管中閔 / 四小龍
國發會主委管中閔19日表示，過多限制、管制及漫長的環評程序是造成台灣經濟熱不起來的原因，如今新加坡國民所得超過台灣一倍，南韓眼中根本沒有台灣，他說：「我早就不認為還有亞洲四小龍這件事了。」
管中閔接受飛碟電台唐湘龍訪問時做上述表示。他指出，台灣經過狂飆的1980年代，那個年代大家日子愈過愈好，但隨著鄰近國家的崛起，好日子不再，大家就會有焦慮感，整個社會陷入負向循環，管中閔說，他目前最重要的工作就是要打破這個負向循環。他表示，台灣實質薪資所以倒退16年，是因經濟一直不熱，還有產業附加價值不高，薪資要提高得讓經濟熱起來，同時進行產業結構調整，這是長期工作，不是一夜可成。
當被詢及何以當韓、星已脫離亞洲四小龍階段時，我們卻從過去充滿希望轉變成今天非常失落？管中閔說：「我早就不認為還有亞洲四小龍這件事。他說，新加坡國民所得幾乎超過我們一倍，他們不會覺得和我們站在一塊；韓國在G20裡，他們認為自己的經濟實力是要挑戰日本，眼中早就沒有台灣了；至於香港掛在中國大陸巨龍的背上，飛起來時也看不到台灣。」
管中閔話鋒一轉表示，這中間的轉折就是在狂飆的80年代沒有太多管制，生意人各種花樣都跑出來，但隨著社會愈成熟，各種管制、限制都訂出來，管得太多的結果就是經濟不熱。他強調，追求經濟成長是該兼顧環境、土地利用的平衡，但過多的限制卻會造成經濟無法成長。
他以當初政府停掉國光石化為例指出，國光石化產業鏈加起來是數兆元的產業，後來有些人看到國光石化玩不下去，跑到新加坡，為何新加坡彈丸之地，如此注重環保也可以發展石化？因為人家環評制度非常清楚透明的，要來設廠必須做到哪幾點，做不到就別來。管中閔感慨的表示：「反觀我們的環評程序漫長，拖多久你不知道，今天開會來十個評審提一些要求，下次開會另十個評審又另提一些要求，一個投資者如果了解程序是這種玩法，是不會選擇來的。」
我們的看法:
第一、管中閔所說的是實話，之所以引起震動在於他是政府高官，又是馬英九的核心團隊。
第二、大家只會嘲笑政府，卻都忽略了管中閔講話的重點，就是台灣管制太多，應該要將法令大幅鬆綁，這牽涉領導者的決心以及其它各部門的協調，已超出管主委能力範圍所及。
第三、談到國光石化又有人跳出來批評台灣不重視環保，這就是台灣惡質的民粹和媒體文化。新加坡乃彈丸之地為何可以「兩者兼顧? 這正管中閔呼籲大家思考的地方。
第四、台商進軍中國大陸並沒有錯，畢竟許多台商已享受了曾經有過的人口紅利大機遇，錯誤在於大多數台商沒有適時轉型、產業升級，一直停留在過去。
網路金融熱
網路交易愈來愈夯，為防堵風險升溫，中國人民銀行（大陸央行）副行長劉士余昨日撰文提出網路金融的3大風險，包括網路金融機構法律定位不明、資金的協力廠商管理制度是否有缺失、以及機構的內控制度是否健全等。這也是人行高層官員首度針對網路金融風險提出警示。這是人行官員首次對此發表明確看法。大陸網路金融發展快速，已成為民眾生活不可或缺的一環，根據人行日前統計顯示，2013年電子支付交易總額就達到1,075兆元人民幣，是去年GDP總額近19倍。
根據鳳凰網報導，劉士余在「清華金融評論」雜誌上的最新文章中指出，網路金融的3大風險分別為︰1、網路金融機構法律定位不明，可能觸碰法律底線。並稱不可非法吸收公眾存款亦不能非法集資。2、資金的協力廠商存管制度若有缺失，將有安全隱患。3、機構內控制度不健全，可能引發經營風險。他坦承，中國大陸對網路金融機構的屬性，尚未在法律上作出明確定位，尤其P2P網路借貸平台的業務活動，目前仍屬灰色地帶，未有專門的法律規章進行有效的規範，因此存在風控隱患。
劉士余稱，部分網路金融企業片面追求業務拓展和盈利能力，採用一些具爭議、高風險的交易模式，也未建立客戶身分識別，不但易成為不法分子的洗錢工具，還有個資洩漏風險，務需注意。針對網路金融監管，劉士余認為，網路金融仍需一定的觀察期，現階段，要鼓勵網路金融創新和發展，包容失誤，為行業發展預留一定空間。
劉士余並稱，監管網路金融仍需著眼於業態的發展狀況「因時制宜」，維持政策靈活性。對於市場規模較大、風險較高的業態，監管部門應當進行規範和引導，也要分類整理網路金融各相關業態的問題和風險，增強監管政策的針對性。網路金融熱，就連以手機聞名的小米公司也積極搶進市場。小米19日與北京銀行簽署網路金融合作協議，宣告正式跨足網路金融的領域。未來小米與北京銀行將在行動支付、便捷信貸、產品訂製方面合作，北京銀行的理財商品將可在小米上販，進一步強化網路金融平台。
我們的看法:
第一、大陸的網路金融不僅是中國第一，而且是全球第一。
第二、大陸的金融監理機構允許市場跑在法規前面，一邊發展一邊改善，不企求一步到位，這是台灣應該可以參考借鏡的地方。
第三、當然台灣和中國大陸市場不一樣，所以兩者的發展模式也不盡相同。
第四、台灣主管機關還是非常保護銀行的既有利益，這並沒有錯，但對於網路這種「跨界」的東西應多多consult外部電子商務專家的意見，切記閉門造車。
醫療旅遊
當前台灣正積極爭取大陸遊客來台做醫療觀光，而韓國也鎖定此一龐大客源，事實上，今天陸客已成為韓國醫療旅遊市場的最大客戶。華爾街日報日前報導，自韓國開始統計相關資料以來，大陸遊客2012年首次超越美國遊客，成為韓國醫療旅遊市場的最大消費群體。韓國健康產業發展研究所（KHID）近期發佈報告稱，2012年到韓國尋求醫療服務的大陸遊客占全部醫療遊客的20.4％。
該機構稱，2012年來韓醫療遊客中，美國人所占比率為19.2％；緊隨其後的是日本，俄羅斯和蒙古，分別為12.4％，10.3％和5.3％。報導稱，韓國一直試圖在服務行業尋求新的增長點，由此減少對三星電子和現代汽車等製造商的依賴。2009年初韓國政府修改法律，允許當地醫院招攬醫療遊客，之後大型醫院和城市一直積極嘗試吸引更多海外患者。
例如，釜山市計畫今年招攬海外醫療遊客3萬人次，2020年希望達到20萬人次，而2012年這一數字僅為14,000人次。釜山市表示，該市的目標是2020年成為亞洲三大醫療旅遊目的地之一。其他類似熱門地區包括印度、泰國和新加坡。報導指出，隨著中國大陸中產階級群體的不斷壯大，以及日本人尋求較便宜的服務，更好的醫療保健和整形手術方面的需求不斷上升，有利於韓國吸引更多醫療遊客。
根據KHID的報告，整容手術增長率在韓國所有醫療服務專案中遙遙領先。2012年在韓國進行整容手術的海外遊客由2009年的2,851人次猛升至15,898人次，平均年增長率達到77.3％。報告表示，2012年到韓國接受治療的美國遊客為9,457人次，尋訪整形科醫生的中國大陸遊客為9,833人次，占獲得整形手術的海外患者的62％左右。報告稱，韓國政府預測到2020年將有100萬人次醫療遊客，醫療服務收入將達到42億美元。
我們的看法:
第一、台灣醫療水平高超，但有關醫療旅遊還未形成完整商業模式，缺乏專業經營管理模式。
第二、不只韓國的美容技術高超，在醫療旅遊台灣的競爭對手還包括泰國，有強大的spa養生資源以及具吸引力的觀光旅遊環境。
第三、醫療旅遊陸客的人次應該計算在台灣所有陸客當中，並且特別區分出來。現在政府計畫將與每日陸客自由行人數從3,000人提高到4,000人，就有人喊吃不消，如何面臨未來龐大的市場需求?
第四、台灣缺乏的不只是硬體，還有配套的軟體，包括人員培訓以及相關法令的制定。
第五、現在很多台灣法令都是東一塊、西一塊，缺乏橫向的整合，比如說桃園航空城雖然有醫療規劃，卻和中央政策結合不起來。
人民幣離岸中心
行政院長江宜樺20日首度表態，力挺台灣成為人民幣離岸中心。未來半年，金管會主委曾銘宗將與央行總裁彭淮南並肩作戰，以「商品多元化」與建立「人民幣回流機制」雙策略，力拱台灣成為與香港並駕齊驅的人民幣離岸中心。據了解，金管會已成立推動人民幣離岸中心專案小組，正蒐集香港、新加坡及倫敦資料，研議大幅開放雙幣別ETF（指數股票型基金）及股票等人民幣商品。
江揆聽取金管會報告兩岸特色金融業務時表示，今年1月底，我人民幣存款餘額已突破人民幣2,100億元，盼金管會及央行持續鬆綁法規，除鼓勵業者發展具兩岸特色金融業務，也應建立人民幣回流機制，以利台灣發展人民幣離岸中心，建立區域競爭優勢。曾銘宗指出，台灣發展人民幣離岸中心的雙策略，是人民幣商品多元化及建立人民幣回流機制。未來半年金管會將推出更多具體措施，讓台灣能與香港並駕齊驅。他說：「就我所知，央行很積極跟大陸推兩岸換匯協議，一旦可換匯，人民幣回流大陸，又多一種新管道。」
曾銘宗認為，要發展人民幣離岸中心，資金往來的量要夠大，商品也要夠多，目前香港已有不錯規模，台灣不須因此妄自菲薄，因為比起新加坡、倫敦等其他新興發展者，台灣在兩岸貿易、投資上都有先天優勢，「我們仍有條件，一步步完成人民幣離岸中心的目標。」在金管會初步設想的人民幣離岸中心路徑圖上，主要是透過商品多元化與建立人民,幣回流機制來達成。在商品多元化方面，目前台灣已有人民幣存款、基金、保單與寶島債等產品，日後還可考慮雙幣別的ETF與股票。
在人民幣雙向回流上，曾銘宗說，目前台灣的人民幣來源，已有人民幣2,100多億元存款，以後兩岸貿易若以人民幣結算，因台灣對大陸貿易出超，將自然持有大量人民幣。在去路上，可透過OBU放款給台商，昆山試驗區集團內借款可回流，「不過，現在都是小規模，日後將與大陸商談，比照香港跟深圳作法，有更大的回流區域合作。」此外，服貿協議通過後，人民幣1,000億元的RQFII（人民幣合格境外機構投資者）額度可上路，也是人民幣回流機制的一種；未來金管會會向陸方爭取擴大RQFII額度。
我們的看法:
第一、很高興江揆終於表態力挺台灣成為人民幣離岸中心，這將政策從金管會手中推向一個更高的高度。
第二、和新加坡和倫敦比較，雖然台灣國際化程度仍待加強，但是一年高達2,000億的人民幣存款是任何國家都不能輕忽的，台灣當然有條件發展人民幣離岸中心。
第三、人民幣回流機制要加強，T股發行計畫今年不會實現，寶島債發行短期又有100億上限，且未能擴大到陸資企業，這些都是潛在問題。
第四、政府要有想像力，台商及台灣人在海外的財產若能部分回流，金額可能高達10兆台幣。
第五、現在離岸中心只是涵蓋台灣人及大陸台商的錢而已，台灣若能發展成大陸人的海外財富管理中心之一，就能和香港一爭長短。
台工銀
台灣工銀集團董事長駱錦明20日指出，透過併購轉型商銀計畫今年啟動，除與中華票券合併轉上市案，可望明年上半年召開股東臨時會討論外，與商銀洽談併購，目標為併購成本股價淨值比低於1.5倍。駱錦明並強調，他本人可讓出銀行董事長位子，「隨時可以退休」，轉任集團總裁。駱錦明響應馬英九總統呼籲企業加薪，集團最近陸續敲定加薪計畫，將追溯至今年1月起適用。不過，加薪幅度不同市場有別，台灣包括台工銀總行等關係企業，平均加薪幅度3%以上，大陸主要是租賃事業因挖角風盛且起薪較低，加薪幅度最高、達12%，香港事業加薪幅度約6%，美國華信銀相關事業可能與台灣相當。
台灣工銀集團昨天舉行媒體春酒，駱錦明宣布台工銀2013年授信餘額創歷年新高，獲利重回金融海嘯前水準。根據資料，台工銀去年稅前盈餘13.08億元，每股稅前盈餘0.54元。依規定，台工銀的毛利與淨利占資本額比率，均須連續兩年達到6%，才可藉由與上市公司合併達到上市目的，因此台灣工銀將等到明年初會計師簽證的2014年財報出爐後，再與華票召開股東臨時會，討論合併案。
駱錦明談到開發與萬泰案時說，開發金以股價淨值比1.26倍價位併購萬泰銀行，「是我夢寐以求的數字」。而三家私募基金入主銀行，扣掉萬泰銀，大眾與安泰銀的私募基金聯貸契約都會在今年到期，台工銀將廣泛尋找合適的併購商銀對象，非私募基金入主銀行，規模小、大股東有意出售，台工銀也會洽談，合意對象「還在鴨子划水」。駱錦明說，與華票合併的計畫，與對外併購商銀不衝突，對於商銀標的併購價位，他則認為，應該股價淨值比低於1.5倍才合理，大股東不該漫天喊價。
至於過去大眾銀招親喊到1.7倍，且董事長陳建平有意持續參與經營，駱錦明則是表示，假設談判對象想繼續參與營運，「我可以不當（銀行）董事長」，只是經營團隊還是要由台工銀主導，總經理也是台工銀團隊派。
我們的看法:
第一、台灣中小銀行被整併已是不可避免的趨勢，越早認清這個現實，越能談到較好的條件，選擇至少比較多。
第二、台工銀應該主動出擊，不要只是被動地等著別人上門。
第三、駱董事長非常有大氣度，公開表示可以不當董事長，排除了很多潛在買家的心理障礙。
第四、小銀行沒有競爭力，無法走出去，也無法有效布局大陸市場，更沒有足夠多的資本發展新業務; 另外市值不高，自然也很難吸引優秀人才加入。
臉書 / WhatsApp
社群網站龍頭臉書（Facebook）同意以190億美元的現金加股票，收購快速成長的即時通訊軟體WhatsApp，希望觸及聊天軟體風靡的年輕族群與新興市場，但投資人認為臉書對WhatsApp的估值過高。臉書19日表示，交易內容包括120億美元股票和40億美元現金，未來四年還將發放30億美元的限制股給WhatsApp幾位創辦人與員工。WhatsApp執行長兼共同創辦人庫姆（Jan Koum）將加入臉書董事會。
這筆交易是2001年美國線上（AOL）以1,240億美元天價併購時代華納以來，金額最高的網路業交易，讓近期成交價已令市場咋舌的任何一樁網路企業交易見絀。臉書執行長查克柏格正持續把通訊、新聞等應用程式（App）納入麾下，盼吸引更多手機和平板用戶。WhatsApp 2009年創立至今用戶已逾4.5億人，比擁有2.4億名用戶的推特（Twitter）更受歡迎。
EMarketer公司分析師威廉森說：「他們似乎藉由這筆交易，強力宣告拓展App資產組合的意願，藉此觸及App用途、人口群組和溝通方式各不相同的族群。」這筆交易有助臉書免於青少年用戶熱情轉移的影響，並增強在國際市場的地位。臉書曾表示青少年對臉書漸漸感到厭煩，即時通訊已是青少年離不開的App，而且WhatsApp在美國以外的市場特別受歡迎。
WhatsApp用戶很活躍，每天至少登入一次的比率達70%，超越臉書的61%，也是一大吸引力。這種「黏著度」相當珍貴，因為愈多用戶使用服務，就愈有可能賣出更多廣告和產品。不過，這筆交易代表臉書對WhatsApp的估值，高達推特目前315億美元市值的一半以上，且交易價值約是預估營收的19倍，與開發癌症藥品的藥廠估值相當。投資人質疑臉書出價過高，臉書20日早盤一度下跌3.4%至每股65.727美元。根據臉書聲明，交易若告吹，將支付20億美元分手費給WhatsApp。專家認為，由於行動App市場瞬息萬變，臉書應可避免遭美國反壟斷主管機關禁止。
我們的看法:
第一、不管是美國或中國，將來互聯網大生態結構已經形成，將由臉書、谷歌，以及阿里巴巴、騰訊、百度這樣的互聯網巨人瓜分天下。
第二、很多互聯網應用其實都是提供最基本的服務，並非什麼fancy的東西，WhatsApp是如此，微信亦然。
第三、創新只在一念之間，微信過年推出紅包，一炮而紅，領先阿里巴巴，這是多麼簡單的概念啊!
第四、希望這個案子對台灣的新生代能有所啟示: 一個成立四年，30人不到的公司，為何能創造190億美元的價值。
第五、中國很多模式乃學美國，台灣則要深入了解中國市場，一定能夠發掘尚未產生的新應用。
第六、未來所有的巨型互聯網業者，透過M&A，業務種類將會變得越來越相似，下一波的killer application可能是要再創造差異化。
惠普
個人電腦（PC）大廠惠普（HP）上季獲利與營收雙雙優於預期，即使全球PC銷售持續萎縮，營運改善的步調仍連兩季超乎市場期待。惠普20日公布，迄1月底止的年度第1季淨利增加16%至14.3億美元或每股74美分，不包括非經常項目的「形式盈餘」每股90美分，高於分析師預期的每股84美分。上季營收為282億美元，比一年前縮減不到1%，遠勝分析師預測的272億美元。執行長惠特曼說：「整頓計畫成效卓著，客戶與事業夥伴對惠普比兩年半前更有信心。」
惠普並上修全年獲利預測，從原估的每股3.55-3.75美元提高到每股3.6-3.75美元，使中間值符合市場預測的3.67美元。因商用電腦銷售攀升，涵蓋PC的個人運算系統部門上季營收增加3.6%至85.3億美元，是一大驚喜。企業運算部門營收也增1%至70億美元，連續第二季成長，其中伺服器銷售更上升6%。
惠特曼21日接受訪問時說：「PC市場確定正在好轉。商用筆電絕對是亮點。企業和員工都明白，雖然可能想要平板，但也需要更傳統的運算裝置來完成任務。」
然而，市場憂心惠普的營收面臨連三年下滑，在軟體等高利潤事業欠缺新產品來推動成長。惠特曼在法說會後接受訪問時，勾勒出惠普未來三年的發展藍圖。在個人系統事業方面，惠普將努力「維持或增強商業關係」，且未來數月將發表更多新型裝置，例如最近在印度試驗性推出平板手機。列印事業方面，將大舉推廣手機列印技術。
在商用伺服器、儲存和網絡事業方面，惠特曼希望到2017年惠普能成為企業雲端運算市場的主要參與者。雖面對亞馬遜、微軟等強大對手，但她強調「惠普是很棒的科技開發商，用200名工程師做出的成果勝過別人用2,000人所做的」，且運用開放原始碼標準建構公共雲端系統，能更快產生回報。她不諱言，軟體事業從銷售模式轉型為雲端租賃方式，面臨獲利能力挑戰，但讓這個40億美元事業轉型，要比讓規模更大的事業轉型容易。至於服務事業，未來數年將推動自動化流程，降低人力成本。
我們的看法:
第一、惠普轉敗為勝的關鍵是商用筆電，但台灣宏碁並沒有這樣的優勢。
第二、全球正在網路化，或物聯網化，對像惠普這樣的企業這是好事，因為會幫助帶動更多對PC / NB的潛在需求，這些是增量，不是存量。
第三、CEO是企業成敗的關鍵，惠普很幸運的找到惠特曼，而宏碁也有幸能請到陳俊聖。
第四、台灣的PC / NB界需要徹底轉型，面對惠普和聯想的夾擊，我們的策略到底是什麼? 沒有強大的全球品牌，缺乏有競爭力的中國品牌，面臨中國本土供應鏈的興起，台灣業者必須努力走出一條不一樣的路。
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