中油印尼投資,鴻海/國巨,特斯拉/樂金電池,京東健康,亞馬遜/智慧家居,金融白皮書,KKday,高啟全/紫光,NTT Docomo,諾基亞/英國電信

 理事長的話：中油印尼投資,鴻海/國巨,特斯拉/樂金電池,京東健康,亞馬遜/智慧家居,金融白皮書,KKday,高啟全/紫光,NTT Docomo,諾基亞/英國電信

中油印尼投資

中油印尼石化投資添新國際夥伴！中油發言人張瑞宗表示，韓國LG化學將攜手印尼國營Pertamina、中油啟動石化一貫布局，參與投資金額約台幣2,500億元、乙烯年產100萬噸的「印尼石化園區上游輕裂廠合資案」，期盼今年底至明年3月前，完成具法律效力之投資前約（HOA）簽署。

 

張瑞宗說，韓國LG化學在石化領域耕耘已久，且下游產線布局眾多，決定加盟前進東南亞、東協市場耕耘，目前上游輕裂廠三方持股架構還在協商，至於相關下游投資也盼採取相互參與方向規劃。

 

此外，中油雙印南向布局，採一貫、專業廠雙策略分進，除印尼一貫投資外，中油也與中石化達成印度新合作模式協商，有意與印度國營石化公司，透過採購其上游原料丙烯，再合資展開下游AN等專業項目布局，粗估年建置產26萬噸AN、8.5萬噸MMA布局，投資總額約8億美元，藉此達成切入印度石化市場，且降低風險。

 

中油今年6月與印尼國營石油公司Pertamina簽署「印尼石化園區上游輕裂廠合資前約」，確認雙方投資輕油裂解廠的意向。

 

原先規劃，中油與印尼Pertamina各持股45％，剩下10％保留給台灣或國際其他中下游廠商投資；且考量石化上下游產業景氣的風險控管，台資體系的中油與泛中油業者都會參與上下游部分股權投資，但以中油主投資、督導上游，專業廠主投資、督導下游模式進行。

 

不過，考量台灣下游石化業確定參與不多，目前只有中石化還有一橡膠公司申豐確定投資，因而開始接洽日、韓等國際企業加盟。

 

張瑞宗說，印尼人口3億多，但當地輕油裂解遠遠不足，整體乙烯產能僅百萬噸，近年印尼經濟成長明顯，發展脈絡與先前大陸相似，有助拉抬石化需求能量；目前與印尼政府已爭取到前20年100％營所稅減免、以及進口原物料免稅等投資獎勵條件。

 

第三季國際油價、石化行情穩健復甦、增溫，中油營運翻正加速推進，7月賺45億元、8月收益再進補60億元，合計兩個月獲利逾百億元；累計前八月虧損縮減至153億元。中油預估，年底前油價在37～45美元區間波動，將以全年營運擺脫虧損為衝刺目標。

 

中油因進口原油成本占油品總成本超過八成，加上原油採購、煉製成油品上市約2～3個月，但國內汽、柴油銷售價以即期原油現貨周均價依油價公式進行即時調整，此部分時間差，若逢油價連續下跌，將造成煉製成本遠高於油品售價的成本落後反應現象，導致毛利縮小或虧損。

 

尤其，中油需遵守儲備前12個月國內石油平均銷售量、及使用量不低於60日之安全存量政策，上半年國際原油劇跌，存貨跌價損失也將加重。

 

所幸，隨著國際油價回升，中油營運虧損逐步收斂，7、8月開始賺錢，9月還會繼續獲利，只是沒有8月賺那麼多，粗估單月獲利約30～40億元。

 

中油發言人張瑞宗表示，由於國際油價漲勢趨緩，加上國內浮動油價機制有一條維持亞洲鄰國（日本、韓國、香港）最低價的條件；目前國內油價已頂到亞洲鄰國最低價的天花板，中油的國內油品售價也連續14個禮拜沒有足額調漲，由中油吸收，這對公司獲利多少會造成一些影響。

 

中油評估，今年底前國際油價約在每桶37至45美元區間震盪，第四季應可繼續維持獲利，力拚全年不虧錢。

 

張瑞宗說，除本業持穩改善提振外，中油探勘事業布局也有所進展，由中油擔任經營人的查德礦區探勘成功，查德和中油拍板以奧瑞（Oryx）為查德油田命名，並從106年起展開為期25年的開發/生產期，目前已進入開發/生產階段。

 

我們的看法:

 

第一、印尼人口多，未來市場潛力無窮。

第二、中油會投資印尼和印度，算是雙新南向。

 

第三、中油參與投資LG和印尼的石化園區上游輕裂廠合資案，金額高達2,500億元，等於80億美元，算是最大的國營事業海外投資。

 

第四、但投資金額龐大，整個投資評估過程為何，並不清楚。

 

鴻海/國巨

鴻海集團與國巨集團28日共同宣布攜手策略聯盟，結合兩大集團資源，本季起展開合作，預期會先在數位健康、電動車兩大領域產生效益。

 

鴻海（2317）董事長劉揚偉表示，國巨在許多領域都是產業領頭羊，和鴻海強強聯手，將能展現台灣製造業的智慧與優勢，鴻海與國巨的合作，將針對更多新客戶及新興產品開發共同投入資源，一起針對全球客戶的需求，不論是在供應鏈相關的支應或者是功能設計上的發展，能提出更具有附加價值的解決方案。

 

雙方策略合作，目標將進一步強化鴻海發展「3+3」（電動車、數位健康、機器人、人工智慧、半導體、新世代通訊技術）未來產業與技術方向的集團發展主軸。

 

國巨集團董事長陳泰銘表示，雙方合作之後，「不只是3+3，而是3×3」，因為國巨在電動車關鍵零組件、智慧醫療、工業規格、5G科技與特殊半導體封裝測試都已深耕多年，並且展現眾多的具體實績。與鴻海集團合作，可以做到技術互惠與資源共享，雙方的價值必將有倍數的成長。

 

鴻海是全球電子代工龍頭，國巨則是台灣最大被動元件廠，雙方過往就有供應鏈合作關係。兩大集團強調，此次強強聯手，擺脫傳統的供應鏈運作模式，不論是關鍵零組件的開發，以及研發資源的共享，或是與全球終端客戶的合作，國巨集團的多元化高階產品，可完整搭配於鴻海集團的新事業發展版圖。

 

特別是鴻海發展「3+3」領域關鍵零組件的研發能力及技術創新，提升產業技術附加價值與國際競爭力，提供客戶更優質的產品與服務，雙方合作將自今年第3季起正式展開，未來標發揮倍數效應，並將先在數位健康、電動車布局產生效益。

 

依據雙方合作願景，國巨集團在合併美國基美（KEMET）、普思（Pulse）之後，除了聚焦高階規格的5G、車用、工控、航太、醫療等終端應用之外，同時提供集團內如同欣電在特殊半導體封裝測試的先進製程、奇力新的車用電感、磁性材料，以及凱美的鋁質電解電容等一站式購足平台服務，未來也將成為鴻海在「3+3」領域發展的最佳策略夥伴。

 

展望未來，雙方強調，合作將會在數位健康醫療領域有具體進展，電動車產業篷勃發展也將讓雙方有極佳的合作切入機會。

 

國巨集團將扮演與鴻海展開全球布局相匹配的供應鏈角色，雙方全球生產運籌能力、高階關鍵零組件的技術能力相結合也目標發揮雙贏效果，為彼此創造更高的產業價值。

 

我們的看法:

 

第一、這是一個特殊的案子，兩個非常有實力的集團策略聯盟。

第二、業務性質完全不同，但彼此互補，這會成為未來新趨勢。

 

第三、我們同意，未來的綜效不是「3+3」，而是「3 x 3」。

 

第四、雙方聚焦的終端運用包括5G、車用、工控、航太和醫療等領域，都不同於現有的個人電腦或手機，這是投資未來有潛力的產業。

 

特斯拉/樂金電池

南韓媒體報導，美國電動車大廠特斯拉（Tesla）正尋求入股樂金化學公司（LG Chem）的電池事業，以確保更穩定的電池供應。

 

樂金化學的電池事業即將分拆成為獨立的樂金能源解決方案公司（LG Energy Solution）。

 

韓國時報（Korea Times）報導，消息人士表示，特斯拉將尋求取得LG能源解決方案多達10%的股權。作為特斯拉與通用汽車（GM）重要電池供應商的樂金化學日前說，將在12月分拆電池事業，原因是「時機正確」。電池產業正快速成長，且電動車電池部門領域的獲利日益攀升。

 

對特斯拉而言，入股LG能源解決方案，有助於買到品質足以用於旗下電動車的電池，避免電池供應出現其他風險。執行長馬斯克曾說，將繼續高度仰賴電池製造商。對此專家認為，特斯拉可能會繼續與電池供應商合作，以推動創新。

 

另一名消息人士則說，現在要判斷特斯拉是否有入股LG能源解決方案的確切計畫，仍言之過早，但基於特斯拉積極想降低成本、並生產圓柱狀電池，該公司會尋求入股也很合理。

 

特斯拉正和日本Panasonic在美國共同經營一座超級工廠，組裝電動車並生產電池，但若特斯拉能分散電池貨源，將能降低採購成本。馬斯克也在上周宣布，未來三年將推出一款2.5萬美元的電動車。

 

各國政府正持續對電動車提供補助和配額，促使全球車廠冀望電動車銷售將成長，紛紛加緊確保電池供應。GM和中國大陸吉利汽車便已與樂金化學在大陸成立合資公司。

 

樂金化學的全球電動車電池市占率，已從去年的11%，攀至今年7月的逾25%。

 

我們的看法:

 

第一、特斯拉業務成長迅速，需求不同電池來源。

第二、現在主要依賴Panasonic，還有中國大陸的寧德時代。

 

第三、特斯拉和樂金合資，可以分散風險。

 

第四、台灣在電動車電池這塊領域缺席。

 

京東健康

在美股、港股兩地上市的大陸電商「二哥」京東集團，旗下的京東健康正大步邁向香港主板，挑戰對手阿里健康。最新消息傳出，京東健康已向港交所提交上市申請，集資規模擴大至30億美元，最快將在2020年12月進行招股，消息激勵京東28日股價走強。

 

綜合陸媒報導，京東健康一步步釋放上市訊息，帶動京東港股28日收漲2.76％報290港元。京東美股25日漲2.68％報74.67美元，28日晚間9時美股盤前一度漲1.7％。值得注意的是，當前京東頻頻分拆旗下子公司赴資本市場上市籌資，譬如京東數科正推進大陸科創板上市，而京東物流亦伺機而動。

 

京東健康先在27日晚間披露招股書，28日再傳出其擴大集資額的消息，從此前的20億美元目標大幅提高到至少集資30美元，並計畫12月招股，午後京東健康更傳出已向港交所提交上市申請的消息。

 

估值方面，市場人士指出，京東健康8月進行B輪融資後，估值達到300億美元，以此規模計算，已逼近其競爭對手阿里健康，截至28日收盤阿里健康市值約2,500億港元。京東健康則在招股書中強調，以2019年總收入計算，京東健康人民幣（下同）108億元的規模，在大陸「數位大健康」市場中排名第一。

 

報導稱，京東健康的優勢之一在於獲利能力，京東健康招股書顯示，2017、2018全年公司分別獲利1.8億元、2.1億元，雖然2019全年與2020上半年虧損，但經調整後，2019全年獲利3.4億元，2020上半年獲利3.7億元。2020上半年，京東健康也展現強大動能，期間收入近88億元，較去年同期大增76％，經調整獲利3.7億元，大增46％，約當現金大幅增加至32億元。

 

控股股東方面，京東透過全資子公司持有京東健康81.04％股份，京東創辦人劉強東則透過控制京東，持有77.2％的投票權。業務上，京東健康強調大陸線上健康市場的龐大潛力，而公司經營全通路零售藥房、線上醫療健康服務兩大業務，並互相驅動行程閉環體系，截至2020上半年服務逾1.5億名用戶。

 

我們的看法:

 

第一、京東B輪融資後，估值就已經達到300億美元，非常驚人。

第二、大陸大健康的市場規模實在太過於龐大。

 

第三、阿里健康現在市值2,500億港元，京東健康未來一定會超過。

 

第四、但京東健康全年獲利就算有10億港元，估值還是太高，並不合理，怎麼算都太貴，未來有可能泡沫化。

 

第五、只能說在全球疫情下，「大健康」這個題材太熱門。

 

亞馬遜/智慧家居

亞馬遜（Amazon）年度硬體新品日登場，亞馬遜看好消費者待在家對家庭、遊戲產品的需求火熱，共推出四款新的家用智慧音箱Echo，以及居家安全監控Ring系列，也推出結合監控鏡頭與無人機在內的新品，另還發表最新訂閱制雲端遊戲服務Luna。Echo系列主力代工廠鴻海與仁寶、Ring產品線供應鏈的群光，營運都可望受惠於新品推出。

 

亞馬遜加入微軟、谷歌母公司Alphabet的行列，投入線上串流遊戲戰局，24日發表雲端遊戲訂閱服務Luna。Luna遊戲庫有Capcom的《惡靈古堡7》在內的逾50款遊戲，使用者可透過電腦、手機與平板、亞馬遜Fire TV進入該服務，初期測試階段月費5.99美元，用戶可花費50美元購買遊戲手把，已開放美國多數地區用戶申請註冊，正式上線日期仍待公布。由於這項服務不需下載APP、而是透過瀏覽器就可使用，這也是目前市面上唯一逃過蘋果App Store「蘋果稅」的訂閱服務。

 

與台灣供應鏈最相關的，還是亞馬遜眾多的硬體新品，24日亞馬遜共亮相四款重新設計的智慧音箱，包括Echo、Echo Dot、卡通外觀的Echo Dot Kids，以及結合10吋螢幕與音箱外觀的Echo Show，售價由50美元起，近期內就會陸續上市。在代工廠方面，仁寶不僅生產Echo多款產品，也為亞馬遜製造內建螢幕的Echo Show，鴻海則以代工不帶螢幕的Echo為主。

 

亞馬遜的智慧居家安全產品線Ring多款新品中，最引人注目的就是結合無人機與安全監視攝影機的Always Home Cam，該設備在家裡可自動飛行在預先設定的區域，用以嚇跑小偷或是查看家中狀況，預計2021年上市，要價249美元，Ring系列新品還包括內建鏡頭的旋轉喇叭、汽車報警器、車用攝影機，後者在開車時遇到被逼路邊停車時，講出關鍵字就可自動錄音錄影存證，以利後續報警或作為呈堂證供。以群光不是為亞馬遜組裝Ring系列產品、就是提供Ring系列所需視訊模組，Ring眾多安全監控新品問世將能帶動業績。

 

亞馬遜進一步升級語音助理Alexa的功能，包括新增一項名為「Guard Plus」的安全功能，具備偵測用戶家中活動聲音的能力，當人們不在家時會啟動狗叫聲或其他噪音以嚇阻可能入侵者，該公司還針對現有產品推出新功能，例如以電視結合Fire TV媒體播放器即可作為視訊通話裝置。

 

我們的看法:

 

第一、亞馬遜在「智慧家庭」領域不斷創新。

第二、Echo是超級的前瞻產品，超越Google和Apple等業者，現在又推出居家安全監控Ring。

 

第三、在屋子裡飛來飛去的無人機，聽起來有一點恐怖，卻是沒有人想過的創意。

 

第四、亞馬遜比較不成功的是雲端線上遊戲，比較難和微軟競爭。

 

金融白皮書

金融總會28日正式發布最新版金融建言白皮書，並提出四大金融建言主題，包括「促進金融產業發展」、「以金融扶植實體產業」、「金融風險與資安個資管理」、「政策法規綜合建議」，其中包括了22項建言議題、35則具體建議作法，以期達到包括金融產業發展、實體產業茁壯、金融風險控制及政策法規改善等目標。

 

其中，原本建言中有提出建立「創新風險分級開放」機制，讓金融業和TSP業者合作時採取不同開放級別、不同強度的監理，但據了解，金管會有提出目前已由銀行公會研擬該機制，因此最終版的白皮書最後拿掉該建言，直接由銀行公會執行機制的建立，建言議題也因此減為22項。

 

本次白皮書超過3/4全為新提案，其中在「促進金融產業發展」主軸提出的建言議題共12項最多，尤重視吸引境外資金回流台灣、累積台灣國際金融實力，包括開放券商得結合不動產相關業者，轉投資成立不動產管理機構，從事不動產投資信託基金有關不動產管理相關業務、加速推動勞工退休金新制開放自選投資、擴增境內金融投資資金運用來吸引資金回流、推動鼓勵企業及勞工辦理員工福利信託等五項相關措施、在金融科技創新園區增設「金融科技自主實驗環境」來提高實證經驗以加速與市場接軌等。

 

最新建言還包括了借鏡逐筆交易成功經驗來通盤檢討「零股交易」制度、參考國際規定來檢討調整現行的期貨商調整後淨資本額（ANC）規定、調降期貨及選擇權交易稅率，以提高期貨商的國際競爭力，以及提出獎勵金等措施，鼓勵國人長時間定期定額買台股、放寬一般客戶對「投資組合」商品風險等級。

 

其中在降稅方面，金融白皮書建議對於「股價類」期交稅率降至10萬分之1、選擇權期交稅率減半為千分之0.5。

 

至於「以金融扶植實體產業」的建言主軸，特別指出金融業必須重視「國家發展與民生需要」的產業扶持，並具體點名「綠能產業」及「健康照護」是目前亟需金融扶持的重要產業。

 

「金融風險與資安個資管理」方面，則建議放寬金控集團旗下子公司的客戶風險資訊共享，強化金控集團整體的客戶風險控管的效能，同時建議參考國際金融監理趨勢，適時強化公司治理資訊揭露之外也將逐步研議納入「預警機制」。

 

我們的看法:

 

第一、金融是台灣最重要的產業之一，因此金管會的金融白皮書值得我們關注。

第二、促進金融產業發展是關鍵，但白皮書內容很多屬於戰術層面，戰略比較少。

 

第三、香港和中國大陸資本市場快速發展，值得台灣主管機關和業者關注。

 

第四、全世界ESG是趨勢，但是好像沒有特別提到「綠色金融」。

 

第五、「金融科技」也是重要的題目，但一樣沒有特別分析。

 

第六、總而言之，這個白皮書是bottom-up，不是top-down，有很多技術細節，但比較缺乏宏觀的視野。

 

KKday

 

不畏全球疫情嚴峻，台灣新創能量仍受投資圈高度關注。深度旅遊電商新創KKday昨（29）日宣布，獲得7,500萬美元（約新台幣22億元）的C輪策略投資，是本土新創今年以來拿到最大筆的策略投資。

 

此外，智慧餐飲POS系統業者iCHEF也在昨日宣布再獲A輪資金挹注1.5億元，目標朝台股掛牌上市櫃（IPO）邁進。

 

KKday此次獲得的C輪策略投資，由日本Cool Japan Fund領投，與台灣國發基金、中華開發資本、達盈管顧以及其他投資人等共同參與。

 

KKday執行長陳明明表示，新的融資資金將用在三方面，包括持續加深擴展KKday在亞洲與全球市場、深化各國國旅，並推出高端旅遊服務，迎戰後疫情時代商機。另外，KKday開發新的「旅遊業預訂系統」Rezio已經上線試營運，幫助旅遊產業與在地供應商數位轉型。

 

值得注意的是，KKday本輪投資是本土新創中，少見由日本投資業者發起領投，Cool Japan Fund是日本政府與許多知名企業公私合資的基金，去年8月才投資KKday，短短一年後又加碼投資。

 

今年Cool Japan Fund也投資本土以旅遊數據為強項的威朋大數據集團，顯示了日本投資者開始關注疫情後的旅遊市場，提前部署。

 

iCHEF昨天也傳來募資捷報。在疫情之下，iCHEF業績穩定成長，在所有市場均獲利，依計畫達成三年之內店家數達三倍的佳績。新一輪資金由集富亞洲（JAFCO Asia）的台灣集富一號基金領投，以及中華開發金控旗下的優勢創投基金、達盈管顧等共同參與，募得的1.5億元資金將運用在加速產品開發與提升營運效率。

 

iCHEF共同創辦人暨執行長吳佳駿指出，疫情期間餐飲業者搭配外送業者已成為趨勢，但疫情緩和後，維持動能需要新的刺激因素。今年取得資金後，將積極擴大研發團隊，協助本土餐飲業升級，目前POS系統已經和Uber Eats整合，第4季要加入與LINE的系統串接，擴大餐廳可做外帶外送服務。

 

目前iCHEF的市場擴及東南亞，包括台灣、香港、新加坡、馬來西亞等地。吳佳駿說，iCHEF的目標是幫助客戶以簡單快速方式，接入LINE等國際平台，擴大用戶服務範圍，積極引入店面自動海報、LINE點餐系統和LINE PAY支付，以及掃碼點餐，都是為了擴大店家營收。

 

我們的看法:

 

第一、兩家新創能募到大量資金，證明台灣投資環境正在改善。

第二、KKday募集到7,500萬美元，比台灣今年規模最大的IPO，金額還要更多，意義重大。

 

第三、重點是這次很多投資者是來自於國外。

 

第四、新創主題是旅遊，卻能募到那麼多資金，說明全世界投資人看好旅遊業會復甦，而且贏家是那些線上業者。

 

高啟全/紫光

被譽為台灣DRAM（動態隨機存取記憶體）教父，曾任台塑集團旗下南亞科總經理、華亞科董事長的高啟全，五年前跳槽中國紫光集團，引起業界震撼；現任紫光集團全球執行副總裁的他，證實因五年合約期滿、不想續約，十月起離開紫光集團，再度引爆震撼。

 

據透露，因DRAM技術掌握在美國美光、南韓三星等國際大廠手，美韓拒絕授權或與中國合作，中國自行研發有困難度；且美國禁令圈擴大，不只中芯國際，業界傳出長江存儲、合肥長鑫、華力微電子等，恐也被列入實體清單，都傳是導致高啟全不如歸去的原因。

 

今年武漢肺炎疫情爆發後，傳出高啟全都待在台灣，離開紫光傳言鵲起。近日他終於對外坦言「階段性任務已完成」，從十月起離開紫光集團；據傳他將自立門戶，已籌措資金、包括中國官方資金，將在武漢創業成立晶圓再生公司，類似台灣的中砂、辛耘，回收晶圓再生產、做為晶圓代工廠測試用途。

 

高啟全曾任英特爾、台積電六吋廠廠長及參與創立旺宏，被譽為台灣DRAM教父；一九九五年獲延攬擔任南亞科執行副總經理，一路帶領南亞科、華亞科與國際大廠合作，可說貢獻不小。

 

在台灣DRAM產業歷練逾三十年的他，二○一五年十月退休，轉戰中國紫光集團，引起業界震撼；他原來想法是去中國紫光，能結合兩岸優勢，打造聯合陣線，共同整合全球記憶體版圖。

 

業界指出，在紫光旗下長江存儲已完成3D NAND技術藍圖及產能布建後，高啟全去年八月底將武漢新芯總經理暨執行長一職，交棒給前聯電執行長、現同為紫光全球執行副總裁的孫世偉，轉擔任紫光DRAM事業群執行長。

 

業界分析，隨著美中科技戰開打，紫光集團的DRAM事業恐受阻，因DRAM自主研發需要很長時間，高啟全要在紫光一圓DRAM大夢恐怕難上加難，離開紫光、走自己的路，反而是明智之舉。

 

我們的看法:

 

第一、高啟全是台灣經理人在中國大陸半導體產業最成功的例子。

第二、高啟全任職過所有重要的公司，包括英特爾、台積電、旺宏和南亞科。

 

第三、高啟全在紫光最大的成就是成立長江存儲，現在大陸DRAM技術能力已經超越台灣。

 

第四、中美科技大戰，高啟全可能感到未來不容易發揮，才萌生去意。

 

NTT Docomo

 

日本電信巨人NTT集團29日宣布，將買下尚未持有的NTT Docomo股票，把這家行動電信業者納為旗下全資子公司、並讓Docomo下市。此舉可望協助首相菅義偉落實行動資費降價政策，並加速研發6G技術。

 

根據正式聲明，NTT將以每股3,900日圓價碼，收購尚未持有的NTT Docomo股票，據估計公開出價收購總值4.25兆日圓（400億美元），較28日東京收盤價溢價逾40%。基於NTT已掌控66%的Docomo股權，任何提案幾乎確定通過。Docomo董事會表示贊成。

 

這起交易創日本企業史上公開收購案最大規模紀錄，預定30日起展開、明年3月31日完成；交易一完成，就會讓Docomo股票下市。1998年NTT把Docomo分割出去時，也是當時規模最大的首次公開發行股票（IPO）案。

 

受此消息激勵，Docomo除權後股價29日在東京股市收盤飆漲18%，漲停板。也已除權的NTT股價下挫，盤中一度跌3.7%。由於此交易案可能加劇日本行動電信業的資費價格戰，另一家電信商KDDI股價重挫4.1%。

 

NTT社長澤田純否認此收購案與政府施壓降價有關，但承認的確有調降資費的空間與打算。他指出，選在這個時機宣布，是體認到Docomo市場處境的迫切性，因為儘管Docomo日本市占率第一，獲利能力已掉到業界第三，國際對手勢力也日益增強。

 

澤田純表示，NTT的目標是加強對企業客戶銷售，並改善成本競爭力；NTT也將擴大投入6G技術研發。

 

伊藤忠商事首席經濟學家武田淳認為，NTT完全接管Docomo，更能因應調降行動資費對獲利的衝擊，從這角度來看，此舉很「合邏輯」，而行動資費調降「對現任政府是一大鼓舞」。

 

日本政府是NTT最大股東，Docomo下市可讓NTT更容易配合菅義偉促降資費的政策。菅義偉曾說，日本行動費率還可調降約40%。

 

日經新聞說，日本頂尖放款機構，包括三菱日聯、三井住友、瑞穗銀行，將聯貸逾4兆日圓給NTT。這也可能是日本銀行界歷來最大一宗聯貸案。

 

我們的看法:

 

第一、1998年Docomo是當年最大的上市案。

第二、以40%的溢價，將Docomo私有化，算是相當之高。

 

第三、NTT已掌握66%Docomo的股權，換言之，剩下的37%值400億美元，Docomo整體估值約1,100億美元。

 

第四、要花那麼多錢把子公司私有化變成部門，意義重大，只能說這是日本政府的長線佈局，未來加速研發6G技術，不想再落後於中國。

 

諾基亞/英國電信

在英國政府封殺華為之際，芬蘭電信設備大廠諾基亞（Nokia）和英國電信集團（BT）擴大合作，已敲定一筆5G行動網路設備的新訂單，使諾基亞成為BT最大5G行動設備供應商，補上中國大陸華為所留下的缺口。

 

諾基亞並未公布BT的5G無線接取網路（RAN）設備新訂單數量，但路透引述知情人士報導，諾基亞已搶下BT 63%的訂單。

 

英國政府已禁止華為向該國業者供應5G設備，並要求國內電信業者在2027年前全面淘汰華為5G設備，此舉對諾基亞、瑞典電信設備廠愛立信（Ericsson）而言，正是搶占英國市場的好時機。

 

目前BT在大倫敦、英格蘭中部及鄉村等地區，採用諾基亞的電信設備。諾基亞表示，新訂單將使BT使用諾基亞設備的範圍，擴大至亞伯丁、劍橋、布萊頓等地區。

 

BT目前採用的4G行動網路設備，華為約占三分之二，諾基亞占三分之一。

 

BT執行長詹森（Philip Jansen）表示，這個協議將使BT持續部署固定與行動網路，且數位連結力在英國未來經濟方面，將扮演關鍵角色。

 

目前BT採用愛立信的5G無線接取網路設備，在BT逐步淘汰華為設備的情況下，愛立信也可能搶奪更多BT訂單。

 

諾基亞在本月稍早面臨一大挫敗，因為三星電子拿下美國電信商威瑞森（Verizon）的5G設備訂單。如今諾基亞接獲BT大單，為諾基亞新執行長德馬克（PekkaLundmark）上任以來一大勝利。

 

穆迪的數據顯示，去年在全球無線接取網路設備市場的市占率為21%，愛立信為29%，華為占31%。

 

我們的看法:

 

第一、諾基亞曾有輝煌的過去，但這幾年嚴重衰退。

第二、主要原因是諾基亞錯估5G的情勢，沒有預先部署。

 

第三、另外諾基亞併購Alcatel-Lucent，花了太多時間整合，元氣大傷。

 

第四、BT目前的4G行動網路，華為占三分之二，諾基亞三分之一，未來諾基亞應該會囊括三分之二的訂單，剩下的可能是由愛立信瓜分。