回到未來，從香港到世界港

回到未來，從香港到世界港
2007.05.29(工商800)

1997年香港回歸前夕，北京控股在香港上市，萬人空巷，創造最高認購倍數紀錄。十年後的今天，香港已成全球最大籌資中心，以及中國大陸經濟的世界展示櫥窗。

將所有大銀行都在香港上市後，大陸開始轉向扶植A股，但這不代表香港股市的凋零，而是轉型。政策照給，從發行公司轉到投資人端，QDII代表將大陸資金系統化導入香港股市的開始。

從1993年青島啤酒H股上市，大陸公司香港上市歷經幾個階段：第一19993～97年是中央欽點的「H股」，第二是1997～2000年將企業捆綁上市「紅籌股」；真正轉捩點是2000年後將大型龍頭企業整合成超級產業控股公司「藍籌股」（如中國石油、中國電信等）；如今邁向H+A股兩地上市的「世界級企業」（如工商銀行）。大陸成功利用香港資本市場對台灣的啟示包括：「海外平台」、「結構重組」及「世界標準」。

2003年SARS重創香港，但CEPA帶來空前的大陸觀光客，帶動旅遊、零售和房地產。不過以吸引「全球」觀光客來說，香港比澳門這兩年發展速度，相形失色。

香港的成功，不單是因為中國大陸，而在於其面向世界，匯集了世界的人和人才，形成勞力服務和知識服務的平台。

香港的隱憂，在於太過於依賴「引進來」和「從中過」（轉口橋樑）的策略。未來香港要成長，應像新加坡積極「走出去」，輸出香港經驗，不能只做中國大陸的附庸，沒有自己的個性。香港機場入股杭州機場，壹傳媒攻陷台灣，都是成功的例子。

香港的未來應有「大香港」戰略，整合廣東、深圳、澳門經濟體，形成區域管理格局，降低中環色彩；同時要找出新定位，如文化創意產業。香港要在「中國化」和「去中國化」（多元化）之間找平衡點。香港不能沒有中國，但不能只依靠中國。

自1842年割讓給英國起，香港註定了和世界接軌的命運，從世界貿易，世界門戶，發展到「世界級」。香港回歸中國，而中國又將香港還給了世界。香港可能越來越像中國，但是更需要越來越全球化。

三百多年前，荷蘭人利用台灣作為基地，運籌東亞貿易。或許有一天我們也會重新發現過去，回到真正屬於台灣的未來！【本文作者為寶來證券大中華資本市場處黃齊元總經理】