理事長的話：瑞信,輝瑞,微軟,歐盟圍堵,美散戶,福斯,聊天機器人,文心一言,華為,比亞迪,大基金,李開復,字節跳動,北京鼎泰豐,三星,亞洲新創,越南,Open RAN,故宮平台,金控中美
瑞信
2023-03- 19 工商時報／蕭麗君
陷入財務危機的瑞士信貸集團，周末進入生死存亡的關鍵時刻。據媒體報導，在瑞士主管機關力促下，瑞信將面臨被瑞銀集團（UBS）收購的壓力。瑞信麻煩還不只於此，至少有四家銀行已限制與該銀行的交易。
據消息人士透露，瑞信財務長喬希Dixit Joshi周末將與團隊開會，針對各種策略進行沙盤推演。瑞信和瑞銀董事會也將在周末各自召開會議，針對合併或整合部份資產進行討論。先前兩家銀行認為業務重複性太高，合併意願不強，但受瑞士當局強力主導，兩者仍有機會進行整併。
繼美國矽谷銀行倒閉並引發金融市場動盪以來，成軍167年之久的瑞信是此次爆發財務危機最知名的大型銀行。為避免瑞信事件重創金融市場，瑞士央行日前對瑞信提供540億美元救命錢。
RBC財富管理公司投資策略部門負責人卡瑞爾（Frederique Carrier）表示，瑞士央行介入是滅火必要步驟，但仍不足挽回投資人對瑞信的信心，因此才需要討論更多措施。
瑞信麻煩也令至少四家大銀行限制與該行交易，當中有法國興業與德意志銀行。
在美國方面，繼矽谷銀行倒台並被聯邦存款保險公司接管後，如今母公司SVB集團也難撐大局，17日在紐約聲請破產重組。SVB發布聲明表示，它目前約有22億美元流動資金、投資證券以及其他資產，並補充旗下SVB Securities與SVB Capital創投等兩大業務將不涉及這次破產重組計畫。
標誌銀行也傳言將被收購。對沖基金大戶艾克曼（Bill Ackman）稱美國銀行可能買下標誌銀行，但他沒透露消息來源。
此外第一共和銀行（First Republic）雖然有來自摩根大通與花旗集團等大銀行挹注300億美元存款，但股價17日仍狂瀉逾3成。第一共和銀行現今正考慮發行新股，或是出售整個銀行。
我們的看法:
第一、瑞信最大的問題是投資銀行承擔太多風險
第二、UBS沒有承擔那麼大的投資銀行風險
第三、財富管理才是真正賺錢的部門
第四、瑞信有非常大的財富管理部門
第五、財富管理客戶瘋狂將資金撤離
輝瑞
2023-03-15經濟日報／黃淑玲
輝瑞（Pfizer）將以430億美元收購癌症藥物製造商Seagen，為今年最大手筆併購案，顯示輝瑞積極布局「後新冠時代」機會，回歸主流醫藥市場。
輝瑞將以每股229美元現金，收購總部在華盛頓州Bothell市的Seagen，比Seagen最新股價溢價約35%。這起交易預計在今年底或明年初完成。這項收購計畫13日公布後，Seagen與輝瑞股價應聲走高，Seagen大漲14.51%，輝瑞也漲1.19%。今年來，Seagen股價累計已上漲54.1%
這宗交易也是艾伯維（AbbVie）2019年同意以630億美元收購愛力根（Allergan）以來，製藥業最大規模的收購案。
Seagen是開發抗癌抗體藥物複合體（ADC）藥物的先驅，這種藥物的作用就像「導引飛彈」一樣，精準摧毀癌細胞，不傷害到健康的細胞，預期今年營收將比去年成長12%至約22億美元。而且在美國通膨削減法（IRA）為年長美國人設定醫療支出上線後，將會有更多人取得Seagen的昂貴療程，從而嘉惠Seagen。
輝瑞董事長兼執行長博爾拉說，腫瘤藥物仍是「全球醫藥的最大成長驅力」，Seagen擁有24種獲批准癌症藥物、還有33項正在臨床開發的計畫，輝瑞能夠提高Seagen的商業產能三倍，同時加快完成臨床試驗時程。
輝瑞表示，Seagen的產品組合將讓該公司在早期試驗性的癌症療程營收倍增，這項收購案和最近的交易有望在2030年帶進超過200億美元的總銷售。
這也顯示輝瑞在新冠疫情將告終、部分暢銷藥面臨學名藥的激烈競爭之際，撒下靠新冠疫苗與療程所賺得的大把銀子布局新機會，並且彰顯大藥廠仍願意、也有火力追求併購。法國賽諾菲（Sanofi）13日以29億美元買下Provention Bio；Cinven提議私有化醫療診斷商Synlab。醫療保健公司CVS Health上月以106億美元收購Oak Street健康公司，是今年來第二大併購案。
我們的看法:
第一、美國大藥廠積極開始展開併購
第二、手上都有很多現金
第三、積極尋找抗癌藥物
第四、430億美元對輝瑞來講沒有問題，而且是現金收購
第五、台灣生技股最近也開始上漲，未來生技股價值將逐漸被開發
微軟
2023-03-18 經濟日報／簡國帆
微軟持續推展人工智慧（AI）革命，將把ChatGPT背後的生成式AI功能，應用在旗下365生產力套裝工具與服務，未來幾個月Excel、Word和Outlook等辦公軟體產品，將全面導入AI技術「Copilot」，協助用戶生成文件、電子郵件及簡報等內容。
微軟16日表示，「Copilot」功能將與自家365應用程式（App）一同運行，功能較像助理，在側邊攔擔任聊天機器人的角色，讓用戶「召喚」使用，允許用戶在Word文字App根據其他檔案起草內容，用戶能夠自由編輯文字內容。Copilot背後技術為來自ChatGPT的升級版。
用戶也能在PowerPoint簡報App，用「Copilot」製作動畫投影片；在Excel試算App中，能協助用戶使用PivotTables等功能，立刻製作出SWOT分析。用戶也能召喚「Copilot」提供接下來Teams會議的資訊、生成會議文字紀錄等。在Outlook，用戶能減少刪除和回應電郵的時間，甚至還能起草回信。
微軟說，已和20家「特定」企業進行測試，但未提供進一步細節；這款套裝產品將「高階」定價，只是也未討論細節。
執行長納德拉說，這款「設計用來掃除我們每日瑣事的強力共同駕駛功能，下一代AI將釋出新一波生產力成長」。
這也凸顯微軟要用AI搶攻企業市場的企圖心。瑞信預估，假設微軟現有的3.7億名商用微軟365客戶，都使用AI強化版的套裝App，未來五年將帶來149億美元營收，假設微軟推出降級版的新功能，更廣泛收費，會再額外帶來187億美元
不過，各界肯定也會擔心微軟AI模型的創新速度與精確度，特別是用戶未來幾個月將投入商業數據使用。科技網站The Verge指出，微軟最近裁撤AI組織內的倫理與社會團隊，而這個團隊負責點出其軟體與服務採用OpenAI語言模型可能出現的風險。
華爾街日報（WSJ）分析，AI軟體將能革新Office應用程式，但失敗的代價更加高昂。顧能的數據顯示，截至2021年底，微軟掌控超過85%的商用辦公室App市場，Visible
Alpha的估算顯示，微軟365在2021年帶入將近410億美元營收，比許多大型軟體業者的全年營收還高，如果AI功能出錯，生成不正確的資訊、或採用了有版權保護的素材，將難以承擔代價。
WSJ也指出，下一個問題是微軟的企業客戶是否願意埋單，畢竟生成式AI技術需要強大的運算能力，成本很高，但企業也正因經濟放緩而面臨縮減成本壓力，因此微軟在即將公布價格與授權細節時，必須妥善找到平衡。
我們的看法:
第一、微軟因為ChatGPT大紅
第二、微軟將ChatGPT整合在套裝軟體工具裡
第三、整合以後力量很大
第四、可能對谷歌形成致命性打擊
第五、谷歌也會將Gmail整合AI
歐盟圍堵
2023-03-15 經濟日報／劉忠勇
歐盟正研擬就歐洲企業在海外投資製造業訂定辦法，目的是要繼美國之後，限制中國大陸和其他競爭對手從西方國家取得尖端技術的能力。
歐盟貿易專員杜姆布羅夫斯基斯告訴英國金融時報說，歐洲需要新的限制措施，以防企業繞過敏感技術的出口禁令，在其他地方生產這類產品。
歐盟已禁止境內企業銷售可能有助於俄軍在烏克蘭作戰的產品，但轉出口的漏洞仍在。
華府長久以來施壓盟國，要求他們配合對中國大陸的敏感技術出口禁令。例如，荷蘭經過數月與拜登政府直接協商後，上周終於表示將禁止最先進的晶片製造設備輸往大陸。
同時，白宮也正在推動一項法案，盼建立對外直接投資（FDI）的審查機構，重點專用放在避免境外生產，因為美國國會迄未就更廣泛的管制法案內容達成共識。
杜姆布羅夫斯基斯說：「對外投資管制是出口管制的另一面，因為可以有效禁止所謂的軍民兩用技術出口，這是我們已經在做的，以防止俄羅斯的軍事得到援助，但這仍然會在有形投資方面留下敏感技術外流的餘地。」
他表示：「因此，我們需要拉高到歐盟層級，討論如何掌握這種可能的規避方式，以達到預期的效果，但也需要非常注意對金融市場和歐盟自身投資環境衍生任何意想不到的影響。」
歐盟官員坦承，這類計畫尚在初期階段，在各成員國諸多質疑之下，可能需數年才能落實。荷蘭和德國等國希望維持與中國大陸深厚的經貿關係、保加利亞甚至不審查對內投資。但俄烏戰爭已促進彼此合作的意願。
歐盟官員說，如今歐洲國家正在擴大經濟安全性的定義，有別於先前幾年採行自由放任的經濟政策、使它們遭俄國以能源作為要脅，以及為了追求綠色轉型而從大陸進口商品。歐盟如今愈來愈接近美國的做法，也就是尋求在境內保有關鍵能力、以及勝過競爭對手的技術優勢。
杜姆布羅夫斯基斯另指出，歐盟需要一個更能有效結合各界力量的出口管制方式，特別是過去實施這些規定的國際組織礙於俄國而遭遇合作受阻。
我們的看法:
第一、歐盟加入美國制裁中國
第二、但歐盟非常需要中國市場
第三、歐盟制裁力道不如美國強
第四、德國態度是既競爭又合作
第五、制裁的結果是全球化的終結
美散戶
2023-03-15 經濟日報／編譯季晶晶
華爾街日報報導，美國許多散戶投資人減少對股票的曝險，把資金移向現金和其他類似投資，原因是貨幣市場基金、高利率儲蓄帳戶、定存和短期國庫券提供3%~5%的利率，相較之下，標普500指數的股息殖利率僅約1.7%。
一些散戶正聽從TikTok等財經領域網紅的建議，將資金轉移到高利率儲蓄帳戶和穩健價值保本基金。這些財經網紅指出，現金和類現金基金目前提供十多年來最高殖利率，把資金轉到這些資產，可以防範在股市遭遇的潛在損失。散戶指出，「明知美股要跌，何必繼續投入，可以等股票變得較便宜時再戰股市」。這些散戶的行為與過去十年大不相同，當時因為現金的報酬率微薄，許多人進入股市，尤其青睞成長快速的科技股。
美國聯準會（Fed）和美國投資公司協會（ICI）的數據顯示，貨幣市場基金裡的零售資產徘徊在創紀錄高點附近。這些基金投資於包括國庫券和商業票據在內的短債證券。另外，證券數據服務業者CUSIP Global Services數據顯示，短期定存的需求已升至2008年金融危機以來最高水準。
相較下，去年Fed升息以來，投資人紛紛逃離股票基金。根據Refinitiv Lipper，去年初至今，他們從美股共同基金和ETF撤資1,000億美元以上。這些基金已連續九周資金外流，是2016年夏季以來持續前間最長的一次。
晨星公司投資組合策略師亞諾特表示，對於投資人而言，將過多資金轉向現金的風險是可能錯過股市的反彈。隨時間過去，股市是表現最佳的資產之一。例如，道瓊市場數據顯示，若投資人一直抱著100美元現金，沒有投入美國股市，從1999年底迄今就錯過股市約314%的漲幅。
亞諾特指出：「當這個市場極度震盪時，會讓人很想套現，但我們無法預測這個市場會如何發展，尤其是短期的走勢。」
一般會建議年輕投資人撐過市場的風暴，因為他們有較多時間等到自己的資產價值回升，而屆退的投資人則常被建議把更多錢轉為現金落袋，畢竟他們等待虧損弭平的時間沒那麼多。
我們的看法:
第一、美國散戶螞蟻雄兵
第二、今年以來投資特斯拉賺大錢
第三、散戶逐漸將資金抽離股票
第四、這波下跌年輕人受傷很重
第五、散戶比較沒有保本的概念
福斯
2023-03-15 工商時報／陳穎芃
福斯汽車14日宣布未來5年內將投資1,800億歐元（約1,932億美元）拓展北美及中國市場，且這筆資金將有超過三分之二投入數位化及電動車。
福斯財務長安特利茲（Arno Antlitz）表示：「我們財力雄厚，足以讓公司在困難經濟環境中持續投資提升電動化及數位化。」
福斯日前公布去年全年營業獲利成長13％至225億歐元。雖然去年福斯整體交車量下滑7％至830萬台，但電動車交車量成長26％，其中中國電動車量成長68％。
去年福斯汽車事業現金流48億歐元雖較前年的86億歐元大幅縮水，但福斯14日強調這是因為去年供應鏈問題迫使公司投入大量資本，今年情況可望大幅好轉，才讓福斯提出上述5年投資計畫。
去年受到中國及歐洲電動車需求推動，全球電動車銷售占整體汽車銷售比重首度達到10％。福斯進一步預期2025年前全球汽車銷售將有20％來自全電動車。為了加速搶攻電動車市場，福斯近日已在歐洲及北美等地規劃擴建新廠。
福斯目前正在德國及西班牙興建電池廠，另打算在東歐投資另一座電池廠，但福斯董事施莫爾（Thomas Schmall）近日抱怨歐盟官僚辦事效率低落又吝於提供相關補助，導致東歐建廠計畫遲遲沒有定案。
在東歐計畫懸而未決之際，福斯已決定在加拿大安大略省興建歐洲之外第一座電池廠，意味著美國去年通過的《降低通膨法案》（IRA）持續吸引電動車資金流入北美。該法案支出上千億美元補助電動車及綠能產業，但規定車用電池及原料必須來自美國或加拿大、墨西哥等盟國。
福斯選擇加拿大興建電池廠不僅為了就近取得原物料，也可能是為了申請《降低通膨法案》補助，但確切補助金額不得而知。加拿大電池廠預計2027年投產，屆時將採用再生能源供電，降低福斯電動車製造過程的碳足跡。
我們的看法:
第一、福斯是全世界最大車廠之一
第二、福斯積極投資電動車
第三、轉投資在美國及加拿大
第四、以爭取「降低通膨法案」補助
第五、歐洲也有佈局但不及美國
聊天機器人
2023-03-15 工商時報／陳怡均
聊天機器人ChatGPT在全球掀起熱潮，吸引全世界目光，但實際上，打造並維護人工智慧（AI）服務，背後投入的軟硬體成本卻相當驚人。
在OpenAI的聊天機器人ChatGPT一炮而紅之前，一家名為Latitude的小型新創公司已研發AI Dungeon遊戲，所提供的AI功能能藉由輸入的提示創造奇幻故事。
隨著AI Dungeon漸受歡迎，Latitude執行長沃頓（Nick Walton）表示，維護該平台的成本即暴增。因AI Dungeon產生文字軟體採用GPT語言技術，後者屬於微軟投資的AI研究室OpenAI。只要愈來愈多人參與AI Dungeon遊戲，Latitude就須支付更多的費用給OpenAI。
沃頓估計，在2021年使用高峰期，針對該公司採用OpenAI的生成式AI（generative
AI）軟體與亞馬遜AWS，Latitude每月需付出將近20萬美元。
沃頓表示，「我們都開玩笑說我們有人類員工和AI員工，兩邊支付的成本差不多。每個月要花一大筆錢在AI，我們不是大型新創公司，這是很龐大的成本。」
Latitude在2021年底停用OpenAI的GPT軟體技術，改用較便宜、由新創業者AI21 Labs的產品，後者整合開放程式碼和免費語言模型，藉此降低成本，這讓Latitude支付AI技術的費用可降至每月10萬美元以下。
Latitude昂貴的AI帳單反映出一個現實，就是生成式AI技術蓬勃發展的背後，業者必須承擔極昂貴的開銷。
此外，要執行AI運算必須特殊硬體設備，而輝達（NVIDIA）是AI產業晶片的主要供應商，數據中心設備的GPU要價即1萬美元。分析師和技術專家預估，訓練GPT-3等大型語言模型，總計要花費逾400萬美元。
我們的看法:
第一、聊天機器人全球風靡
第二、但背後需要非常大的運算成本
第三、現在大家沒有注意到成本
第四、未來會因為成本減少使用
第五、對於高運算伺服器及晶片廠商是大利多
文心一言
2023-03-19工商時報／李書良
去年底ChatGPT掀起全球人工智慧（AI）熱潮，近日中外業者紛紛推出進階版、中國版應用，其中百度16日推出的陸版GPT，至18日中午企業用戶已增至9萬，引來包括華為、字節跳動、新東方等網科企業高層熱議。新東方董事長俞敏洪更稱，「企業家沒玩過ChatGPT，沒資格談新科技發展。」
綜合陸媒18日報導，近日微軟、谷歌、商湯科技等中外企業均推出新的GPT應用，尤其是15日微軟支持的OpenAI推出的GPT-4，以及百度16日推出的「文心一言」，再度引爆市場與業界對AI的熱情。
據百度官方微博消息，16日下午2時百度發表會後一小時內，排隊申請「文心一言」企業版API調用服務測試的使用者就達到3萬多家，一天後突破7萬家，截至18日上午11點前，申請「文心一言」測試的企業達9萬。
另一方面，近兩日百度股價經歷先抑後揚的表現。「文心一言」發表時，百度港股一度大跌近10％，後收窄至6.36％，但在更多人內測後，市場對「文心一言」看法改觀。17日收盤，百度港股大漲13.67％，報142.2港幣。
對此，百度董事長李彥宏表示，「外界回饋跟我預期差不多…，你去看ChatGPT在剛推出的時候，外界回饋比文心一言還要糟糕。」他坦言，自己從來不為股價做過多解釋，「每次都去解釋股價波動，那我不用幹活了」。
GPT也成為大陸網科業界最熱門的談資。華為總裁任正非表示，未來在AI大模型上會風起雲湧，不會只有微軟一家。
任正非指出，AI軟體平台公司98％都是對工業社會、農業社會的促進，「ChatGPT對我們的機會是什麼？它會把計算撐大，把管道流量撐大，這樣華為的產品就有市場需求。」
旗下擁有抖音、TikTok的字節跳動CEO梁汝波表示，ChatGPT給行業帶來很大震動，日前GPT-4的推出也很震撼，「我們要深入學習，深入理解它的原理，去思考如何結合場景來給用戶創造價值」。
我們的看法:
第一、中國大陸積極開發聊天機器人
第二、百度剛開始大跌，就如同谷歌的反應一樣
第三、但一天之後又開始大漲
第四、企業用戶是百度AI機器人的關鍵
第五、中國大陸AI是封閉式系統，企業沒有選擇，只能使用百度
華為
2023-03-19工商時報／李書良
面對近年美國政府在5G、晶片領域的封堵，華為創辦人、總裁任正非近期表示，華為已在三年時間內，完成超過1.3萬顆受美國制裁影響的產品零組件替代開發；2022年的研發經費是238億美元，華為今後在前沿技術探索上還會繼續加大投入。
網易新聞18日報導，上海交通大學先進產業技術研究院官方微博日前顯示，任正非2月底在「難題揭榜」火花獎座談會上表示，華為現在還處於困難時期，但在前進的道路上並沒有停步。去年華為研發經費是238億美元，幾年後隨著公司利潤增多，在前沿技術探索上會持續加大投入。
談到被美國制裁的三年，任正非表示，華為用三年時間內完成超過1.3萬顆零組件的替代開發、超過4千片電路板的反覆換板開發。今年4月，華為的MetaERP（IT系統）將會宣誓，完全用自家的操作系統、資料庫、編譯器和語言。MetaERP已經歷華為全球各部門的應用實戰考驗，許多設計工具也上了華為雲公開給社會應用，逐步克服被斷供的尷尬。任正非指出，華為能夠度過難關，是因為過去用了近20年時間，在基礎理論上做準備，投下人民幣（下同）幾千億培養出一批研究基礎理論的科學家、技術訣竅的專家。
任正非表示，自己年輕時很崇拜西方，因為西方科技非常發達。即使華為遭受美國制裁，自己現在也不反美，「我們想成為最先進，就須向一切先進的人學習。美國在科教上的軟實力，還是我們用幾十年時間達不到的」。
報導稱，華為輪值董事長徐直軍此前在2023年新年致詞中表示，華為2022年銷售收入6,369億元，將繼續保持強研發投資。該銷售收入略高於華為2021年全年的6,368億元，較2020年的8,914億元大減近30％。
我們的看法:
第一、華為被美國制裁，損失嚴重
第二、華為積極走向零組件自主
第三、華為已經完成大多數的零組件國產化
第四、華為的弱點是晶片
第五、除了晶片以外華為作業系統也走出自己的路
比亞迪
2023-03-17經濟日報／林宸誼
大陸電動車龍頭比亞迪投資AI晶片公司昆侖芯，引發關注。據商業查詢平台「天眼查」顯示，昆侖芯工商變更，新增股東包含比亞迪、北京中關村科學城等股東，註冊資本由人民幣1,767萬元增至1,786萬元。昆侖芯科技人士透露，後續比亞迪會和昆侖芯有更深入的合作。
備受矚目的是，昆侖芯AI晶片已經迭代兩代，超2萬片的量產落地，採用100%自研XPU架構。其中，第二代昆侖芯採用7奈米製程，而4奈米製程正在研發中，已完成無人駕駛場景端到端性能適配。
昆侖芯正研發的第三代AI晶片，是針對高階自動駕駛系統，未來會考慮推出定製的車規高性能的SOC系統級晶片，計畫第三代將於2024年初量產。
新浪財經報導，儘管比亞迪此次投資昆侖芯獲股權0.33%，看似毫不起眼，卻不難看出比亞迪對智能駕駛的態度，已經由「守」發生轉變。
自2021年開始，比亞迪在智能駕駛方面的動作變得格外頻繁。先是戰略投資了地平線，宣布2023年旗下部分車型將搭載征程5系列芯片；之後又和自動駕駛公司Momenta成立合資公司「迪派智行」，面向高階自動駕駛布局。與此同時，比亞迪還在2022年領投了光學雷達企業速騰聚創。幾乎同一時期，選擇百度作為智能駕駛系統供應商；和英偉達就DRIVE Hyperion 平台達成合作，2023年上車部分車型。
科創板日報報導，昆侖芯第一代AI晶片基於昆侖芯自研架構XPU設計，針對雲端推理場景，支持通用AI算法，在百度搜索引擎、小度等業務中部署，涉及互聯網、工業製造、智慧金融、智慧交通等領域。
昆侖芯第二代AI芯片基於自研架構昆侖芯XPU-R而設計。相比第一代產品，第二代AI芯片主要為數據中心高性能計算提供算力，支持自然語言處理、計算機視覺、語音以及傳統機器學習等各類人工智能任務。
我們的看法:
第一、比亞迪積極開始投資晶片
第二、中國大陸電動車跨入晶片領域
第三、自駕車需要高端晶片
第四、中國大陸已經發展到中高端的自駕車層次
第五、資本市場也支持AI晶片企業
大基金
2023-03-20經濟日報／葉文義
作為大陸國家晶片產業投資風向指標，大陸國家積體電路產業投資基金（簡稱大基金）一舉一動備受關注。相比大基金一期籌劃新一輪減持，大基金二期積極布局大陸國產半導體製造、設備等供應鏈，最新動向則將在半導體重鎮江蘇省展開積體電路投資對接會，展開系列「強鏈補鏈」的半導體投資。
大基金一期成立於2014年9月，由大陸財政部、國開金融、中國菸草、亦莊國投等共同發起，基金管理人為華芯投資。據天風證券統計，大基金一期累計有效投資項目達70個左右，其中，積體電路製造占67％，設計占17％，封測占10％，裝備材料類占6％。可以看出，大基金一期的第一著力點是半導體製造領域。
2019年大基金一期過了五年投資期之後，按照其自身規劃，將進入回收期，開始分階段退出。同年大基金二期成立，註冊資本達人民幣2,041.5億元（約新台幣9,084億元），大基金二期現已進入全面投資階段。
大基金二期此前投資紫光展銳、中芯國際等公司，因為這些公司目前是大陸國內數一數二的科技製造型公司。不過，按照相關進度，大基金二期的投資方向會以設計、材料以及設備等為主。
然而，去年大基金高層接連被調查，對晶片行業的投資產生了一定影響。但進入2023年後，大基金二期又有多項投資消息傳出。
據每日經濟新聞，今年1月初，華虹半導體發布公告稱，已與子公司華虹宏力、國家積體電路產業基金二期、無錫市簽訂合營協定，四方將分別出資8.8億美元、11.70億美元、11.66億美元、8.04億美元設立合營企業。
進入3月，晶片存儲企業長江存儲股東結構發生變更，新增大基金二期、長江產業投資集團有限公司及湖北長晟發展有限責任公司等股東。其中，大基金二期認繳出資人民幣128.87億元，持股比率達12.24％。
大基金二期近期還將在江蘇展開積體電路投資對接會，科創板日報報導，一位半導體領域業內人士表示，江蘇是大陸積體電路第一大省，無論是無錫還是南京，製造端和封測端均有龍頭企業，且占到全大陸的四分之一。江蘇在積體電路上有很強的產業優勢，與大基金二期一起做投資對接會也是很正常的。
實際上，在大基金二期的有限合夥人（LP）名單中，江蘇疌泉積體電路產業投資有限公司為出資人，投資金額為人民幣100億元，這家公司的大股東為江蘇省財政廳。
我們的看法:
第一、第一期大基金已經投完
第二、第二期大基金正式啟動
第三、大基金不在亂灑錢
第四、大基金支持龍頭企業
第五、但整體距離台灣仍然很遠
李開復
2023-03-20經濟日報／葉文義
創新工場董事長兼首席執行官李開復昨（19）日在微信「朋友圈」宣布籌辦中文版ChatGPT公司「Project AI 2.0」新公司，這是創新工場孵化的第七家公司，致力打造AI 2.0全新平台和AI-first生產力應用的全球化公司。
李開復在「朋友圈」寫到，Proiect AI 2.0不僅僅要做中文版ChatGPT。新公司的資金、算力陸續到位，現在正式開啟團隊組建。這是一家由技術願景驅動、擁有卓越中國工程底蘊的創新企業，在全球範圍號召世界級人才加入。
據第一財經，創新工場方面對此回應稱，目前「已有多位具有全球大廠帶領大型團隊的技術管理人才，確認了加入意向。」
招聘方向包括大模型、NLP、多模態、演算法到分散式架構等。該階段李開復會親自帶隊，招攬全球人才。待到CEO到位後，再進行交棒。
前幾日，創新工場剛剛就人工智慧行業趨勢舉行了一次交流會，李開復當時表示，未來將重心放在AI 2.0方面。他稱，AI 2.0 是絕對不能錯過的一次革命，之所以稱其為AI 2.0，而不是某些產品的代號，因為這些產品其實有多種的內涵，它帶來革命的機會大家遠遠沒有看到。
所謂AI 2.0，李開復認為是在深度學習取得重大突破後，AI已經來到從1.0邁入2.0的拐點。
多模態、巨型數據集的飛速發展，AI優化目標函數及訓練模型的技術方法將大幅精進，能更好地模擬人類的認知智慧。
我們的看法:
第一、李開復是台灣之光
第二、李開復是全球公認AI專家
第三、李開復的創新工廠在中國大陸很有名
第四、AI李開復可以大展身手
第五、李開復支持的AI公司一定會募集到很多資金
字節跳動
2023-03-16工商時報／李書良
全球最大獨角獸企業、旗下擁有抖音、TikTok等影音平台的字節跳動，傳出獲取新融資。總部設在阿布達比的人工智慧（AI）公司G42，入股字節跳動超過1億美元。以此換算，字節跳動最新估值約2,200億美元，這較TikTok（抖音國際版）去年回購股份期間的3千億美元估值，縮水約27％。
另一方面，TikTok近年受困於美國的國安壓力，為化解美方疑慮，傳出公司高層正在研究最終方案，即若無法說服美國官員下，將考慮從中國母公司字節跳動剝離的可能性。
綜合外媒15日報導，消息人士表示，G42是由阿拉伯聯合大公國皇室成員、國安顧問Sheikh Tahnoon bin
Zayed al-Nahyan控股的AI企業，最近數月，G42透過旗下基金向字節跳動現有股東收購股權，換算後字節跳動的估值約為2,200億美元。
報導稱，之後還有一家基金公司以2,250億美元的估值入股字節跳動，但數據都遜於字節跳動去年回購股份期間的3千億美元估值，更遠低於2021年3千億至4千億美元的次級市場估值。
分析人士指出，本次融資對字節跳動的估值，尚未來得及反映美國矽谷銀行倒閉所帶來的衝擊，該起事件震撼全球新創企業，並引發對金融界系統性風險的擔憂，後續恐對字節跳動的估值帶來負面影響。
字節跳動是張一鳴在2012年3月創辦，並在同月完成人民幣數百萬元的初次融資。此後11年，字節跳動靠著抖音、TikTok迅速壯大。近年字節跳動頻傳將赴美國、香港上市的消息，但在中國整頓互聯網平台、中美關係惡化，以及美股中概股審計等問題接連發生下，歷經多輪融資的字節跳動仍無法完成上市。
更麻煩的是，字節跳動還捲入國際政治漩渦。TikTok從2022年開始，一直與美國外國投資委員會（CFIUS）商討，尋求消除對方的國安顧慮，但雙方一直未能達成共識。消息人士透露，TikTok高層正在制定對策，一旦其提出的方案無法獲得美方首肯，將考慮與母公司字節跳動完全剝離，但這是最後方案。且一旦剝離，可能導致TikTok要面臨出售或另行股票上市，且需要中國政府也同意這樣的交易。
我們的看法:
第一、字節跳動估值大減
第二、美國想要制裁TikTok
第三、TikTok可能無法避免分拆的命運
第四、TikTok國安是過慮
第五、字節跳動接下來可能在香港上市
北京鼎泰豐
2023-03-15工商時報／楊日興、黃欣
2020～2022年新冠疫情是大陸餐飲業者最冷寒冬，不堪虧損而倒閉的業者並不在少數。但北京鼎泰豐選擇用這三年來觀察消費行為轉變，將以多元餐飲零售轉型的新面貌，來迎接疫後解封的巨大商機。
北京鼎泰豐董事長韓家宸對本報表示，非常看好2023年的業績表現。當前解封環境對餐飲業者來說猶如春暖花開，各業者都蓄勢待發準備搶市場反彈，而北京鼎泰豐比別人多做的，就是在疫情期間先觀察、規劃好未來的餐飲趨勢。
對於過往三年慘況，韓家宸闡述，封控嚴重打擊主要營收來源仰賴內用的鼎泰豐，加上外國旅客入境管制，讓北京鼎泰豐2020年營收下滑至約人民幣（下同）1.8億元，2022全年更是不足1.8億元，較疫情前的年營收3億元水平銳減近40％。
韓家宸表示，這三年來秉持現金本位，放緩展店並關閉虧損較大的門市止損，蟄伏等待疫後黎明。這段時間，北京鼎泰豐注意自身結構太仰賴餐飲內用，以及產品結合外送等新模式的不足，因此開始研製冷凍商品等，目標要結合線上與線下，往多元的餐飲零售化方向轉型，發展成「一店多鋪」。
雖然對餐飲前景看好，並已擬定好轉型方針，但韓家宸坦言，總體環境下仍面對不少挑戰。首先在全球通膨與消費者開始縮減開支的背景下，目前鼎泰豐顧客的消費力度尚未恢復至疫情前，粗略估計當前人均消費約160～200元，2019年則有約250元水平。
且在疫情後，強勢外送平台已成民眾心中不可或缺的吃飯工具，平台向餐廳品牌收取的費用也大幅提高，抽成餐費比例高達21％～24％。不過平台除外送，還善於運作美食榜、必吃榜以及線下活動行銷，引導消費者作用巨大，因此餐廳雖失血慘重，但也難以脫離平台。
此外，餐飲行業的缺工問題持續存在，韓家宸表示，尤其像鼎泰豐屬於淮揚菜系，需要精細的傳統工藝製作，招牌18摺小籠包就是最好例子，因此師傅人數一直稀缺、不容易培養。
韓家宸指出，自己也觀察到，當前年輕人有越來越不愛從事餐飲業的狀況，雖能透過如臨時工平台等方式來緩解相關問題，但對於餐飲業長期缺工缺人的狀況來看，如何去向年輕人描述好藍圖，給年輕人餐飲夢，是後續需要思考的議題。
我們的看法:
第一、鼎泰豐是台灣餐飲最傑出的企業
第二、鼎泰豐在中國大陸的業務很好
第三、鼎泰豐也受到疫情的打擊
第四、鼎泰豐必須積極走向多元餐飲零售轉型
第五、線上線下同樣重要
三星
2023-03-16 工商時報／顏嘉南
在韓國政府大力推動下，三星電子15日宣布將在首爾都會區打造全球最大的半導體園區，確保產業競爭優勢。三星電子未來20年將投資300兆韓元（約2,300億美元），在該園區建設五座半導體廠。第一座在2029年前後投產。
韓國產業通商資源部表示，韓國的半導體園區將設在首爾南部的龍仁市（Yongin），三星將在2042年前斥資300兆韓元，在此設立五座先進半導體廠，以吸引150家原物料、零件和無廠半導體公司進駐。
產業通商資源部指出，半導體園區將鄰近三星和SK海力士現有廠房，以及多家零件和設備公司，因此韓國能擁有全球最大的半導體聚落。
三星表示，新半導體廠將生產儲存數據的電腦記憶體晶片，及用途更廣、利潤高的邏輯晶片。
半導體聚落是韓國政府推動六大關鍵科技產業計畫一部分。六大產業包括半導體、可充電電池、電動車、機器人、顯示器和生物科技，被韓國政府視為對倚重出口的韓國經濟最重要的產業。
產業通商資源部表示，韓國政府希望在2026年前，相關計畫能吸引550兆韓元（約4,220億美元）的企業投資。
韓國總統尹錫悅在經濟政策會議宣布這項計畫時表示，「先進產業是核心成長引擎，也是安全和策略資產，直接關係到韓國的就業和民眾生計。」
尹錫悅並強調，韓國已經在記憶體晶片和OLED面板等多個領域擁有世界級的技術和產能，政府必須強力支持民間投資，進一步促進成長。
尹錫悅表示，政府將在首都圈外圍設立14個國家先進產業園區，總面積將超過3,300萬平方公尺，用來孕育太空、未來車和氫能產業。
韓國政府的目標之一是培育十家年營收超過1兆韓元的無廠半導體公司。
在韓國著手建立全球最大半導體聚落的同時，美國、日本和大陸等科技大國也積極提升本國晶片產能，紛紛宣布減稅和補貼等措施吸引投資。
我們的看法:
第一、三星遠遠的落後台積電
第二、三星正急起直追
第三、南韓政府全力支持
第四、三星將建造全球最大半導體園區
第五、台灣沒有很多地方可以建造半導體的新廠
亞洲新創
2023-03-15工商時報／陳穎芃
矽谷銀行（SVB）倒閉不僅重創美國新創科技產業，就連遠在太平洋另一端的亞洲新創企業也經歷一場震撼教育，從此對美國金融業提高警覺，學會分散風險。
中國廣州一家新創VR遊戲開發商的王姓主管表示：「矽谷銀行倒閉讓我們驚覺該檢討公司對美國資金的依賴度。」他的公司打算將部分存在矽谷銀行的資金轉到中國或新加坡，但坦言一般小公司沒有太多能力選擇資金來源，尤其在現今經濟環境下。
以服務矽谷新創企業起家的矽谷銀行在2004年帶著一票美國創投資本家赴中國物色投資機會，從此將觸角伸向亞洲新創圈，陸續在北京、上海、香港設立營業據點。
2012年矽谷銀行在中國與上海浦東開發銀行建立合資企業SPD矽谷銀行，鎖定生命科學、健保及精密製造等領域的新創公司，提供貸款及人民幣融資服務。
根據香港上市公司提交的財務文件，香港有至少12家上市公司是矽谷銀行的存戶。雖然這些公司多半表示在矽谷銀行的存款金額不大，但仍有一些例外。
北京生技公司百濟神州（BeiGene）近日提交的財務文件指出，公司握有的45億美元現金中有3.9％存在矽谷銀行，相當於1.76億美元。
北京生技公司強調矽谷銀行倒閉的影響不大，因為公司將美國現金及投資分散在摩根大通、摩根士丹利及瑞銀等大型金融機構。
新創科技公司眾多的印度也有不少矽谷銀行存戶，其中包括清奈軟體公司Rocketlane。該公司執行長甘桑（Srikrishnan Ganesan）表示：「把錢存在銀行就是為了一份安定。」
2020年創業的Rocketlane至今募資2,100萬美元，其中16％至17％存在矽谷銀行，用來支付美國員工薪水，幸好該公司趕在矽谷銀行倒閉前將存款移到其他銀行。
甘桑表示，印度還有許多早期新創公司在美國募資，但來不及將資金移出矽谷銀行帳戶。
我們的看法:
第一、矽谷銀行影響很多新創
第二、包括亞洲新創
第三、特別是印度的新創
第四、普通開發銀行和矽谷銀行有合資
第五、矽谷銀行英國業務已經賣掉
越南
2023-03-20工商時報／ 顏嘉南
美中貿易摩擦讓美國企業將目光轉向越南，越南即將迎來史上最大的美企考察團。由太空探索科技（SpaceX）、網飛和波音等逾50家企業組成的考察團，本周將前往越南討論投資和銷售機會。
這場由美國東協商會舉辦的考察團吸引來自國防、製藥和科技等產業、超過50家企業參與，反映美國企業對越南這個國際製造中心的興趣揚升。
美中貿易摩擦促使企業自大陸出走，越南坐收漁翁之利。拜越南中產階級擴大所賜，擁有1億人口的越南消費者市場成長迅速。
美國東協商會主辦此類考察已有30年歷史，商會越南代表Vu Tu Thanh表示，這是越南史上最大的美國企業考察團。
Vu Tu Thanh透露，考察團的成員包括外傳將在越南設立辦公室的網飛。此外，航太製造商波音、洛克希德馬丁（Lockheed Martin）和貝爾（Bell）將與越南國營國防採購公司開會，這是安全防禦企業暌違十年再次參與年度考察團。
去年12月上述航太製造商曾與越南官員商討出售直升機和無人機。俄羅斯長久以來是越南的主要軍事夥伴，俄烏衝突讓越南考慮尋找新的供應商。
波音透過聲明稿表示，與越南官員洽談將聚焦和越南日益緊密的合夥關係，以及如何強化越南的航空和國防能力。
考察團的企業絕大多數已經在越南設有業務或製造據點，包括蘋果、可口可樂和百事可樂等。
Vu Tu Thanh指出，部分企業有意拓展越南業務，還有些美商希望進一步了解越南的政治情勢。越南近來傳出政治動盪，國家主席阮春福在1月辭職。考察團將與越南總理范明政在內的多位政壇和主管機關高層開會。
有些企業的著眼點是越南的製造中心地位，有些則是有意為當地的消費者提供服務，像是太空探索科技公司打算向越南出售衛星網路。
我們的看法:
第一、美國招商團考察越南意義重大
第二、說明美國對越南的興趣
第三、台灣必須加快腳步
第四、美國投資企業包括傳產及高科技
第五、高科技投資意義重大
Open RAN
2023-03-16 工商時報／林淑惠
MWC 2023剛落幕，產業發展新趨也浮上檯面，根據資策會MIC觀察，Open RAN開放網路生態圈正在擴大，而且更加熱絡。5G專網市場的成長性亦被看好，結盟、併購、策略調整將愈來愈多。
5G還在成長中，但6G已經開始擺脫空談，進入技術深耕與應用發想階段，特別是6G關鍵技術-可重構智能表面（RIS）的重要性正在提升中。資策會MIC指出，南韓兩大電信商KT與SK
Telecom、中國ZTE、日本NEC、法國初創公司Greenerwave，以及台灣的光寶科技都已實體展示RIS雛形系統與驗測成果。
元宇宙議題也是2023年MWC會場眾多業者投入並討論的焦點，資策會MIC認為，元宇宙仍然是熱門變現服務，但電信業者已經開始從消費端走向發展「企業元宇宙」，電信商除了針對消費端，持續打造自家元宇宙平台，也正透過跨國合作推廣研擬「企業元宇宙」發展策略。
另外，衛星通訊成手機標準配備指日可待，電信設備、手機品牌、晶片業者、衛星營運商都相繼發表支援3GPP R17標準的5G NTN衛星聯網終端解決方案。5G NTN衛星到終端（D2D）在高軌衛星緊急雙向簡訊已正式商用，低軌衛星影音通訊也積極發展中。聯發科日前便發表具5G NR非地面網路（NTN）衛星連網路功能晶片，同時搭載於智慧型手機。
除此，各國電信公司及各大品牌廠支援eSIM手機商用服務的比例正逐年增加，eSIM議題不僅成MWC展場焦點也是大勢所趨。資策會MIC資深產業分析師廖彥宜指出，從實體SIM卡走向QR Code／APP，可節省手機內部空間、創造規格升級的可能性，不過營運商的互通互聯會是主要挑戰。
節能減碳議題持續席捲全球，電信業者也愈來愈重視「高效與節能」議題，ESG風潮亦帶動手機產業商業模式轉變，二手／翻新手機的商機浮現，二手市場將更加透明化。
我們的看法:
第一、Open RAN是未來電信業的趨勢
第二、台灣有Open RAN極大的商機
第三、元宇宙的未來是「企業元宇宙」
第四、台灣產業應積極往元宇宙發展
第五、中國大陸的華為，積極發展萬物互聯生態系統
故宮平台
2023-03-15 自由時報／凌美雪、錢利忠、陳鈺馥
國立故宮博物院驚爆近十萬張文物高階數位圖檔外流，且在中國各大平台賤賣，甚至提供免費下載。行政院長陳建仁昨在立院答詢時證實有此事，但對於是否為網站「遭駭」，故宮澄清是數位化轉檔的人為操作疏失，已對林姓研究人員記申誡處分。為釐清事件真相，調查局已立案，並於昨天赴故宮勘查系統電磁紀錄，追查圖檔外流原因。
對於高階數位圖檔外流始末，故宮副院長黃永泰表示，去年六月應立法院要求加快數位典藏公開化（open data）進程，預計將四十萬張高階圖檔轉換成六百萬畫素圖檔，由數位資訊室林姓承辦人以自行開發的影像轉換程式進行自動化降階處理後，開放於數位典藏系統。
但因相關作業資料量過大，造成主機容量滿載，效能變差，承辦人員便將資料移至公務系統中可提供對外服務的伺服器，院外有心人士趁機使用工具軟體直接竊取高階圖檔，或用拼圖軟體讀取局部的高階圖檔後拼接成完整圖檔。
故宮補充，該承辦人接觸的最大量約十萬張圖檔，目前他們在網路上搜尋到可能外流的圖檔約一千張。
調查報告稱人為疏失 僅記申誡
黃永泰說明，去年六月發現高階圖檔外流，政風室八月十二日啟動行政調查，調查報告今年一月三日核定，二月十六日經專業人員考核委員會討論後決議，核予林姓研究人員申誡一次。
700張高階圖檔不到人民幣5元
雖然故宮已於去年底完成文物高階圖檔自動上傳、下載及轉檔機制之系統建置，所有相關使用申請調檔下載，均採內部封閉式儲存設備及系統程式自動化處理作業，阻絕人為操作可能外流風險，但未能阻止外流高階圖檔在中國四處流竄。到目前為止，於中國的「百度」、「淘寶」等大型平台，隨便打上「台北故宮
高清」等關鍵字，甚至無需上大型平台，相關的關鍵字一樣可以看到，每筆七百張不到五元人民幣，甚至免費下載的高階數位檔案。
院方稱外流千張 「擬」告平台
黃永泰回應，將由行銷業務處儘快研議相關禁止辦法或採法律途徑處理。故宮昨日發出的聲明稿指出，「擬」洽請法律顧問向淘寶網、書格網平台等提出下架主張，或提出訴訟。
昨另有民眾投訴有故宮駐警去年三月執勤期間吸毒，過半年才遭免職。故宮回應說該駐警擅離院區購買晚餐發生車禍，員警處理發現持有安非他命。就擅離院區部分，經調查後於同年八月記申誡兩次。就涉持有安非他命一案，在司法調查結果確定後，當年十二月記大過一次，年終考成丙等，今年已予資遣。
我們的看法:
第一、故宮十萬張圖檔外流
第二、流到中國大陸拍賣網站
第三、台灣資安有很多漏洞
第四、整個過程政府嚴重失職
第五、未來資安議題重要
金控中美
2023-03-19 自由時報／王孟倫
去年是全球投資市場詭譎多變、驚滔駭浪的一年。根據金管會統計，我國金控集團2022年「海外淨投資額」為新台幣19兆2,359億元，年增率達11.5%。其中，美國為我海外淨投資第一大國家，去年史上首次破7.5兆元大關、占整體比重近四成，且創歷年最高金額。不過，去年歷經烏俄戰爭、通膨及Fed暴力升息，也讓金控對美投資大虧1,698億元。
所謂「海外淨投資」是指「海外原始投資」金額，扣除帳上投資「已提列評價或減損」之後的金額。
為何要計算「海外淨投資」？金管會官員說明，主要是檢視「海外曝險」部位，淨投資是曝險的三大項目之一，用來審視風險部位的實際狀況。根據我國法令規定，金控海外投資屬於「財務性投資」而非「直接投資」，例如:購買有價證券等金融商品。
海外投資 每百元就有39元流向美國
首先，從整體來看，根據金管會統計，我金控集團去年海外淨投資額為19兆2,359億元，較前年成長11.5%，淨投資額前四大國家，依序為美、中、英、法。其次，就個別國家來看，美國是我金控最大投資對象，去年底淨投資額為7兆5,046億元，一舉寫下歷年最高紀錄，占比更達39%，「等於我金控每100元海外投資當中，就有39元是放到美國」。
民營金控主管指出，美國是全球最大的資本市場，受到升息影響，全球各地資金都回流美國，我金控淨投資美國創新高，是合理也可以預期，像壽險業持有最多的海外金融商品，向來就是美債，讓美國穩坐「金控海外投資王」寶座。
儘管，美國蟬連我金控對海外淨投資之冠軍。不過，去年金控虧損最多同樣是美國、達1,698億元。
對於去年金控投資美國卻慘賠，金管會官員分析，美國聯準會去年為了對抗通膨壓力，祭出暴力升息措施，讓股債市場價格雙雙下跌，另一方面，金控對美國淨投資部位很龐大，若以絕對金額計算，虧損就會遠高於其他市場，而非美國本身有問題。
而去年海外淨投資排名第二是中國，金額為1兆2,052億元 ，較前年下跌16.6％，也是前四大投資國唯一減少；另外，對中國投資虧損為462億元，是海外投資虧損第二高的市場。
金控主管表示，相較於美國淨投資部位持續增長，中國反而是逐年下滑，主要是近年來，美國經濟景氣呈現一枝獨秀，但中國卻是危機四起，加上兩岸關係陷入低點，基於分散市場考量，金控業者降低縮小對中國投資部位，導致「中國冷、美國熱的兩樣情」。
此外，根據統計，2022年我海外淨投資的第三名為英國1兆1,052億元、第四名為法國的1兆0,865億元；進一步來看，若我金控持續降低對中國投資水位，很快就會被英國或法國超越。
去年投資俄國 金控虧損912億
值得注意是，我金控對俄羅斯淨投資部位節節下滑，去年排名第29、金額為912億元，而且年減15.1％；除了投資量減少，金控對俄羅斯投資績效也不佳，去年虧損高達210億元，甚至比淨投資排名第四名的英國（虧損80億元）還要多。也就是說，去年對俄羅斯的淨投資部位（量）只有第29名，但虧損（績效）卻是第4名。
對此，金融業者表示，主要有兩大原因︰第一是因為入侵烏克蘭導致俄羅斯本身股市大跌；第二是金控旗下壽險公司持有俄羅斯債券而認列投資減損。
我們的看法:
第一、金控開始投資美國市場
第二、但受到高科技企業影響
第三、財務投資損失慘重
第四、美國仍然是未來重點
第五、台灣未來投資焦點將從中國轉向美國
