台灣併購與私募股權協會第55期電子報
惠普
美國電腦巨人惠普總裁 赫德（Mark Hurd）近日正因為性騷擾指控下台，但事後證明無性騷擾，只有浮報公帳。這件事情在美國引起很大的討論，大家覺得惠普董事會是否反應過度? 赫德是超級經理人，過去五年成功將惠普轉型，變成世界第一。然而惠普偏偏在道德上是高潔癖的公司，不能容忍任何員工道德上的瑕疵，最後董事會6對4票，赫德黯然下台，連女主角都表示這並非其本意。惠普的市值在新聞宣布後，下滑了十億美元，台灣宏碁想要超越惠普，看來又近了一步。
在這個動盪的時代，「興利」和「防弊」彼此要取得平衡。防弊是短期最能討好大眾的作法，從歐巴馬打擊肥貓，到最近金管會嚴格規範私募，都是防弊。然而台灣需要有更多像李國鼎、孫運璿等具有遠見、膽識，能夠不畏圖利他人流言，勇於"興利"的政務官，才能帶領我們走向黃金十年。
新加坡/賭場
最近新加坡變成顯學，高雄縣市長候選人楊秋興脫黨參選，高喊要成為新加坡第二，新加坡今年經濟成長率預估可高達13~15%。
新加坡兩家賭場，雲頂和金沙，開幕至今生意超爆，雲頂第二季純盈利高達六億三千萬美元(8.6億新元)，高於原先估的6.3億新元，兩家賭場全年營運可達40億美元。
一個國家要招商，必須有振奮人心的大計畫，新加坡這兩座綜合休閒中心，已超越單純的"賭場"，而成為星國政府帶動未來十年旅遊、服務、金融業的大計畫，其遠見跟魄力值得台灣學習。我們覺得新加坡"定位"成功，在美國拉斯維加斯和澳門賭場之間，找到了自己的位置，成功地吸引了亞洲、中國大陸和歐美遊客。台灣全球招商，找到自己的定位至關重要，至少需要有振奮人心的宏偉計畫，現在的十大旗艦計畫，只是一個口號，沒有血與肉，而且決策的過程也似乎比較草率。
台灣在ECFA之後的經濟成長動能，將遠超亞洲其他國家，政府官員全球招商最需要的是想像力，包裝力和執行力，值得全國民眾，齊心協力，共同推動台灣形象改造工程!
京東方/美齊
大陸京東方集團以2.9億人民幣併購美齊電腦顯示產業務及相關資產，經濟部投審會同時通過京東方匯入新台幣3.1億元。這原來是一件很好的兩岸產業合作案，而且可以創造雙贏。不過八月三日，證交所表示由於美齊切割出售後，營收與獲利可能衰退超過50%，因而必須下市。
證交所的出發點是要保護小股東權益，但是如果公司下市，對小股東權益傷害更大。台灣很多證券法規都欠缺商業價值判斷，不符合實務趨勢。主管機關應該鼓勵企業轉型，分割是轉型的一種手段，但是現在的焦點變成切割就是損害小股東權益，好部門不能切割，壞業務也不能切割，所以要下市，實在不甚合理。
【本文作者為台灣併購與私募股權協會理事長 黃齊元】
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