2018.08.13理事長的話
紫光集團旗下長江存儲發展儲存型快閃記憶體（NAND Flash）報捷，已自主開發完成最先進的64層3D
NAND晶片專利，預計明年完成生產線建置、2020年量產，震撼業界。
近期3Ｄ NAND晶片價格走弱，長江存儲挾紫光集團資源，投入主流NAND晶片量產，為市場投下震撼彈，對群聯、威剛等NAND概念股影響值得觀察。
另一方面，長江存儲在先進NAND技術報捷，也將牽動後段封測廠訂單狀況，南茂先前透過處分轉投資上海宏茂科技股權予紫光集團，成為國內首家與紫光集團搭上合資聯盟的業者，長江存儲大量產出後，南茂可望搶食相關封測訂單，成為此波大陸大舉擴張NAND勢力的受惠台廠。
據了解，長江存儲將於今天在國際性快閃記憶體指標性盛會「快閃記憶體高峰會」（Flash Memory
Summit）正式公布64層3D NAND 晶片專利，向全球展現大陸已具備自主研發快閃記憶體技術能力，並追上主流產品腳步，相關產品預計明年量產，加入全球列強競逐快速成長的NAND晶片市場。
消息人士透露，紫光此次選在國際性盛會公布長江存儲自行研發的64層3D NAND晶片專利，等於開放全球記憶體大廠公開檢視長江存儲的64層3D NAND晶片技術布建，向全球宣示大陸在發展快閃記憶體的腳步比前一期的32層產品更快，未來將會是3D NAND晶片供應鏈的重要一員。
據了解，長江存儲董事長楊士寧今天親自上陣，在美國Santa Clara舉行的「快閃記憶體高峰會」正式發表長江存儲的64層 3D NAND晶片專利。目前全球僅三星、SK海力士、東芝、美光、英特爾等大廠有能力生產相關產品。
長江存儲宣稱32層3D NAND晶片良率已超過九成，不過由於產品市場接受力有限，長江存儲只當做練兵，月產能僅5,000片，預料未來進入64層3D NAND晶片世代將加快量產規模，屆時對NAND市場衝擊加深，震撼業界。
我們的看法:
第一、幾年前紫光進行大併購，不管美國或台灣，通通失敗。
第二、但紫光成功挖角了台灣的人才。
第三、人才是企業的價值，是最有靈魂的部分。
第四、今天中國自主的3D NAND成功做出來了，代表大陸已追上了台灣。
新南向
因應美中貿易衝突，蔡英文總統7日召開「對外經貿戰略會談」，除裁示應擬具具體計畫，協助在中國大陸的台商回台投資、或移轉生產基地至新南向國家及其它地區；針對打造新南向產業鏈，也應建立新的評估及啟動機制，包括在工業方面，將成立「工（產）業國際投資公司」，在農業方面，將成立「農業投資公司」，公共工程方面，則擴大「海外投資開發公司」（OIDC）的規模。
蔡總統強調，上述三大公司是新南向政策能否加速落實推動的關鍵，相關部會要依規畫期程完成建制，盡速展開行動。官員表示，三家新設公司將比照日、韓在新南向國家投資布局的模式，有如我國在新南向國家投資的服務據點，無論是在行政、法規、土地、調研、基礎設施等，以公司的形式、背後有國家力量支援，協助並集合有意願投資的公司及產業到當地設廠。
至於一旦美中進入大規模關稅課徵及相互報復階段，導致有國內產業及個別企業受到重大衝擊影響，蔡總統也指示，政府必要時可成立一定規模的基金，以提供適時協助利其轉型或調適。對於國安會三項建議，包括「和目標國協商推動整合型經濟合作計畫」，組建「新南向青年軍」，以及「積極協助中小企業布局新南向市場」，蔡總統認為非常重要，要求盡速完成行動方案，經行政院核定後付諸執行。
昨天第六次「對外經貿戰略會談」在總統府狀況室舉行，包括副總統陳建仁、行政院長賴清德，總統府秘書長陳菊、國安會秘書長李大維、外交部長吳釗燮、陸委會主委陳明通、央行總裁楊金龍及國安局副局長柯承亨等首長均與會。
蔡總統在會上表示，就中長期而言，美中貿易衝突的持續升高及擴大，不只全球貿易與供應鏈受影響，台灣以進出口為導向的經濟成長模式，台商在全球的布局乃至兩岸經貿關係等，也都將受到嚴厲考驗；「這是台灣經濟及產業結構全面調整及轉型的重大挑戰，攸關未來數十年台灣經濟競爭力的強弱及國力興衰」。
我們的看法:
第一、政府透過成立投資公司布局東南亞是正確的作法。
第二、但重點不是錢，而是專業的投資管理團隊。
第三、當年台灣中華開發劉泰英就有成立「東南亞投資公司」
第四、新加坡主權基金有非常專業的團隊，作風和外國PE一樣，值得台灣學習。
出走掛牌
陸股近來被貿易戰打得東倒西歪，但也意味大陸崛起對美國來說猶如「芒刺在背」。同樣地，大陸資本市場磁吸效應，對台股資本市場更是潛在威脅；但市場、本益（PE）、募資、企業長遠發展等，才是重要考量。
證交所昨日發布的下市機制「精進版」，市場人士認為，要求上市公司下市要經股東會通過、設特別委員會，這些都只能算是技術性審查，無法卡關讓企業不去，而若企業真要下市，轉往他地上市，一定是從公司長遠發展考量。
一位不願具名券商主管表示，企業選擇到何處上市掛牌，考量面向很多，一定以對股東及公司發展為最大利益出發，舉例來說，目前很多台企不但賺的錢匯不回來，就連錢要過去也難。
他並說，隨著中國大陸崛起，確實有愈來愈多企業思考大陸市場時，不再以製造需求來看，而會從市場、PE、資金需求、籌資便利等各種因素考量。
儘管證交所強調，此次新規定，主要是針對理隆案例，與被近來多家重要上市櫃公司遭併購無關，然業界人士也認為，榮化股權被KKR收購，擬將進行股權私有化，應是政策祭出下市精進版的重要原因，市場也揣測未來榮化是否有轉往他地掛牌。
證交所私下坦言，台股確因企業收購、合併等案愈來愈多，態樣也愈來愈多元，但仍強調，陸股近來大跌，且據傳也有意提高上市門檻，台企要到大陸掛牌應也不易。
業內人士憂心忡忡地說，目前許多台資企業赴大陸掛牌，是在大陸設立的子公司，若未來真發生在台灣母體下市轉往大陸或他地上市，對台灣資本市場真是一大警訊。
我們的看法:
第一、台灣政府制定緊箍咒，限制公司下市，效果可能會適得其反。
第二、企業要國際化，一定要走出去，但今天在台灣上市卻可能限制企業海外發展。
第三、台灣不是製造中心，也不是市場，只能作為研發中心。
第四、台灣未來需要有更多的海外布局，至少應打造一個海外平台，以便資源整合。
阿里
路透報導，阿里巴巴集團已組建一支特別行動組，專門從事新實體的合併和融資業務。阿里巴巴集團旗下的餓了麼與口碑，正在為大陸蓬勃發展的O2O市場的霸主地位與美團點評展開激戰。在該市場，應用通過提供本地的送餐和其他服務，把智能手機用戶與實體業務聯繫在一起。
「阿里巴巴集團和美團點評是能夠提供全面O2O服務的兩家主要公司，阿里巴巴集團的三個業務部門相互互補，把它們合併成一個平台與美團點評對抗符合戰略邏輯。」市場研究機構Canalys分析師莫佳說。
消息稱，阿里巴巴集團旗下新組建的公司預計將會在今年年底進行融資。該部門還將包括阿里巴巴集團旗下的新零售業務盒馬生鮮。阿里巴巴集團尚未回應此消息。
市場調研公司易觀國際發布的數據顯示，2017年大陸O2O市場的交易總額已達到1,460億美元，年增72%。另一家市場調研公司iiMedia Research報告，今年第1季大陸送餐市場市占率，餓了麼占55%，領先美團點評的41%。除去上述兩家公司外，網路叫車巨頭滴滴出行在今年4月也開始跨足送餐服務。
騰訊報導，美團點評計劃於今年底前在港交所首次公開發行，預計將募集到超過40億美元資金。該公司去年進行最後一輪融資時，估值已達到300億美元。
今年4月，阿里巴巴集團通過現金交易完全收購餓了麼剩餘股權，對該公司的估值為95億美元。之前，阿里巴巴集團和螞蟻金服共擁有餓了麼43%的股權。
口碑創建於2015年，阿里巴巴集團和螞蟻金服各占50%的股權。該業務在2017年年底時的估值為80億美元。截至目前，螞蟻金服方面也對此未予置評。
盒馬生鮮創辦於兩年前。目前，該業務在中國的13座城市經營著超過60家超市。
我們的看法:
第一、阿里今年起開始積極地打造旗下「垂直產業」的發展與整合。
第二、O2O未來會擴充到很多行業，不只是金融和零售而已。
第三、這些公司將也會分拆上市，值得期待。
第四、但快速整合存在很多管理的問題，並不容易，整合並不代表「融合」。
三星
華爾街日報報導，三星集團這筆投資的大部分金額，都將投注於核心事業三星電子，三星電子是全球最大的智慧手機、半導體和電視廠商。該集團表示，接下來到2020年為止的重點投資領域分別是汽車科技、AI和5G行動通訊，剩下資金用於從事藥品代工和研發生物仿製藥（biosimilar）、目前處於起步階段的製藥事業。
三星表示，這些投資將在未來三年直接創造40,000個工作機會。南韓財政部長金東兗6日與三星實質領導人李在鎔會面時表示，三星在協助南韓經濟上將扮演重要角色。總統文在寅已將創造就業列為首要任務，尤其是未充分就業的青年人口，並表示此問題若不解決，將可能衍生成國安問題。
報導指出，雖然三星並未提供這筆新投資任何細節，但將是三星自2010年來在發展新事業上最廣泛的一筆投資。
若加上先前宣布的投資，三星總計未來三年將投入180兆韓元（1,610億美元），包括對半導體和顯示器事業的投資。據標普全球市場情報估計，當中約有1,000億美元將用在資本支出。三星是去年全球資本支出最高的上市公司。
三星在汽車科技領域的投資步調，自2016年底以80億美元收購哈曼國際工業（Harman）後開始加速，這筆收購案也是三星歷來最大手筆的併購。三星去年也成立一支規模3億美元的汽車科技投資基金。
此外，三星也一直積極在建立AI事業，不僅5月在英國劍橋、多倫多和莫斯科成立新研究中心，也計劃2020年之前在公司內建立一支規模至少千人的AI工程師及研究員團隊，希望屆時旗下所有產品都將擁有AI功能和網路連線。
我們的看法:
第一、三星有在轉型，但台積電沒有，是潛在意識。
第二、鴻海倒是在積極轉型。
第三、三星專注汽車科技和AI。台灣有AI，但沒有汽車科技。
第四、企業唯有轉型，才能帶動未來的成長。
特斯拉
美國電動車大廠特斯拉（Tesla）執行長穆斯克7日拋出震撼彈，計劃讓特斯拉下市並私有化，以化解外界雜音和壓力，藉此讓公司營運維持在最佳狀態。這項交易的金額估計高達逾700億美元，若成局，將是史上最大規模下市案。
穆斯克7日在推特表示，正考慮以每股420美元讓特斯拉下市，且已取得資金。目前特斯拉市值約600億美元，而這項下市交易對特斯拉的估值超過700億美元，超越之前所有下市案。
特斯拉股票在美股當日收盤前1小時暫停交易，隨後特斯拉在官網發布穆斯克寫給員工的備忘錄，證實下市計畫。特斯拉稍晚恢復交易後股價大幅走高，收盤暴漲11%至379.57美元，距離穆斯克提出的420美元還差約10.7%，8日早盤回跌約1%。
穆斯克在備忘錄中說，尚未就特斯拉下市做出最後決定，最終仍需股東表決；下市可避免股價大幅波動，令空頭失去攻擊特斯拉的動機。特斯拉是遭大舉放空的上市公司之一，7日漲勢令空頭損失高達8億美元。
穆斯克還說，若特斯拉下市，既有投資人可保留持股，或以每股420美元出售股票。目前穆斯克大約持有特斯拉20%股權，其他內部人持股5%左右，散戶約占12%，機構法人占62.2%。
華爾街日報則引述知情人士報導，沙烏地阿拉伯主權財富基金「公共投資基金」（PIF）已購入特斯拉近5%股權，但未聽聞PIF有增持特斯拉股權的計畫。
我們的看法:
第一、我們同意特斯拉應下市，資本市場都是小股東，追求短期獲利。
第二、台灣有許多公司應該下市，才能加速轉型，但金管會決定阻止公司下市，不利企業轉型。
第三、馬斯克是創新型領導者，不應自己搞生產細節，難怪會出問題。
第四、像特斯拉這樣的公司應該和鴻海合作，才能創造雙贏。
第五、特斯拉之類的創新型公司不應太早上市。
宏碁
宏碁再添一隻小金雞。為了衝刺智慧佛珠、電競周邊等產品開發及銷售，宏碁董事會昨天通過分割原隸屬於宏碁資訊產品事業群旗下的「創新周邊事業單位」，新設立子公司「酷碁」（Gadget），以擴大周邊產品業務。
宏碁董事長陳俊聖曾表示，宏碁智慧佛珠等新創產品雖然熱賣，但因為規模比起宏碁的ＰＣ本業相差太多，業績貢獻很容易被稀釋掉，推測是此次宏碁決定切割成立酷碁的主因。
宏碁代理發言人張鉅靈昨天說，「酷碁」的前身是宏碁創新周邊事業單位，由宏碁資訊產品事業總經理高樹國領軍，像是宏碁熱門的智慧佛珠、智慧空氣品質偵測器等周邊產品；或是宏碁正全力拓展的電競滑鼠鍵盤、電競耳機、電競專用椅、高強度耐用行李箱等電競周邊產品線，皆由創新周邊事業單位負責，未來將一併由酷碁負責相關的產品研發、行銷等。
酷碁實收資本額四千五百萬元。本案分割基準日暫訂九月十四日，分割時酷碁為宏碁百分之百持股子公司，對宏碁公司原股東權益並無影響。未來酷碁可能比照宏碁其它小金雞，不排除規畫上市櫃。
目前宏碁集團旗下還有經營智慧交通解決方案的「宏碁智通」、透過高速運算電腦布局人工智慧與深度學習領域的「安圖斯科技」、提供商用軟體及資訊服務的「宏碁資服」、從事資訊產品的通路代理的「展碁」和企業客戶ＩＴ解決方案的「智聯服務」等多家公司，正準備邁向上市之路。
我們的看法:
第一、宏碁也在朝創新轉型，發展新的方向。
第二、把酷碁分拆出來是正確的作法。
第三、許多台灣上市公司未來會加速分拆子公司，打造新的專業部門，作為第二成長曲線。
第四、現有電子股上市公司多半以硬體為主，不利創新事業發展。
中芯
梁孟松表示：中芯目前仍處於過渡時期，但整體運營狀況優於預期。
中芯表示，28奈米HKC+（金屬柵+高K柵介質）下半年進入量產、14奈米（nm）研發良率達95%，預計明年起量產。中芯國際(SMI)今日發佈2018財年第2季財報，中芯國際聯席CEO趙海軍、聯席CEO梁孟松、CFO高永崗出席會議。
據中芯第2季財報指出，第2季營收達8.9億美元，較第1季8.31億美元成長 7.2%，比去年同期 7.51億美元，成長 18.6%。
在國家集成電路產業投資基金（國家大基金）支持「全產業鏈國產替代」下，有望提高中芯製程技術的天花板，後來居上贏過聯電、英特爾。
我們的看法:
第一、梁孟松是中芯轉虧為盈的關鍵人物。
第二、在中國大陸政策和資金的全力支持下，中芯未來會進入一波高成長期。
第三、台灣半導體產業需要有新的成長戰略，比如說聯電最近的表現就令人刮目相看。
第四、最近紫光已做出來3D DRAM，說明大陸挖角台灣人才從基本做起，正逐漸發揮成效。
佳世達
在「聯合艦隊」策略奏效帶動下，佳世達（2352）9日公布，第2季毛利率13%，是近五年來新高，稅後純益8.03億元，季減19%，每股純益0.41元。
佳世達昨天公布第2季財報，合併營收380.69億元，季增7%，年增16%，稅後純益8.03億元，每股純益0.41元。累計今年上半年稅後純益18億元，年減30.6%，每股純益0.92元。
佳世達表示，佳世達持續推動三大營運方針，包括優化現有事業經營、快速擴大醫療事業、加速解決方案開發，第2季顯示器出貨量分別創下單月及單季歷史新高紀錄，在營收維持增長的動能中，醫療事業與解決方案合計營收比重提升至15%，較去年同期的11%顯著提升，顯示大聯盟、大艦隊的併購綜效持續發酵。
我們的看法:
第一、佳世達毛利率高達13%，值得關注。
第二、台灣電子代工廠平均利潤都不高，3-5%就很不錯了。
第三、這說明佳世達過去幾年轉型成功。
第四、台灣企業轉型要透過併購，不要什麼都自己來。
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