2020年6月30日 星期二

美銀行存款,風電,A股衛生品,拚多多,微軟Mixer,北斗三號,華新科,數位廣告,華建


理事長的話:美銀行存款,風電,A股衛生品,拚多多,微軟Mixer,北斗三號,華新科,數位廣告,華建

美銀行存款
根據聯邦存款保險公司(FDIC)數據顯示,自1月美國發生首例新冠肺炎以來,美國銀行業寫下存款餘額暴增2兆美元的歷史紀錄。這主要反映美政府與聯準會(Fed)灑錢救經濟以及企業與人民憂心前景不明而寧願存錢的現象。

美國銀行業的新增存款已寫下史無前例的規模,光是4月的存款就勁升8,650億美元,比起先前締造的全年紀錄還高。

美政府透過振興方案和失業補助,釋出數千億美元援助小企業和個人,Fed展開無上限的購債計畫等一連串措施支撐金融市場。此外,有鑑於前景不明,促使大型企業到一般小家庭都傾向囤積現金。

存款增加主要集中在前幾大銀行。根據FDIC資料,新增的存款中有逾三分之二流入25家最大金融機構。摩根大通、美銀、花旗等資產最大的美國銀行,第一季新增存款金額遠遠超過規模較小的同業。

研究機構Autonomous Research分析師福倫(Brian Foran)指出,「無論怎麼看,銀行業的存款以異常快的速度增加,如今已被現金淹沒,就像麥克老鴨(Scrooge McDuck)泡在鈔票池裡游泳。」

福倫認為,由於銀行業者並不需要這麼多存款,因此很可能再調降原本就少得可憐的存款利息。

美國重量級銀行是此波存款熱潮主要受惠者,一方面歸因於自3月各州實施封鎖後,波音、福特等企業即取得數百億美元的貸款額度,這些資金都先存放在供應貸款的大型銀行。

另一個原因是這些大型銀行的許多客戶皆有參與援助小企業、規模6,600億美元的「薪資保護貸款計畫」(PPP),這些補助先存放企業帳戶。此外因Fed的購債計畫,信託銀行的存款上揚。至於一般消費者因疫情待在家,減少花錢機會,使得4月個人儲蓄率躍升至33%的歷史新高。

我們的看法:

第一、Feb亂撒錢,但大家都不敢投資。
第二、利息會進一步再降低。

第三、現在其實是投資最好的時機,有錢千萬不能放在銀行。

第四、現在每個人都應冷靜思考,想像未來10年的產業趨勢是什麼?

風電
西門子歌美颯22日宣布,首批20支國產化離岸風機塔架完成生產,今年起陸續交貨與安裝8MW的離岸風機,預計供給640MW給達德能源的允能雲林離岸風場,這不僅是台灣離岸風電史上首批依政府要求使用國產化的離岸風機零組件,更早於政府規畫塔架國產化時程一年。

據悉,西門子歌美颯2018年在台簽署首批離岸風機零組件在地採購合約,第一份由上緯投控所提供的風機葉片樹脂採購合約,供海洋二期離岸風場使用;第二份由韓商CS WIND集團與台灣金豐機器工業合組團隊共同生產離岸風機塔架,以供應達德允能離岸風場2021年所需要的國產化塔架。

西門子歌美颯指出,CS WIND是西門子歌美颯全球陸域和離岸風機塔架的一線供應商,已有成熟塔架生產技術;金豐機械工業則是台灣最大機械沖床製造商,同時也是國際首屈一指提供金屬加工的技術者,二家合作夥伴運用金豐在台中港現有廠房設備製造生產,並已成功出貨20支國產化離岸風機塔架。

值得注意的是,20支首批國產化離岸風機塔架已從金豐工廠運送至歌美颯位於台中港的預組裝預定地。西門子歌美颯亞太區離岸風電營運發展總部董事長倪邇思(Niels Steenberg)表示,西門子歌美颯不僅謹守2021年塔架國產化承諾,更將跨國供應商與台灣本土供應商的合作模式深植台灣,並透過政府大力推動,共同打造台灣成為亞太區離岸風電產業中心。期待未來持續與CS WIND 和金豐合作其他台灣的離岸風場專案,包含沃旭能源的大彰化東南及西南計畫離岸風場。

我們的看法:

第一、台灣風電的生態系,正逐漸成形中。
第二、風機零組件本土化,是很重要的成就。

第三、台灣中部地區機械業實力堅強。

第四、台灣有可能成為亞太地區風電產業鏈的典範。

A股衛生品
大陸證監會副主席方星海22日在財新夏季峰會中指出,在香港推出A股相關金融衍生品的時機已成熟,是結合目前支持香港國際金融中心建設此一大框架下,很好解決的問題。香港特首林鄭月娥則表示,將推動交易所交易基金(ETF)納入深港通。

早在2019228日,港交所公布「三年戰略規劃」中,提出會推出A股期貨產品,以因應投資者投資A股的對沖需求。至於「ETF通」,港所交行政總裁李小加相信,最終也能談得通,主要考量具體結算及清算程序,是否讓EFT產品互掛等問題。

綜合陸港媒體報導,方星海22日提及A股金融衍生品、中概股回流香港、人民幣國際化等議題。在金融衍生品方面,方星海指出,眾多國際機構投資者聚集香港,很多是透過滬深港通投資A股市場。因此,香港對於推出基於A股的衍生產品也非常積極。

方星海強調,相信很長一段時間內,透過香港進入大陸資本市場的境外資金還是會非常多,也是進入該市場的主要管道。若香港的機構投資者有更好的風險管理手段,更有助於他們將更多資金投入大陸資本市場。所以,對大陸資本市場發展也是一件好事。

方星海表示,無論是從香港本身的發展,還是從大陸資本市場的發展來看,香港基於A股的金融衍生品是情理之中的事,應該予以支持。

針對近期美股中概股掀起回港二次上市潮。方星海指出,由於香港二次上市制度比較完善。香港作為亞洲主要的國際金融中心,特別是與大陸資本市場關係非常密切,都有利於香港吸引中概股公司二次上市。

林鄭月娥透過視訊在峰會中表示,未來一年,香港會繼續積極與相關部委跟進,早日落實已公布的政策及爭取新的政策突破。特別在金融方面,香港會加強推動建立跨境理財通機制、擴大香港居民異地見證開立大陸個人銀行結算帳戶的推廣試驗範圍、推動ETF納入深港通等政策。

受到該峰會相關訊息激勵,港交所22日盤中大漲3.86%至312港元,刷新歷史新高,最終收漲3.73%至311.6港元。對於方星海的一席話,港交所發言人表示,有關計劃在香港推出的A股相關衍生產品,可以與交易所正在快速增加的產品組合互補,符合國際投資者管理其投資組合風險的需求,將適時公布最新發展。

我們的看法:

第一、新加坡向來是亞洲最重要的衍生性金融商品中心。
第二、但新加坡資本市場太淺碟,公司不多。

第三、隨著美國中概股大舉到香港第二上市,香港資本市場地位越來越重要。

第四、A股衍生性商品,將有助於香港資本市場爆發式的成長。

拚多多
大陸新一代網路創業家在各項榜單上向業內大佬「雙馬」發起挑戰。受益於過去三個月股價大漲近160%,拼多多創辦人、現年40歲的黃崢身價首度超越電商鉅子馬雲,成為大陸第二大富豪。

22日美股盤前富比世(Forbes)即時富豪榜顯示,黃崢以454億美元的身價,超越439億美元的阿里巴巴創辦人馬雲,僅次於身價529億美元的騰訊創辦人馬化騰。

黃崢身價近期其創辦的拼多多股價水漲船高,據富比世數據,近兩個月黃崢身價大增289億美元。而截至619日美股收盤,拼多多股價達87.58美元新高的收盤價水平,盤中更一度逼近90美元關卡,較319日收盤價33.8美元漲159%,市值也超越1千億美元,成為繼騰訊、阿里巴巴、美團之後,大陸第四家市值破千億美元的網路公司。

如同富豪身價榜以及企業市值榜所示,大陸網路產業主要資源仍由騰訊、阿里巴巴兩大山頭把持,不過近年大陸新一代網路創業家人才輩出,如1979年出生的美團創辦人王興,1983年出生的字節跳動創辦人張一鳴等,不過1980年出生的黃崢格外受到矚目,因為拼多多不但是其中最年輕的公司,也是當中唯一正面挑戰阿里和騰訊主營業務的公司。

拼多多初期主打社交電商人拉人的玩法,以價格便宜的產品深入大陸三線以下的「下沉市場」,迅速從大陸電商界中竄起,成為阿里巴巴、京東行業兩巨頭的最大挑戰者,成立不到三年便飛奔那斯達克上市,上市初期更頂住外界對其「山寨」的批評轉型,在美股市場上獲得成功,如今市值更是高過京東。

之所以有正面迎擊阿里、京東的膽試以及開發產品的獨到眼光,除本身優秀外,黃崢的經歷也較一般成功商人還要特別,猶如小說主角總能遇到高人指點般,黃崢從唸書時期就結交到丁磊、段永平等產業界中的大人物,丁磊將黃崢介紹給段永平,段永平將黃崢帶上飯桌跟股神巴菲特同桌用餐,更建議黃崢選擇當時尚未上市的谷歌工作,進而讓黃崢視野與產品能力大增,成為當前大陸電商教父之一。

我們的看法:

第一、拚多多是中國互聯網公司近年最大的驚奇,很快就崛起了。
第二、創辦人只有40歲,卻創造出比京東更高的市值,非常驚人。

第三、重點在於抓住了大趨勢,主推三、四線「下沉市場」。

第四、貴人指點很重要,黃崢在很年輕時就遇到貴人。

微軟Mixer
微軟周一宣布將於722日關閉電玩直播服務Mixer,並協助旗下直播主與觀眾轉移至臉書遊戲平台。這凸顯電玩直播市場競爭激烈,微軟經過三年多努力依然落敗,市占率不敵對手亞馬遜Twitch與谷歌YouTube,而臉書在接收微軟用戶後將成為最大贏家。

微軟遊戲部門執行副總裁史賓賽(Phil Spencer)指出,他們團隊於今年稍早決定結束Mixer平台並選定臉書結盟,期間歷經數月談判。

史賓賽表示,雙方計畫在微軟雲端遊戲串流服務xCloud進行合作,該服務尚在測試階段,最終目標是讓臉書遊戲玩家透過點擊便能遊玩或購買xCloud遊戲。

事實上,微軟宣布收攤Mixer早在業界預期之中。微軟2016年砸下鉅資收購電玩直播平台Beam,一年後將其更名為Mixer,之後更從Twitch手中重金挖角電玩實況主「忍者」布雷文斯(Tyler Blevins)等人,不料用戶成長有限、市佔率落居第四。

遊戲市場研調機構StreamElements指出,受新冠肺炎疫情影響,民眾宅在家玩遊戲需求暴增,但Mixer平台34月觀看時間僅成長15%,不僅輸給同業,也低於整體平均成長45%。

以四月來說,用戶共花費約3,710萬小時觀看Mixer直播內容,遠低於Twitch14.9億小時,以及YouTube遊戲服務4.61億小時與臉書遊戲的2.91億小時。

數據顯示,Mixer4月用戶觀看時間僅年增0.2%,相比之下,Twitch與臉書遊戲卻接近2倍與3倍成長。

遊戲業界分析師范德魯涅恩(Joost van Dreunen)表示:「微軟動作太慢、錯失進入電玩直播市場的良機,即便找來大咖實況主加持也無濟於事。與其咬牙硬撐,不如與臉書合作,這是比較好的策略。」

我們的看法:

第一、微軟在雲端勢不可擋,但也有失敗的投資。
第二、這不是微軟的核心競爭力。

第三、從這個角度來看,日本索尼和任天堂,實在不簡單,在遊戲闖出一片天空。

第四、創意、資本品牌和平台,都很重要。

北斗三號
廿三日九時四十三分,中國大陸北斗三號全球衛星導航系統最後一顆全球組網衛星,在西昌衛星發射中心順利升空。作為北斗系統第五十五顆衛星、北斗三號第卅顆衛星,順利升空後,意味著北斗三號全球衛星導航系統星座部署全部完成,北斗導航系統將向全球提供服務,比原訂計畫提前半年。

北斗三號「收官發射」一波三折。之前,曾因二次發射失利,工程進行全線質量檢查,發射時間由五月延遲至六月;六月十六日,又因臨發射前發現技術問題,為確保百分百成功、不帶隱患,發射再次推遲。昨天終於順利發射升空。

此次發射的衛星屬於地球靜止軌道衛星,經過一系列在軌測試入網後,大陸將進行北斗全系統聯調聯試,在確保系統運行穩定可靠的基礎上,將選擇適當時機面向消費者,提供全天時、全天候、高精度全球定位導航實時服務,以及星基增強、短報文通信、精密單點定位等服務。

中國大陸從一九八○年代開始研發北斗系統。根據「三步走」戰略,二○○○年底,建成北斗一號系統,向中國大陸提供服務;二○一二年底,建成北斗二號系統,向亞太提供服務。二○一七年十一月五日,隨著兩顆北斗三號全球組網衛星入軌,拉開了北斗三號星座部署的序幕。至二○一八年底,北斗三號基本系統完成,已向包括「一帶一路」沿線國家和地區在內的全球用戶提供連續、穩定、可靠的定位、導航和授時服務。

據廣州日報報導,目前,全世界一半以上的國家已開始使用北斗系統。之後,北斗將持續參與國際衛星導航事務,推進多系統兼容共享,開展國際交流合作,根據世界消費者需求推動北斗海外應用,共享北斗最新發展成果。

北斗三號建成後,將形成符合中國大陸國民生產建設需要的導航、定位、授時的系統設施。至二○三五年,中國大陸還將計畫建成以北斗為核心的綜合定位導航授時體系。屆時,北斗將會再次升級,更具市場競爭力,為全球用戶提供更優質的服務。

我們的看法:

第一、北斗三號建成,中國大陸不需要再依賴美國的GPS
第二、這就像5G、中國技術超前美國一樣,意義重大。

第三、中國大陸發展太空和國防產業,成就驚人。

第四、台灣在太空產業上,還有很長的路要走。

華新科
繼承接光寶科(2301)手中的閎暉(3311)持股之後,華新科(2492)再透過旗下子公司釜屋電機認購日本信電機株式會社發行的可轉換公司債(CB),總計斥資9億日圓,若該筆CB全數轉換為現股,則華新科將間接持有双信電機8.3%股權。

市場解讀,被動龍頭廠國巨(2327)拿下基美之後,激化被動相關同業加速併購,華新科今年一連入股閎暉、双信電機之外,美商AVX母公司京瓷在國巨宣布合併基美時,就向AVX發出收購邀約,擬收購AVX全數流通在外股份。

双信電機為日本上市公司,成立於1938年,資本額達38.06億日圓,發行股數為1,560萬股,截至今年3月底的會計年度,双信電機毛利率達22.2%;營業利益率負4.9%;稅前息前折舊攤銷前淨利率(EBITDA)為負42.9%。

華新科公告,透過旗下子公司釜屋電機取得日本双信電機株式會社(SOSHIN ELECTRIC CO., LTD.)私募無擔保轉換公司債,總計斥資9億日圓,買進9張,相關款項預計在629日一次付清,華新科表示,取得公司債的目的為投資。

根據双信電機在官網上的公告,本次發行的CB額度為15億日圓,除釜屋電機認購9億日圓,大股東日本NGK Insulators取得6億日圓,公司公告轉換價為599日圓,若該筆CB全數轉換,潛在股份數量約250.41萬股,釜屋電機持有的9億日圓約可轉換為150.24萬股,約占CB轉換後股本之8.3%,等於華新科間接持有信電機8.3%股權。

市場猜測,華新科董事長焦佑衡留日,因此對於日企情有獨鍾,隸屬於華新科的釜屋電機,就是華新科在2006年以開拓日本市場為由,入股取得股權的日企,目前生產據點位於馬來西亞,以產製車用電阻為主力,時隔14年,華新科再購入日企可轉換公司債,拉攏日企壯大PSA集團的企圖不言而喻。

我們的看法:

第一、國巨海外併購太積極,逼得華新科也出手。
第二、國巨剛發行龐大的ECBGDR,非常成功。

第三、華新科只取得8.3%的股權,比較屬於被動式投資。

第四、全球電子零組件的市場,正在進行大規模整合。

數位廣告
今年廣告客戶在Google、臉書和阿里巴巴等平台的數位廣告支出,將首度超越對傳統媒體投放的廣告規模,顯示新冠肺炎疫情加速了兩者市占率此消彼長的歷史性轉變。

金融時報報導,WPP集團旗下廣告代理商GroupM的數據顯示,在今年5,300億美元的全球廣告市場中,數位廣告的比率有望達到52%,高於去年的48%

廣告市場的數位革命興於21世紀初,當時網路支出僅不到廣告總額的2%,但如今已徹底扭轉了整個廣告市場,改變的速度和規模,都遠超過電視在20世紀問世的景況。

在疫情對經濟造成衝擊期間,只是對這股趨勢更推波助瀾。GroupM預料今年全球廣告支出將銳減約11.8%,但造成的痛苦程度,對新興與傳統媒體都不太一樣。

受轉進電商助攻,預料今年純數位廣告支出僅下降2.4%,但電視、報紙和戶外廣告等傳統媒體的廣告支出將驟降20.7%

GroupM企業智慧部門主管維瑟表示,小型企業對部分廣告市場的支出愈來愈重要,「可能就是推升數位廣告(支出)超過50%門檻的主因」。

自各國政府實施封鎖措施以來,企業已試圖縮減成本,並轉向較便宜的網路行銷市場,且線上廣告較能聚焦於促銷商品,而不是僅宣傳品牌。

儘管觀眾在45月大幅增加,廣電和新聞出版業者仍受到不成比例的打擊。根據GroupM的資料,電視廣告今年將減少17.6%,明年回升6%;報紙今年將銳減26%,明年下滑2.5%

雖然廣告支出有回穩的跡象,但根據世界廣告主協會(WFA)最近對行銷長的調查顯示,可能還需多等一陣子,廣告支出才會復甦。近40%的跨國公司本月表示,他們打算進一步延後刊登廣告的時間。

WFA執行長里爾克表示,「不確定性可能持續得比先前的經濟衰退更久」,「鑒於需求減少且供給增加,今年下半年大多數時間仍可能維持買方市場」。

我們的看法:

第一、數位廣告超越傳統媒體,代表一個新時代的來臨。
第二、20年的時間,網路廣告支出從2%成長到52%,實在驚人。

第三、值得注意的是,小型企業紛紛開始擁抱數位廣告市場。

第四、傳統電視和報紙廣告未來的趨勢都是下滑。

華建
華建經營權變天!由市場派暨萬安生命前董座吳珅篁支持的寶佳少東林家宏團隊,在23日股東會改選董事中,拿下四席董事、險勝華建創辦人暨大股東林文亮(公司派)的三席席次;下周一華建董事會將選任新董、總,寶佳團隊能否再下一城,市場高度關注。

華建昨股東會改選進行七席董事改選,結果公司派僅拿下三席,包括董事李進益、曾炳榮(大捷投資代表人),以及獨董葉建偉;過去由吳珅篁為主的市場派,今年改轉為支持寶佳少東林家宏為首的市場派,拿下四席董事,包括董事鄭斯聰、顏明宏,以及獨董王慕凡、黃智楨;市場派以四比三險勝公司派。
至於持股8%的林朝榮一派,提名七席卻全數「槓龜」、一席都沒拿到。

華建將在629日董事會選任新董事長、總經理;據悉,華建董事長、總經理預料將由寶佳人選進駐,寶佳拿下華建經營權的最後一哩路、勢在必得。

據悉,寶佳少東林家宏去年下半年開始就與吳珅篁洽談,入股華建十年、原先持股44%的吳珅篁,以釋出手中15%股權予林家宏個人投資公司-佳峻投資;「檯面上」吳珅篁可控持股降至29%,但卻因支持林家宏團隊後,在團隊運籌帷幄下,一舉拿下投資卡關十年的大華建設。

對此,林文亮在會後發表聲明指出,此次改選結果以和平方式完成,對近年飽受經營權之爭的大華建設來說,實屬正面,他跟公司對改選結果沒有任何評論,並強調公司經營管理,多年來已由專業經理人治理,「沒有誰邀請、或與誰共同經營」的議題。

林文亮說,不論股東結構如何,或是董事席次改選結果如何,股東權利之行使及董事職責之履行,皆依相關法令辦理,他及公司尊重合法改選的結果,從無任何個人或個別股東的立場考量,一切以依法治理、正常營運及公司最大利益為原則。

華建強調,未來公司在創辦人暨大股東林文亮,以及寶佳機構副董事長林家宏和全體股東共同支持努力下,經營管理將交由董事會及專業經理人負責治理,相信未來營運發展將更加順利,公司不在對改選結果及股權發表任何評論。

我們的看法:

第一、又一家企業變天,只是這次是房地產上市公司。
第二、出手的仍然是近年最積極投資上市公司的寶佳集團,這已經是今年第5家了。

第三、台灣上市公司股權變更是好事,但新投資者一定要有能力進行根本性體質的改變。

第四、萬安生命聯合寶佳,希望以「更積極」的態度經營公司,表示「現今的社會,不改變很難有競爭力」,這就是企圖心。

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