理事長的話：馬斯克, 谷歌, 韓股, 軟銀, 輝達, 韓國半導體, Anthropic, 微軟, 能源,
亞馬遜, 寒武紀, 比亞迪, 騰訊, 機器人, 印度, 台灣晶片, 封測, 智駕, 宇樹, 台灣AI
馬斯克
資料來源：取自經濟日報 編譯葉亭均，115年08月08日
馬斯克的太空公司SpaceX與電動車公司特斯拉（Tesla）初期將投入168億美元，在美國德州格萊姆斯郡（Grimes County）興建名為Terafab的先進AI半導體製造園區，同時還計劃自建天然氣發電廠以支援電力，而且開始為Terafab開出記憶體製程整合工程師的職缺。
在目前全球晶片供應吃緊的情況下，SpaceX、特斯拉未來數年預估將需要超過1 TW的算力，因此興建Terafab目標是縮小上述供需差距。
SpaceX 6日在官網發布聲明表示，未來擴建階段可能使整體投資金額大幅增加，該園區預期僱用至少3,000人。
另一方面，負責SpaceX能源與資料中心開發的崔特爾（Riley Trettel）周三在格萊姆斯郡一場公開會議中表示：「我們將自備電力。我們將興建天然氣發電廠，也會建置大規模電池儲能系統，以儲存電力。」
馬斯克近年持續深化旗下企業的AI整合布局。今年稍早，SpaceX收購了他創立的AI新創公司xAI，交易重點是打造太空資料中心；隨後，合併後的新公司於6月完成史上規模最大的首次公開發行股票（IPO）。
Terafab工廠規劃占地約1億平方英尺（約281萬坪）、採垂直整合設計，將在同一座廠房內完成先進邏輯晶片與記憶體晶片的製造、封裝及測試，生產支援Tesla Optimus人形機器人與Cybercab自駕計程車所需的處理器，以及供SpaceX太空資料中心使用的高效能晶片。
5月的文件顯示，SpaceX最初提議投入550億美元建設Terafab；若後續擴建計畫全部完成，總投資金額將提高至1,190億美元。
為推動這項計畫，SpaceX今年稍早已與英特爾敲定合作。英特爾正積極擴展晶圓代工業務，做為公司重振計畫的重要一環。
特斯拉今年4月已在自家德州超級工廠北園區動工興建一座研發中心，做為Terafab計畫的前期試驗計畫。
Terafab所在地鄰近吉本斯溪水庫，兩家公司計畫使用該水庫的水源進行工業運作，而非抽取當地地下水。
事實上，馬斯克及其企業早已深耕德州能源市場。特斯拉除了生產大型電網級儲能設備Megapack外，也在休士頓西部設有Megapack工廠。
崔特爾最後表示：「我們將會幾乎立刻啟動這項計畫。我們需要開始土木工程、打好地基，並全力推進建設。」
我們的看法:
第一、SpaceX與特斯拉將砸168億美元，在美國德州合建Terafab AI晶片廠
第二、SpaceX、特斯拉未來數年預估將需要超過1 TW的算力
第三、未來擴建階段可能使整體投資金額大幅增加，該園區預期僱用至少3,000人
第四、將興建天然氣發電廠，也會建置大規模電池儲能系統，以儲存電力
第五、佔地281萬坪的Terafab採用垂直整合設計，在同一廠房內完成邏輯與記憶體晶片的製造到測試
AMD
資料來源：取自經濟日報 編譯季晶晶，115年08月08日
超微（AMD）6日宣布，已簽署最終協議，收購總部位於加拿大多倫多的AI晶片新創公司Taalas，交易金額未公開。此舉將使AMD在通用GPU之外，向蓬勃發展的資料中心市場提供專用AI推論晶片，提升產品線的多元性，擴大與市場龍頭輝達（Nvidia）的競爭布局。
Taalas的技術可以把特定AI模型直接寫入晶片。與可支援不同模型的通用GPU相比，這種設計雖然犧牲靈活性，但可提高特定模型的運算效率並降低成本。
AMD目前為全球第二大GPU製造商，隨著產業重心逐潮從訓練模型，轉向部署服務，市場日益重視能快速、高效執行推論工作的替代晶片。AMD表示，將把Taalas的晶片及技術納入產品路線圖，並與旗下中央處理器、Instinct GPU及伺服器系統整合，以建立涵蓋多種晶片的資料中心平台。
Taalas聲稱，它的客製化加速器處理特定模型時，輸出速度可比傳統GPU快數千倍，特別適合重視首次回應速度的低延遲應用。目前的晶片可運行Meta較小型的Llama 3.1模型，該公司正開發支援更大型、先進模型的產品。它的晶片採用台積電（2330）較舊製程，搭載晶片內部的高速SRAM記憶體。
Taalas執行長Ljubisa Bajic表示，該公司開發的平台可以把任何AI模型轉成客製化晶片，收到全新模型後，最快兩個月便能完成硬體化。Taalas自2023年成立以來，總共已募得2.19億美元創投資金。
AMD執行長蘇姿丰7月曾表示，AI晶片沒有一體適用的解決方案。由於GPU具備支援新模型的靈活性，她仍預期GPU仍將占AI晶片市場大多數。。
這項交易發生在輝達斥資200億美元收購高效能AI晶片設計商Groq資產的七個多月後。AMD收購Taalas也反映出，主要GPU業者日益重視整合式系統，希望提供多種晶片與零組件，而不只銷售處理器。
我們的看法:
第一、AMD收購總部位於加拿大多倫多的AI晶片新創公司Taalas
第二、將使AMD在通用GPU之外，向蓬勃發展的資料中心市場提供專用AI推論晶片，提升產品線的多元性
第三、Taalas的技術可以把特定AI模型直接寫入晶片，但可提高特定模型的運算效率並降低成本
第四、AMD目前為全球第二大GPU製造商，隨著產業重心逐潮從訓練模型，轉向部署服務
第五、Taalas開發的平台可以把任何AI模型轉成客製化晶片，收到全新模型後，最快兩個月便能完成硬體化
OpenAI
資料來源：取自經濟日報 編譯葉亭均，115年08月08日
知情人士透露，OpenAI正在打造的新硬體裝置，是外型有如甜甜圈的無螢幕智慧音箱，尺寸相當於一個「冰上曲棍球」，並配備可調整的零件，讓產品「個性化」，售價可能超過300美元。
彭博資訊引述知情人士說法報導，這款產品預定2027年上市，定位為一款以AI為核心的電腦，但可讓使用者在家單手挪動，協助完成各種任務，而且設計上也將大幅有別於亞馬遜、Google等領導業者的智慧音箱產品。OpenAI希望藉此開創全新市場。
OpenAI希望使用者能夠全天候依賴這款智慧音箱。它的運作方式將會類似目前手機上ChatGPT App的語音模式，但會搭載更先進AI模型，使互動更接近真人。裝置也將隨著時間逐漸了解使用者，進一步打造個人化對話體驗，讓AI更像真正的人。
知情人士說，這款裝置將包含可自行移動的機械零件，能在回應使用者時產生動作，讓互動更加生動，而不只是像現今智慧音箱般靜止不動。
我們的看法:
第一、OpenAI正在打造的新硬體裝置，是外型有如甜甜圈的無螢幕智慧音箱，尺寸相當於一個「冰上曲棍球」
第二、這款產品預定2027年上市，定位為一款以AI為核心的電腦
第三、設計上也將大幅有別於亞馬遜、Google等領導業者的智慧音箱產品
第四、OpenAI希望使用者能夠全天候依賴這款智慧音箱
第五、裝置將包含可自行移動的機械零件，能在回應使用者時產生動作，讓互動更加生動
美AI審查
資料來源：取自工商時報 張漢驊，115年08月06日
美國政府傳近期完成人工智慧（AI）模型發布前安全審查框架，將開放權重（open-weight）模型排除在審查範圍外，包括DeepSeek等企業開發的開放式AI模型予以豁免。美國民主黨參議員批評，此舉恐促使美國企業轉向採用成本較低的中國AI產品，削弱美國科技競爭力與經濟安全。
「權重」是指模型在訓練過程中學習到的內部參數數值。「開放權重」意指開發團隊將這些數值免費公開，允許任何人下載並執行，而非僅透過API調用。
外媒引述知情人士透露，白宮稍早邀請OpenAI、Anthropic及Google等主要AI企業代表召開閉門會議，說明新的AI審查。新制定的AI安全框架中，OpenAI、Anthropic等企業開發的封閉式模型，在發布前須自願提交政府進行最長30天審查，以評估網路攻擊能力及國家安全風險；至於可由使用者自由下載的開放權重模型，即使性能接近封閉式模型，不在審查範圍內。
外界因而擔心隨著中國開放權重AI模型快速追趕美國技術，這項監管缺口恐讓潛在安全風險因缺乏審查下擴大。多位民主黨籍參議員隨即聯名發表信函，批評川普政府AI監管政策缺乏明確方向，可能危及美國經濟安全與競爭力，並促使更多企業轉向成本較低的中國AI產品。
報導指出，受到中國企業推出多款可與美國頂尖模型競爭的開源模型影響，華府愈加關注開放權重AI模型管理。中國AI新創公司月之暗面上月發表Kimi K3模型，不僅挑戰美國AI領先地位，也引發市場對美國技術優勢能否延續的疑慮。
儘管OpenAI也提供開放權重模型，但主要業務仍集中於封閉式或專有模型。相較DeepSeek等中資企業推出低價開放模型，整體性能雖落後美國最先進模型，但因價格優勢仍具市場吸引力。
此前，Anthropic執行長阿莫戴（Dario Amodei）曾呼籲美國政府強制審查開放權重及封閉式模型，並指控中國AI模型違反美國規定，美國財政部長貝森特等官員均表支持，但最終未被白宮納入最新AI安全框架中。
我們的看法:
第一、美國政府傳近期完成AI模型發布前安全審查框架，將開放權重模型排除在審查範圍外
第二、遭批此舉恐促使美國企業轉向採用成本較低的中國AI產品，削弱美國科技競爭力與經濟安全
第三、「開放權重」意指開發團隊將這些數值免費公開，允許任何人下載並執行，而非僅透過API調用
第四、新AI安全框架規定，AI企業在發布封閉式模型前，須自願提交政府進行最長30天的安全性審查
第五、儘管OpenAI也提供開放權重模型，但主要業務仍集中於封閉式或專有模型
礦產
資料來源：取自經濟日報 國際中心，115年08月09日
美國總統川普7日表示，聯邦政府將投資30億美元於多個關鍵礦產和電池計畫，是推動增加國內生產以及強化國家安全與產業政策一環，不僅有助補充在伊朗戰事中消耗的武器庫存，也可降低對中國大陸供應鏈的依賴。
川普在國務院一場支持礦業的圓桌會議上告訴200多名礦業高層、教育界人士、投資人及政界人士：「我們正重拾美國作為全球礦產超級強權的應有地位。」他說，華府近年對礦業的關注度不足。
川普在演說中宣布多項投資，包括國防部（戰爭部）戰略資本辦公室（OSC）將向鋰離子電池零件製造商Sila Nanotechnologies提供14億美元有條件貸款，鈧礦產業者Sunrise Energy Metals和磁鐵開發商Niron Magnetics則各有4億美元和有1.5億美元有條件貸款。
美國輸出入銀行將對Westwater Resources、Global Advanced
Materials與5E Advanced Materials提供5,800萬美元貸款。
川普表示：「關鍵礦產是美國實力的原料，驅動先進武器到汽車等一切應用。我們希望這些必要產品都能在美國境內開採、提煉與製造。」
能源部今天也接待美國14所認證礦業學校代表，推廣礦業職涯並鼓勵更多學生投身相關領域。能源部宣布將提供1億美元補助，以協助強化教育計畫，並設定在兩年內使全國大學礦業相關畢業生人數倍增的目標。五角大廈也表示將為三所美國礦業學校的計畫提供8,000萬美元資金。
另一方面，根據美國廣播公司新聞網（ABC）看到的信件，川普重新發起開革聯準會（Fed）理事庫克（Lisa Cook）的行動，即使美國最高法院6月才讓他試圖解職庫克的舉措遭挫，他仍繼續攻擊聯準會的獨立性。
ABC報導指出，白宮上周致函庫克，表示川普正「考慮」解除她的職務，並要求她在三周內對未經證實的抵押貸款詐欺指控作出回應，她的律師則稱這些指控「毫無根據」。
我們的看法:
第一、美國聯邦政府砸30億美元投資礦產與電池計畫，旨在提高國內生產並強化國家安全
第二、國防部戰略資本辦公室將向鋰離子電池零件製造商Sila
Nanotechnologies提供14億美元有條件貸款
第三、美國輸出入銀行將對Westwater Resources、Global Advanced Materials與5E Advanced
Materials提供5,800萬美元貸款
第四、關鍵礦產是美國實力的原料，驅動先進武器到汽車等一切應用
第五、希望這些必要產品都能在美國境內開採、提煉與製造
Google
資料來源：取自經濟日報 編譯劉忠勇，115年08月07日
Google母公司Alphabet在5日發布的部落格文章中宣布，人工智慧（AI）部門DeepMind高層進行大改組，執行長哈薩比斯將轉任董事長，主要是因為包括狄恩（Jeff Dean）等多位AI大將離職，令外界質疑Google能否保住在AI領域的領導地位。
對Google而言，能否保持AI領先地位，如今已成攸關存亡的大事。生成式AI進步飛速，不僅成為Google搜尋的實際替代選擇，也可能削弱其廣告事業。而最新Gemini模型的旗艦版本原定6月推出，至今卻遲未發布，引發投資人和業界擔憂Google落後Anthropic和OpenAI。這兩大對手今年都已各自挖角一名Google的AI事業明星，當時也都引發Alphabet股價巨震。
要在AI競賽中勝出，合適的人才不可或缺。全球只有極少數工程師具備開發複雜通用AI模型的豐富經驗，過去大多數都在Google任職。這波高層人事變動，可能使Google更難招募頂尖人才，也不利於和其他AI實驗室競爭。
在此同時，Alphabet傳出重返債市籌資。該公司上半年已發行超過500億美元債券。
彭博資訊6日報導，消息人士透露，這回最多會發行十批的美元投資級債券，年限從2到40年都有，最長期限的債券殖利率大約比美債高1.55個百分點，籌措至少250億美元。
一直到最近，Gemini的開發還是由狄恩、維尼爾斯（Oriol Vinyals）和6月跳槽到OpenAI的沙澤爾（Noam
Shazeer）共同領導。早在AI成為科技創新的核心之前，狄恩和得過諾貝爾獎的哈薩比斯一直被視為Google的AI事業領軍人物。
如今狄恩將離開長年任職的Google，成立一家名為Discovery Loop的新創，並帶走至少三位DeepMind知名員工共同創業，包括格馬瓦特（Sanjay Ghemawat）、黎曰國（Quoc Le）和維尼爾斯。Discovery Loop主要研究如何在機器學習、科學和工程領域有突破性發展，採公益公司結構運作。
Google在5日宣布，組織調整後，哈薩比斯將兼任Google
DeepMind董事長和Alphabet首席科學家，DeepMind的日常營運則交給長期擔任副手的卡武克丘格魯（Koray Kavukcuoglu），卡武克丘格魯升任DeepMind資深副總裁，未來將向Alphabet執行長皮伽報告。
我們的看法:
第一、對Google而言，能否保持AI領先地位，如今已成攸關存亡的大事
第二、在AI競賽中勝出，合適的人才不可或缺，全球只有極少數工程師具備開發複雜通用AI模型的豐富經驗
第三、Alphabet傳出重返債市籌資。該公司上半年已發行超過500億美元債券
第四、一直到最近，Gemini的開發還是由狄恩、維尼爾斯和6月跳槽到OpenAI的沙澤爾共同領導
第五、如今狄恩將離開長年任職的Google，成立一家名為Discovery Loop的新創
紐時
資料來源：取自經濟日報 編譯簡國帆，115年08月07日
儘管有美伊戰爭與世界盃足球賽等熱門新聞，紐約時報（New York Times）上季新增28萬戶純數位訂戶，增長減速，顯示Google搜尋與引薦流量下滑的衝擊，股價5日重挫逾13%。華爾街日報（WSJ）母公司新聞公司（News Corp）上季營收與獲利則都優於預期。
紐時5日公布，第2季總營收年比成長11.2%到7.625億美元，經調整後營業利益增長16.1%到1.553億美元，都高於預期。
不過，第2季新增28萬戶純數位訂戶，少於第1季的31萬戶，整體純數位訂戶年增13%到1,280萬戶，也不如預估。上季純數位訂閱營收年比增加16.4%到4.079億美元，平均每位用戶的純數位營收增長3.1%到9.94美元。紐時上季紙本訂戶年減5.2%到55萬戶，總訂戶數增至1,335萬戶。
在廣告部分，紐時上季整體廣告營收增加11.3%到1.491億美元，數位廣告營收跳增20.7%到1.14億美元，都高於預期，聯盟行銷、授權及其他類別營收則提高7.1%到7,550萬美元。
為吸引流量，紐時旗下體育新聞網站The Athletic並未用付費牆擋住世足賽相關報導，並推出新報導形式。
此外，新聞公司止於6月30日的年度第4季（上季）營收年增11%到23.4億美元，經調整後每股純益0.35美元，都高於市場預期，主要是旗下道瓊公司（Dow Jones）、出版商哈波柯林斯以及數位不動產服務部門貢獻成長。
發行WSJ、巴隆金融周刊等內容的道瓊公司，上季營收增加7%到6.44億美元。WSJ上季的平均純訂戶超過446萬戶，高於之前一季的433萬戶，若納入紙本，WSJ平均總訂戶數為483萬戶，也多於之前一季的471萬戶。
哈波柯林斯部門營收增加15%到5.66億美元，數位不動產服務部門營收增加19%到5.53億美元。
我們的看法:
第一、紐約時報上季新增28萬戶純數位訂戶，增長減速，顯示Google搜尋與引薦流量下滑的衝擊
第二、第2季總營收年比成長11.2%到7.625億美元，營業利益增長16.1%到1.553億美元，都高於預期
第三、第2季新增28萬戶純數位訂戶，整體純數位訂戶年增13%到1,280萬戶，也不如預估
第四、紐時上季紙本訂戶年減5.2%到55萬戶，總訂戶數增至1,335萬戶
第五、在廣告部分，紐時上季整體廣告營收增加11.3%，數位廣告營收跳增20.7%，都高於預期
租金負債
資料來源：取自工商時報 吳承勳，115年08月06日
AI競賽狂燒錢！路透報導揭露，各大科技公司為了在AI競賽中取得先機，Meta、甲骨文、亞馬遜、微軟與Alphabet紛紛承諾興建AI資料中心，而這些未生效的租金款項總和已突破1.09兆美元規模。
報導中指出，這些大型科技公司在AI領域的巨額支出已基本鎖定，但尚未以類似債務的租金負債形式出現在公司資產負債表上。會有如此差異，是因為已簽署的租約通常在設施啟用之前，不會被記錄為負債。在此之前，公司會在財務報表附註中揭露這些未來支付款項。
不過值得注意的是，路透匯整的公司文件顯示，這1.09兆美元的總額，幾乎是這些公司資產負債表上已確認2,850億美元租賃負債的4倍。
路透指出，如果AI運算需求持續激增，這些設施將支撐下一階段的雲端運算成長；反之，若是AI需求下降，這些科技巨頭可能會面臨必須為大量高昂，且長期、難以擺脫的產能買單的風險。
這些承諾並非隱藏資訊，信用評等機構可能已經將其中一部分納入考量，但其規模揭示了AI建設中還有多少金額尚未進入已申報的租金負債、固定費用以及已申報的槓桿指標中。
在這些科技公司之中，甲骨文面臨的風險最高。該公司尚未履行的承諾高達2,600億美元，幾乎是其已確認租金負債378.9億美元的7倍。
對此，甲骨文已發出警告，其資料中心租約的期限、續約條款和定價可能與客戶合約不一致，如果客戶不續約或無法履約，公司將面臨風險。
微軟的未生效租金款項高達3,291億美元，是這五家公司之冠，Meta的2,789.9億美元則居次，Alphabet則有852億美元未生效租金款項。其中，亞馬遜未生效租金款項雖高達1,372.1億美元，但由於其租金組合還包含倉庫、辦公室、飛機和車輛，難以與上述公司皆投入AI資料中心做比較。
我們的看法:
第一、為了在AI競賽中取得先機，Meta、甲骨文、亞馬遜、微軟與Alphabet紛紛承諾興建AI資料中心
第二、這些未生效的租金款項總和已突破1.09兆美元規模
第三、這1.09兆美元的總額，幾乎是這些公司資產負債表上已確認2,850億美元租賃負債的4倍
第四、如果AI運算需求持續激增，這些設施將支撐下一階段的雲端運算成長
第五、這些承諾並非隱藏資訊，信用評等機構可能已經將其中一部分納入考量
字節
資料來源：取自經濟日報 記者謝守真，115年08月07日
美國指控大陸模型透過「蒸餾」方式學習美國AI模型能力。字節跳動創辦人張一鳴反擊美方的不實指控，他罕見就模型研發路線表態強調，公司內部「拒絕蒸餾」，認為做模型應堅持長期主義，為長期目標犧牲一部分短期收益。
新浪科技報導，截至今年6月，字節跳動旗下豆包大模型每日平均Token使用量已突破180兆次，旗下火山引擎在公有雲大型語言模型服務市場占有重要地位，據推估，字節跳動大模型業務的年度經常性收入已達40億美元，超過大陸其他大模型公司總和。
澎湃新聞報導，張一鳴鮮少在旗下AI開發的Seed團隊會議上發言，但在AI競爭白熱化背景下他罕見發聲。有字節跳動內部人士透露，今年大陸競爭對手開源模型快速發展，給字節跳動帶來更大壓力。在近日內部會議中，張一鳴表示，做模型要堅持長期主義、延遲滿足感，而不是利用他人的輸出換取一時榜單排名，字節跳動「應該願意為長期目標犧牲一部分短期收益」。
字節跳動員工稱，Seed團隊內部關於是否應轉向蒸餾的爭論由來已久。今年，隨大陸競爭對手開源模型快速進步，尤其每當大陸有新的強大開源模型發布，相關討論再次升溫。蒸餾可節省大量訓練時間和算力成本，因為新模型可直接學習現有前沿模型的推理步驟，而不必完全依賴原始及篩選後的訓練資料。
報導指出，今年以來，大陸AI大模型競爭激烈，幾乎每隔數天就有新模型發布。隨著強大的開源新模型陸續推出，字節跳動內部關於是否採用蒸餾技術的討論升溫。
據了解，字節跳動內部對開源模型嚴禁蒸餾，甚至透過API檢測等方式，在內部加強相關限制。張一鳴認為，蒸餾會干擾真正意義上的長期技術突破。
此前，美國科技媒體The Information提到，字節跳動員工表示，字節跳動不願使用蒸餾，被視為其大型語言模型落後於大陸其他AI實驗室的原因之一。不過，報導也指出，字節跳動是大陸主要AI公司中，唯一一家大型語言模型幾乎全部採用專有模型（閉源模型）的企業，而其他同業則多專注於開源模型。
我們的看法:
第一、字節跳動創辦人張一鳴反擊美方的不實指控，他罕見就模型研發路線表態強調，公司內部「拒絕蒸餾」
第二、截至今年6月，字節跳動旗下豆包大模型每日平均Token使用量已突破180兆次
第三、旗下火山引擎在公有雲大型語言模型服務市場占有重要地位
第四、張一鳴表示，做模型要堅持長期主義、延遲滿足感，而不是利用他人的輸出換取一時榜單排名
第五、字節跳動內部對開源模型嚴禁蒸餾，甚至透過API檢測等方式，在內部加強相關限制
宇樹
資料來源：取自經濟日報 記者林茂仁，115年08月07日
宇樹科技IPO案昨（6）日公布發行價人民幣150.8元（約新台幣725元），若以去年獲利推算本益比高達219倍，預計募資人民幣61億元（約新台幣293億元），上市後市值約人民幣610億元（約新台幣2,912億元）。依時程推算，最快8月底在上海科創板上市。
華爾街見聞報導，人形機器人企業宇樹科技IPO進入發行階段，宇樹昨天發布科創板上市發行公告，確定發行價格為人民幣150.8元，並將於8月10日啟動網上、網下申購，公開發行4044.64萬股，占發行後總股本10%，發行方式包括戰略配售、網下詢價配售和網上定價發行。
市場關注之下，宇樹科技此前也披露了最新經營情況。公司預估2026年上半年營收人民幣10.52億元至11.28億元，歸屬於母公司所有者淨利潤人民幣2.58億元至3.06億元。不過，公司也指出，2026年上半年扣非後淨利潤預計下降，主要由於研發投入增加以及銷售費用增長所致。
按照發行價人民幣150.8元計算，公司預計募集資金總額約人民幣60.99億元，扣除發行費用後募資淨額人民幣59.17億元。資金將用於機器人研發、產能擴建及具身智慧演算法等核心專案。
從估值來看，發行價對應公司2025年扣非前後孰低攤薄市盈率約219.23倍，攤薄市銷率約35.89倍，明顯高於所屬通用設備製造業近一個月約38.56倍的靜態市盈率水平，也高於可比港股機器人企業平均市銷率。
我們的看法:
第一、宇樹科技IPO案預計募資人民幣61億元，上市後市值約人民幣610億元
第二、確定發行價格為人民幣150.8元，並將於8月10日啟動網上、網下申購
第三、公司預估2026年上半年營收人民幣10.52億元至11.28億元
第四、歸屬於母公司所有者淨利潤人民幣2.58億元至3.06億元
第五、從估值來看，發行價對應公司2025年扣非前後孰低攤薄市盈率約219.23倍，攤薄市銷率約35.89倍
充電設施
資料來源：取自經濟日報 記者林宸誼，115年08月07日
大陸國家發改委、國家能源局印發「新型電力系統建設『十五五』規劃」，目標到2030年，全大陸充電基礎設施總量將超過4,000萬個，大功率充電設施約30萬個，形成支撐超過1.1億輛電動汽車的充電服務能力。
這一目標代表未來五年充電基礎設施數量，將較2025年的約2,009萬個實現翻倍增長。廈門大學中國能源經濟研究中心教授孫傳旺指出，「十五五」期間，電網、儲能、充換電基礎設施等「硬基建」投資空間將進一步打開，產業鏈相關企業將迎來長期確定性的成長紅利。
第一電動網報導，截至2025年12月底，全大陸充電基礎設施總數已達2,009.2萬個，年增49.7%，突破2,000萬大關。其中公共充電設施約471.7萬個，私人充電設施約1,537.5萬個。
規劃提出加快構建城市面狀、公路線狀、鄉村點狀佈局的充電基礎設施網路。高速公路方面，推動服務區充電設施更新改造，打造滿足中長途出行需求的城際網路。
每日經濟新聞報導，圍繞新型電網，規劃在「著力構建主配微協同的新型電網」方面，從優化全國電力流向布局、完善區域主網架結構、規劃建設海上輸電網絡、打造堅強韌性配電系統等方面進行具體部署。
規劃進一步提出，加快推動「十四五」時期已納規輸電通道儘早建成投運。到2030年，西電東送規模超過4.2億千瓦。展開「沙戈荒」等100%新能源外送輸電工程試點。
我們的看法:
第一、「新型電力系統建設『十五五』規劃」，目標到2030年，全大陸充電基礎設施總量將超過4,000萬個
第二、大功率充電設施約30萬個，形成支撐超過1.1億輛電動汽車的充電服務能力
第三、這一目標代表未來五年充電基礎設施數量，將較2025年的約2,009萬個實現翻倍增長
第四、截至2025年12月底，全大陸充電基礎設施總數已達2,009.2萬個，年增49.7%，突破2,000萬大關
第五、到2030年，西電東送規模超過4.2億千瓦。展開「沙戈荒」等100%新能源外送輸電工程試點
DeepSeek
資料來源：取自經濟日報 記者林宸誼，115年08月06日
大陸AI大模型企業DeepSeek已重新開啟第二輪融資計畫，本輪擬募集資金規模約人民幣500億元（約新台幣2,415億元），公司投前估值目標約人民幣5,000億元（新台幣2.4兆元），預計將在8月下旬完成融資簽約。
DeepSeek今年6月才剛募到人民幣500億元，近日又啟動第二輪募資，金額也是人民幣500億元，業內人士認為，若第二輪融資順利完成，DeepSeek估值將進一步提升，將為公司後續模型研發、算力基礎設施建設以及商業化落地提供資金支持，同時也反映出資本市場對大陸AI大模型長期價值的持續關注。
智通財經報導，消息人士稱，DeepSeek第二輪融資實際上早在7月中旬已啟動，但在7月底一度暫停，其中一個原因是DeepSeek創辦人梁文鋒，對網上廣泛流傳的中美AI競爭趨勢的言論感到不滿，這些消息主要來自「面向投資者的會議實錄」。
DeepSeek於今年4月啟動首輪融資，並於6月完成交割。據市場消息，該輪融資規模約人民幣500億元，創下大陸AI大模型企業首輪融資規模紀錄，也讓DeepSeek身價水漲船高，融資後估值超過人民幣3,500億元（新台幣1.7兆元）。
據多名交易人士透露，在第二輪融資的談判名單上，既有在首輪融資中「落選」的候補機構，也有首輪就入局的風險投資（VC）和產業資本在考慮增資。
DeepSeek首輪融資的投資方主要是國家人工智慧產業投資基金、騰訊、寧德時代和溥泉資本、網易、京東、礪思資本、IDG資本、正心谷投資、拾象資本。
作為大陸AI大模型領域的代表企業，DeepSeek憑藉低成本、高性能大模型技術路線迅速獲得市場關注，推出的系列模型在推理、代碼生成等領域表現突出，並在全球AI產業競爭加速背景下成為大陸大模型企業的重要代表。
公司創辦人梁文鋒身家在最近一輪融資後大幅增長，目前達到360億美元，成為全球AI模型創作者中財富最高的人。公司管理層向投資者表示，將優先投入突破性AI研究，繼續開發開源模型，目標是實現更高級人工智慧。
我們的看法:
第一、大陸AI大模型企業DeepSeek已重新開啟第二輪融資計畫，本輪擬募集資金規模約人民幣500億元
第二、DeepSeek今年6月才剛募到人民幣500億元，近日又啟動第二輪募資，金額也是人民幣500億元
第三、DeepSeek第二輪融資實際上早在7月中旬已啟動，但在7月底一度暫停
第四、DeepSeek於今年4月啟動首輪融資，並於6月完成交割
第五、DeepSeek首輪融資的投資方主要是國家人工智慧產業投資基金、騰訊、寧德時代和溥泉資本等
大模型
資料來源：取自經濟日報 記者林宸誼，115年08月06日
阿里巴巴、月之暗面、字節跳動、DeepSeek、智譜等大陸業者在兩個月內推出五個AI模型，迅速縮小與美國矽谷的差距。彭博分析，去年DeepSeek大模型橫空出世是單一公司的突破，但現在大陸已經擁有一套可複製的體系，能夠生產接近全球前沿的大模型。
彭博報導，科技分析師、Hello China Tech帳號創始人Poe Zhao表示，自2025年1月以來最重要的變化是，大陸的進步不再像是單一公司的突破，現在已經擁有一套可複製的體系生產模型。
獨立評估機構Artificial Analysis的基準測試顯示，使用DeepSeek V4
Flash執行複雜工作成本僅為0.03美元，使用Claude
Fable 5則要3.15美元。當大陸要價以美分計而美企以美元計費時，兩國在客戶間競爭開始發生實質變化。
亞洲集團合夥人兼數字業務主席George Chen表示，許多國家都在關注中美之間的競爭，它們現在不想選邊站，因為競爭才剛開始，美國和大陸都將AI領導地位視為國家優先事項，因為這些剛發布的模型，可以讓中方用川普的話來說，有更多牌可以打。
阿里巴巴本周發布迄今為止規模最大、能力最強的AI基座模型千問3.8-Max，成為近期登上全球基準榜首的大陸新品中的最新一員。與Anthropic旗艦產品Fable 5不相上下，甚至更勝一籌。
我們的看法:
第一、阿里巴巴、月之暗面、字節跳動、DeepSeek、智譜等大陸業者在兩個月內推出五個AI模型
第二、現在大陸已經擁有一套可複製的體系，能夠生產接近全球前沿的大模型
第三、DeepSeek V4 Flash執行複雜工作成本僅為0.03美元，使用Claude Fable 5則要3.15美元
第四、許多國家都在關注中美之間的競爭，它們現在不想選邊站，因為競爭才剛開始
第五、阿里巴巴本周發布迄今為止規模最大、能力最強的AI基座模型千問3.8-Max
月之暗面
資料來源：取自經濟日報 記者謝守真，115年08月06日
大陸AI新創公司月之暗面啟動上市前最後一輪私募融資。陸媒指出，月之暗面G輪（Pre-IPO）融資已開啟，公司估值達500億美元，較今年4月180億美元估值攀升170%。消息人士指，Kimi K3模型發布後，本輪融資額度迅速受到市場關注，目前已有多家機構完成投資意向登記。
科創板日報報導，長期追蹤月之暗面交易的一線人士透露，本輪500億美元估值募資資訊近日才對外釋出，後續交割節奏仍在敲定，K3模型發布後，這輪投資額度「驟然緊俏」，本輪融資對投資方設置條件，參與機構需在8月15日前完成撥款；若希望直接進入公司股東名冊（cap table），投資方需為管理規模5億美元以上的機構。
此前，月之暗面已完成35億美元F輪融資，投後估值達350億美元，因認購金額超出目標提前關閉；原定8月啟動的G輪（Pre-IPO輪）融資已提前開始。據悉，月之暗面今年4月估值約180億美元，三個月內升至500億美元。
對估值上升原因，上述人士直言，核心驅動因素為Kimi K3模型發布。月之暗面7月27日正式開源Kimi K3完整模型權重。第三方平台Artificial Analysis數據顯示，K3在保持第一梯隊性能的同時，BrowseComp基準單次任務成本低於部分海外模型。
我們的看法:
第一、月之暗面G輪融資已開啟，公司估值達500億美元，較今年4月180億美元估值攀升170%
第二、募資資訊近日才對外釋出，後續交割節奏仍在敲定，K3模型發布後，這輪投資額度「驟然緊俏」
第三、若希望直接進入公司股東名冊，投資方需為管理規模5億美元以上的機構
第四、此前，月之暗面已完成35億美元F輪融資，投後估值達350億美元
第五、核心驅動因素為Kimi K3模型發布。月之暗面7月27日正式開源Kimi K3完整模型權重
多晶矽反內捲
資料來源：取自經濟日報 記者林宸誼，115年08月08日
大陸市場監管總局對光電行業展開價格合規指導一周後，占據大陸總產能九成的八家多晶矽企業共同簽署反內捲倡議書，要求不得低於成本價銷售。
多晶矽作為光電產業鏈上游核心原材料，其價格走勢直接影響中下游成本。八家龍頭企業聯合承諾避免低於成本價競爭，短期內或有助於穩定市場預期，緩解行業性虧損壓力，但倡議不具備法律強制力，實際執行效果仍待觀察。
上海證券報報導，這八家企業合計占據大陸境內多晶矽有效產能超過九成，包括四家上市公司，分別為通威股份、協鑫科技、大全能源、新特能源，以及亞洲矽業、東方希望、青海麗豪、新疆戈恩斯。
這八家企業共同承諾，所有光電產品銷售價格（含招投標報價）均不得低於依據團體標準「光伏行業成本核算模型通則」核算的對應成本。
低於完全成本價銷售的必須立即制止和糾正，並自覺接受各級市場監督管理部門的監督檢查。企業要加強互相監督，當發現低於成本銷售的違法行為時，要及時向行業協會和市場監管總局反映和舉報。此外，企業承諾嚴格落實能耗新標準，主動出清高耗能落後產能。
21世紀經濟報導，知情人士透露，倡議書發布後或許還會公布懲罰措施，加強自律。「目前業內所認同的矽料環節完全成本價格，在每噸人民幣4.5萬元至4.8萬元（新台幣20.7萬到22萬元）。」
中國有色金屬工業協會矽業分會本周發布的資訊顯示，本周大陸多晶矽市場整體陷入觀望態勢，在上周，境內N型複投料和顆粒矽的成交均價分別為每噸人民幣3.2萬元、3.1萬元。這也代表，矽料成交價格要反彈到業內所預期的完全成本價，反彈幅度需要超過40%。
中國光伏行業協會諮詢專家呂錦標提到，光電全產業鏈不低於成本銷售有政策依據，也有現實壓力。企業已經虧損三年，低價並沒有刺激市場，反而讓龍頭企業都難以為繼。
我們的看法:
第一、占據大陸總產能九成的八家多晶矽企業共同簽署反內捲倡議書，要求不得低於成本價銷售
第二、八家龍頭企業聯合承諾避免低於成本價競爭，短期內或有助於穩定市場預期，緩解行業性虧損壓力
第三、這八家企業合計占據大陸境內多晶矽有效產能超過九成
第四、包括四家上市公司，分別為通威股份、協鑫科技、大全能源、新特能源，以及亞洲矽業、東方希望、青海麗豪、新疆戈恩斯
第五、低於完全成本價銷售的必須立即制止和糾正，並自覺接受各級市場監督管理部門的監督檢查
內蒙算力
資料來源：取自聯合報
記者陳湘瑾，115年08月07日
大陸綠能科技企業「遠景科技集團」6日宣布，在內蒙烏蘭察布建成全球最大的AI算力超大型設施，該企業介紹，這項投資主要是面向科技大廠與AI公司大規模使用國產算力的緊迫需求。
港媒明報報導，該超級單體採用超高比例綠電直連，建築面積12萬平方公尺，約20個標準足球場，可支援百萬張AI加速卡同時運算、百萬P級算力，號稱全球Token生成能力最強的單體AI資料中心，刷新AI基礎設施的密度紀錄。
遠景星河基地是遠景科技「戈壁使命」計劃落地的首個旗艦項目。這個大型AI算力中心在園區第1階段啟用後，向當地2間科技企業提供120MW供電容量，總規劃容量將達2吉瓦，成為中國最大的AI算力園區和Token工廠。
中國能源網指出，遠景烏蘭察布星河基地將百萬張AI加速卡集中部署於單一設施，將百萬卡匯聚於超級單體內，以集群總算力提升中國晶片的全球競爭力。報導也提到，烏蘭察布正是大陸國家「東數西算」八大節點之一，網路時延優勢得天獨厚。同時，這裡擁有全大陸領先的風、光資源，全域綠電占比高達67%。
在電力供給方面，「遠景星河基地」利用當地風力資源，通過自建風場及專線實現綠電直接供電，為全球最大、綠電占比最高的AI超級單體構築起堅實的綠色能源基礎，全域綠電占比高達67%。
2026年6月，遠景在法國VivaTech科技峰會上正式發布「戈壁使命」，目標是到2030年在全球戈壁荒漠地區建成5GW綠色AI算力中心。遠景烏蘭察布星河基地作為「戈壁使命」邁出的第一步，正成為中國AI算力中心走向世界的示範案例。
遠景科技集團AIDC總經理鄭子浩介紹，「遠景星河基地」主要面向科技大廠與AI公司大規模使用國產算力的緊迫需求。該基地主要面向頂尖科技與AI公司大規模使用國產算力的緊迫需求，致力於為中國算力量身打造「新能源+AI算力基礎設施」的中國解決方案。
明報引述彭博新能源財經（BloombergNEF）分析稱，遠景的布局，是中企爭相在數據中心市場搶占一席之地的縮影，至今該市場主要由電信營運商以及包括騰訊、阿里和中國聯通在內的網路巨頭壟斷。
我們的看法:
第一、大陸綠能科技企業「遠景科技集團」6日宣布，在內蒙烏蘭察布建成全球最大的AI算力超大型設施
第二、該超級單體採用超高比例綠電直連，建築面積12萬平方公尺，約20個標準足球場
第三、這個大型AI算力中心在園區第1階段啟用後，向當地2間科技企業提供120MW供電容量
第四、總規劃容量將達2吉瓦，成為中國最大的AI算力園區和Token工廠
第五、「遠景星河基地」利用當地風力資源，通過自建風場及專線實現綠電直接供電
東數西算
資料來源：取自聯合報／ 記者潘維庭 115年08月08日
大陸發展ＡＩ產業，遠景星河基地計畫在內蒙古烏蘭察布打造全球Token（詞元）產出能力最強的單體ＡＩ算力中心。當地擁有豐沛的風、光等再生能源，使烏蘭察布全域綠電占比高達百分之六十七。而內蒙古也是大陸「東數西算」的八大節點之一。
大陸二十多年前推動「西電東送」（把西部充沛的電力透過特高壓輸送到缺電的東部），近年則發展「東數西算」，意指把大陸東部地區的繁重算力需求，引導到有綠能、有土地的西部，進行有效資源對接。二○二二年二月，大陸多個部委宣布在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝、內蒙古、貴州、甘肅、寧夏八地啟動建設「國家算力樞紐節點」、並規畫十個數據中心集群。
大陸「東數西算」政策除利用西部充沛且便宜的電力外，將多個大型算力中心分散至西部也有戰略安全的考量。
而這些運算離日常生活應用並不遙遠。今年五月央視新聞曾報導，在陝西西安用手機用大模型下單買杯奶茶，背後運用的詞元與算力，很可能就來自離西安一個多小時高鐵車程的甘肅慶陽的算力中心。
目前包含阿里千問、月之暗面Kimi、DeepSeek等多家大陸國產大模型公司，均已在慶陽等多個西部算力中心落地部署。當地由於綠電豐富、電價低廉，相比東部的大型資料（數據）中心，每度電能便宜二至三毛錢人民幣（約東部電力近二分之一價格），一年可節省上千萬元人民幣的電費。
我們的看法:
第一、遠景星河基地計畫在內蒙古烏蘭察布打造全球Token產出能力最強的單體ＡＩ算力中心
第二、當地擁有豐沛的風、光等再生能源，使烏蘭察布全域綠電占比高達67%
第三、大陸20多年前推動「西電東送」，近年則發展「東數西算」
第四、「東數西算」政策除利用西部充沛且便宜的電力外，將多個大型算力中心分散至西部也有戰略安全的考量
第五、包含阿里千問、月之暗面Kimi、DeepSeek等多家大陸國產大模型公司，均已在慶陽等多個西部算力中心落地部署
阿里/蘋果
資料來源：取自工商時報 蘇崇愷，115年08月09日
陸版蘋果AI（Apple Intelligence）真的要來了！蘋果中國官網近日更新使用手冊，揭露在Mac上配合蘋果AI使用阿里巴巴千問的具體操作指南，意味著雙方的合作從監管備案與市場傳聞，正式走入蘋果的作業系統。
華爾街見聞報導，這項合作的背後，主因是生成式AI時代的大模型研發與訓練成本高昂，且各國存在不同的資料與監管規定，促使蘋果改變傳統智慧手機時代全靠自家研發的策略，轉而開始把蘋果AI設計成一個更加分層的體系。蘋果可能正在建立一條新的AI供應鏈：自己掌握作業系統、硬體、用戶入口與體驗，底層大模型則能根據不同市場選擇不同供應商。
在具體使用上，千問並非以獨立App的形式進入Mac，而是直接整合進蘋果AI的核心使用情境。大陸用戶日後在透過Siri處理複雜問題、分析照片與文稿，或是使用寫作工具生成文本與圖像時，都能直接調用千問的能力。
陸媒「CNMO科技」報導，要體驗這項功能也有特定條件限制。用戶設備必須是macOS 26.6或更高版本，且需滿足以下三種情形之一時才能生效：用戶位於大陸，且Apple帳號地區設在大陸，或是尚未登入Apple帳號，以及Mac設備是在大陸購買。
考量到用戶隱私，系統設有嚴謹的確認機制。當Siri判斷千問有所幫助時會先詢問用戶是否使用，且向千問傳送任何文件或照片前也必須得到用戶確認，但用戶也可在系統設定中自訂是否關閉每次的提示確認。
報導指出，這項合作對阿里巴巴而言，具有重大的戰略價值。相較於讓用戶另外下載獨立的App，直接納入蘋果作業系統成為基礎能力，能夠大幅提升大模型的調用頻率，同時也可獲得全球頂級消費電子生態系認可的背書。
對蘋果而言，這更是必要的功能補強。面對華為、小米與OPPO等大陸手機廠商迅速將系統級AI融入設備，蘋果AI先前在大陸市場的缺席就面臨銷量下滑的逆風，急需藉由本土合作補齊差距。
回顧合作脈絡，大陸網信辦7月15日公布手機端生成式AI服務備案清單，「Apple智能」就已名列其中。外媒稍早也披露蘋果與阿里巴巴、百度合作，推進大陸監管程序的消息。
我們的看法:
第一、蘋果中國官網近日更新使用手冊，揭露在Mac上配合蘋果AI使用阿里巴巴千問的具體操作指南
第二、主因是生成式AI時代的大模型研發與訓練成本高昂，且各國存在不同的資料與監管規定
第三、促使蘋果改變傳統智慧手機時代全靠自家研發的策略，轉而開始把蘋果AI設計成一個更加分層的體系
第四、千問並非以獨立App的形式進入Mac，而是直接整合進蘋果AI的核心使用情境
第五、相較於讓用戶另外下載獨立的App，直接納入蘋果作業系統成為基礎能力，能大幅提升大模型的調用頻率
寒武紀
資料來源：取自工商時報 蘇崇愷，115年08月09日
大陸AI晶片大廠寒武紀7日晚間公布2026年上半年財報，業績呈現爆發式成長，上半年營收達人民幣（下同）59.96億元，年增108.13％，淨利更達23.11億元，年增122.61％。寒武紀表示，營收翻倍主要歸功於持續拓展市場與推動AI應用。
科創板日報報導，上半年，寒武紀加強與金融、互聯網巨頭的合作，產品達到規模化部署，其中雲端產品線貢獻59.94億元，占總營收高達99.98％，成為最核心的成長動能。
在技術累積與升級下，寒武紀的產品在金融與互聯網等核心產業，建構出商業回饋與產品優化的正向循環。針對互聯網產業的大模型、多模態及搜尋推薦等算力需求，該公司優化運算效能與通訊效率，深度契合主流應用。
除了金融與互聯網之外，客戶也將寒武紀的AI晶片產品廣泛應用於電力設備智慧營運、智慧礦山安全監測與智慧交通檢測等多元情境。上半年，寒武紀更成功延伸至超商零售產業，支援客流統計辨識、智慧巡檢與門市防盜等智慧化升級。
在AI模型適配方面，寒武紀上半年持續推進並完成智譜GLM、DeepSeek、阿里巴巴Qwen、月之暗面Kimi及MiniMax等主流開源模型的適配支援，進一步擴大推理軟體平台的模型涵蓋範圍。
值得注意的是，7月28日，寒武紀公布2026年限制性股票激勵計畫草案，擬向激勵對象授予500萬股，每股價格750元。第一類激勵對象的業績考核目標為2026年營收不低於135億元，2026年至2027年累計營收不低於405億元，2026年至2028年累計營收不低於1,000億元。
以上半年59.96億元營收計算，寒武紀已達成2026年135億元目標的44.41％，下半年需再達到75.04億元營收。分析師指出，此次計畫涵蓋945名核心員工並設有高目標，展現該公司對未來發展的信心。
國聯民生證券指出，寒武紀作為大陸AI晶片巨頭，積極研發新一代智慧處理器微架構和指令集，推動AI晶片及加速卡在互聯網、電信業者、金融、能源等多個重點產業使用，考量到與本土主流大模型適配加深，將進一步打開寒武紀的成長空間。
我們的看法:
第一、大陸AI晶片大廠寒武紀7日晚間公布2026年上半年財報，業績呈現爆發式成長
第二、上半年營收達人民幣59.96億元，年增108.13％，淨利更達23.11億元，年增122.61％
第三、上半年，寒武紀加強與金融、互聯網巨頭的合作，產品達到規模化部署
第四、寒武紀的產品在金融與互聯網等核心產業，建構出商業回饋與產品優化的正向循環
第五、客戶將寒武紀的AI晶片產品廣泛應用於電力設備智慧營運、智慧礦山安全監測等多元情境
三星
資料來源：取自工商時報 陳彥綺，115年08月06日
韓國三星電子在美國聖克拉拉舉行的FMS 2026大會上，正式揭曉新一代3D記憶體技術路線圖，首度展出顛覆傳統封裝架構的zHBM、鎖定邊緣AI應用的zNAND-O，以及堆疊層數突破400層的V10 BV-NAND等前瞻技術。
三星表示，搭配下一代晶圓鍵合技術，zHBM效能預估可達下一代HBM5的8倍，記憶體密度提高逾10倍、能源效率提升3倍，熱阻也可降低超過50％，此外，該架構還能在記憶體與加速器之間的夾層整合客製化IP，讓客戶依需求擴充容量及強化運算效能，預計於2029年前後投入量產。
現行高階AI晶片多採用2.5D封裝方案，將HBM與處理器並排放置於矽中介層上，包括輝達與超微均採用這類架構；然而，三星推出的zHBM則把HBM直接堆疊在AI加速器上方，大幅縮短處理器與記憶體之間的資料傳輸距離，以提高頻寬並降低功耗。
在現有HBM產品布局方面，三星指出，今年2月已採用1c DRAM製程與4奈米基底裸片量產HBM4，並於5月向全球客戶交付首批HBM4E樣品，持續追趕目前在HBM市場居領先地位的SK海力士。
三星也公布高效能NAND方案zNAND-O，規劃推出四層與八層版本，預計2028年量產，該產品採用TSV與UCIe介面，主打高空間利用率、低延遲及高I／O效能，鎖定需要在終端裝置儲存大型AI模型的邊緣AI市場。
與此同時，SK海力士與閃迪也在FMS大會共同發布全球首個高頻寬快閃記憶體（HBF）標準，兩者雖然都試圖解決AI時代的頻寬與容量瓶頸，市場定位卻有所不同，HBF主要填補伺服器端HBM與SSD之間的儲存層級，zNAND-O則聚焦端側裝置，強化大型模型與神經網路處理器（NPU）之間的資料交換效率。
我們的看法:
第一、韓國三星電子在美國聖克拉拉舉行的FMS 2026大會上，正式揭曉新一代3D記憶體技術路線圖
第二、三星表示，搭配下一代晶圓鍵合技術，zHBM效能預估可達下一代HBM5的8倍
第三、現行高階AI晶片多採用2.5D封裝方案，將HBM與處理器並排放置於矽中介層上
第四、在現有HBM產品布局方面，三星指出，持續追趕目前在HBM市場居領先地位的SK海力士
第五、SK海力士與閃迪也在FMS大會共同發布全球首個高頻寬快閃記憶體標準
