五角大廈
資料來源：取自自由時報 編譯張沛元，115年07月19日
華爾街日報十七日報導，為審查國防承包商的營運、投資軍火生產線，以及更快速擴充美國軍火庫，美國戰爭部已向華爾街借將，花費數月組建一支由銀行家、顧問與招募專家組成的小隊。
成立僅四年的美軍單位「戰略資本辦公室」（OSC）計劃在未來數年，對從飛彈生產到電信網路、其業務被視為對國安至為關重要的卅多家公司，提供超過兩千億美元（約六．五兆台幣）的貸款。但對在二〇二五年以前從沒核發過任何貸款的OSC而言，把關如此巨額資金並非易事。五角大廈官員說，他們需要華爾街專家來助其一臂之力。
OSC今年稍早只有五名核心的交易協商專家，但最近數週已多了卅名專業生力軍，並計畫在未來數月從各大私募股權公司、私人信貸公司與投資銀行，再挖角四十名專家。本身就是從美國私募基金博龍資本管理公司（Cerberus Capital Management）跳槽過來的OSC主任洛奇（David Lorch）受訪時表示，為了幫助美軍，許多被延攬到該辦公室的華爾街專家放棄上百萬美元的高薪；該辦公室的交易涉及的「極其複雜、動輒數十億美元的交易，需要只有私營部門才找得到的深厚交易專才」。
川普總統五月簽署行政命令，授權聯邦政府給予四百名重要官員多達四十萬美元的年薪，OSC一些高階官員的年薪為四十三萬八千美元。
這波求才潮是川普政府以華爾街模式來鞏固美國工業基礎的努力的一環。在同樣曾任職於博龍資本管理的國防部副部長費恩柏格（Steve Feinberg）的帶領下，五角大廈已敲定投資礦業公司、煉油廠與火箭引擎製造商數十億美元的協議。
美國戰爭部貸款金額近月來緩步攀升。OSC今年6月分別對稀土加工業者Phoenix Tailings與能源燃料公司Energy Fuels提供五億與七．二五億美元美元的貸款。洛奇說，OSC今年迄今已承諾五〇億美元的直接貸款，以及將在未來數月額外投資一四〇億美元。
我們的看法:
第一、美國戰爭部已向華爾街借將，花費數月組建一支由銀行家、顧問與招募專家組成的小隊
第二、計劃對其業務被視為對國安至為關重要的30多家公司，提供超過兩千億美元的貸款
第三、OSC今年稍早只有五名核心的交易協商專家，但最近數週已多了30名專業生力軍
第四、為了幫助美軍，許多被延攬到該辦公室的華爾街專家放棄上百萬美元的高薪
第五、川普總統五月簽署行政命令，授權聯邦政府給予400名重要官員多達40萬美元的年薪
Google
資料來源：取自經濟日報 編譯葉亭均，115年07月17日
知情人士透露，Google最強大的旗艦人工智慧（AI）模型Gemini 3.5 Pro推出時程已落後好幾個月，原因是該公司一直花時間試圖提升模型能力，尤其是生成程式碼方面的表現，拖累母公司Alphabet股價16日收盤重挫4.4%，17日早盤仍下跌逾2%。
彭博資訊報導，Google延後推出Gemini 3.5 Pro模型，已引發工程師、AI研究人員及管理層不滿，許多人擔心隨著Anthropic和OpenAI相繼推出能力超越Gemini的模型，Google面臨失去市場競爭優勢的風險。市場原本預期Google會在5月推出Gemini 3.5 Pro。
知情人士說，Google在發表模型前，須經過多層決策與審核，還要將AI技術整合至龐大產品組合，包括搜尋、地圖及YouTube，這些因素都可能導致產品延後發表。消息人士表示，要讓Google各部門朝同一方向推進，難度不亞於「把整片海洋煮沸」。
此外，Google也持續與近來加強監管最先進AI模型的美國政府保持溝通，討論Gemini的能力，及整體產業應採行的AI安全標準。
相較下，OpenAI和Meta最近都推出新模型，生成程式碼的能力進一步領先Google現有產品。知情人士透露，Google在6月底更新用於訓練Gemini的資料，希望改善程式設計能力，但結果令人失望。
Google則表示，「我們正快速推出涵蓋各類用途的模型，同時維持對客戶而言極具成本效益的服務」，「我們正與合作夥伴測試Gemini
3.5 Pro、升級版Flash模型及其他模型，同時也正與美國政府就模型測試及更廣泛的監管框架進行具建設性的合作」。
消息人士說，Google共同創辦人布林等高層一直主張應加快腳步，把握AI程式設計領域的機會，卻受到內部派系角力的拖累。Google Cloud、Google DeepMind，以及負責Android作業系統的團隊，都在研發針對開發者的AI程式設計工具，部分消費者產品團隊也參與，反映Google內部資源與策略分散的情況。
我們的看法:
第一、Google最強大的旗艦AI模型Gemini 3.5 Pro推出時程已落後好幾個月
第二、Google延後推出Gemini
3.5 Pro模型，已引發工程師、AI研究人員及管理層不滿
第三、Google在發表模型前，須經過多層決策與審核，還要將AI技術整合至龐大產品組合
第四、Google也持續與近來加強監管最先進AI模型的美國政府保持溝通
第五、OpenAI和Meta最近都推出新模型，生成程式碼的能力進一步領先Google現有產品
資料中心
資料來源：取自聯合報／ 國際中心，115年07月20日
人工智慧（AI）需求成長，全美各地近來大舉興建資料中心。反對人士十八日在四十二州發動一四二場串聯抗議，展現對AI基礎設施迅速擴張的不滿，這也是此類行動首次全美串聯。
路透十八日報導，過去一年反對大舉興建資料中心的浪潮持續升溫並撼動美國地方政治。這些分散的抗議，在右翼民間政治運動「茶黨」前領袖艾美．克里莫共創的「人類優先」組織串聯下，同步發聲。
克里莫預料，資料中心將成為美國十一月期中選舉及後年總統大選的關鍵議題。人類優先宣稱資料中心的擴張「不受監督」，對民眾自由的侵犯「無法接受」。
在維吉尼亞州弗雷德里克斯堡，一名參加抗議的年輕男子舉牌寫著，「我們靠水、而非資料數據維生」。在亞特蘭大，一小群抗議人士手持標語寫道，「喬治亞州從未投票同意興建超大型AI資料中心」。
人類優先負責公關的「向右看齊」總裁巴隆說，全國及各城市抗議人數的統計，尚無法立即取得。主辦單位表示，部分鄉村地區與亞特蘭大等主要城市的出席人數低於預期。
反對資料中心是少數能讓不同意識形態美國人團結的議題。路透最新民調顯示，僅三分之一美國人認同目前資料中心的興建速度；僅一成四支持在自己社區興建資料中心。
資料中心興建熱點、共和黨大本營德州有十八場抗議，居各州之冠；搖擺州喬治亞州則有十一場；民主黨占優勢的加州則有八場；搖擺州賓州及偏共和黨的佛羅里達與印第安納則各有七場。
協助主辦加州沙漠地區帝國郡抗議活動的德爾索說，當地擬議中的資料中心，每年可能自科羅拉多河取用約九點八四億公升的水，「為了AI耗用這麼多淡水，簡直反烏托邦」。他還說，氣溫雖飆破攝氏卅八度，活動仍有約五十人出席。
水資源雖常被視為民眾首要關切議題，但業界指稱，資料中心用水量並不如其他產業顯著。遊說團體「資料中心聯盟」總裁李威說，資料中心產業將持續與政策制定者、利害關係人及居民合作，確保有助而非拖累其所在地區，同時盡量減輕對家庭與企業的負面衝擊。
我們的看法:
第一、反對人士在42州發動142場串聯抗議，展現對AI基礎設施迅速擴張的不滿
第二、在右翼民間政治運動「茶黨」前領袖艾美．克里莫共創的「人類優先」組織串聯下，同步發聲
第三、資料中心將成為美國11月期中選舉及後年總統大選的關鍵議題
第四、在亞特蘭大，一小群抗議人士手持標語寫道，「喬治亞州從未投票同意興建超大型AI資料中心」
第五、僅三分之一美國人認同目前資料中心的興建速度；僅一成四支持在自己社區興建資料中心
Meta
資料來源：取自經濟日報 國際中心，115年07月19日
紐時引述知情人士報導，社群媒體巨擘Meta Platforms正洽談出租運算能力給人工智慧（AI）新創公司Anthropic事宜，潛在交易金額上看100億美元，為期兩年。
若交易達成，Meta可藉由出租自有基礎設施創造營收，降低對廣告業務的依賴，並與CoreWeave、Nebius等新雲端（neocloud）業者競爭。隨著先進AI工具日益普及，市場對高效能算力的需求持續攀升。
消息人士指出，Anthropic將在兩年內以每月分期方式支付給Meta，但條款仍可能變動，兩家公司可提前終止任何協議。
消息人士指出，正籌備首次公開發行股票（IPO）的Anthropic，今年6月提出這項合作構想，目前Meta仍在評估。消息人士表示，目前雙方處於初步洽談階段，最終未必會達成協議。
Meta與Anthropic合作如果成真，將與馬斯克旗下SpaceX近期採取的策略相呼應。Anthropic今年5月與SpaceX達成協議，使用其位於美國曼菲斯（Memphis）Colossus 1資料中心的22萬顆輝達晶片全部算力，相當於300 MW。
雖然Meta坐擁自家的資料中心，但先前未出租雲端算力給其他公司。Meta執行長祖克柏近期在股東大會表示，進軍雲端運算市場「絕對在考慮範圍內」，並稱幾乎每周都有企業上門，希望取得他們AI模型或閒置運算資源的使用權。
另據華爾街日報報導，Meta正從亞馬遜AWS挖角資深副總裁布朗（Dave Brown），預計數周內到職，並帶來他近二十年的豐富經驗。Meta想發展資料中心和運算資源的野心愈來愈大，由此可見一斑。
今年1月，祖克柏宣布了一項名為Meta Compute 的大計畫，旨在規劃公司未來如何建立數百GW的算力。該計畫由Meta的基礎設施負責人賈納爾丹和葛羅斯領導。布朗將向賈納爾丹匯報工作。
在AI用量持續飆升之際，布朗加入Meta，凸顯各界對有發展運算設施經驗的高階主管，都求才若渴。
我們的看法:
第一、Meta Platforms正洽談出租運算能力給Anthropic，潛在交易金額上看100億美元，為期兩年
第二、Meta可藉由出租自有基礎設施創造營收，降低對廣告業務的依賴，並與新雲端業者競爭
第三、Anthropic將在兩年內以每月分期方式支付給Meta，但條款仍可能變動
第四、Meta與Anthropic合作如果成真，將與馬斯克旗下SpaceX近期採取的策略相呼應
第五、祖克柏表示，進軍雲端運算市場「絕對在考慮範圍內」，並稱幾乎每周都有企業上門
全球商品
資料來源：取自工商時報 吳承勳，115年07月21日
隨著極端高溫席捲歐洲，加上今年很可能出現超級聖嬰現象，全球商品市場正遭遇嚴重衝擊。農業預計將面臨最大動盪，氣候變暖可能降低產量並推高食品價格。
超級聖嬰所帶來極端高溫已大幅影響作物產量、並推升價格上揚。美國農業部的數據顯示，5月食品價格年增3.1％；英仕曼集團（Man
Group）報告則指出，稻米等產量可能會減少2％至8％進而拉高價格，警告食品通膨到了2027年可能達到雙位數。
英仕曼集團自然資源投資組合經理朱艾伯特（Albert Chu）指出，如果將目前聖嬰現象視為單一偶發事件，並長期低估氣候波動對大宗商品的影響，將是真正的投資風險。
美銀分析師科瓦爾斯卡（Daryna Kovalska）也指出，歐洲變暖速度比其他洲都快，高溫衝擊正在變成一種「新常態」，而非週期性現象。她在報告中指出，咖啡、可可和小麥的產量容易受到高溫而顯著減產，價格在過去一周上漲了8％。
她接著點出玉米的價格目前被明顯低估，美國玉米產量將受到炎熱氣溫的影響而減少，認為新一季玉米的價格將從目前的每英斗約4.70美元上漲近1美元，達到5.5至6美元。而食用糖主要產地巴西、泰國也受到高溫影響，甘蔗含糖量下降，以致整體食用糖產量下降，美銀預估，2026年全年產量可能暴跌10％。
商業氣象服務公司MetDesk預報部門主管雷納德（Dan Leonard）表示，即將到來的「超級聖嬰現象」，其衝擊很可能會超越1982年、1997年和2015年的超級聖嬰。他表示，如果北半球冬季比往年溫暖，導致取暖需求下降，那麼天然氣價格可能較往常大幅下跌。
除了直接影響農作物、能源市場之外，極端高溫也會間接影響工業用金屬商品，例如銅和鋁。
朱艾伯特指出，銅的生產高度耗水，高溫或乾旱所導致的水資源短缺，可能會間接讓銅供應出現急劇緊縮。
鋁生產則耗水又耗電，他表示，鋁在生產過程，電力成本占其中3到4成，因此多採用廉價水力發電，當糧食生產以及AI發展排擠鋁生產所需的水電資源，將對鋁造成結構性的生產成本上漲。
我們的看法:
第一、極端高溫席捲歐洲，加上今年很可能出現超級聖嬰現象，全球商品市場正遭遇嚴重衝擊
第二、超級聖嬰所帶來極端高溫已大幅影響作物產量、並推升價格上揚
第三、如果將目前聖嬰現象視為單一偶發事件，並長期低估氣候波動對大宗商品的影響，將是真正的投資風險
第四、歐洲變暖速度比其他洲都快，高溫衝擊正在變成一種「新常態」，而非週期性現象
第五、除了直接影響農作物、能源市場之外，極端高溫也會間接影響工業用金屬商品，例如銅和鋁
ASML
資料來源：取自工商時報 陳穎芃，115年07月21日
全球AI熱潮持續推升半導體產業投資，也讓荷蘭半導體設備龍頭艾司摩爾（ASML）站上歐洲股市之巔。今年以來該公司股價漲幅約60％，市值逼近7,000億美元，令外界看好日後成為歐洲史上第一家市值突破1兆美元的企業。
目前ASML市值已超越羅氏藥廠、LVMH、諾和諾德、阿斯特捷利康及思愛普等歐洲大型企業，穩居歐洲最有價值上市公司。根據LSEG資料，ASML目前本益比約為2027年預估獲利的38倍，明顯高於主要客戶台積電。
不過，市場也提醒ASML要順利邁向1兆美元市值仍有多項挑戰。首先，Google、亞馬遜等超大規模雲端服務商（Hyperscalers）能否持續大舉投資AI資料中心仍是個問題。
ASML日前公布亮眼的第二季財報後，多家華爾街投行同步調高目標價。巴克萊、Susquehanna及Bernstein皆將未來12個月目標價上調至2,600美元以上，較目前股價仍有約49％上漲空間。若ASML真的達成目標價，市值將正式跨越1兆美元門檻。
Stonehage Fleming全球最佳投資組合主管貝爾（Carolyn Bell）表示：「我認為ASML很有機會成為歐洲第一家市值突破1兆美元的公司。」
ASML之所以受到市場高度看好，在於掌握先進晶片製造最關鍵的設備。EUV微影機是生產最先進邏輯晶片與HBM不可或缺的設備，目前全球僅ASML具備量產能力，也就是說無論哪家晶片廠受惠，都需要採購ASML設備。
Capital Group基金經理藍姆（John Lamb）表示，ASML擁有「獨特的資產與深厚的競爭護城河」。他指出：「整個產業基本面看起來比以往任何時候都更強，而ASML正處於最關鍵位置。」
我們的看法:
第一、今年以來ASML股價漲幅約60％，市值逼近7,000億美元
第二、目前ASML市值已超越羅氏藥廠、LVMH、諾和諾德、阿斯特捷利康及思愛普等歐洲大型企業
第三、Google、亞馬遜等超大規模雲端服務商能否持續大舉投資AI資料中心仍是個問題
第四、ASML之所以受到市場高度看好，在於掌握先進晶片製造最關鍵的設備
第五、ASML擁有「獨特的資產與深厚的競爭護城河」
晶片新材料
資料來源：取自工商時報 鍾志恆，115年07月21日
英國成立僅兩年的新創公司CuspAI於20日宣布，啟動「AI材料研發平台」（AI Materials Foundry）。該平台集結包括輝達、Meta及現代汽車等45家來自科技與產業界的機構，旨在推動半導體、潔淨能源及先進製造等領域的技術突破。
AI材料研發平台是一個整合全球資料、實驗室、算力及科研專業的協作網絡，協助設計新材料。輝達等成員將提供算力資源，Meta的「基礎AI研究團隊」（FAIR）也將參與這項計畫。
CuspAI的平台利用AI模擬新材料的性能，從大量候選材料中篩選出最具潛力的方案，以加快實驗與測試流程，並以更快和更低成本的方式開發新材料。
這家AI新創公司同時宣布，在凱鵬華盈（Kleiner Perkins）與恩頤投資（NEA）等創投帶領下，完成4.5億美元第二輪融資。亞馬遜創辦人貝佐斯（Jeff Bezos）旗下Bezos Expeditions等多家投資機構也參與其中。
本輪融資使CuspAI估值達26億美元，將有助公司加速拓展美國、亞太及歐洲市場。其目前正於新加坡設立新辦公室，並擴大英國、荷蘭、德國、日本及美國等地的團隊。
凱鵬華盈合夥人科因（Josh Coyne）說，CuspAI打造一個能加速新材料開發的搜尋引擎，而許多重大科技突破的關鍵都在於材料。他表示，從更低成本的碳捕捉技術、半導體到更潔淨的水資源等下一波技術發展，因為研究員未發現新材料而受到限制，因此CuspAI推出的平台可望加速相關技術突破。
CuspAI是新一波致力於將AI應用於實體世界的公司之一。目前要生產全球最先進晶片，需要耗費大量能源及稀有礦物資源，因此不少公司積極投入新材料的研發。
CuspAI共同創辦人兼執行長愛德華茲（Chad Edwards）表示，隨著AI改變實體世界，新材料將為半導體、能源及先進製造等領域，開創新的尖端技術發展。
我們的看法:
第一、英國新創CuspAI宣布，啟動「AI材料研發平台」
第二、AI材料研發平台是一個整合全球資料、實驗室、算力及科研專業的協作網絡，協助設計新材料
第三、CuspAI的平台利用AI模擬新材料的性能，從大量候選材料中篩選出最具潛力的方案
第四、以加快實驗與測試流程，並以更快和更低成本的方式開發新材料
第五、凱鵬華盈與恩頤投資等創投帶領下，完成4.5億美元第二輪融資
資料來源：取自經濟日報 記者林宸誼，115年07月24日
OpenAI總裁布羅克曼（Greg Brockman）承認，月之暗面日前發布Kimi
K3模型，「是一款相當不錯的模型」，他認為在AI模型開發方面大陸可能僅落後美國四個月。
彭博報導，布羅克曼表示，現在判斷月之暗面是否可能透過所謂「蒸餾」技術，提取OpenAI模型的輸出結果來改進自身模型，還為時過早。「這是我們一直在監控的事情。」
月之暗面上周發布更先進的開放權重模型Kimi K3。該公司表示，除了Anthropic的Claude Fable 5和OpenAI的GPT-5.6之外，該模型在整體能力上超越了所有競爭對手。這一發布震動了市場，並顛覆了長期以來關於美國在全球AI競賽中領先大陸的假設。
布羅克曼表示，他看到的估算顯示，大陸在模型開發方面可能僅落後美國四個月。其他AI專家則認為，這一差距可能甚至更小。
越來越多價格更實惠的大陸模型的出現，以及模型能力差距的縮小，給OpenAI和Anthropic的商業模式帶來了新的不確定性。
這兩家公司都努力在上市之前增強來自客戶的收入。
布羅克曼強調，由於OpenAI較早投入計算資源，並進行了多年AI研究，公司相較競爭對手仍然擁有「巨大的優勢」。他說：「多年來，我們一直專注於研究如何構建能夠達成目標的高效模型。」
布羅克曼還表示，外界存在一種「誤解」，認為像Kimi這樣的開放權重模型是免費的。「這些大模型依然依靠大量算力運行，而算力成本很高。」
我們的看法:
第一、OpenAI總裁承認月之暗面日前發布Kimi K3模型，「是一款相當不錯的模型」
第二、認為在AI模型開發方面大陸可能僅落後美國四個月
第三、還無法判斷月之暗面是否可提取OpenAI模型的輸出結果，來改進自身模型
第四、除了Anthropic的Claude
Fable 5和OpenAI的GPT-5.6外，該模型在整體能力上超越了所有競爭對手
第五、越來越多價格更實惠的大陸模型的出現，給OpenAI和Anthropic帶來新的不確定性
長鑫科技
資料來源：取自經濟日報 記者林宸誼，115年07月24日
大陸國產DRAM龍頭企業長鑫科技昨（23）日公告，公司股票將於7月27日在上海證券交易所科創板上市。
本次發行價格為每股人民幣8.66元（新台幣39.8元）。
長鑫科技預計募集資金人民幣579億元（新台幣2,663億元），成為今年以來A股規模最大的IPO，也打破了中芯國際先前創下的人民幣532億元的科創板最高募資紀錄，成為科創板開板以來募資規模最高的IPO。
招股書顯示，長鑫科技募集資金淨額具體投向包括三大板塊：記憶體晶圓製造量產線升級專案總投資人民幣75億元，全額使用募資；DRAM記憶體技術升級項目總投資人民幣180億元，其中募資投入人民幣130億元；前瞻技術研發專案投資人民幣90億元，全額使用募資。
根據市場研究機構Omdia的數據，按2025年第4季DRAM銷售額統計，長鑫科技的全球市占已增至7.67%，位列全球第四、大陸第一。
長鑫科技是大陸記憶體大廠，公司主業高度集中於DRAM產品。
長鑫科技已實現DDR4、DDR5、LPDDR4X、LPDDR5/5X全系列DRAM產品量產，核心產品技術達國際先進水準，覆蓋伺服器、移動設備、智慧汽車等主流市場。
上交所官網資料顯示，長鑫科技的科創板IPO事項，經預先審閱後，在2025年12月20日獲受理。今年5月27日，經上市委會議審議通過後同日提交註冊。6月12日，長鑫科技IPO獲證監會批覆同意。
中國經營報報導，長鑫科技成立於2016年，總部位於安徽合肥，在長鑫科技的十年發展歷程中，公司經歷了數輪、累計人民幣數百億元的融資，公司構建起了由「國家級基金、地方國資、頂級產業資本、知名VC、PE以及主流金融機構」共同組成的豪華金融資本股東天團。
其中，地方國資長達十年的「耐心資本」投資，為長鑫科技的發展構築了初始資金保障。
招股書顯示，合肥國資體系在長鑫科技發行前持股比例達45%，主要是透過合肥產投、合肥建投、合肥產投壹號等核心主體，以及擔任清輝集電、長鑫集成等產業核心持股平台的大股東或主要出資方（LP），實現了對長鑫科技的戰略佈局與深度穿透。
我們的看法:
第一、長鑫科技預計募集資金人民幣579億元，成為今年以來A股規模最大的IPO
第二、長鑫科技募集資金淨額具體投向包括三大板塊
第三、記憶體晶圓製造量產線升級專案總投資人民幣75億元，全額使用募資
第四、DRAM記憶體技術升級項目總投資人民幣180億元，其中募資投入人民幣130億元
第五、前瞻技術研發專案投資人民幣90億元，全額使用募資
商湯
資料來源：取自工商時報 張全慶，115年07月19日
世界人工智能大會（WAIC）18日舉行「基座大模型架構創新與生態合作論壇」，大陸AI企業商湯科技除發表全新多模態基座模型，還宣布將與衛星製造商國星宇航合作，共同打造太空算力星座，預計將在今年發射首批衛星，並在未來達到「千星萬P（PFLOPS）」的規模。商湯還分析，國產AI基礎設施規模化商用已全面到來。
商湯科技介紹，商湯科技與國星宇航將按照「單星驗證、平台建設、星座組網」的發展路徑，分階段推進其AI太空算力基礎設施的建設。按照規畫，將在今年內完成「商湯號」算力衛星的首批衛星組網，到2030年，雙方將建成由上千顆衛星組成、總算力超萬P的「商湯太空算力星座」。
商湯聯合創辦人、大裝置事業群總裁楊帆在論壇上指出，太空算力對推動AI出海具有重要戰略意義。隨著AI模型、Token及相關應用拓展海外市場，針對缺乏完善地面算力基礎設施的地區，太空算力可作為補充，協助AI服務更快速部署至海外，擴大應用範圍與覆蓋能力。
除了太空算力外，楊帆表示，AI基礎設施正迎來重要趨勢性變革，因Token市場爆發式增長、下游需求快速激增；大陸國產晶片商業化快速成熟，以國產算力為核心的智算中心加速落地。在多重因素的共同促進下，國產AI基礎設施規模化商用的發展期已全面到來。
為此，商湯科技聯合近20家企業夥伴發起「銀河計畫」，共同推動大陸國產AI基礎設施規模化商用。該計畫將建設5個萬卡級國產智算叢集、1個Token運營中心，圍繞10個核心技術方向開展聯合創新。參與夥伴包括寒武紀、華為昇騰、摩爾線程、壁仞科技等AI晶片商。
據介紹，商湯大裝置平台目前日均Token服務量已達2.42兆，預計2026年全年服務規模將實現25倍增長，並於第四季達到日均10兆Token規模，為Agentic（代理式時代）提供基礎設施支撐。
目前，商湯大裝置已在上海建成大陸首個5A級智算中心樣板，實現日均超20兆Token服務能力，也在江蘇鹽城以及香港正建設智算中心，預計2030年前達到4萬P算力，並在沙烏地阿拉伯建設中國首個海外國產算力集群。
我們的看法:
第一、世界人工智能大會舉行「基座大模型架構創新與生態合作論壇」
第二、商湯科技宣布將與衛星製造商國星宇航合作，共同打造太空算力星座
第三、按照規畫，將在今年內完成「商湯號」算力衛星的首批衛星組網
第四、到2030年，雙方將建成由上千顆衛星組成、總算力超萬P的「商湯太空算力星座」
第五、在多重因素的共同促進下，國產AI基礎設施規模化商用的發展期已全面到來
國台辦
資料來源：取自工商時報 張全慶，115年07月19日
世界人工智能大會（WAIC）18日舉行「兩岸人工智慧融合發展創新論壇」，多位兩岸專家學者與企業界人士與會。大陸國台辦副主任潘賢掌致詞表示，大陸AI核心產業規模已突破人民幣（下同）1.2兆元，應與台灣具優勢的半導體產業加大合作形成互補。
針對兩岸AI產業合作，潘賢掌指出，目前大陸AI核心產業規模已突破1.2兆元，並坐擁全球60％的AI專利。而台灣在半導體電子精密製造等領域深具優勢，兩岸AI產業優勢互補，應加大合作。大陸市場一定能為台灣產業發展提供支撐，廣大台商也將獲益。
潘賢掌強調，今年論壇有21家具代表性的兩岸相關企業攜技術成果亮相。未來將積極推動兩岸產業深度融合，推動產業鏈上下游的協同創新；還將全力促進普惠共享發展，提出惠及台胞台企的政策措施，協助台企科技產業資源對接大陸應用場景。
英業達董事長葉力誠表示，台灣長期深耕資通訊技術產業，在精密製造、零組件及系統整合方面具深厚實力，為具身智慧發展奠定良好基礎。兩岸在人工智慧與具身智慧領域各具優勢，對雙方合作深具信心。
針對深受矚目的機器人領域，台灣研發管理經理人協會理事長羅仁權表示，機器人製造成本與製造業人力成本預計於2027至2028年出現「黃金交叉」。預估到2030年，機器人單體成本將由2025年的5.5萬美元降至3.2萬美元，屆時一台機器人約可替代3.5至4名勞工。
不過羅仁權也提到，隨著機器人逐步替代人力，為機器人課稅是必然的，政府需要稅收才能有資金投入繼續前瞻創新。而台灣在相關產業方面研究經費實在太少，台灣應有好的領導者，再確認重點計畫，投入資金以維持產業競爭力。
我們的看法:
第一、大陸AI核心產業規模已突破人民幣1.2兆元，應與台灣具優勢的半導體產業加大合作形成互補
第二、目前大陸AI核心產業規模已突破1.2兆元，並坐擁全球60％的AI專利
第三、今年論壇有21家具代表性的兩岸相關企業攜技術成果亮相
第四、未來將積極推動兩岸產業深度融合，推動產業鏈上下游的協同創新
第五、兩岸在人工智慧與具身智慧領域各具優勢，對雙方合作深具信心
長鑫
資料來源：取自工商時報 蘇崇愷，115年07月19日
在全球記憶體短缺下，外傳各大PC品牌業者正瘋搶中國DRAM大廠長鑫科技的記憶體，讓長鑫科技的訂單一路排到2027年底。但相關採購舉動，已引發美國國會高度關注，兩名議員聯名致函美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick），要求政府收緊禁令，切勿放行蘋果等美企採購中國記憶體晶片。
綜合媒體報導，美方曾有意將長鑫科技列入實體清單，但至今尚未公布，原因之一是蘋果已測試長鑫科技的記憶體，並持續向美國政府遊說放行，成為市場指標訊號。
從市場現況來看，2026年下半年記憶體價格的漲幅雖然收斂，但價格仍持續墊高。儘管PC品牌廠已將增加的成本轉嫁給消費者、推升終端售價，導致銷量承壓，但目前的衝擊還沒達到臨界點，各家業者為確保供貨穩定，仍持續尋找記憶體供應來源，長鑫科技就成為重要的搶貨目標。
供應鏈人士透露，各家業者都已經跟長鑫科技完成產品測試，但能不能順利拿到供貨又是另一回事。目前長鑫科技的產能採取優先供貨給大廠的策略，包括戴爾、惠普、聯想、蘋果，都將獲得優先拿貨權，至於其他品牌廠只能各憑本事，小廠更是完全拿不到貨。
值得注意的是，美國眾議院中國問題特設委員會主席穆勒納爾（John Moolenaar）、民主黨籍眾議員懷賽德（George Whitesides），日前聯名發函給盧特尼克。兩位議員在信中直言，放任中國晶片湧入的做法，將助長中共透過扭曲市場來主宰關鍵產業的戰略企圖。
我們的看法:
第一、外傳各大PC品牌業者正瘋搶中國DRAM大廠長鑫科技的記憶體，讓長鑫科技的訂單一路排到2027年底
第二、美方曾有意將長鑫科技列入實體清單，但至今尚未公布
第三、2026年下半年記憶體價格的漲幅雖然收斂，但價格仍持續墊高
第四、各家業者都已經跟長鑫科技完成產品測試，但能不能順利拿到供貨又是另一回事
第五、放任中國晶片湧入的做法，將助長中共透過扭曲市場來主宰關鍵產業的戰略企圖
華為
資料來源：取自經濟日報／ 特派記者林宸誼，115年07月19日
在2026世界人工智慧大會（WAIC）上，大陸多家廠商不約而同將展示重點放在智算集群和超節點上。其中，華為首次展示支持1,024張神經網路處理器（NPU）高速互聯的昇騰950超節點（Atlas 950 SuperPoD）真機，並披露去年發布的昇騰384超節點已累計規模商用超過750套。
真機亮相通常代表產品已經跨越實驗室驗證階段，在高速互聯、散熱設計、系統穩定性等工程能力上具備規模交付條件。
而中興通訊則聯合壁仞科技、沐曦股份、燧原科技等多家大陸國產GPU企業，打造國產高性能Matrix超節點。中科曙光則首發scaleX十萬卡超智融合集群系統，這也是大陸規模最大的AI4S（科學智慧）計算集群。不同廠商採用不同技術路線，但共同指向一個趨勢，大陸國產AI算力正從單晶片競爭邁向系統級集群能力競爭。
去年9月，華為輪值董事長徐直軍發布昇騰晶片的演進和目標。他表示，未來三年，華為已經規劃了昇騰多款晶片，包括950PR、950DT以及昇騰960和970。
其中，昇騰950系列按照不同訓練和推理場景劃分為950PR和950DT兩個型號，如今，Atlas 950 SuperPoD亮相，正是這一產品路線圖的落地。
由於受限於先進製程的獲取，華為單顆昇騰晶片的算力目前還難以直接與輝達晶片競爭，但華為以量取勝，透過「超節點+集群」的算力解決方案，滿足持續增長的算力需求。
超節點，是將數百至數千顆AI晶片高效互聯，形成物理上多機組成、邏輯上單機運行的超級計算單元，實現記憶體統一編址，解決大模型訓練中的「通信牆」瓶頸，大幅提升AI訓練推理效率。
透過資源的高效調度，超節點在一定程度上可以彌補晶片工藝的差距。以Atlas 950 SuperPoD為例，以單櫃64卡為基本單元，支持1,024張NPU卡高速互聯，並實現256TB統一記憶體編址。
不過集群也面臨能耗高、占地面積大等問題。徐直軍去年就表示，只有依靠超節點和集群，才能持續為大陸AI提供充裕算力。
值得注意的是，華為並不是少數押注超節點的企業。國外有輝達推出GB200 NVL72（72顆GPU），並計劃進一步推出NVL144，透過NVLink Switch將更多GPU組成統一計算域；Meta宣布建設Prometheus和Hyperion兩座超大規模AI資料中心，目標部署數10萬張GPU。
此外，大陸的阿里、字節、騰訊、百度、中科曙光、浪潮信息、新華三等多家廠商也均推出超節點方案。
我們的看法:
第一、在2026世界人工智慧大會上，大陸多家廠商不約而同將展示重點放在智算集群和超節點上
第二、華為首次展示支持1,024張神經網路處理器高速互聯的昇騰950超節點真機
第三、並披露去年發布的昇騰384超節點已累計規模商用超過750套
第四、未來三年，華為已經規劃了昇騰多款晶片，包括950PR、950DT以及昇騰960和970
第五、由於受限於先進製程的獲取，華為單顆昇騰晶片的算力目前還難以直接與輝達晶片競爭，但華為以量取勝
氣象AI
資料來源：取自經濟日報／ 記者陳湘瑾，115年07月19日
大陸在2026世界人工智能大會（WAIC）上，公布一系列氣象成果，並升級氣象AI「媽祖」，陸方表示，「媽祖」已導入巴基斯坦、吉布地等七國、支援40多國試用，並將推動在30國落地，體現中國的AI技術和服務輸出，幫助當地提升自主預警和應對氣候風險的能力。
大陸國家主席習近平17日在世界人工智能大會上宣布推動AI氣象智能預警方案「媽祖」在30國落地應用。顯示大陸中央對「媽祖」的重視。並在非洲友邦吉布地推出除智能預警方案「媽祖」吉布地2.0外，與泰國合作啟動中泰氣象災害智能預測預警聯合實驗室，還發布「媽祖」風雲衛星AI工具箱、人工智慧氣象服務系統「風和」大語言模型及全球開源計畫。
「媽祖」是大陸國家級的多災種預警AI產品，由大陸氣象局在2025年的世界人工智能大會開幕式上發表，「媽祖」（MAZU），四個字母分別代表多災種（Multi-hazard）、預警（Alert）、零差距（Zero-gap）和普惠（Universal），為全球首個響應聯合國全民早期預警倡議的國家級行動方案。
這套基於AI的多災種預警方案，整合多源觀測數據，搭載AI氣象預報模型，開發出面向交通、能源、農業、低空經濟等領域的應用場景，具備全球災害及高影響天氣監測分析、預報預警、氣象服務和資訊發佈等能力，可根據國家和地區需求訂製氣象災害綜合預警服務。
2025年「媽祖」發布後，巴基斯坦、衣索比亞、索羅門群島、約旦、斯里蘭卡、蒙古國、吉布地等七個國家已導入使用，還支持40多國試用。習近平也正式宣布推動氣象智慧預警方案「媽祖」要在30個國家落地應用。
「媽祖」吉布地2.0搭載氣象晶片、智慧預報模型和監測預警終端，與此前部署的智能體協同運行，形成「測—報—警」一體化方案，將預報空間分辨率由九公里提升至三公里，預報時效達每六小時更新一次，新增一鍵告警和即時交互功能。
我們的看法:
第一、大陸在2026世界人工智能大會上，公布一系列氣象成果，並升級氣象AI「媽祖」
第二、習近平宣布推動AI氣象智能預警方案「媽祖」在30國落地應用
第三、還發布「媽祖」風雲衛星AI工具箱、人工智慧氣象服務系統「風和」大語言模型及全球開源計畫
第四、「媽祖」是大陸國家級的多災種預警AI產品，由大陸氣象局在2025年的世界人工智能大會開幕式上發表
第五、可根據國家和地區需求訂製氣象災害綜合預警服務
AI模型
資料來源：取自經濟日報 記者黃雅慧、謝守真，115年07月20日
大陸AI企業月之暗面（Moonshot AI）新模型「Kimi K3」參數規模達2.8兆，是目前全球參數最大的開源模型，震驚科技界。彭博指出，K3可能縮小中國大陸與美國尖端AI模型的差距，甚至改變外界此前認為大陸AI技術仍落後美國半年以上的看法。
據月之暗面介紹，Kimi K3支援視覺理解，具備100萬詞元上下文視窗，面向軟體工程、知識工作、深度研究、多模態理解等複雜任務場景進行優化，進一步提升複雜任務處理能力。
對於大陸國產模型而言，參數規模達兆級似乎成為門檻。美團近日發布LongCat-2.0，總參數規模達1.6兆，原生支持1M超長上下文；此外，小米推出的「MiMo-V2.5-Pro」則擁有1.02兆參數。
近期有消息稱，MiniMax下一代新模型代號暫定M3 Pro，總參數量也將超過2兆，開源同時，側重強化複雜推理與多步驟Agent任務。
參數規模上探，意味模型能處理更龐大、更專業的數據集，能從「聊天助手」進化到「高級數位員工」。
如以當前知名大模型作為參照，OpenAI旗下GPT-5.6 Sol雖未公開官方具體參數規模，但業內估計其參數量在3兆到4兆之間；Anthropic的Claude Fable 5同樣未有官方具體參數，業內傳聞參數規模近3兆；xAI的Grok 4.6參數規模達到2兆。
Kimi K3發布後，外界開始重新評估中美AI模型差距。美國加州大學伯克利分校計算機科學教授斯托伊卡（Ion Stoica）表示，「過去我們常說，開源模型，尤其是中國模型，相比前沿模型落後大概六到九個月」，但「現在，它們可能僅落後兩到三個月。」
我們的看法:
第一、月之暗面新模型「Kimi K3」參數規模達2.8兆，是目前全球參數最大的開源模型
第二、可能縮小中國大陸與美國尖端AI模型的差距，甚至改變外界認為大陸AI技術仍落後美國半年以上的看法
第三、對於大陸國產模型而言，參數規模達兆級似乎成為門檻
第四、MiniMax下一代新模型代號暫定M3 Pro，總參數量也將超過2兆
第五、參數規模上探，意味模型能處理更龐大、更專業的數據集，能從「聊天助手」進化到「高級數位員工」
DeepSeek
資料來源：取自經濟日報 記者張鈺琪，115年07月20日
大陸AI企業月之暗面（Moonshot AI）近日推出最新模型Kimi K3，部分性能媲美OpenAI及Anthropic的頂尖產品，引發全球科技股震盪。隨後，DeepSeek也傳出最快今（20）日推出V4「滿血版」（性能完全釋放的完整版本）。陸媒引述測試者稱，新版模型性能直追OpenAI最新模型GPT-5.6，還將首度引入「峰谷計費」機制。
DeepSeek V4完整版據報已進入小範圍測試。綜合陸媒報導，V4採用混合專家（MoE）架構，分為高性能的Pro版及較輕量、低成本的Flash版，兩者皆支援100萬Token超長上下文。其中，Pro版總參數達1.6兆，適合處理複雜任務；Flash版總參數為2,840億，著重降低推理成本與記憶體占用，提升回應速度。測試者稱，V4在程式設計、AI代理及3D、SVG生成等能力均有明顯提升。
一名開發者體驗後表示，V4整體表現接近Anthropic的Opus
4.8，編碼能力直追GPT-5.6 Sol，代理能力也大幅增強。不過，在執行相同任務時，V4所需的迭代輪數仍多於Claude Fable 5，整體性能也可能不及剛發布的Kimi K3，但價格明顯較低，與海外模型相比仍具低價優勢，延續DeepSeek的「價格屠夫」路線。
我們的看法:
第一、DeepSeek也傳出最快20日推出V4「滿血版」
第二、新版模型性能直追OpenAI最新模型GPT-5.6
第三、DeepSeek V4完整版據報已進入小範圍測試
第四、V4採用混合專家架構，分為Pro版及Flash版，兩者皆支援100萬Token超長上下文
第五、V4整體表現接近Anthropic的Opus 4.8，編碼能力直追GPT-5.6 Sol，代理能力也大幅增強
陸AI
資料來源：取自經濟日報 編譯林奇賢 115年07月19日
中國大陸AI新創月之暗面推出新模型Kimi K3，以開源模型之姿，大幅縮短和頂尖閉源模型之間的差距，引發全球關注，成為拖累股市的原因之一。華爾街和分析師對這個模型帶來的衝擊，卻意見分歧。
Kimi K3有2.8兆參數，是目前全球參數最大的開源模型，支援100萬詞元（Token）的上下文長度，在業界基準測試中的表現足以媲美OpenAI和Anthropic等公司的頂尖產品。
過去18個月來，中國科技公司持續推出一系列開源AI模型，性能逐漸逼近美國競爭對手，同時宣稱所需的運算資源更少。這種兼具高性能與低成本的優勢，使中國AI系統成為全球許多開發者的首選，也開始讓外界質疑，整個產業對資料中心的大規模投資，是否合理。
曾任白宮AI事務主管的薩克斯（David Sacks）17日說，Kimi K3「令人憂心」，這是首次有中國模型在前端程式編碼領域奪第一，同時Kimi K3在其他基準測試中也拿下或接近頂尖分數。
資深科技產業投資人貝克（Gavin Baker）則說，Kimi K3可能是發展AI的重要轉捩點，不利Anthropic和OpenAI，但對其他公司來說是淨利多。
我們的看法:
第一、月之暗面推出新模型Kimi K3，以開源模型之姿，大幅縮短和頂尖閉源模型之間的差距，引發全球關注
第二、支援100萬詞元的上下文長度，在業界基準測試中的表現足以媲美OpenAI和Anthropic等公司
第三、中國科技公司持續推出一系列開源AI模型，性能逐漸逼近美國競爭對手，同時宣稱所需的運算資源更少
第四、曾任白宮AI事務主管的薩克斯表示，Kimi K3「令人憂心」
第五、Kimi K3可能是發展AI的重要轉捩點，不利Anthropic和OpenAI，但對其他公司來說是淨利多
三星獲利
資料來源：取自工商時報 顏嘉南，115年07月18日
AI狂潮為韓國兩大半導體巨頭三星電子和SK海力士帶來龐大獲利，美國政府要求分一杯羹。美國政府主張，美國企業大量採購晶片，對半導體企業的巨額獲利貢獻良多。若韓國國內合作夥伴能夠分享獲利，美國也應該比照辦理。
韓國時報（Korea Times）披露，美國近期在貿易磋商提出非比尋常的提案，表示美國企業是韓國晶片的主要買家，是三星與SK海力士獲利飆高的主要推手，美國理應分享AI熱潮帶動的「超額獲利」。
產業消息人士指出，美國副貿易代表史威澤（Rick Switzer）在6月一場會議直接向韓國貿易部長呂翰九（Yeo Han-koo）提出，美國有權分享三星與SK海力士高額獲利的一部分。
目前關於「超額」獲利的定義，該獲利是否應該與分包商（subcontractor）或甚至公眾分享，以及分包商與貢獻者的分享比例，在韓國引發熱烈討論。
消息人士表示，美方的邏輯是：如果韓國國內的供應商有資格享有部分超額獲利，而美國企業是韓國半導體業者巨額獲利的主要功臣，那理應享有相同待遇。
一名韓國政府高階官員證實，華盛頓確實提出這項要求，但婉拒透露更多細節。
不過韓國產業通商資源部官員表示，對此事不知情，強調首爾的基本立場是：產業問題應該以商業可行性等原則為基礎。此外，韓國企業已在企業圓桌會議依據2025年關稅協議宣布投資計畫，而且多年來一直大量投資。
美國提出分享獲利的要求正值韓國半導體出口躥揚。政府數據顯示，今年上半年韓國半導體出口額創下1,924.3億美元紀錄，較去年同期暴增162.5％。對美國出口成長格外顯著，年增91.3％至264億美元。
單單6月，整體半導體出口年增將近200％，至448.2億美元，對美國出口暴增377％至64.9億美元，顯示對美國市場的依賴急速增加。產業分析師表示，美國強勁的需求主要在高頻寬記憶體（HBM）。
我們的看法:
第一、AI狂潮為韓國兩大半導體巨頭三星電子和SK海力士帶來龐大獲利，美國政府要求分一杯羹
第二、美國副貿易代表向韓國貿易部長提出，美國有權分享三星與SK海力士高額獲利的一部分
第三、目前關於「超額」獲利的定義，在韓國引發熱烈討論
第四、美方的邏輯是：如果韓國國內的供應商有資格享有部分超額獲利
第五、而美國企業是韓國半導體業者巨額獲利的主要功臣，那理應享有相同待遇
亞資專區
資料來源：取自經濟日報／ 記者廖珮君，115年07月19日
亞洲資產管理中心下一階段藍圖將揭曉。金管會24日將在高雄舉行「專區周年記者會」，行政院長卓榮泰與約60家金融機構董總齊聚，會中將聚焦兩大主軸：亞資專法架構，及專區業務全台落地與新增試辦的配套規畫內容。
此次記者會不僅是高雄專區滿周年的成果盤點，也象徵亞資中心從「試辦」邁向「制度化」的重要轉折。
第一項重點是，金管會正研擬「金融市場與資產管理創新發展條例」（簡稱亞資專法），將從五大方向突破現行框架。包括整合銀行、保險、證券、投信、期貨等業別的資產管理執照、強化國際人才競爭、調整租稅制度、引入「境內關外」概念，及重塑信託架構。
其中最受關注的，是打破銀、保、證分業限制。金管會將建立「資產管理執照」，業者可望以類似全權委託方式，跨業替高資產客戶管理各類資產，提供投資、保險、信託與傳承等一站式服務。「境內關外」則希望在境內打造更具彈性的金融環境，吸引境外資金與人才，讓高雄試辦經驗轉化為制度化模式。
第二項重點則是高雄專區2.0。金管會已拍定高雄專區試辦將延長至2027年6月底，並採「出專區」與「擴專區」並行。
成熟業務將推向全台，金管會已規劃銀行家族辦公室顧問、與「不受最低死亡保障限制」的壽險保單等兩項業務，預計第3季落地。
統計至4月底，銀行已服務161家家族辦公室、管理資產近712億元，壽險保單銷售219件、保費約36億元。
「擴專區」將新增三項試辦，包括擴大跨境金融服務、鬆綁未具證私募及境外基金99人限制，以及建立保險業預繳保費帳戶。這三項試辦業務的配套措施，都將在周年記者會說明。
4月底時，高雄專區已有57家金融機構進駐，逐步形成金融聚落。
隨60家金融機構董總南下與會，此次記者會將成為觀察亞資專法如何突破分業框架、高雄經驗如何走向全台的關鍵場合。
我們的看法:
第一、亞洲資產管理中心下一階段藍圖將揭曉。金管會24日將在高雄舉行「專區周年記者會」
第二、此次記者會不僅是高雄專區滿周年的成果盤點，也象徵亞資中心從「試辦」邁向「制度化」的重要轉折
第三、第一項重點是，金管會正研擬「金融市場與資產管理創新發展條例」
第四、其中最受關注的，是打破銀、保、證分業限制
第五、金管會已拍定高雄專區試辦將延長至2027年6月底，並採「出專區」與「擴專區」並行
CPO
資料來源：取自工商時報 李娟萍，115年07月24日
共同封裝光學（CPO）被視為下一世代光互連關鍵技術。光通訊業者指出，目前CPO架構未完全定案，輝達、台積電（2330）持續改善封裝良率，預估大量出貨時間點可能落在2028年，台廠上詮（3363）、訊芯-KY（6451）、矽品、采鈺（6789）等供應鏈將迎來新商機。
業者指出，未來CPO若大規模導入，Scale up應用占比可能達75％，Scale out約占25％，且Scale up的CPO零組件使用量可達Scale
out的四倍。CPO滲透率只要開始提升，關鍵光學零組件需求將呈倍數成長。
供應鏈中，上詮已切入FAU供應鏈，FAU主要負責將光纖精準連接至光引擎，是CPO模組中技術難度及脆弱度較高的環節。客戶對產品精度及量產一致性要求高，具備高階FAU、可拆卸式FAU及精密對位能力的業者，將成CPO放量的重要受惠者。
訊芯-KY受惠FAU組裝及光模組封裝需求。業界指出，鴻海已透過訊芯協助進行FAU組裝，顯示台灣封測及系統組裝業者逐步進入CPO光學封裝環節。
日月光投控旗下矽品也具備FAU組裝、光引擎貼合至中介層等能力，未來可望承接Insertion 3、Insertion 4及系統級光學測試等後段封裝流程。
此外，采鈺布局矽微透鏡（Silicon Micro Lens），可透過半導體製程放大光纖與光引擎間的對準容差；光學影像檢測業者亦有望受惠CPO製程新增的影像量測需求。
不過，CPO短期最大挑戰仍在良率。專家指出，EIC與PIC晶圓鍵合的SoIC製程良率目前約50％至60％，而光引擎需逐顆鍵合，即使單次良率達98％，連續鍵合32顆後，整體良率僅約26％；若單次良率提升至99.5％，整體良率才有機會提高至約60％。
2026年至2027年將以技術驗證、良率改善及供應鏈整合為主，台廠實質營收貢獻可能自2028年後逐步放大。
我們的看法:
第一、目前CPO架構未完全定案，輝達、台積電持續改善封裝良率
第二、預估大量出貨時間點可能落在2028年，台廠上詮、訊芯-KY、矽品、采鈺等供應鏈將迎來新商機
第三、供應鏈中，上詮已切入FAU供應鏈，FAU主要負責將光纖精準連接至光引擎
第四、鴻海已透過訊芯協助進行FAU組裝，顯示台灣封測及系統組裝業者逐步進入CPO光學封裝環節
第五、日月光投控旗下矽品也具備FAU組裝、光引擎貼合至中介層等能力
