2015.10.12創會理事長的話
美團大眾, 歐工具機展, 聯日抗中, 綠色金融, 十三五, 樺漢, 戴爾 EMC, IC設計 陸資
美團/大眾
中國大陸O2O（線上消費整合線下服務）版圖即將風雲變色！市場消息傳出，有阿里巴巴、騰訊分別作為靠山的「美團」及「大眾點評」即將合併，合併後公司估值上看150∼170億美元，團購市占率合計可達8成，稱之最大O2O公司名符其實。
昨（7）日稍早已有多家外媒報導該消息，新浪科技亦報導該合併案將在一周內正式發布，惟新浪記者向兩家公司求證時仍遭否定，稱此純屬假消息。不過，一名不願具名的業界人士表示，合併的消息絕非空穴來風，雙方可能正在談判，但尚未談攏。網易科技則稱，已向內部人士確定消息屬實，且合併事項已報備大陸相關部門審批。
該內部人士指出，合併後的新公司執行長將由美團執行長王興擔任。他還透露，大眾點評入股、且與美團有競爭關係的「餓了麼」也將加入此次合併中。若合併成真，阿里巴巴及騰訊將繼叫車軟體滴滴、快的合併後，再度成為同一家公司的股東。
據商業資訊平台虎嗅網報導，雙方合併的方式，將與滴滴快的一樣，採取聯合執行長（Co-CEO）制。不過，由於美團目前在團購市場上占有率較高，預估在新公司的運作上，大眾點評執行長張濤將較為弱勢。市場上更細節的消息指出，美團、大眾點評現有股東將會將權益注入新組建的大陸境外公司上，比例大致為7：4，並與境內的業務營運實體分離，即採取VIE（協議控制）架構。這表示，大眾點評將暫時擱置返回大陸A股的計畫。
今年以來，大陸資本市場已有兩起重大合併案，分別是叫車軟體「快的」、「滴滴」與分類資訊網站「58同城」、「趕集網」的合併案。分析指出，在大陸市場競爭激烈的情況下，市場兩強往往必須燒錢爭取市占、影響營收，導致資本方介入推動合併。
據億邦動力電商新聞網統計，2014年，美團在團購市場占有率遙遙領先，超過55％，大眾點評則有25％。百度糯米市占率雖僅10％，但在百度宣布大力投資O2O業務後，加上整合百度旗下服務的資源，其市占率已有後來居上的趨勢。
我們的看法:
第一、中國大陸互聯網生態圈發展和整合的速度實在令人嘆為觀止，先前就有租車公司滴滴快的的閃電合併，創造市值超過百億美元的公司。
第二、大陸O2O（線上消費整合線下服務）迅速擴展到許多領域，讓中國大陸消費市場真正變成一個以互聯網帶動的新經濟體。
第三、本案主要互聯網因素在於阿里和騰訊作為背後大股東，雙方明白合作的好處，不再無目的燒錢廝殺。
第四、台灣連移動互聯網和最基本的電子商務都還在剛起步的階段，距離O2O還很遙遠哩！
第五、許多中國大陸的成功模式其實可以在台灣複製，但就是沒有人跳出來。O2O講究的是傳統零售業者和互聯網新經濟業者的合作，其實從任何一方都可以發動。
歐工具機展
兩年一度的「歐洲工具機展（EMO）」5日在米蘭登場，台灣是德國之外、第二大海外參展國，台灣機械公會預估，現場接單及後續衍生訂單金額可達16億美元（約新台幣520億元），再創新高。
兩岸全功能數控工具機製造龍頭友嘉集團是今年最大參展廠商。友嘉在全球有32個品牌、51個生產基地。此次有德國MAG、瑞士Pfiffner等多家新併購公司加入聯展，友嘉總裁朱志洋預估，六天展期連同全球代理商，接單金額上看3億歐元（約逾新台幣110億元），較上屆成長二倍。
友嘉規劃四個技術應用中心，包括航太、汽車、模具及軌道運輸，展示30多台機械設備，其中義大利JOBS生產的高速線性馬達加工中心機，1台售價300萬歐元（約新台幣1.11億元），首日就被訂購多台。
EMO展為全球規模最大的工具機展，今年訴求「打造未來機具（Let's build the
future）」，有來自全球1,300多家廠商參展，估計六天展期有100國、逾15萬人次買主到場。
今年台灣有130家廠商參展，使用面積較上次成長近一倍，包括友嘉、上銀、東台、程泰、亞崴、福裕、永進、台中精機、慶鴻、百德、崴立、旭陽等，精銳盡出。經濟預測機構Oxford Economics預估，2015年全球工具機消費額約600億歐元，2017年將成長至660億歐元。
友嘉今年投入2億元行銷費用，使用334個攤位，面積達4,106平方公尺，超越全球前兩大工具機集團DMG MORI及MAZAK，是最大參展廠商。
汽車產業的BMW、賓士、通用、克萊斯勒、福斯、福特；航太產業的空中巴士、波音、奇異、勞斯萊斯等大廠，都受邀前來觀展。
面對工業4.0智慧化需求，永進展出遠端監控管理系統軟體，透過智慧線上監控，建立台灣工具機差異化特色。亞崴、百德則結合自動化系統搭配最新研發的五軸加工機，爭取訂單。上銀展示多關節機器人的最新應用；東台推出「雙A策略」，主打汽車及航太等二大產業，全力搶攻歐洲市場。
我們的看法:
第一、機械和工具機產業是台灣的強項，但面臨「中國製造2025」和「工業4.0」等趨勢強大的競爭威脅。
第二、台灣工具機業者如友嘉往歐洲發展絕對是正確的方向，必須走向高端市場，拉開和中國大陸同業的差距。
第三、歐洲經濟景氣不佳，歐洲航太和汽車製造業者基於成本考量，會採用成本稍低，但性價比優良的部分亞洲工具機。
第四、但在另一方面，中國大陸製造業者為了轉型升級，往更高質量的製造發展，會開始購買歐洲如德國及義大利高端的工具機。
第五、未來工具機高端市場兩大主軸是航太和汽車，由於中國大陸帶動全球市場需求，預計高端市場受到的衝擊應比低端市場要來得小。
聯日抗中
繼訪美之行後，民進黨總統參選人蔡英文6日至9日訪日，對此，在兩岸布局甚深的台商8日警告，小英此舉，無異在中日台三角關係中，選擇聯日抗中態勢，他透露，最近有不少業者邀訪大陸貴賓訪台已明顯受到冷處理，他擔心蔡選邊站，明年大選後，兩岸關係將進入冷凍期，果真如此，將對台灣經濟帶來大災難！
蔡英文6日至9日訪日，據日媒透露蔡英文已於8日中午在東京飯店內與日本首相安倍晉三不期而遇，加入美、日戰隊態勢明顯。這位台商相當憂心。他說，小英訪日，已被大陸內部解讀為選邊站，最近大陸方面在選前大砍陸客來台比例95%，都透露兩岸關係恐進入冷凍階段。
另外，也有台商及產學研智庫發現，最近邀訪大陸同業來台演講或參訪，都比過去更難，審批時間更長，除了台灣方面審查審慎外，大陸方面也出現刻意冷處理。
該台商業者就認為，在這樣的國際局勢下，台灣其實可以選擇不要表態，與美國、日本及中國大陸都保持友好關係，畢竟中國就在台灣旁邊，台灣沒有4個輪子可以離開這個位置，既然無法離開，就必須面對正視它的存在，學習與之相處。否則，兩岸關係一旦選擇對抗，受傷最大的將是台灣。
該台商甚至相當悲觀的認為，一旦兩岸關係進入冷凍，未來5到10年內都將持續悲觀，就連台灣想要搶進一帶一路建設商機，也完全沒有任何機會，因為一帶一路真正商機是在連接歐亞板塊的陸上絲綢之路經濟帶，而像巴基斯坦、哈薩克、吉爾吉思等這些回教國家，台灣如果不借助大陸，完全吃不到商機。
民進黨前立委林濁水也向《旺報》表示，台灣不應過分涉入強權之間的對抗，假設美日結盟對抗中俄，台灣應在強權之間維持一定的平衡與等距，這樣對台灣最安全、最為有利。
林濁水表示，以台灣與日本的關係密切，蔡英文作為一個台灣可能的未來領導人，訪問日本的安排是非常合理的，但他不認為蔡英文執政之後，會聯合美日對抗中國，「我認為蔡英文應該有智慧去處理這個問題」。
至於蔡英文訪日第一天就明確提出「盼和日本等亞太地區主要國家共同致力維護區域安定」，引來聯日抗中意圖明顯？民進黨前立委郭正亮表示，很多在日本的台僑都是主張台獨的，蔡英文這項法是說給這些台僑聽的，去按捺一下，緩和他們的不諒解。
我們的看法:
第一、就像美國推動TPP最初是為了防堵中國，蔡英文積極訪問美國和日本，也是為了降低對中國大陸的依賴。
第二、我們同意林濁水的看法，台灣不應過分涉入強權之間的對抗，我們根本就沒有甚麼談判籌碼，這是一場危險的遊戲。
第三、台灣和日本關係良好，但不要認為日本會奮不顧身挺台灣進入TPP，和中國大陸抗爭，安倍首相已經表示歡迎中國進入TPP。
第四、台灣和美、日的關係多半在於貿易，但在投資方面少得可憐，這幾年台灣公司已不去美國投資併購，相較中國大陸公司在這方面倒是相當積極，包括紫光最近對美國半導體產業一系列的併購；至於對日本，近期只有郭台銘計畫併購夏普面板廠，但也踢到鐵板。
第五、台灣幾年前喊出「聯日抗韓」，後來證明根本不可行，現在又計畫「聯日抗中」，可謂天方夜譚，最後可能引火自焚。
綠色金融
大陸明年將成為G20輪值主席國，中國人民銀行副行長易綱指出，要把「綠色金融」作為首要任務，並每年投入上兆元（人民幣，下同）在綠色行業，且多數資金會從民間募集，有學者認為，未來大陸對外投資將會越來越「綠色」，包括「一帶一路」在這方面的機會均值得留意。
易綱在國際貨幣基金（IMF）利馬會議時表示，大陸必須在未來5年內，每年投資2至4兆元在綠色行業，由於政府只能負擔其中的15%，不足的部分得從民間行業籌措，大陸政府對此將會提出正面的激勵機制。
此外，綠色金融發展將列為大陸金融改革和「十三五」規畫中重要項目，有專家預測，未來所有產業、消費要符合綠色標準，因此，未來5年內大陸的綠色金融資金需求規模，將在14到30兆元間，年均融資規模也可達到3兆元。
中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿則建議，由於「一帶一路」沿線國家發展模式較粗放，可將綠色金融要素融入這些國家，利用金融槓桿保護及維持其社會和諧與保護環境。
我們的看法:
第一、大陸把「綠色金融」當作政策重點，意義非凡，真正和世界主流思想接軌，不會再不計一切代價發展經濟但卻犧牲環保。
第二、台灣在這方面還沒有趕上來，值得金管會曾銘宗主委關注。
第三、現在許多國際主權基金和養老基金都在強調ESC(Environment,
Social Responsibility and Governance)。
第四、蔡英文有將綠能投資作為未來經濟施政重點是一件好事，但台灣缺乏整體正確的觀念，而且有許多配套的法令規章需要修改，困難重重。
第五、今天台灣環保團體所做的只是積極的抵制，反對一切科技和工業的建設，卻沒有積極的作為，比如說發展替代能源，陸上和海上風力發電，因為環保及漁民抗爭等問題在台灣已經玩不下去了。
十三五
大陸十八大五中全會即將召開，十三五規畫將是重中之重，五中全會的目標是全面建設成小康社會，此是未來習李政權的施政主軸，各界最關注的焦點無疑是經濟成長目標，可能訂出不一樣的7%，同時互聯網+與開放服務業勢必成為推動經濟成長的雙引擎，另外推動國企改革與公民營合作模式（PPP）、引進民資以及重視收入分配等都將成為十三五規畫的主菜。
大陸國家主席習近平預定10月20日訪問英國，業界估計可能在習近平出國前將召開五中全會，而五中全會的重頭戲就是為十三五規畫拍板定案，這也是習李政權上台後首度主導的五年經濟規畫。
依慣例GDP將落在7%
十三五規畫編制工作最終將形成2份文件：《中共中央關於國民經濟和社會發展十三五規畫的建議》和《國民經濟和社會發展第十三個五年規畫綱要》。前者屬於黨的文件，由中央辦公廳、中財辦、深改組負責，預定在五中全會審議後對外公布。後者則屬於國務院文件，由國務院辦公廳、發改委規畫司等負責制定，2016年兩會期間經全國人大同意後公布。這次五中全會公布的是前者文件，可視為「十三五規畫」的初步版本。
根據彙整大陸相關十三五規畫文件，其中有10大關鍵領域值得關注，分別是經濟成長、資訊經濟、服務業開放、全國統一大市場、收入分配、人口老齡化、生態環保、投融資體制、國企改革與軍民融合等亮點。
十三五規畫最受矚目的無疑是國內生產毛額（GDP）如何訂定？十二五規畫的GDP目標是7.5%，依慣例，十三五規畫的GDP目標將落在7%，不過，從近來大陸經濟成長趨緩的態勢來看，保7將是很重要的觀察指標。
大陸國務院總理李克強近來強推互聯網+，不僅可創造就業機會，也可帶動經濟成長，未來將涵蓋大數據、網路安全、智慧製造等領域。另一個受關注的是服務業的開放，隨著大陸服務業占GDP比重逐年提高，服務業角色愈來愈吃重。
另外，在全國統一大市場方面，大陸推出長江經濟帶、京津冀一體化及一帶一路，都將在十三五規畫扮演舉足輕重的地位。其次像重視收入分配、銀髮族與生態環保，都將列在十三五規畫的施政重點中。
我們的看法:
第一、大陸在計畫經濟體制下，一切按照規劃來發展，十二五的七大戰略新興產業即是如此。
第二、現在中國大陸已經開始規劃十三五的藍圖，更值得台灣重視。雖然現在仍在初期階段，但已經可以看得出來未來大陸不是只講求經濟成長，對於生態平衡也很關注，同時考慮到人口結構的問題。
第三、在老年化的趨勢下，醫療養老和大健康肯定是未來持續被看好的產業。
第四、資訊經濟應該指的就是「互聯網+」和「共享經濟」，說明互聯網已經徹底融入並且正在改變人們的生活。
第五、「收入分配」的問題終於受到重視，不只是台灣，全球都有貧富不均，公平正義的問題，處理不好會演化成社會和政治問題。
第六、國企改革是中國從過去經濟體制過渡到未來的重要手段，中國不能只靠像阿里巴巴這樣的新經濟企業，更要讓民營經濟的活力和傳統公營企業互相結合。
第七、「投融資體制PPP」被拉到國家發展戰略的層次值得關注，代表公民營經濟的融合不只是一個口號，還有具體的合作模式。
樺漢
工業電腦廠樺漢（6414），昨（8）日在證交所舉辦法說會，總經理朱復銓表示，景氣越差之際，公司近期的生意反而越好，第4季將如期衝上年度最高，同時將一口氣併購三家公司，從軟體、軟硬整合到垂直領域，建構更完整的物聯網、工業4.0及Bank 3.0交易系統，推升明年本業成長，合併至整體營收再向上爆衝的動能。
朱復銓指出，去年併入瑞祺電（6416）後，今年成為IPC產業中大幅成長的公司，現階段擁有的子公司包括沅聖、樺鼎，沅聖今年業績也是數倍成長，近期接獲美國新的大型客戶訂單，明年將再步入新的里程碑，業績成長直透2017年，樺鼎也在客戶要求下，接獲大量訂單協助歐美ATM客戶打造全新的「Banking System」，以上三家子公司的亮眼成績，將奠定樺漢明年高成長。
另一方面，朱復銓也相當看重垂直與水平的產業結盟，近期將召開董事會通過投資案，評估全球的公司進行合作與結合，並以樺漢為全球中心服務相關產業，朱復銓更將此視為重要使命，也是未來帶領樺漢更快速成長的策略，併購後挹注營收動能最快在明年第1季看見，第2、3季接著加大表現。
樺漢今年度因併入瑞祺電，前9月營收年增高達164％，非IPC同業所能及，且自去年第2季以來，至今年第3季，期間連續6季營收刷新紀錄，甫公布的9月營收還是歷史新高，創高動能強勁外，成長幅度也相當可觀。
相較於同業年初樂觀，第3季悲觀轉保守或是轉為淡季，樺漢因併購動作接二連三，成長走勢完全不畏景氣或是淡旺季影響所波動，朱復銓甚至大膽表示：「景氣越不好，樺漢的機會就越大！」，此波全球景氣動盪中，公司縮減預算甚至裁員等動作，都是為了減少支出，此時就將凸顯樺漢的價值。
朱復銓對第4季成長有信心，包括本業逆於景氣強漲的動能，以及併購後的效益顯見，新的併購案如能在第4季全數完成，第1季甚至可以延續第4季創高，因此明年高成長還可期待。
樺漢上半年EPS 5.48元，年增率達72.87％，且稱霸IPC同業為每股獲利王，第3季營收創高帶領下，單季EPS將再創里程碑。
我們的看法:
第一、今年以來，工業電腦的投資併購越來越多，包括傳統EMS和OEM大廠併購相關公司，以及工業電腦業者彼此間的整合。
第二、這代表了一個新趨勢，意義重大，代表台灣電子業正逐漸從硬體製造商轉向系統整合商。
第三、工業電腦是台灣有競爭利基的產業，很可喜的是目前業者都意識到水平／垂直整合以及策略聯盟的重要性，而非只靠自身內部力量慢慢成長。
第四、未來的產業趨勢是從軟硬體整合加速向垂直領域發展，包括智慧製造（工業4.0）、Bank 3.0以及物聯網，將會面臨中國大陸強大的競爭。
第五、現在的策略聯盟都還只有在軟、硬體的基礎建設層面，未來應該加速發展和實體垂直應用面業者的合作，包括製造、零售、金融、醫療和能源等產業。
戴爾/ EMC
戴爾（Dell）據傳正與儲存設備製造商EMC洽談合併事宜，若順利成交，可能成為史上最大的科技業併購案。
華爾街日報引述消息來源報導，已於2013年下市的個人電腦公司戴爾可能一周內宣布併購交易。對亟欲拓展雲端資料中心事業的戴爾來說，收購EMC的儲存硬體事業似乎是合理之舉。
EMC 8日早盤股價上漲2.2%至26.52美元，今年以來至7日為止下跌13%。CNBC報導，戴爾考慮的出價是每股27美元。
EMC含轉投資的VMware在內的市值約為518億美元，意味如果戴爾收購EMC，將超越今年5月底安華高（Avago）砸370億美元併購網通晶片廠博通（Broadcom）的紀錄。
華爾街日報2014年報導EMC在做策略性檢討後，這家資料儲存業者就一直在評估多個選項，戴爾和惠普（HP）皆在合併考量之列。而在同年9月，華爾街日報即報導EMC和戴爾開始洽談合併事宜。
分析師指出，EMC旗下有銷售雲端架構軟體的子公司VMware，八成持股握在EMC手上。有鑑於此，下市後正積極轉型為企業雲端服務供應商的戴爾，為求進一步強化自身在企業客戶心中的份量，而欲收購EMC的資料儲存事業也相當合理。不過目前還不清楚戴爾是要合併整個EMC或只是部份事業。
戴爾現正自表現不佳的平板電腦和智慧手機等個人電腦事業，轉往資料儲存和安全等領域。戴爾若能成功併購EMC，將使公司自消費者導向過渡至大型企業客戶導向之路走得較為順遂。然而，據資料服務商Factset估計，戴爾目前負債金額仍超過117億美元，如何取得收購EMC資金尚不得而知。
我們的看法:
第一、戴爾已經私有化，下市以後因為有私募股權基金支持，更容易操作併購與產業整合。
第二、「資料儲存事業」在雲計算時代來臨之際，會越來越重要，這屬於互聯網基礎建設（internet
infrastructure），是台灣所沒有的產業。
第三、中國正在推動去「IOE」（IBM、Oracle、EMC）化，對EMC業務造成重大衝擊。
第四、紫光最近出手併購全球最大硬碟公司威騰（Westin Digital）15%的股權，也屬於雲儲存有相關的布局。
與紅潮共舞，經濟部正研議有條件開放大陸業者來台投資IC設計業或與我業者結盟。經濟部認為，此舉有助我IC設計業打入大陸供應鏈，不過，為防我IC設計業遭「整碗端走」，經濟部仍將限制陸方不得具實質控制力。
目前經濟部已有條件准許陸資，來台投資半導體產業中的積體電路與封裝測試，唯獨IC設計仍列禁止投資項目。經濟部認為，大陸半導體市場在2018年將占世界比重三成，近年大陸也產出大批與物聯網相關的創新應用，IC設計再不開放，恐成一灘死水。
此外，考量兩岸半導體產業將有一定程度合作，經濟部也同步思考，將有條件鬆綁外、陸籍專業人士來台工作，不過，經濟部工業局長吳明機強調，不論是IC設計業開放投資，或鬆綁陸籍白領來台，都還需要社會共識，暫未設定開放時程表。
據了解，考量大陸半導體市場規模已占全球市場兩成，我IC業者近年來頻有呼聲，期盼政府鬆綁兩岸半導體投資與結盟禁令。業者主張有二，一是放寬我IC設計與封測業者登陸投資審查，盼回歸一般審查，不需經關鍵技術審查，但經濟部認為不可行。
其二是，盼政府開放大陸業者投資我IC設計業，及准許兩岸IC設計業同業結盟。
經濟部官員表示，以前很多IC創新應用都是先從歐美發跡，但是這幾年大陸半導體市場蓬勃發展，像是近期就有很多與物聯網相關的應用，是大陸先推出，「應用決定規格，我IC設計業若不與大陸合作，就沒辦法先取得規格，也就遑論要做設計了。」
不過，官員強調，國內IC設計業者多是中小企業，未來若要開放，也會比照現行對陸資來台投資積體電路、封測、面板等產業規定，要求須提交產業合作計畫送審，陸資也不得具實質控制力。
在結盟政策上，經部也認為，初期可先開放陸資與我IC設計公司異業結盟，也就是上下游業者相互結盟，日後再來考慮同業結盟。
經部定義的實質控制力是指，可操控公司財務、營運及人事，及有權任免或主導董事會超過半數主要成員。
我們的看法:
第一、兩岸半導體產業應加強合作，才能創造雙贏。
第二、DRAM教父高啟全上周投奔大陸紫光，說明當市場、資金和政策都在大陸的現實情況下，台灣不可能和中國大陸對幹。
第三、高通和中芯國際策略聯盟，英特爾入股紫光國際，三星投資75億美元在西安建立最先進FLASH廠，台灣沒有條件不和中國來往。
第四、既然台灣半導體業者可以到大陸去投資12吋晶圓廠（聯電、台積電、力晶），沒有理由不允許大陸業者來台灣投資IC設計公司。
第五、有關開放陸資社會的共識很難建立，民進黨上台後會更難，不開放陸資結果就是像高啟全這樣的頂級人才跳槽中國大陸，對台灣傷害反而更大。
