2020年7月28日 星期二

老總看台積電獨強的隱憂:市場不在台灣人手裡、中國舉國之力追趕中...

老總看台積電獨強的隱憂:市場不在台灣人手裡、中國舉國之力追趕中...

中美兩個大國之間惡戰,上週來到最危險的時刻,美國勒令關閉中國休士頓大使館,並強行進入,中國也宣布關閉美國在成都的使館,雙方距離全面斷交已不遠。

從短期來看,這是川普為年底選戰進行的極端策略,但從長期觀察,這反映了一個基本事實:中國正在逐漸逼近甚至超越美國,這是美國所不能容忍的。一個國家或企業在發展過程中,都有可能被超越,這種現象今年特別多。

上週晶片龍頭廠英特爾新的 7 奈米晶片技術,因為發現「重大瑕疵」,必須費時調整,委外台積電代工機會大增,以致股價大跌,台積電卻大漲。

台積電就是一個後來居上的例子,從原來落後英特爾、到雙方平手,變成現在不論在技術和市值均遙遙領先英特爾。另一個里程碑是近期台積電市值超越三星,過去有很長一段時間都落後。

然而,台積電是極少數的例外。大部分台灣企業正面臨被大陸企業超越的險境,而且差距越來越大。上週大陸立訊繼買下緯創大陸iPhone代工廠以後,又和緯創、和碩策略結盟。立訊市值早已超越鴻海,相當於新台幣1.68兆元,高出鴻海50%,在蘋果大力扶持下,成為紅色供應鏈龍頭。

台商正全面撤出中國「世界工廠」。過去5年我們看到傳統產業紛紛關廠停業,今年由於中美科技大戰,大陸也跨入科技製造領域,搭配中央政策和資本市場,快速成長,逐漸趕上台商。我們不要高興「台商回流」,事實上是不得不回流!

全世界版圖洗牌的產業不限於電子,傳產也很多。特斯拉目前市值已接近3,000億美元,美國三大車廠加起來也沒這麼多,因為特斯拉不是「傳產」;在證券業,摩根士丹利已成為全美最優秀的投資銀行,在績效和市值上超過高盛。過去30年高盛一直領先,但因為策略相對保守,以致被摩根超越。

拉回台灣,我們來看一個極端的例子。汽車龍頭裕隆最新市值是11億美元,自行車龍頭巨大市值39億美元、美利達也有25億美元,這在20年前是難以想像的事!

如果聚焦ICT(資通訊)產業,大陸實質已超越台灣。可從以下5個層面來說明:

一、雲端基礎建設

全世界目前最大的雲計算平台業者是亞馬遜 AWS,第二名是微軟,中國大陸阿里雲現已衝到第三,超越Google。由於政策原因,外商要在大陸經營底層雲端設備及服務是難上加難,再加上習近平現積極推動「新基建」,大力投資,未來陸企將飛速成長。

台商沒有人做平台,均以代工為主,許多業者都是伺服器大廠,目前技術雖然領先,但未來將面臨紅色供應鏈競爭,所以在這個領域雙方可算是平手。

二、5G設備

大陸是全球最大5G市場,而且在技術上領先歐美甚多。川普雖成功聯合英國抵制華為,但恐怕技術上會落後更多。英國最近狗急跳牆,宣布要和日本業者合作開發5G設備,日商市占率只有百分之一,基本上是弱弱結合。

反觀大陸,現在5G基地台到年底將達40萬個,5G手機8,600萬個,連上5G終端有6,600萬個,已形成完整5G生態圈。大陸和台灣相比,可謂完勝。

三、ICT裝置和設備

這是台灣傳統強項,我們缺乏市場和解決方案,但在裝置(device)上,卻以代工擅長。由於全球新疫情,今年台灣電子大廠桌上、筆記和平板電腦業績均大幅成長。但在手機領域已被大陸超越,陸廠包括華為、Vivo、Oppo和小米在全球5G手機市場,囊括三分之二市占率。

在ICT零組件,大陸靠政策補貼和資本運作,早已超越台灣,包括面板、LCD等。像京東方現已是全球面板製造龍頭,20年前還希望台灣技術移轉;更厲害的是可彎曲的柔性面板,現在也由大陸廠商開發出來。但客觀來說,在這個領域,雙方算平手。

四、互聯網應用

談都不用談,大陸在這個領域完勝台灣。台灣沒有市場,過去供應歐美廠商,主要是B2B,但缺乏像阿里、騰訊這樣的互聯網平台。連新加坡、印尼都有市值達百億美元的互聯網平台,如Grab、Go-Jek。這些都是新經濟市場,台灣未來必須和有市場的對象加強合作。

五、半導體

這是台灣的強項,而且有完整產業鏈,世界第一,不僅有台積電,還有聯發科等廠商。但問題是什麼?

市場不在台灣人手裡,所以聯發科要深耕中國市場,連台積電也不願放棄華為這麼重要的客戶。

現在最大危機是大陸正以舉國之力,全力追趕。中芯10年內都不可能追上台積電,但從面板和LCD的例子,大陸成為世界前三強,不是沒有可能。

如果把生技(平手)、電動車(中)、機器人(中)、量子電腦(中)、太空產業(中)算進來,大陸贏得更多。

在這個中國開始超越美國和台灣的年代,我們冷靜思考台灣未來,超前部署10年後的戰略,至關重要!

生華科/輝瑞,雪佛龍/Noble,螞蟻IPO,寒武紀上市,馬斯克,兩岸交流,陸金所,淘寶,富邦/王朝,默克,5G基地台,華為5G手機,飛利浦/家電

理事長的話:生華科/輝瑞,雪佛龍/Noble,螞蟻IPO,寒武紀上市,馬斯克,兩岸交流,陸金所,淘寶,富邦/王朝,默克,5G基地台,華為5G手機,飛利浦/家電

生華科/輝瑞

台灣首例,生華科攜手輝瑞。生華科20日宣布,獲全球第一大藥廠輝瑞(PFizer)青睞,與美國攝護腺癌基金會,共同贊助生華科旗下抗癌新藥PidnarulexCX-5461)開發,屬全球少見案例,也是台灣與國際大藥廠結盟合作的新契機。

 

輝瑞藥廠和美國攝護腺癌基金會,將共同贊助生華科旗下新藥Pidnarulex臨床經費,輝瑞也將把旗下PARP抑制劑Talazoparib,與Pidnarulex合併用於治療攝護腺癌試驗。

輝瑞去年營收逾450億美元,以營收規模排名是全球第一大藥廠,也是美國紐約上市公司,市值逾2,000億美元。業界說,生華科與輝瑞合作後,未來有望共同搶攻該領域藥物200億美元的大市場。

 

生華科參加輝瑞、美國攝護腺癌基金會共同成立的「全球新藥挑戰獎項」,原定5月公布獲選名單,因新冠疫情延後公布,昨日確定由生華科脫穎而出。

 

輝瑞將無償提供PARP抑制劑供臨床使用,PARP抑制劑一個月療程約8,000多美元,一個病人使用一年就需近10萬美元,此臨床初估收案4050人。此臨床合作案對生華科新藥後續的開發和授權至為關鍵。生華科昨日盤前發布此訊息,股價上漲13.5元,收151.5元。

 

生華科之所以獲得輝瑞青睞,因其新藥Pidnarulex屬新一代DNA損傷修復機制的小分子標靶藥物,為市場首見(First in Class),即全新機轉的藥物,針對「特殊基因缺損腫瘤細胞」,可加速腫瘤細胞死亡。

 

輝瑞發現,生華科的Pidnarulex,可以提升旗下新藥PARP抑制劑Talazoparib的作用,在臨床前動物實驗也顯示,兩者合併使用,對BRCA基因缺損的腫瘤有抑制效果,因此,若未來產品上市,將可能使輝瑞的PARP抑制劑,通吃市場。

 

由於PARP抑制劑具多種抗癌適應症的開發潛力,根據外資研究報告指出,PARP抑制劑的市場商機高達200億美元,PidnarulexPARP抑制劑合併若能試驗成功,將可望擴大市場,甚至不排除生華科被併購的可能性。

 

我們的看法:

 

第一、台灣藥廠和全球策略聯盟,非常難得。

第二、台灣生技有很高的新藥研發能量。

 

第三、台灣生技公司一定要和國際市場連結。

 

第四、台灣生技公司唯有透過M&A和國際授權,才能實現價值。

 

雪佛龍/Noble

全美第二大石油公司雪佛龍同意以總值130億美元收購Noble能源公司,是自油價崩跌來首樁大型交易,為能源業將掀起的收購潮打響第一槍;也在油價低迷之際,為美國頁岩油產業注入一劑強心針。

 

雪佛龍20日同意以50億美元收購Noble。這樁以全股票交易的收購案,對Noble的估值為每股10.38美元,或相當於每股可換得0.1191股雪佛龍股票,價格較17日收盤價的9.65美元溢價約7.5%,也較過去10日平均價溢價近12%Noble股價20日早盤一度漲逾10%,之後漲幅收斂。包括Noble龐大的債務在內,這樁交易總價值約130億美元。雪佛龍早盤一度跌逾2%

 

自油價3月崩跌後,這樁收購案將掀起油氣產業併購潮的第一波浪頭;雪佛龍和埃克森美孚(Exxon)等能源大咖的位置較有利,過去一年估值重挫的能源開發商都是很好的收購標的。

 

根據美國律師事務所Haynes and Boone,今年逾20家北美原油業者已聲請破產,若油價仍徘徊在目前水位,預測還會再有數十家業者步上同樣命運。中小型油氣業者近幾年表現差強人意,成長緩慢使得來自投資人的壓力漸增,促使市場預期能源巨擘將趁勢收購疲弱對手,帶起一波併購潮。

 

雪佛龍執行長威爾特說:「這筆交易符合成本效益,讓雪佛龍獲得額外已的儲量和資源。」雪佛龍表示,收購案將使其「已探明的」儲量將較2019年底增加約18%,預期年度成本有望減少3億美元。

 

這件收購案符合雪佛龍的戰略計畫,該能源巨擘早就已瞄準了國際天然氣業務與美國頁岩油生產資產。

 

我們的看法:

 

第一、中小型石油公司,很難生存下去。

第二、未來石油產業會有一波大規模整合。

 

第三、全球石油公司,現在都迫切要轉型。

 

第四、連沙烏地阿拉伯,也開始積極轉型。

 

螞蟻IPO

阿里巴巴集團的搖錢樹、支付寶母公司螞蟻集團20日宣布將在上海和香港進行首次公開招股(IPO),同步在上交所科創板和港交所主板上市發行。

 

科創板日報報導,全球最大獨角獸螞蟻集團尋求IPO估值至少2,000億美元(約新台幣6兆元)。一旦A+H股同步上市,市值將大幅飆升,有機會挑戰A股股王茅台最高市值公司的地位。

 

螞蟻集團到底有多賺錢?據阿里巴巴在香港上市以來今年2月首次公布的財報,從螞蟻集團給阿里巴巴集團帶來的利潤達7.21億美元,以及阿里巴巴持有螞蟻集團33%的股權換算後,螞蟻集團2019年的利潤超過20億美元。

 

阿里巴巴集團在2014年成立螞蟻金融服務集團,旗下的業務包括支付寶、支付寶錢包、餘額寶、招財寶、螞蟻小貸和網商銀行等。光是消費借貸,螞蟻集團的規模已超逾人民幣6,000億元,遠超過中國第二銀行(中行)的規模,是建行的3.7倍。

 

成立至今,螞蟻集團共經歷九輪融資,最後一輪融資估值1,556億美元。不過,市場消息顯示,螞蟻金服本次上市估值至少2,000億美元,躋身A股前四名,港股前六名,超過了建行(最新市值1,977億美元)。

 

路透報導,目前A股上市公司總市值最高為貴州茅台人民幣2.06兆元,一旦螞蟻集團登陸科創板,有可能躋身A股總市值前十名榜單,甚至挑戰茅台第一名的位置。

 

螞蟻集團運作著世界上最大的行動和在線支付平台「支付寶」、世界上最大的貨幣市場基金「餘額寶」及第三方信用評級系統芝麻信用和發放小企業貸款的「螞蟻微貸」。在中國有逾9億活躍用戶,在全球用戶數量接近12億,且有著強大的雲計算能力。據高盛的分析師預計,到2021年,螞蟻金服所發放的消費貸款餘額會增至近人民幣2兆元,較兩年前增長了三倍多。

 

今年螞蟻集團有兩次傳言上市,一次是1月宣布了新的人事調整:總裁胡曉明出任CEO,井賢棟繼續擔任螞蟻金服董事長;一次是7月螞蟻金服正式更名為螞蟻科技集團,都被解讀是為即將進行的IPO鋪路。

 

我們的看法:

 

第一、螞蟻是阿里集團最有價值的資產。

第二、螞蟻是綜合性的金流平台,無人能出其右。

 

第三、螞蟻選擇A+H兩地上市,是正確的做法。

 

第四、螞蟻上市以後,可以加速資源整合和產業併購。

 

寒武紀上市

大陸「AI晶片第一股」寒武紀20日登陸科創板,上市首日盤中一度飆逾348%,總市值衝上人民幣千億元(約新台幣4,240億元)大關,之後漲幅收窄,收漲229.8%,單日市值大增人民幣592.18億元,總市值進入科創板公司前十強。

 

北京商報報導,寒武紀發行價人民幣64.39元,昨開高288.2%,開盤價人民幣260元,隨後強勢衝高,一度升逾348%至人民幣295元,總市值逾人民幣千億元大關,午後小幅震盪,收人民幣212.4元,勁揚229.8%

 

寒武紀昨總市值達人民幣849.8億元(約新台幣3,603億元),相較於發行市值人民幣257.62億元,上市首日總市值暴增人民幣592.18億元。

 

隨著寒武紀股價大漲,創始人陳天石身價水漲船高,直接持股33.19%,按收盤價計,身價逾人民幣250億元。

 

以昨天收盤價計算,寒武紀投資者中一籤獲利人民幣7.4萬元。而若以寒武紀上市首日盤中最高價人民幣295元,投資者中一籤獲利高達人民幣11.53萬元。

 

寒武紀主打智慧雲伺服器、智慧終端以及智慧機器人的核心處理器晶片。公司2017年至2019年營收分別為人民幣784.33萬元、1.17億元、4.44億元。

 

寒武紀是中科院旗下初創公司,2016年由中科大少年班的陳天石、陳雲霽兩兄弟創立,招股書顯示,上市前,寒武紀已進行多輪融資,已有32家股東投資寒武紀。

 

投資方包括國投創業、阿里創投、聯想創投、元禾原點、國科投資、中金資本、中信證券投資等,整體估值達25億美元。

 

網易財經報導,目前寒武紀研發資金缺口較大。未來三年內除募集資金以外,尚需人民幣30億元投入晶片研發,涉及五到六款晶片產品。

 

分析稱,寒武紀新一代7奈米雲端智慧晶片思元290預計2021年將形成規模化收入。不過,其產品能否快速的按預期實現商業化發展,還需要市場檢驗。

 

寒武紀今年第1季營收下滑18.9%,主要由於從華為海思取得的終端智能處理器IP授權業務收入年降較大,淨虧損人民幣1億元。隨著華為自主研發AI晶片,也讓外界對於寒武紀的商業前景產生擔憂。

 

我們的看法:

 

第一、大陸AI正全面爆發中。

第二、AI晶片公司更為稀少。

 

第三、寒武紀還沒有真正經過市場的考驗,現在主要在研發階段。

 

第四、大陸資本市場科技公司越來越多,包括半導體,形成板塊。

 

馬斯克

電動車大廠特斯拉(Tesla)股價近期狂漲,六個月平均市值在21日(周二)達到1,500億美元,意即執行長穆斯克(Elon Musk)符合領取第二筆績效獎金條件,按目前市價推算,這筆績效獎金高達21億美元。

 

特斯拉股價自今年以來一路飆升,目前市值接近3,000億美元,驚人的身價將其他車廠遠拋在後。

 

儘管周二股價拉回,但特斯拉六個月平均市值首度達到1,500億美元,代表穆斯克符合領取第二筆股票選擇權獎金的資格。據穆斯克2018年與公司簽訂的薪酬方案,按照市值增長共可領取12筆績效獎金,穆斯克今年5月已獲得首筆股票選擇權獎勵。

 

該薪酬方案分12筆發放,每筆169萬股,穆斯克可以每股350.02美元的價格購買,以目前股價計算,該筆獎金可讓穆斯克賺進21億美元。

 

另一方面,特斯拉周三盤後公布的第二季財報格外引人關注,因為這家電動車大廠若能展現盈餘、交出連續四季獲利的成績單,就達到納入標普500指數的標準。

 

特斯拉7月稍早公布交車數量創新高,令外界更看好該公司應可達到全年獲利的里程碑。穆斯克前一陣子也向員工暗示,第二季可能損益兩平。

 

特斯拉光是7月股價就暴漲逾50%,今年累計飆漲兩倍以上,投資人看好該股票即將納入標普500指數,是推升股價的原因之一,因特斯拉一旦加入該指數,在追蹤該指數的被動基金需求支撐下,股價將更上一層樓。

 

不過專家認為,即便特斯拉在GAAP會計準則下展現連四季獲利,也不保證一定能進入標普500指數。該指數成份股由標普道瓊指數公司(S&P Dow Jones Indices)的「指數委員會」決定,要納入規模如此龐大的企業實在有難度,因為勢必影響其他成份股的權重大幅調整。因此瑞士信貸分析師預料,標普500指數可能延至2021年才納入特斯拉。

 

我們的看法:

 

第一、特斯拉狂飆,馬斯克財富水漲船高。

第二、特斯拉的市值高達3,000億美元,已接近台積電。

 

第三、特斯拉將會是下一個蘋果。

 

第四、鴻海押寶電動車,現在看來是極為正確的決定。

 

兩岸交流

2020台北上海城市論壇」22日於台北晶華酒店登場,今年受疫情影響,首次採取線上會議方式進行,台北市長柯文哲表示,到今天他還是認為兩岸交流比斷流好,合作比對抗好,一家親比一家仇好。他一向主張「五個互相」的原則,也就是「互相認識、互相了解、互相尊重、互相合作、互相諒解」,其中「互相諒解」最重要。

 

柯文哲指出,雖然兩岸之間仍有僵局,也各有堅持,但應透過溝通與對話,互相學習、取長補短,共同追求兩岸的和平發展。他也一直秉持「促進交流、增加善意」的精神來從事兩岸交流活動,其目的就在於增進兩岸善意互動與人民福祉。

 

他提及,危機就是轉機,這次疫情也是台北產業轉型的契機,我們必須學習與疫情共存,思考改變產業結構,以因應後疫情時代的「新常態」。因此,今年雙城論壇的另一個主題是疫情過後的產業經濟發展,希望兩市相關領域的專家彼此學習。

 

上海市長龔正在上海會展中心表示,未來兩市會加強後疫情的交流合作,為兩岸城市發展推出強大動力,為兩地民眾謀更多福祉,雙城論壇是上海台北攜手合作重要平台,這幾年開展了多項合作,也取得了豐碩的成果,更讓雙邊增進了解、增添福祉,使得兩岸同胞感情越來越深厚,心靈越來越契合,如今兩個城市的交流已經成為兩岸交流的典範。

 

龔正說,目前值得欣慰的是,兩市都通過了疫情的考驗,上海方堅持人民至上、生命至上,把疫情防護作為頭等大事,所以在較短時間內就控制疫情,取得了重大的戰略成果,目前他們正在進行統籌,做好經濟發展各項工作,加大力度推動復工復市,目前全市經濟呈現恢復性增長。

 

柯文哲在接受媒體訪問時強調,他一直不太贊成用意識形態升高兩岸人民的仇恨,提高緊張程度,藉此獲得個人跟政黨的利益。兩岸之間還是有實際的問題要處理,包括在中國大陸的台商、台生,還有在台灣的陸生、陸配權益保障。

 

我們的看法:

 

第一、兩岸斷流,絕對會升高台海危機,非常不智,台灣應避免衝突發生。

第二、柯P正取代國民黨,成為兩岸溝通的橋樑。

 

第三、中美大戰,越演越烈,未來有戰爭可能。

 

第四、兩岸現在交流停擺,台商紛紛出售大陸工廠,但將來如何經營大陸市場,是一大問題。

 

陸金所

大陸P2P(網路借貸)龍頭陸金所公司正尋求最快今年內在美國進行首次公開發行(IPO),目前正在準備秘密遞交IPO申請案,擬在美國募資30億美元(約新台幣885億元)。

 

陸金所因為P2P業務讓公司前景大好,但隨著大陸官方收緊P2P產業政策,讓P2P成為陸金所的燙手山芋,也讓陸金所申請在港股或A股掛牌上市遲沒下文。

 

路透報導,陸金所隸屬中國平安集團,三位消息人士表示,陸金所已選中由美國銀行、高盛、匯豐、摩根大通及瑞銀安排上市事宜。包括銀行與陸金所皆回應表示不予置評。

 

中國平安2020年第1季財報顯示,陸金所控股客戶資產規模較年初增長2.3%至人民幣3548.48億元,管理貸款餘額較年初增加9.5%至人民幣5062.75億元。

 

澎湃新聞報導,今年619日,中國平安總經理兼聯席CEO謝永林,在陸家嘴論壇上表示,陸金所控股已明確「金融科技公司」戰略定位,透過「資訊平台+賦能平台」兩大功能,實現大眾更好理財,進一步解決中小微企業融資難題。

 

陸金所曾於2019718日宣布,退出核心業務P2P,不過陸金所隨後改口指出,陸金所P2P業務正響應和配合監管「三降」要求,現有產品與客戶權益不受影響。

 

我們的看法:

 

第一、陸金所是中國大陸最成功的金融商品平台。

第二、母公司平安集團,是中國大陸最創新的金融公司。

 

第三、平安大量運用科技於金融領域,以及醫療產業。

 

第四、陸金所的CEO計葵生是台灣女婿,前麥肯錫台灣總經理。

 

淘寶

淘寶增資台灣3,000萬元擬設置台灣「淘寶」及「天貓」在地化電商平台服務一案,投審會22日駁回,因涉及未開放陸資投資的「一般廣告服務業」項目,和涉及個人資料跨境傳輸有隱私風險,決議駁回增資案。

 

投審會表示,有關港商淘寶國際展覽產業聯盟有限公司申請匯入3,000萬元,以增加台灣分公司營運資金,擬設置台灣「淘寶」及「天貓」在地化電商平台服務一案,審議結果,主因為經營規畫涉及未開放陸資投資的「I401010 一般廣告服務業」。

 

再者,新設置營運的平台將以台灣賣家及消費者為主,有蒐集、傳輸及儲存國內法人或自然人資料之情形,且平台伺服器及備份儲存伺服器規畫建置於大陸,涉及個人資料跨境傳輸,有大陸地區人民來台投資許可辦法第8條第1項及第2項第2款應禁止投資情事,決議駁回本增加營運資金案。

 

我們的看法:

 

第一、兩岸關係不佳,會影響淘寶業務拓展。

第二、台灣現在進入抵制中國大陸時期,和美國政府聯手。

 

第三、政府也準備對愛奇藝影音平台開刀。

 

第四、台灣小商家需要跨境電商平台,淘寶才能帶來大市場。

 

緯創/和碩/立訊

雖然大陸代工廠立訊儼然已是台灣蘋概供應鏈的大威脅,但看好立訊的發展,緯創、和碩卻都爭相投資立訊!引發業內高度關切。

 

緯創22日斥資超過新台幣128億元、買入0.81%立訊股票,緯創表示這是「策略投資」。已經投資過兩次立訊的和碩,也宣布加碼25.27億元取得0.16%立訊持股,對立訊持股回升至0.57%,和碩表示純粹是「財務性投資」。

 

立訊上週五正式藉由買下緯創兩個大陸廠、跨入iPhone組裝代工後,台灣電子組裝代工業還沈浸在立訊進逼的「芒果乾」,緯創卻在22日宣布,透過四家大陸子公司、斥資30億元人民幣(約當於新台幣128億元)買入0.81%立訊股票。

 

而與立訊在iPhone組裝上最有衝突的和碩,也在同日公告透過上海廠昌碩科技取得1137多萬股立訊股票、相當於0.16%立訊股權,共花費25.27億元。

 

立訊副董事長、也是立訊創辦人兼董事長王來春的哥哥王來勝,與由王來春家族所持有的立訊有限,在22日晚間則公告在22日減持1.3億股,相當於立訊股本1.85%,這也代表,緯創與和碩就是此次釋股的特定人,不過緯創與和碩合計只買下0.97%立訊股權,至於緯創是第一次投資立訊,和碩則已經是第三次投資立訊。

 

緯創表示,這次買入立訊股票為策略投資,從財務面而言,立訊營運及股價表現都很正向,後續若有不錯的投資效益,會評估出售,另一方面,投資立訊也希望能加強雙方策略合作關係,未來不排除有進一步業務合作的可能。

 

業界人士則指出,緯創出售昆山的手持裝置廠後,緯創人員將「留廠交接」、協助立訊上手,目前看來雙方業務上的合作可能性有限。

 

至於又買入立訊股票的和碩則表示,立訊正好開放給和碩投資的機會,和碩基於財務性投資而應允,和碩22日增持立訊持股後,對立訊持股也回升至0.57%,共持有2213多萬股。

 

業內認為,先不論和碩集團內轉投資的機殼廠鎧勝與立訊之間的「曖昧」狀況(市場盛傳立訊要吃下鎧勝),和碩投資立訊股票的投資報酬率相當不錯。和碩在2019年買入2772多萬股立訊股票時,每股成本還不到20元人民幣,同年底賣出手中過半立訊持股時,平均售價約在3536人民幣之間、股價漲幅近75%,和碩因而大賺12.5億元(新台幣),是和碩去年員工平均年薪能夠站上20個月的原因之一。

 

我們的看法:

 

第一、紅色供應鏈崛起。

第二、立訊是中國的鴻海。

 

第三、緯創/和碩投資立訊,代表雙方策略聯盟。

 

第四、三方的結盟,對鴻海形成龐大競爭壓力。

 

富邦/王朝

富邦金控子公司富邦人壽22日以總價新台幣268億元購入台北市松山區「台北王朝大酒店」,並由賣方美商仙妮蕾德有限公司售後回租全棟大樓,富邦人壽每年將享有租金即時收益,年投資報酬率估可達2%以上。

 

這是富邦人壽5月以新台幣282.87億元標得台北市南港區玉成段二小段723725地號7,513.93坪土地後,再次出手,合計2018以來共四起大型不動產投資案,總投資金額逾632億元,今年兩次出手金額合計逾550億元。

 

富邦人壽22日購入「台北王朝大酒店」土地面積9,999平方公尺,折合約3,024.7坪;建物面積95,201.84平方公尺,折合約28,798.56坪。

 

至於交易價格決定方式,富邦金表示,決策單位是採議價,並參酌市價及二家專業估價公司的鑑價報告,由董事會決議並授權董事長或其授權之人全權處理買賣相關作業。戴德梁行不動產估價師事務所估價金額新台幣286.3億元,瑞普國際不動產估價師事務所估價金額為280.28億元,最後以268億元成交。

 

富邦人壽表示,「台北王朝大酒店」位敦化北路、南京東路三段交叉口,東南側為台北小巨蛋、台北體育館,北側鄰近文華東方酒店,西側鄰近兄弟飯店、慶城街1號,區域國際飯店、百貨商場、辦公大樓林立,商業氣息活絡,區位條件極佳。該案鄰近捷運松山線台北小巨蛋站及捷運文湖線南京復興站,大眾交通便利,加上美商仙妮蕾德有限公司售後回租,富邦人壽購入後即享有租金即時收益的優勢,投資報酬率可望達2%以上。

 

富邦人壽目前持有環亞百貨產權,看好未來有都更改建增值潛力,為近期難得的優質不動產投資標的,22日召開董事會後,決議以總價268億元購入全棟大樓。

 

至於5月購入的南港路三段及東新街口基地,富邦人壽指出,南港區為台北市政府近幾年積極推動「台北東區門戶計畫」發展地區,發展前景可期,有機會成為第二個信義計畫區,也是目前市場相當稀有的完整基地並具開發規模的土地所有權標的,該案初步規劃興建全棟辦公大樓及商場出租,全案開發後預計收益率可達2.8%以上。

 

我們的看法:

 

第一、王朝說要賣,已經講了7-8年。

第二、台灣保險公司資金太多。

 

第三、現在外商台商投資台灣,房地產價值一定會上升。

 

第四、王朝的地點太優,下檔風險極低。

 

默克

財團法人國家衛生研究院宣布,看好台灣發展精準醫療未來前景,國際大廠默克集團將在22日與國衛院簽訂合作備忘錄,鎖定精準醫療,借重台灣健保資料庫資源,展開進一步合作。

 

此次合作,是國衛院繼去年11月與羅氏大藥廠簽下合作備忘錄後,第二家攜手的國際藥廠,這兩家國際藥廠合作重點都在精準醫療。

 

國衛院是衛生福利部旗下財團法人研究單位,外商藥廠都看重台灣健保資料庫資源,希望透過雙方合作,為彼此加分。

 

國衛院表示,今日與默克集團簽訂合作備忘錄,結合雙方研發優勢與技術量能,將強化精準健康照護計畫及著重台灣癌症檢測與治療等面向,為國人健康努力。

 

此次雙方簽訂合作備忘錄,將由國衛院院長梁賡義和台灣默克集團總經理余文慧簽約,衛福部部長陳時中也會出席見證簽約儀式,合作重點包含:以科技改善國人健康、完善精準醫療生態、促進國際接軌等面向,透過雙方資源共享整合,發揮整體價值運用綜效。

 

亞洲生技大會今日起一連五天舉行論壇與展會,今年透過Online + Live結合模式,吸引14家國際藥廠與四家醫材大廠尋求台灣合作對象。

 

我們的看法:

 

第一、歐美大藥廠和台灣簽備忘錄,意義重大。

第二、台灣生技一定要和歐美公司結合。

 

第三、另外台灣生技也要進軍中國市場。

 

第四、關鍵在於資源的整合。

 

5G基地台

大陸工信部副部長辛國斌23日表示,大陸當前每一周平均新開通的5G基地台都超過1.5萬個,截至6月底,三家電信業者在全國已建設開通的5G基地台超過40萬個。

 

辛國斌出席2020上半年工業信息業發展情況記者會,並提出大陸5G建設的最新數據。在終端方面,已有1975G終端獲得入網許可,5G手機出貨量達到8,623萬部。另外在用戶發展方面,實際手握5G手機並連上5G網路的終端數有6,600萬部,且還在持續增加當中。

 

在工業領域,辛國斌表示,大陸工業已回到正常軌道,2020年有望平穩向好。但他也示警,下半年不確定因素較多,洪澇等自然災害對經濟復甦有不利影響。

 

辛國斌指出,當前工業經濟運行各項指標已穩步回升。456三個月全國規模以上工業增加值分別年增3.9%、4.4%和4.8%,上半年工業增加值雖年減1.3%,但降幅比第一季收窄7.1個百分點,其中第二季增長4.4%,產銷形勢好轉。在41個工業大類行業和31個省市中,6月份有26個工業行業和29個省市增加值實現正增長。

 

在工業投資方面,辛國斌預計全年下行壓力仍然較大,但隨著疫情防控形勢逐步穩定,促進消費、投資政策的落地見效,企業全面復工復產、工業投資也將呈現積極變化。他說,上半年工業投資年減7.4%,降幅比前五月收窄3.5個百分點。工業投資下滑在下半年還會進一步收窄,如果控管好,年底將回到正增長的水平。

 

辛國斌指出,當前國際疫情仍在蔓延,世界經濟陷入深度衰退,國際貿易環境惡化已是不爭的事實。同時國內常態化疫情防控任務仍然艱鉅,需求恢復仍需一個過程,企業經營困難還是比較嚴重,洪澇等各種自然災害也對經濟復甦產生一些不利影響,汛情十分嚴重。「我們說下半年不確定性的因素還是比較多的。」

 

但辛國斌認為,上半年工業經濟各項指標先降後升,第二季運行狀態逐月好轉,初步判斷已經回歸到正常軌道。2020年有信心有能力保持工業經濟平穩向好,工業經濟長期向好趨勢不會因疫情和國際經濟下行風險而改變。

 

我們的看法:

 

第一、大陸5G基地台全球第一。

第二、這是和美國科技大戰,中方最有力的武器,現在全國已有40萬個。

 

第三、簡單地說,就是「新基建」,5G的基礎建設。

 

第四、大陸5G的生態系,有三個層面,第一是基地台,第二是手機,第三是互聯網應用,都超越美國。

 

華為5G手機

全球5G手機市場競爭白熱化,市調機構集邦科技(TrendForce22日預測,2020年華為5G手機產量約7,400萬支,市占率將達到31%,穩居全球第一。

 

智通財經網報導,據集邦科技旗下半導體研究處調查,目前推動5G商轉以大陸官方最為積極,其5G基地台建設數量與網路的覆蓋表現,皆位居全球之冠,也因此大陸手機品牌針對5G手機超前部署,在2020年上半年已囊括全球75%市占率。

 

報告指出,2020年下半年除了Android陣營各品牌以外,蘋果新機也會加入5G行列,將有助於提升全年市占率。在2020年智慧手機生產總數維持在12.43億支的預測下,5G手機的產量將占2.35億支,滲透率達18.9%。

 

報告預估,2020年前六大品牌5G手機產量排名,大陸品牌拿下四席。其中,華為因受到美國出口禁令影響,轉以大陸內需銷售市場為主,且為迎合大陸積極推動5G商轉計畫,預估2020年華為5G手機產量排行全球第一。24名依序為蘋果、三星、VivoOPPO及小米。

 

2020年蘋果5G手機總產量預估約7,000萬支,市占率為30%,排名全球第二,然而5G功能也將增加製造成本,若直接在終端售價上反映其整機製造成本,可能降低消費者購買意願並影響銷售成果。

 

排名全球第三的三星近幾年在大陸市場失利,雖然未嚴重影響其全球市場布局與營利表現,但的確大幅削弱其在5G手機市場的成長速度,20205G手機總產量僅約2,900萬支。

 

而併列全球第四名的品牌則有VivoOPPO(包含One PlusOPPORealme)及小米。近年受到華為在大陸擴大市占率的擠壓,上述三大品牌透過積極爭取海外市占率以維繫2020年生產表現。

 

展望5G市場發展,報告認為,在行動處理器大廠積極作為下,5G晶片將快速流通至中階市場,帶動20215G手機總產量將突破5億支,滲透率有望觸及四成。以2020年為例,一旦5G晶片價格到位,品牌手機大廠可能以犧牲毛利的策略換取更多5G手機市占率,預估2020年底有望見到售價人民幣1,000元的5G手機。

 

我們的看法:

 

第一、2020年市占率31%,全球第一,這是很重要的指標。

第二、大陸手機品牌上半年有全球75%市占率,也是重要的參考數據,大陸5G領先全球。

 

第三、46名分別是大陸公司VivoOppo和小米。

 

第四、5G手機要領導世界,5G的基礎建設和AI生態系一定要完整,在這方面中國大陸遠比美國有優勢。

 

飛利浦/家電

荷蘭跨國電子公司飛利浦(Philips)近期計畫出售價值40億美元的家電部門,並正接觸大陸家電巨頭海爾和美的集團,預計最快將於2020年第四季開始進行出售計畫,並於2021年第三季完成。

 

外電引述消息報道,飛利浦公司的高層日前在財報電話會議上表示,該公司預計此次交易將於2021第三季完成,目前高盛、摩根大通正著手準備處理相關交易。

 

由於大陸競爭對手發展迅速,飛利浦家電業務在大陸近年業績表現平平,据2019年天貓雙11數據顯示,天貓生活電器榜單上,美的集團位列第一,而飛利浦僅排名第六,公司在2019年營收僅為23億歐元。

 

因此,20201月,飛利浦宣布未來將專注於醫療保健設備,並計畫出售其家電部門,但出售的業務並不包括刮鬍刀、電動牙刷,僅僅只有咖啡機、空氣淨化器等利潤較低的產品。

 

外界分析稱,飛利浦在全球擁有品牌和銷售管道,且在大陸等多個國家設有工廠和研發中心,若大陸公司成功與飛利浦達成交易,將有助於相關公司壯大全球家電市場的布局。

 

我們的看法:

 

第一、GE家電很早就賣給海爾。

第二、中國大陸是唯一可能的買家。

 

第三、飛利浦現在在大陸排名只有第六。

 

第四、飛利浦剩下的是小家電產品。

 

第五、這說明歐美公司轉型的重要,另外速度和時間都是關鍵。