兩岸服貿協議
海基會董事長林中森與大陸海協會會長陳德銘昨天下午簽署「海峽兩岸服務貿易協議」，台灣開放六十四項服務業給大陸，而大陸則對台開放八十項服務業，且每項均優於ＷＴＯ待遇。這項協議為兩岸經貿往來再創高峰，並成為台商進軍大陸內需市場的後盾。
此外，兩會並就解決金門用水問題達成共同意見，列入附件中。兩岸兩會第九次高層會談昨在上海市東郊賓館舉行，也是兩會新任領導人上任後的首次會談。林中森表示，台灣服務業者最希望赴大陸經營電子商務、文創、運輸、金融、醫療、電信及觀光旅遊等，陸方開放的八十項都是超ＷＴＯ待遇；至於大陸關切的金融、醫療、電信等服務業，我方也開放了六十四項。
海協會副會長鄭立中表示，台商不僅可在大陸成立建築設計、建築工程等企業，還可以參與工程投標；台商可在大陸所有的省會城市和直轄市設立獨資醫院；台商赴陸經營旅行社，不但沒有年旅遊經營總額的限制，且在營業場所、營業設施和最低註冊資本方面，與陸企享同等待遇。
鄭立中說，大陸允許台灣的銀行在福建設立異地支行，並在大陸發起設立村鎮銀行，「這條很了不得！」為台灣的銀行拓展很大的市場空間；台資銀行在大陸的營業性機構，經批准經營台資企業人民幣業務時，服務對象納入依規定，視同台灣投資者的第三地投資者在大陸成立的企業。
鄭立中表示，大陸還大幅開放台資設立證券、基金、期貨公司；同時允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者的方式，投資大陸資本市場，初期的投資額度為一千億人民幣。
經濟部分析，大陸對台灣開放重點，包括電子商務、證券業、銀行業、保險業、文創產業、運輸業、技術檢測與分析業，其中最令外界關注是電子商務及文創產業莫屬，大陸承諾台灣電子業可在福建經營電子商務持股比例可達五十五％，超越大陸對各國現有承諾，文創產業方面，大陸則承諾對進口台灣研發的線上遊戲產品內容審查的工作時限為兩個月。
兩會昨也確認下次協商重點。雙方將推動貨品貿易協議、爭端解決協議，爭取於年底前完成協商並簽署；還納入避免雙重課稅及加強稅務合作、兩岸兩會互設辦事機構、地震監測合作、氣象合作等四項議題。雙方也同意就環保議題推動主管機關間的交流。
我們的看法:
第一、這是一個不平等條約，對大陸不平等，說明大陸對台灣讓利很多。
第二、台灣服務業和大陸相比，仍然享有相對優勢，特別是在服務創新和服務意識上面。
第三、金融業是最大受益者，可以到大陸設立控股51% 的證劵公司，這是連CEPA都沒有的優惠。
第四、有人說開放美髮會讓台灣洗頭小妹沒有工作，充滿謬誤。大陸市場較台灣大太多，充滿商機，非常不可能到台灣市場來投資美髮，更不可能造成這個行業從業人員失業。如果說有什麼可能，那就是台灣人才技術較大陸高出許多，被大陸請去開發高端市場。
第五、傳統服務議會朝現代服務業轉型，以後小型個體戶會越來越少，走向品牌、專業、高端以及整合的大型連鎖店轉型，有了規模與品牌，才能融資，進而進軍中國大陸市場。
陸企 / 尼加拉瓜運河
尼加拉瓜國會的基礎設施委員會已同意一家中國大陸企業開鑿橫貫瓜國中部的運河，挑戰美國近百年前開鑿的巴拿馬運河。尼國國會最快12日就會通過開發計畫。
新運河將耗資400億美元 (台幣1兆2000億美元)，按照計畫，可吸引全球航運總量的4.5%。英國「每日郵報」報導，可能要開鑿208公里的水道，工程期長達11年，可創造4萬個就業機會，將尼加拉瓜的每人平均GDP提高一倍。尼國是拉美最貧困的國家之一。
先前的可行性研究顯示，運河跨可能路線有六條，其中五條要通過尼國西半部的尼加拉瓜湖。尼加拉瓜政府計畫給予香港註冊的尼加拉瓜運河開發投資有限責任公司經營運河50年的特許權，可能在此基礎上再展延50年。
根據規畫，計畫啟動的前10年，開發公司每年將支付給尼加拉瓜1000萬美元，此後將支付一定比例的運河營收給尼國政府，從1%逐漸提高，在特許權有限期內增至一個目前尚未公布的比例。特許權到期後，香港公司將把運河相關的所有建築和其他基礎設施移交給尼加拉瓜。
法國1881年開始興建巴拿馬運河，因技術問題和工人罹患疾病死亡比率過高而停擺，後來由美國接手開發，1914年完成，長度超過77公里。美國1999年將運河交還給巴拿馬政府，巴國後來斥資52億美元擴建，以讓更大的船隻通過。為期七年的擴建計畫將於明年結束。巴拿馬運河兩端的港口設施目前由香港大亨李嘉誠旗下公司營運。
巴拿馬運河管理局副局長貝尼蒂茲接受媒體訪問時表示，尼國新運河「不是必須立即擔心的事」。他說，尼加拉瓜的運河計畫即使通過，真正開鑿完成還要很長一段時間。
我們的看法:
第一、這條運河將挑戰巴拿馬運河，從某個層面上更像是中國和美國彼此之間的角力。
第二、新運河耗資400億美元，我們不知道中國哪個機構有能力買單，可能最終還是要來自中國政府吧!
第三、台灣和尼加拉瓜有外交關係，但也大部分是「金錢外交」，這條運河不知道會不會改變現況。
第四、中國大陸正在全球新興國家大幅投資基礎建設，這也是一種全球戰略布局。
第五、這種「走出去」是兩岸可以共同攜手合作的項目，台灣只要能參與就有很大的利潤和商機。台灣被邊緣化太久，和大陸合作可以到全球多走走。
寶島債
金管會近日內將發布行政命令，鬆綁所有外幣計價或台幣計價的債券規範，發行人及債券雙雙可免除信評規定，大幅減輕發債成本。證期局局長黃天牧17日表示，此舉除了意在簡化發行的申請程序，更希望能提升國內外企業發行寶島債的意願。
值得注意的是金管會不排除併同這次債券鬆綁同步檢討開放陸企來台籌資發債，以利擴大債券市場發展。高層官員表示，進一步鬆綁陸企發行寶島債，才能擴大債券市場，讓境內人民幣存款有去化的管道。
金管會20日於行政院會報告「促進債券市場發展」時，將說明國內寶島債市場發展的規劃，並提出相關鬆綁規範。黃天牧表示，初期國內推動寶島債，銷售對象僅有機構法人，而不包括自然人，因此都較具有專業知識與判斷力，未來申請發行的相關作業鬆綁，可增加市場規模的快速成長。
據了解，櫃買中心今年原本規劃5檔寶島債發行的目標，現在已有最新目標，力拚10檔發行，規模也擴大到100億人民幣，目前掛牌已有4檔，金額28億人民幣，德意志銀行21日也將掛牌1檔。不過，金管會對於債券發行有許多既定規範，銀行業者指出，就國際作業流程來說，部份已成為「限制」，金管會廣泛匯整市場建議，展開檢討，最終可望以行政命令方式發佈，加速進一步鬆綁債券發行規範。
官員說，若是本國的寶島債發行機構，也可望大幅簡化申報生效程序，惟受制於公司法規定，國內企業發債仍需向證券主管機關申報核准。
除了國內企業都對發行寶島債有高度興趣，金管會先前與歐洲商會、美國商會接觸時，更接到反應，如果相關申請程序簡化，外國企業的意願同樣很高，能廣泛吸引國外公司、國內在海外的子公司，讓發行主體多元，債券市場更蓬勃。
至於陸企來台發債籌資，黃天牧說，還需要再研究，惟據了解，金管會併同這次法規鬆綁同步檢討，但是否同步開放，仍需與陸委會等相關機關會商，知情人士說，最快並同這次行政命令鬆綁開放，最遲下半年也一定會開放。
我們的看法:
第一、我們對證期局這次主動開放陸企來台發行寶島債，致最高敬意。台灣主管機關過去都是管制重於興利，但是在證期局黃天牧局長的領導下，我們可以感到主管機關的思維和風格正在起實質變化。
第二、不只是陸企，我們相信美國商會和歐洲商會的看法，外企意願同樣很高。
第三、台灣資本市場要蓬勃發展，不能只依賴本國企業，一定要打開門引進外資和陸資企業。
第四、台灣寶島債的市場預計可以迅速發展，從長期來說潛力不遜於香港點心債。
第五、我們同意寶島債初期銷售對象應以機構法人為主。
第六、如果寶島債能夠成功，未來T股 (人民幣計價) 也會大有前途。
波頓
被譽為歐洲股神的英國最有名基金經理之一安東尼波頓，宣布辭任富達中國特殊情況基金經理，他坦言自己的中國基金表現沒有達到預期，但仍看好中國。外界及波頓自己歸咎投資失利原因，除了水土不服，更主要是投資時機不佳，他進入中國大陸的三年正是中國基金表現最差的時間。波頓偏愛中小型股，這些股票抗跌性較差，偏偏他又踩到一些財務造假的中概股。
華爾街日報報導，波頓18日在電話會議時強調，他決定離開中國市場，與中國經濟情況無關。他表示，隨著中國向消費驅動型經濟轉變，中國經濟增長放緩在所難免，且市場的最佳表現往往就出現在高速增長放緩企穩之時。
2010年，不會說中文的波頓結束退休生活，到香港成立了富達中國特別形勢基金（Fidelity China
Special Situations），基金管理規模最高達6.1億英鎊。但三年後，該基金的年化收益率為-4.93%，今年以來的回報為1.78%。
波頓因英國特別形勢基金（U.K. Special
Situations Fund ）的輝煌業績而聞名，1979年至2007年該基金的年回報率為19.5%，同期英國市場的年回報率為13.5%。英國金融時報援引分析師表示，波頓無法複製在英國的投資業績，表明「在中國賺錢有多麼難」。
波頓2010年重新出山之際，大陸正是炙手可熱的投資場所。當時大陸剛公布11.9%的GDP季增幅，且上證綜指在雷曼兄弟破產後，漲了約70%。但之後中國市場旋即下探，過去三年中國股票基金虧損0.6%，而英國股票基金卻盈利40% 。「顯然，我原本希望基金能夠大獲全勝，沐浴在榮耀的光芒之中。但中國市場令人失望，一開始我並沒有預料到這種情況。」波頓說。
波頓的基金組合也被認為與眾不同。許多中國基金偏好具壟斷性的大型國企股票，如中國電信、中國石油與一些大型銀行股，但波頓青睞由個人或家族經營的中小企業股票。其中一些中小股一度深陷會計醜聞，也讓波頓吃了不少苦頭。富達中國基金最大的持倉是網路公司騰訊控股，持股比例為4.7%。該股今年迄今累計上漲21%。
安本資產管理公司（Aberdeen）首席投資官李查斯表示，很多國家的GDP高增長和股市回報率之間最多只是「弱相關」，需要將宏觀局面與微觀表現區別對待。富達基金表示，駐新加坡的太平洋基金經理尼可斯將接替波頓的職位。波頓將在明年4月正式退休後，返回倫敦，擔任富達基金顧問和其慈善基金的受託人。
我們的看法:
第一、波頓的遭遇很有趣，說明外國人進入中國市場的困難，外資不是過於冷淡，就是過於興奮，才會有決策判斷上的盲點。
第二、我認為找一個不會說中文的人來管中國基金是絕對錯誤的，香港和新加坡基金公司現在很少有不會講普通話的基金經理人。
第三、波頓完全不了解中國這幾年的趨勢是「國進民退」，國有企業和金融機構壟斷了大部分資源，小企業根本沒有生存的空間。
第四、中小企業另一個問題是，很多作假帳，管理部規範，波頓是老外，名氣又大，自然吃了悶虧。
第五、中國股市過去三年是全球表現最差的股市，和經濟成長完全不成比例，而且大型股表現超過小型股，波頓管理基金的績效當然不會好。
第六、波頓很專業，但中國股市不是一個專業市場，至少現在還不是，還外上市的民企更不規範，這些都是波頓失敗的原因。
金改
中國大陸國務院總理李克強19日主持國務院常務會議，取消和下放32項行政審批。其中最讓人注意的是會中決議，將推動民間資本進入金融業、鼓勵民資參與金融機構重組改造、推進個人對外直接投資試點工作，以及引導信貸資金支持實體經濟等8項金融改革政策。
大陸金融改革一直受到外界期待，此次國務院常務會議提出的8項措施，也是大陸新領導人上任以來，對金融改革最具體而明確的一次。
據新華社報導，李克強主持召開國務院常務會議，研究部署金融支持經濟結構調整和轉型升級等8項政策措施。包括：第一、引導信貸資金支持實體經濟，堅持穩健貨幣政策，推進利率市場化改革，支持調整過剩產能。
第二、全年「三農（農業、農村、農民）」和小微企業貸款增速不低於各項貸款平均增速、貸款增量不低於去年同期的水準。 第三、支持企業「走出去」。創新外匯存底運用，發展出口信用保險。推進個人對外直接投資試點工作。 第四，助推消費升級。創新金融服務，支持居民家庭首套自住購房、大宗耐用消費品、教育、旅遊等信貸需求，擴大消費金融公司試點等。 第五、加快發展多層次資本市場。擴大債券發行。 第六、發揮保險的保障作用。推廣涉農新保險項目，試辦小額信貸保證保險，推動發展國內貿易信用保險。 第七、推動民間資本進入金融業。鼓勵民間資本參與金融機構重組改造，探索設立民間資本發起的自擔風險的民營銀行和金融租賃公司、消費金融公司等。進一步發揮民間資本在村鎮銀行改革發展當中的作用。 第八、嚴密防範風險。加強信用體系建設，排查和化解各類風險隱患，提高監管有效性，嚴守不發生系統性、區域性金融風險的底線。
此外，會議中也決定再取消和下放一批行政審批等事項。諸如台港澳投資者在大陸設置獨資醫院，原本由大陸衛生和計劃生育委員會負責審批，今後將把審批權下放給省級衛生和計生部門。會議還決議下放電力業務許可、外國醫療團體赴大陸短期行醫審批職責下放給市級單位等。
我們的看法:
第一、金改是大陸的政策重點，台灣為何忌諱改革? 為何不能將金改當作一回事?
第二、大陸推動多層次資本市場和債劵市場的試點值得注意，台灣除了寶島債，在股權交易上也應該有新思維。
第三、另外一個值得注意的是大陸積極支持企業「走出去」。台灣企業需要國際化和轉型，政府應該成立「產業再生基金」，協助推動產整合，這不是傳統金融機構所能做的事。
第四、大陸正在鼓勵民間資金參與金融機構重組改造，這是很重要的一步，也是為了要扭轉過去國有銀行獨大壟斷所有資源的局面，台灣金融機構應該重視這個新契機。
第五、但首先台資金融機構必要有健全的財務結構，因此規模相當重要。如果金融機構自己財力都不足，又如何有能力投資參股中國大陸金融機構?
聯電
晶圓代工廠聯電昨日宣布，擬以3億美元（約新台幣90億元）在亞洲投資晶圓廠，藉由增加新市場與新客戶，擴大成長動能。這是聯電董事長洪嘉聰上任以來，金額最大的一筆收購計畫，以尋求同業共組「抗台積電聯盟」。
不過，聯電財務長劉啟東表示，還沒有明確的投資標的，會以亞洲為範圍，不限定哪一國家，也不限8吋或12吋廠，「有合適的晶圓廠，條件合理，就會接觸」。
外界點名大陸中芯、華虹NEC、格羅方德等都是可能的合作對象。據了解，聯電除了評估購買晶圓廠，也可能向業者購買設備或入股。業界解讀，聯電除了布局先進製程，也希望抓住8吋晶圓供貨緊俏的商機，擴大攻擊面，在利基市場一舉超越台積電。
這項收購計畫是由洪嘉聰在董事會上臨時提出，經由董事會討論通過後宣布。聯電曾因投資大陸和艦而被調查，從此各項重大決策與規劃，即使沒有確切內容，都會先開董事會討論。
聯電近幾個月動作頻頻，在新加坡以1.1億美元（約新台幣33億元）成立特殊研發中心、在南韓設立辦事處、與美商IBM就10奈米合作，如今又要收購晶圓廠。產能規模較小的聯電，一向以多元、彈性為競爭優勢，希望與龍頭廠台積電走出不一樣的路。
聯電今年資本支出15億美元，相較於台積電的100億美元，差距很大。但過去聯電在8吋晶圓廠時代，成功透過分割獨立，扶持IC設計公司聯發科、聯詠等聯家軍崛起，誰都不能抹煞聯電對台灣半導體市場的貢獻。
僅管這幾年來，聯電在先進製程研發上，遇到美商格羅方德、南韓三星等競爭對手搶灘，聯電並未加入不斷升高的資本支出競賽，反而穩紮穩打地透過財務調配，有多少錢做多少事，尋求利基市場切入。因此，即使聯電與台積電的產能規模差距越拉越大，但這幾年仍保持獲利狀態，比起晶圓代工新進者格羅方德仍在虧損，聯電財務體質相對良好。
聯電深知，追趕28奈米以下先進製程，急不得，反而想靠著已經折舊完畢的8吋產能，還有已經很成熟的90、65甚至40奈米來反攻，恰巧遇到4K2K電視、穿載式裝置應用興起，為成熟製程創造出新的需求。
聯電上周股東會通過私募案，額度不通超普通股10%，外資圈認為，最有可能由格羅方德（Global foundries）、阿布達比主權基金這兩方勢力中的一家參股聯電；未來不管誰來參股，都可說是國際間跨出「抗台積電聯盟」的關鍵第一步。
更值得觀察的是，聯電公告評估投資亞洲的晶圓廠，外資圈推測，這是「抗台積電聯盟」布局的第二步，即聯電與其他晶圓廠互相參股、合組聯盟。
巴克萊亞太半導體首席分析師陸行之提出「聯合晶圓廠」（United
Foundry）的觀點，聯盟由英特爾執牛耳，具有技術領先的地位；三星有良好的執行力。至於格羅方德、聯電、中芯，因為是獨立晶圓廠，沒有與客戶競爭問題，最讓客戶放心。
外資投銀主管認為，半導體是高度資本與技術密集的行業，大概只有前二名能活下來，即使連英特爾都感受到台積電強大的競爭壓力。基於產業競合與生存的大前提，未來「聯合晶圓廠」極可能出現。然而，格羅方德與背後大股東阿布達比主權基金，兩者利益並不一致。格羅方德高階主管可能擔心參與聯電私募，未來將造成二家經營高層的異動，因而不願意看到私募，因此亦有可能由阿布達比直接參股。
究竟是由格羅方德或阿布達比參股聯電，還需進一步協調。但無論是那股勢力率先參股聯電，這班全球晶圓廠的整併列車已經啟動，聯電就是關鍵的啟動開關。
我們的看法:
第一、聯電和台積電的距離越來越遠，因此整合其它業者形成聯盟卻有其必要。
第二、形成聯盟的目的不一定是單純為了對抗台積電，因為台積電已經遙遙領先第二名太多，而是形成一股強大的第二勢力，加強彼此的競爭力。
第三、聯電以前是世界第二，現在已掉到第四名，落後格羅方德和三星。
第四、格羅方德有阿布達比這個富爸爸在背後撐腰，這兩年出手越來越積極，業績蒸蒸日上，令人刮目相看。
第五、聯電應該會和其它同業交叉持股，所以一方面準備資金投資別人，另一方面便安排私募現增額度讓他人投資。
第六、從長期來說，聯電可能是被整合者，由阿布達比將格羅方德和聯電合併，成為世界第二，拉近和台積電的距離。新加坡可以將特許 (charter) 半導體賣給阿布達比成立格羅方德，台灣聯電為什麼不能也賣給格羅方德呢?
第七、整合是未來全球的大趨勢，台灣人如果自己不能整合，就應該開放機會讓外資併購台灣企業，不要坐以待斃，我們為聯電大膽突破的思維喝采。
華為 / 諾基亞
大陸智慧手機大廠華為董事長余承東18日對外透露，該公司正在考慮收購諾基亞，以幫助華為挑戰三星、蘋果，進而站上全球智慧型手機業者的領導地位，儘管後來余承東對此說法加以否認，但仍強調對於收購諾基亞，「持開放態度」，也讓華為後續動作更加引人關注。
18日華為在英國倫敦圓屋劇場為其最新款智慧手機Ascend P6高調舉行發表會。據英國《金融時報》報導，余承東是在會前接受媒體採訪時，透露華為考慮收購諾基亞的訊息。余承東指出，「我們正在考慮這類的收購，合併或許會產生一些協同效應。但這也要取決於諾基亞的意願，我們持開放態度」。
不過，或許是收購諾基亞的消息太過敏感，在《金融時報》發表上述報導不久後，余承東便「有條件」的否認了此一說法。他表示，「我們（對收購諾基亞）持開放態度，但並不意味著我們要去做，我們的答覆是沒有去做」。
余承東並在微博上針對收購諾基亞一事，表示是媒體斷章取義，因為他已在當場對媒體有關此事的提問，給予明確的否定答覆。 但諾基亞的股價倒是因此得利。18日該股在紐約交易所的股價一度大漲11%，來到4.12美元。但在余承東出面否認相關訊息後，諾基亞股價便迅速回落，收盤時以3.86美元作收，漲幅逾4%。
值得注意的是，根據國際研究暨顧問機構Gartner的統計資料，2013年第1季，華為在智慧型手機的銷售量僅次於三星、蘋果、LG，排名全球第4大；而諾基亞雖然在手機總體銷量（功能手機及智慧型手機）仍居全球第2大，但在智慧型手機的銷量排名卻逐年滑落，至今年首季已跌至全球第10名。
分析人士指出，目前華為在市占率上雖然仍難以撼動三星、蘋果，但其挑戰這兩大手機巨頭的雄心不容小覷，余承東雖否認了收購諾基亞的消息，但卻附了一個對此事「持開放態度」的但書，正如華為在智慧手機領域的進取和高調，對照諾基亞在智慧型手機市場的躊躇不前，讓外界對華為收購諾基亞的後續發展，增添更多的想像空間。
我們的看法:
第一、華為是全球電信設備的龍頭，現在已正積極拓展智慧型手機的市場市佔率。
第二、諾基亞在智慧手機的排名大幅滑落，位居全球第10名，已完全沒有競爭力。
第三、華為若收購諾基亞，主要問題是管理能力。十年前TCL收購全球第六大手機公司阿爾卡特，交了十億美元學費，損失慘重。
第四、華為現在智慧型手機排名全球第四，諾基亞能夠帶給華為的價值似乎不高，如果有什麼也僅是傳統功能手機的市占吧!
第五、大陸有錢又有市場，應結合台灣人的管理與專業，兩岸攜手共同併購全球企業。
樂天 / 統一超
日本最大電子商務公司樂天集團與台灣超商龍頭統一超商結束合資關係。樂天公司21日宣布將向統一超商買回台灣樂天所有持股。未來台灣樂天將由日本樂天主導，將在台灣擴大樂天生態體系的相關投資。
樂天公司與統一超商昨日共同發表聲明，因應雙方集團未來電子商務事業的發展策略與藍圖需求，樂天將取得統一超商所持有之台灣樂天市場全數股份，此股權交易預計於六月底前完成。台灣樂天市場將仍會維持與統一超商的合作關係，如7-11到店取貨服務等。
日本樂天市場在2008年時正式進軍台灣。並與統一超商成立合資公司台灣樂天，日本樂天持股51％，統一超商持股49％，目前資本額5.54億元；過去五年來，台灣樂天市場一直處於損益兩平的情況。
我們的看法:
第一、這是一則小新聞，沒什麼人注意，但是卻頗耐人尋味。
第二、樂天是日本最大的電子商務公司，統一超是台灣通路之王，照理說是天作之合，為何現在要拆夥?
第三、電子商務及第三方支付最近在國內引起大規模的討論，所以這個離婚案特別讓人不解。
第四、一個可行性是統一超突然覺得電子商務在台灣大有前途，決定自己玩，所以不再和樂天合作了。
第五、不過將來樂天還是會利用7-11到店取貨，7-11仍是物流的最佳通路。
第六、台灣需要全民來共同正視電子商務，不管是金流或物流。坦白的說，It is too little, but never too late!
