IPO
2023-07-17 工商時報／吳慧珍
標普500指數在6月初重返牛市，那斯達克指數今年來漲幅超過30％，但是大盤漲勢靠的是幾檔大型科技股和AI股帶動，這種僅由少數幾家企業左右美股走勢的現象也凸顯出，上市公司的數量愈來愈少。
美國企業在證交所上市的家數，與1996年高峰期相比大幅萎縮，當時有超過8,000家企業掛牌。而照芝加哥大學布斯商學院旗下的證券價格研究中心（CRSP）資料，如今美國上市公司銳減5成以上只剩3,700家。
上市公司數量減逾5成
經濟學家指出，2020年新冠疫情爆發經濟瀕臨衰退，通膨狂飆失控問題接踵而至，讓上市公司減少的趨勢加劇。憂心經濟不振及市場震盪之下，企業IPO（首次公開募股）活動幾乎完全乾涸，去年美國IPO市場金額劇減94.8％只剩80億美元，來到32年低點。
據CRSP報告，IPO低迷的窘況還沒結束，今年首季新上市股票總市值，相較去年同期少了60％。
尤其科技業IPO已沉寂好一段時間，儘管科技股為主的那斯達克指數在今年上半大噴發，漲幅超過3成，科技業卻長達18個月沒一件IPO案大功告成。
那指這波強彈攻勢，主要靠大型科技股蘋果和輝達拉抬，新創企業被投資人冷落。2021年IPO規模位列美國前七大的科技公司，自它們掛牌至今股價至少失血40％。
文藝復興資本（Renaissance Capital）數據和內容主管甘迺迪（Matthew
Kennedy）說：「當估值砍半，投資人對投資新公司熱情不再，企業推遲IPO也是很自然的事。」
與此同時，美國企業破產家數也來到2010年來新高，家居用品零售商Bed Bath and Beyond、派對用品連鎖店Party City等在今年上半宣告破產的企業，難逃自證交所下市的命運。
投資人對股市信賴打折扣
美國公開上市的企業變少，意味美企傾向私有化，如此一來可規避公眾的檢視。上市企業受主管機關監督，依規定須揭露財報，這可確保公司財務的透明度，穩住投資人信心。
文藝復興資本主管甘迺迪指出，上市企業愈來愈少，整體公司財務透明度及投資人對股市的信賴也會打折扣。
上市企業減少的負面影響，還包括成份股大者恆大缺乏競爭。光是蘋果和微軟這兩檔科技股，在標普指數的權重合計占了15％左右。
富國銀行經濟學家6月8日透露，美國未上市企業的數量是上市公司的5倍。富國銀行表示，1999年美國科技公司從私募股權轉型為公開募股，平均相隔4年，但到了2019年間隔時間拉長到11年。
富國銀行經濟學家在報告中提到：「企業維持私有化，可免除監管規定帶來的負擔和成本，專心投入公司的長期戰略計畫。」
一些私募基金甚至利用熊市股價跌低時，大買上市公司股票。富國分析師指出，過去25年，私募股權基金的投資績效，一直遠勝全球股票、固定收益和小型股。
我們的看法:
第一、美國IPO數量大幅減少
第二、去年中國IPO數量全球第一
第三、創投投資金額也大幅減少
第四、主要是科技股投資人的信心仍未恢復
第五、但微軟及輝達等股票狂漲
創投
2023-07-17工商時報／陳碧芬
全球融資調研機構CBINSIGHT最新公統計，全球IPO（首次公開募股）市場重新甦醒，第二季季增達17％，但全球創投投資卻跌至三年來新低，顯然創投金主急於投資事業收割出場，且主要央行暴力升息後，資金成本居高不下，募資動能大減、也無意再投資。
根據統計，第二季全球創投投資跌至605億美元、季減13％，創2020年以來的最低水準，交易件數更是2016年以來最低，全球領頭羊的美國創投，第二季降至313億美元，季減更達27％。
就創投資金注入的產業別來看，金融科技新創下跌48％，成為各行業中資金下降跌幅最大，單季僅78億美元，為2017年以來的最糟狀況；交易數量也急劇下降，季減22％。
台灣經濟研究院研六所副所長范秉航分析，全球創投市場自2022年開始陷入低潮，已歷經超過一年的衰退，不論是在各個領域、地區或投資階段，「寒風仍未見休止」，期盼現在的低迷是市場重新修正，並回歸理性的開始。由於投資者手上可投資資金（dry powder）依然豐沛，近期躍上檯面的熱門題材，仍有機會成為眾人追逐的焦點，像生成式AI熱潮希望能成功驅散市場寒風。
讓投資的新創事業走向IPO，是全球創投業者的重大目標之一，投資資金可因此回收。CBINSIGHT團隊指出，儘管今年上半年交易件數和金額明顯下跌，IPO市場第二季一改過去兩季的跌勢，出現轟動跡象，單季躍升17％，高達102宗。按估值計算，前二大IPO案，一是總部位於印度的製藥公司Mankind，IPO達65億美元，一是總部位於大陸的晶片製造商Nexchip Semiconductor，IPO達58億美元。
范秉航認為，就各個投資階段的觀察上，天使與種子輪的投資案仍是大宗，超過整體交易件數6成；其次是包含A輪與B輪的早期階段投資，最後才是C輪以後的後期階段與成長期投資，反映創投資金仍是支持新創團隊誕生，但新創事業能不能茁壯不能全靠創投資金。
我們的看法:
第一、創投投資金額跌至2022年以來最低水準
第二、交易件數2016年來最低
第三、金融科技下跌是主因
第四、但基金手上仍有很多錢
第五、台灣創投轉向生技產業
晶片
2023-07-16經濟日報／陳苓
美國半導體巨擘高層本周擬親赴華盛頓遊說美國政府官員和議員，要展開最後一搏，阻止當局針對晶片業者對中國大陸的銷售祭出新限制。
彭博資訊報導，知情人士透露，拜登政府準備在未來幾周，延長某些晶片和半導體製造設備的輸陸限制令。英特爾（Intel）、高通（Qualcomm）和輝達（Nvidia）執行長打算出面遊說反對。
不願具名的人說，儘管晶片業高層不認為能擋下所有措施，但他們覺得有機會說服拜登團隊，此時白宮正接觸中國大陸官員並希望建立更有建設性的關係，倘若美中緊張升溫，將傷害這些外交努力。
美中爭端不斷升溫，晶片商捲入風暴中心。美國是多數科技的發源地，該國相信限制大陸取得這些技術能強化國安，並能阻止大陸提升軍事實力。但半導體業者指出，被隔絕在中國大陸這塊最大市場之外，將損及業者斥資發展技術的能力，最終會削弱美國的領導地位。
消息人士6月告知路透，美國官員考慮緊縮出口規範，會影響到高性能運算晶片與對華為的出貨。新規定會衝擊英特爾，而該公司正在籌備新的人工智慧（AI）晶片可能銷往大陸。高通也會受波及，該公司目前持有能出售晶片給華為的許可。
高通逾六成營收來自中國大陸地區，包括供應零組件給小米等智慧手機業者；英特爾執行長基辛格本月初才造訪北京，展示最新的AI晶片，該公司有四分之一銷售來自大陸；輝達也有五分之一的營收來自大陸。
美國商務部去年10月發布禁令，阻止半導體設備商出售某些工具給大陸，並禁止部分AI應用晶片出口大陸，此一宣布撼動業界。目前為止，應用材料（ Applied Materials）等晶片設備製造商的營收受創最重，財測被迫大砍數十億美元。
然而，眾議院中國競爭委員會主席蓋拉格（Mike Gallagher）對尋求鬆綁出口管制的執行長們提出警告，他14日發表聲明說：「我很驚恐地看到，若干美國執行長持續提倡鬆綁敏感科技的出口管制。拜登政府有必要緊縮對先進晶片的出口控制。」
我們的看法:
第一、美中恢復和談
第二、晶片業者不希望被設限銷售中國大陸市場
第三、應用材料等廠商受創嚴重
第四、輝達也表示反對
第五、但是美國政府控制中國的民粹聲浪高漲
馬斯克AI
2023-07-14經濟日報／編譯黃淑玲、葉亭均
特斯拉執行長馬斯克又成立一家新公司，人工智慧（AI）新創xAI公司於12日成立，這個新事業是馬斯克衝著開發出爆紅聊天機器人ChatGPT的OpenAI而來，他從美國各科技公司挖角工程師，希望創造出ChatGPT的挑戰者。
馬斯克近幾個月來再三警告AI毀滅文明的可能性，主張Google、微軟這些現正全力發展AI技術的公司，應該先暫停，挪出時間擬定業界規範，如今馬斯克自己也成立了一家AI公司，他解釋道，成立xAI是要「了解宇宙的真實本性」。實際上，馬斯克也是OpenAI的共同創辦人，只不過後來離開。
根據其官網的資料，xAI的團隊包含原本為Google、DeepMind、微軟、甚至是OpenAI等公司效力的工程師和科學家，可謂組成一個夢幻團隊。值得一提的是，目前披露的12位創辦團隊成員名單中，有四位是華人，其中包括Google前員工吳宇懷（Tony Wu）。
xAI在官網中描述自己：「我們在AI領域致力並領導一些重大突破，成績包括：AlphaStar…GPT-3.5和GPT-4。」官網也提到，會與馬斯克旗下的推特、特斯拉等公司密切合作。
這家AI公司辦公室設在舊金山灣區，仍在招兵買馬，歡迎有經驗的工程與研究人才加入。
特斯拉股價在xAI成立的消息公布後，收盤漲0.82%，13日早盤續漲，可見投資人目前並不擔心馬斯克又成立一家新公司會太過分心。
同日，馬斯克在推特音訊空間Twitter Spaces一場對談中表示，他相信中國是站在「人類團隊」（Team Humanity）一方，願意在AI共同準則方面與國際社會合作，他的印象是北京當局「非常有意在有關AI監管方面投入國際合作架構」。
不過，參與對談的威斯康辛州共和黨眾議員蓋拉格，質疑大陸在現有的國際機構中是否曾扮演過建設性的角色。
他認為中共比較像「種族滅絕共產主義團隊」，理由是威脅台灣而且動用科技控制新疆維吾爾族。
我們的看法:
第一、馬斯克是OpenAI共同創業者
第二、馬斯克當然不願意放棄AI領域
第三、馬斯克創立太多公司
第四、推特已經遭遇到很大的競爭
第五、一個人不管再怎麼能幹，他的時間精力畢竟有限
AI晶片
2023-07-13工商時報／陳穎芃
儘管輝達（Nvidia）已在AI晶片市場掌握市占優勢，仍阻擋不了眾家對手加入戰局的決心。除了超微（AMD）、英特爾，各自推出AI晶片與輝達較量，以及新創AI公司也積極募資外，連亞馬遜、谷歌等雲端服務商也開始發展自家AI晶片。
業界分析師估計，AI晶片市場有超過8成掌握在輝達手裡，因為GPU晶片起家的輝達在AI晶片研發上領先同業，但超微正來勢洶洶準備搶奪輝達市占。
超微資料中心硬體部門主管諾羅德（Forrest Norrod）表示，ChatGPT引爆的AI熱潮是超微始料未及，但他相信業界都希望在輝達之外能有替代選擇，而這將為超微創造舞台。
Northland資本市場分析師理查（Gus Richard）預期，超微未來可望在AI晶片市場拿下20％市占率，原因除了超微晶片表現不凡之外，超微與大型資料中心的合作關係也有利AI晶片銷售。
英特爾近日也在官方部落格發文表示，旗下產品能滿足有心擺脫封閉生態圈的客戶。相較於輝達AI晶片使用的私有軟體，英特爾及超微AI晶片使用開放軟體，能讓程式開發商擁有更多發揮空間。
在晶片大廠爭食AI大餅之際，新創晶片業者也趁機募資。Mythic及Tachyum兩家新創公司都在今年進行最新一輪募資。
過去向英特爾及其他晶片大廠採購資料中心晶片的雲端服務商也決定投入AI晶片研發。亞馬遜及谷歌都決定自行設計AI晶片，再委託代工業者製造，用來擴充自家資料中心運算能力，以便推出更多雲端AI工具。
亞馬遜雲端服務AWS主管比沙拉（Nafea
Bshara）表示：「亞馬遜自知必須為客戶節省運算成本，才能確保各產業各種規模的企業用戶都享有AI服務。」以AWS客戶字節跳動為例，該公司利用亞馬遜晶片執行AI模型的成本比一般AI運算成本省了60％。
我們的看法:
第一、目前輝達壟斷AI晶片
第二、AMD也加入市場
第三、Intel也推出新的AI晶片
第四、亞馬遜、谷歌等雲端服務也推出自家AI晶片
第五、台灣是最大受惠者
生成式AI
2023-07-13經濟日報／謝守真
中國大陸國家網信辦等七部門昨（13）日聯合公布「生成式人工智慧服務管理暫行辦法」，其中提出，大陸堅持發展和安全並重、促進創新和依法治理相結合的原則，.。
辦法提出，鼓勵生成式人工智慧技術在各行業、各領域的創新應用，生成積極健康、向上向善的優質內容，探索優化應用場景，構建應用生態體系。
同時，辦法還稱，支援行業組織、企業、教育和科研機構、公共文化機構、有關專業機構等在生成式人工智慧技術創新、數據資源建設、轉化應用、風險防範等方面展開協作。
值得注意的是，辦法當中的第四條規定明確寫到，「堅持社會主義核心價值觀，不得生成煽動顛覆國家政權、推翻社會主義制度，危害國家安全和利益、損害國家形象，煽動分裂國家、破壞國家統一和社會穩定，宣揚恐怖主義、極端主義，宣揚民族仇恨、民族歧視，暴力、淫穢色情，以及虛假有害信息等法律、行政法規禁止的內容」。
該辦法將自今年8月15日起實施。據大陸國家互聯網信息辦公室負責人表示，推出此辦法，其目的是為了促進生成式人工智慧健康發展和規範應用，維護國家安全和社會公共利益，「保護公民、法人和其他組織的合法權益」。
此外，辦法將按照「互聯網信息服務深度合成管理規定」對圖片、影片等生成內容進行「標識」。若發現違法內容應當及時採取處置措施等。辦法還規定了安全評估、算法備案、投訴舉報等制度，明確了法律責任。
我們的看法:
第一、中國大陸積極地規範AI
第二、大陸的法令規範領全球
第三、大陸執行的力道之非常大
第四、阿里、騰訊是過去中國大陸政府整治的對象
第五、新的法規能夠奠定良好的投資法規
新能源車
2023-07-14經濟日報／林宸誼
中國汽車工業協會（中汽協）副秘書長陳士華表示，今年上半年大陸新能源汽車保持較快的增長速度，今年整體來看，預計全年新能源汽車銷量將達到900萬輛。
中汽協統計數據顯示，2022年大陸新能源汽車產銷分別完成705.8萬輛和688.7萬輛，分別年增96.9%和93.4%，連續八年保持全球第一。
如果陳士華預測成真，那麼今年大陸新能源汽車的銷量將年增30.68%。
中國證券報報導，陳士華在一場論壇上認為，目前三線及以下城市新能源汽車滲透率仍較低，並不是消費者不認識、不認可新能源汽車，而是基礎設施建設跟不上。
陳士華指出，隨著包括充電設施進一步布局等國家利多政策的公布，未來幾年，大陸三、四線以下城市，乃至農村地區將成為新能源汽車發展的新一波高點，成為銷量增長的主要力量。
針對今年新能源汽車的發展，陳士華表示，今年政策切換帶來產業的波動，目前來看仍將有幾個月的陣痛期，「國家仍將汽車產業作為一個抓手（切入點），今年以來政策主要集中在新能源汽車，包括新能源汽車下鄉、充電樁下鄉以及購置稅減免政策，新能源汽車快速增長趨勢是確定的。」
陳士華提到，今年以來，與新能源汽車相關的政策不斷加碼，特別是近兩個月，相關政策幾乎貫穿全月，多項政策都明確指示「挖掘農村新能源潛力」將成為接下來的重點。
每日經濟新聞報導，大陸乘用車市場信息聯席會（乘聯會）於本月初曾發布預測，預計2023年大陸新能源乘用車銷量為850萬輛，狹義乘用車銷量預計為2,350萬輛，年度新能源車滲透率將達到36%。
乘聯會秘書長崔東樹認為，2023年新能源車市場呈現逐月走高的特徵，隨著第2季大量有競爭力的新產品推出，價格促銷力度不斷加大，消費者購買熱情逐步釋放。
各廠商和經銷商為衝刺上半年目標，積極展開各種促銷活動，地方性補貼疊加上企業上半年衝量雙重優惠，支撐終端零售持續升溫。
我們的看法:
第一、2022年大陸新能源車銷售年增96%
第二、今年雖不及去年但也有30%
第三、三線城市勝多於人較低
第四、大陸是全球新能源車市場
第五、大陸的新能源車積極外銷
華為新能源車
2023-07-17經濟日報／黃雅慧
華為智慧汽車解決方案部門CEO余承東表示，大陸新能源汽車行業的「卷」（意指惡性競爭）才剛開始，會一直持續下去，現在的新能源車滲透率才30%多，後面才是更大的發展空間。意味大陸電動汽車界的價格戰、輿論戰等惡性競爭狀況一時半刻或難以劃下休止符。
界面新聞報導，「問界」為華為與賽力斯集團聯合推出的電動汽車品牌。而搭載HUAWEI
ADS 2.0高階智慧駕駛系統的新款問界M7預計9月正式上市，據大陸工信部披露的申報訊息顯示，新款問界M7將在六人座版本基礎上推出五人座版本。
此前，理想汽車CEO李想曾在微博上透露，問界M7把理想ONE逼到退市，讓理想虧了十幾億元。余承東則回應，在剛開始「卷」的電動汽車行業中，要堅持做好產品、好口碑，憑藉優秀技術，合理價格，良好用戶體驗，讓行業發展得更健康，廠商和用戶都能受益。
余承東近日就問界M7產品升級、上市方面與通路商、供應商做了一次交流。余承東透露，對問界M7增加超過人民幣5億元（約新台幣21億元）的投入，大部分花在用戶看不見、摸不著的地方，比如車身結構、底盤用料、懸吊結構等等與安全、保護有關的內容。
余承東說：「很多友商寧願把錢花在表面功夫上，這也無可厚非，但是我一直和研發的同事們強調，要做偉大的產品，要做就做第一，不要怕卷，友商偏愛的表面功夫我們要卷，但在看不到的地方，我們更要卷。」
外界關注問界銷量問題。今年1月問界銷量出現斷崖式下跌，2、3月銷量一度低於3,000輛。6月整體銷量雖達7,021輛，但還未恢復到去年高點。余承東指出，銷量只是某階段成果，過去一年多，問界在大家認可上成為發展最快的電動車品牌，同時也因為經驗不足和閱歷不夠，走了一些彎路，這個時候更需要發揮自身優勢，要有定力，堅持做極致的產品。
對於未來規劃，余承東表示，希望問界M7能承擔起今年三成以上的銷量任務，預計今年年底將發布旗艦車型「問界M9」，在新能源車行業如此內卷的情況下，相信和華為一起緊密合作的廠家都能活下來，成為少數倖存者。
我們的看法:
第一、華為是大陸最強的科技公司
第二、華為面臨強大競爭
第三、較小的公司會被淘汰
第四、華為具有品牌及通路優勢
第五、在競爭之下企業的毛利會降低
數據脫鉤
2023-07-17 經濟日報／任中原
由於美中關係惡化、中國大陸實施更嚴格的數據及反間諜法律，在中國大陸營運的跨國企業正加速推動「數據脫鉤」，區隔中國大陸和其他地區的資訊科技（IT）系統。
英國金融時報（FT）報導，中國大陸7月1日起實施擴張版的「反間諜法」，執法人員接連突襲及制裁美國企業，已使中國大陸的外商承受更大壓力，全面推動中國大陸數據的在地化，並區隔IT系統。
報導指出，美國麥肯錫、波士頓顧問集團及Oliver Wyman等顧問業者都正在進行IT系統區隔工作。
年利達律師事務所的上海數據法遵專家羅伯茲表示，「跨國企業擔憂反間諜法之名，而間諜一詞本來就會令人擔憂」。他表示，北京當局4月頒布最新版「反間諜法」的條文中，提到可能對違反者實施刑事制裁，且由中國大陸國安單位執法，要求分享敏感資訊。
以往中國大陸的西方業者擔憂中國大陸可能取得他們的數據，現在同樣擔憂把敏感數據攜出中國大陸時，會違反法規。
一家美國顧問公司的主管表示，該公司幾個月前已開始重整系統，對幾乎每項數位工具都建立一套昂貴的「中國專用」版，並且禁止員工攜帶中國大陸專用的筆記型電腦離境，還建立中國大陸專用伺服器，並為在地團隊建立第二電郵信箱，網址字尾加上「.cn」。他表示，數據問題令他們「深感在中國做生意為何如此困難」。
另外，由於中國國家互聯網信息辦公室開始執行數據安全評估，以控管數據外流，也促使跨國機構將數據在地化。執法機關已展開為期兩年的審查，適用於中國大陸員工數超過1萬人、對外傳送「重要數據」或「敏感個資」的企業；這項審查原訂今年3月底完成，但對許多企業的審查工作還沒結束。
中國英國商會表示，企業認為儘可能地把中國大陸的數據在地化，不要把數據傳到國外，是較容易且風險較低的作法。
中國歐盟商會的訪調顯示，約10%的成員企業表示已讓中國大陸的IT系統完全區隔於世界其他地區之外，四分之三表示已在地化IT系統，數據儲存也做到某種程度的在地化。
我們的看法:
第一、中國大陸嚴審大數據
第二、禁止大數據出海
第三、滴滴在美國上市就是因為大數據外流
第四、外商公司均建立兩套數據規範
第五、數據的脫鉤是大陸今年度工作重點
平台經濟
2023-07-13 經濟日報／林茂仁
大陸國務院總理李強昨（12）日下午主持召開平台企業座談會。據央視報導，在認真聽取企業發言後，李強指出，平台經濟在時代發展大潮中應運而生，為擴大需求提供新空間，在全面建設社會主義現代化國家新征程上，平台經濟大有可為。
與此同時，大陸國家發改委12日也罕見發出新聞稿，稱讚騰訊、阿里巴巴和美團等三家業者在晶片、自動駕駛及新能源領域的投資，並強調要支持平台企業引領發展和提高國際競爭力。
李強強調，希望廣大平台企業堅定信心向前看，持續推動創新突破，更好賦能實體經濟發展。他還提出要求，各級政府要著力營造公平競爭的市場環境，要建立健全與平台企業的常態化溝通交流機制，完善相關政策和措施，推動平台經濟規範健康持續發展。
據報導，上述座談會上，美團、小紅書、海智線上、貨拉拉、阿里雲、徐工漢雲、抖音、智聯招聘等企業負責人先後發言；拼多多、京東、歐冶雲商、BOSS直聘、航太雲網、卡奧斯等企業負責人提交了書面發言。
外界認為，大陸一反常態力挺平台企業在高科技領域的投資，除了提振低迷的民間投資外，也指明政策方向，希望企業投資在被美國「卡脖子」的半導體領域。
發改委表示，今年第1季，大陸市值排名前十位的平台企業通過自主投資或子公司投資等方式加大投資力度，在晶片、自動駕駛、新能源、農業等領域投資占比不斷提高，季增率提升了15.6個百分點，典型投資案例涉及騰訊、阿里和美團等三家公司。
發改委具體點出，典型投資案例包含騰訊持續投資支持上海燧原科技，美團投資支持榮芯半導體（寧波），阿里巴巴支持匯通達網路服務下沉市場零售行業企業客戶，阿里投資支持重慶洪九果品，美團聚焦主營業務自主投資研發無人配送車，美團投資支持未來機器人（深圳），騰訊投資支持北京雲跡科技等。
發改委表示，將會同有關部門持續推出平台企業典型投資案例，支持平台企業在引領發展發揮積極作用。受此消息影響，在港股掛牌的相關平台企業股價大漲，美團收盤漲4.3%，騰訊上漲1.8%，阿里巴巴上漲1.2%。
我們的看法:
第一、大陸經濟不振需要刺激手段
第二、平台經濟又重新受到政府的青睞
第三、平台包括阿里、騰訊這些超級互聯網大平台
第四、過去中國政府對大型平台的整改基本完成
第五、對於阿里、騰訊等股票來講是短期利多
華為5G
2023-07-12 經濟日報／黃雅慧
據路透報導，有三家市場研究機構透露，華為正計劃在今年底生產旗艦級5G智慧手機，並憑藉自家進步的晶片設計軟體及大陸國內生產商協助，改用中芯國際合作生產的晶片，新機型可能於2024年初推出。對於上述消息，華為拒絕置評，中芯國際未有回應。
報導指出，部分機構預計，華為將採用中芯國際的N+1製程，配合自家EDA軟體，生產相當於7奈米（nm）水準的晶片。
華為亦已向中芯提出要求，生產14奈米以下的晶片。但考慮晶片良率可能低於50%，新機出貨量將限制在200萬至400萬部左右，也有機構樂觀估計則可能達1,000萬部。
值得注意的是，大陸網路6月流傳市調機構Counterpoint今年第1季全球智慧手機處理器出貨量報告內容，描述與本次路透報導一致。不過Counterpoint隨後刪除描述。
綜合此前陸媒報導，華為近期逆勢調高2023年手機出貨量目標至4,000萬部，，雖未提及5G手機回歸，但市場已有不少推測認為華為調高出貨量的底氣在於找到了規避美國制裁的手法，也有業內人士分析華為可能完成本土零件替代。
我們的看法:
第一、華為前兩年被修理得很慘
第二、最主要原因是無法取得高端晶片
第三、華為在摺疊手機上領域大獲全勝
第四、華為仍然具有品牌優勢
第五、華為今年的展望應該優於去年
特斯拉印度
2023-07-14 工商時報／陳穎芃
外媒引述消息報導，特斯拉正與印度政府密切洽談投資計畫，可望在印度設廠製造電動車，年產量估計50萬台，且特斯拉有意以印度為出口據點，拓展印太地區電動車市場。
特斯拉股價13日開高，報273美元，今年以來飆漲約150％。
內情人士透露，特斯拉在印度製造的電動車售價將自200萬盧比（約2.4萬美元）起跳，與印度最便宜電動車MG Comet相比足足貴了1倍以上，也比印度最暢銷電動車Tata Nexon EV貴了50萬盧比。
自從疫情期間大陸封控造成汽車業供應鏈大亂後，許多車廠都開始在亞洲尋找替代生產重鎮，使印度受到青睞。
Roth Capital Partners管理董事艾爾文（Craig Irwin）表示：「特斯拉如欲實現長期成長目標，就必須打入所有區域市場。特斯拉在大陸面臨挑戰，更加凸顯印度能為特斯拉解決所有問題。特斯拉需要印度。」
但特斯拉打入印度市場的計畫可謂一波三折。特斯拉自幾年前就開始醞釀在印度銷售電動車，但印度政府對進口電動車課徵的稅率高達100％。特斯拉多次要求印度調降進口稅，但去年印度政府拒絕這項要求，使雙方協商陷入僵局。
特斯拉原先不願冒然在印度製造電動車，希望先出口電動車至印度試水溫再做考慮。然而，今年5月印度商務部及工業部長與特斯拉代表重回談判桌後，透露印度政府有意提供補助及減稅優惠，讓特斯拉重新考慮投資印度設廠計畫。
印度總理莫迪在6月訪美期間特地與特斯拉執行長馬斯克見面，也提高特斯拉的協商意願，只是最終關鍵仍在於印度政府開出的條件內容。
內情人士透露，特斯拉最在意的除了政府補助及減稅優惠之外，也希望將自家供應鏈帶進印度，但印度政府卻希望特斯拉採用印度當地汽車業既有的供應鏈。
一名印度官員透露：「我們詢問特斯拉對零件有何特殊需求，也試圖說服他們從印度電動車生態圈採購零件，但他們已有長期配合的供應商。我們希望初步協商能有所突破。」
我們的看法:
第一、印度的市場不好經營
第二、台灣緯創已經將印度廠賣給塔塔
第三、特斯拉原來只是委託印度企業經銷
第四、印度希望特斯拉在當地設廠
第五、雖然印度條件不佳，特斯拉仍然承諾在印度設廠
晟德
2023-07-15 工商時報／杜蕙蓉
抗體偶聯藥物（ADC）全球百億美元商機夯，晟德（4123）14日宣布，子公司香港東曜（1875.HK）與中國糖岭簽署協議形成戰略聯盟，將攜手布局ADC領域，將以糖岭的DisacLinkTM技術為主，ADC被視為全球新藥開發領域中最受矚目的新興療法。
此次合作協議涵了蓋DisacLinkTM技術的優化、製程開發及商業化放大等，並且將該技術作為東曜提供CDMO服務的一部分，為全球生物醫藥創新領域的客戶提供高品質的ADC藥物開發和生產解決方案。此外，雙方將共同開展該技術的市場推廣和商業化合作。
東曜從事抗體及ADC藥物開發逾10年，2019年在香港聯交所主機板掛牌，2021年轉型為ADC CDMO公司，提供從抗體、ADC原液到製劑的一站式服務。東曜藥業在中國大陸擁有大規模和高端的ADC生產設施，包括多條符合GMP標準的抗體原液生產線，總產能20,000L，以及中國大規模的ADC商業化生產工廠和製劑生產線，ADC CDMO整體業務於2022年成長5倍。
晟德是東曜的創始大股東，預期東曜在中國ADC CDMO的競爭優勢，加上子公司永昕生醫在台灣的布局，雙方分進合擊策略，拚更大價值。
我們的看法:
第一、晟德是台灣生技股的前三名的公司
第二、晟德併購的手法非常純熟
第三、晟德在台灣及大陸均有併購
第四、晟德董事長專注業務及營業改進
第五、晟德未來有完整的產品線，價值可以提升
獵風者
2023-07-14 經濟日報／余弦妙、楊文琪
台灣首枚自製氣象衛星「獵風者」昨（14）日起運飛往法屬圭亞那，預計9月升空。蔡總統表示，獵風者是台灣進軍國際太空產業的關鍵一大步，期待未來「MIT」（台灣製造）不僅站上國際，也飛向太空。
行政院長陳建仁表示，獵風者關鍵元件自製率達八成，衛星本體更由超過20家廠商共同合作。
國科會主委吳政忠表示，太空經濟已成形，其中在地面設備方面，2020年至2025年相關產值估可增加800億元，總產值將達3,000億元。
蔡總統、陳建仁、吳政忠昨日皆親自出席「國家太空中心獵風者衛星起運典禮」，為獵風者「餞行」。
蔡總統表示，獵風者衛星是產官學研近十年心血，歷經無數次測試，終於來到這一步，除搭載台灣學研界所研發的「全球導航衛星系統反射訊號接收儀（GNSS-R）」，也驗證多項台灣自製關鍵元件與技術，未來將提供許多重要數據，除是氣象衛星，更是科學衛星。
蔡總統表示，獵風者證明以台灣半導體、精密製造優勢，絕對有能力進軍全球太空產業，近年政府不斷努力，為太空產業打造良好環境，十年投入251億元、頒布《太空發展法》、國家太空中心改制為行政法人，從各方面給予最大支持。
陳建仁指出，獵風者不僅是台灣第一枚自製氣象衛星，也是第三期國家太空科技發展長程計畫中發射的第一枚衛星，可說是為第三期計畫打頭陣。
在國際上自製率超過35%，即符合一般原產地規則，即可標示為該國自產。陳建仁指出，獵風者關鍵元件自製率達82%，衛星本體更由超過20家廠商共同合作。
國家太空中心主任吳宗信表示，獵風者衛星相較福衛五號，體積更小、重量更輕、效能更佳，這都有賴台灣強大產業鏈，且獵風者技術被譽為新一代氣象衛星，是過去十年才發展起來的技術，未來獵風者升空後，每日可提供7萬筆數據，提升氣象預測品質，進而達到守護家園的目的。
獵風者衛星昨日上午自新竹科學園區的國家太空中心起運，預計7月17日運抵位於南美洲的法屬圭亞那，隨後進入圭亞那太空中心（CSG）整備，填充燃料、與火箭對接，預計9月搭乘亞利安公司Vega型火箭升空。
我們的看法:
第一、台灣積極拓展衛星產業
第二、從氣象切入是一大利基
第三、台灣有半導體精密製造等優勢
第四、台灣跟美國在太空產業上可以聯手
第五、台灣的產業需要有更多的參與者
服務業人力荒
2023-07-16 工商時報／譚淑珍
商總理事長許舒博表示，17日他將向行政院長陳建仁提出要求，不只製造業，也應檢討服務業人力不足的困境，並開放服務業引進移工。並將具體建議如全面開放有困難，至少先釋放8,000名移工，從國際觀光旅館業「試辦」。
商總將舉行「商總與行政院長有約」活動，會中將就人力不足困境，特別是觀光旅館業的人力大缺口，再次向陳揆請命。商總指出，全國有117家國家觀光旅館，若能釋放8,000名移工，從事後勤房務、打掃工作，可解國際觀光旅館業的燃眉之急。
許舒博指出，「不是只有製造業缺工，服務業也很缺。」特別是疫後不論是製造業、還是服務業，是全面性、一致性的陷入「缺工、缺人才」的困境，政府鬆綁移工政策，不能獨漏服務業。
只是目前勞動部鬆綁移工政策，然而對服務業則始終「堅定」不開放的立場，商總認為，勞動部可以「首度」開放一般營造業民間工程業者有條件引進移工，連農業也能聘僱移工，獨獨同樣嚴重缺工的服務業不能引進移工，並不公平。
因此，商總決定在「與院長有約」上，再次提出呼籲與建議，不能只有製造業有移工，也應釋放移工名額給服務業，至少可以先釋出8,000名額，從國際觀光旅館業試辦引進從事基層房務、清潔工作的移工。
我們的看法:
第一、台灣的人力資源目前大力往科技業傾斜
第二、服務業招不到足夠的員工
第三、服務業薪資偏低
第四、服務業需要靠科技來提升價值
第五、服務業需要大量的移工
康舒
2023-07-17 工商時報／鄭淑芳
康舒日前宣布完成收購ABB電源轉換部門，第一波合併效益即將在7月浮現，法人指出，由於合併完成日落在7月3日，康舒7月就有望認列ABB電源轉換部門近全月的營收，以ABB電源轉換部門去年營收近120億元台幣，估7月應有近10億元的營收可望入袋。
康舒透過子公司以5.05億美元（約合新台幣153億元）收購ABB Ltd旗下電源轉換事業部門ABB Power Conversion全數股權，以拓展5G、資料中心、電動車充電基礎設施等布局，連帶也順勢擴大美國市場版圖，由於此案金額高達153億元台幣，不僅康舒對此鄭重其事，就連市場也聚焦百分百。
在此利多題材驅動下，康舒股價一飛衝天，7月5日盤中更一舉見到55.8元的歷史新高價，對比康舒為支應併購ABB電源轉換部門資金需求、所申辦的現金增資案，每股發行價格僅38.8元，中間的價差極大，也讓康舒現增案躍為市場的熱門話題。
購併ABB電源轉換部門對康舒不僅是題材的利多，在財務面的影響力也即將自7月顯現，根據ABB電源轉換部門提具的資料，其2022年的營收約為4.4億美元，折合台幣約133億元，另調整後稅前息前利潤約5,400萬美元，換算台幣約16億元。據此，法人斟酌雙方的整併仍需花費一點時間，再加上電信產業恐有資本支出刪減的狀況，保守推估今年來自併購ABB電源轉換部門的營收挹注約為60億元，明年則可望認列ABB電源轉換部門全年的營收，達120億元，至於每股的獲利貢獻則分別為0.3元及0.9元。
對於法人的推估，康舒表示，現正處於現增緘默期，不方便就法人提具的獲利數字表示意見。
惟為了順利成就此購併案，康舒內部全都動了起來，特別是之前為完成購併，特別徵調各部門主管及投資專案的同仁、所組成的任務小組，現仍在密切合作中，常會因此案不定期的開會溝通，雙方人員對接的動作也在持續進行中，以期可以最快的速度，讓此世紀購併案開花結果。
我們的看法:
第一、康舒完成ABB海外併購非常漂亮
第二、整筆交易153億台幣，對康舒而言不算小案子
第三、電源轉換是在對的產業
第四、未來可以應用包括資料中心及電動車充電基礎設施
第五、台灣的企業應該積極拓展海外併購
台灣富豪
2023-07-14經濟日報／何秀玲
高價與收藏等級藝術品夯，成台灣富人資金避險新標的。近期，台灣青、壯年藏家在佳士得拍賣會上展現強勁收藏力，佳士得表示，今年上半年台灣藏家購入「中國藝術品品類」的金額增長最多，比去年同期暴升12倍。
國際拍賣公司佳士得（Christies）昨（13）日表示，今年上半年台灣買家大舉出手購入中國瓷器及工藝精品，總額高達3,000萬美元（約新台幣9.3億元）。
若以疫情後的2023年上半年，與疫情前2019年上半年相比，佳士得表示，台灣買家積極與佳士得全球的拍賣活動，購買總價增加30%，而且有更多台灣新買家加入拍賣，人數則成長20%。
值得一提的是，台灣千禧世代（Millennials，一般指1980到1990年代出生的人）買家，持續加入拍賣市場，今年上半年占台灣買家總數的25%，而2019年上半年僅為10%。
此外，台灣藏家在網上專拍的拍場表現，變得愈來愈活躍，買家人數不但增加92%，買入價值成長六倍，新買家增加50%，其中一半是千禧世代。
佳士得表示，今年上半年台灣藏家，尤其是「新買家」的購買力道非常強勁，這些新買家在佳士得全球消費與2022年上半年相比，業績增加243%，大幅超逾兩倍，得力於近期在台北和台中舉辦藏品的預覽，推進了買氣。
台灣藏家喜好的藝術品領域甚廣，不過，佳士得也指出，台灣藏家上半年以購買中國藝術品品類的增長為最多，購買總金額成長高達12倍。
佳士得表示，集團將於今年10月繼續在台北和台中舉行預展，並利用LINE與台灣收藏家保持聯繫。
另外，今年佳士得秋天最受注目的拍賣，則是與全球華語流行樂天王周杰倫攜手的重磅合作「千禧後晚間拍賣」，拍品將聚焦全球藝術圈新晉矚目藝術家的作品，但還未透露會上拍什麼作品；佳士得表示，周杰倫對於藝術收藏頗具熱忱，因此今年秋季將舉行的晚間拍賣，亦將因此更加備受矚目。
主要看好周杰倫在全球尤其是年輕世代中，具有強大影響力，因此此合作有望鞏固佳士得與千禧新世代藏家的互動交流。
我們的看法:
第一、台灣富豪走向年輕化
第二、加入藝術品的收藏
第三、台灣人的錢太多
第四、過去只有超級富豪才投資藝術
第五、千禧世代對於藝術收藏具有高度興趣
創新板
2023-07-14工商時報／呂淑美
為活絡創新板交易，投資創新板合格「自然人」條件，擬大幅鬆綁，將投資經驗由兩年放寬為一年，且財力證明由500萬元降至200萬元或近兩年平均所得由150萬元降至100萬元，惟仍有待金管會同意後對外發布。
Gogolook走著瞧13日登板創新板，開盤後直接跳空漲停236.5元，成創新板股王，在走著瞧上市後，創新板上市家數達到五家，台灣指數公司預計8月7日發布「台灣創新板指數」。
證交所董事長林修銘在走著瞧上市典禮中致詞指出，信任科技服務商Gogolook走著瞧，以「Build for Trust」為核心，建立由AI與數據驅動的全球化數位防詐與風險管理服務，從多元通訊、金融科技到企業SaaS服務，打造不同應用場景的信任賦能科技。
林修銘並介紹走著瞧是一家多元的公司，由九個國家組成，員工平均年齡只有33歲，是一個非常年輕有活力的公司。
林修銘期待走著瞧成為創新板新經濟軟體公司的第一股，樹立業界標竿。進入資本市場後，能受到海內外投資人與合作企業夥伴的支持，加速海內外擴展業務與創新研發能力，帶動我國更多新創與軟體公司在台灣上市，產生產業群聚效益，展現台灣資本市場的多元樣貌。
目前創新板合格投資人數已突破20萬人，為了活絡創新板，讓更多投資人可參與，擬將自然人條件調整為：具有一年（目前為兩年）
以上參與證券交易投資經驗，且符合下列條件之一之自然人：200萬元（目前為500萬元）以上之財力證明。最近兩年度平均所得達100萬元（目前為150萬）以上。
至於目前三個合格法人條件：專業機構投資人或具有兩年以上證券交易投資經驗之法人、依法設立之創業投資事業、依洽商銷售方式取得創新板初次上市有價證券之法人等，則尚未擬調整。
證交所全年全力衝刺創新板，除了國內公司提出申請家數20家外，另創新板及國外公司（KY股）也是20家，並以創新板為多數，合計今年申請上市（國內外公司及創新板）家數目標達40家。
我們的看法:
第一、創新板是交易所積極推動的新板塊
第二、Gogolook走著瞧令人振奮
第三、創新板需要有合格投資人
第四、創新板進一步放寬投資人限制
第五、創新板的申請數目超國超過20家，非常具有企圖心
林百里
2023-07-14經濟日報／吳康瑋
廣達（2382）搶搭AI伺服器浪潮商機，昨（13）日股價再創近23年來新高，董事長林百里身價跟著水漲船高。富比世即時富豪榜調查昨天最新資料顯示，隨著廣達股價狂飆，林百里身家衝上91億美元（約新台幣2,833億元），成為台灣新首富。
廣達昨天股價再次展現勢如破竹之勢，以大漲近5%開出後，隨即站上200元大關，並在10時許衝上漲停價206元，再寫23年來新高價，惟尾盤隨大盤漲幅收斂而打開漲停板，漲勢縮小，終場收在195元、漲7.5元，漲幅4%。
統計廣達此波股價在4月中旬除息後的80.4元附近起漲，6月初輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳來台掀起AI旋風後開始拉出明顯漲幅，截至昨天收盤波段股價大漲逾1.5倍，林百里身價隨之大增。
公開資訊觀測站資料顯示，林百里目前共持有廣達股票41萬5,738張，廣達4月除息每股配發6元現金股利，林百里已坐收24.94億元股利；另外，林百里還透過名下千宇投資公司（林百里為99%持股大股東）持有廣達57.24萬張股票，也可獲得34.3億元股利。
富比世即時富豪榜調查昨天最新資料顯示，廣達昨天股價再寫23年多來新高價，推升林百里身家衝上91億美元，排名全球第231名，並超越鴻海集團創辦人郭台銘、宏福實業創辦人張聰淵等富豪，成為台灣新首富。富比世即時富豪榜調查統計，張聰淵身家約80億美元，為全台第二富豪；郭台銘排名第三、身家73億美元。
彭博資訊也將林百里身家淨值與各種物件進行等值比較，相當於480萬金制盎司黃金、1.171億桶原油，更是全美平均家庭收入的13.33萬倍、美國每年成屋銷售額的6%、美國前百名大專院校捐款的2.4%、全美統計前200名管理者總薪酬的149.4%，甚至與台灣2%的GDP等值，相當驚人。
法人指出，廣達搭上此波AI商機，主要是透過旗下雲達切入相關領域，並於5月初與黃仁勳共同宣布推出領先全球的最新AI伺服器NGX，瞬間變成全球目光焦點。
針對AI伺服器業務，林百里日前透露，廣達與輝達合作開發的新一代推論伺服器NGX將於第4季量產，隨著下半年進入伺服器出貨旺季，預估2023全年伺服器營收將成長個位數百分比。
我們的看法:
第一、林百里因為股價大漲成為台灣新首富
第二、林百里成功抓住趨勢
第三、特別是在AI伺服器
第四、鴻海也有但主要是在中國大陸子公司
第五、短期來講對於廣達來說是超級大利多
英特爾大陸AI
2023-07-14 經濟日報／鐘惠玲
英特爾（Intel）衝刺AI晶片布局，推出專為大陸市場設計的AI加速器「Habana Gaudi2」降規版晶片，在符合美方規範的前提下，與勁敵輝達爭奪大陸AI晶片市場，已獲得浪潮集團、新華三及超聚變等大陸伺服器巨頭採用，再度炒熱AI話題。
「Habana Gaudi2」降規版本晶片以7奈米生產。業界看好，英特爾在大陸AI晶片拓市獲得當地伺服器巨頭採用，有助日月光（3711）、欣興等供應鏈，以及浪潮主要伺服器代工廠神達等後市。
在美國禁令限制下，晶片製造商不得銷售效能高於I／O頻寬每秒600 GB的處理器到大陸，輝達因此推出A100的降規版晶片「A800」，之後又宣布H100的降規版本「H800」晶片。如今英特爾也在大陸推出降規版AI晶片，凸顯兩大廠都高度重視大陸市場。
科技網站The Register、中國大陸一財全球的英文網站報導指出，英特爾資料中心與AI事業群副總裁兼中國區總經理陳葆立在北京發表專為大陸市場設計的降規版Habana
Gaudi2晶片，獲得浪潮集團、新華三及超聚變等大陸伺服器巨頭採用。
香港南華早報指出，英特爾執行副總裁兼資料中心與AI事業群總經理莉薇拉（Sandra Rivera）在記者會上說，大陸需求強化英特爾提供客戶「廣泛硬體選擇」的承諾，上述晶片是降低進入大陸市場的阻礙，提高客戶透過雲端和智慧邊緣技術部署AI的能力。
莉薇拉表示，過去六個月以來，AI加速器晶片因為AI模型，突然再度大受歡迎，英特爾將投資更多資源與下一步，讓當地團隊能加速大陸市場產品競爭。
Gaudi2晶片是由英特爾2019年以20億美元收購的Habana實驗室所開發，去年5月在美國推出，目標與輝達的A100繪圖晶片相競爭。外電指出，Gaudi2晶片號稱在ResNet-50電腦視覺和BERT自然語言處理模型的測試中，效能比輝達的A100高一倍左右。
英特爾強調，大陸市場對AI解決方案需求強勁，該公司是合法合規在大陸繼續支持客戶，不管是Gaudi 2或未來將於明年推出的Gaudi 3晶片，都會推出大陸特規定製產品，以滿足當地客戶需求。英特爾並規劃2025年時，將Gaudi系列AI晶片與繪圖晶片的路線圖合二為一，推出更具整合性的繪圖晶片產品。
我們的看法:
第一、大陸市場對於Intel非常重要
第二、包括輝達、超微都不願意放棄中國市場
第三、中國市場晶片功能較低
第四、中國大陸企業仍然瘋狂採購
第五、未來美國可能進一步升級相關法規
沒有留言:
張貼留言