ASM
資料來源：取自工商時報 吳慧珍，114年05月02日
對美國市場依賴度高的荷蘭半導體設備供應商ASM，因應美國關稅威脅，以及市場遭美國同業瓜分的風險，已啟動美國在地製造，將部分生產線移往美國。
ASM執行長姆薩德（Hichem M’Saad）在發布季度業績的翌日表示，已開始在美國為當地客戶生產一些晶片製造工具，作為美國在地製造的起步。
他指出，靠著全球各地有生產據點及基礎設施，得以在很多地方布建生產線，美國亞利桑那州鳳凰城是其中之一。
姆薩德強調，在美國設廠有其必要，不僅是地緣政治因素，也是為了貼近客戶。鄰近晶圓製造客戶，料有助發展與採用先進製程。
ASM積極推廣原子層沉積（ALD）這項核心技術，這是晶片尺寸微縮及提升效能的關鍵，強化與美國客戶的關係，料能鞏固其技術優勢。姆薩德指出，目前ASM在ALD技術上的競爭對手不多。
相較艾司摩爾（ASML）、貝思半導體（BESI）等晶片製造設備大廠，ASM在歐洲同業中對美國市場曝險程度最高，去年美國營收占總收入21％。
ASM還將面臨應用材料（Applied Materials）、科林研發（LAM Research）等美國同業的競爭。分析師警告，若未能強化在地供應鏈及研發能力，ASM在美國的市占將有流失風險。
身為歐洲第二大半導體設備供應商的ASM，在亞利桑那州營運逾半個世紀，連客戶台積電、英特爾，都加入在亞利桑那州設廠的行列，幫AI晶片巨頭輝達（NVIDIA）、超微（AMD）生產高階晶片。
我們的看法:
第一、ASM也是荷蘭半導體設備供應商
第二、ASM是歐洲第二大半導體設備供應商
第三、ASM和艾斯摩爾不同
第四、ASM已啟動美國在地製造，將部分生產線移往美國
第五、美國半導體生態系正在快速成型
谷歌蘋果
資料來源：取自工商時報 顏嘉南，114年05月02日
谷歌執行長皮查（Sundar Pichai）證實，谷歌與蘋果洽談將谷歌AI模型Gemini整合至iPhone中，谷歌期望在今年中與蘋果達成協議，讓Gemini在年底前進入iOS系統。另一方面，美國法官裁定，蘋果違反有關應用程式商店App Store的反壟斷裁決。
皮查30日在華盛頓一場反壟斷審判作證時表示，雖然谷歌尚未與蘋果達成協議，不過他去年與蘋果執行長庫克討論過讓Gemini與iPhone整合的可能性。皮查表示，今年可能達成的協議是讓Gemini進入蘋果的AI服務Apple
Intelligence。
皮查透露，他與庫克討論了AI發展。「庫克試圖了解谷歌如何發展AI技術、谷歌的藍圖，也談到Gemini應用程式發布議題。」庫克對他表示，今年稍晚會有更多第三方AI模型進入Apple Intelligence。
此外，皮查在作證時亦提到，谷歌計劃嘗試在Gemini應用程式置入廣告。
Gemini與iPhone整合或許會讓Siri請Gemini來回答更複雜的問題，類似先前蘋果與OpenAI的ChatGPT整合一樣。去年6月蘋果發布Apple
Intelligence時，資深副總裁費德里吉（Craig Federighi）暗示，蘋果有意將Gemini納入Apple Intelligence。
費德里吉當時表示，「蘋果希望使用者能選擇想要的AI模型，未來或許會有谷歌Gemini。」
另一方面，加州聯邦地方法官羅傑斯（Yvonne Gonzalez Rogers）30日裁定，蘋果違反在應用程式商店App Store下載和付款方式提供更多選項的法院命令，將蘋果移交給聯邦檢察官進行刑事藐視法庭調查。
羅傑斯表示，蘋果未能遵守他先前提出的禁制令，該項禁令是因為《要塞英雄》遊戲開發商Epic
Games控告蘋果壟斷市場。「蘋果繼續試圖干擾競爭是無法容忍的行為。」
蘋果透過聲明稿表示，「蘋果強烈反對這項判決，我們將遵守法院命令並尋求上訴。」
我們的看法:
第一、谷歌與蘋果策略結盟
第二、谷歌計畫讓Gemini在年底前進入iOS系統
第三、谷歌與蘋果探討過Gemini與iPhone整合的可能性
第四、蘋果正在快速滑落，需要策略夥伴
第五、微軟市值近期已經超過蘋果，變成全球市值第一大
蘋果
資料來源：取自工商時報 陳怡均，114年05月09日
路透引述彭博新聞7日報導，蘋果正在「積極規劃」改造自家設備上的Safari網頁瀏覽器，更多聚焦於人工智慧（AI）搜尋引擎，此舉可能會侵蝕谷歌（Google）在搜尋市場的霸主地位。
受此打擊，Alphabet 7日股價重挫7.3％，市值頓時蒸發約1,500億美元。不過，8日股價開盤彈升1.64％。
報導指出，蘋果高層庫伊（Eddy Cue）在美國司法部針對 Alphabet的反壟斷案作證，他表示上個月Safari瀏覽器搜尋量出現首次下滑，他認為這歸因於更多用戶轉向AI。
谷歌是蘋果瀏覽器的預設搜尋引擎，分析師估計，谷歌每年向蘋果支付約200億美元，大約36％的谷歌搜尋廣告收入透過Safari瀏覽器產生而來。
失去蘋果瀏覽器搜尋引擎的地位，可能對谷歌造成龐大壓力，因為這家網搜巨頭同時還面臨著來自OpenAI和Perplexity等AI新創公司的激烈競爭。蘋果已經與OpenAI達成協議，將在Siri中提供
ChatGPT作為選項，而谷歌則試圖在年中之前達成協議，將其 Gemini AI技術內建至蘋果最新產品。
庫伊表示，他相信包括OpenAI、Perplexity AI在內的AI搜尋供應商最終將取代谷歌等標準搜尋引擎，而蘋果未來將在Safari增加這些選項。
投資銀行D.A. Davidson分析師路里亞（Gil Luria）指出，若失去蘋果裝置的獨家經營權，對谷歌而言會帶來非常嚴重的後果。
路里亞說：「許多廣告商把所有的搜尋廣告都投放在谷歌，因為谷歌掌握近90％的市占率，幾乎壟斷市場。如果搜尋領域有其他可行的替代方案，許多廣告商可能會把大部分廣告預算從谷歌轉移出去。」
面對勁敵來勢洶洶，谷歌並非毫無作為。在2022年底ChatGPT推出後轟動業界，谷歌就迎來在AI競賽落敗的批評，使得這家科技業者趕緊投入巨資發展AI，並利用自身龐大的數據庫優勢。
我們的看法:
第一、蘋果正在積極改造自家設備上的Safari網頁瀏覽器
第二、可能會侵蝕谷歌在搜尋市場的霸主地位
第三、導致谷歌股價重挫7.3%
第四、谷歌與蘋果，未來既競爭又合作
第五、若失去蘋果裝置的獨家經營權，對谷歌而言會帶來非常嚴重的後果
OpenAI
資料來源：取自工商時報 方明，114年05月09日
OpenAI宣布正式推出「OpenAI for Countries」計劃，將協助其他國家打造人工智慧（AI）基礎建設，初期將鎖定與美國盟友合作的十個國際項目，提供本地資料中心、客製化ChatGPT及國家AI創業基金，推動醫療、教育和公共服務等領域的AI應用，而該計畫是「星際之門」（Stargate）計畫項目的一部分。
今年1月21日，美國總統川普在白宮宣布由OpenAI、軟銀、甲骨文等一起投資5,000億美元的「星際之門」（Stargate project）計畫。OpenAI最新於7日在官網宣布一個全新的AI發展計畫－「OpenAI
for Countries」，欲將「星際之門」專案擴展至全球範圍。
根據OpenAI在官網表示，今年1月與川普以及合作夥伴甲骨文和軟銀共同宣布一項對美國人工智慧基礎設施史無前例的投資，目前該計畫正在順利進行，OpenAI在德克薩斯州阿比林建立了第一個超級計算園區，未來還將建立更多站點。
OpenAI指出，許多國家請求協助建造類似的人工智慧基礎設施，他們想要自己的星際之門和類似的計畫，現在每個人都清楚，這種基礎設施將成為未來經濟成長和國家發展的支柱。
為了回應這些有興趣的政府，OpenAI介紹了星際之門計畫中的一項新舉措－「OpenAI for Countries」，透過正式的基礎設施合作並與美國政府協調，OpenAI將與各個國家合作，協助建置各國國內的資料中心容量、為民眾提供客製化的ChatGPT、共同籌集和部署國家的創業基金。
隨著OpenAI推動「OpenAI
for Countries」計劃，OpenAI表示，目標是與各國或地區開展十個項目作為該計劃的第一階段，然後再逐步擴展。
我們的看法:
第一、OpenAI走向全球
第二、將協助其他國家打造人工智慧基礎建設
第三、這就是黃仁勳所謂的「主權AI」
第四、不過看來被OpenAI搶先一步
第五、但OpenAI與軟銀提供的服務，包裝成分居多，是否能落實，仍有待觀察
OpenAI
資料來源：取自工商時報 陳怡均、方明，114年05月07日
ChatGPT開發商OpenAI已收回一項重大的重組計畫，由非營利母公司繼續保留控制權，此舉可能會限制執行長奧特曼（Sam Altman）對這家人工智慧（AI）開創業者的掌控。
此外，傳聞OpenAI已同意以約30億美元收購AI輔助程式開發工具Windsurf，此案若正式完成，將成為這家AI巨頭迄今最大規模的併購交易，藉此擴充程式碼生成與開發支援領域的實力。
Windsurf前身為Codeium，原本正與General
Catalyst、Kleiner Perkins等投資機構洽談新一輪募資，估值同樣約為30億美元。
OpenAI去年底拋出重組消息，打算加速轉型加強營利能力。但此舉面臨多方批評以及法律挑戰，其中包括競爭對手暨共同創辦人馬斯克（Elon Musk）提出的一項備受矚目的訴訟。馬斯克指控OpenAI偏離開發AI造福人類的創立使命。
奧特曼5日在部落格發文表示，「OpenAI成立之初就是一個非營利組織，如今仍是一個監督並控制營利部門的非營利組織，而且在未來也將保持作為監督並控制營利部門的非營利組織。這一點不會改變。」
OpenAI曾在去年12月拋出將營利部門轉變為公共福利企業的計畫，這種結構旨在平衡股東回報與社會目標，與非營利組織不同，後者僅專注於公共利益。
OpenAI在5日指出，非營利母公司將繼續控制公共福利公司並成為其大股東。該公司將推進改變營利部門結構的計畫，允許更多的資金籌集，俾以在AI競賽中保持競爭力。
原本轉向純營利機構的目的，是為了幫助OpenAI籌募更多資金，並且鬆綁連結非營利母公司的限制，但這引發外界疑慮，擔憂該公司是否會公平向非營利部門分配資產，也質疑OpenAI能否在盈利與開發AI造福公眾的使命之間取得平衡。
我們的看法:
第一、OpenAI原本計畫變成營利公司
第二、現在決定由非營利公司繼續保留控制權
第三、馬斯克是OpenAI創辦人之一
第四、馬斯克與OpenAI奧特曼理念不合
第五、看來奧特曼經營受到困難，很多人反對其走向營利組織
美元資產
資料來源：取自工商時報 鍾志恆，114年05月07日
亞幣近期轉強，台幣兌美元匯率截至5日止不到一周瘋狂升值1成已引起市場重視。華爾街日報就台幣瘋漲發出警訊，這預示川普關稅戰將令美元長期走弱，金融市場結構正出現巨變，觸動資金撤離美國。
報導指過去極少數美國投資人曾考慮過買賣台幣，但現在大家應該開始關注其動向。
川普開打貿易戰後，台幣走強可能預期美元長線貶值，從側面反映個別投資人與企業，可能直接感受到外國減少投資美國市場。
台灣透過偏低的台幣匯率，加強出口半導體和其他科技產品，從而對美國產生龐大貿易盈餘，再以所持大量美元來投資美國資產。
美國智庫外交關係協會（CFR）專家塞策（Brad Setser）評估台灣壽險業持有逾7,000億美元外國債券，當中以美債為主，等於間接為美國企業提供融資，像蘋果和輝瑞向台灣投資人發行大量美元計價債券。
當台幣兌美元匯率突然暴漲，台灣壽險業所持美債的價值隨即大減，若因此令壽險業預期美元繼續走貶，或對投資美國失去信心，就可能開始把所持資產多元化而出脫美債等美元資產，最終令美國融資成本增加。
這種外資出脫美債的風險不僅來自台灣，因為歐洲銀行業是美國市中心不動產的重要融資來源，日本銀行業則投入美國高風險貸款。若歐日金融業也對美國資產失去信心，勢必令美國融資成本上升問題更惡化。
塞策跟哥倫比亞法學院講師楊格（Joshua Younger）指出，與台灣所持外國債券相關的波動市場交易，甚至可能已經對美國房貸利率產生明顯的影響。
美國貿易政策引發意想不到結果。不管是川普想藉弱勢美元增加出口，抑或投資人對美國失去信心而賣出美元，最終將由美國借款人承擔苦果。
我們的看法:
第一、華爾街日報就台幣瘋漲發出警訊
第二、台幣走強可能預期美元長線貶值
第三、台灣透過偏低的台幣匯率，加強出口半導體和其他科技產品
第四、近期台幣升值，造成台灣壽險業所持美債的價值隨即大減
第五、外資出脫美債的風險不僅來自台灣
格芯
資料來源：取自工商時報 陳穎芃，114年05月08日
由於AI浪潮持續推動資料中心晶片需求成長，美國晶圓代工業者格芯（GlobalFoundries）上季（1至3月）營收、獲利雙雙優於預期，本季財測也優於市場預期，但警告大環境動盪可能在下半年帶來衝擊。格芯股價在7日盤前持平。
格芯上季營收年增2％至15.9億美元，優於華爾街預期的15.8億美元。上季淨利2.11億美元，較去年同期成長54％，每股盈餘（EPS）經調整後達到0.34美元，也優於華爾街預期的0.28美元。
格芯執行長布林（Tim Breen）表示，上季格芯在汽車、通訊基礎設施與資料中心及家用與工業物聯網等終端市場表現皆較去年同期成長。格芯第三大應用市場車用晶片上季營收達3.1億美元，較去年同期成長16％。通訊基礎建設與資料中心晶片營收更在上季年增45％，達1.7億美元。
布林表示，格芯持續在自駕車、衛星通訊與光纖網路等成長領域積極布局，但警告佔據總營收最大比重的智慧型手機晶片部門正面臨壓力，全年銷售可能下滑。該部門營收在上季年減14％至5.9億美元。
格芯預期本季總營收約在16.8億美元，高於華爾街預期的16.7億美元。本季EPS經調整後可達0.36美元，略高於華爾街預期的0.35美元。
儘管格芯並未受到美國政府實施的最新出口管制直接影響，但仍舊將面臨美國關稅政策衝擊，尤其是近日已開始加徵關稅的終端汽車市場。
布林表示，上半年美國關稅尚未對訂單或需求造成明顯干擾，整體情況與公司預期相符，但他警告貿易政策的不確定性可能自今年下半開始對消費性電子與工業需求產生影響，衝擊格芯的智慧型手機晶片營收。
我們的看法:
第一、格芯是全球第三大晶圓代工業者
第二、格芯近期營收、獲利雙雙優於預期
第三、據謠傳格芯可能會併購聯電
第四、格芯並未受到美國政府實施的最新出口管制直接影響
第五、格芯持續在自駕車、衛星通訊與光纖網路等成長領域積極布局
德州
資料來源：取自工商時報 陳碧芬，114年05月11日
經濟部長郭智輝10日出發前往美國，出席華府舉行的「選擇美國投資高峰會」（SelectUSA Investment Summit），此行結束後將轉往德州參訪，推動台灣與德州的經貿投資合作關係，由於關稅議題導致台商掀起一股投資美國潮，德州為投資的熱點地區，讓經長的德州之行，被視為是本次行程的重頭戲。
「選擇美國投資高峰會」為美國商務部主辦的大型招商活動，台灣代表團由行政院秘書長龔明鑫率領10日出發，陣容龐大，逾百位企業領袖及行政部門代表參與。行政院表示，SelectUSA台灣代表團將與美國企業及公協會交流，建立更緊密的夥伴關係，進一步深化雙邊產業與科技合作。
至於郭智輝華府之行，經濟部表示，將與美國重要公協會及企業交流，討論如何進一步深化台美供應鏈夥伴關係外，亦將出席SelectUSA相關活動，以其產業界的豐富經驗，與美方探討在「五大信賴產業」等領域，深化合作關係。
隨後郭智輝將轉往德州。經濟部表示，在德州期間，郭智輝將出席環球晶圓廠15日的新廠落成典禮，並考察當地投資環境、拜會當地政府要員及企業領袖，以及與當地台商舉行座談，了解其投資面臨的問題與障礙，以便適時向德州政府反映及提出合作方案，強化與德州的經貿夥伴關係。
德州是美國本土面積最大，人口第2大州。郭智輝去年7月與德州州長艾伯特州長（Greg Abbott）簽署「台灣-德州經濟發展意向聲明」，是繼英法兩國後，第三個德州政府主動洽簽經濟發展意向聲明的經貿夥伴。經濟部透過以大帶小的方式，協助業者海外布局，並與德州政府共同協助雙方業者，打造供應鏈生態系，強化供應鏈的韌性。
郭智輝常以德州為例，倡議「境外關內」政策，經濟部內指定單一窗口協助推動雙邊經貿合作。而多數科技業因應貿易關稅加徵過程，為重組供應鏈而移動生產線，德州是墨西哥廠的最新替代落腳地點，同時在德州建立新的產業聚落，是台美供應鏈新夥伴結盟的示範點。
我們的看法:
第一、美國政府積極對台招商
第二、德州變成投資熱點
第三、很多AI伺服器廠商前往德州
第四、德州是美國本土面積最大，人口第2大州
第五、郭智輝去年7月與德州簽署「台灣-德州經濟發展意向聲明」
核能復興
資料來源：取自中國時報 劉詠樂、曾薏蘋，114年05月11日
為滿足不斷成長的用電需求，《紐約時報》看到的美國政府草案顯示，美國總統川普正考慮頒布幾項行政命令，旨在加快核電廠的建設，迎來「核復興」。相關草案提到，美國在擴大核電方面已落後於中國，呼籲對聯邦安全法規作出「全面修訂」，好讓新核電廠的建設變得更容易。
根據草擬的行政命令，美國防部預計將擔任主導角色，負責訂購反應爐，並將其部署於軍事基地。草案也設定將全國核電廠規模擴大4倍，也就是從目前的近100GW發電容量，擴大到2050年的400GW；而1GW足以為將近100萬戶的家庭供電。
一份題為《迎來核復興》的命令草案寫道，隨著美國對新型核反應爐設計的開發力度減弱，自2017年以來，全球已安裝的核反應爐中，有87％是基於俄羅斯和中國的設計。該命令點出，這種趨勢不能繼續下去，需採取迅速果斷的行動來推動美國的核復興。
據報，這4項草案命令分別被標記為「決策前」和「審議中」。知情人士透露，這幾項草案是關於核電的潛在行政命令之一。白宮拒絕評論最終是否會發布任何的命令。
川普上任後即宣布「國家能源緊急狀態」，稱美國的供電已無法滿足該國日益成長的需求，尤其對於人工智慧（AI）系統的數據中心。近年來，核電愈發受到兩黨支持。儘管環保人士對放射性廢棄物和反應爐的安全深感擔憂，但部分民主黨人還是支持核電，因為這些核電廠不會排放導致全球暖化的溫室氣體。對於共和黨人，他們不太關心全球暖化，但認為核電廠可加強美國的能源安全。
此外，Google、微軟和亞馬遜等擁有雄心勃勃氣候目標的科技巨擘，也已表態有興趣利用核能，為其資料中心提供動力。因為核電廠可全天候24小時運行，這都是風能和太陽能無法做到的。
但事實證明，在美國建造新型反應爐極為困難。其中一項行政命令草案批評，美國核能管制委員會（NRC）行動緩慢。NRC作為獨立聯邦機構，負責監督核反應爐的安全。草案將要求NRC對現行法規作出全面修訂，並設下18個月的審查期限，來決定是否批准新型反應爐。
核三廠2號機即將於17日停機除役，台灣正式邁入非核家園。立法院在野黨團提案修正《核子反應器設施管制法》，讓核三廠延役，最快13日三讀通過。行政院發言人李慧芝10日說，核能發電機組的安全確保，是國家對於人民最基本的責任，核安會之前就說，若《核管法》修法通過，仍需由經濟部與台電公司先依能源需求及延役可行性進行考量，並確認符合核電使用的3個前提。
我們的看法:
第一、川普重視核電
第二、積極推動核能復興
第三、美國防部預計將擔任主導角色
第四、預計訂購反應爐，並將其部署於軍事基地
第五、美國政策應對台灣有所啟發
AI大多頭
資料來源：取自聯合報／ 編譯季晶晶、簡國帆，114年05月10日
華爾街知名投資機構Wedbush在最新出具的報告裡指出，ＡＩ（人工智慧）深入日常生活，從聊天機器人到零售促銷個性化，創新狂潮已勢不可擋，所以，儘管有關稅衝擊，科技股長期仍看多，點名卅檔科技股能稱霸ＡＩ時代，其中包括台積電。
Wedbush分析師艾夫斯（Daniel Ives）長期以來都被認為是華爾街的ＡＩ大多頭，他在周四發布的新報告裡直接稱「這是第四次工業革命」，這項革命還會持續好幾年，「代表四十年來最大的技術變革」。
艾夫斯最看好六大領域、卅家科技公司。在半導體和硬體製造商方面，他稱輝達執行長黃仁勳為「ＡＩ教父」，也持續看多超微和台積電，「台積電做為全球領先的晶圓代工廠，將成為全球ＡＩ投資增長的受惠者」。
在雲端巨擘領域，艾夫斯預測二○二五年光雲端巨擘的ＡＩ資本支出，可年增百分之四十到超過三千二百五十億美元，「微軟是領頭羊，但谷歌、亞馬遜、甲骨文緊追在後」。
另外，ＡＩ客服、搜索優化、廣告個性化和動態定價，都將讓相關公司受惠，蘋果和Meta的前景最光明。
陸股的代表是阿里巴巴和百度，自駕和機器人領域有特斯拉和核能新創事業的Oklo；在資安領域，Zscaler、Palo Alto Networks和CyberArk都深具潛力。雖然關稅仍是隱憂，但艾夫斯認為，長期而言傷害不了ＡＩ革命。
當華爾街持續看好台積電等卅檔科技股時，台積電頭號競爭對手英特爾也動作不斷。
南韓媒體報導，英特爾據傳和微軟簽署晶圓代工合約，未來，會以十八Ａ先進製程生產晶片，這也吸引輝達和Google等科技巨擘的興趣，挑戰台積電霸主地位。科技網站Wccftech更形容，這可能是十八Ａ製程的「iPhone時刻」。
朝鮮日報報導，英特爾與微軟簽署十八Ａ製程的晶圓代工合約，也正與輝達和Google洽談十八Ａ製程，可能以十八Ａ製程作為台積電Ｎ二製程的替代選項。
英特爾在最近的Direct Connect活動中，表示十八Ａ製程是美國最先進的晶片製程，一些報導還指稱表現和效益能與台積電的Ｎ二製程相匹敵。朝鮮日報引述產業人士指出，英特爾十八Ａ製程晶片預定今年下半年穩定量產。
此時也正值英特爾新任執行長陳立武掌舵不久。Wccftech指出，據傳在陳立武的願景下，英特爾將把關鍵焦點放在電子設計自動化（ＥＤＡ）、封裝以及晶圓代工。美國科技巨頭會對十八Ａ製程有興趣的原因，包括尋求降低地緣政治風險與緩解關稅壓力。
我們的看法:
第一、AI短期應該沒有泡沫化風險
第二、知名投資機構仍長期看好AI
第三、這是「第四次工業革命」
第四、第一市場看好個股包括輝達、台積電、微軟等
第五、還有中國的阿里巴巴和百度
Coinbase
資料來源：取自工商時報 顏嘉南，114年05月10日
美國最大加密貨幣交易所Coinbase宣布斥資29億美元，收購總部位於杜拜的全球最大加密衍生性商品交易所Deribit，創下加密幣產業史上最大交易紀錄。Coinbase 8日透過部落格表示，這樁交易是由現金加股票組成，包含7億美元現金，以及1,100萬股Coinbase的A股普通股。
Coinbase機構產品副總裁Greg Tusar表示，這起交易可讓Coinbase揮軍高獲利的加密幣衍生性商品市場，協助提升公司長期成長，讓Coinbase成為衍生性商品領域最全面的業者。
美國老虎證券（US Tiger Securities）分析師Bo Pei表示，收購Deribit能讓Coinbase拓展美國以外市場，特別是桿槓交易更盛行的亞洲和歐洲。
Deribit創立於2016年，提供選擇權、期貨和現貨交易，為全球最大的比特幣和以太幣選擇權交易平台。支持加密幣的川普贏得美國總統大選後，吸引更多機構投資人挺進加密幣市場，帶動Deribit去年的交易額暴增將近1倍，至1.2兆美元。大和證券分析師Steven Nie指出，如果美國將境內加密幣選擇權交易或永續合約（Perpetual Contract）交易合法化，Coinbase將能快速為美國客戶提供相關服務，營收將會大幅上揚。Coinbase 8日公布第一季財報，業績好壞參半，營收年增24％至20億美元，低於市場預估的21億美元，不過調整後每股盈餘達1.94美元，略高於華爾街預估的1.93美元。
我們的看法:
第一、加密貨幣交易所Coinbase宣布大型併購
第二、以29億美元，收購位於杜拜的全球最大加密衍生性商品交易所Deribit
第三、創下加密幣產業史上最大交易紀錄
第四、川普政府重視加密貨幣
第五、Coinbase上市後股價起伏不定，這次終於重新振作
蘋果智慧眼鏡
資料來源：取自工商時報 蕭麗君，114年05月10日
媒體引述消息人士報導，蘋果公司目前正為首款智慧眼鏡、更強大Mac電腦與AI伺服器開發多款全新處理器。特別在備受期待的蘋果智慧眼鏡方面，據消息人士透露，它有可能在兩年內正式亮相，據傳專用晶片將委託台積電代工。
蘋果在為智慧眼鏡開發的晶片，目前已取得進展，未來很有可能成為Meta雷朋（ray-ban）智慧眼鏡的勁敵。據了解，蘋果智慧眼鏡的專用處理器，是基於Apple Watch使用的晶片，需要的電力低於iPhone、iPad與Mac等產品所用零件。
市場傳出，該處理器預定2026年底或是2027年量產，並委託台積電代工，如果順利，智慧眼鏡大約會在兩年內上市。
蘋果多年來致力研發智慧眼鏡，希望能打造一款輕巧、適合全天配戴的消費性設備。最初設想是基於擴增實境（AR）技術，但AR實際應用，仍需數年時間才能成熟。
不過同時間，Meta在非AR的智慧眼鏡領域拔得頭籌。該眼鏡可用於拍照、播放音訊、撥打電話，並接上語音助理。
蘋果如今也將觸角伸向該市場，除了繼續發展AR技術，並致力專研非AR的智慧眼鏡，透過攝影機掃描周圍環境，並倚賴AI為使用者提供輔助。
我們的看法:
第一、蘋果計畫跨足智慧眼鏡
第二、目前主要領導者是Meta
第三、Meta和雷朋（ray-ban）合作
第四、蘋果在這一方面的智慧來源不明確
第五、蘋果沒有很明確的未來產品路徑圖
陸金融
資料來源：取自工商時報 賴瑩綺，114年05月08日
大陸金融三巨頭7日再推出穩經濟「組合拳」。除了中國人民銀行宣布降準降息釋放流動性之外，三巨頭首長都強調要擴大內需，力挺消費與推展新興科技，分別推出穩車市、穩房市、促科創等相關政策，向市場展現穩定經濟成長的決心。
大陸政府日前公布第一季GDP年增率為5.4％，優於市場預期，但4月2日在美國宣布對等關稅壓力後，市場預計負面影響將在第二、三季浮現。儘管中美7日稍早曾釋出高層官員將在瑞士會談的消息，但撇除外部因素，大陸消費不振、房市低迷等問題仍拖住經濟後腳，擴大內需仍是大陸政府穩經濟工作的重中之重。
綜合陸媒7日報導，人行行長潘功勝、金監總局局長李雲澤及大陸證監會主席吳清7日上午連袂出席「一攬子金融政策支持穩市場穩預期」記者會。潘功勝在介紹數量型、價格型、結構型三大類共10項政策時，提到穩車市與擴大設備更新相關政策，表示要階段性降低汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率，從目前的5％降至0％。
潘功勝指出，這兩類機構直接面向汽車消費、設備更新投資等領域提供金融支持，降低存準率後，可有效增強這兩類機構面向特定領域的信貸供給能力，擴大民眾消費意欲。
穩房市方面，潘功勝宣布，將降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，5年期以上首套房利率由2.85％降至2.6％，其他期限利率同步調整。預計每年將節省居民公積金貸款利息支出超過人民幣（下同）200億元，有利於支持居民家庭剛性住房需求，促進房市止跌回穩。
李雲澤也表示將加快完善與房地產發展新模式相適配的系列融資制度，包括房地產開發、個人住房、城市更新等貸款管理辦法。
在促進科技發展方面，潘功勝表示，將再加碼3,000億元科技創新和技術改造再貸款額度，從目前的5,000億元增加至8,000億元，持續支持大規模設備更新和消費品以舊還新。此外，將創設科技創新債券風險分擔工具，為科技創新企業和股權投資機構發行低成本、長期限的科創債券融資提供支持。
我們的看法:
第一、中國政府推出穩經濟的「組合拳」
第二、主要來自人行、金監及大陸證監會
第三、大陸消費不振、房市低迷
第四、大陸希望振興房地產業
第五、並且積極促進科技發展
中東基金
資料來源：取自經濟日報 記者黃雅慧，114年05月07日
據大陸A股上市公司首季財報統計，阿布達比投資局、科威特政府投資局兩大中東主權基金持股偏好曝光。截至第1季末，兩家機構合計在51檔A股十大流通股東名單之列，持股市值超過人民幣160億元（約台幣662億元）。
這些資金重倉類股包括礦業、家電、機械、硬體設備、汽車零配件、電氣設備等族群。
中東主權基金近期多有投資大陸產業舉動，作為資本市場一大力量，其持股偏好格外引人關注，其投資策略和行業選擇除了反映自身投資邏輯，也能為市場提供觀察視角。
科威特政府投資局2011年底獲QFII（合格境外機構投資者）資格，2012年3月獲3億美元初始投資額度，2013年1月北京設代表處後增至7億美元，2014年大中華區投資總額達80億美元；阿布達比投資局以QFII身分入場較晚，2021年才在北京設辦事處。
這兩大基金也位列全球十大主權財富基金之中。
數據顯示，科威特政府投資局在第1季末躋身24檔A股十大流通股東，市值累計人民幣54.93億元，較上期增36.95%。在重倉股方面，持有的衛星化學、三花智控市值均超過人民幣5億元，但第1季對二者有所減持。行業分布上，其重倉個股涉及家電、機械、硬體設備、汽車零配件、電氣設備。
阿布達比投資局截至第1季末，該機構現身27檔A股前十大流通股東，累計持股市值超過人民幣106億元，較上期增74%。第一大重倉股為紫金礦業，持有1.63億股，市值人民幣29.56億元，同時持有東方鋯業、河鋼資源等有色金屬個股。
投資偏好從醫藥生物逐步擴展至硬體設備、建材等。此外，第1季還大筆增持京東方A，增持12.66億股，累計持倉市值達到人民幣15.55億元，占其流通股的比率達到1%。
我們的看法:
第一、中東與中國關係良好
第二、中東積極投資中國
第三、包括阿布達比投資局、科威特政府投資局等
第四、兩家機構在51檔A股十大流通股東名單之列
第五、未來中東會加大對中國投資力度
陸企上市
資料來源：取自經濟日報 記者黃雅慧，114年05月07日
大陸A股公司擬赴香港第二上市（A+H）隊伍進一步擴大。截至本月5日，已有46家A股公司計劃赴港上市，其中又以消費、科技公司占多數。
這批擬赴港上市的A股公司大多來自消費、科技等行業。例如，海天調味、東鵬飲料、安井食品都是境內知名的消費品公司。寧德時代、藍思科技、三花智控、恒瑞醫藥則來自新能源、晶片、醫藥等科技產業。
分析認為越來越多A股公司謀求赴港上市，除了政策支持外，也期拓展國際業務版圖、優化融資渠道、提升全球影響力。
高盛亞洲（除日本外）消費零售主管兼併購主管SushilBathija認為，消費零售企業赴港上市主要驅動因素包括企業的國際化擴張戰略、吸引國際投資者優化股東結構，以及香港資本市場在後續融資和股權激勵方面更具靈活性等。
證券時報報導，浦銀國際首席策略分析師賴燁燁表示，赴港上市能夠顯著提升公司在境外市場的融資能力，優化資源配置效率，還能助力公司在國際市場中進一步拓展業務版圖，增強其全球影響力。
此外，政策支持也提升港股市場吸引力，港交所在去年10月優化了A股公司赴港上市的審批流程，比如寧德時代僅花25天就完成審批，且降低A股公司發行H股的門檻。
我們的看法:
第一、大陸A股公司擬赴香港第二上市隊伍進一步擴大
第二、已有46家A股公司計劃赴港上市
第三、又以消費、科技公司占多數
第四、在香港上市的科技公司愈來愈多
第五、主要目的是拓展國際業務版圖、優化融資渠道、提升全球影響力
亞洲富豪
資料來源：取自經濟日報 編譯黃淑玲，114年05月10日
亞洲一些最富有的家族正在削減對美國資產的曝險，擴大布局歐洲和亞洲，反映川普反覆的關稅政策提高不可預測性。亞洲銀行業者認為這是財管業務的大好機會。
彭博資訊報導，一家歐洲私人銀行巨擘的一位高階主管表示，近來全球富裕客戶和機構拋售美國資產的規模，是過去30年來所未見，可能會是轉為更長期趨勢的開端。
亞洲一位銀行高層，也從自己的投資組合中去除了60%的美國資產，認為持有現金和黃金更安全。一家為中國大陸億萬富豪管理資產的家族理財室，已完全出脫原本在美國持有的資產，將投資布局轉移到亞洲。
約十家超級富豪家族辦公室和顧問機構透露，正在減少曝險或凍結投資，主要對象是美股和美債，原因包括政策的快速變動、不確定性和經濟衰退風險。其中一些人因討論未公開的投資決策而要求匿名。
總部位於香港的Infinity Family Office執行長Henry Hau表示，一些家族儘管先前經歷網路泡沫、亞洲金融風暴和2008年金融海嘯後，都依然對美國資產保有信心，現在卻破天荒地考慮撤離部分美國資產，評估把20%-30%的美國投資組合，重新配置到中國大陸和歐洲。
彭博指出，幾個月前，許多亞洲商界精英還為川普勝選額手稱慶，帶動銀行和主要科技公司的股價創新高。如今卻轉為要撤出美國投資，顯現風雲變幻之快。
近年來一直在因應不動產危機衝擊的香港和中國大陸，以及經濟疲軟的歐洲，是受益於最近這波資金撤離美國的幾個主要市場。有許多重要中國大陸企業掛牌的香港股市今年已上漲逾13%，表現優於美股標普500指數同期的下跌約3%。
超級富豪離棄美國資產的廣度和時間目前還不明朗。許多富豪的投資組合當中，美國資產的占比依然偏高。儘管有些人撤退，但不少人還在觀望，並未積極出售美國資產。三位家族辦公室主管說，美國仍然是天堂，不易被取代，其中一人表示，美股長期仍具吸引力。
另據路透報導，在客戶尋求美元資產以外的替代品、避險需求增加之際，亞幣大幅升值，將提振有錢人對外匯產品的需求。新加坡最大銀行星展集團執行總裁陳淑珊說：「我們多數客戶是亞洲人，當他們本國的貨幣正在升值，對財管產品就擁有夠大的購買力。」
晨星資深分析師馬克達德指出：「若台灣壽險業者難以從美國固定收益投資，獲得具吸引力的回報，將為銀行創造機會，後者可以提供更多替代的財管方案。」
我們的看法:
第一、亞洲富豪削減對美國資產的曝險
第二、擴大布局歐洲和亞洲
第三、拋售美國資產的規模，是過去30年來所未見
第四、一些家族評估把20%-30%的美國投資組合，重新配置到中國大陸和歐洲
第五、美國已經喪失對全世界的可信賴度
印尼太陽能板
資料來源：取自經濟日報 編譯湯淑君 114年05月10日
最新貿易數據顯示，多半為中國大陸公司擁有的寮國和印尼太陽能板廠已擴大美國市占率，趁柬埔寨、泰國等四個東南亞國家遭沉重的關稅打擊時坐收漁利。
美國政府4月確定對進口自越南、馬來西亞、泰國和柬埔寨的太陽能板重課關稅，接續去年6月和11月祭出的兩波關稅之後，目的是防止這幾國的陸資太陽能板廠在美國市場倒貨。
但大陸太陽能板製造商已把生產線遷往印尼和寮國，並且擴大外銷到美國市場。
路透檢視美國貿易數據發現，去年11月美國對上述東南亞國家實施第二輪關稅，三個月後，印尼和寮國在美國太陽能模組市場的合計占有率已擴增至29%，比2023年的1%不到激增。
對照下，去年6月實施第一波關稅後的九個月期間，越南、馬來西亞、泰國和柬埔寨對美太陽能板出口年減33%，同時期印尼和寮國出口成長八倍。
11月底第二波關稅上路後三個月，四國合計市占率銳減，從2024全年的82%掉到54%。
分析師和產業專家指出，大陸企業擁有的東南亞太陽能板產能，幾乎全是為了迴避關稅而設，並以高於全球行情的價格在美國市場銷售，暴露出華府雖介入貿易，仍鞭長莫及。
我們的看法:
第一、印尼太陽能板廠已擴大美國市占率
第二、柬埔寨、泰國等四個東南亞國家遭沉重的關稅打擊
第三、太陽能板製造商已把生產線遷往印尼和寮國
第四、這說明中國產業的韌性
第五、東南亞四國合計市占率銳減，從2024全年的82%掉到54%
Gogoro
資料來源：取自聯合報／ 記者林海，114年05月09日
電動機車龍頭Gogoro股價去年九月中旬跌破一美元，四月底向那斯達克提交轉板申請後，日前已獲得那斯達克通過，但據了解，由於美國投資者與機構對於電動機車產業陌生，因此Gogoro已準備自那斯達克下市，並進一步考慮回台上市。
Gogoro二○二二年四月在那斯達克掛牌，股價最高曾超過十七美元，但隨後則一路下跌，在去年跌破一美元後，就接獲那斯達克通知，必須在一百八十天寬限期內改善股價，重新符合最低股價標準，否則會被更換交易市場。
Gogoro在寬限期到來的四月底前，即向那斯達克提出轉板申請，由全球精選市場轉板至那斯達克資本市場，也已獲審核通過。
去年九月，Gogoro創辦人、原董事長兼執行長陸學森辭職後，經營團隊重組，由大股東潤泰集團法務長曾達夢接任董事長，原台灣總經理姜家煒則任代理執行長，姜家煒上任後積極進行成本管控，也立即展現效益。
根據Gogoro第一季財報，雖然營收減少百分之八點七，但營業費用較去年同期減少九百六十萬美元，降幅達百分之三十二點一，虧損也由一千七百二十萬美元減少至一千○九十萬美元，減幅高達百分之四十二，調整後ＥＢＩＴＤＡ（息稅折舊攤銷前盈餘）也提升至一千四百三十萬美元，優於去年同期的一千○二十萬美元。
據了解，Gogoro在那斯達克掛牌每年的行政、法遵費用就高達八百萬美元，這對Gogoro來說，是非常沉重的負擔，因此內部也在規畫走下市這條路，若每年可以省下八百萬美元，財務上的表現也會更好。
Gogoro內部認為，台灣市場對於機車、電動機車的熟悉度更高，在進行公司體質調整後，Gogoro財務上的表現已經明顯好轉，二○二六年、二○二八年能源事業與車輛事業損益兩平是可以達成的目標，更跳脫出先前被外界批評是虧損無底洞的窘境，加上美國新一波關稅戰即將開打，在這個時機點回到熟悉的市場，對Gogoro來說其實是好事。
Gogoro表示，轉板不會影響其營運與股東權益，並且將繼續維持上市資格，正常進行交易。
對於下市規畫傳聞，Gogoro則表示，會以客人滿意度為優先，並專心養好財務體質，穩健地朝向獲利目標前進，實現財務永續。
我們的看法:
第一、Gogoro曾經是台灣的獨角獸
第二、股價去年中旬跌破一美元
第三、未來計畫自那斯達克下市
第四、原來執行長陸學森過於自負，的確應該辭去職務
第五、陸學森沒有做好費用控管
東台永進
資料來源：取自工商時報 沈美幸，114年05月10日
東台結盟百德攜手搶攻歐洲市場，東台於9日董事會決議斥資近3.15億餘元，取得永進機械10％股權，雙方將在通路整合、產品互補、技術協作與資源整合，深化合作，擴大全球市佔率及擴展海外銷售據點。
東台指出，永進在美洲地區擁有穩固基礎，東台多年來深耕兩岸與亞洲市場，這次首度策略聯盟，有望大幅提升雙方全球市占率並擴展海外據點，在雙方各自擅長的領域。東台強調，此次有助於雙方共創全球成長新契機，強化產品組合並提升服務價值。
除美洲市場外，東台也積極強化歐洲布局。考量俄烏戰後，歐洲重建所帶來的產業契機，東台3月起，與百德歐洲子公司Lerinc展開策略合作。Lerinc長年深耕歐洲市場，擁有豐富的技術整合能力，專長於機台與自動化系統整合。
雙方合作初期將聚焦德國、波蘭與克羅埃西亞等東歐重點市場，未來將進一步提升東台產品在當地的附加價值與智慧化應用，深化與客戶的合作關係，進一步強化雙方的業務連結與通路合作，並加速進軍中高階市場，拓展整體銷售成長動能。
東台第一季營收年增約15％，本業虧損近0.64億元，憑藉業外收益挹注，稅後純益3,291萬元，EPS 0.14元。東台指出，第一季營運仍受產業周期與終端需求遞延影響，隨著接單品質與體質持續優化，下半年營運動能可望明顯回升。
我們的看法:
第一、東台是工具機龍頭企業之一
第二、東台斥資近3.15億餘元，取得台中永進機械10％股權
第三、通路整合、產品互補、技術協作與資源整合
第四、雙方將聚焦德國、波蘭與克羅埃西亞等東歐重點市場
第五、永進在美洲地區擁有穩固基礎，東台多年來深耕兩岸與亞洲市場
金卡
資料來源：取經濟日報 記者仝澤蓉，114年05月11日
儘管美國多位專家質疑，美國總統川普無法超越國會授權，販售超出配額的綠卡，但是川普奇想，還是激起不少台灣高資產家庭的念想。
4月中一個晚上，在台北市區一群外僑學校家長聚會上，話題全圍繞著「川普金卡」。這張要價500萬美元（逾新台幣1.5億元）的卡，據說可獲得相當綠卡的永久居留權，還可申請入籍，稍早川普還說，金卡持有人成為美國公民前，境外收入可免徵美國聯邦所得稅。
一家人還在移民美國路上的Yolanda說，「他們多數計畫讓小孩前往美國念大學，川普金卡計畫若屬實，可跳過繁瑣程序，大幅縮短等待時間」。
「不只不用坐移民監，更重要的是，小孩大學畢業還可以直接在美國工作」，
Yolanda說，儘管目前聽說川普金卡金額高達500萬美元，但自己同溫層確實有不少家庭認為，「用金錢換時間」是值得的投資。
中華民國移民商業同業公會理事長王炳元表示，申請美國投資移民是一個漫長程序，案件就算通過美國移民局許可，還得在美國在台協會（AIT）排隊等待簽證面談，這個過程有配額問題，美方會控制每年人數。
「現在辦個EB-5簽證，有人要等四、五年，如果不順利可能要更久，花大錢但快速方案（川普金卡），確實能吸引到相對應的客人」，王炳元說，「台灣有這個實力的客人還是不少，近期確實有人詢問」。
移民業者嚴小姐表示，川普帶來的不確定性，讓移民熱度不減反增，但因為各國移民政策收緊，客戶選擇變得更少。
王炳元表示，台灣人青睞的傳統移民大國，若要用投資方式，現在沒有幾千萬幾乎無法成行；以澳洲、紐西蘭來說，門檻分別是500萬澳幣和500萬紐幣，都差不多新台幣上億元，且這些國家都在緊縮政策。相較之下，現行EB-5投資移民計畫金額相對紐澳加等國家低一點，移民美國仍是比較多台灣人選擇的方案。
我們的看法:
第一、川普力推移民金卡
第二、每一個人五百萬美金
第三、不用坐移民監
第四、有很多人有興趣
第五、小孩大學畢業後可以直接在美國工作
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