谷歌330億得手宏達電，一個總裁嘆：台灣人真便宜，沒見過大錢

谷歌330億得手宏達電，一個總裁嘆：台灣人真便宜，沒見過大錢

該來的總是會來， Google上周宣布以11億美元（編按：約330億台幣）併購宏達電的手機研發團隊，代表一個時代的結束。

hTC是台灣電子業少數在品牌上曾大放異彩的公司，其手機全球市佔率最高曾達10%，市值超過一兆元新台幣。


過去幾年，宏達電業績不斷滑落，2011年4月時市值曾衝到367億美元，年底腰斬跌到138億美元，之後一路下跌，目前為19億美元。近年該公司的重點轉到VR，出售手機部門早已在市場預料之中。

值得注意的是，這次Google買的是研發團隊，不是上市公司，也不是廠房設備，以2,000個員工計算，每個人約值50萬美元，比歐美人才便宜，但以台灣水準算相當高。

Google付11億美元相對於宏達電19億美元市值，代表其人才價值，但這只是現有工程師數目的一半，反映公司其餘部分價值的低落，因此宏達電整體價值其實未受肯定。

如果和全球行情相比，我們更覺得惋惜。

Google 2011年以124億美元併購摩托羅拉移動，3年後以29億美元賣給聯想，錢像丟在水裡一樣。相較之下，為何和Google未來人工智慧硬體裝置前途息息相關的研發團隊，只值11億美元？只能說台灣人太cheap了。

我們可以得到一個結論：台灣不值錢、台灣企業不值錢、台灣品牌不值錢，但台灣人才值錢。然而外商只要把台灣人才薪水加幾倍就可以挖過去，這也正是中國挖角台灣人才的作法。

台灣人沒有見過大錢，覺得11億美元就很好了，我們來和其他數字比較一下：上周新加坡主權基金淡馬錫結合其他國際投資者，投資台灣電動車Gogoro 3億美元，假設占股30%，Gogoro的隱含估值為10億美元，換言之這是台灣第一家新創企業獨角獸（Unicorn），但這和宏達電2,000人團隊的價值應該相等嗎？

台灣價值的低落不只存在於一般上市公司，更反映於新創企業上，Gogoro雖突破了天花板，但台灣的增值速度仍是全亞洲最慢的。

香港新創公司 GoGoVan 以手機電召貨車項目聞名，上個月和中國大型社群服務網站「58同城」子公司「58到家」合併，創造亞洲最大的單一城市貨運平台，估值高達10億美元，成為香港第一家獨角獸企業。

假如成立不過數年的台灣Gogoro或香港GoGoVan都值10億美元，那麼能協助Google打仗的2,000人斯巴達戰士至少應有3倍的價值。

我們可以得到一個結論：新經濟比傳統經濟值錢、軟體比硬體值錢、外國比台灣值錢。手機產業，如果沒有和軟體及AI結合，只能算傳統經濟硬體行業，價值不高，這正是整個台灣產業的問題。

但最令人扼腕的還不只於此，台灣的新創企業估值遠低於東南亞。阿里巴巴今年投資20億美元於東南亞最大電商Lazada，占股83%，近期又投資11億美元於印尼電商Tokopedia，估值應該也有20億美元以上。新加坡最大共享汽車平台Grab最近從軟銀拿到20億美元，估值已達60億美元。另外橫掃台灣的蝦皮電商母公司SEA，其估值也超過40億美元。

這代表台灣在互聯網新經濟的地位，連東南亞國家都不如。在新經濟領域，中國是一流，東南亞屬二流，台灣已淪落為三流。

我們不要死鴨子嘴硬，數字會說話。上周《商業周刊》和《今周刊》各以20頁以上篇輻，分析新加坡蝦皮電商。蝦皮從2015年10月正式進軍台灣網購市場，不到兩年，會員超過14萬名，每日成交八百萬筆。


今年以來，台灣原電商龍頭網家（PChome）市值跌幅38%，蒸發一百億元，近一年股價狂跌50%。

專家表示，蝦皮對網家最大的傷害不是營業數字，而是投資市場的想像空間沒有了，投資人突然警覺到：這家公司沒有創新能力！

蝦皮靠燒錢強勢進入台灣市場，大膽運用免費策略，乃典型的新經濟資本手法，正如同中國前年兩大叫車龍頭補貼大戰一樣，這並非台灣人熟悉的遊戲規則。

這對台灣科技產業來說是當頭棒喝，我們在新經濟領域其實不堪一擊。台灣只會做硬體，幫別人代工，但沒有創新生態系統，缺乏商業模式，不懂資本運作。政府阻止阿里等世界一流新經濟企業進入市場，只會加速把台灣推向墮落的深淵。Uber雖被政府封殺，新加坡的oBike卻席捲全台。

根據經濟部最新統計，今年一至八月僑外投資、陸資來台、對外投資、對陸投資等四大類投資金額全數呈現衰退，台灣變成亞洲投資活動最冷清的地方，這是誰的錯？沒有投資，就不能創造價值，也無法促進就業。

對於想出國卻猶豫不決的年輕人，想出售公司但下不了決心的企業家，我的建議是：「just do it, ASAP」，我不禁想起經典電影《北非諜影》中的場景。

亨佛萊鮑嘉是Casablanca小酒館的老闆，在戰火交織的二戰年代，和他的舊情人在北非重逢，她先生是反抗軍首領。男主角有飛到國外的唯一通行證，女主角要求他營救老公，但被其拒絕，女主角崩潰，因為發現自己仍深愛著男主角。

在電影最後，男主角把通行證給了對方，犧牲自己的幸福，叫情人盡快和她老公逃離，他的名言如下：

「如果現在不走，妳今天、明天或許不會後悔，但sooner or later一定會，for the rest of your life。」

我想要說的是：在一個沒有價值的地方，絕對沒有辦法創造財富，也無法改變命運。

除非兩岸關係改善，否則台灣的未來不會好，不管你多麼努力。

趁著機會還在，趕快行動吧！至於我？就像鮑嘉，

I will stick with Taiwan, till the end of time!

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2017.09.25理事長的話

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陸銀/外資上限

中國金融市場進一步開放的一籃子計畫，已經準備上路。彭博報導，中國人民銀行19 日將召集主要金融機構及銀監會等監管機構討論。而一籃子計畫包括將解禁外資在中資銀行入股不得超過25%的上限。

報導指出，研討議題鎖定進一步放寬外資金融機構市場准入限制，可能產生的影響。而人行主導草擬的一籃子計畫，包括放寬外資在中資銀行入股不得超過25%的上限、鬆綁各金融行業股權比例、擴大開放中資機構引入外國投資人等。

其中受矚目的是，一籃子計畫也包括開放外資銀行卡清算組織的准入，但細則要由銀監會拍板，尚未最後確定。人行將進一步檢討中資金融機構與外國戰略投資者合作的經驗，以擴大金融業開放的次序，和調整放寬各金融行業股權比例的程度。

知情人士指出，人行此舉是為貫徹落實此前國務院要求進一步擴大銀行業、證券業、保險業對外開放，明確對外開放的時間表、路線圖。

大陸國務院印發《關於促進外資增長若干措施的通知》，宣告要從進一步減少外資准入限制、優化營商環境等五方面，提出促進外資增長的政策措施。

其中，在進一步減少外資准入限制方面明確提出，進一步擴大市場准入對外開放範圍。

專家解讀，這是繼「吸引外資20條」，對在華外資企業提供更加開放公平便利的投資環境後，又一個震動金融業的重大消息。

中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼認為，下一步，中國金融業對外開放的重點主要在於進一步推進人民幣國際化，健全離岸人民幣市場發展，完善人民幣國際化基礎設施，提高人民幣支付和計價貨幣地位。

也可預期人民幣資本項目將實現可兌換，加快資本市場開放步伐，允許更多符合條件的境外機構在境內市場融資，完善外匯儲備管理制度，加強跨境資本流動的監測、分析和預警。

同時，國務院提出推進證券業對外開放，證券公司外資持股比率進一步鬆綁，未來更多合資券商加入證券行業。

我們的看法:

第一、大陸對外資越來越開放。

第二、這次是對金融業的開放，意義非凡，過去金融業限制很多。

第三、大陸對P2P等法令有收緊，但沒想到銀行對於外資卻更加開放。

第四、然而台灣卻反其道而行，反而對金融業嚴加監理。

第五、當然金融業的確需要管理，加強公司治理，但也需要有興利的大藍圖。

四小龍

勤業眾信會計師事務所18日發布「亞洲之聲」報告指出，過去台港星韓並列號稱「亞洲四小龍」，在人口紅利衰退下，影響經濟表現將成「凋零的伏虎」，而由印度、印尼、菲律賓等蛟龍乘勢而起。

根據報告，亞洲的風向正值轉變之際，日本與中國的兩波人口成長已開始消退，並將由第三波成長取而代之，而印度是助長這波成長的主因；印尼與菲律賓則因人口組成變化，與印度相似，因此緊跟其後，皆將帶動出乎一般大眾意料的成長。

過去在1980至1990年代期間，台韓星港並列號稱「亞洲四小龍」，但在人口紅利的衰退之下，可能已變成「凋零的伏虎」。

以日本為例，高齡化與人口下滑已對日本造成問題，其潛在經濟成長率一再下滑，自1980年代的3-4%，如今僅剩不到1%。多數人士認為這種「跌跌不休」的情況與勞動人口縮減有關；另外，攀升的退休人口支出也持續惡化政府預算赤字。日本政府公債已達年度國民所得的兩倍，目前高居世界第一。

發生於日本的問題，在中國皆因其規模之大而更凸顯。中國65歲以上的人口已超過1.5億，且一胎化政策的影響不久後便會浮現，將使下一代的人口大幅銳減。若中國步上日本的後塵會是最糟的情形，將面臨成長下滑、政府預算赤字惡化，並對房地產與金融市場帶來壓力。

亞洲許多國家包含泰國、香港、台灣、新加坡與韓國，其情況與日本如出一轍，這些國家大部份具有較長的預期壽命與偏低的出生率。此外，除了「量化」的問題外，有調查報告發現，大量的年輕人一旦發現機會，便會考慮移居其他國家，「質化」上的問題更進一步危及了長期的勞力供給。

我們的看法:

第一、亞洲四小龍已經是過去式，未來不再是高成長的所在地。

第二、從投資角度，現在應該積極發掘「新四小龍」。

第三、像台灣和香港，目前最需要的是轉型，不是成長，因此資本市場企業需要重組。

第四、台灣一定會走上和日本一樣的路，未來幾年停滯幾乎沒有什麼成長。

第五、台灣企業和年輕人應該往新的成長區域移動。

友嘉/新加坡

友嘉集團總裁朱志洋自許友嘉成為全球智慧製造領導廠商，積極布局銷售通路，將與香港掛牌的新加坡創達科技攜手合資設新銷售公司FFG-CW，將友嘉集團旗下歐洲品牌工具機搭載機器手臂的客製化自動產線搶進東南亞及印度市場，年銷售金額估達3億歐元。

朱志洋表示，友嘉為擴張全球版圖，要從智慧機械邁向智慧製造及智慧工廠，持續併購與智慧製造相關的工具機廠，與歐洲、美國、日本及台灣各1家工具機廠洽談併購案外，基於工業4.0，在人工智慧（AI）、物聯網（IoT）及大數據重要性遠勝過機械，未來不排除併購軟體廠商，還計劃與1家國際大廠在工業4.0攜手合作，將台灣打造為對方在亞洲的工業4.0生產及研發基地。

朱志洋指出，在銷售通路上會採取收購通路廠商、國際合資或自建通路三管齊下，以期成為全球最強的通路廠商。

　

友嘉將與在香港掛牌的新加坡創達科技攜手合資在新加坡成立FFG-GW行銷公司，由友嘉持股過半，攜手搶攻東南亞及印度市場。19日將召開全球記者會對外宣布。

　

東南亞市場目前占友嘉工具機事業營收還不到3％，2025年目標年銷售3億歐元，營收佔比約10％。朱志洋表示，友嘉也前進印度設廠，本月底先在舊廠區試量產第1台機台，明年8月正式量產，採取產銷分離策略，第1年產值2千萬美元，生產從友嘉的加工中心、麗偉的車床及眾程擅長的磨床。

創達董事長黃觀立指出，他創立創達30年，早年將惠普等大廠生產線從歐美移轉到亞洲落戶在新加坡，年營業額2億美元。友嘉併購的SNK原本是創達客戶，9月間開始與朱志洋洽談合作。他看好未來歐洲汽車、航太、醫療及尖端工業4.0技術移轉至亞洲，希望落地在新加坡，搶攻東南亞及印度市場，目前已將義大利JOBS總計12套應用在航太零件業的智慧工廠無人化產線先在馬來西亞先安裝8套，後續維修服務由新成立FFA-CW負責。

我們的看法:

第一、友嘉是全球第三大工具機業者，不斷在全球併購。

第二、過去友嘉客戶以歐/美和中國大陸為主。

第三、這個南向的合作案值得喝采，令人耳目一新。

第四、重點是這家合資公司是一家行銷公司，不是工廠。

第五、台灣企業未來要多加強國際行銷和策略聯盟，特別在自己不熟悉的領域。

陸資

蔡政府去年520上台以來，截至今年上半年，兩岸貿易並未出現明顯波動，但在陸資、陸客及大陸商務人士來台方面則大幅銳減，海基會接獲的台商經貿糾紛協處案件也明顯下滑。

根據財政部關務署統計，今年6月兩岸貿易額為110.1億美元，年增19.8%，今年除了1月以外，2月至6月兩岸貿易年增率均以兩位數增長；蔡政府去年5月上台以來，兩岸貿易僅有去年5月、6月出現負增長。顯示兩岸貿易並未因民進黨執政受到太大衝擊。

不過在大陸商務人士來台交流方面，則出現明顯變化。根據移民署統計，馬政府執政時期的2015年，大陸商務人士來台交流人數多達11.2萬人，去年則銳減至8.7萬人，今年1月至6月的人數不到4萬人，估計全年恐不到8萬人。

至於陸客來台觀光方面，人數也持續銳減中。根據移民署統計，2015年有333.5萬名陸客，去年減少至273.6萬人，今年上半年為91萬人。

交通部官員預估，今年陸客來台人數將較去年減少100萬人次。業者預估，以每人每日平均消費198.43美元、停留七天計算，將減少觀光收入426.5億元，對於我國觀光相關產業的衝擊相當大。

在台商赴大陸投資方面，並未因民進黨執政而放慢腳步。投審會6月核准53件赴陸投資案、金額為16.6億美元，創蔡政府上台以來的次高紀錄。

在陸資來台投資方面，今年1至7月核准陸資來台投資件數為79件，較去年同期減少11.24%，投資金額共1.58億美元（約新台幣47億元），比去年同期減少4.72%。

展望全年，投審會保守估計，除非下半年出現陸資大舉來台投資，否則全年恐不及去年陸資來台投資的110.37億美元。而去年僅是前年（2015）陸資來台投資479.68億美元的五分之一，這顯示近兩年在換黨執政後，陸資來台投資明顯降溫。

兩岸關係不佳，也明顯影響大陸台商與海基會打交道的意願。

根據統計，在馬政府時期，海基會協處台商經貿糾紛案件每年多達五、六百件，2009年更高達796件。不過去年已銳減至292件，今年1月至6月僅126件，估計今年全年的數字將再創新低。

我們的看法:

第一、兩岸關係陷入谷底，陸資短期不會再來了。

第二、過去來台的大型陸資以國企為主，但未來不會再有了。

第三、中國大陸民企不會光明正大的來台灣，未來可能會化身外資進來。

第四、未來二年台灣經濟會面臨更寒冷的冬天。

第五、台灣不改善兩岸關係，外人投資不會有起色。

MSCI中國指數

隨著今年大陸股市表現強勁，明晟MSCI中國指數亦同步走升。18日該指數較前個交易日大幅竄升1.75％，創下2015年以來新高。市場分析，今年大陸科技巨頭騰訊和阿里巴巴股價飆漲成為帶動指數走升的主要力量。

新浪財經引述外媒報導，MSCI中國指數18日來到84.427點，較上周五的82.971點大漲1.75％。今年以來，該指數的累計漲幅更已達到44.17％。若從指數中的主要類股來看，包括科技業、汽車與地產業等皆表現出色。

以騰訊來說，19日收盤報價344.2港元，今年以來的累計漲幅已達81.44％。阿里巴巴的股價走勢更驚人，以18日美股收盤報價179.98美元計算，今年的漲幅高達104.97％，傲視所有中概股。

報導稱，隨著人民幣升值，而且大陸經濟形勢更加穩定有利於企業盈利，市場對大陸股票的信心整在回暖。從走勢來看，MSCI中國指數自2015年4月達到高點並於次年2月觸底，期間下跌了44％，而週一正好已收復先前的跌幅失地。

儘管今年表現亮眼，但MSCI中國指數距離下一道里程碑仍有一段路程，較2007年收盤高點仍低18％。目前A股尚未全數收復過去兩年的跌幅，上證綜指仍比2015年高點低35％。

香港明報報導，花旗投資策略及研究部公布的最新研報亦上調MSCI中國指數、滬深300指數的預測目標價。MSCI中國指數目標水準由原來75點升至100點；國企指數目標預測則由原本的11,000點升至13,000點。滬深300指數目標水準由3,600點上調至4,600點。

花旗指出，在盈利方面，MSCI中國指數中除了金融類股，今年上半年每股盈利漲幅達38％，而市場原本預測全年盈利增長達27％。花旗認為，隨著市場未來逐步上調對陸股的盈利預期，將有助於指數進一步彈升。

花旗並稱，近期陸股持續強勢，無論是A股市場或H股市場都攀升至近兩年來的高點。花旗預期，受惠估值和盈利預測的上調，陸股仍有上升空間。行業方面，花旗則看好互聯網、科技、非必需消費、原材料、保險及大陸房企。

我們的看法:

第一、中國資本市場由於MSCI關係，外資大輻進入，藍籌股未來表現會較優，值得關注。

第二、過去大家都忽略了新經濟概念股對中國指數的影響。

第三、A股未來會漸漸走強，走向多頭格局，值得台灣投資人關注。

第四、十九大之後，中國資本市場會有新的格局。

寶徠

營建業公開收購案再添一樁！繼皇普建設後，寶徠建設19日公告接獲翠緻投資、蘇聰儒、李青及蕭家福等人的公開收購書，今日起至10月11日期間公開收購公司股票。

對此，寶徠建設表示，收購案會不會成，還要看公司大股東態度，「不一定外部人要買，公司就會賣。」

據了解，此次預定收購32829張股票，以每股10元公開收購，占公司已發行股權40.9%，收購達27%即算成功。相較寶徠昨日收盤價為12.75元，折價約21%。

值得注意的是，此次主導公開收購者翠緻投資鍾喜吉，就是寶徠建設副董事長，卻聯手常接公司建案設計的建築師蕭家福，以及出身律師、以併購起家的華億傳媒集團董事長蘇聰儒共同合作，出現一場「內部人聯合公司外部人」公開收購公司的奇特情況。

由家美機構創辦人蔡竹雄主導的寶徠建設，董事長為李左軍、總經理為蔡竹雄之子蔡宏建，資本額8.02億元。其中蔡宏建持股達20.85%、掌握最大股權，其次為年美投資5.14%、陳建宏4.98%、善律國際4.96%及謝建國3.48%。

據家美建設機構高層透露，此次翠緻投資鍾喜吉、蘇聰儒、李青及蕭家福等人進行公開收購，公司內部人毫無所悉，不過以股權來看，目前蔡家可掌握寶徠建設持股僅約三成多，「其餘六成多在外部人手中，接下來不排除與外部人共治」。

該高層指出，家美建設機構目前營運重心在100%投資的吉美建設上，對於持股僅三成多的寶徠建設，因不能完全掌握公司，「集團專注經營的心力少了點」。

我們的看法:

第一、台灣未來資本市場公開收購案件會越來越多。

第二、公開收購改變了台灣資本市場遊戲規則，股權可以合法的轉讓，每次20-40%。

第三、只要價格合理，公開收購是合法機制，但本次折價輻度21%似乎頗高。

第四、去年日月光以公開收購方式一次取得矽品20%股權，是一大突破。

四大投資

經濟部投審會20日公布統計，今年一至八月僑外投資、陸資來台、對外投資、對陸投資等四大類投資金額全數呈現衰退。不過，由於八月陸資來台和台商對外投資金額都有成長，投審會官員解讀，八月部分投資數據已經回升，未來仍要看長期趨勢而定。

官員表示，今年一至八月共核准僑外資來台投資二一四六件，較去年同期減少百分之五點五九；金額四十八點七億美元，較去年同期減少百分之廿六點五六，主因為去年五月核准荷蘭商MICRON TECHNOLOGY B.V.投資台灣美光半導體，以卅三點三億美元併購華亞科等大案所致。

陸資來台投資方面，一至八月核准九十四件，案件數較去年同期減少百分之八點七四；總投資金額一點七億美元較去年同期減少百分之一點四八。統計數據也顯示，八月陸資來台金額已有所成長，八月核准陸資來台十五件，金額九七○點五萬美元。

在台商對外投資方面，一至八月共三二○件，較去年同期減少近百分之七；金額為七十七點七億美元，較去年同期減少百分之十四點二五，主因為去年五月核准鴻海以卅五點四億美元投資日本夏普，比較基期較高導致。

對大陸投資方面，今年前八月核准件數三三一件，較去年同期增加百分之一○四點三二，但金額五十七點五億美元，比上年同期減少約百分之五。

我們的看法:

第一、這個數據比光看陸資來台要更有意義。

第二、外國企業不來台灣投資，台灣企業也不去海外投資。

第三、當然去年美光投資台灣這樣的大案子不再，也是原因之一。

第四、唯有開放陸資來台，外投資金額才會大輻提升。

Gogoro增資

國產電動機車品牌Gogoro（睿能創意公司）20日宣布完成第三輪增資，再募得3億美元（新台幣約90.23億元），除原有股東潤泰集團總裁尹衍樑、松下電器外，新入股成員包括新加坡投資公司淡馬錫、美國前副總統高爾創立的GenerationInvestment Management、法國ENGIE集團，以及日本住友商事集團等四大知名外資。

​Gogoro至今已完成前三輪募資，​總計超過4.8億美元（約144.37億新台幣），據了解，此次增資將用在於海外業務拓展及技術研發上。​Gogoro自2015年推出第一代產品後，在台銷售量已超過34,000輛，在台電動機車市占超過九成，全台布建超過400座GoStation電池交換站。

睿能創意強調，只要有適當的資金扶植與創新思維，台灣自有品牌擁有領軍國際的實力。在國際資金到位後，Gogoro可望繼柏林與巴黎兩城市的租賃業務後，再擴展到歐洲其他城市，同時搶攻東南亞市場。

瞄準東南亞與印度大量使用機車的生活模式，被Gogoro視為下一步布局的重心。包括越南、泰國、印度、菲律賓、印尼、馬來西亞六個國家，每年約有550億美元的機車市場，扣除印度外的五國家，每年新機車規模可達台灣機車市場的17倍、印度單一國家更達台灣每年23倍的銷量，這也是新加坡商淡馬錫看好​Gogoro、決定入股的原因。

尹衍樑表示，樂見有新的全球投資人認同Gogoro的願景，領導全球大都市轉型與未來接軌。Gogoro自始抱持堅定的願景，透過科技創新、都會交通與永續能源的整合來翻轉城市，而這樣的夢想已從理想藍圖付諸實現，且在台灣、柏林、巴黎大放異彩。

Gogoro創辦人陸學森表示，獲得來自淡馬錫、Generation 等全球首屈一指投資人的新投資與企業注資，證明Gogoro的永續能源智慧網路與電池交換系統，得以廣泛應用在車輛與商業模式上，同時獲國際專業投資人認同。

我們的看法:

第一、這筆投資金額高達3億美金，相當驚人，而且投資人分布各地，都是世界一流投資機構。

第二、這是台灣新創企業近年獲得最大筆的投資。

第三、假如淡馬錫占30%股權，那麼隱含估值高達10億美元。

第四、Gogoro將變成台灣第一個獨角獸新創企業。

第五、很佩服尹衍樑總裁，他近年跨足生技和Gogoro，都屬於最熱門的新經濟領域，傳統企業家很少人敢這麼做。

騰訊/中金

大陸互聯網巨頭騰訊斥資28.64億港元（下同），取得在港股上市的中國國際金融公司（中金公司）4.95％股權，成為第3大股東。昨日港股收盤，兩者股價同步逆勢走高，中金公司大漲逾18％，騰訊上揚0.23％，再創收盤歷史新高。

中金公司昨上漲2.82元，漲幅18.19％，收盤價18.32元；騰訊小漲0.8元，漲幅0.23％，收在347.20元，收盤價再創歷史新高。

東方財富網報導，20日晚間，中金公司在港交所發布有關發行新股及與騰訊達成策略合作的公告。

公告內容指出，騰訊將認購中金公司新發行2.075億股H股，分別占中金發行後H股的12.01％，及總股本的4.95％。認購價格為每股13.8元，較9月20日中金公司收盤價每股15.50元，折價約10.97％。此次認購，騰訊合計斥資28.64億元。

認購完成後，中金公司總股本將擴增至41.92億股，騰訊持股4.95％，將成為中金公司第3大股東。

中金公司表示，此次定向增資H股、引進策略投資者，將透過與騰訊在精準行銷、大數據分析等方向的深度合作，公司將得以擴大客戶規模，並為客戶提供更加個性化、差異化的財富管理產品及服務。

騰訊控股總裁劉熾平表示，中金公司是大陸1家領先的投資銀行，騰訊期望與中金在產品及服務方面進行系列合作，包括向中金提供騰訊先進的金融科技，以及引入中金在財富管理方面的能力，為使用者提供更佳的服務。

據了解，中金公司成立於1995年，是由中國建銀投資公司、摩根士丹利、中國投資擔保公司、新加坡政府投資公司、名力集團控股公司等企業，共同投資組成的大陸第1家中外合資投資銀行。

我們的看法:

第一、中金是中國最佳投資銀行，20年前引進Morgan Stanley，這次又引進騰訊，都有劃時代的意義。

第二、未來有許多新經濟的公司會上市，比如說騰訊就有投資蔚來汽車，中金可以協助騰訊的資本運作。

第三、但中金和騰訊這次合作的觀點不只是投資銀行，還包括財富管理。中金透過與騰訊合作，可以在精準行銷、大數據分析等領域深度合作，培養和高端資產管理客戶的關係。

第四、台灣缺乏這種想像力，我們的科技業都是代工為主，沒有互聯網產業，更遑論和金融業策略聯盟。

hTC/谷歌

宏達電昨與Google共同宣布簽署協議，Google將以十一億美元、約新台幣三三○億元，收購宏達電參與打造Google Pixel手機（Powered by HTC部門）研發團隊及智慧財產權的非專屬授權（non-exclusive license）。該案經投審會等通過後，預計明年初可完成交易，以宏達電約八十二億元股本推算，等於每股可賺進四十元、四個股本，可望在明年首季入帳；宏達電今日將復牌交易。

這起交易案被視為是宏達電「壯士斷腕」，爭取未來與Google更多合作機會，且有更多銀彈可專注投入虛擬實境（VR）產品。創辦PTT的台灣人工智慧實驗室創辦人杜奕瑾臉書貼文指出，「Google以三三○億元買下HTC兩千名員工，不收HTC品牌，平均一人一六五○萬，『台灣人才』是真正值得投資的部分」。

宏達電董事長暨執行長王雪紅表示，此協議是要確保宏達電智慧機可繼續往前發展，且有利於未來可更專注在虛擬實境（VR）、人工智慧（AI）及物聯網（IoT）發展；Google硬體資深副總裁Rick Osterloh也表示，與宏達電團隊合作是Google硬體業務的重要一步，希望透過宏達電團隊，加上Google軟體、雲端實力，打造出未來更為創新的產品。

宏達電智能手機暨物聯網事業總經理張嘉臨解釋，此協議有幾個重要考量，包括員工、品牌，品牌是一個承諾，第三是希望藉由這個協議，可為台灣做一些事情；王雪紅則說，Google延攬HTC研發人員，可說是對台灣擴大投資。

張嘉臨說，Powered by HTC部門在兩年前成立，就是為了服務Google，目前團隊兩千人，在明年交易生效後，包括管理階層加入Google台灣團隊，宏達電將持續專注在智慧型手機、Vive虛擬裝置等業務，HTC手機在精簡產品線下，未來一年推三到五款新產品。

此次交易後，未來是否會進一步收購宏達電的虛擬實境VR事業；Rick Osterloh指出，目前沒有計畫。但至於未來是否會擴大合作，雙方都未正面回應。

我們的看法:

第一、很清楚的是，Google不想買公司，只要買技術團隊。

第二、這代表宏達電公司和品牌對其而言都沒有價值。

第三、和2011年Google花127億美元買MotorolaMobility相比，這次價格相對顯得比較委屈。

第四、平均算下來，一個工程師值50萬美元，以bottom-up觀點，還說的過去，台灣人很cheap，但從top-down的角度，無法讓人滿意。

第五、Google不要hTC自有品牌，那hTC品牌還會有明天嗎？很令人懷疑。

第六、現在不是再加碼宏達電的時機。