高盛胡祖六 / PE

高盛胡祖六 / PE

高盛中國主席胡祖六（Fred Hu）上週宣佈辭職，將成立新PE基金，這是高盛三年來第二次失去中國業務的負責人，之前有著名的方風雷，現已轉任顧問，成立其自己20億美元的厚樸（Hopu）基金，十年前高盛的李山，也是由首席經濟學家轉成投資銀行家，後來去了中銀國際，最後也成立自己的PE基金。

中國大陸大概是PE的機會太多了，人人都想加入。JP Morgan的前首席經濟學家龔方雄（排名比胡祖六還高），去年也轉到投資銀行部。Morgan Stanley著名的前首席經濟學家謝國忠（Andy Xie）三年前離開後，成立的自己的基金公司，不過仍未放棄經濟評論的主業，台灣媒体上也經常可以看到他的大作。

為何高盛投資銀行高管流動不斷？我認為這要怪高盛自己 － PE業務作的太成功了。高盛是全球前五大投行中唯一尚未將PE部門spin off出去的公司，其餘早就關了或賣了，如UBS直投變成Affinity，JP Morgan改為Unitas，中國大陸的中金（“CICC”）將直投部門分拆，如今是大陸最著名的PE品牌 － 鼎暉（“CDH”）。高盛是極少數能平衡Buy Side和Sell Side之間conflict的投資銀行，但是Buy Side賺得錢實在太多了，M&A或上市業務只有3%的commission，而直接投資部可以賺到3-5倍的capital gain，所以同一家公司的投資銀行家一定不平衡，無怪乎每個人都跑去做PE了。