以後是宅配的世界，「載貨」比載人重要！越來越多台灣人出走，輕軌蓋給誰坐

以後是宅配的世界，「載貨」比載人重要！越來越多台灣人出走，輕軌蓋給誰坐

「對不起，我要趕去北京的高鐵，先走一步。」

在上海開會，客戶突然這麼跟我說。一開始覺得有點奇怪，但仔細想就不會，北京到上海的航班雖然只要2個小時，但經常誤點，幾乎成為常態，有時長達數小時，還不如搭高鐵舒適，只要4個半小時，最重要是不會晚點。

全世界未來趨勢走向區域化，強調各城市點與點的連結，交通工具和基礎建設的進步加快了區域間的融合。

中國大陸推動「一帶一路」建設，中國往歐洲的火車已開通多班，稱為「中歐班列」，現已成為中國西進戰略的重要組成部分，上升到國家戰略的高度。2017年中歐班列開行班次較去年同期增加612列，增長158%，許多中亞和東歐國家如哈薩克和拉脫維亞，都因此找到和世界的連結。

一帶一路，連結歐亞，超級前瞻
連結香港和深圳、廣州的廣深港高鐵近期已接近完工，預計明年通車，從香港到深圳和廣州只需14分鐘和48分鐘，形成一小時生活圈。上周香港政府公布「一地兩檢」方案，在九龍站設立一個「內地口岸區」，離港和抵港可在同一地點完成，有人說這是「割地賣港」，影響香港主權，但就方便性來說，絕對符合市場需求。

香港打通珠三角網絡，非常前瞻
東南亞叫車軟體業者Grab上周表示，已從中國業者滴滴出行和日本軟銀籌資達20億美元。Grab經這輪籌資，估值攀至60億美元，成為東南亞最有價值的新創公司。Grab在東南亞第三方叫車市占高達95%，主宰該地區隨叫隨到運輸平台的市場。

亞馬遜上周在新加坡推出2小時到貨服務，是這個電子商務巨人迄今進軍東南亞市場最大的舉動。人口僅500萬人的新加坡躍升為亞洲新電商中心，物流格局也將隨之改觀，新加坡能，台灣為什麼不能？

新加坡在電子商務及共享經濟領域，前瞻視野非凡
新加坡人創造了打敗Uber的公司，台灣呢？郭台銘的戰略夥伴軟銀孫正義最近趁著Uber經營危機、創辦人離職，正積極尋求收購Uber數十億美元的股份，未來可能會聯合Grab，一統全球叫車服務的生態系，可惜台灣卻仍走不出和Uber抗爭的陰影。（編按：美國CNBC援引消息人士報導，軟銀投資Uber這一談判已宣告失敗。）

日本靠著孫正義，在共享經濟的前瞻程度，無人能出其右
簡單來說，全球在交通運輸，有兩大方向：第一是加強城市彼此間的連結，形成更廣闊的區域，台灣有作為樞紐的條件，卻不願和中國連結，以致被邊緣化，各城市之間也缺乏協調及連結。第二在城市之內，不會再大興土木，反而著重智慧交通、電動車、無人駕駛、共享經濟等明日科技，優化mobility，在這方面台灣完全走錯方向！

台灣所謂的前瞻基礎建設，何前瞻之有？
時代在改變，40年前我上大學時，交通運輸系不是熱門科系，但現在卻變得很重要，未來可能會更重要。以前冷門的科系如地理系和大氣學系，也因為水土保持和氣候變遷等議題，地位今非昔比，我們能看得見未來嗎？

全世界未來最重要的行業，不是製造，也不是服務，而是物流。原因來自電商，也就是像阿里和亞馬遜這些公司，改變了遊戲規則。

未來人類不需要再出去購物，只要在家裡按幾個鍵，東西就會送來，但全天下會交通大亂，人和貨物的流動，絕非現有基礎設施所能承擔。我們建輕軌是要載人，但未來台灣人口外流嚴重，最需要的反而是物流相關基礎建設。

大陸最大物流公司順豐，去年借殼上市，借殼時市值500億人民幣，現在已達2,700億，公司年平均成長率50%，絲毫沒有慢下來的跡象。

周末看了一本書《超負荷時代：即將崩潰的流通世界》（Door to Door），解析網路化讓宅配興起，無止盡追求快速運達，導致背後的運輸系統走向崩潰的臨界點。台灣沒有人理解這個趨勢，我們沉醉在實體經濟無法轉型。

亞馬遜上周宣布將在美國大舉聘雇5萬名員工，主要是為自家倉儲物流中心工作，因此未來電商會成為市場上最大雇主，製造商的工人可能都要轉做物流。

未來改變的不僅是汽車和高鐵，還包括空中交通，特別是無人機，中國已成為全球最大製造基地，也會是主要市場。

大陸5月試飛國產大型客機C919成功，邁入新紀元，2016年末累計訂單已達570架，雖然技術部分來自國外，但仍是了不起的成就，重塑亞太航空市場版圖。

市場快速改變，跟不上就遭到淘汰，國泰航空去年開始轉盈為虧，最近宣布裁員600人。香港為了保持其區域轉運中心地位，最近開始填海興建第三跑道，投資1,400億港元，新加坡樟宜機場本月宣布打造第四航廈，桃園機場呢？連結世界比不上連接你家。

交通是未來的重要議題，但關鍵字不只「軌道」而已，台灣需要真正前瞻的思維。

Volvo最近宣布2019開始，將只銷售電動車或油電混合車，歐洲國家2030年起禁止讓柴油車上路，我們準備好了嗎？

台灣人不重視和世界的連結，阻擋兩岸的連結，從北到南也沒有好好連結，各自為政，一盤散沙，有能力的人只好找出路，自己走出去和世界連結。沒有服貿、貨貿協議的台灣，人才、資金、貨物、信息流都不順暢，變成孤島。

世界彼此擁抱，互通有無，「新邊緣化」的滋味，台灣才正要開始體會。

友嘉,Grab叫車,TPK歐菲光,寶佳,全球鷹,美國製造,軟銀優步,台商銀行,Jimmy Choo,摩根士丹利,上海星巴克

2017.07.31理事長的話

理事長的話_友嘉,Grab叫車,TPK歐菲光,寶佳,全球鷹,美國製造,軟銀優步,台商銀行,Jimmy Choo,摩根士丹利,上海星巴克

友嘉

友嘉集團和資策會攜手，布局智慧製造，目標要在2022年成為全球最大工具機集團，在2025年成為全球工業4.0的領導業者。友嘉集團工業4.0事業部總經理馬仁宏表示，智慧製造牽涉的垂直與水平層面甚廣，更需要和資策會等法人合作，善用外部人才和技術，加速轉型，提升競爭力。

馬仁宏指出，友嘉和資策會、工研院合作，組成「國際隊」打世界盃，目前已成功爭取到歐盟第五代行動通訊（5G）計畫「Factory of Future」，未來將應用5G通訊技術加速實現智慧製造，透過這類國際型計畫，可直接進入歐盟的實證場域，預期這項計畫將讓友嘉的技術再上一層樓。

此外，友嘉也和資策會智通所攜手，推動「萬機聯網」平台，將使各種不同廠商製造、不同語言的機械設備和機器人、聯網設備等，能夠放到統一的Internet of Machine Tool（IoMT）平台，透過解讀、翻譯機制建立一致的「語言」，使不同的聯網機器、設備、感測器、裝置等，都能真正互相「溝通」。

馬仁宏指出，友嘉過去是工具機製造商，但在工業4.0的大趨勢下，未來希望能夠成為提供工廠輸出與服務的業者，提供更高的附加價值。「萬機聯網」只是智慧製造與智慧工廠的第一步，先達成這個目標，才有機會進一步在串連廠外的上下游供應鏈和需求，實現真正的工業4.0。

不過，這個第一步並不簡單。馬仁宏說，不同廠商不會願意開放其程式碼，要讓不同時期、從不同業者購入的不同設備進行整合，是浩大的工業工程，但資策會團隊已藉由其解決問題的架構和方法，以及軟體和通訊技術，建立海量資料格式的統一、分類與篩選機制，讓資料可以傳輸、溝通、分析、運用，讓智慧化得以實現。

馬仁宏強調，友嘉的工具機製造技術和品質，與日本、德國、義大利不相上下，除了硬體品質穩定，更利用軟體來創造價值，相關的人才與技術除了自己培養外，也透過政府科專計畫，加強和法人合作，更能彈性運用外部資源，縮短學習曲線。

目前全球投入智慧製造已是大勢所趨，馬仁宏建議，國內製造業大多仍是中小企業規模，要獨力實現智慧製造並不容易，更需要政府拉一把的力量，若能善用法人的技術能量和Know-how，結合自己的領域知識（Domain Knowledge），一起做現場改善、提升工廠智慧化，將是更迅速的產業轉型之路。

我們的看法:

第一、友嘉製造工具機，是發展工業4.0的最佳平台。

第二、智能製造一定要和機器人、大數據和AI互相結合。

第三、友嘉過去幾年併購了許多日本、德國、義大利公司，奠定高端裝備製造的良好基礎。

第四、友嘉是少數台灣專注打「世界盃」的公司，因此才能成為世界級。

Grab叫車

中國大陸最大的網路叫車集團滴滴出行聯手日本軟體銀行集團，向總部位於新加坡、東南亞最大的網路叫車公司Grab Taxi投資廿億美元（約台幣六百億元），創下迄今為止東南亞規模最大的一輪新創公司融資，對抗優步（Uber）意味十足。

華爾街日報報導，Grab昨公布將籌資廿五億美元（約台幣七百五十億元），並由軟銀和滴滴出行帶領這輪投資。Grab表示，除了滴滴出行和軟銀集團外，另外還將從其他的現有和新投資者另外籌資五億美元（約台幣一百五十億元）；但Grab並未披露其餘新的投資者身分。

Grab表示，公司將利用所籌資金鞏固市占率，並增強行動支付業務。知情人士指出，該交易對Grab的估值將為至少六十億美元（約台幣一千八百億元），Grab由此將成為東南亞地區最具價值的新創公司。

Grab由陳炳耀和他在美國哈佛商學院畢業的同學陳慧伶於二○一二年創立，目前在東南亞的七個國家做私家車、計程車、摩托車叫車以及共乘業務。

根據谷歌（Google）和新加坡淡馬錫控股去年的報告，東南亞的網路叫車市場規模，將從二○一五年的廿五億美元，成長至二○二五年的一百卅一億美元（約台幣三九三○億元）。

大陸市場研究與諮詢機構 Fellow Plus認為，Grab是優步在東南亞市場最主要的競爭對手。但Grab擁有東南亞最大的網絡，總下載量超過五千萬筆，在東南亞七個國家、六十五個城市服務，旗下有超過一百一十萬名司機。

目前Grab每日訂單數量接近三百萬筆，在東南亞的第三方計程車叫車市場有九成五的市占率，而在私家車叫車市場也有七成一市占率。

而滴滴投資Grab，是在大陸市場收縮情況下，設法尋找新的成長點。這筆投資既能夠發掘東南亞本土化的創新方案，以應對全域性的城市發展挑戰，又能夠推動與亞洲各社群及政策制定者的合作，還可以協同利用彼此的技術、當地市場知識與商業資源，打通產品，為國際旅客服務。

我們的看法:

第一、Grab經過此輪融資，估值高達60億美元，成為東南亞新創公司之首，發展速度實在太驚人。

第二、Grab已在東南亞7個國家有網點，遠超過Uber。

第三、台灣應該慚愧，一直阻擋共享經濟的趨勢，想要強調公平，最後台灣會變成數位時代的原始鄉民。

第四、台灣念法律的人太多，過度強調管制，是一個過度管制的地區，金融業和電信業也有類似問題。

第五、滴滴和軟銀都參與投資，意義重大，所有大咖都到齊了。

TPK/歐菲光

觸控面板廠TPK-KY宸鴻和陸廠歐菲光3月間宣布交叉持股，還將成立合資公司，共同接單、發展新技術。不過受到大陸嚴格管制資金匯出的影響，至今資金遲遲未到位，也為雙方的合作案增添變數。

宸鴻財務長劉詩亮表示，今年大陸資本管制轉嚴，資金匯出買股等投資動作受到影響。他強調，雙方合作關係不變，合資公司籌備作業仍進行，期望在7月底、8月初完成，合作會隨著合資公司開展。宸鴻昨日股價在平盤附近震盪，終場力守平盤作收，收盤價100.5元，成交量約5,324張。

宸鴻與歐菲光於3月共同簽署股份認購協議書，根據協議，歐菲光將參與認購宸鴻發行私募普通股共2,000萬股，價格為每股90.5元，總投資金額為18.1億元。宸鴻也將以每股不高於人民幣40.34元之價格，於一年內參與歐菲光定向增發或於公開市場直接買進等方式，取得總金額不超過人民幣2.04億元之歐菲光股票。透過雙方的交互持股，強化並鞏固合作關係。

先前宸鴻股東會上，與歐菲光的交互投資案就備受矚目。為了讓歐菲光多點彈性，加上TPK今年也有募資需求，TPK股東會另外通過私募及私募發行海外存託憑證2項現增案，2項現增合計將不超過8,500萬股。而當時宸鴻就表示，如果6月30日前歐菲光若無法完成私募交易，仍可依據股東會通過的私募案繼續辦理。

另外，宸鴻與歐菲光將成立合資公司，歐菲光持股51％、宸鴻持股49％。劉詩亮指出，合資公司應該會設在南昌，正在籌備當中，資本額等相關細節也還在討論，預計7月底、8月初完成，雙方也將正式展開合作，初期以銷售及接單為主。

今年有新的平板電腦產品量產，支撐了淡季營運表現，宸鴻第2季合併營收達224.07億元，季成長4.6％。營業利益率的目標也是維持在0％∼1％，力求本業維持獲利。宸鴻8月3日將舉行法說會，下半年營運展望、以及和歐菲光結盟進度可望說分明。

我們的看法:

第一、這個劃時代的案子因為外匯管制為題被卡住，很可惜。

第二、歐菲光是戰略投資，不是做財務投機操作。

第三、但連鴻海、萬達海外投資都會出問題，更何況歐菲光。

第四、大陸最近外匯管制，對台灣企業來說是絕佳機會，台灣公司應積極走出去海外併購。

寶佳

寶佳機構董事長林陳海之子林家宏、桃園在地建商蘇永平、新理想廣告代表人葉清宗等人聯手，在公開市場上已收購皇普建設逾半股權，據了解，新團隊一旦順利取得經營權，將主導皇普建設轉型為產銷合一的商業模式，深耕大台北及桃園房市。

外界臆測，寶佳此舉是不是打算「借殼上市」或為了財務考量。參與收購者葉清宗表示，該案為單純的「產銷結合」，與寶佳機構和林陳海無關，為林家宏個人投資，而且是幾個年輕人想一起合作經營，要在房產不景氣中危機入市，希望透過合作案，能進一步瞭解並拓展雙北房市。

據市場人士指出，國揚集團創辦人侯西峰在皇普建設數年前陷入財務危機時出手相挺，分別從資產與負債端化解經營障礙，侯西峰成功讓皇普建設回到營運正軌，如今寶佳機構關係人借力使力，應屬執行借殼上市策略，為壯大寶佳機構舖路。

核心人士說，寶佳機構近年堪稱北部房地產界推案王，但有鑑於建商申請股票上市困難度高，透過併購再轉上市，加上侯西峰默許，全案水到渠成。

皇普建設昨日針對公開收購普通股案召開審議委員會，包括遠安投資、能鋐投資控、和築投資及葉清宗等新團隊資金10.15億元已到位，審委會認為，該收購條件符合公平與合理性並予以通過，根據收購說明書，林家宏等人預備收購股權達65%，已收購股份逾51%，收購價格為11.4元。皇普昨天收盤價為14.75元，上漲0.05元。

參與公開收購包括寶佳機構董事長林陳海之子林家宏，受市場矚目。林家宏為出資者，由四家業者進行策略聯盟，合作收購皇普建設，預期最快在今年第4季可完成董監改選，接手經營權，未來仍將由蘇永平主導。

據了解，皇普幕後實際經營者、同時是國揚創辦人的侯西峰，近年就有意為皇普尋求新經營者，包括新理想、蘇永平等新團隊在近二個月來啟動收購股權，皇普建設總經理劉先雯表示，並不清楚大股東出售股權的原因，也會尊重新團隊的營運規劃，有新的營運團隊參與對皇普來說是好事，預期未來收購期期滿後，加上相關程序，最快在9月至10月會進行董監改選。

我們的看法:

第一、寶佳有財務實力，正悄悄形成一個投資集團。

第二、但是要投資不一定要透過上公司，上市公司公開資訊要求嚴格，不利操作。

第三、寶佳主要投資重點是金融產業，應該和本案無關，也不會透過建設公司來投資其它產業。

第四、台灣上市公司彼此間的整併，今年可能會變得更活絡。

全球鷹

中國海航集團投資洛杉磯機上娛樂和網路服務供應商全球鷹投資公司（Global Eagle Investment）4.6億美元的交易告吹，因2家公司無法取得美國外商投資委員會（CFIUS）批准。

海航旗下的北京喜樂航科技（Shareco Technologies）是在去年11月宣布上述交易。但全球鷹週二在向美國監管機構的申報資料中表示，由於未能取得CFIUS批准，這筆交易已經終止。

過去幾年海航由一家區域性航空公司，透過積極的海外併購，已變成橫跨三大洲的跨國企業，擁有希爾頓酒店、德意志銀行股權，卻至少背負730億美元債務。最近該公司也因為在海外大肆併購，遭到中國監管單位調查。

CFIUS正在評估海航收購避險基金天橋資本（SkyBridge Capital）的交易案，後者是由最近剛上任的白宮新聞聯絡人史卡拉穆奇創辦。歐洲央行也正在調查海航取得德意志銀行股權後，是否有干預該行營運的行為。

此外，在中國國家主席習近平下令國有銀行不得向萬達集團放款，以協助該集團進行6筆海外併購後，萬達董事長王健林週二在接受財信網訪問時指出，今後將專注於投資中國，以回應中國政府對經濟提出的警訊和對資本外流的擔憂。

王健林表示：「萬達已決定在中國進行主要的投資，主要原因是政府政策和宏觀經濟環境，企業必須跟隨國家經濟發展的趨勢。近年來，去槓桿和降低庫存是房地產政策的主調，尤其是在全國金融工作會議後，更加凸顯降低槓桿和債務負擔的必要。」

我們的看法:

第一、這個投資案和海航本業相關，不知為何被否決。

第二、海航沾上政府國家資本在背後的形象，被認為是全球經濟侵略。

第三、技術和娛樂及網路服務有關，應該不屬於國安範圍。

第四、海航最近被大陸中央調查，資金來源可能有問題。

美國製造

鴻海集團擬擴大美國布局，外電報導，鴻海集團傳將在美國威斯康辛州投資上看30億美元（約新台幣900億元），預計美國時間26日先於白宮曝光，最快27日在威州當地活動時公布細節。

美國財經網站CNBC報導，知情人士透露，台灣鴻海集團將在美國當地26日晚間宣布在威斯康辛州的建廠計畫，屆時將由美國總統川普、威斯康辛州長渥克（Scott Walker）及威斯康辛共和黨眾議員萊恩（Paul Ryan）陪同。

川普25日接受華爾街日報專訪時證實，鴻海集團計劃在美國蓋一座大工廠，強烈考慮設置在威斯康辛州。

鴻海集團26日未評論相關消息，重申相關投資待董事會確認後，才會對外公布。

美國總統川普昨日接受華爾街日報訪問時證實相關訊息，川普更透露，蘋果已承諾將推動在美國設立至少三座廠，並點名威斯康辛州作為製造投資首選。白宮官方也在社群媒體推特上預告美東時間26日下午5時將發布訊息。

美國威斯康辛地方最大媒體密爾瓦基新聞哨兵報報導，鴻海集團將在26日白宮的工作會報中提及投資計畫，隨後將在美國時間27日時，在密爾瓦基美術博物館的後續活動中說明細節。該博物館也曾是美國偶像選拔賽的會場。

美國媒體報導，鴻海集團預計未來數年內、在威斯康辛州當地投資10億至30億美元，具體投資項目可能包含面板，至於實際投資額度仍看當地政策而定。

美國媒體推估，鴻海集團在美國威斯康辛的投資有望創造上萬個工作機會，但仍看地方政策獎勵措施與減稅、融資等誘因，協助鴻海集團加速當地投資。

我們的看法:

第一、川普要推動美國製造，一定要和郭台銘合作。

第二、郭董今年三度和川普見面，三度進入白宮，無人能出其右。

第三、郭董考慮了了許多地方，但最後仍選擇川普建議的威斯康辛州投資，擺明要討好川普。

第四、重點是這是鴻海美國的開始，未來還有很多州，將打造產業生態圈，台灣企業大量出走，由此開始。

軟銀/優步

日本電信巨頭軟體銀行（SoftBank）進軍行動叫車業務的動作頻頻，甫與滴滴出行聯手注資新加坡叫車業者GrabTaxi，現又傳出瞄準業界龍頭優步（Uber），打算大手筆收購Uber股權，軟銀想主宰這塊當紅市場的野心昭然若揭。

《華爾街日報》報導，據熟悉內情人士透露，軟銀已找上Uber，洽談收購價值數十億美元股權的事宜。軟銀大動作投資全球叫車服務龍頭，讓已陷入合縱連橫混戰的全球叫車服務業更添混亂。

內情人士還說，軟銀與Uber的收購談判尚在初步階段，而且是單方面的，就算雙方達成協議，在Uber新執行長人選有著落前還是可能被擱置，但近幾周內料仍難產生人選。

新加坡GrabTaxi、印度Ola和中國滴滴出行等亞洲3大叫車服務公司，背後都有軟銀這位大金主撐腰。軟銀本周一證實，GrabTaxi新一輪25億美元融資，由軟銀與滴滴出行帶頭注資，好讓這家新創公司有更多本錢在東南亞市場與Uber競爭。

軟銀及滴滴出行投資GrabTaxi多達20億美元，受此消息加持，Grab的估值突破60億美元，榮登亞洲最有價值的新創公司。

軟銀以多方投資來分散風險的作法很罕見，該電信巨擘向Uber提出收購要約，是希望Uber的業務，未來能與同業GrabTaxi和Ola結合，此模式與去年軟銀投資滴滴出行如出一轍，軟銀靠著合併在亞洲取得驚人的市占。

根據網搜龍頭谷歌與新加坡國營投資公司淡馬錫（Temasek）去年發布的報告，2015年東南亞叫車服務市場的產值25億美元，到了2025年年可望一舉擴張到131億美元。

不過Uber內有管理問題的挑戰，外又面臨海外對手的強勢競爭，內外交迫下Uber被迫棄守海外業務，本月初宣布擬將俄羅斯業務，賣給俄國本土業者Yandex.Taxi。

我們的看法:

第一、軟銀正打造全球共享經濟生態系。

第二、Uber出事，是軟銀絕佳介入併購時機。

第三、軟銀既可以從事早期VC投資，也可以從事PE整合併購，非常靈活。

第四、軟銀同時押寶Grab和Uber，未來會整合全球叫車業務。

台商/銀行

面對台商關切的「國民待遇」問題，大陸海協會長陳德銘表示，在兩岸沒有和平協議，加上服貿、貨貿受阻情況下，大陸給予台商國民待遇有困難，但中共中央台辦正評估透過個案方式，在特定領域對台灣進一步開放，包括允許大陸台商開辦兩家銀行。

由陳德銘所率領的，包括大陸全國台灣同胞投資企業聯誼會會長王屏生、榮譽會長郭山輝等20餘名各地台商所組成的「台商東北行」考察團25日抵達大連，展開一周的東北三省考察行程。

陳德銘指出，此次「台商東北行」原訂參訪三省省會，但鑑於大連是東北最大的城市，產業基礎雄厚，涵蓋農業、電子產業、生物技術等不同領域，因此最終選擇以大連為「台商東北行」的首站。

考察團26日先後前往大連小窖灣商務區、大連自貿區參訪，並召開對台經濟合作懇談會。王屏生在會中提出，台商當前最對急迫需要的是提了多年的「國民待遇」，沒有國民待遇，台商要在大陸開家餐廳都難。

陳德銘回應說，若兩岸服貿協定當年能生效實施，就不會有這個問題，目前要給台商國民待遇的難點是，兩岸沒有解決和平協議問題，因此經貿關係只能按照世貿組織（WTO）規定，給予台灣的任何開放措施，也必須對WTO其他會員一體適用。另一途徑是透過兩岸談判簽署服貿、貨貿協議，之後向WTO報備。

陳德銘指出，大陸實際上也透過一些非國務院法規的內部規定，儘量給予台商優惠，如「同等優先」待遇等。在對台灣進一步開放方面，大陸預計年底前會再推出個案措施，例如允許在大陸的台資企業開辦兩家銀行，但「這個不會走法律法規公布的道路」。

我們的看法:

第一、大陸打擊台獨，但對於大陸台商給予更優惠政策，硬的更硬，軟的更軟。

第二、這是正確的作法，可以攏絡台商。

第三、未來很多台商要到大陸上市，更造就了台商銀行成功的條件。

第四、台灣銀行人才未來會大輻出走去大陸工作。

Jimmy Choo

美國知名手提包業者Michael Kors控股公司，已同意以約8.96億英鎊（12億美元）的現金，收購英國精品鞋品牌Jimmy Choo，跨足新市場，力拚恢復「慾望城市」影集所帶來的光環，並成為精品業整併潮的最新跡象。

Michael Kors將以每股230便士的現金收購Jimmy Choo，較Jimmy Choo 24日的195便士收盤價溢價18%，也相當於Jimmy Choo去年經調整後稅前息前折舊攤銷前盈餘（EBITDA）的約17.5倍。Jimmy Choo股價25日在倫敦盤中股價大漲17.05%至228.25便士。

Michael Kors表示，將保留Jimmy Choo現有管理團隊。Michael Kors的勁敵Coach今年稍早已宣布收購手提包業者Kate Spade，這樁最新交易也顯示平價精品業者紛紛尋求進軍新市場，以提振低迷的銷售。

分析師表示，Michael Kors正循著Coach的路前進，也是仰賴「類固醇」。受到平價精品市場激烈競爭、及百貨公司來客數下滑的影響，Michael Kors的市值2014年來已蒸發65%，5月更表示，4月1日止的年度第4季同店銷售銳減14%。

Jimmy Choo從英國倫敦北部哈克尼的皮件小店起家，在1990年代末廣為人知，因深獲英國黛安娜王妃青睞，加上美國影集「慾望城市」女主角凱莉在劇中強力曝光的「羽毛高跟鞋」而聲名大噪，但近年來難以再維持2000年代初期的地位，而於今年4月宣布再出售。

Jimmy Choo在2011年被JAB控股公司收購前，已被各家私募基金投資人轉手出售三次。JAB雖於2014年出售部分持股，但仍持有Jimmy Choo的68%股權。

我們的看法:

第一、全球零售品牌未來會進一步整合。

第二、單獨零售品牌上市很難生存。

第三、Jimmy Choo原來問題重重，幾乎生存不下去，但一下子又翻身了。

第四、Michael Kors業績也不佳，裁撤分店，但手上現金多，希望透過併購帶動成長。

第五、電商改變產業生態，未來是整合的時代。

摩根士丹利

拜今年來股價彼消我長之賜，摩根士丹利（大摩，Morgan Stanley）24日市值超越華爾街投資銀行界的標竿高盛集團（Goldman Sachs），為十年來首見。

大摩股價24日收漲0.26%至46.71美元，市值增至864億美元。相較下，高盛股價收跌0.91%至，市值減至858.8億美元。大摩市值上次超越高盛，約是在2007年6月，但從同年8月被反超至今。根據FactSet，2009年時高盛的市值比大摩多出約530億美元。

麥當勞等企業上季財報亮眼，激勵美股25日早盤上揚，道瓊工業指數漲151點（漲幅0.7%）至21,664點，銀行股也隨大盤走高，大摩盤中漲1.8%至47.55美元，高盛也漲1.9%至222.38美元；這兩家華爾街投銀大咖今年來股價呈現背離走勢，大摩今年來迄24日止累計上漲10.56%，高盛同期跌8.8%。

除了市值，高盛也將固定收益交易的王座拱手讓給大摩。今年第2季高盛的債券交易營收為11.6億美元，低於大摩的12億美元，且為連兩季敗給這位宿敵，累計上半年大摩以29億美元領先高盛的28億美元。

高盛目前僅剩的優勢是帳面價值，約為757億美元，比大摩的694億美元多出約63億美元。面值是衡量一家公司資產與負債淨值的指標。

市值與交易部門業務的消長，也凸顯這兩家美國大型投銀的經營策略的優劣，金融危機之後大摩採取較穩健的策略，高盛則走大膽靈活的經營風格。

由董事長兼執行長貝蘭克梵掌舵的高盛，在金融海嘯之後的表現不錯，但近年來遭遇市場波動性縮小以及監管法規趨嚴等逆風，導致證券交易及衍生性金融商品合約變得較無利可圖。據高盛18日公布的上季財報，固定收益、貨幣與商品交易的收入較去年同期銳減四成。

反觀大摩，在舉步蹣跚地走出金融危機後，將重心轉向更穩定的財富管理業務，並且減縮固定收益交易部門。根據大摩19日公布的上季財報，財富管理業務稅前獲利大增加25%，交易部門營收僅小減4%，表現居華爾街同業之冠。

我們的看法:

第一、Morgan Stanley關鍵成功因素是併購了花旗的經紀業務。

第二、高盛太驕傲，轉型不夠快，完全和零售沾不上邊。

第三、未來是金融融和的時代，法人和個人業務會融合。

第四、由此可見，CEO長期的轉型規劃非常重要。

上海星巴克

國內食品及超商龍頭統一集團27日把手中持有五成的上海星巴克股權售回美國，處分利益334.51億元，同時向美國收購台灣星巴克50%股權，交易為金額54.23億元，台灣星巴克將由統一獨資經營。

這也代表統一集團退出中國大陸星巴克經營，但將更深耕台灣咖啡市場。統一集團董事長羅智先27日親上火線說明交易案。

同一時間，美國星巴克也在官網公告這項交易，指出「以約13億美元的價格收購上海、江蘇與浙江的股權與1,300家門市所有權，創星巴克收購單一企業資產的史上最大手筆。」，並強調將會在上海星巴克建立的基礎上持續展店，將在2021年之前，在中國開設5,000家門市，大陸將是美國以外成長速度最快的市場。

統一企業及統一超商昨日雙雙停牌，宣布分別出售20%及30%上海統一星巴克股權予美國星巴克，並向美國星巴克分別購入20%及30%台灣統一星巴克股權，雙方協議後，統一企業與統一超出售五成股權總交易金額為401.08億元，處分利益為334.5億元。

由於這項交易案牽涉到美國、大陸與台灣，因此還必須經過三方的主管機關審核同意，羅智先希望能「越快越好」，但無法掌握具體時間；統一內部預估，這筆交易案最快年底可完成，預計明年入帳，此案對統一每股貢獻獲利約2.35元，對統一超每股獲利貢獻約19.3元，明年集團獲利可望暴衝。

羅智先說，昨日董事會中決議上海統一星巴克咖啡與統一星巴克股權交易案，經多次討論，兼顧星巴克在大陸與台灣市場發展，雙方對未來繼續合作有共識，且對交易結果都很滿意。

這項股權交易案代表台灣星巴克未來由統一獨資經營，上海星巴克則賣回給美國星巴克，未來將由美國主導經營，統一集團透過售股取得一次性認列收益，在兩岸星巴克表現最好的時候，豐收退場。

未來台灣星巴克由統一集團主導，統一星巴克持股將由統一企業持股四成、統一超持股六成，將維持由統一超負責主導未來營運。羅智先表示，在美國星巴克支援下，將發展台灣市場。

目前上海星巴克店數規模達1,301家、台灣統一星巴克則有413家，上海的規模是台灣3倍之多，按照年初規劃，上海星巴克年底將達到1,500店，台灣目標則是430店。

國內食品與超商龍頭的統一集團，處理手中星巴克股權的轉換事件，法人認為，儘管賣掉手中的金雞母，但在處分利益挹注下，統一停牌前股價60.5元，統一超為288.5元，今日復牌後，法人對股價均偏多看待。

我們的看法:

第一、統一把最賺錢的資產賣回給星巴克，星巴克一開始找夥伴分散風險，成功了就自己收回去。

第二、這甚不得已的選擇，台灣人已完成階段性任務。

第三、當年H&Q漢鼎亞太也投資星巴克北京，後來賣回給星巴克。

第四、台灣零售製造業者不要死守台灣，應該要前進大陸或其他市場，85度C就前進美國。