台積電是大者恆大最好的例子！老總觀察：未來台灣在外商心中的角色是什麼？
10年前，我成立了「台灣併購與私募股權協會」，顧名思義，就是以併購( M&A )和私募股權基金( private equity )為主軸。剛開始冷清清，因為大家都不了解這是做什麼，主管機關說併購是侵略行為，不太鼓勵，而PE被認為是一種「禿鷹基金」，專門吞併別人。
10年過去了，今天M&A和PE變成熱門話題，許多產業要整合，而台資海外的大量資金，很多也回台尋找好的投資標的。我最近碰到一位金控大老，他說到今天才深深感覺，我當初所打造的平台多麼有意義。
上週我參加這個協會10周年的「金鑫獎」活動，頒發年度併購最佳獎項，這是併購界的奧斯卡金像獎。我在協會成立第二年就舉辦這個獎，當時連理事們都質疑會不會太早了，但是我力排眾議、努力促成。我個人2008年曾獲得中國併購公會的年度最佳交易大獎，當時是他們第一次頒獎給台灣人，深知這種活動意義非常重大！
我最大的感想，就是「創新者」是孤獨的，要能忍受別人的質疑和嘲笑，要能撐過冰冷的寒冬，很少創新創業能在一夕之間爆紅。
今年金鑫獎「傑出成就獎」頒給大聯大集團創辦人黃偉祥。大聯大顧名思義，就是許多公司聯合在一起，成為一家新的集團。這是很簡單的概念，但卻很難做得好，因為每一家公司都有私心，雖然「結合」，但卻不能「整合」或「融合」。
然而大聯大卻不同，他們是在一個屋頂下，個別公司獨立運作，但後台管理資源共享，可以說既有獨立的空間，又是在一個集團大家庭之下。這不是單財務架構的設計，而是領導與管理的藝術。
大聯大控股公司的形成是10多年以前，然而從當時到現在，台灣再也沒有第二家「產業控股公司」成立。很可惜，否則在生技、綠能、面板等產業，我們也可以有各個領域的台積電，和代表台灣的旗艦，我已成功把M&A炒熱了，但「產業控股公司」卻還未形成風潮，相信黃偉祥董事長，一定比我更感到失落和孤獨！
我做了30多年投資銀行，完成過許多併購案，有的成功、有的失敗，關鍵在於融合。所以，我對於大聯大的成就，感到特別佩服。我當年第一次創業後不久，就被寶來證券併購，也是花了一段時間，才徹底融合，非常感恩前總裁白文正對我外商背景團隊的包容。
台灣強調「以德服人」的公司，還有宏碁。施振榮董事長近年一直提倡「王道」，其實就是不同利益團體（stakeholders）彼此間利益的平衡，強調多贏，而不是一方利益獨大。歐美這幾年也強調要在員工、股東和客戶之間取得平衡。
然而大聯大績優的形象，最近卻遭到嚴重挑戰。11月的時候，大聯大對同業文曄提出以將近30%溢價，公開收購30%股權的請求，卻遭遇後者強力抵抗，並且表示，就算大聯大出每股100元價格，也不會賣。
獨家》「他想當皇帝、當老大！」公告裡一句話，逼半導體通路商文曄力抗大聯大
這是一種玉石俱焚的態度，令人難以理解。3年前，當日月光要公開收購矽品時，後者採取激烈的反制行動，最後並準備賣給大陸的紫光。換言之，就是寧可賣給中資，也不願和同業合作。同行相忌，但台灣各產業間同業的矛盾，竟然如此之深！
和日月光併矽品不同的是，大聯大強調其為純「財務投資」，未來不會要求董事席次，也不會公開收購委託書，這是當初連日月光也無法做到的事。你可能會懷疑為什麼大聯大願意這麼做？因為他們手上現金多，企業如果要投資，還有什麼比投資其了解行業更佳的選擇？
中美貿易大戰，造成全球資源的重分配，從長期而言，會創造出更多併購的交易，因為企業要重組，做資產的重分配。此外，產業間的策略合作和聯盟也會越來越重要，因為沒有人能夠掌握所有的資源，而且新經濟的遊戲規則是大者恆大（台積電是最好的例子），小廠商更需冷靜思考未來方向。
未來台灣在外商心目中的角色是什麼？一方面是重要的亞太夥伴，如谷歌在台灣設立亞太研發中心。另一方面，則是削弱台灣地位，如德州儀器取消大聯大和文曄代理權，改由直營，因為市場競爭激烈，不能再有太多中間商。
今年最可喜的現象，是台灣廠商積極走出去併購外國企業，而不再只有外國公司來台收購。從意義上來說，這代表台灣企業提高價值鏈的層次，從低端走到高端，從台灣走向海外。不論大型、中型甚至新創公司，都有很多例子！
除了海外併購以外，台灣企業彼此間整合也在加速。許多電子五哥手上現金充裕，已經變成投資公司，紛紛跨足5G、AI和醫療領域，利用收購及參股等形式。從這個角度來說，大聯大投資文曄，只不過反應了時代趨勢，而且其自己定位為「財務投資」，連併購、整合、參股都談不上。
以前有些公司，碰到對手想投資，就會說：「他們可以直接到市場去買呀！反正我們是上市公司。」意思是賭對方買不到，因為流通量低，越買股價越高。「公開收購」法規是金管會最開明的政策，允許任何企業以合法的手段，在市場上取得一定數量股票，也對那些大股東拚命賣股、持股不足、靠收委託書的企業，敲響一記警鐘，未來人人都要遵守遊戲規則。
台灣的黃金十年即將到來，請讓全球和台灣的資金匯集，促進產業合作，共同把我們的競爭力，推向世界的高峰！
2019年12月24日 星期二
宏達電,台商回流,波音/737 MAX,大成/日本昭和,海外就業,台股,全球IPO,Netflix,廣達AI,十大新興工作,新創品牌,騰訊/環球音樂,博通/蘋果,星越大馬
理事長的話：宏達電,台商回流,波音/737 MAX,大成/日本昭和,海外就業,台股,全球IPO,Netflix,廣達AI,十大新興工作,新創品牌,騰訊/環球音樂,博通/蘋果,星越大馬
宏達電
宏達電董事長王雪紅16日表示，2016年是虛擬實境（VR）元年，2020年是Vive Reality的發展年，由於5G帶動，加上人工智慧（AI）、區塊鏈，整體技術合起來對VR／擴增實境（AR）是很大突破，也是工業4.0的大進展。在AR、VR、AI、5G、區塊鏈所架構的Vive
Reality上，宏達電將會推出突破性的產品。
王雪紅16日應邀在「新虛擬x明日實境藝術科技研討會」進行專題演講，王雪紅表示，宏達電領先研發出能讓企業用戶與消費者使用的VR產品Vive，目前在企業，教育，到醫療等領域都因為VR而有突破。宏達電努力建構實現VIVE Reality願景，希望透過科技與人文的結合，釋放人對於未來的想像力。
王雪紅會後接受訪問時表示，針對2020年的期待，是希望VR／AR內容有更大突破，內容花費的成本很高也很不容易，如何幫助年輕人開創不同的內容，推出更多更好、對人類有益的內容，帶動VR生態圈快速成長是最大的期待。
有關宏達電VR產品營收超越智慧手機的時間點，王雪紅說，就像當年宏達電在行動裝置領域，由掌上裝置開始，到2.5G、3G、4G，也經過七、八年，每個平台發展都需要時間，但平台一定會起來。
有關推出5G旗艦手機的議題，王雪紅說，應該要問新任執行長梅特（Yves Maitre）。
由於高通開發新的XR平台，宏達電是否會採用。王雪紅強調，宏達電一向推出最好的產品，選擇產品時相當注重品質，品質夠好的產品就會採用，明年也會有突破性的產品。
王雪紅強調，除Vive Arts ，宏達電也投入數百萬元資金，發起各種計畫，支持製作有益人類的精彩內容，支持發展有意義的VR內容，包括支持聯合國「全球永續發展目標」，製作出重視森林砍伐與大象保育等議題內容。
VIVE Originals 使用VR成為新的電影拍攝媒材，已有獲獎的電影，這些電影都具有教育性與啟發性。
宏達電邀請法國羅浮宮、英國泰特現代藝術館、法國橘園美術館、德國舊國家美術館及慕夏基金會等文化機構來台，參與故宮博物院主辦、宏達電協辦的「故宮南院奇幻嘉年華：21世紀博物館特展」，將於今天起至明年5月26日展出。
宏達電16日晚間舉辦跨世紀VR派對，邀請參展的博物館與美術館代表及VR製作團隊。
我們的看法:
第一、宏達電前年沒有把手機部門全部賣掉，大錯特錯。
第二、現在月營收只有幾億元新台幣，情況非常不理想。
第三、宏達電打造AR生態系，恐怕路還很遙遠。
第四、現在正是出售或和別人合併宏達電的關鍵時刻，再不做就太遲了。
台商回流
經濟部長沈榮津16日指出，美中雙方在上周五協議暫停加徵關稅，「確實讓企業鬆口氣」，但這不影響台商落實投資；預計三至四年內，仍將以每年2,000億元的量能落實在台投資。
沈榮津明確揭示，藉由台商投資，將把台灣打造成「四個中心」：全球高階製造中心、高科技研發中心、半導體先進製程中心、綠能發展中心。
「投資台灣論壇」15日上午舉行「產業轉型，政策助攻」主題鼎談，由中經院董事長曹添旺主持，沈榮津、台灣區電機電子工業同業公會理事長李詩欽、晶碩光學總經理楊德勝共同與談。本論壇由玉山銀行、合庫銀行、臺企銀、中國信託商業銀行協辦。
沈榮津表示，美中貿易戰之下，考量高階技術產品的研發製造有資安議題，不乏國際大廠要求台商一定要將高階產線移回台灣；台企已感受全球市場布局的必要性，將按計畫分散風險布局生產基地。即便美中第一階段暫不互課關稅，預料明、後年為落實投資高峰期。
沈榮津指出，近來台灣內外在環境劇烈改變，如美中貿易紛爭、5+2產業投資及新科技接踵而來，促使企業面臨數位轉型，導入智慧化生產。他說，這是台灣產業升級轉型的契機，台灣正朝高階製造、高科技研發、半導體製程及綠能等四大方向發展，將創造台灣20至30年的經濟榮景。
沈榮津指出，經濟部在審核台商回台投資時，觀察到企業均認知台灣的土地、勞工及水電等成本不適合「重操舊業」。因此，台商將生產線移回台灣時，也紛紛設立營運總部或研發中心，導入智慧化生產，這一波投資將使台灣重新被定位為「全球高階製造中心」。去年我國物聯網產業產值首度突破兆元，2018年產值達1.17兆，沈榮津說，包括微軟、谷歌、臉書、亞馬遜和Nvidia等國際大廠都來台，合作推動研發投資，促使台灣朝向「高科技研發中心」邁進。
沈榮津指出，未來包括台積電、美光等半導體廠商，合計還會再投資2.7兆元，吸引半導體材料、設備等外商來台設廠，維持台灣在半導體產業的領先優勢，確保台灣坐穩「半導體先進製程中心」的地位。
能源轉型是國際趨勢，沈榮津說，台灣發展離岸風電，已是亞洲風場領頭羊，透過內需成就綠能科技練兵，培養60餘家風機零組件廠商、35家海事工程業者，以及兩大水下基礎聚落，打造「綠能發展中心」。
我們的看法:
第一、四個中心都和高科技有關：高科技研發、高階製造、半導體製程、綠能。
第二、很奇怪沒有提到醫學產業。
第三、台灣應該重視科技以外的東西，這個願景和2000年的「兩兆雙星」計畫，看起來沒有什麼差異。
第四、台灣碳排放問題研究，剛被選為全球面對氣候變遷作為最不積極的地區之一。
波音/737 MAX
知情人士透露，由於美國飛機製造商波音（Boeing）的737 MAX客機復飛時間遙遙無期，波音正考慮暫停或減少生產這款客機。此舉可能加重航空業者的財務壓力。
華爾街報導，在幾個艱難選項中，波音管理階層日益認為暫停生產的可行性最高。就在幾天前，美國監管機構警告，波音一直對737 MAX何時獲准復飛抱持著不切實際的期待。波音董事會於15、16日在芝加哥召開會議。繼4月的前次減產後，進一步減產可能推升波音的成本，並造成在財報上認列費用，因為能分攤固定費用的飛機數量減少。
波音減產還可能引發全球航空業裁員或要求員工休無薪假，及航空公司的營運因大約800架機隊可能停飛近一年而受到進一步中斷。航空公司也可能支付更高的費用租賃飛機以彌補損失的運能，導致財務壓力加重。
波音10月表示，若聯邦政府對737 MAX的飛行控制軟體修正及訓練變更的批准延至2020年，就有必要停產或擴大減產。
知情人士說，波音董事會的商議（會議預定持續至16日）可能更加緊迫，因為波音執行長米倫伯格上周與美國聯邦航空總署（FAA）署長狄克生開會，將發給許可證的可能時程表重新設定在明年2月或之後。
知情人士說，由於波音已計劃在耶誕節和新年假期關閉華盛頓州倫頓市的737組裝廠，因此預計不會立即裁員。這個年底假期停工通常持續約兩周。
波音發言人則說，波音持續與FAA及全球航空監管機構密切合作，評估737 MAX安全復飛的問題，「我們將根據復飛的時點與條件，持續評估生產決定，復飛時間將取決於監管機構，且可能因各國的司法管轄權而異」。
我們的看法:
第一、這對波音是超級打擊。
第二、公司最主力的產品，現在出了問題。
第三、未來波音股價再往下探30%有可能。
第四、至少要3年才有可能有新飛機。
第五、這是未來教科書的經典失敗案例。
大成/日本昭和
大成（1210）集團17日與日本昭和產業株式會社簽約，雙方將共同投資20億元，興建生食級的雞蛋廠，預計2021年完工投產，同時開發高纖維、低GI麵粉。
雙方將於明年初於彰化二林合資興建雞蛋旗艦廠，占地約3350坪，完工後預估每天可以處理200萬顆雞蛋，目前大成每天可處理160萬顆雞蛋供應市場，該旗艦廠完工後，日產能將可達300萬顆，打造最完整的蛋品一條龍。
大成集團蛋品事業處協理韓芳豪表示，日本人愛吃生雞蛋，對雞蛋的要求可說是全世界最嚴謹的，這次與昭和合作，將引進日本雞蛋衛生環境管控系統，生產可生食的雞蛋，供應餐飲業者。
同時發展烘焙用液蛋及水煮蛋等加工蛋品，進軍業務通路市場。大成蛋品目前也積極增加家庭用盒裝雞蛋的比重，並開發只取母雞前12週生產的初產蛋，自農場中剛出產的初產蛋立刻送到洗選廠並迅速包裝、新鮮直送。
麵粉部分，大成目前台灣麵粉廠的專用粉最多約100多項，與昭和合作後，將逐漸增加精緻專用粉品項至逾200項，提供台灣餐飲、烘焙產業更多專用粉選擇，並將合作研發高纖維、低GI麵粉。
大成集團董事長韓家宇表示，大成集團與昭和產業從2003年起在中國天津合作裹粉廠，2014年在天津與上海合作麵粉廠，經營成果良好，於是2017年簽定合作框架協議。
17日雙方簽定合資合作計畫，在台灣成立麵粉和蛋品合資公司，將可打造「日本品質、在地生產」的優勢，共同提升台灣食品科技與食品安全。
大成集團是台灣最大的飼料和白肉雞供應商，去年合併營收達724億元，其中以飼料和肉品占營收大宗，飼料占營收比重55%、肉品占營收比重20%，蛋品和麵粉事業占營收比重不到1成，大成預期與昭和擴大合作後，兩項事業營收可望逐年攀升，帶動集團未來營運成長動能。
我們的看法:
第一、日本企業還是對台灣充滿高度興趣。
第二、食品和食品深加工行業，未來有很大潛力。
第三、去年日本私募股權基金併購台灣石安牧場，也是以生產有機雞蛋為主，價格高達一億美元。
第四、外人來台投資新事業，這比台商回台，意義更大。
海外就業
主計總處17日公布二○一八年海外工作人數統計，共計七十三點七萬人續創新高，年增一千人或百分之○點一，增速趨緩。雖然整體人數只增加一千人，但大專以上出國工作人數卻比去年大增八千人，過去九年來增幅更逾百分之二十五，台灣長期人才外流問題仍嚴峻。
二○一八年國人赴陸工作人口則連五年下滑，人數僅四十點四萬，創十一年新低；其中，部分台商轉往東南亞設點工作，因此對東南亞增加三千人，人數達十一點二萬，創四年高點。美國總統川普提高工作簽證核發門檻，則使國人赴美工作大減六千人。
主計總處說明，二○一八年赴海外人數增速趨緩，主要是集中在赴美國及中國大陸的工作人口下降較明顯，分別年減六千人及一千人；當中包含全球因素如美中貿易紛爭、美國對外籍工作者的法令限制，以及企業及就業者考量成本及薪資等比較利益法則因素所致。
若按教育程度別觀察，二○一八年赴海外工作人數中，學歷為大專及以上程度者達五十五點四萬人，年增八千人。長期趨勢而言，大專及以上赴海外就業人數從二○○九年的四十四點三萬人，升至去年的五十五點四萬人，增幅高達百分之二十五點一。
此外，大專及以上學歷的海外就業者，占整體海外就業者比重持續上升至百分之七十五點三，年增一點一個百分點。與二○○九年相比，過去九年來增加了八點四個百分點，顯示台灣人才外流問題仍存在。
不過，主計總處國勢普查處副處長潘寧馨指出，雖然大專及以上人才赴海外工作的人數增加，但占我國大專以上程度就業者的比率，則由二○○九年百分之十點二降至百分之九點五。
也就是說，在就業人數、赴海外人數都在成長的情況下，赴海外人數的占比下滑，台灣並沒有人力急遽外流情形。台灣的高教人口成長快速，超越高教就業者出國工作人數的成長速度，也是使比率下滑的關鍵主因。
主計總處並以二○一二年至二○一八年之間的變化為例，這六年之間，大專以上赴海外就業人數增幅百分之十四點五，不過，大專以上就業者增幅達百分之十八點二，成長速度明顯高於赴海外工作的大專就業者，因此占比下滑。
我們的看法:
第一、台灣薪資低，年輕人都想到海外工作。
第二、台灣市場小，是另外一個限制因素。
第三、到中國大陸或東南亞，可以訓練台灣年輕人挑戰大市場。
第四、每一個人都要不斷學習，加速轉型，才有競爭力，赴海外工作。
台股
權值股全力飆速，力挺台股衝上「萬二」大關，指數收在12,097點，寫下七大亮點紀錄，包括指數再創29年半新高且為史上收盤第11高、帶動上市櫃市值首度突破40兆、外資持股比例創高、三大法人買超金額突破3千億元、台積電股價與市值新高，以及台灣50ETF收盤創高等。法人指出，年底封關倒數10日，內外資可望齊力作多，大盤有機會挑戰歷史高點。
台積電、大立光、聯發科三大權值股同步攻高，台股17日急漲157點，漲幅1.32％，指數盤中突破12,000點大關，且尾盤更有150億元大單敲進，推升大盤收在12,097點，成交金額放大至1,565.73億元。
受惠國際資金持續湧入，台股再度締造7亮點紀錄，除了指數再度刷新波段高峰，創下史上第11高收盤紀錄外，上市櫃市值突破40兆元、外資持股比例達43.29％新高、三大法人今年來合計買超上市櫃達3,337.78億元，為近十年最高金額，以及權王台積電17日股價345元、市值8.94兆元攀峰。
另外，因權值股扮演多頭領漲要角，使得台灣50ETF同步跟進走揚，17日上漲1.34％，收盤來到98.15元，創掛牌以來新高價位，累計今年漲幅達30％。
野村投信國內股票投資部主管姚郁如指出，產業景氣回溫、評價面處於合理水位，以及轉單效應三大利多加持，有助支持台股向上，今年在低基期以及各廠商積極調整生產線及製造地後，預估2020年市場恢復正成長，企業獲利可望出現雙位數成長，目前台股本益比（PE）約為18倍，股價淨值比（PB）約為1.75倍，在獲利基礎擴大情況下，有助價格向上。
此外，台商回流以及政府鼓勵境外資金回台政策增添資金活水，預估2020年實際在台投資金額將會超過今年，值得注意的是，參照美股經驗，資金回流將使得庫藏股金額大幅提高，且投資台灣金額增加，將推升經濟成長表現。
群益投顧董事長蔡明彥認為，中美達成第一階段貿易協議，激勵美股大漲，在短期地緣政治風險降溫，搭配年底集團作帳、內資作價、選舉政策作多等題材同步發酵，台股有繼續攻堅實力。
展望後市，距離年底封關僅剩10個交易日，雖外資將迎接聖誕假期，大盤成交量能可能縮減，但內資接棒偏多，繼續墊高走揚機會仍高，預期電子股仍將是領攻族群，低基期、具轉機題材族群、以及高殖利率業績股等可留意。
我們的看法:
第一、台灣是亞洲今年表現最好的股市。
第二、台積電的大漲，帶動台股。
第三、這也會影響到直接投資，所以PE會來台灣找標的。
第四、中美貿易大戰，台灣是最大受惠者。
第五、但台股是靠少數企業撐起來的，很多中小企業仍然非常痛苦。
全球IPO
根據安永全球統計，2019年全球IPO預計將有1,115件，件數較去年減少19％；籌資額預計為1,980億美元，下滑4％。香港因阿里巴巴在香港上市，還有其新創動能，合計IPO件數（159件）和籌資額（399億美元）皆為全球之冠，其籌資額也是創近六年新高。
安永會計師事務所審計服務部營運長涂嘉玲指出，阿里巴巴成功回港上市，帶動其他海外上市大陸企業以二次上市方式回到香港，且港股相對較低的分拆上市門檻，也會推動中國大陸企業同時赴港股、A股分拆上市。
預期2020年在香港證交所實施的多項新政與改革顯露成效下，科技、傳媒和通信與健康等新經濟公司，將持續是香港IPO市場動能。
至於上海A股受惠於科創板動能，A股全年IPO件數約為123件，籌資額達264億美元，籌資額創近七年來新高。
涂嘉玲分析，A股啟動科創板，在上市企業標準、註冊制、發行定價、交易規則、退市制度等多方面進行創新，大量吸引科技、傳媒和電信等新興企業，目前等待上市的一般企業已達420家，而排隊的科創板企業則為161家，涂嘉玲預期2020年A股IPO市場將持續活躍。
另據瑞恩資本17日報導，市場關注2020年中概股是否陸續回歸香港上市。對此，香港交易所市場主管姚嘉仁證實，港交所近期收到不少中概股詢問在港上市流程，詢問者主要是新經濟公司。
阿里巴巴港股17日盤中股價再創新高，漲至205.8港元，市值飆破4.4兆港元（約合5,658億美元），一度超越美國網路社交巨頭臉書（Facebook）的市值5,644億美元，成為全球第六大市值公司。
全球前五大市值公司分別為沙烏地阿拉伯國家石油公司（Saudi Aramco）逾2兆美元、蘋果約1.24兆美元、微軟約1.19兆美元、谷歌母公司Alphabet約9,387億美元、亞馬遜約8,771億美元。
阿里港股股價與11月26日上市首日收盤價187.6港元相比，截至17日收盤，累計漲幅為8.6％。
我們的看法:
第一、香港的金融地位，短期仍然可以維持。
第二、阿里成功上市，救了香港股市。
第三、香港投資人對於新經濟不夠了解，往往一窩蜂。
第四、美國作為全球籌資中心的功能式微，將來會越來越低。
Netflix
美國串流影視巨擘Netflix首度公布海外用戶數和營收細節，揭開在其他地區擴張步伐的神祕面紗。其中，歐非中東市場的用戶數自2017年來增加逾一倍，為該公司最大的海外市場，而亞太地區過去三年來的新增會員與營收增幅，更居所有美國以外地區之冠。
Netflix在16日在程交給美國證管會（SEC）的申報資料中，首度揭露海外訂戶數和營收等細節資訊。歐洲、中東及非洲地區到今年第3季為止的訂戶數為4,740萬人，比2017年第1季的1,970萬人躍增140%，同期營收也增近兩倍至40億美元。
同期拉丁美洲訂戶數也增90%至2,940萬人，營收成長逾一倍至20億美元。亞太地區的訂戶數更暴增208%至1,450萬人，營收則從1.16億美元增至10億美元。
Netflix也運用新的財報計算方式，把美國與加拿大合併計算，美加地區今年第3季則新增61.3萬名訂戶，達到6,700萬人。Netflix目前的全球訂戶總數約1.58億人。
截至今年第3季，美加地區平均每位訂戶每月貢獻12.36美元的營收；在排除匯率因素後，歐非中東地區平均每位訂戶每月貢獻10.9美元營收，亞太地區為9.58美元，拉丁美洲為9.35美元。Netflix的美國訂戶成長向來是華爾街密切關注的指標，但美國地區的成長逐漸放緩，競爭也加劇，使Netflix第2季的美國訂戶數下滑，為近十年來首見。
我們的看法:
第一、Netflix要靠海外市場。
第二、美國市場受Apple、Disney挑戰，短期不樂觀。
第三、網路串流的大時代，正要來臨。
第四、台灣對於網路內容的製作，現在太少，都是政治、搞笑、美女網紅。
廣達AI
科技業尾牙由廣達打頭陣，廣達18日舉行尾牙，董事長林百里在致詞時表示，我沒有去搞選舉，而是要好好跟廣達員工共創人工智慧（ＡＩ）大未來，尤其二○二○年是下一個重要十年的開始，往後十年廣達會比過去三十年還要有更多成長，未來所有的Ｉ都是Ａ，我們都將是Ａ（咖）。
廣達今年尾牙席開八百三十桌，共有八千三百多人參加，遠高於去年的六百五十桌，總員工數增加約二千人。林百里說，今年廣達成績不錯，但是數字不能講，面對外面的大風大浪，廣達還是往前走，還是能成長，這是廣達精神的再現。
除業績外，他說，廣達在研發上也擁有非常多的領先成就，並推出超越競爭者的東西，今年廣達的研發能量非常好，往後幾年會更好，他鼓舞員工以後都要學ＡＩ有關的產品，以及技術價值更高的產品。
林百里說，二○二○年是下一個重要十年的開始，因為往後十年，廣達會更快成長，比過去三十年有更多成長，他已看到未來十年廣達會如何走下去，他從來沒有這麼興奮過，因為廣達是處於領先狀態。
廣達副董事長暨總經理梁次震表示，面對美中貿易戰，廣達用很多方法去反應過來，秘訣就是唯快不破，廣達就是做得快、做得好。未來幾年廣達會推出很多不同的技術，讓廣達變成Ａ+。
梁次震透露，今年光是因應大客戶穿戴裝置的研發工程師就增加上百人。市場推估，廣達光是因應蘋果擴增實境（ＡＲ）裝置備的研發團隊至少在二百至三百人之間，未來在新產品帶動下，業績可望高成長。
廣達十一月營收為一千○八十七點四九億元，再度站上千億元關卡，創今年新高，今年前十一個月營收為九三六七點一六億元，年增百分之一點二三，二○一九全年營收可望站上兆元關卡。
我們的看法:
第一、我非常同意，未來10年是最重要的時刻。
第二、林百里說講得太好了，未來10年比過去30年會有更多成長。
第三、林百里要員工學AI有關的產品，非常有前瞻性。
第四、現在和AI結合，積極轉型的企業，會是未來的贏家。
十大新興工作
專業社群網站領英（LinkedIn）近日公布「十大新興工作」排行榜，人工智慧（AI）專家成為2015年至2019年企業招聘成長速度最快職位。而求職網站Indeed同樣將機器學習工程師排在「今年25個最棒工作」首位，該職缺徵人數量過去幾年來暴增344％、基本年薪高達14.6萬美元（約440萬台幣），足見AI人才極為搶手。
據領英排名顯示，市場對於AI專家的需求龐大。光過去四年來，該職位每年招聘數量成長74％。而薪資也跟著水漲船高，AI工作年薪通常高達六位數。
Indeed數據顯示，AI職缺薪資福利優渥，平均年薪達14.6萬美元。以舊金山為例，這類工作薪水介於12萬～16萬美元，部分企業甚至提供高達25萬美元以上年薪。
LinkedIn首席經濟學家伯格（Guy
Berger）表示：「AI已滲透至各行各業，這類人才需求大於供給。機器學習或AI相關職位已連三年蟬聯榜首，未來需求有增無減。」
伯格表示，幾乎所有公司都在招聘AI人才，涵蓋科技業、汽車業，甚至擴及高等教育與運動業等。伯格表示：「所有公司在某種程度上都必須擁抱科技，而這也反映在高成長職缺上頭。」
對於有意在AI領域謀職的人來說，龐大市場需求正好提供絕佳入門機會，但前提是他們必須掌握機器學習等技能。
在新興工作排行榜中，第二～第五名工作依序是：機器人工程師（每年聘雇成長40％）、數據科學家（37％）、全端工程師（35％）與網站可靠性工程師（34％)。
但有趣的是，服務顧客導向的人才需求也迅速攀升，包括第六名客戶成功專員與第七名業務開發專員。這類工作仰賴人際溝通、團隊合作與解決問題技能，因此較難被自動化機器取代。
我們的看法:
第一、領英的調查很值得大家重視。
第二、未來不懂AI的人，沒有競爭力，我要將此做為未來面試人才的參考。
第三、AI重點不是技術，而是應用。
第四、亞馬遜人力資源主管最近表示，未來不會雇用完全不懂技術的人才。
新創品牌
國發會要為台灣創新創業品牌注入DNA。國發會主委陳美伶18日宣布推出台灣的國家新創品牌「Startup Island TAIWAN」，由橘、黃、藍、綠四色組成無限符號，象徵台灣新創能量無限可能，將提供給公部門、私部門、台灣新創企業家，在國際會議及展覽場合使用。國發會打造台灣新創國家品牌，讓新創在國際發光發熱。
國發會18日舉辦「國家新創品牌」發表會，包含百餘位新創事業及社群，行政院政委唐鳳、經濟部次長曾文生、金管會副主委張傳章、科技部主秘陳宗權均出席。
陳美伶宣布「Startup Island TAIWAN」國家新創品牌，LOGO是以山脈在海洋上倒影，呈現島的意象，並組合成無限符號，象徵台灣新創能量無限可能。她說，品牌最快在明年1月美國舉行「消費性電子展（CES）」首次登場，後續在新創相關的國際展會，如世界行動通訊大會（MWC）、Slush、Web Summit、TechCrunch
Disrupt等都會看得到。
陳美伶指出，台灣連續兩年被世界經濟論壇（WEF）評為全球四大創新國之一，跟美國、瑞士、德國比肩，而另一份由國外發表的全球創業環境評比，台灣也榮獲第四名，顯示台灣的創新能力在國際上非常強。
陳美伶說，每個創業家都有動人的創業故事，新創必須走出台灣，但要讓世界留下深刻印象並不易，業界反映後，去年盤點優化投資環境行動方案中，就列出要提出「國家新創品牌」，增加台灣的國際識別度。
為探索台灣創新創業的DNA，陳美伶說，自2018年10月起，國發會召開10多場顧問會議、工作坊，諮詢上百位新創社群代表、團隊與意見領袖，經一年終於凝聚共識整合出「Startup Island TAIWAN」國家品牌。
陳美伶向新創界喊話，希望大家多使用這個品牌，未來新創界遇到什麼問題，「別忘了美伶姐在這裡！」國發會補充說，目前國際上像法國就導入國家層級品牌的識別logo，亞洲各國中，台灣屬於走在前端的國家。
Startup Genome台灣新創生態系大使詹益鑑指出，創業者對投資人爭取投資，要說他的品牌故事，當要推銷台灣時，也需要這樣的國家品牌識別，他相信台灣可以是亞洲、甚至全世界代表新創的地方。
主導設計的「日目247」視覺總監黃顯勛表示，這次LOGO希望傳達無限、勇於挑戰創新創業的精神，彩紅色帶象徵科技新創的DNA。
我們的看法:
第一、以新創作為台灣的品牌，非常閃亮。
第二、英文標題取得很好，結合Startup 和Island兩個字。
第三、但台灣新創企業到目前為止，整體能量還是太弱。
第四、台灣的問題是從0到10很強，但10到100就不行了。
騰訊/環球音樂
大陸互聯網巨頭騰訊積極拓展音樂事業，隨著原先有意合作的私募基金退出後，騰訊擬與資本實力更加雄厚的新加坡主權基金GIC合資，向法國傳媒集團威望迪（Vivendi SA）洽購其旗下全球音樂巨頭環球音樂集團（UMG）20％～30％的股權，欲藉此整合橫跨東西方音樂圈的內容版圖。
騰訊控股港股19日收報375.6港元，跌幅為0.53％，公司一個月來股價累漲11.9％。此外，騰訊旗下音樂服務公司騰訊音樂美股18日收報12.01美元，跌幅0.74％，一個月來股價累跌0.8％。市場人士分析，直接控制環球音樂的股份，可以使騰訊擁有更多「彈藥」與短影音平台TikTok（抖音）母公司字節跳動競爭。
全天後科技19日報導，今年8月6日，威望迪證實與騰訊等財團展開初步磋商，擬出售約10％股權，並計畫把環球音樂估值定為約300億歐元。之後騰訊還擁有環球音樂10％股權的一年內認購期權。
當時，騰訊與美國私募股權基金KKR與Hellman ＆ Friedman研究合作，但上述兩家公司認為環球音樂初步估值過高，已於11月份退出洽購行列，這讓騰訊轉向與GIC等其他主權基金接洽組團收購，騰訊與上述投資者最快於2019年12月至2020年1月初達成協議。
報導指出，騰訊有意爭取環球音樂近30％股權並取得該公司更多的管理權，但威望迪不願讓步。若以三成股權估算，騰訊出資將達到780億港元。
騰訊於2017年戰勝網易雲音樂、阿里音樂及太合組成的戰略團隊，與環球音樂達成獨家戰略合作，促使騰訊音樂旗下的QQ音樂、酷狗音樂等，獲得環球音樂獨家授權在大陸地區的版權管理、分銷、推廣等業務。
另外，據非常在線報導，騰訊目前面對強勁的後起之秀字節跳動的競爭，字節跳動在印度與印尼推出新款音樂應用程式Resso。但知情人士透露，Resso目前仍沒有與環球音樂、華納音樂、索尼音樂三大音樂公司達成版權協議，上述三家公司掌握絕大多數流行音樂，其音樂版權對Resso在全球的發展至關重要。
我們的看法:
第一、阿里全球投資電影，騰訊投資音樂。
第二、像阿里、騰訊，已經成策略投資者，因為他們擁有生態系。
第三、未來是西方和東方的融合，西方有內容，東方有市場。
第四、新加坡主權基金多積極，台灣為何不能有自己的主權基金？
博通/蘋果
知情人士透露，博通（Broadcom）正考慮出售旗下的無線射頻晶片部門，交易價碼可能達到100億美元，以加速從半導體製造商轉型、強化軟體業務。市場揣測，消費電子大廠蘋果可能是潛在買家。
華爾街日報報導，博通正與瑞士信貸合作，尋找旗下無線射頻部門的買家，該部門價值可能達到100億美元，但交易前景仍不明朗，整個過程還在早期階段，也可能不會達成協議。無線射頻部門在博通2019年度貢獻22億美元的營收，為博通前身公司安華高科技（Avago）的原始業務之一。
目前還沒傳出有意收購的買家，但市場認為，蘋果可能會有興趣，因為蘋果是博通的大客戶之一，也正在自行開發數據機晶片，而收購博通的無線射頻事業，符合其發展策略。
彭博分析師則認為，其他規模較小的晶片製造商與尋求強化自家平台的業者，都是可能買家，諸如村田製作所、意法半導體（STMicroelectronics）、恩智浦半導體（NXP）、Skyworks、德州儀器（TI）以及英飛淩（Infineon）等業者，都可能有興趣。
分析師指出，博通尋求出售無線射頻晶片部門，顯示在競爭對手高通擴張到5G無線射頻晶片事業之際，產業再度出現整併潮，高通出售此部門，可能有助該公司更加聚焦於資料中心領域的核心網路晶片事業。
博通上周發布財報時，便提到可能出售無線射頻事業。當時博通表示，將把無線業務重新劃分為核心半導體事業之外的部門。
博通的無線事業還有其他部門，包括兩個都供應產品給智慧手機製造商的業務，一為綜合WiFi、藍牙及GPS連線能力的晶片，2019年度營收為22億美元，另一個為促成觸控螢幕與無線充電技術的混合訊號產品，2019年度營收為11億美元；博通還有一個被重新歸類為非核心事業的規模較小部門，主要著重在工業產品。
博通近年透過兩大併購案跨足利潤更豐厚的軟體事業，包括去年以189億美元收購CA科技公司，近來也完成收購賽門鐵克企業事業的107億美元併購案。
我們的看法:
第一、前年博通併購高通失敗，在最後一刻被川普阻擋下來。
第二、去年博通併了一家比較小的公司。
第三、現在博通開始處分資產，代表將來會把錢用在更關鍵的地方。
第四、看來博通希望專注軟體，利潤比通訊更豐厚。
星越大馬
經濟部19日在行政院院會報告「投資台灣三大方案之執行（含落實）情形」，經濟部次長林全能在會後記者會上表示，雖然美中貿易戰目前達到階段性共識，不過第一波回台的台商一定會落實投資計畫，預期還會有第二波、第三波，且會有大廠帶動下游供應鏈投資的效果。
張銘斌說，美國將在第二階段將針對中國大陸補貼國企、侵犯智慧財產權議題進行談判，估計大陸不會輕易放棄補貼，美中爭議問題難解，廠商對貿易戰疑慮未消，因此研判台商回台效應持續發酵。
經濟部曾預估台商回台總金額將達到1兆元，並分為今年、明年與後年分別投資7,000億元、2,000億元及1,000億元。張銘斌表示，這波台商因須在兩年內決定換地方生產，因此才會說今年這一波是台商回台投資黃金期，因此政府也加快服務速度，避免審核慢了，台商就跑去越南、印尼投資。
但張銘斌坦言，目前泰國、印度、印尼等新南向國都很積極在招商，尤其星、越、馬，提供優於我國的投資優惠，針對特定投資項目，提供最高到十年的免稅優惠，甚至希望以達到「工業4.0」為目標，志氣不小。
據投資處資料顯示，新加坡提供較為有利的租稅環境，針對資本利得不課稅；且相較於我國在營所稅方面僅提供十年盈虧互抵，在新加坡，只要股東組合無重大變更，公司虧損可無限期遞延抵減所得稅，且未分配盈餘幾乎可毫無限制保留。
越南方面，現行營所稅稅率為20%，但符合執行新投資、高科技產業等要件，營所稅可在15年內砍半至10%，在減免期間內，新投資案最多可兩年免稅。
馬來西亞則依據不同業別提供不同的租稅優惠，以高科技公司而言，符合規定者最高五年免所得稅，且五年內資本支出的60%可用來抵稅，直到用完為止。
我們的看法:
第一、台灣想走出去，東南亞各國也積極招商。
第二、但目前看來都是以製造業為主。
第三、基本上是重複過去台商在中國大陸的模式。
第四、未來「國際化」，是台商的必修學分。
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