兩岸經濟新思維—十年、十倍與十倍速
【2009-05-27/經濟日報/A4版/話題】
4月以來，海南博鰲論壇上，中國大陸總理溫家寶宣布多項對台友好政策，包括陸資來台，放寬大陸觀光客來台，以及擴大對台採購案。4月29日，中國移動宣布將投資遠傳電信12%股權，台灣股市隨之大漲，「兩岸經濟」邁入實質性階段。
過去台灣經濟思維只有單點，不是台灣就是中國，但是對於兩岸連結，特別是大陸進來台灣，完全沒有思想準備。有人認為兩岸經濟是「零和遊戲」，錢和人去了大陸，就是台灣的損失。然而兩岸三通開放至今，台商資金大舉回流，陸資、外資紛紛來台，我們迫切需要新的思考邏輯來面對這個趨勢。
台灣企業過去經營模式主要是「中國工廠」+「世界市場－代工」，今年起卻同時要面對幾個新趨勢，包括「區域化」（中國市場）、「本土化」（陸資來台後的台灣市場）和「全球化」（世界市場－品牌），挑戰艱鉅。台股資金行情掩蓋了經濟衰退的現實，許多人沉溺在短期榮景的喜悅中，失去了征戰大陸、布局全球的憂患意識和動力。
面對兩岸合作大潮流，台灣企業應有全新經營策略，把眼光放遠，將短期的「和平紅利」轉化為長期「轉型資本」，並且要在思想上從三個層面來改變－深度、廣度和速度。
第一是「深度」，也就是長期戰略眼光。中國大陸最近宣布上海在2020年要成為「世界金融中心」和「世界航運中心」；台灣至今還看不到四年以上的願景。台灣政府和企業的願景不夠清晰，路徑圖也欠缺。未來布局一定要考量到兩岸交流十年後的情境，並且要有想像力。
誠品書局就是超越時空的典範：作為一家不一樣的書店，誠品在1995年透過一次徵文活動，讓讀者描繪各種異想天開的想望，促成1999年世界第一家「24小時不打烊的書店」，最近又策劃「2020，如果誠品……」活動。如今，連大陸人都認為誠品憑一己之力提升了台灣精神文明的水平。
第二是「廣度」，也就是將大陸視為Home Market，經營內需市場，這牽涉到心態和組織結構的改變。另外，要讓大陸人將台灣視為他們的Home Market，所以要從大陸人的眼光來提供產品和服務。不僅是傳統產業，即使是未來產業也必須考慮大陸市場。行政院規劃六大新興產業中，生技、醫療、綠色能源、農業應考量彼岸需求，而觀光和文化創意市場則在台灣。
廣度的另一層意義是「平台」。台灣一直希望成為「全球中心」或「亞太樞紐」，也就是「區域的軸心」（Hub）。平台最重要的精神是開放，而且要雙向，才能成為資源整合者。假如多國籍企業和陸資都願意把台灣作為區域總部，台灣的格局會比現在高出十倍。
第三是「速度」。大陸企業由於經營龐大市場，行動力比台商快很多。台灣老闆因為資本不足和保守心態，多半是「滾動式發展」，一步一步來。台商既要「走出去」，又要「引進來」，速度不夠快根本無法轉型。唯有加快腳步，努力將失落的八年追回來，才有可能跑到世界的前面。
在香港回台的飛機上，點播了一張披頭四主唱約翰‧藍儂的精選輯，第一首歌是《Imagine》，最後一首是《Give Peace a Chance》，感觸萬千。今天兩岸要給和平一個機會，大陸要給台灣一個機會，台灣也要給大陸一個機會，彼此從互信、互動到互利。運用兩岸想像力，帶動兩岸創意經濟，我們必定可以在十年之內，超越十倍的領域，創造十倍的新財富，開啟百年的大格局。（作者是寶來金融集團副總裁暨大中華資本市場處總經理）
2010年4月7日 星期三
開放台灣平台，開創世界舞台
開放台灣平台，開創世界舞台
2008.07.23
卡玫基颱風帶來豪雨，造成嚴重死傷，但這和持續中的全球金融風暴相比，只是小巫見大巫。颱風有氣象預測，但全球房市、股市、匯市、商品價格詭譎多變，無法預測，企業在驚濤駭浪中滅頂，司空見慣，也無人可以投訴。
政府兩岸政策大幅開放，但這並非經濟立刻好轉的萬靈丹，只是有助於台灣和全球經濟接軌。另外，還有三個問題。第一，開放主要係針對過去歷史問題，但無法配合台商全球經貿未來現實新需要。第二，太多細微的法令鬆綁容易讓人迷失大方向，政府應加強和企業、外資溝通，說明「台灣可以變成什麼」？。第三、企業無法突破心態(mindset)上的自我侷限，就像剛從籠子放出來的小鳥，不知所措，沒有辦法將視野延伸到更廣闊的區域上。
政府開放只是第一步，企業開創是下一步，兩岸新商機主要有四種可能：
第一，大陸觀光客和陸資來台將加速服務業新發展－就像CEPA對香港經濟的影響一樣，台灣的旅遊、零售、服務、房地產、金融行業必須思考服務大陸新客戶，並作相應的投資和產業升級。
第二，將台灣經驗在中國大陸複製－最有可能的是大陸內需市場，而非生產製造。台灣高科技產業如TFT-LCD面板和LED在大陸生產並無優勢，但是台灣的餐飲連鎖等行業卻可在中國發揚光大。
第三，全球企業透過收購或入股台資企業進入中國－中小型台商企業有專業技術和人才，但資金不足，信譽不夠，外資有全球資源，但本土化不足，兩者結合正好可以互補，創造雙贏。外資投資台灣金融業即為一例。
第四，台灣企業聯合陸資企業進軍全球市場－中國大陸現在開始落實「走出去」戰略，利用「中國市場」吸引力，收購歐美企業，交換「全球市場」。但是陸資企業欠缺全球化管理人才，台灣是其最佳夥伴。政府計劃開放陸資投資台灣生產事業，重點不是在台灣蓋工廠，而應到世界去拓市場。
中國大陸的經濟改革開放是「摸著石頭過河」，在實踐中不斷調整修正。台灣今天的開放更具挑戰性，等於在狂風暴雨中「划著槳過海」，政府和企業必須相互信賴，不斷溝通，才能超越全球化障礙，找到新大陸。【寶來證券大中華資本市場處 黃齊元總經理】
2008.07.23
卡玫基颱風帶來豪雨，造成嚴重死傷，但這和持續中的全球金融風暴相比，只是小巫見大巫。颱風有氣象預測，但全球房市、股市、匯市、商品價格詭譎多變，無法預測，企業在驚濤駭浪中滅頂，司空見慣，也無人可以投訴。
政府兩岸政策大幅開放，但這並非經濟立刻好轉的萬靈丹，只是有助於台灣和全球經濟接軌。另外，還有三個問題。第一，開放主要係針對過去歷史問題，但無法配合台商全球經貿未來現實新需要。第二，太多細微的法令鬆綁容易讓人迷失大方向，政府應加強和企業、外資溝通，說明「台灣可以變成什麼」？。第三、企業無法突破心態(mindset)上的自我侷限，就像剛從籠子放出來的小鳥，不知所措，沒有辦法將視野延伸到更廣闊的區域上。
政府開放只是第一步，企業開創是下一步，兩岸新商機主要有四種可能：
第一，大陸觀光客和陸資來台將加速服務業新發展－就像CEPA對香港經濟的影響一樣，台灣的旅遊、零售、服務、房地產、金融行業必須思考服務大陸新客戶，並作相應的投資和產業升級。
第二，將台灣經驗在中國大陸複製－最有可能的是大陸內需市場，而非生產製造。台灣高科技產業如TFT-LCD面板和LED在大陸生產並無優勢，但是台灣的餐飲連鎖等行業卻可在中國發揚光大。
第三，全球企業透過收購或入股台資企業進入中國－中小型台商企業有專業技術和人才，但資金不足，信譽不夠，外資有全球資源，但本土化不足，兩者結合正好可以互補，創造雙贏。外資投資台灣金融業即為一例。
第四，台灣企業聯合陸資企業進軍全球市場－中國大陸現在開始落實「走出去」戰略，利用「中國市場」吸引力，收購歐美企業，交換「全球市場」。但是陸資企業欠缺全球化管理人才，台灣是其最佳夥伴。政府計劃開放陸資投資台灣生產事業，重點不是在台灣蓋工廠，而應到世界去拓市場。
中國大陸的經濟改革開放是「摸著石頭過河」，在實踐中不斷調整修正。台灣今天的開放更具挑戰性，等於在狂風暴雨中「划著槳過海」，政府和企業必須相互信賴，不斷溝通，才能超越全球化障礙，找到新大陸。【寶來證券大中華資本市場處 黃齊元總經理】
超越迷思，發掘台灣新價值
超越迷思，發掘台灣新價值
2008.06.11
馬政府上台，大家對經濟和台股充滿了期待，相對今年大陸股市狂跌，香港股市盤整，台股正朝向Re-Rating之路邁進。
近期台股隨國際股市下跌，不過大部份企業老闆仍對自己股價充滿信心，但是評價的基礎究應為何？現在或未來？個股或大盤？國內或國外？台灣正從「Taiwan Discount」向想像的「Taiwan Premium」快速靠攏，一百九十九億底價的亞太會館就是一例。
其實什麼都沒變，改變的是人們的「價值觀」。台灣正進入前所未有「價值混亂」的時代，這些現象會造成策略陷阱，決策偏差，以及行動力的癱瘓。大家的理由是「明天市場會更好」，所以讓我們等一等。
價值永遠是不可捉摸的，大陸A股和越南是亞洲去年表現最好的市場，今年卻奇差無比。台灣企業對價值的認定相當主觀，然而價值應由投資人，特別是國際機構法人來認定。價值觀的差異會造成台灣和國際資本市場脫節。
「缺乏國際觀」是台灣企業評價普遍的問題，很少台灣企業覺得和海外公司相比有意義，另外陸資進入更加深了評價複雜性。其實，若考量成長性，外資認為台灣並不便宜。
外資看好台灣，但認為台灣企業很難讓外資賺到合理報酬。根據亞洲私募基金協會調查，2007年所有亞洲私募股權基金中第三個1/4區間（50%-75%）的族群其投資回報率（IRR）已達31-67%。台灣企業會覺得投資人賺太多了，但是大家不了解的是大陸企業規模大，獲利高，成長快，訂價卻比台灣企業便宜。台灣老闆會慢慢尋找更便宜的「本地資金」，大陸企業通常會儘快引進一流「國際資金」，再積極整併。最近群創放棄國內資本市場，改發行ECB，是少數追求融資速度的特例。
台股某些產業現在享有較高的「想像價值」，站在企業角度，應抓住「本夢比」的融資機遇。全球最大購併案（AOL/時代華納）和亞洲最大M&A（PCCW/香港電訊）都是在本夢比高峰時敲定的。
台灣企業要長期享有溢價，必須在本質上做巨大變革，藉由創新、轉型創造企業新價值，而不是被動地等待市場變好。此外，更需將公司價值放到國際舞台上檢視，吸引一流外資及陸資，才能真正跑到世界華人企業的前段班。【寶來證券大中華資本市場處 黃齊元總經理】
2008.06.11
馬政府上台，大家對經濟和台股充滿了期待，相對今年大陸股市狂跌，香港股市盤整，台股正朝向Re-Rating之路邁進。
近期台股隨國際股市下跌，不過大部份企業老闆仍對自己股價充滿信心，但是評價的基礎究應為何？現在或未來？個股或大盤？國內或國外？台灣正從「Taiwan Discount」向想像的「Taiwan Premium」快速靠攏，一百九十九億底價的亞太會館就是一例。
其實什麼都沒變，改變的是人們的「價值觀」。台灣正進入前所未有「價值混亂」的時代，這些現象會造成策略陷阱，決策偏差，以及行動力的癱瘓。大家的理由是「明天市場會更好」，所以讓我們等一等。
價值永遠是不可捉摸的，大陸A股和越南是亞洲去年表現最好的市場，今年卻奇差無比。台灣企業對價值的認定相當主觀，然而價值應由投資人，特別是國際機構法人來認定。價值觀的差異會造成台灣和國際資本市場脫節。
「缺乏國際觀」是台灣企業評價普遍的問題，很少台灣企業覺得和海外公司相比有意義，另外陸資進入更加深了評價複雜性。其實，若考量成長性，外資認為台灣並不便宜。
外資看好台灣，但認為台灣企業很難讓外資賺到合理報酬。根據亞洲私募基金協會調查，2007年所有亞洲私募股權基金中第三個1/4區間（50%-75%）的族群其投資回報率（IRR）已達31-67%。台灣企業會覺得投資人賺太多了，但是大家不了解的是大陸企業規模大，獲利高，成長快，訂價卻比台灣企業便宜。台灣老闆會慢慢尋找更便宜的「本地資金」，大陸企業通常會儘快引進一流「國際資金」，再積極整併。最近群創放棄國內資本市場，改發行ECB，是少數追求融資速度的特例。
台股某些產業現在享有較高的「想像價值」，站在企業角度，應抓住「本夢比」的融資機遇。全球最大購併案（AOL/時代華納）和亞洲最大M&A（PCCW/香港電訊）都是在本夢比高峰時敲定的。
台灣企業要長期享有溢價，必須在本質上做巨大變革，藉由創新、轉型創造企業新價值，而不是被動地等待市場變好。此外，更需將公司價值放到國際舞台上檢視，吸引一流外資及陸資，才能真正跑到世界華人企業的前段班。【寶來證券大中華資本市場處 黃齊元總經理】
從學習型社會，系統思考台灣未來
從學習型社會，系統思考台灣未來
2008.04.16
今年初管理大師彼得．聖吉(Peter Senge)來台，發表「領導力的修練」演說，我有去聽，可惜演講並未捕捉到其思想精髓。
1990年聖吉出版劃時代巨著「第五項修練－學習型組織的藝術與實務」。大部份人都只片面了解到其副題，卻忽略了「第五項修練」的真諦。五項修練是構建學習型組織的五種能力，包括(1)追求自我超越；(2)改善心智模式；(3)建立共同願景；(4)參與團隊學習及(5)推動系統思考，而第五項是最重要的修練。
聖吉的理論來自麻省理工學院「系統動力學」，利用系統化方法，模擬現實世界複雜現象，分析其因果，整合片面事件，形成「看見整体」的系統思考。
激情過後，台灣政府、企業和人民最重要的修練是轉型與學習：學習做世界公民，學習從外國的角度看台灣，學習在通漲和M型社會中生存下去，學習在兩岸交流中發掘新機會，學習在族群融合中和解共生，學習在全球化與本土化中找到平衡點。
願景的力量是強大的：對經濟會更好的期待讓國民黨重獲政權，想像的「港股直通車」將港股推上三萬點。但是要如何建立「共同願景」？如何融合七百萬人和五百萬人的願景？沒有人比美國總統候選人歐巴馬說得更好：「WE are the CHANGE that we SEEK」（我們所追求的改變就是我們自己），短短一句話，涵蓋了願景、超越、改變和團隊學習。願景不只是由上而下，更是由下而上，台灣的願景是二千三百萬人的願景。每個人都有愛台灣的方式，也許最好的起始點是不獨不統，一台各表。
人民其實遠比政治家更有思考內涵，大家知道「兩岸共同市場」不等於「一中市場」，台灣不同於香港。但是兩岸交流究竟會如何演變？其實需要系統思考和情境分析，不能從願景跳到結論，簡化中間過程。
系統思考是一個動態過程，你怎麼對別人，別人就會怎麼對你。今天台灣領導者的思考方式是片斷事件反應式的，未來應主動從趨勢和互動關係來作關鍵性的決策。
2020年的台灣，我準備好了：敞開學習，懂得思考；一步又一步，每一顆細胞都在甦醒，每一根神經都在顫動；我相信終能夠，找到更清楚的路徑，看見更完整的未來。【寶來證券大中華資本市場處 黃齊元總經理】
2008.04.16
今年初管理大師彼得．聖吉(Peter Senge)來台，發表「領導力的修練」演說，我有去聽，可惜演講並未捕捉到其思想精髓。
1990年聖吉出版劃時代巨著「第五項修練－學習型組織的藝術與實務」。大部份人都只片面了解到其副題，卻忽略了「第五項修練」的真諦。五項修練是構建學習型組織的五種能力，包括(1)追求自我超越；(2)改善心智模式；(3)建立共同願景；(4)參與團隊學習及(5)推動系統思考，而第五項是最重要的修練。
聖吉的理論來自麻省理工學院「系統動力學」，利用系統化方法，模擬現實世界複雜現象，分析其因果，整合片面事件，形成「看見整体」的系統思考。
激情過後，台灣政府、企業和人民最重要的修練是轉型與學習：學習做世界公民，學習從外國的角度看台灣，學習在通漲和M型社會中生存下去，學習在兩岸交流中發掘新機會，學習在族群融合中和解共生，學習在全球化與本土化中找到平衡點。
願景的力量是強大的：對經濟會更好的期待讓國民黨重獲政權，想像的「港股直通車」將港股推上三萬點。但是要如何建立「共同願景」？如何融合七百萬人和五百萬人的願景？沒有人比美國總統候選人歐巴馬說得更好：「WE are the CHANGE that we SEEK」（我們所追求的改變就是我們自己），短短一句話，涵蓋了願景、超越、改變和團隊學習。願景不只是由上而下，更是由下而上，台灣的願景是二千三百萬人的願景。每個人都有愛台灣的方式，也許最好的起始點是不獨不統，一台各表。
人民其實遠比政治家更有思考內涵，大家知道「兩岸共同市場」不等於「一中市場」，台灣不同於香港。但是兩岸交流究竟會如何演變？其實需要系統思考和情境分析，不能從願景跳到結論，簡化中間過程。
系統思考是一個動態過程，你怎麼對別人，別人就會怎麼對你。今天台灣領導者的思考方式是片斷事件反應式的，未來應主動從趨勢和互動關係來作關鍵性的決策。
2020年的台灣，我準備好了：敞開學習，懂得思考；一步又一步，每一顆細胞都在甦醒，每一根神經都在顫動；我相信終能夠，找到更清楚的路徑，看見更完整的未來。【寶來證券大中華資本市場處 黃齊元總經理】
2010年4月1日 星期四
運作人力資本，開創台灣極限
運作人力資本，開創台灣極限
2007.07.11(工商800)
過去幾年歐洲經濟成長最快速的國家之一是愛爾蘭，由於當地人口不足，大量依賴移民，四百萬人口中已有二十萬移民。
另一個經濟高成長國西班牙也大舉開放來自南美，北非和東歐的移民，現占人口11%（美國12.9%）。
令人驚奇的是傳統大國英國覺醒，大幅開放東歐移民，即使這些國家尚未取得歐盟完整會員資格（按規定人民無法自由到他國工作）。這對調整經濟結構居功至偉。
亞洲最積極的國家是新加坡，未來十年人口計劃擴張25%，將再吸引一百萬人，比現有外籍人口多出一倍，對象包括中國人，印度人和中東人（為吸引回教資金）。新加坡的生活品質，對歐美人士也最有吸引力。
在全球化浪潮下，人口作為重要生產要素可自由流動，影響國家競爭力，光憑政策無法製造藩籬。最近美國移民改革法案被國會否決，而蕭萬長先生「兩岸共同市場」主張也造成朝野的激烈爭辯。
如同資金，台灣的人口只有流出，沒有流入。若想維持競爭力，台灣必須立即檢討移民政策，化被動為主動。不管是知識工作者或勞工，你的工作可能在台灣受外來移民影響，也可能在海外被競爭者取代，美國Call Center外包給印度就是例子。
台灣要吸引新移民，首要條件是包容，心態開放才能創造異質性。美國成為強國，乃因它是世界種族大熔爐。香港人開始說國語，接納中國，這種多元化就是競爭力。在台北街上聽到普通話，你會歡迎還是感到刺耳？
吸引人才如同吸引資金和觀光客，必須有賣點，包括工作願景、居住環境和激勵措施。台灣的環境還是對海外華人最有吸引力，我們應以完善的配套措施和執行力吸引全球華人菁英，不只是外勞。
資本運作的極致是「人力資本」，印度優秀企業財務長現已逐漸轉作人力資源主管，因為人才比錢難找。反觀台灣，國際化指數日益降低，出國留學人數減少，多益考試成績亞洲倒數第四。如果台灣沒有清晰的策略，企業應積極創造海外融資平台，作為吸引跨國人才的磁石。
2007年的台灣，九局下半落後的棒球賽：原地打轉的失落，延長比賽的奮戰，再見安打的期待。願1000個王建民轉動地球，讓1000個李安照亮世界！【寶來證券大中華資本市場處 黃齊元總經理】
2007.07.11(工商800)
過去幾年歐洲經濟成長最快速的國家之一是愛爾蘭，由於當地人口不足，大量依賴移民，四百萬人口中已有二十萬移民。
另一個經濟高成長國西班牙也大舉開放來自南美，北非和東歐的移民，現占人口11%（美國12.9%）。
令人驚奇的是傳統大國英國覺醒，大幅開放東歐移民，即使這些國家尚未取得歐盟完整會員資格（按規定人民無法自由到他國工作）。這對調整經濟結構居功至偉。
亞洲最積極的國家是新加坡，未來十年人口計劃擴張25%，將再吸引一百萬人，比現有外籍人口多出一倍，對象包括中國人，印度人和中東人（為吸引回教資金）。新加坡的生活品質，對歐美人士也最有吸引力。
在全球化浪潮下，人口作為重要生產要素可自由流動，影響國家競爭力，光憑政策無法製造藩籬。最近美國移民改革法案被國會否決，而蕭萬長先生「兩岸共同市場」主張也造成朝野的激烈爭辯。
如同資金，台灣的人口只有流出，沒有流入。若想維持競爭力，台灣必須立即檢討移民政策，化被動為主動。不管是知識工作者或勞工，你的工作可能在台灣受外來移民影響，也可能在海外被競爭者取代，美國Call Center外包給印度就是例子。
台灣要吸引新移民，首要條件是包容，心態開放才能創造異質性。美國成為強國，乃因它是世界種族大熔爐。香港人開始說國語，接納中國，這種多元化就是競爭力。在台北街上聽到普通話，你會歡迎還是感到刺耳？
吸引人才如同吸引資金和觀光客，必須有賣點，包括工作願景、居住環境和激勵措施。台灣的環境還是對海外華人最有吸引力，我們應以完善的配套措施和執行力吸引全球華人菁英，不只是外勞。
資本運作的極致是「人力資本」，印度優秀企業財務長現已逐漸轉作人力資源主管，因為人才比錢難找。反觀台灣，國際化指數日益降低，出國留學人數減少，多益考試成績亞洲倒數第四。如果台灣沒有清晰的策略，企業應積極創造海外融資平台，作為吸引跨國人才的磁石。
2007年的台灣，九局下半落後的棒球賽：原地打轉的失落，延長比賽的奮戰，再見安打的期待。願1000個王建民轉動地球，讓1000個李安照亮世界！【寶來證券大中華資本市場處 黃齊元總經理】
利用外資，轉型大中華資產管理者
利用外資，轉型大中華資產管理者
2007.06.12(工商800)
被動元件大廠國巨最近引進私募基金KKR作為「策略投資者」，目標是「作大作強」，簡單的說就是要加速全球兼併收購，產業整合。
北京當局宣佈將動用30億美元外匯存底，購買美國私募基金黑石集團(Blackstone)首次公開上市(IPO)部份股權，和老美一起整合全球產業。
全球趨勢正從「企業經營」走向「產業整合」，結果是贏家洗牌，和財富的重分配。香港李嘉誠投資橫跨加拿大、印度和歐洲，印度鋼鐵巨人米塔爾收購從印尼、美國到盧森堡，都創造了新的產業龍頭。
鴻海、華碩錢已經足夠，為何還要募資？主要是為了資源卡位戰，優化產業競爭結構。作為產業第一名擁有15%的市場，和50%市占率相比，利潤是完全不同的。
台灣企業家除了要賺創新財、管理財外，還要懂得「財務財」。台商有管理資源，結合國際資金，可以加速整合市場、技術、人才和創意，未來的挑戰是學習從「經營者」轉型「資產運籌管理者」。
台灣企業家最常的藉口是自已都忙不過來，那有空管別人？大錯特錯。別人拿資金相挺，老闆您應該做總經理真正該做的事：找對的人，把他們放在新的舞台、對的位置上，由您來統籌。郭台銘成功挖角德州儀器總裁程天縱，即為一例。
突破Taiwan discount，台商必須懂得和外商/外資做朋友，挾外以自重。外商現在進入大中華市場偏重收購策略，台商可以作為外商的「大中華經營夥伴」，別人出資金，我來管理。私募基金喜歡併購全球技術和通路，結合大陸生產製造，台商是外資最好的「全球購併夥伴」。
台灣企業做牛做馬，只賺取微薄的代工利潤，財務運作能力不足在其次，最可怕的是信心不足：我們完全不知道外資對台灣關鍵能力的肯定。解決之道必須先將自已轉化為「資源整合平台」，再引進策略性資金，積極對外整合。
台灣資金嚴重外流，想成為「亞太財富管理中心」是空談。香港是「亞洲金融資產管理中心」，新加坡已發展成「亞太私人銀行中心」。台灣的優勢在經營管理，不是金融，如果能將兩者結合，台灣有朝一日可以成為「大中華經營性資產管理整合中心」，這才是真正的「根留台灣」。
2007.06.12(工商800)
被動元件大廠國巨最近引進私募基金KKR作為「策略投資者」，目標是「作大作強」，簡單的說就是要加速全球兼併收購，產業整合。
北京當局宣佈將動用30億美元外匯存底，購買美國私募基金黑石集團(Blackstone)首次公開上市(IPO)部份股權，和老美一起整合全球產業。
全球趨勢正從「企業經營」走向「產業整合」，結果是贏家洗牌，和財富的重分配。香港李嘉誠投資橫跨加拿大、印度和歐洲，印度鋼鐵巨人米塔爾收購從印尼、美國到盧森堡，都創造了新的產業龍頭。
鴻海、華碩錢已經足夠，為何還要募資？主要是為了資源卡位戰，優化產業競爭結構。作為產業第一名擁有15%的市場，和50%市占率相比，利潤是完全不同的。
台灣企業家除了要賺創新財、管理財外，還要懂得「財務財」。台商有管理資源，結合國際資金，可以加速整合市場、技術、人才和創意，未來的挑戰是學習從「經營者」轉型「資產運籌管理者」。
台灣企業家最常的藉口是自已都忙不過來，那有空管別人？大錯特錯。別人拿資金相挺，老闆您應該做總經理真正該做的事：找對的人，把他們放在新的舞台、對的位置上，由您來統籌。郭台銘成功挖角德州儀器總裁程天縱，即為一例。
突破Taiwan discount，台商必須懂得和外商/外資做朋友，挾外以自重。外商現在進入大中華市場偏重收購策略，台商可以作為外商的「大中華經營夥伴」，別人出資金，我來管理。私募基金喜歡併購全球技術和通路，結合大陸生產製造，台商是外資最好的「全球購併夥伴」。
台灣企業做牛做馬，只賺取微薄的代工利潤，財務運作能力不足在其次，最可怕的是信心不足：我們完全不知道外資對台灣關鍵能力的肯定。解決之道必須先將自已轉化為「資源整合平台」，再引進策略性資金，積極對外整合。
台灣資金嚴重外流，想成為「亞太財富管理中心」是空談。香港是「亞洲金融資產管理中心」，新加坡已發展成「亞太私人銀行中心」。台灣的優勢在經營管理，不是金融，如果能將兩者結合，台灣有朝一日可以成為「大中華經營性資產管理整合中心」，這才是真正的「根留台灣」。
台灣有限公司，世界無限台商
台灣有限公司，世界無限台商
2006.08.08(工商)
工商時報、中華徵信所、寶來證券最近共同合作2006年「大陸台商1000大－解讀台商成功密碼」。1000大台商總營收成長36%，八成台商獲利，若和近期其他中、港類似排名比較，台商的成長動能明顯不足。結論是台商跑得快，但別人跑得更快！本書是非常好的啟發，但不是標準答案，要想創造藍海策略，必須超越過去經驗，發掘進階密碼。
大陸台商過去經驗不能保證未來成功，有幾個原因：第一、超競爭－外資加入，民企興起；第二、超速度－國內外整合，加速淘汰；第三、高門檻－從區域經營邁向全國，不能善用資本工具很難成功；第四、本土化－內需市場快速發展，大陸管理人才出線。台商將面臨向左轉 / 向右轉：到底要「更小更精」，還是「更大更快」？
假如國家就像企業，那麼「台灣公司」(〝Taiwan Inc.〞) 的成績單是怎樣的? 根據瑞士洛桑管理學院2006全球競爭力排名，香港第二(同2005)、新加坡第三(同2005)、中國19名(2005年31名)、台灣18名(2005年11名)。台灣的社會凝聚力、政策一致性在全球68國排名58，外資投資自由度54名。從2002到05年，台灣的名次一直上升(20-17-12-11)，今年卻慘跌，焉能不警惕！
諾瑞娜．赫玆 (Noreena Hertz) 2001的經典作「當企業購併國家」指出，在全球前100大經濟體當中，51個是企業，只有49個是國家，企業影響力早已凌駕國家。但台灣的情形正好相反，政府的意識指導不斷擴張，企業只能在經續會中提出「最卑微的請求」。在「台灣優先」的口號下，終於造就了真正的「台灣有限」公司。
新加坡政府影響力也很大，但是其帶頭促進雙向開放：一方面營造亞洲財富管理中心，同時到澳洲購併電信公司，到中國購併銀行，到歐洲收購港口，到蘇州蓋工業園，不像台灣，希望只進不出。
台商未來的挑戰是要從「大陸台商」變成「世界台商」，世界是舞台，中國是跳板，這包括結合外資夥伴共同開發中國內需市場，以及善用中國經營優勢去收購外國企業。台商應發揮想像力，中國新經濟（如3G、Web2.0、環保）和舊經濟（零售、休閒、服務）有許多商機，台商尚未發掘。過去商業模式是勞力密集和技術密集，未來應是創意密集、資源密集和資本密集，台商的未來，可以超越地理限制，無垠無限。
2006年的台灣，心，依然溫暖；情，不再狂野；腦，還算清醒；體，尚且矯健。躍進世界的洪流，在時間的盡頭，你我究竟會在天堂相見？還是會在地獄相擁？
2006.08.08(工商)
工商時報、中華徵信所、寶來證券最近共同合作2006年「大陸台商1000大－解讀台商成功密碼」。1000大台商總營收成長36%，八成台商獲利，若和近期其他中、港類似排名比較，台商的成長動能明顯不足。結論是台商跑得快，但別人跑得更快！本書是非常好的啟發，但不是標準答案，要想創造藍海策略，必須超越過去經驗，發掘進階密碼。
大陸台商過去經驗不能保證未來成功，有幾個原因：第一、超競爭－外資加入，民企興起；第二、超速度－國內外整合，加速淘汰；第三、高門檻－從區域經營邁向全國，不能善用資本工具很難成功；第四、本土化－內需市場快速發展，大陸管理人才出線。台商將面臨向左轉 / 向右轉：到底要「更小更精」，還是「更大更快」？
假如國家就像企業，那麼「台灣公司」(〝Taiwan Inc.〞) 的成績單是怎樣的? 根據瑞士洛桑管理學院2006全球競爭力排名，香港第二(同2005)、新加坡第三(同2005)、中國19名(2005年31名)、台灣18名(2005年11名)。台灣的社會凝聚力、政策一致性在全球68國排名58，外資投資自由度54名。從2002到05年，台灣的名次一直上升(20-17-12-11)，今年卻慘跌，焉能不警惕！
諾瑞娜．赫玆 (Noreena Hertz) 2001的經典作「當企業購併國家」指出，在全球前100大經濟體當中，51個是企業，只有49個是國家，企業影響力早已凌駕國家。但台灣的情形正好相反，政府的意識指導不斷擴張，企業只能在經續會中提出「最卑微的請求」。在「台灣優先」的口號下，終於造就了真正的「台灣有限」公司。
新加坡政府影響力也很大，但是其帶頭促進雙向開放：一方面營造亞洲財富管理中心，同時到澳洲購併電信公司，到中國購併銀行，到歐洲收購港口，到蘇州蓋工業園，不像台灣，希望只進不出。
台商未來的挑戰是要從「大陸台商」變成「世界台商」，世界是舞台，中國是跳板，這包括結合外資夥伴共同開發中國內需市場，以及善用中國經營優勢去收購外國企業。台商應發揮想像力，中國新經濟（如3G、Web2.0、環保）和舊經濟（零售、休閒、服務）有許多商機，台商尚未發掘。過去商業模式是勞力密集和技術密集，未來應是創意密集、資源密集和資本密集，台商的未來，可以超越地理限制，無垠無限。
2006年的台灣，心，依然溫暖；情，不再狂野；腦，還算清醒；體，尚且矯健。躍進世界的洪流，在時間的盡頭，你我究竟會在天堂相見？還是會在地獄相擁？
夢想台灣、躍進世界
夢想台灣、躍進世界
2006.07.11(工商)
最近在北京的一個胡同裡，參加了一個拉丁舞同好的定期聚會。令人驚異的是參加者來自各國，背景包括工程師、會計師、經理人等。由此看來北京已經是一個高度國際化的城市，跨越政治、經濟、文化，如「創意新貴II」 (Cities & the Creative Class)書中所描述，吸引菁英匯集，創造火花。
新加坡最近大力發展「數位電影」，利用數位科技，結合數位內容，成為好萊塢的亞洲後製作中心。台灣有最傑出的IT產業，最有創意的華文人才，其實我們才最有資格成為華人娛樂的「夢工廠」。出了什麼錯？還記得「兩兆雙星」嗎?
年初南韓制定「二零一五年產業發展策略」，將南韓定位為全球產業的「整合者」：整合歐美日技術，透過中級技術模組化，交給大陸代工，創造附加價值應用，如將電信、廣播與服務整合在一起的智慧型網路。
從產業附加價值提供來看，有幾種角色：(1)「創新者」－開拓尖端技術；(2)「組合者」－製造代工；(3)「服務者」－金融及其他促進功能；(4)「創意者」－商業模式、工業設計、品牌行銷；(5)「整合者」－跨地域、領域串連資源。台灣一直是第二類，想成為第一類，不夠條件成為第三類，但未來最應該扮演的是最後兩類。
台灣的問題是：沒有願景、不懂整合、不會包容。我對台灣願景的定位是IC－Island of Convergence (匯流之島)。為什麼是Island？因為說Country太封閉，談Center不切實際，Island就像Formosa，可以是很小的地方，但卻很美很有力量。
台灣是最多元的潮流匯集點：世界/中國大陸、西方/東方、新潮流/舊勢力、製造/設計、實體/數位、網路/無線、科技/文化。中國大陸的成長是跳躍、斷層的，台灣的經驗卻是延續、完整的。IC的另一層涵義是Intellectual Capital (智慧資本)，衍生為Innovate & Consolidate (創新與整合)－創新自己，整合別人。
今天我們的心境，就好像今年大學指考作文題「想飛」－然而卻飛不動。時間緊迫，我們不能再等待，不僅要走向世界，更應全力躍進！台灣可以乘風駕浪，也可能被潮汐滅頂。展望未來，夢想這麼接近，現實卻還遙遠；台灣，這一次你不能再錯過！【本文作者為寶來證券大中華資本市場處 黃齊元總經理】
2006.07.11(工商)
最近在北京的一個胡同裡，參加了一個拉丁舞同好的定期聚會。令人驚異的是參加者來自各國，背景包括工程師、會計師、經理人等。由此看來北京已經是一個高度國際化的城市，跨越政治、經濟、文化，如「創意新貴II」 (Cities & the Creative Class)書中所描述，吸引菁英匯集，創造火花。
新加坡最近大力發展「數位電影」，利用數位科技，結合數位內容，成為好萊塢的亞洲後製作中心。台灣有最傑出的IT產業，最有創意的華文人才，其實我們才最有資格成為華人娛樂的「夢工廠」。出了什麼錯？還記得「兩兆雙星」嗎?
年初南韓制定「二零一五年產業發展策略」，將南韓定位為全球產業的「整合者」：整合歐美日技術，透過中級技術模組化，交給大陸代工，創造附加價值應用，如將電信、廣播與服務整合在一起的智慧型網路。
從產業附加價值提供來看，有幾種角色：(1)「創新者」－開拓尖端技術；(2)「組合者」－製造代工；(3)「服務者」－金融及其他促進功能；(4)「創意者」－商業模式、工業設計、品牌行銷；(5)「整合者」－跨地域、領域串連資源。台灣一直是第二類，想成為第一類，不夠條件成為第三類，但未來最應該扮演的是最後兩類。
台灣的問題是：沒有願景、不懂整合、不會包容。我對台灣願景的定位是IC－Island of Convergence (匯流之島)。為什麼是Island？因為說Country太封閉，談Center不切實際，Island就像Formosa，可以是很小的地方，但卻很美很有力量。
台灣是最多元的潮流匯集點：世界/中國大陸、西方/東方、新潮流/舊勢力、製造/設計、實體/數位、網路/無線、科技/文化。中國大陸的成長是跳躍、斷層的，台灣的經驗卻是延續、完整的。IC的另一層涵義是Intellectual Capital (智慧資本)，衍生為Innovate & Consolidate (創新與整合)－創新自己，整合別人。
今天我們的心境，就好像今年大學指考作文題「想飛」－然而卻飛不動。時間緊迫，我們不能再等待，不僅要走向世界，更應全力躍進！台灣可以乘風駕浪，也可能被潮汐滅頂。展望未來，夢想這麼接近，現實卻還遙遠；台灣，這一次你不能再錯過！【本文作者為寶來證券大中華資本市場處 黃齊元總經理】
發揮兩岸想像力，創造革命性財富
發揮兩岸想像力，創造革命性財富
2006.06.13(工商)
上個月在國外，看到未來學大師艾文和海蒂．托佛勒(Alvin and Heidi Toffler)的新著「革命性財富」(Revolutionary Wealth)。托佛勒夫婦是「第三波」等經典的作者，也是前英業達副董事長溫世仁先生最推崇的人物。
托佛勒指出，未來環境遽變，時間、空間(全球化)和知識是影響財富重分配的驅動因素。以時間為例，速度變化太快，全球製造供應鏈會步調不一致，所以出現幫助企業「同步化」的產業(Synchronization Industry)，如印度的商業流程外包公司，這就是新財富。
我們現在的經濟體系是建築在金錢交易上的，但是未來非金錢交易體系會越來越大，例如Linux和網路部落格。托佛勒從「生產者」(producer)和「消費者」(consumer)的角度分析：網路時代有越來越多「自產自用者」(prosumer)，我們花許多時間從事無償生產活動，也無償使用(別人創意)，但是在過程中卻創造了新財富。
未來是達文西時代，並非因為「達文西密碼」熱賣，而是其代表了跨領域「文藝復興人」的典範：達文西是藝術家、科學家、工程師和建築師，更重要的是，他有超越時空的想像力。
今天台灣企業全球佈局的挑戰，已不在投資的限制，而在預測未來趨勢能力的匱乏，以及想像力的枯竭。作為世界和中國大陸市場的樞紐，台灣企業應該重新想像任何的可能：假如明天就三通，我們能夠做什麼? 難道只有觀光和航運嗎?
台灣企業可以作為多國籍企業的大中華後勤總部，可以卡位中文世界商業流程和生產製程管理的外包，還可以輸出企業管理know-how，成為大中華訓練中心；台灣金融業可以跨境或遠距提供大陸銀行財富管理服務，台灣農業和中小型創意服務業可結合國際資金和大陸市場變成華人品牌。
台灣應跳脫單地創新的心態，而在點與點連接中尋求最大的可能。知識型經濟造就許多個體型企業，然而不走出去就無法作大，無法作大就不能擴大智慧財產，無法創意資本化。「兩岸創新」會帶來革命性的財富重分配，台灣正處在一個最有利的位置，問題是：「Are we ready?」【本文作者為寶來證券大中華資本市場處總經理黃齊元】
2006.06.13(工商)
上個月在國外，看到未來學大師艾文和海蒂．托佛勒(Alvin and Heidi Toffler)的新著「革命性財富」(Revolutionary Wealth)。托佛勒夫婦是「第三波」等經典的作者，也是前英業達副董事長溫世仁先生最推崇的人物。
托佛勒指出，未來環境遽變，時間、空間(全球化)和知識是影響財富重分配的驅動因素。以時間為例，速度變化太快，全球製造供應鏈會步調不一致，所以出現幫助企業「同步化」的產業(Synchronization Industry)，如印度的商業流程外包公司，這就是新財富。
我們現在的經濟體系是建築在金錢交易上的，但是未來非金錢交易體系會越來越大，例如Linux和網路部落格。托佛勒從「生產者」(producer)和「消費者」(consumer)的角度分析：網路時代有越來越多「自產自用者」(prosumer)，我們花許多時間從事無償生產活動，也無償使用(別人創意)，但是在過程中卻創造了新財富。
未來是達文西時代，並非因為「達文西密碼」熱賣，而是其代表了跨領域「文藝復興人」的典範：達文西是藝術家、科學家、工程師和建築師，更重要的是，他有超越時空的想像力。
今天台灣企業全球佈局的挑戰，已不在投資的限制，而在預測未來趨勢能力的匱乏，以及想像力的枯竭。作為世界和中國大陸市場的樞紐，台灣企業應該重新想像任何的可能：假如明天就三通，我們能夠做什麼? 難道只有觀光和航運嗎?
台灣企業可以作為多國籍企業的大中華後勤總部，可以卡位中文世界商業流程和生產製程管理的外包，還可以輸出企業管理know-how，成為大中華訓練中心；台灣金融業可以跨境或遠距提供大陸銀行財富管理服務，台灣農業和中小型創意服務業可結合國際資金和大陸市場變成華人品牌。
台灣應跳脫單地創新的心態，而在點與點連接中尋求最大的可能。知識型經濟造就許多個體型企業，然而不走出去就無法作大，無法作大就不能擴大智慧財產，無法創意資本化。「兩岸創新」會帶來革命性的財富重分配，台灣正處在一個最有利的位置，問題是：「Are we ready?」【本文作者為寶來證券大中華資本市場處總經理黃齊元】
2010年3月30日 星期二
跨越不連續的時代，邁向下一個台灣
跨越不連續的時代，邁向下一個台灣
2006.04.18(工商)
最近台灣重新出版了彼得、杜拉克1969年的巨著「不連續的時代」。杜拉克指出，我們正面臨一個不同已往的新時代，原因包括新技術、全球化、多元化以及知識工作者個人化的興起。
2002年「下一個社會」書中，杜拉克指出因應新環境，我們需要有「創新型組識」，不只是靠所有權控制，還要透過策略、聯盟、協定形成結合基礎。今天台灣最需要的，正是社會、政府與企業組織的轉型。
「世界是平的」作者佛里曼指出新的力量正像推土機般把世界推平，這是很客氣的說法。我認為「世界是碎的」，台灣面臨的是毀滅大爆炸浩劫後的殘墟，時間和空間被打得粉碎，我們陷在碎片之間，茫茫不知所措。
新的潮流不斷迎面而來，每一波都把我們衝得更遠：傳統與現代之間、世界與中國之間、台北與上海之間、中國與印度、線上與線下、數位與類比、資訊電子與消費電子、代工與品牌、911與後911、安隆與後安隆、CEPA與後CEPA、中國/東盟「10+1」與後「10+1」…….每一次的衝擊又使我們更往下沉淪一點，無法預期，無法挽回，不能掙脫，直到你已經麻木……
台灣一直強調「主體性」，卻無法掌握「自主性」，我們的命運要受別人的擺佈。不管碰到北京的計程車司機或華爾街銀行的董事長，當被問起台灣會不會獨立，你只有感覺厭煩和無耐。這就像一個印記，不管你再怎麼努力，別人無法用對的焦點來看我們真正的價值。今天世界對大陸有期待，所以有「China premium」，但對台灣卻只有「Taiwan discount」。
要走向創新型組織，台灣企業首先要培養「改造力」，包括「重組」(restructuring)全球營運架構，並創造海外資源整合「平台」(platform)，這是自身體系內的改革。
接下來，我們要鍛練「連接力」，將企業內部努力和外在資源及國際標準接軌，這包括「網絡」(networking)的佈局，以及和別人建立「夥伴」(partnership)關係，重新找回台灣世界公民的身份證。第三，我們要營造「擴張力」，透過資源和價值「整合」(integration)，動態地經營我們和他人的關係，創造「槓桿」(leverage)效果，借力使力，以小博大。
2003年，一篇網路文章「深圳，你被誰拋棄？」引發全中國大陸的探討和爭議；幾年前，香港在經濟最低谷的時候，出版了一本書「香港，你要活下去」。今天，午夜夢迴，我在想：「台灣，你被誰拋棄?」，但我仍然要說：「台灣，你要活下去！」。【作者為寶來證券大中華資本市場總經理黃齊元】
2006.04.18(工商)
最近台灣重新出版了彼得、杜拉克1969年的巨著「不連續的時代」。杜拉克指出，我們正面臨一個不同已往的新時代，原因包括新技術、全球化、多元化以及知識工作者個人化的興起。
2002年「下一個社會」書中，杜拉克指出因應新環境，我們需要有「創新型組識」，不只是靠所有權控制，還要透過策略、聯盟、協定形成結合基礎。今天台灣最需要的，正是社會、政府與企業組織的轉型。
「世界是平的」作者佛里曼指出新的力量正像推土機般把世界推平，這是很客氣的說法。我認為「世界是碎的」，台灣面臨的是毀滅大爆炸浩劫後的殘墟，時間和空間被打得粉碎，我們陷在碎片之間，茫茫不知所措。
新的潮流不斷迎面而來，每一波都把我們衝得更遠：傳統與現代之間、世界與中國之間、台北與上海之間、中國與印度、線上與線下、數位與類比、資訊電子與消費電子、代工與品牌、911與後911、安隆與後安隆、CEPA與後CEPA、中國/東盟「10+1」與後「10+1」…….每一次的衝擊又使我們更往下沉淪一點，無法預期，無法挽回，不能掙脫，直到你已經麻木……
台灣一直強調「主體性」，卻無法掌握「自主性」，我們的命運要受別人的擺佈。不管碰到北京的計程車司機或華爾街銀行的董事長，當被問起台灣會不會獨立，你只有感覺厭煩和無耐。這就像一個印記，不管你再怎麼努力，別人無法用對的焦點來看我們真正的價值。今天世界對大陸有期待，所以有「China premium」，但對台灣卻只有「Taiwan discount」。
要走向創新型組織，台灣企業首先要培養「改造力」，包括「重組」(restructuring)全球營運架構，並創造海外資源整合「平台」(platform)，這是自身體系內的改革。
接下來，我們要鍛練「連接力」，將企業內部努力和外在資源及國際標準接軌，這包括「網絡」(networking)的佈局，以及和別人建立「夥伴」(partnership)關係，重新找回台灣世界公民的身份證。第三，我們要營造「擴張力」，透過資源和價值「整合」(integration)，動態地經營我們和他人的關係，創造「槓桿」(leverage)效果，借力使力，以小博大。
2003年，一篇網路文章「深圳，你被誰拋棄？」引發全中國大陸的探討和爭議；幾年前，香港在經濟最低谷的時候，出版了一本書「香港，你要活下去」。今天，午夜夢迴，我在想：「台灣，你被誰拋棄?」，但我仍然要說：「台灣，你要活下去！」。【作者為寶來證券大中華資本市場總經理黃齊元】
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