LVMH
資料來源：取自經濟日報 編譯林聰毅，114年04月11日
路透報導，路易威登集團（LVMH）前員工指出，這家法國精品巨擘位於美國德州的工廠，自六年前開始投入營運以來一直遭遇諸多生產問題，營運表現是該集團全球工廠中敬陪末座，而且「明顯」落後其他工廠，凸顯「美國製造」未如想像容易。
在LVMH集團試圖在美國建立生產基地以避免川普威脅對歐洲製造的商品課徵關稅之際，這座德州廠的問題凸顯該集團所面臨的挑戰。集團主管波恰德受訪時說，「增加產量確實比我們所想的還困難」。
當年川普在第一任期時與LVMH執行長阿諾特曾為這座占地250英畝工廠的開幕典禮共同剪綵。
消息人士說，德州廠缺乏可生產符合集團品質標準的技術勞工，「他們花了數年時間才開始生產Neverfull手提包的簡單口袋」。報導也引述前員工說，該廠在剪裁、準備及組裝過程中的皮革浪費率高達40%，產業一般比率大約是20%。
多名前員工還說，為提升產量，監工對掩蓋瑕疵行徑「視而不見」，有時甚至鼓勵這樣做。
一名前皮革工人說，她對被該廠僱用感到自豪，但同時也表示，有些工人難以達到品質標準和生產目標，「為完成每天的目標，我們承受很大壓力」。她已在2019年底離開。
我們的看法:
第一、川普力推「美國製造」
第二、但美國製造仍有很多問題
第三、LVMH是法國精品巨擘，位於美國的工廠明顯落後其他工廠
第四、美國廠的工人不可能從事精品製造
第五、未來美國半導體製造也會有類似問題
Prada/Versace
資料來源：取自經濟日報 編譯陳律安，114年04月11日
義大利精品集團Prada在10日表示，已同意以13.8億美元，從美國Capri控股手中收購本國同業Versace，藉此組成義國精品國家隊，力圖在法國品牌主宰的精品市場中殺出重圍。
儘管美國總統川普的關稅戰引爆全球市場動盪，Prada依舊敲定成立112年來最大手筆的交易。該公司表示，這樁交易案預計在今年下半年完成。彭博資訊解讀，Prada藉由收購本國同業Versace，可望強化自身實力，與路易威登（LVMH）、開雲（Kering）等法國精品巨頭一較高下。
時尚與精品業顧問柏格說：「在法國品牌主導的精品市場下，Prada展開重大行動、力拚成為義大利精品巨擘，此舉符合許多義大利人的期望。」。
不過，Prada、Moncler、Ermenegildo Zegna、Brunello Cucinelli、Ferragamo這五大義國精品品牌的合計營收，仍遠低於開雲約170億歐元的銷售。
對Capri而言，出脫Versace有助於削減債務，並聚焦於提振旗下其他品牌的業績。
我們的看法:
第一、Prada希望組打造精品集團
第二、從美國Capri手中收購本國同業Versace
第三、組成義大利精品國家隊
第四、本次併購價格低於Capri原先收購價
第五、全世界精品行業近期經濟不景氣
巴西
資料來源：取自工商時報 侯冠州，114年04月14日
川普關稅政策衝擊全球，雖改弦易轍延後對75國對等關稅90天並將進行談判，且在美國時間11日深夜公告手機、晶片等產品豁免對等關稅，讓科技巨頭們暫鬆一口氣。不過，反覆的關稅政策仍使全球消費性電子迎來劇烈震盪，尤其是蘋果供應鏈體系更被迫加速重整全球產能。業界推測，若川普之後改變心意，取消豁免或三個月後維持對等關稅，已有製造基礎，且關稅為10％的巴西或將成為印度之外，台灣代工廠下一波替代基地。
產業人士分析，從川普目前的關稅政策來看，目前看來很大的程度是針對大陸，並同時打擊可能會協助大陸洗產地的地區，而這將考驗蘋果供應鏈全球布局能力；而鴻海雖受衝擊，但相較於其他競爭對手仍具有優勢，因其大陸以外的產能相對完善。
產業人士補充，鴻海目除了印度之外，在巴西也有少量生產iPhone，主要以基本款為主，出貨美國、南美洲等地區；然因關稅政策還不明朗，究竟產能將如何調整還未有定論，但能確定的是，從整體來看，鴻海除了大陸，在印度、巴西都有iPhone產能，因此可以快速調整。
另外，除了鴻海外，仁寶、金寶在巴西也有生產據點，其中金寶巴西聖保羅新廠預計4月啟用，相關生產設備和必要文件申請都已經完成，原先規劃以供給當地市場為主，但金寶總經理陳威昌先前於法說會提到，巴西生產基地也會視因關稅走向及客戶需求而有不同的調整，同時公司原先在美國聖地牙哥已有設廠，將租下另一個廠房進行擴展。
總之，川普關稅政策影響全球，加速供應鏈重組態勢，而研究機構Counterpoint
Research研究指出，印度2024年已供應約20％的iPhone至美國市場，隨著中國面臨高關稅，目前印度是最具潛力的替代基地，其次為巴西，但無論哪一地，擴產都需要時間。
另一間研究機構群智諮詢也表示，先前手機產業鏈已經呈現分散化趨勢，品牌商為平衡成本與風險，一方面在東南亞（越南、印度）擴產，另一方面探索巴西等近岸外包選項；若之後亞太地區關稅全面上調，全球供應鏈將被迫加速轉移與重組，而巴西、土耳其、埃及等因對美關稅僅10％，且具備一定的產業鏈配套基礎以及物流優勢，凸顯這些地區新興製造樞紐地位。
我們的看法:
第一、巴西關稅只有10%
第二、可能成為台灣代工廠下一波替代基地
第三、鴻海在巴西有據點
第四、仁寶、金寶在巴西也有生產據點
第五、未來手機產業鏈已呈現分散化趨勢，東南亞及巴西都是選項
人工智慧
資料來源：取自經濟日報 編譯魏紹揆，114年04月14日
美國總統川普對進口產品全面加徵關稅後，勢必將推升資料中心的興建、設備及營運成本，可能減弱矽谷投資人工智慧（AI）科技的努力，並且弱化對中國大陸的競爭力，讓美國的人工智慧（AI）熱潮蒙上陰霾。
AI與資料中心建造廠商的主管和專家表示，在OpenAI、Google及微軟等企業正競相建造資料中心以推動AI發展之際，川普的貿易關稅將提高資料中心的興建、設備及營運成本。
儘管川普上周意外讓電腦、智慧手機以及對AI計畫至關重要的繪圖處理器（GPU）半導體，能夠豁免於對等關稅，讓科技業鬆了一大口氣。但AI資料中心的許多元素都不在豁免之列，包括建材、冷卻設備及備用發電機。
而且，獲豁免的產品，顯然仍會受到美國今年稍早對中國大陸加徵的20％進口關稅影響。雪上加霜的是，川普有意要求對半導體發動國安調查，日後仍可能對輸入晶片課徵關稅。
川普及科技界領袖都視中國大陸為AI勁敵，但美國對中國大陸課徵令人瞠目結舌的145％關稅，反而可能刺激中國大陸增強與美國競爭的實力。
川普關稅可能大幅提高成本，加上貿易政策的不可預測性和反覆易變，已帶給資料中心產業不確定性。協助興建資料中心的不動產顧問業者BLS公司董事總經理畢金斯說，不確定性與困惑導致業者難以實際規劃。
他表示，就算企業能從美國供應商取得發電機、交換器及變壓器，現有的需求就已熱絡到將推升價格，「所有的必要的硬體都已須積壓24-36個月才會出貨」，他估算資料中心成本可能上升15％-20％。
一些業界人士擔憂，川普激進關稅將使AI熱潮降溫。曾為Google AI實驗室主管的AI教育新創公司DeepLearning.AI共同創辦人吳恩達說，「我非常擔心」，「美國現在及計劃建造的能源基礎設施與資料中心很多，關稅絕對將拉高成本」。
我們的看法:
第一、川普課徵關稅將增加資料中心興建成本
第二、可能減弱矽谷投資AI的努力
第三、並且弱化對中國的競爭力
第四、輝達近期在美國宣布投資5000億美元，成立AI超級電腦中心
第五、AI資料中心許多元素都不在豁免之列，包括建材、冷卻設備及備用發電機
AI歐盟
資料來源：取自工商時報 陳穎芃，114年04月14日
歐盟為了在全球AI競賽中迎頭趕上美國及中國，近日宣布一項規模200億歐元（約227億美元）的計畫，將在歐洲興建5座資料中心，以50萬顆GPU發展AI，並暗示有可能修訂去年通過的AI法案。
歐盟執委會副主席維爾庫能（Henna Virkkunen）近日宣稱歐洲將成為「AI大陸」，並表示「全球AI競賽尚未結束」。她認為AI技術有助歐洲提升競爭力、安全性，並鞏固科技主權。
目前美國在全球AI競爭中遙遙領先中國，而歐洲落後一大截。史丹福大學最新研究指出，去年「重要AI模型」當中有40個由美國研發，15個由中國開發，只有3個來自歐洲，是由法國開發。
史丹福大學另一項研究，根據民間AI投資、AI專利數量與研究成果來評比全球各國的AI活力指數，結果顯示美國及中國名列前兩名，英國名列第三，但歐盟沒有任何一國擠進前五名。法國在這項調查中排名第六，德國第八。
歐盟為了加速AI發展，先前已啟動13座AI工廠的興建計畫。AI工廠是由超級電腦及資料中心組成，用來開發測試AI模型，而最新計畫則是打造規模更大的AI「超級工廠」（gigafactories），用來執行醫療、生技、工業、機器人與科學探索等領域的射月計畫。
目前歐盟最優秀的AI工廠採用2.5萬顆AI處理器晶片，未來一座AI超級工廠預計採用超過10萬顆，合計5座超級工廠將使用超過50萬顆。
有鑑於這類高耗能設施需大量水冷卻，歐盟官員表示將「盡可能」使用綠能供電，並規劃水資源的「循環再利用」機制，但環保團體仍擔心發展AI會阻礙歐盟氣候目標。
綠色和平組織發言人海蘭（John Hyland）表示：「歐洲雖朝向全面再生能源邁進，但仍有一段路要走，而這些進展可能會被不斷膨脹的能源需求抵銷。每一座高耗能資料中心都有可能成為污染電廠的救命稻草。以愛爾蘭為例，當地超過五分之一的電力被資料中心消耗。」
歐洲議會去年剛通過AI法案，但歐盟執委會近日卻考慮修訂法案以加速AI發展，引來權利團體不滿。歐洲消費者組織（BEUC）負責人達希爾法（Frederico Oliveira da Silva）表示：「AI法案大部分內容尚未生效，執委會已打算刪減部分規定。當消費者擔心AI被濫用時，執委會應該化解消費者疑慮而非放寬規定。」
我們的看法:
第一、歐盟AI發展落後美國及中國
第二、近期宣布200億歐元投資計畫，將在歐洲興建五座資料中心
第三、有可能修訂去年通過的AI法案
第四、希望AI能夠協助歐洲競爭力、安全性，並鞏固科技主權
第五、全球AI結果顯示美國及中國名列前兩名，英國第三，歐洲沒有任何一國擠進前五名
AI美國製造
資料來源：取自工商時報 康彰榮、鄭勝得，114年04月15日
為落實美國製造，輝達（NVIDIA）14日宣布與台積電、鴻海等多家台灣科技大廠在美國的重大投資和合作計畫，生產價值5,000億美元的AI基礎設施，並實現首次在美國完全生產AI超級電腦，包括與台積電、矽品在亞利桑那廠開始生產和封測Blackwell晶片，同時與鴻海在休士頓、與緯創在達拉斯分別興建超級電腦製造廠，預計15個月內開始量產。
輝達14日透過公司部落格宣布，該公司與製造合作夥伴規劃了超過100萬平方英尺的製造空間，用於在亞利桑那州製造和測試輝達Blackwell晶片以及在美國德州製造和測試AI超級電腦。
14日美股三大指數開高，台灣時間22時10分，道指漲1.1％、那指漲1.62％、標指漲1.4％。台積電ADR在平盤震盪、輝達漲1.34％。
輝達Blackwell晶片已在台積電鳳凰城的晶片工廠開始生產。此外，輝達正與鴻海和緯創分別在德州休士頓、達拉斯合作興建超級電腦工廠。預計兩家工廠將在未來12至15個月內實現量產。
輝達指出，AI晶片和超級電腦供應鏈非常複雜，需要最先進的製造、封裝、組裝和測試技術。輝達正與艾克爾（Amkor）和矽品精密合作在亞利桑那州展開封裝和測試業務。
未來四年內，NVIDIA計劃透過與台積電、鴻海、緯創資通、艾克爾和矽品合作，在美國生產價值高達5,000億美元的AI基礎設施。這些世界領先的公司正在深化與輝達的合作夥伴關係，在擴大全球影響力和增強供應鏈彈性的同時發展業務。輝達AI超級電腦是新型資料中心的引擎，也是驅動新AI產業的基礎設施。預計未來幾年將建成數十座「千兆瓦AI工廠」，為美國AI工廠製造輝達AI晶片和超級電腦，預計該項計畫將在未來幾十年創造數十萬個就業機會，並推動數兆美元的經濟規模。
輝達創辦人兼執行長黃仁勳表示，世界AI基礎設施的引擎首次在美國建造。增加美國製造業，有助於更好地滿足對AI晶片和超級電腦巨大且不斷增長的需求，加強我們的供應鏈並提高我們的彈性。
輝達表示，該公司將利用其先進的AI、機器人和數位孿生技術來設計和營運這些設施，包括使用Omniverse創建工廠的數位孿生，以及使用Isaac GR00T建造機器人以實現製造自動化。
我們的看法:
第一、輝達宣布5000億美元AI基礎設施投資計畫
第二、與鴻海和緯創分別在德州休士頓、達拉斯合作興建超級電腦工廠
第三、15個月內將開始量產
第四、主要是為了討好川普的關稅政策
第五、但川普仍然禁止輝達將H20晶片銷售至中國
英特爾銀湖
資料來源：取自經濟日報 編譯任中原，114年04月15日
英特爾（Intel）14日與私募基金銀湖管理公司達成協議，將旗下可程式化晶片部門Altera的51%股權售予銀湖，Altera整體的估值因而成為87.5億美元，為英特爾拆分非核心資產計畫造就了一個好的開始。英特爾14日早盤股價一度上漲4.3%。
Altera生產的多用途晶片主要用於電信網路。英特爾在聲明中指出，這筆交易預料將於今年下半年完成。Altera整體的估值因而成為87.5億美元，大約是2015年英特爾以167億美元買下Altera時的一半，而英特爾將繼續持有49%股權。
Altera將由胡賽因（Raghid Hussain）出任執行長，取代現任執行長瑞佛拉。胡賽因原先擔任邁威爾科技（Marvell）公司產品及科技部門總裁。
英特爾2024年時就表示將尋找買主，出售Altera的股權。英特爾執行長陳立武表示，「今天這項宣布，顯示我們決心將削銳營運焦點，降低費用結構，並強化我們的資產負債表」。
英特爾近年來的市占率不斷流失，且未能抓住人工智慧（AI）晶片的時機。英特爾去年罷黜執行長季辛格，於今年任命陳立武為執行長。他兩周前表示，英特爾將分拆並出售非核心業務部門，並開創新產品，包括客製晶片，以強化英特爾與客戶間的連繫。
陳立武在公司內部會議上表示，英特爾必須充實人才，改善財務狀況，並調整製程，以因應潛在客戶的需要。他並未明確表示那些部門已不再是公司未來的關鍵。
我們的看法:
第一、英特爾開始進行部門縮編
第二、將旗下可程式化晶片部門Altera51%股權售予銀湖私募基金
第三、銀湖為美國最著名的科技私募股權基金
第四、銀湖過去曾經併購戴爾電腦私有化，非常成功
第五、此次出售51%股權，英特爾仍保有49%
立訊
資料來源：取自經濟日報 記者黃雅慧，114年04月10日
美國總統川普宣布對等關稅生效，而供應鏈遍布亞洲的蘋果公司首當其衝。路透報導，中國大陸蘋果鏈龍頭立訊精密正與客戶商討如何將更多產線轉移至大陸以外，包括移至美國來應對關稅。不過，蘋果與立訊精密並未證實相關訊息。
路透取得立訊精密的電話會議紀錄中指出，立訊董事長王來春表示，關稅對利潤和收入的影響不大，因為其公司只向美國出口少量成品。
該公司需要考慮增加海外投資，並暫停在中國的一些投資計畫。「如果有商業保障，並且我們能夠進行良好的評估，我們不排除將一些產品本地化以滿足美國市場的需求」，「但對於這一步，我們也會權衡一些長期發展和安全方面的考慮。」
每日經濟新聞報導，立訊精密本月6日便表示關稅影響有限，「在電子製造業供應鏈企業中，通常與客戶商定採用FOB模式（即離岸價），供應鏈企業不需要承擔關稅，關稅由進口商（客戶）承擔。」
立訊精密也稱，透過多元化客戶結構、全球產能布局和核心技術自主創新，降低單一市場波動和地緣不確定性的影響。據了解，該公司已在越南、印尼、馬來西亞、泰國、美國、墨西哥、羅馬尼亞等國家與地區搭建產能基地與研發中心。
此外，大陸其他果鏈企業如藍思科技7日回應指出，經全面評估，預計關稅政策變化對整體經營影響非常有限。該公司表示，與海外客戶交易採用離岸價或向客戶收取運費，交貨到指定目的地，並由進口方客戶承擔關稅；另一家蘋果供應鏈領益智造表示，已透過全球產能布局，對沖國際貿易不確定性影響。他們位於產業鏈中上游環節，主要產品不直接從中國出口美國，具備消化供應鏈波動的強大能力。
分析普遍認為，蘋果公司與消費者將成為關稅苦主。
中銀證券研報稱目前主要蘋果鏈企業毛利率約10%~15%，進一步向下壓縮空間有限，因此認為果鏈企業不可能虧本接單，關稅帶來的價格漲幅預計將由蘋果公司和消費者承擔；另據摩根士丹利測算，對中國加徵關稅將使蘋果公司每年增加約85億美元的成本。
我們的看法:
第一、立訊為中國最大電腦代工廠商
第二、可以說是中國的鴻海
第三、立訊為蘋果重要中國供應鏈夥伴
第四、未來計畫將更多生產線移至中國以外，包括移到美國
第五、川普關稅政策最主要目的是重振美國製造
AI眼鏡
資料來源：取自經濟日報 記者謝守真，114年04月14日
多家陸企持續入局AI眼鏡。有陸媒指，現階段大陸AI眼鏡大致可分為網路大廠、消費電子企業、AR眼鏡廠商等三大陣營。此外，近日還傳出字節跳動自研AI眼鏡的消息。專家認為，未來隨技術成熟，AI眼鏡有望衝擊智慧手機市場地位。
觀察者網報導，根據統計，大陸人工智慧（AI）眼鏡大致可分為三個陣營，以百度、字節跳動等為首的互聯網大廠；以華為、小米為首的消費電子企業；以及以Rokid、雷鳥、杭州李未可科技等為首的AR眼鏡廠商。
研究機構Wellsenn預測數據顯示，2025年全球AI智慧眼鏡出貨量進一步增長至400萬副，到2030年，AI＋AR技術有望發展到成熟階段，AI＋AR智慧眼鏡將進入高速發展期，2030年全球AI眼鏡出貨量可望增長至8,000萬副，2023至2030年複合年增長率達134%。
同時，美國科技媒體《The Information》指，字節跳動在AI硬體領域傳出新布局，計劃推出其自行研發的AI眼鏡。同時，字節跳動將確保該設備能夠捕捉「優質」圖像和影片，且不影響其電池壽命。知情人士透露，雖然目前該產品的核心功能尚未公開，推出這款智慧眼鏡的時間和銷售地區也未確定，但字節跳動已開始與供應鏈進行溝通，商討產品功能、規格、成本和上市計劃。
事實上，在大陸市場上，流傳字節跳動入局AI眼鏡的消息由來已久。去年9月有消息稱，字節跳動成功完成對開放式耳機品牌Oladance收購。當時業界普遍認為後續字節跳動有望推出AI智慧眼鏡。而作為AI眼鏡重要組成部分，音訊占據著重要地位，而Oladance正是開放式耳機領域的佼佼者。
針對AI眼鏡前景，中國移動相關技術專家表示，「在未來一段時間內，AI眼鏡和智慧型手機的功能將各有側重。隨著技術的成熟，兩者功能將進一步融合，AI眼鏡有望衝擊智慧型手機的市場地位。」
我們的看法:
第一、AI眼鏡市場百家爭鳴
第二、台灣沒有加入這個市場
第三、中國和歐美大廠都非常積極
第四、字節跳動自研AI眼鏡
第五、字節跳動近期也成功收購開放式耳機品牌Oladance
陸資金
資料來源：取自工商時報 魏喬怡、黃于庭，114年04月16日
中美貿易戰，上市櫃公司資金持續大挪移，去年在大陸投資收益匯回、海外投資再度雙創史上新高，金管會證期局15日表示，上市櫃公司去年海外投資新增金額破兆元、達1兆1,766億元，大陸投資收益匯回金額達1,864億元，雙雙寫下新高。
證期局主秘尚光琪指出，2018年中美貿易戰開打後上市櫃公司赴大陸投資增加金額明顯縮減，且投資收益穩定匯回；海外投資（不含大陸）增加金額呈現遞增趨勢，顯示投資大陸對上市櫃公司獲利雖有挹注，但已放緩投資腳步，以降低對大陸依賴，透過全球布局方式分散大陸地區投資風險，金管會將持續關注未來發展情形。
據證期局統計，截至去年底有1,211家上市櫃公司赴陸投資，占全體的68.46％，去年全年投資金額達1,080億元，創近六年次高，以電腦及週邊設備業、電子零組件業累計投資金額較大。尚光琪說明，去年上市櫃公司大陸投資收益4,901億元、創同期第二高，僅次於2021年5,523億元；本期投資和利益分別較去年同期增加382億元及30億元，主要是電子零組件業、其他電子業及半導體業，受惠於終端需求增加，致獲利成長。
近四年上市櫃公司大陸投資收益有加速匯回跡象。據證期局統計，2022年、2023年、2024年皆匯回逾千億元，去年匯回1,864億元、創史上新高，且至去年底累計匯回達1兆0,406億元，占累積原始投資金額的36.59％，比重也創新高。
海外投資部分，共1,328家上市櫃赴海外投資，占全體75.07％，去年全年投資增加1兆1,766億元，也創史上新高。尚光琪認為，主要是併購取得海外子公司，或海外子公司營運資金需求、參與現金增資，故增加海外投資金額，以半導體業累計投資金額較大。
去年海外投資收益達1兆236億元，為歷年同期第三高，僅次於2021年的1兆2,692億元、2022年的1兆1,317億元，主要是航運業、半導體業及電子零組件業受市場運價上升，且終端需求增加等因素所致。
我們的看法:
第一、上市公司陸續匯回大陸投資資金
第二、去年在中國收益匯回、海外投資再度雙創史上新高
第三、去年上市櫃公司投資大陸金額達1080億元，創近六年次高
第四、去年中國資金匯回台灣1864億元，創史上新高
第五、未來企業會積極走向海併購及投資
自駕計程車
資料來源：取自聯合報／ 記者陳湘瑾，114年04月13日
大陸多家自動駕駛計程車公司近日宣布前往中東市場的新動作，除了部分中東國家為了發展數位經濟，提供相關政策支持，有分析認為，面對美國高額關稅的衝擊，出海中東是拓展市場、獲取資金和提升品牌競爭力的好機會。
百度旗下蘿蔔快跑三月宣布，與杜拜道路交通局（RTA）簽署戰略合作協議，在杜拜市區進行無人駕駛規模化測試和服務，計畫部署超過千台全無人駕駛汽車，並與阿拉伯聯合大公國自駕科技公司Autogo達成戰略合作，將為該國首都阿布扎比提供無人駕駛計程車服務。
文遠知行近日宣布，與美國叫車平台Uber、RTA達成戰略合作，在杜拜推出自駕計程車服務。馭勢科技則在去年九月宣布，在卡達科技園設立人工智慧駕駛汽車研發中心，今年三月，該公司與卡達航空服務公司和卡達機場管理等單位達成戰略合作，在哈馬德國際機場空側營運區域正式開啟機場無人駕駛解決方案試營運。
界面新聞指出，保持開放政策的阿拉伯聯合大公國是這些企業共同的第一目的地。此前，該國已將自動駕駛納入「二○三○國家人工智慧戰略」，希望無人駕駛在未來能承擔百分之廿五的交通移動。二○二三年，阿布達比成立智慧駕駛汽車產業集群，小馬智行、文遠知行、哪吒汽車等大陸企業均作為簽約合作方，獲准在阿布達比亞斯島開展自動駕駛道路測試。
創業邦報導，服務大陸泛網路企業出海的「白鯨出海」創始人魏方丹表示，大陸智駕企業出海中東市場，往往先將業務落地阿拉伯聯合大公國和沙烏地阿拉伯，因為這些地方人口多、財力雄厚且國際化程度高；而在政策支持力度上，不少中東國家經歷經濟轉型，大力發展數位經濟，推出一系列支持政策鼓勵科技創新與相關產業發展。
面對美國政府近日對大陸課徵高額關稅，宏景智駕的一位業務提到，繞過美國設置的關稅貿易壁壘，也是這些大陸企業前往中東市場的重要原因。他表示，出海中東意味可在當地生產和銷售產品，這能降低智駕企業成本，同時也是拓展市場、獲取資金和提升品牌競爭力的好機會。
我們的看法:
第一、中國自動駕駛計程車積極前進中東
第二、百度旗下「蘿蔔快跑」與杜拜道路交通局簽署戰略合作協議
第三、「文遠知行」與美國叫車平台Uber、RTA達成戰略合作
第四、保持開放的阿拉伯聯合大公國，是這些企業的共同第一目的地
第五、繞過美國的關稅貿易壁壘，也是中國前往中東的重要原因之一
國巨
資料來源：取自經濟日報 國際中心，114年04月11日
日媒報導，台灣被動元件龍頭國巨（2327）擬收購日本感測器大廠芝浦電子（Shibaura Electronics）全數股權遭遇對手，傳日本軸承業者美蓓亞三美（Minebea
Mitsumi）有意搶親，將提出更高價格收購，並且獲得芝浦電子支持。
關於日媒報導內容，芝浦電子昨（10）日發出聲明表示，報導內容非由該公司所發布，惟該公司確實正在進行引進其他資金收購的評估。
國巨是在今年2月初宣布，擬斥資655.59億日圓（約新台幣140億元），公開收購芝浦電子全數股權，藉此衝刺感測器業務。 據了解，國巨若是完成收購案，有利提升競爭力，但並不影響市場版圖變化。
國巨當時指出，規劃100%收購芝浦電子，總股數約1,524.62萬股，惟若最終有效應賣股數未達預定收購股數，但已達最低收購股數762.31
萬股（約當預定收購股數50%）時，本次公開收購數量條件仍告成就，預計今年5月7日啟動收購，屆時將同時進行並完成相關監管批准及其他必要程序。
國巨宣布這項跨國併購案後，市場即傳出是非合意併購，惟國巨當時並未對此多做說明，僅強調透過此次跨國併購，後續將整合資源擴大營運規模以提升國際競爭力，擴展感測器業務，預期收購後對提升集團每股淨值及每股純益都會有正面助益。
綜合日媒報導，消息人士透露，將提出較友善的收購案，將吃下芝浦電子的所有在外流通股權，芝浦電子會支持此提案。若能完成，也不影響市場版圖的變化。
日媒並披露，美蓓亞三美開出的收購價，預料高於國巨，總價約700億日圓。美蓓亞三美擬拿下全數掌控權，為芝浦電子下市鋪路。
現在外界將聚焦國巨會如何反應。截至目前為止，芝浦電子未對國巨的收購案表達立場，倘若該公司支持美蓓亞三美的提案，將形同回絕國巨併購。但倘若國巨決定提高出價，可能引發價格戰。
芝浦電子是熱敏電阻（thermistor）、即高精度溫度感測器大廠，這是電動車、油電混合車、工業機器人、風電機組的關鍵零件組。芝浦電子去年全球市占達13.5%，是這個利基市場的領袖。美蓓亞三美想藉併購擴大電子零組件業務，並讓領先全球的尖端感測器技術流在日本。
我們的看法:
第一、國巨上個月宣布收購日本感測大廠芝浦電子
第二、對手日本軸承業者美蓓亞三美有意搶親
第三、將提出更高價格收購，並獲得芝浦電子支持
第四、國巨不一定能成功，因為日本企業通常不希望被外國併購
第五、國巨本次斥資約140億美元台幣，金額不算小
鴻海
資料來源：取自經濟日報 編譯葉亭均、記者蕭君暉，114年04月10日
鴻海（2317）集團電動車策略長關潤（Jun Seki）9日證實，鴻海正與三菱汽車敲定電動車供應協議，有望是鴻海與主要車廠的第一份合約。他並拋出鴻海希望與更多日本車廠合作，組成「台日聯盟」的構想。
關潤並表示，也有意在日本收購工廠或自建電動車工廠，全方位布局日本電動車市場。
鴻海集團昨日在東京首度舉行電動車策略說明會，吸引數百位日本汽車產業、潛在客戶報名參加，關潤受訪並釋出集團電動車布局三大策略，期盼吸引更多日本車廠將電動車交給鴻海製造。第一個策略是合約製造服務（CMS）與合約設計製造服務（CDMS）模式，關潤指出，不論是高價的電動車，或是中價位的商用電動車，若是交由鴻海設計製造生產，可以使得品牌客戶的電動車產品具備價格優勢。
第二是垂直整合策略。關潤說，包括前期的設計開發、營運本地化（BOL）模式、CDMS與CMS模式、車用零組件、半導體元件、軟體定義汽車等架構，鴻海都高度垂直整合，具備完整的上下游生產架構。
第三是鴻海全球布局策略。他強調，鴻海在台灣、中國大陸、美國、歐洲、墨西哥、沙烏地阿拉伯、印度、泰國與印尼等地都有布局，符合品牌車廠的全球化戰略。
他並證實，鴻海集團正在與三菱敲定電動車供應協議，將是鴻海集團與主要車廠的第一份合約。該款電動車預定明年在大洋洲上市。
關潤還說，鴻海集團也將為日本市場生產電動巴士，但未透露將與哪些合作夥伴合作等細節。彭博則報導，未來幾年內，由鴻海製造的電動車和電動巴士將出現在日本和美國的路上。
關潤表示：「在一年內，你會看到幾家日本合作夥伴的出現。」
先前有報導指出，在本田與日產的合併談判期間，鴻海集團也曾與這兩家車廠接觸。當這項合併談判破裂後，鴻海集團提議與本田聯手、並納入日產與三菱汽車，創造出四家公司合作架構。關潤對此表示，「我們對與所有車廠合作都有興趣」，「我認為，加入本田、日產、三菱三方聯盟，對我們而言是個很棒的構想」。
他補充說：「我們這邊從未主動與日產接觸。」他拒絕透露是否曾與本田接觸。至於是否可能與日產展開協商，關潤表示，「我正在等待適當時機，提出合作建議」。
我們的看法:
第一、鴻海積極跨足電動車領域
第二、電子五哥裡面大概僅有鴻海，仍在苦撐電動車
第三、計畫與三菱汽車敲定電動車供應協議
第四、鴻海希望與更多日本車廠合作，組成「台日聯盟」
第五、未來有意在日本收購工廠或自建電動車工廠，全方位布局日本電動車市場
大阪世博會
資料來源：取自工商時報 鄭勝得，114年04月13日
2025年日本大阪世博會13日正式開幕，展期半年至10月13日為止，包括中美在內共158個國家地區參展。此次主題為「生命閃耀未來社會的設計」，預計吸引2,820萬人次參觀，並為日本國內帶來200億美元的經濟效益。
2025年世博會由日本國際博覽會協會會長十倉雅和（Masakazu Tokura）宣布正式開幕。前一天（12日）的開幕典禮約1,300人參加，包括日本天皇德仁夫婦與首相石破茂在內，當天活動包括舞蹈、歌唱與燈光秀。13日正式對外開放，推估首日進場人數超過14萬人。
在地緣衝突升溫與美國總統川普關稅政策造成經濟動盪之際，石破茂指出，此活動有助於為「分裂的社會」帶來團結感覺。他對記者表示：「透過世博會，我們希望重新恢復全球團結合作的感覺。」
這是日本國內第三度舉辦世博會，前兩次分別是1970年大阪世博會、2005年愛知世博會。
我們的看法:
第一、2025年大阪世博會正式開幕
第二、展期半年，總共158個國家參與
第三、預計吸引2820萬人次參觀，為日本帶來200億美元經濟效益
第四、但到目前為止門票出售不如預期
第五、全世界動盪不安，大家對於很好的活動興趣不大
熊本二廠
資料來源：取自經濟日報 記者李孟珊，114年04月14日
台積電（2330）加快美國新廠建設腳步，台灣廠區也積極動起來之際，再次傳出日本熊本第二座晶圓廠（熊本二廠）進度將延後，以因應整體半導體發展現況與公司布局。
外電報導，台積電日本子公司JASM的熊本第二座晶圓廠，原訂2025年第1季展開興建工程，將延後至「2025年內」動工，台積電強調：「JASM在日本的第二座晶圓廠計畫維持不變」。
由於台積電回應並未直接證實或否認熊本二廠「動工時間」調整，而是重申「整體計畫」不變，保留了外界的想像空間。業界人士認為，即使計畫不變，基於全球市場動態與戰略考量，台積電確實有可能靈活調整海外擴張節奏與優先順序，主要應與兩大關鍵因素有關。
首先是地緣政治與客戶美國投資意願增強。業界分析，台積電日本廠潛在車用客戶，近期展現出擴大在美國投資生產的意願，可能使台積電將資源優先集中於衝刺相對關鍵的美國新廠。
其次是車用半導體市況低迷與競爭加劇，而台積電日本廠區相當程度鎖定車用市場，若終端需求不振，則延後二廠動工時程亦屬合理。
我們的看法:
第一、台積電加快美國新建廠建設腳步，傳出日本熊本二廠進度將延後
第二、台灣廠進去也會延後，雖然政府不願承認
第三、熊本二廠原先預計2025年第1季展開興建工程
第四、台積電並未直接正式宣布，熊本二廠動工時間調整
第五、真正的實話是，美國投資吸走台積電太多資源
習訪越
資料來源：取自經濟日報 記者陳宥菘，114年04月15日
美中關稅戰延燒之際，北京持續拉攏各國。大陸國家主席習近平昨（14）起正式展開對東南亞三國的國是訪問，14日抵達首站越南。他在出訪前透過越共黨報《人民報》發表署名文章表示，中國將深化同周邊國家友好合作，並呼籲越南共同堅定維護多邊貿易體制，維護全球產業鏈供應鏈穩定。
習近平在上述文章中還強調，貿易戰、關稅戰沒有贏家，保護主義沒有出路，但沒有具體指名美國。他並強調，中國始終將越南視為周邊外交優先方向，要全面深化中越命運共同體建設。
北京正積極拓展周邊外交，試圖拉攏各國聯手對抗美國關稅政策。習近平14日結束對越南的訪問後，還將轉往馬來西亞、柬埔寨等周邊亞洲國家。
中國大陸是越南最大的貿易夥伴和製造業主要材料和設備來源國，目前大陸正面臨美國加徵145%關稅的威脅，而越南正就其46%對等關稅與美國談判，美國對貼有「越南製造」標籤的大陸商品表示擔憂。
儘管習近平到訪並強調共同維護供應鏈穩定，路透昨引述越南政府內部文件報導，越南工商部已在上周要求企業加強對產品和原料產地的管控並打擊「洗產地」行為，並要求實現材料來源多元化。
央視報導，習近平昨與越共總書記蘇林舉行會談時說，面對當前變亂交織的國際形勢，中越兩國堅持和平發展、深化友好合作，為世界帶來寶貴的穩定性和確定性。習近平昨還會見了越南總理范明政、國會主席陳青敏。
我們的看法:
第一、北京持續拉攏東南亞國家
第二、習近平這次展開東南亞三國的國是訪問
第三、首戰訪問越南，意義重大
第四、習近平強調關稅戰沒有贏家，保護主義沒有出路
第五、中國是越南最大貿易夥伴，和製造業主要材料和設備來源國
鴻海印度
資料來源：取自經濟日報 編譯劉忠勇、記者蕭君暉
114年04月15日
印度經濟時報（ET）引述知情人士報導，鴻海（2317）有意在印度北部設立生產基地，正鎖定北方邦（Uttar Pradesh）大諾伊達（Greater Noida）亞穆納快速道路沿線一處約300英畝土地。
據知情人士透露，這座廠區規模可望略大於鴻海即將在班加羅爾（Bengaluru）啟用的廠區，將成為鴻海全球第二大廠區。
鴻海昨（14）日不評論單一廠區動態。據了解，由於印度當地政府要賣地，因此與鴻海接觸，但實際上沒有簽署任何文件，只有初步接觸，屬於非常早期階段。
印媒報導，鴻海正與印度政府磋商廠房規劃細節，雖然目前相關討論仍處於非常早期階段，該工廠生產什麼產品也還未確定，但印度集團HCL和鴻海合資設立的專業封測代工廠（OSTA），也位在這個區域，雙方未來可能在同區域共構電子製造生態系。
報導指出，鴻海選中的地點是由亞穆納高速公路工業發展局（YEIDA）所管轄，交通連接新建中的Jewar國際機場與多條高速公路，極具戰略價值。分析指出，鴻海在印度設立新廠的行動，正值美國總統川普對中國大陸祭出高關稅之際，反映該公司因應美中貿易緊張，以及地緣政治變數的布局。
目前，鴻海已經在印度的泰米爾納德邦、卡納塔克邦，以及泰倫迦納邦等多個地方設廠，以強化其印度製造與供應鏈的彈性。CyberMedia Research分析師指出，鴻海加碼印度投資，展現其深化當地產能與供應鏈多元化的長期策略。
其中，卡納塔克邦的班加羅爾主要生產iPhone，是鴻海在印度最知名的生產重鎮，至於蘋果的其他產品，知情人士透露，鴻海印度子公司4月在泰倫伽納邦的海得拉巴（Hyderabad） 新廠開始組裝AirPods，初期將以出口為主，預期正式投產後，將迅速擴大生產規模，這是鴻海在印度為蘋果組裝的第二項產品。研究機構Counterpoint指出，印度作為替代製造地具備地理與政策優勢，有望承接未來全球電子製造外移需求，還能更貼近潛在客戶群。
媒體報導，鴻海計劃今年在印度生產2,500萬至3,000萬支iPhone，比去年多兩倍以上。鴻海董事長劉揚偉之前也表示，未來將拓展至資通訊、電動車、能源與數位健康等領域產品，提升在印度的價值鏈布局。
我們的看法:
第一、鴻海加速對印度投資，應該是蘋果要求
第二、這跟美國地緣政治發展可能有關
第三、川普逼迫外資加速撤離中國
第四、台商只有鴻海繼續加碼印度
第五、緯創及和碩均以出售印度業務
光陽
資料來源：取自工商時報 陳慜蔚，114年04月11日
機車廠南霸天光陽工業股東內訌檯面化，隨下周將進行董事改選，董事長柯勝峯10日突召開記者會，直指公司確實發生高層理念不同，「經營權爭奪正在上演，市場傳聞非空穴來風。」他並呼籲公司三大家族都退出經營階層，也率先宣布個人不再爭取下任董座。
隨公司長期面臨治理矛盾，柯勝峯表示，只有讓三大家族都退出經營階層，才能讓光陽徹底擺脫經營高層的對立與衝突，他認為，光陽執行長柯俊斌，及由第三大家族股東出任的協理，皆應不再續任，徹底打破光陽60年來各家族共治局面。
光陽茶壺裡的風暴揭蓋 突顯家族共治企業困境
不過，對柯勝峯指控自己消極守成、不追求市場領先，甚至推動裁員減薪，且主張公司虧損可以關廠以利土地利用，柯俊斌也聲明表示「完全與事實不符」。柯俊斌強調，公司組織運作一向依據公司法及公司相關規定，且自己對光陽經營方向，一直期望著眼公司長期發展，也致力讓員工有良好工作環境及待遇。
柯俊斌友人則認為，柯俊斌家族身為第二大股東，本人更是自光陽基層做起，絕不會有傷害公司的想法與作法，且近期不但沒有裁員、關廠，反而還添購土地建設噴漆廠，並指出下周結果就會出爐，「家醜實在不需外揚，影響公司形象。」
事實上，針對大股東不合傳言，光陽曾於3月發聲明，提及公司高層並無不合，柯勝峯10日也戲劇化翻轉表示鄭重道歉，指出「聲明並未說明正式真相」。柯勝峯指出，自己擔任光陽董事長已滿10年，期間公司獲利與股東報酬均優於其接班前，更順應潮流油電並重發展，並帶領IONEX轉虧為盈。
但柯勝峯坦言，公司長期以來兩大家族股東確實存在經營理念不合問題，也使公司一直存在經營效能不彰的問題。
柯勝峯進一步點出，數月前外界開始出現自己的負面不實傳聞，同一時間他也發現，柯俊斌聯合其家族成員，正私下運作要讓其出任董事長兼任執行長，「逼我退出公司經營層，全面掌控公司主導權。」柯勝峯認為，這樣的作法師出無名，尤其不顧家族間60年交情，沒有任何知會與協商，就想透過突襲，將握有超過3成股權的現任董事長踢出經營階層，非常不合理。
柯勝峯認為，要讓經營高層擺脫大股東不合窘境，只能讓各家族皆退出經營階層，全由專業經理人出任。只要他所屬的第一大家族與第三大家族達成共識，無論是在常董會或董事會，都能超過半數，決定董事長、執行長及總經理人選，讓光陽成功轉型。
我們的看法:
第一、光陽股東不合，經營權之爭正在上演
第二、第一大股東希望發展
第三、第二大股東比較保守
第四、光陽喪失第一大地位給三陽
第五、除非第一大家族和第三大家族能達成共識，才能向前走
台泥
資料來源：取自經濟日報 記者謝柏宏，114年04月09日
台泥（1101）昨（8）日宣布，集團旗下專注安全儲能及電動車快充站服務的歐洲子公司Atlante，與歐洲三大充電服務龍頭法國Electra、荷蘭Fastned及德國IONITY共同成立星火聯盟（Spark Alliance），成為歐洲規模最大、覆蓋最廣的EV充電站聯盟。
Atlante指出，星火聯盟聯網涵蓋歐洲主要25個國家、超過1,700座充電站與1.1萬個高功率充電點，且全數由再生能源供電，象徵歐洲EV產業朝向碳中和更進一步。
自今年6月起，電動車主在德國、荷蘭、義大利、法國、西班牙、葡萄牙等25國使用星火聯盟建置的充電服務時，可透過聯盟任一成員的App，即可跨品牌、跨區進行充電與付款，無需切換應用程式或重複註冊。四家業者更整合全網充電站數據至路線規劃系統，提供即時站點查詢、透明費率與穩定服務，解決電動車主跨國及長途旅行痛點。
Atlante是台泥董事長張安平2022年在義大利設立的子公司，專注南歐安全儲能系統與快充網絡建設。至今已在義大利、法國、西班牙與葡萄牙建置超過900座充電站上線提供服務，目標成為南歐地區最大儲能+快速充電營運商。此次共同主導星火聯盟成立，不僅象徵Atlante在歐洲電動車生態系的核心地位，更顯示台泥國際綠色新能源佈局的實力與潛力。
星火聯盟其他三位成員中，IONITY是由BMW、Volkswagen Group、Mercedes-Benz與Hyundai-Kia等車廠合資成立的公司，專注打造高功率長途充電網，是歐洲主要的車廠聯合基礎建設平台；Electra是法國的充電網營運商，主打城市與商業熱點布局，並致力於使用再生能源供電；Fastned是荷蘭起家的快充先驅，以建造太陽能覆蓋的高速公路充電站聞名。
根據星火聯盟官網資訊，聯盟充電站採用100%再生能源供電，為歐洲車主提供零碳足跡的充電選擇。
聯盟正整合成員充電平台並優化用戶體驗，朝簡化跨國操作、提升平台黏著度與使用頻率的方向發展。這也意味聯盟未來有望建構穩定長期的現金流與可擴展商業模式。
對投資人而言，星火聯盟不只是跨國企業攜手推動淨零轉型的具體行動，更是結合ESG永續價值與成長潛力的國際合作重要案例。
我們的看法:
第一、台泥積極布局歐洲
第二、歐洲子公司Atlante與歐洲三大充電服務龍頭Electra、荷蘭Fastned及德國IONITY共同成立「星火聯盟」
第三、星火聯盟聯網涵蓋歐洲主要25個國家
第四、超過1,700座充電站與1.1萬個高功率充電點
第五、台灣人對歐洲投資並不是很了解，也沒有感覺
國銀美國
資料來源：取自經濟日報 記者廖珮君，114年04月15日
國銀海外金流大搬風。據金管會統計，2024年底國銀前五大海外曝險國大洗牌，美國穩坐首位，澳洲、日本首度擠入前三，大陸則從「萬年老二」跌到老四，顯示國銀已快速「去中化」，資金轉向投入澳洲、日本懷抱。
銀行圈指出，2018年美中貿易戰、2019年美國圍堵大陸科技發展，到2020年全球疫情，大陸封城等一連串事件，都讓國際產業鏈加速外移，轉往澳洲及日本，今年則前赴印度，國銀跟著企業走，自然推升澳、日、印曝險量。
2025年美國川普祭出對等關稅，將再度讓國際供應鏈重組。法人認為，美中兩國持續對抗，恐導致全球出現兩套供應鏈，一套是「美國隊」，另一套是「大陸隊」，而台灣科技廠商在「去中化」與「前進美國」下，將在全球供應鏈扮演更吃重角色。
那麼，對銀行影響是甚麼？一家行庫主管說，中長期而言，企業為因應高關稅，不得不評估前往美國設廠的可行性，預期將造成全球供應鏈大洗牌，有機會引發另一波資本支出商機，推升銀行授信動能。
但伴隨的風險是，川普政府提高進口商品關稅，導致全球供應鏈變化，也會增加企業生產成本，影響相關企業獲利，衝擊融資能力。
據金管會最新統計，2024年底整體國銀海外曝險量約14兆元，前五大排名是美國、澳洲、日本、大陸與香港，與2023年底相較，澳、日排名均前進一名，擠掉大陸，大陸從第二大退居老四。
國銀第一大曝險國仍是美國，曝險量3兆8,889億元，年增5,654億元或17%，第二大曝險國是澳洲，曝險量首度衝破兆元達1兆479億元，年增1,311億元或14%，第三大是日本，曝險量9,125億元，年增1,237億元或15.7%。
陸港曝險則反轉下降。對陸、港曝險各降到8,539億元和7,670億元，年各減11%和2%，較2022年還有逾兆元曝險量，顯示國銀對大陸市場縮手態勢鮮明。
第六到第十曝險量排名，是南韓、法國、英國、新加坡與印度，與2023年底相較，法、英國排名往前，新加坡則略降，另一亮眼的是，印度市場首度擠入前十大。前十大總曝險量是10兆2,589億元，除陸、港、新加坡外，其餘七大市場全面成長。
我們的看法:
第一、2024年底國銀前五大海外曝險國大洗牌
第二、美國穩坐首位，澳洲、日本首度擠進前三
第三、中國排名則跌落到第四
第四、2024年底整體國銀海外曝險量約新台幣14兆元
第五、隨著川普加強美國投資，台灣銀行對美國曝險會進一步擴大
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