萬達
市場關注的大陸最大院線公司－萬達院線昨（22）日在深圳交易所中小板掛牌上市，萬達不僅成為首家登陸A股的院線公司，昨日開盤股價更隨即扶搖直上，最終大漲43.98％，市值突破172億元人民幣（下同）。
新華網報導，萬達院線作為「院線第一股」，自公告上市以來就成為資本市場關注度最高的新股之一。該公司首次公開發行6,000萬股，預計募資12.81億元。
受到大陸證監會IPO新政限制本益比影響下，萬達院線申購價僅為每股21.35元。昨天集合競價階段，該股價格高開20％，將開盤價鎖定為27.94元，開盤後股價一路狂飆，最終以高出發行價43.98％的漲幅，漲停鎖死，並被交易所臨時停牌。
上午10點復牌後，該股始終維持44％的漲幅上限，截至收盤，萬達院線報收30.74元，上漲9.39元，成交額142.91萬元，市值達到172.14億元。
對於昨天的激揚行情，券商分析師表示「不意外」，因為萬達院線的申購價明顯「被低估」。申銀萬國就預估，從該影院自身的規模優勢和營運能力，每股價格可來到53.2元。海通證券認為，該公司的股價區間約在52.5到61.25元；廣發證券則給出64元的預估股價。由此來看，短期內萬達院線仍有激漲空間。
萬達院線母公司為萬達集團，除了昨天成功掛牌的萬達院線，加上去年底於港交所上市的萬達商業地產，以及借殼的萬達酒店和美國AMC，萬達集團透過資本市場籌資，進一步擴充商業帝國的版圖。
網易財經報導，不論萬達院線股價最終是否會漲到50元以上，坐擁萬達院線近6成股份的王健林家族身家無疑都將水漲船高。
此前，王健林通過萬達投資持有萬達院線68％的股份，共計3.4億股，發行完成後，王健林對萬達院線持股市值就達170億元，對萬達商業地產持股市值超過900億元。而王健林之子王思聰則直接持有萬達院線500萬股，預估身價也將破億。
根據資料顯示，截至去年9月底，萬達院線已在全大陸80多個城市，擁有已開業影院158家。其目標是在2016年擁有影院260家、銀幕超過2,300塊，成為世界排名前列的電影院線營運商。
我們的看法:
第一、萬達的運勢銳不可擋，去年底集團在香港上市，現在院線又A股上市。
第二、萬達幾年前併購美國第二大影城AMC，是非常正確的策略，讓萬達不但取得了關鍵資源，對其大陸的房地產投資亦帶動增值。
第三、大陸電影市場龐大，未來會有越來越多像「變形金剛」這樣的大製作將針對大陸市場而拍攝。
第四、大陸互聯網企業積極併購好萊塢電影公司，像萬達這樣的零售通路公司併購AMC，並且在大陸80多個城市經營高檔影城，是非常合理的事。
第五、萬達王健林因為懂得利用各種內容來提升房地產的價值，已和大陸其他開發商拉開距離。
台灣/ 澳門
澳門距離「全民讀大學」的日子已經不遠。澳門特區政府提供高額的獎助學金，「只要是澳門的孩子，只要他願意求學，政府保證讓他如願」，官方財務的支援令人羨慕。其中，台灣是澳門學生海外留學的第一選擇，近年來赴台深造的比例均在兩成左右。
澳門近年來已意識到「培養本土菁英」的重要性，但教育基礎建設才剛剛起步，產業結構調整也非一蹴可幾，而產業又與學生就業高度相關，因此人才學以致用的問題受到不少關注。
澳門本地的高等教育發展相當年輕，事實上，澳門成立較具有現代意義的「大學」，僅僅是30年前的事。澳門最早的大學是聖保祿學院，在18世紀因宗教因素被關閉，此後一直到1981年澳門大學前身東亞書院成立之前，澳門本地一直沒有大學，學生想念大學只能到外地。
一位民間社團幹部表示，澳門民眾不注重高等教育「已經很久了」，「我們不像大陸家長那樣，有濃厚升學至上氛圍！」再加上，以往澳門大專校院學費不菲，一般工薪家庭負擔不起，據澳門政府2006年教育年報統計，每1000名澳門居民中只有12名大學生，其中包括赴大陸和外國升學者。
回歸之後，澳門政府開始有「底氣」投資教育，2007年把10年免費教育升級為15年（幼稚園到高中），是亞洲第一；在大專校院方面，也廣發獎助學金鼓勵升學。
澳門高等教育輔助辦公室主任蘇朝暉表示，目前澳門有10所高等院校，包括4所公立、6所私立，除了澳門大學和澳門科技大學是綜合大學，其他多是職業性學校或成人進修學校。
為鼓勵學生升學，澳門政府發放多種獎助學金，提供給成績優異者或家境清貧者；從讀政府指定科系者到前往葡萄牙升學者；無論在本地升學或留學海外，幾乎「人人有獎」。
蘇朝暉表示，「可以說，澳門實踐了前行政長官何厚鏵『只要是澳門的孩子，只要他願意求學，政府保證讓他如願』的承諾了。」
據2008到2012學年的5年資料統計，澳門高三學生繼續升學率高達9成，扣除讀預科的人數之後也有87%左右。至於升學地，過去5年澳門高中畢業生逾半數留在本地升學，隨後依次是台灣、大陸、美國、香港等。其中2012學年留在澳門占57.2%、到台灣占20.7%、去大陸占14.9%，三者加起來就超過9成；赴台灣和大陸占了1/3，台灣又略勝大陸一籌。
澳門學生還有另一發展方向是留學葡萄牙語系國家。蘇朝暉表示，由於《基本法》已將中文和葡萄牙文訂為澳門官方語言，也就是大陸中央將澳門當做與葡萄牙語系國家的外交平台，在官方政策鼓勵下，澳門學生學葡語，未來就業不用愁。
雖然澳門距離「全民讀大學」的日子已經不遠，但不表示人才庫的問題就此解決。一位澳門媒體工作者表示，澳門產業太單一，就算大家都念大學，但文史哲、科研等大學生在澳門難以學以致用。「改變產業結構和澳門教育息息相關，可說是澳門唯一的出口！」
我們的看法:
第一、台灣過去和澳門一直沒有什麼交集，因為澳門的定位除了賭博以外就好像沒有其它了。
第二、台灣不了解的是，澳門正在快速轉變中，大陸給予澳門許多新政策，包括發展健康和醫療產業，這些都是和台灣高度相關的。
第三、澳門年輕人不再沉醉於賭場工作，開始念大學，是非常正確的方向，也反映在中國現行政策下，賭場生意的下滑，未來知識就是力量。
第四、台灣的確是澳門學生最好的選擇，不僅是因為教學用繁體字，而且學科種類多，教育資源充沛。
第五、香港過去一年問題很多，台灣應該開始加強和澳門的合作。
第六、台灣和澳門合作的方向很多，不再具有新鮮感和吸引力，包括醫療、養老、健康和IT科技產業如晤聯網和電動車。
陸影音
網路新媒體崛起，改變民眾的收視習慣，以往天天準時守著電視追劇，現在則是在網站隨選隨看。2011年起，大陸影音網站開始自製戲劇（以下簡稱網劇），而且和台灣團隊合作，利用台灣創意及人才開闢娛樂新領域。時至今日，影音網站投注大量資金自製網劇，反而成為台灣新生代演員進軍大陸娛樂產業的跳板。
資料顯示，大陸官方加入世界貿易組織WTO，與各國簽訂經貿協議後，著作權保護成為重點政策，200多家影音網站已從播放盜版影視作品，轉而花大錢購買電影、戲劇網路播放權，但動輒千萬（人民幣，下同）的天價版權費，讓業者決定砸錢自製網劇，2013年更被大陸業界稱為「自製劇元年」。
2014年，各大影音網站投入超過1億元的費用拍片，樂視播出15部最多，騰訊視頻12部、愛奇藝11部、優酷9部、搜狐視頻7部，總占1700餘集，《萬萬沒想到》、《屌絲男士》《廢柴兄弟》、《暗黑者》、《光環之後》、《天后之征》、《PMAM》等網劇已吸引數億甚至超過10億人次的觀看量，預計2015年產量加倍，達3千集。
愛奇藝主辦的「2014中國網劇行業峰會」上，業界樂觀估計，隨著傳統影視業巨頭、知名編劇、導演等越來越多專業人士的入局，再結合大數據、大平台、大規模覆蓋的優勢，網劇熱潮勢不可擋。
業界人士分析，自製網劇蓬勃發展有3大原因，成本低、尺度不受限、類型多，其中，成本考量是網劇快速發展的主因。據了解，自製網劇的成本僅需電視劇的1/3，每集約為數十萬至100萬元。
最早投入自製劇製作的樂視網，總製作人郝舫曾透露，樂視2013年投資、台灣媒體人詹仁雄製作的《PMAM》第1、2季，成本跟當年度熱門電視劇相比，僅有1/10，但兩者的網站瀏覽量卻不相上下，因此，2014年雙方再度合作《PMAM慾望俱樂部》、《PMAM幸福徵信社》。
樂視2013年剛上線的自製劇《女人幫‧妞兒》第2季，更創下10天內瀏覽人數超過2千萬的驚人紀錄，換算大陸電影票房約為2億元，性價比遠超過電視劇。
我們的看法:
第一、大陸網路已成全球最發達的地區，視頻市場有龐大潛在需求。
第二、美國網路業者如Amazon和Yahoo都開始自製內容，專門供網路使用，這個趨勢已經延伸到中國大陸來，將來可能超越美國。
第三、這對台灣的影視和媒體人才是一個巨大的機會，未來會有更多像詹仁雄這樣的媒體人去大陸發展。
第四、台灣也應該打造這樣的平台，不論視影視、媒體或娛樂業者，我們不要只去打工，更應有自己的平台。
第五、台灣現在的網路概念股僅有遊戲、電子商務和第三方支付，實在太過於狹隘。
第六、台灣有文化創意產業，但問題是並沒有和網路結合，非常可惜，但這也是未來的商機。
萬達/ 快錢
大陸房地產龍頭企業萬達集團收購「快錢」，首年收入力拚29億（人民幣，下同）。萬達集團董事長王健林近日在公司年會上表示，未來不僅萬達電商要用快錢支付，萬達廣場商家也要用，快錢2015年的收入要達到29億元。王健林透露，去年底萬達以約20億元收購快錢68.7%的股權。
快錢公司是大陸的第三方支付企業，為各類企業及個人提供安全、便捷和保密的綜合電子支付服務
快錢董事長兼首席執行官關國光坦言，如何將服務內容加值，進行有效導流、變現，是快錢最近一段時間中，努力尋找的，這也是跨界合作包括股權合作的重要原因。為何不是BAT（百度、阿里、騰訊）？他說，BAT落地面臨非常大的挑戰，線上流量到線下變現（O2O），到目前沒有非常成功的模式，因為線下有非常獨特的特點。
他透露，在與萬達前期接觸過程中，發現萬達已與傳統商業地產非常不一樣。關國光指出，「首先，萬達已在體驗性消費上進行大規模的投入，這些商場就是一個龐大且免費流量入口，而BAT要想將移動端的流量變現非常昂貴」。萬達在過去積累大數據，比如廣場裡設置很多Wi-Fi，進而對用戶在廣場內進行精確定位和消費行為習慣進行分析。
關國光說，去年萬達整個板塊集合起來，大約有16億人次流量，預計未來幾年能達到30億到50億人次，而這些流量入口和支付與什麼地方對接？他們的線下付款就是最大的流量入口。
王健林近日在公司年會上表示，快錢主要發展方向不是支付規模，而是網路金融，會大力支持研究推出一整套優惠方案。關國光對此表示，網路金融必須產業化，只有產業化才會帶來網路金融的長期健康發展，而快錢與萬達的合作基礎就是產業數據，掌握產業數據才能有網路掘金的機會。
關國光認為，快錢除了提供支付服務外，還可以提供3千多萬名萬達會員有關消費信貸、為萬達廣場店家提供貸款服務、為店家提供折扣精準行銷服務，同時根據消費者的消費習慣，提供更多的消費推薦等。
我們的看法:
第一、第三方支付在中國大陸快速發展，現在已走向實體業者和網路公司的策略聯盟與合作。
第二、快錢有獨特的思維，不和BAT這樣的互聯網三大巨頭合作，而選擇和線下零售巨頭萬達合作，說明未來是O2O的時代。
第三、台灣只有少數業者注意到＂網路金融＂的巨大潛力，比如富邦，未來網路會繼續對金融和零售產業帶來革命性的變化，速度超乎人們想像。
第四、台灣金管會政策傾向保護銀行，因為台灣銀行過多。但是金融業者一定要有危機意識，投資並和第三方支付業者合作是一個方向。
复星
復星國際海外併購房地產再度出手，成功收購澳洲雪梨辦公大樓「米勒街73號」。復星高層透露，今年復星地產將加強海外布局的力道，主要瞄準的收購標的是城市核心物業。
這個月初，復星國際集團才成功擊退義大利投資大亨波諾米，打贏法國地中海俱樂部（Club Med）的收購戰。
第一財經日報報導，復星國際旗下的復星地產聯合澳洲一家房產投資管理公司，成功收購澳洲雪梨辦公大樓米勒街73號。
此前，復星已經斥資人民幣數十億元陸續在倫敦、紐約、日本併購商業辦公大樓，如今將觸角伸向澳洲，顯示其海外房產投資布局將繼續擴大。
報導稱，米勒街73號是一棟位於雪梨的甲級商業辦公大樓，擁有1萬4,672平方公尺的可租面積，位於被稱為「黃金三角區」的核心地帶，周邊交通便利，且可俯瞰雪梨港。
復星地產主管人員透露，此次是復星地產首次收購雪梨的物業，不過具體的收購資金額不便透露，且沒有達到需要發布公告的額度，今年復星地產將加強海外布局的力道，主要瞄準的收購標的是城市核心物業。
據稱，未來復星地產對海外地產的布局，將優先使用保險資金，目前葡萄牙保險公司旗下的地產資產管理公司Fidelidade Property已開始納入復星地產的海外資管系統。
復星集團CEO梁信軍曾表示，復星收購紐約的第一大通曼哈頓廣場的每平方公尺均價，甚至低於大陸很多二、三線城市辦公樓的價位，而隨著歐美經濟的復甦，預計物業的估值和租金也會隨之提高。
除了復星之外，就在這個月23日，萬達集團也斥資約3.86億美元收購澳洲雪梨兩棟大樓，並計畫投資約10億美元，建設一個綜合性地標項目。
我們的看法:
第一、大陸房地產集團在海外積極併購高級房地產，一是為資金找去處，其次是歐美法治健全，再者因為收益率穩健，不遜於中國大陸投資機會。
第二、過去我們看到在美國和歐洲（特別是英國）的投資，現在又擴展到澳洲。
第三、复星收購地中海俱樂部（Club Med），和另外包括KKR的對手經過五輪拔河議價，最終才勝出，說明中國企業資金的實力，以及強烈的企圖心，超過外資企業和外國PE。
第四、台灣保險公司國泰和富邦現在也開始投資歐洲物業，雖然時機有一點晚，但至少是一個正確的方向。
國泰人壽/ 物流
霖園集團開拓新觸角，透過轉投資布局倉儲物流業，由國泰人壽負責全台獵地30萬坪，興建物流倉儲設施，出租給集團持股逾半的永聯物流，現瞄準高雄將再獵13萬坪土地。永聯透過攜手國壽，已躍居台灣最大物流倉儲龍頭。
與此同時，國泰人壽昨（27）日與高鐵局簽約，結合永聯物流取得高鐵台中站1.1萬坪土地、30年地上開發權，將打造台灣首座跨境電子商務產業園區。
交通部高鐵局表示，開發內容包括電子商務物流中心、觀光工廠複合商業服務、前店後廠樣品展示、會議教育中心、金融後勤中心等，也將配合土地使用分區管制法令開放，爭取商業複合發展的機會。這也是高鐵台中站區的第一處商業土地開發案。
國泰人壽說，將依約分30年支付權利金，加計每年土地租金、開發成本，總投資金額超過31億元，力拚三年內完工，將創造800個就業機會，初估產值可達200億元。
值得注意的是，霖園集團前年底積極搶進倉儲物流業投資，由神坊資訊與泰利投顧共同投資設立永聯物流，持股51%具主導權。
永聯物流董事總經理張建泰表示，將在全台尋找100萬平方公尺倉儲用地（約30萬坪），以引進國際化物流倉儲設備。
我們的看法:
第一、國泰人壽投資首次「跨境電子商務產業園區」，是相當有前瞻性的做法。
第二、國泰自從李長庚擔任總經理之後，大手筆投資，從台灣到海外，令人刮目相看，保險公司就是應該利用資金實力，廣泛投資，特別應該將重心放在海外。
第三、台灣電子商務正在興起，國泰雖然不願意在金流方面作太多投資，但是從物流切入，很有創意。
第四、台灣需要有更多這種前瞻性、具有想像力的投資，才能帶動經濟發展。
第五、我注意到這是「跨境」電子商務，倒是很好奇國泰人壽要如何進行，台灣應該多公司在做這一塊市場。
企業募資
企業看淡投資前景，台灣企業募資金額大衰退。金管會昨天公布，去年公開發行公司「公募加私募」金額加總為6780.33億，除較前一年度的9147.14億元衰退25.87%，還創下5年來募資新低紀錄。
金管會證期局副局長王詠心說，去年企業募資金額下降，是因為前年（102年度）的比較基期過高；像中鋼、台積電在102年度都有超過200億元的大規模募資案，但去年金額較大的籌資案，比較少見。
金管會統計，台灣企業公募、私募總金額在2009年為6464億元，此後一路走高，前年攀升到9147.14億元後，去年大跌逾2成5，只剩6700多億元，創下5年來新低紀錄。
此外，根據金管會統計，去年企業籌資後，使用在「擴充廠房設備」的比率，僅21.41%，除了創過去7年來新低之外，也首度跌落30%；企業籌資用途用在「還債」比率，卻創下3年來最高、去年占比達42.32%。
金管會表示，台灣企業籌資用途，多以償還債款為主，比率約在35到40%之間。但市場認為，企業籌資金額大幅下降，且就算籌資，也不用在擴充廠房設備而是還「前債」，代表企業看淡投資前景，不願再增加產能投資。
我們的看法:
第一、台灣企業投資意願不高，自然也沒有募資需求。
第二、台灣承銷法規要好好修改，以前募集一直強調投資效益，都是和蓋工廠有關，這是不對的，那個企業還要在台灣蓋工廠？
第三、台灣禁止大陸企業到台灣來以F股形式上市，而本地企業又沒有上市需求，這是一個封閉市場，漸漸成為一潭死水，危機不容忽視。
第四、政府應該鼓勵企業多多併購，而且不要限制企業去評估併購效益，否則未來台灣資本市場融資金額肯定不會提高。
第五、A股大漲，中國IPO制度發寬，新三板也日漸活絡，對台灣是潛在競爭。
雅虎/ 阿里巴巴
繼eBay與惠普之後，雅虎公司也加入分拆俱樂部，宣布將一分為二，並把剩餘的阿里巴巴持股歸給分割出去的新公司。在上季盈餘、營收俱降之際，此舉將加重雅虎執行長梅爾改善核心廣告業務的壓力。
雅虎27日宣布，打算把總值約400億美元、約15%的阿里巴巴持股分割出去、獨立成一家尚未命名的新上市投資公司，並承襲「一項傳統、附屬性的業務」。
雅虎表示，這樁免稅交易訂第4季完成，新公司不會承接債務。
雅虎本身將延續現有核心事業，並保有雅虎日本公司的35.5%股權。如同去年10月相繼宣布分拆的eBay和惠普，雅虎也承受股東要求回饋的壓力，尤其是來自避險基金Starboard價值公司的施壓。但雅虎分割出去的不是營運部門，而是在阿里巴巴的投資。
分析師揣測，雅虎決定分拆資產，將提高阿里巴巴買回自家股票的機率，以免雅虎新公司的股價形成某種影子市場，打亂阿里巴巴在美國掛牌的股價。
阿里巴巴持股占雅虎470億美元市值的一大部分，一直是投資人關注焦點。投資人想知道雅虎如何獲利了結這筆亞洲投資，同時避免數十億美元稅金。
梅爾說，她在評估數十種方案後，去年8月決定分拆架構，認為這樣最能把阿里巴巴持股的價值釋出給雅虎股東。路透分析，這筆阿里巴巴股權第二大分拆交易，不會對阿里巴巴營運產生太大影響。
許多投資人是看好阿里巴巴前景才持有雅虎股票，在扣除阿里持股的光環後，梅爾如何領導雅虎重振核心廣告業務，將受更嚴厲檢視。
雅虎去年第4季營收為13億美元，略高於預期；扣除股票薪酬等項目的每股盈餘為30美分，也稍優於預估。但扣除流量獲得成本（TAC）後，上季顯示型廣告營收下滑5%至4.64億美元，連續第三季走下坡。
我們的看法:
第一、阿里巴巴占雅虎的營收太大，無法反映雅虎的真實價值，分拆是遲早的事。
第二、雅虎著名的女CEO Marissa Mayer已上任兩年，面臨投資人的壓力，一定要做一些事情快速增加股東的價值。
第三、阿里巴巴的規模和商業模式現已超過雅虎，投資人可以直接購買阿里巴巴，雅虎分拆阿里巴巴後必須更努力證明自己的價值。
第四、未來分拆公司就像一個阿里巴巴的連結股票（tracking-stock）或ETF，和阿里巴巴股價有高度連動。
第五、對雅虎股東來說，這是天上掉下來的禮物，可以立即實現股東價值，難怪雅虎股價文生大漲。
義大世界
台灣最熱門的遊樂區義大世界將由外資接手經營，香港嘉年華國際集團將以47.37億元，取得義大開發81%股權，擁有義大遊樂世界及義大購物廣場物業權及經營權，撼動國內觀光產業、流通業與鋼鐵業界。
義聯集團董事長林義守昨（29）日指出，目前雙方僅止於表達意向階段，並未簽署意向書以及相關契約。
香港股票上市的嘉年華集團昨天公告，與台灣公司義聯集團訂立條款，以47.37億元取得義大開發81%股權，涵蓋義大開發擁有的義大遊樂世界公園及義大世界購物廣場的全部物業權及經營權。
另將取得四星級義大天悅飯店40%股權，持股雖未過半，但是獲得義聯集團授權，擁有義大天悅飯店經營權，相關權益價格待議定。此外，同步取得五星級皇家酒店19%權益，價格為5.03億元。
換句話說，目前高雄觀音山義大世界遊樂區內全部物業，除了皇家酒店以及別墅住宅區外，全部都將由港商嘉年華集團掌控，此一變化引起市場極大撼動。公告中並指出，上述取得股權價格的70%將以現金支付，其餘透過發行三年可換股的票據支付。
香港嘉年華集團是地產與觀光產業結合的事業體，在大陸青島有海上休閒親水遊樂區，成都以及北京都有地產開發，為近年備受矚目的觀光休閒體系。
義大開發董事長張天吉表示，此合作案由香港嘉年華集團提出，集團認為可發揮加乘效益。
張天吉說，義大世界營運至今五年，陸客占比僅有7%，主要是義大世界無法提供高額退佣，旅行社不願帶團前來。
港商嘉年華可透過自組旅行社等多元操作手法，將青島與高雄義大世界樂園結合，把大陸以、香港與海外遊客帶到高雄。
張天吉指出，義聯集團絕對不會放棄觀光休閒第三產業，義大開發股權釋出，最終目標是與外資合作把餅做大，市中心「亞洲廣場」開發案興建中，看好南部未來觀光業發展，不排除加碼投資。
我們的看法:
第一、義大去年底經歷政治張顯耀事件和財務危機，大陸不銹鋼廠賣給鞍鋼，現在義大世界也出售。
第二、嘉年華有旅遊資源，是很好的策略投資者。
第三、義大現在陸客比只有7%，的確有很大的改善空間。
第四、我們同意義大的看法，應該把餅做大，光靠台灣自己的力量是不夠的。
第五、這個案子唯一比較令人意外的是連控股權也出售，說明外資的態度和台商的無奈。
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