自經區 / 彭淮南
中央銀行針對金融業納入自由經濟示範區拋出震撼彈!央行昨表態反對任何標的連結台幣及以台幣計價的境內金融商品納入自經區,更舉1997年亞洲金融危機時,無本金交割遠期外匯(NDF)影響匯市失序,以及美國雷曼兄弟破產金融海嘯為例,警告欠缺管理一味開放將危及金融穩定。針對自經區推動,央行、金管會、財政部、經濟部、經建會等部會首長今將到立院備詢,書面報告昨晚送達財委會。

央行在報告中指出,依行政院規畫,自經區中的金融業務,是採「虛擬區域」概念,並非以示範區為限,而是以台灣全境為範圍,進行國際金融業務分行(OBU)與國際證券業務分公司(OSU)業務及金融商品開放,但金融產業不分實體與虛擬,示範區內的金融體系不能自外於全體金融體系,意即金融政策不該「一國兩制」。央行強調,若純粹以市場自由為名,不斷開放新金融商品,而不加以適當管理,則將重蹈當年NDF引發的以小搏大、炒匯、嚴重影響匯市秩序及金融穩定。
 
央行更引述美國總統歐巴馬在2009618日對雷曼破產的談話:「管理法規的欠缺,加以過度貪婪的文化與複雜金融工具的劇增,導致過度風險承擔,進而助長引發經濟危機。」央行並強調,金融業自有資本甚少,資金絕大多數均來自社會大眾,資金運用務必審慎,否則會危及金融穩定,歐巴馬總統的談話,引人深思。

金融業納入自經區,金管會計畫依交易對象不同,逐步開放,第一階段是針對境外非居住民,原則全面開放,境內專業投資機構大幅鬆綁,但暫不觸及與台灣匯率及利率相關及的新台幣計價商品。自第二階段起,將針對境內專業投資機構或專業投資自然人擴大開放,範圍擴及至「與台灣利率、匯率、新台幣計價商品連結」的金融商品,但這部分目前沒有時間表。
 
未料,央行在送達立院的報告,強調與金管會在8月的2次會議中,提出鬆綁OBUOSU相關法令,並規畫任何連結標的均不涉及新台幣為原則,與金管會意見相左。針對央行報告,金融業高層直言:「一拒兩制、二反自由、三以雷曼恐嚇」的態度,已說明央行立場,還多呼了金管會巴掌,這代表外界期待的第二階段開放,已淪為無法兌現的空頭支票,「這樣自經區要玩啥?」
 
金融業高層感嘆,自經區還沒有上路,財金兩大部會就先鬧內訌,讓人看笑話,「到底有沒有溝通過啊?」這說明了自經區的規畫毫無章法,根本就是「鬧劇一場」。有關央行與金管會、經建會對於金融開放品項仍有歧異,政院說,全案目前正由政委張善政、薛琦進行審查,將會整合各部會意見,最遲本月底前提出院版,屆時才會確定方案。

我們的看法:

第一、中央銀行已經成為台灣金融業自由化和國際化的阻礙,我們同意民間金融業高層對央行的看法:「一拒兩制、二反自由、三以雷曼恐嚇」,很遺憾彭淮南總裁只關心控制外匯的能力,卻沒有從台灣未來的大格局來思考,雖然後來沒有澄清,但並不是很有說服力,大家都知道央行的干預。

第二、中國大陸上海自貿區成立,也有類似的反對聲音,主要是自貿區「區內」和「區外」會形成一國兩制,但李克強總理不為所動,仍然繼續堅定不移地走開放路線,值得喝采,大陸實行開放的風險比台灣大多了,為何大陸能台灣不能?

第三、中央銀行操作長期以來是一個黑盒子,現在是重新檢討其政策合理性的時候,這是對事是不對人。

第四、彭總裁以雷曼兄弟破產為例,並不恰當。台灣在金融海嘯當時,受傷是最輕微的,台灣的監管機構、金融業者和個人都有一定的智慧,懂得風險控制,為何要危言聳聽?如果真的有什麼匯市炒手,彭總裁更應該向國人清楚說明。彭總裁最不希望的就是政策透明度,因為這樣他才能和國際炒家對作,但他忘記了央行本身是一個更大的莊家。我們不反對央行保持適度的隱密性,但是反對彭總裁動輒嚇唬國人,並以此阻撓台灣經濟的自由化及國際化。現在是媒體及大眾打開央行黑盒子的時候,如同美國聯邦儲備主席的任命,需要經過社會大眾和國會的嚴格檢視,我們誠懇地恭請彭總裁向外界「說清楚、講明白」。

第五、另一個彭總裁影響台灣開放和進步的例子,是他一直反對利用外匯成立「國家主權基金」。亞洲各國如新加坡、馬來西亞、韓國和中國大陸都有國家主權基金協助產業整合及全球布局,唯獨台灣沒有。值得注意的是,彭總裁並不反對利用財政部國發基金去做產業投資,但任何事情只要牽涉到外匯,他就反對到底,代表他的主張並不是從台灣整體福祉為出發點,這對現在迫切需要轉型的台灣產業來說是沈重的打擊。

第六、彭總裁說金融商品開放和自經區無關也是不對的。現在經建會和金管會推動的不是「實體」自經區,而是「虛擬」自經區,換言之是促使台灣朝「自由經濟島」的方向邁進,而這正是彭總裁所不願見到的。

銀行業
中央銀行日前指出,國內銀行利差遠高於歐美日等國,獲利情況已改善,不過統計顯示,國銀平均淨利差不足2%,在亞洲地區(不含日本)敬陪末座,最大民營銀行的中國信託銀行近4季淨利差「連4降」,今年第3季底只剩1.51%根據惠譽信評統計,過去10年來,台灣銀行業「淨利差」平均1%多,全亞洲最低,像印尼銀行淨利差近6%,菲律賓超過4%,大陸、越南各有3%,泰國和韓國則是2%以上。淨利差指的是,銀行利息收入-總支出/生息總資產,是觀察銀行獲利的重要指標,是接近製造業的毛利率的概念,國銀毛利率長期不到2%,獲利微薄可見一斑。

惠譽信評副總經理黃嬿如說,銀行獲利不能只單看「存款與放款之間利息差價」,要看「淨利差」,因為銀行收的錢,不是全部都能做放款,有一大部分,可能是買中央銀行發行的定存單(NCD),利息收入更低。銀行主管說,國銀淨利差不只長年低迷,更讓人擔心的是,去年以來,許多國銀淨利差「逐季下降」,例如獲利能力相對強勁的中信銀,淨利差連4季下滑,從去年第3季的1.57%逐季衰退,到今年第3季底只剩1.51%

吊詭的是,許多金控與國銀近2年頻頻傳出「獲利創新高」喜訊,對此,金管會主委曾銘宗表示,獲利大增主要是前幾年打掉的呆帳「都在近期回收」,但銀行靠回沖呆帳衝高獲利數字,如同「看天吃飯」,而且銀行壞帳愈來愈少,類似回沖利益以後很難再有了。銀行主管說,國銀的問題不在體質,是「過度競爭」,市場資金浮濫,銀行砍利率搶放款,利潤微薄,至於「非放款」業務,財富管理部門手續費收入占比太低,投資股債風險不低,看錯就輸錢,獲利反而更差。銀行主管說,國銀在台灣賺不到錢,生意做不下去,開拓兩岸市場、積極朝向海外發展,似乎是唯一的出路。

我們的看法:

第一、台灣銀行業在亞洲最微利,而且規模最小。

第二、台灣銀行太競爭,導致利差很低,現在連大陸企業都爭先恐後跑到台灣來借錢。

第三、太多陸企來台灣融資,雖然短期創造了豐厚的手續費和利差,但長期來說有風險,台灣銀行必須要適度管理並分散風險。

第四、政府應積極推動第三次金改,整合銀行,並協助海外擴張,現在雖然時機已晚,但有總比什麼都不做要來得好。

威寶 /  台灣之星
威寶電信二十億元嫁給頂新集團旗下台灣之星!威寶電信大股東仁寶與金寶昨日宣布與台灣之星簽署股東協議書,仁寶、金寶將先對威寶減資增資後,威寶再與台灣之星換股,換股後仁寶、金寶將各持有台灣之星約四%股權,此項交易預計明年四月底前完成,這也是台灣4G競標後的首宗整併案例。仁寶、金寶此次採取股債分離方式,將威寶售給台灣之星。威寶目前資本額一七六億元,預計減資一○○億元,打銷虧損後,仁寶、金寶各參與增資三十五.五五億元,屆時威寶資本額一四七.一億元,並與台灣之星換股,仁寶及金寶不再持有威寶股權。

仁寶與金寶第三季將各自認列威寶虧損各四十九億元,仁寶第三季每股將減損一.一一元,金寶每股減損三.三六元,不含此筆第三季認列的損失,近五年仁寶累計已認列威寶投資損失約七十六億元,金寶認列七十九.三四億元。值得注意的是從本週二(五日)開始,仁寶與金寶的融券放空張數異常增加,短短三個營業日,金寶融券增加一.七萬張,仁寶融券增加四三○○張,顯然早有知情者進場放空,並賺取差價。

台灣之星目前資本額兩億元,以頂新集團為主,其他股東包括有正崴、全球人壽,預計到明年底前會增資到二五○億元,同時會有新股東加入,屆時金寶及仁寶將各持有約四%股權,至於是否取得台灣之星董監事席次,仁寶表示「尚未談到」。換言之,台灣之星花二十億元買下威寶,仁寶預計第三季將反映此案所產生的損失約四十九億元,金寶則預計反映此案產生之損失約四十九.三二億元。

威寶電信二○○二年二月拿到3G執照,二○○五年十二月六日開台,而仁寶十年來共投資威寶一四八億元,未計算第三季認列虧損部分,累計賠了一一七億元;金寶投入了一五○億元,賠了一二八.九億元。威寶營運以來總計虧損三四四.二二億元,且除了營業虧損,威寶每一年都要認列約五至六億元的利息。另外,威寶與台灣之星簽署股東協議事項的要件,除經營團隊全數留任外,仁寶、金寶將參與台灣之星所發行的五年期私募普通公司債上限金額各十七.五億元、七.五億元,加上康舒認購的十億元,合計三十五億元,供威寶清償目前發行的可轉換公司債。

我們的看法:

第一、威寶終於認賠殺出,這個投資案十年賠了300億元,對於金、仁寶的發展都帶了沈重的負擔。

第二、可能是因為頂新並非「高科技業者」,所以和威寶彼此互補性比較高。

第三、台灣的電信業者實在是太多了,當初就不應該發那麼多張牌。

第四、和4G業者開始談整合是正確的作法,「整合」is the name of the game


第五、台灣的4G已經落後中國大陸和其他國家,政府應該要有大刀闊斧改革和推動的決心,否則台灣在未來十年發展會遙遙落後亞洲國家。

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