年輕世代
資料來源：取自經濟日報 編譯魏紹揆，114年05月16日
勞動市場持續降溫，社會新鮮人找工作愈來愈困難，愈來愈多年輕世代回歸家族事業。此時，他們的父母與祖父母輩正準備退休，制定接班計畫愈發緊迫。
市調機構Barlow研究去年的調查顯示，全美8754位小企業主中有42％表示計畫在未來五年交棒，較5年前的36％高出6個百分點；其中28％表示正在尋找家族成員接手。
人力資源平台Gusto分析，全美雇用老闆年輕成年子女的小企業，比率自2018年來已增加一倍，今年1月較去年同期上升13％至約1200家。
Citizens金融集團商銀主管瓦倫提諾認為，這個趨勢正好與過去幾十年的發展相反，之前企業主的子女傾向將重返家族事業汙名化，較喜歡自己闖出新事業。他說：「這是30年來第一次對繼承既存的事業，感到更興奮和有興趣。」
對許多人來說，其實這種興趣主要還是因為經濟現實。新冠疫情已打亂許多年輕人的職涯路徑，接著人工智慧（AI）熱潮和貿易戰接踵而至，又開始重塑新鮮人就業市場。
史威瑟原本沒有計畫進入母親瓦爾開設的顧問公司Content Rules，但他在日本教英文的工作被疫情攪亂後，母親提供他一個替代選項。瓦爾長期夢想兒子能在自己的公司擔任科技主管，但史威瑟還沒完全被說服，他說：「我正在弄明白，是否這輩子真的要在這家公司工作」。
瓦爾表示，她兒子已向他們的30位員工及客戶證明了自己有能力。但她有時候也會為找出平衡點而掙扎，她希望兼顧兒子的幸福和公司的成功。她已調整了她兒子的工作內容，以便更符合他的興趣，並試著儘量不強迫他做一些必要、但他不喜歡的事。
Fairhope集團的家族事業策略師普拉斯特表示，他看到更多客戶雇用自己的子女，並希望能將公司傳給他們，雖然有時候達成目的，但存在意想不到的困難。之前沒在相關產業經驗的年輕家庭成員，進公司後可能跟一般沒受過訓練或經驗的人沒什麼兩樣。
普拉斯特說：「現在的情況看起來對子女比對企業好」。幾年前他以「何時將子女從家族事業開除」為題在部落格發文，闡述有效率的親子共事關係。他建議他的客戶雇用子孫前對接班計畫的希望保持謹慎，因為他們可能只會把現在的職位，當作等待夢想的備胎。
我們的看法:
第一、勞動市場持續降溫，社會新鮮人找工作愈來愈困難
第二、很多年輕世代回歸家族事業
第三、這個趨勢正在美國發生
第四、正好很過去幾十年發展相反
第五、這是人口生態所造成的影響
特斯拉機器人
資料來源：取自經濟日報 記者李珣瑛、宋健生、林薏茹，114年05月16日
特斯拉人形機器人Optimus大進化，公司在官方社群平台Ｘ釋出Optimus大秀舞步的影片，驚艷市場。機器人跳舞需要高難度的關節運作技術，技術層次高，和大（1536）、盟立鑽研機器人關節等關鍵零件多日，隨Optimus可流暢地模仿人類舞蹈動作，意味和大、盟立扮演要角，營運跟著旺。
輝達執行長黃仁勳將來台參加台北國際電腦展（COMPUTEX），市場聚焦人形機器人之際，特斯拉執行長馬斯克先搶鋒頭，大秀Optimus跳舞影片，提前引爆機器人話題。
這段長達42秒的Optimus跳舞影片上線24小時已吸引超過4,500萬次瀏覽，人氣超旺。
特斯拉並在貼文上表示，「才剛開始熱身而已（Was just getting
warmed up）」，影片中完全沒有任何安全繩等防護措施，Optimus大秀芭蕾舞、嘻哈舞步，甚至多次以單腳支撐平衡。
馬斯克也留言回應表示，Optimus的芭蕾舞會跳得非常完美，更說它「天天都在實驗室裡跳舞」，每天都有好幾個Optimus在辦公室內走動，無須看管，還會在需要時自行充電。
業界人士認為，從Optimus最新跳舞影片來看，動態平衡能力與肢體流暢度已大大進化，且腳趾的新設計更多了一個自由度，除能掌握節奏明快的舞步，手腳也更加協調，更逼近真人的肢體動作。
法人指出，特斯拉人形機器人功能升級，今年拚小規模量產，台廠供應鏈夥伴包括和大集團、盟立等，專攻機器人關節，是推動人形機器人加速發展的重要關鍵，隨著特斯拉機器人大進化，協力夥伴營運也將雨露均霑。
和大集團董事長沈國榮表示，和大積極布局人形機器人領域，目前除了關節關鍵零組件行星減速機外，還將切入人形機器人的軸部（骨骼），集團也會配合成立機器人事業部，專攻人形機器人業務。
盟立深耕工業用機器人市場耕耘逾35年，已於2023年加入輝達Omniverse技術平台，成為合作夥伴，在該平台上建構虛實整合智能工廠，在半導體智能物流系統市場方面，則是偕同子公司、諧波減速機製造商盟英量產出貨，下一步將朝人形機器人市場邁進。
盟立董事長孫弘表示，鎖定輪型的類人形機器人產品，2025年在半導體產業、物流產業、EMS產業無人工廠（關燈工廠）等場域，將有應用實績。
我們的看法:
第一、特斯拉推人形機器人Optimus
第二、一樣大秀舞步
第三、春節時，浙江宇樹機器人也表演跳舞
第四、台灣企業沒有這方面能力
第五、特斯拉人形機器人今年拚小規模量產
比亞迪匈牙利
資料來源：取自工商時報 賴瑩綺，114年05月17日
中國電動車巨頭比亞迪4月在歐洲市場的銷量才傳出捷報，隨即宣布將斥資100億匈牙利福林（forint，約合2.48億歐元），在布達佩斯成立歐洲總部和研發中心，預計為當地增加2,000個就業機會。
綜合外媒16日報導，比亞迪總裁王傳福和匈牙利總理歐爾班，於當地時間15日在聯合記者會上宣布上述消息。王傳福表示，此計劃是推進雙方友好合作的一步。比亞迪此前表示，該公司的第一座歐洲電動車製造工廠，最慢將於今年底在匈牙利的塞格德投產，比亞迪也將成為第一家在歐洲製造乘用車的中國企業。
比亞迪指出，新設的歐洲總部和研發中心，將專注於銷售與售後、車輛認證與測試，以及車型本地化設計與功能開發三大職能。
分析指出，在中國市場競爭日趨激烈背景下，比亞迪此舉正值該公司和其他中國汽車製造商競相在海外擴張業務以提升營收與利潤之際。
另值得注意的是，近幾年中企對歐洲的投資中，匈牙利就占約四分之一，其中大部分與電池和電動車製造有關。這也引發歐盟關切。今年3月，傳出歐盟以中國是否提供「不公平補貼」為由，調查比亞迪在匈牙利建造的電動車工廠。
若歐盟認為比亞迪匈牙利工廠受到「不公平補貼」，可能會要求比亞迪出售部分資產、縮減產能、償還補貼，甚至支付罰款。當時知情人士表示，目前調查處於初步階段，但這次行動可能會進一步加劇中歐雙邊的貿易緊張關係。
我們的看法:
第一、匈牙利是陸企在東歐布局重心
第二、比亞迪以鉅額投資匈牙利，布局歐洲
第三、曾在歐洲成立總部和研發中心
第四、中國市場競爭激烈，比亞迪走向海外
第五、近幾年中企對歐洲的投資中，匈牙利就占約四分之一
陸經濟
資料來源：取自經濟日報 記者陳湘瑾，114年05月14日
中美宣布互降關稅後，國際投行紛紛上修對中國大陸今年經濟增長預期，並認為後續推出的額外刺激政策將更加溫和。整體來看，多家投行調高中國大陸今年GDP增長率最高至4.7%或4.8%，仍未超過大陸官方訂下的「增長5%左右」目標。
瑞銀最新報告稱，中美大幅降低「對等關稅」稅率超出市場預期，關稅對中國大陸經濟的衝擊有所降低，目前預期大陸今年GDP增長可能會是3.7%至4%，具體取決於美國對大陸商品加徵關稅的最終形式以及額外刺激政策的實際規模。
瑞銀在4月中旬發布的報告中，將今年中國大陸GDP增長預期由4%下調至3.4%，是當時各大投行在評估關稅戰對中國大陸經濟衝擊中最悲觀的預測。
瑞銀投資銀行亞洲經濟主管兼首席中國經濟學家汪濤表示，目前美國對大陸加權平均關稅稅率約為43.5%，當前貿易戰降溫，或使大陸出口和經濟增長的衝擊較小，今年剩餘時間的額外政策刺激也將更加溫和，不過揮之不去的不確定性可能繼續影響企業信心和資本支出計畫。
荷蘭國際集團（ING）大中華區首席經濟專家宋林分析稱，這波減稅後，中美兩國「差不多」回歸正常貿易，整體商業活動可望恢復，讓今年第2丶3季的GDP得以提振。如果中美在90天內達成雙邊協議，則大陸今年GDP增長可望在4.7%預測上再上調。
摩根士丹利（大摩）則認為，由於企業會想要把握停火期的機會，部分出口可能會提前出貨。該行預估，今年第2季，大陸經濟增速有望超過4.5%的原先預測，第3季的增長亦可能高於該行先前估計的4%左右。今年4月中旬，大摩當時把今年大陸GDP增長預測由4.5%調降至4.2%。
摩根大通（小摩）則較樂觀，最新報告顯示，臨時關稅削減的幅度大於預期，估計只要下調後的新關稅稅率在今年剩餘時間維持不變，則大陸全年GDP增長率上調到4.8%，此前該行的估計為4.1%。
我們的看法:
第一、國際投行紛紛上修對中國大陸今年經濟增長預期
第二、GDP增長率最高至4.7%或4.8%
第三、官方數字是增長5%左右
第四、最近減稅後，中美貿易差不多回歸到正常貿易
第五、但最終數字要看中美是否能在90天內達成雙邊協議
半導體設備
資料來源：取自經濟日報 記者林宸誼，114年05月15日
與華為關係密切的大陸半導體設備製造商新凱來（SiCarrier），正尋求首輪融資28億美元（約新台幣848億元）。知情人士透露，該公司由深圳市政府控股，預計募資案將於未來數周內完成。有消息稱，深圳市政府正考慮出售新凱來旗下一子公司約25%的股份，且對該公司的估值約為110億美元（約新台幣3,300億元），已成為大陸半導體設備業超級獨角獸。
路透引述消息人士指出，此次融資可能在未來幾周內完成，該子公司資產不包括新凱來的光刻機業務，這將是2024年以來大陸規模最大的人民幣募資案之一，顯示大陸政府強力推動半導體自主化。據了解，此次募集的資金將主要用於研發，大陸國有企業、國有基金以及國內風投和私募股權基金均已表達了投資意向。
報導指，新凱來最近才為人所知，但隨著產品範圍和雄心壯志的擴大，已成為今年大陸半導體界最受關注的公司。今年3月舉辦的大陸國際半導體展展會上，新凱來首次高調公開參展，展示多達30款晶片製造設備，涵蓋蝕刻、檢測等多項製程工具，並以大陸山脈命名各型號，引發業界關注。儘管展出機種眾多，但兩名業界人士指出，新凱來多數設備尚未完成量產與驗證。
晶片設備通常需經過長期測試流程才能進入實際應用，分析機構Bernstein指出，以成立時間來看，新凱來短期內開發成熟設備的難度極高。
公開資料顯示，新凱來是一家半導體製造設備、零部件提供商及服務商，全稱是「深圳市新凱來技術有限公司」，成立於2021年8月，隸屬於深圳市重大產業投資集團，是深圳國資委全資子公司。坊間視其為華為的供應商，但它希望成為大陸領先的本土晶片製造設備供應商，超越北方華創、中微半導體。
美國限制向大陸出口晶片製造設備和先進半導體，雖然在某程度上抑制世界第二大經濟體中國技術進步，卻促使陸企響應大陸國家主席習近平的號召，發展成為自給自足的境內晶片產業。新凱來因與華為關係密切，去年年底被美國列入出口管制名單。華為則表示與新凱來不存在關聯。
我們的看法:
第一、半導體設備製造商新凱來和華為關係密切
第二、該公司由深圳市政府控股
第三、最近將完成增資
第四、估值高達110億美元
第五、已成為大陸半導體設備業超級獨角獸
騰訊
資料來源：取自經濟日報 記者林茂仁，114年05月15日
港股股王騰訊控股昨（14）日公布第1季財報，單季營收人民幣1,800億元，年增13%，淨利人民幣478億元（約新台幣2,017億元），年增14%，雙雙優於預期，單季每股盈利人民幣5.25元，換算首季每天賺進新台幣22.4億元，主因AI已帶動廣告及遊戲業務成長。騰訊財報顯示，毛利人民幣1,004.9億元，年增20%，毛利連續十個季度超過營收增長。
騰訊董事長馬化騰表示，高品質收入保持堅實的增長態勢，在AI戰略投入階段，現有高品質收入帶來的經營槓桿，將有助於消化這些AI相關投入產生的額外成本，保持財務穩健，預期這些戰略性的AI投入將為用戶與社會創造價值，並為騰訊產生長期、可觀的增量回報。騰訊在財報中透露，第1季研發投入年增21%，達到人民幣189億元。在AI業務方面，主要集中於能力全線升級，即從基礎大模型、算力、開發工具到應用層面，全面提升模型性能與應用效率，加速AI技術在各行業的落地與創新。
對於業績增長，騰訊將其歸功於技術的投入帶動AI戰略全面啟動各業務生態活力，提升產品使用體驗，帶來更多高品質收入，尤其是在效果廣告與長青娛樂產品等業務產生了實質性的貢獻。例如，廣告平台通過AI技術升級和微信交易生態強化的雙重推動；遊戲主要依託「長青戰略」和AI對遊戲用戶體驗的優化。
騰訊表示，多款長青遊戲，包括《王者榮耀》和《穿越火線手遊》，於遊戲傳統旺季的第1季，業績創下歷史新高。騰訊行銷服務業務第1季的營收年增20%至人民幣319億元。此增長主要由於廣告主對視頻號、小程式及微信搜一搜廣告庫存的強勁需求，得益於用戶參與度提高、廣告平台持續的AI升級以及微信交易生態系統的優化。
騰訊的增值服務業務營收人民幣921億元，年增17%，其中本土遊戲營收人民幣429億元，在總營收中的占比23.8%。金融科技及企業服務業務年增5%達到人民幣549億元，在總營收中占比已超過三成。值得注意的是，其行銷服務營收人民幣319億元，年增20%，繼續保持較快增長。
我們的看法:
第一、騰訊是港股股王
第二、第一季營收增加13%，淨利增加14%
第三、雙雙優於預期
第四、阿里巴巴近期業績也回展
第五、說明大陸新經濟概念股前景看好
華為
資料來源：取自經濟日報 記者陳宥菘，114年05月16日
華為去年9月推出全球首款三折疊手機後引發轟動，陸媒昨（15）日報導稱，華為今年還將推出折疊電腦，將在下周發布，再度引發熱議。
觀察者網報導稱，華為下周一（19日）下午將舉辦nova 14系列及鴻蒙電腦新品發表會，華為終端昨在微博發布一款預熱海報，圖片是一台搭載華為自研HarmonyOS作業系統的「鴻蒙電腦」，機身上印有意味著「非凡大師」系列的「ULTIMATE
DESIGN」字樣，並配有「大天地，本非凡」宣傳標語。
目前官方暫未公布華為鴻蒙電腦ULTIMATE DESIGN相關訊息，根據預熱海報來看，該款電腦將是華為首款非凡大師系列的筆記型電腦產品，採用超薄設計，並使用人工合成皮革材質。先前有爆料稱，該款電腦為新形態產品。陸媒觀察者網、第一財經昨皆引述消息稱，這就是華為的折疊電腦。
觀察者網報導稱，根據多方消息透露，華為即將發布的新品或將採用折疊形態設計，從預熱海報來看，其外觀也延續了非凡大師系列一貫的風格，預計也將繼續沿用非凡大師系列的高端材料。結合先前華為在折疊手機上的技術積累，「此次拓展至電腦產品線，或將在鉸鏈、螢幕等方面實現突破」。
觀察者網提到，非凡大師的定位一直都是華為的超高端系列，「如此高規格配置的產品在售價方面或許將刷新消費級筆記本（筆電）的價格認知。」
大陸部落客「數碼閒聊站」昨也在微博發文稱，華為折疊電腦將配備一整塊可折疊超大螢幕，內建大面積線性馬達，可以模擬鍵盤打字。這台電腦也搭載鴻蒙PC系統加上自研麒麟X90晶片，並採用全新的折疊型態。
該部落客稱自己半年前曾接觸過這產品，「產品定義確實遙遙領先」。
折疊螢幕是華為長期投入的領域。根據市場調研機構IDC數據顯示，今年第1季，中國大陸折疊手機出貨量達到284萬支，年增53.1%。
其中，華為市占高達76.6%，年增32.5個百分點，這應是華為入局折疊市場後取得的最高市占。
我們的看法:
第一、華為去年推出首款三折疊手機後引發轟動
第二、今年還將推出折疊電腦
第三、華為有超強的研發能力
第四、華為正在整合產品供應鏈
第五、華為「非凡大師」系列是超高端系列
星巴克
資料來源：取自經濟日報 編譯劉忠勇、記者葉文義，114年05月16日
彭博引述知情人士報導，星巴克（Starbucks）已聯繫多家私募基金、科技公司和其他潛在買家，就中國大陸事業尋求出讓部分股權在內的可行出路。
消息人士透露，星巴克本周透過財務顧問致函多家潛在投資人，就大陸事業未來發展方向徵詢意見並求教成長策略。
知情人士透露，相關交易可能將星巴克大陸事業估值落在數十億美元。
彭博先前已報導，星巴克正評估大陸市場的營運策略。大陸是星巴克全球第二大市場，但近來面臨當地經濟以及瑞幸咖啡和庫迪咖啡等本土品牌競爭的壓力。
作為全球第二大市場，星巴克在中國大陸正面臨嚴峻挑戰。最新財報顯示，截至3月底季度星巴克大陸營收約7.4億美元，而本土對手瑞幸咖啡同期營收已達12億美元。
儘管星巴克在中國大陸仍保有7,750家門店的規模優勢，但市場格局已然生變，瑞幸與庫迪咖啡等本土品牌憑藉低價策略和數位化運營，正在重塑消費習慣。
知情人士表示，潛在買家預計將在接下來幾周提交初步意見，星巴克最終仍可能選擇不進行任何交易。
為了加速擴張並更貼近在地口味，麥當勞和肯德基母公司百勝餐飲集團（Yum!
Brands Inc.）都曾將大陸事業部分股權出售給私募基金。
2023年，麥當勞又買回凱雷投資集團（Carlyle Group）在大中華區合資事業中的少數股權。
分析指出，星巴克當前困境折射出跨國消費品牌在中國市場的共性挑戰，既要應對經濟週期波動，又需直面本土品牌的激烈競爭。
資本市場已對星巴克戰略調整作出反應。自2月28日股價創波段高點以來，其市值已縮水25%，反映出投資者對其增長放緩的擔憂。此次業務評估恰逢中國大陸咖啡市場洗牌關鍵期，星巴克的抉擇或將影響整個行業的競爭格局演變。
我們的看法:
第一、星巴克在中國面臨多家競爭
第二、已聯繫多家私募基金、科技公司和其他潛在買家，計畫出售部分股權
第三、麥當勞和肯德基都曾將大陸部分股權出售
第四、中國業者快速崛起
第五、中國業者門店規模超越星巴克
字節跳動
資料來源：取自工商時報 蘇崇愷，114年05月17日
TikTok（抖音國際版）母公司字節跳動儘管面臨全球經濟放緩的阻力，其2025年營收目標仍媲美美國社群媒體巨頭Meta。外媒披露，字節跳動預計，2025年營收將從2024年的1,550億美元，增至約1,860億美元，不僅維持多年來20％以上的增長，並將接近Meta於2025年約1,870億美元的營收預估。
香港信報16日引述外電消息，自2024年美國政府以國安為由，推動TikTok「不賣就禁」法以來，TikTok的發展備受市場關注。美國總統川普今年4月份延長該法規定的最新期限75天，以便讓TikTok美國業務的潛在買家有時間達成交易。這起潛在交易已吸引亞馬遜、甲骨文等美國巨頭的興趣。
字節跳動2025年的營收年增率目標，略低於2024年的29％，但該公司高層仍可能根據業務發展來調整增長目標。知情人士透露，字節跳動旗下應用的月活躍用戶數量已逾40億，與Meta相當。
華爾街日報報導，TikTok近日在紐約舉辦針對行銷人員的銷售說明會中，向廣告主信心喊話，強調該公司對其平台在美國的未來充滿信心。
值得注意的是，不只在美國，TikTok在歐盟也遭遇監管壓力。歐盟委員會15日公布對TikTok涉嫌違反「數位服務法」（DSA）的初步調查結果。委員會認為，TikTok由於未能提供允許對線上廣告進行適當審查的「廣告資料庫」，因此違反DSA規定，TikTok恐被處以最高相當於全球營業額6％的罰款。歐盟委員會還可能加強對TikTok的監管，並處以定期罰款。
我們的看法:
第一、字節跳動成長驚人
第二、營收目標逼近Meta
第三、接近Meta於2025年約1,870億美元的營收預估
第四、2025年的營收年增率目標，略低於2024年
第五、儘管面對美中地緣政治壓力，TikTok仍成長迅速
小米晶片
資料來源：取自工商時報 蘇崇愷，114年05月17日
大陸科技企業小米集團董事長雷軍15日在微博發文指出，小米自主研發設計的手機SoC晶片「玄戒O1」，將於5月下旬發表。受此消息激勵，小米港股16日股價逆市收漲1.69％至港幣51元，近一個月累計上漲23.6％。
星島日報報導，雷軍16日再發文表示，小米造晶片之路，始於2014年9月，強調「十年飲冰，難涼熱血」。雷軍雖未透露上述晶片的製程等詳細規格，但市場傳聞「玄戒O1」將首度搭載於小米15周年旗艦機型小米15S Pro上。外傳該晶片基於台積電N4P製程打造，綜合性能與高通的驍龍8 Gen1相當。
回顧小米的造晶片歷程可分為兩階段。2014年，小米成立晶片品牌「松果」並啟動業務，初期目標為自研手機主晶片。經過近三年發展，小米於2017年2月28日發表松果澎湃S1手機晶片，首度應用在小米5C中階手機上。然而，當時該款晶片被認為製程相對落後等問題，未能為小米的晶片業務奠定基礎。
隨後，小米松果轉向「小晶片」發展方向，陸續推出自研影像晶片澎湃C系列、充電晶片澎湃P系列，以及自研電池管理晶片澎湃G系列等產品。
雷軍強調，小米在過去五年，最重要的是堅持技術為本。五年前，小米提出全新目標，致力成為全球新一代的硬核科技的引領者，並承諾五年的研發投入要超過人民幣（下同）1,000億元，擴大核心技術的研發。至今小米約投入1,050億元，2025年度的投入預計將超過300億元。
我們的看法:
第一、小米推出自主研發晶片
第二、小米是中國最有創新能力的公司
第三、小米電動車一炮而紅
第四、小米積極往上游整合
第五、另一家中國業者OPPO晶片布局失敗
鴻海電動車
資料來源：取自經濟日報 編譯劉忠勇、易起宇、記者蕭君暉，114年05月13日
日本經濟新聞報導，日本夏普（Sharp）負責生產液晶面板、位於三重縣的龜山工廠，將把其中的第二工廠出售給鴻海（2317）。鴻海昨（12）日並未回應，外界推測，目前鴻海積極進軍日本電動車市場，此舉可能與鴻海擴大日本電動車版圖有關。
夏普龜山工廠生產的電視曾被稱為「世界的龜山」而聲名遠播。然而，隨著中國大陸企業大量生產，導致液晶面板價格下跌、獲利惡化，夏普透過出售廠房裝備來縮小液晶面板業務，進行重整。
目前夏普龜山工廠主要生產用於智慧型手機、平板電腦與筆記型電腦的中小尺寸液晶面板。工廠由兩棟生產大樓構成，這次出售給鴻海是其中的第二工廠。
第二工廠的設備運轉率低於第一工廠，並在去年6月將產能下調至原本約八成。夏普透過出售運轉率較低的生產大樓，希望改善液晶面板業務虧損，邁向盈餘化。
這並不是夏普第一次出售資產給鴻海。鴻海在4月下旬時就公告，代子公司鴻元國際投資，以總交易金額155億日圓（約新台幣35.89億元），取得夏普福山雷射（Sharp FukuyamaLaser CO., LTD.）所有股權。此舉將深化鴻海在半導體與零組件的布局，至於夏普則淡出零組件業務，專注經營品牌事業。
鴻海董事長暨夏普會長劉揚偉先前表示，夏普的目標是轉型成為輕資產公司，其中，保留並強化品牌業務，並淡出相機模組、面板、半導體與雷射等零組件事業。
鴻海電動車策略展關潤先前指出，希望在日本推動電動車設計與代工業務，且未來有意在日本當地進行生產。關潤表示，在2027年至2028年左右、「只要能確保足夠的數量、在日本推出的電動車就會在日本生產」。
關潤強調，為在日本投入代工生產，鴻海會考慮是否買進目前產能閒置的任何日本汽車工廠，自力建廠則是另一個選項。關潤說，日本是台灣的鄰國，在文化上「相容性高」，因此「日本是特別的」。他指出，和美國特斯拉（Tesla）以及比亞迪（BYD）等大陸廠商相比，日廠在電動車市場的腳步慢，且光靠日廠自己「很難打造完整的產品線」，因此，對鴻海來說，擴大電動車事業的商機、空間很大。
我們的看法:
第一、鴻海是台灣唯一還在拚電動車的企業
第二、主要希望成為電動車代工廠
第三、如果能爭取到三菱是一大勝利
第四、三菱屬於日本日產集團
第五、日產集團近期有嚴重的財務危機
蘋果印度
資料來源：取自經濟日報 編譯易起宇，114年05月16日
美國總統川普表示，他已要求蘋果執行長庫克停止為了供應美國的產品而在印度建廠，敦促這家iPhone製造商在將生產移出中國大陸之際，增加美國國內生產。
彭博資訊報導，川普15日在卡達進行國是訪問時，提到他和庫克進行了一段對話，他說：「我和庫克昨天出了點小問題。我告訴他，我聽說他正在印度到處建廠，但我不希望他在印度建廠。」
川普這番話，等於是破壞了蘋果明年底前多數在美銷售iPhone要從印度進口的計畫，蘋果原本打算藉此減輕關稅和地緣政治緊張風險。蘋果目前大多數iPhone手機都是在大陸製造，且未在美國生產任何智慧手機，雖然蘋果已承諾要在美國國內僱用更多勞工，並承諾未來四年在美國投資5,000億美元。
科技分析公司Counterpoint研究總監帕薩克表示：「這是川普的慣用伎倆。他希望推動蘋果進一步本土化，並在美國建立供應鏈。但在美國生產iPhone將比在印度組裝昂貴非常多。」
自從疫情封控措施重創生產以來，蘋果和其供應商已加速移出中國大陸。川普關稅和美中緊張，更促使蘋果加速此計畫。
現在印度的iPhone生產設施年產量可達逾4,000萬支，是蘋果年產量的約20%。雖然川普已催促蘋果在美國生產iPhone，但工程和製造人才的缺乏，將使iPhone回歸美國製造在短期內近乎不可能。
帕薩克表示，蘋果「花了好幾年打造出一套最純熟的供應鏈。要打斷它或完全移出印度或大陸，都將極為困難」。川普倒也暗示，他並不排斥蘋果為了印度市場而在印度生產。他說：「如果你想要照顧印度，你可以在印度建廠。」
川普也談到與印度的關稅談判，並說印度已提出一套方案，撤除對美國產品的進口稅。川普表示，印度是全球關稅壁壘最高的國家之一，非常難把美國產品賣進這個全球人口最多國家。
為因應美國提高鋼鋁關稅，印度日前才剛威脅實施報復性關稅，暗示新德里當局可能在與白宮的貿易談判中採取更強硬態度。
部分印度當地分析師表示，川普發言可能不是代表美印已接近達成協議，就是這些發言只是白宮的談判技巧。
印度智庫全球貿易研究倡議（GTRI）創辦人斯里瓦斯塔瓦表示：「印美貿易協議可能發生。但這份協議必須確保確實對等，雙方平等地消除關稅。」
我們的看法:
第一、蘋果供應鏈正從中國移向印度
第二、川普要求蘋果在印度建廠
第三、川普要求把iPhone搬回美國製造
第四、這是不可能的事情，美國沒有人力
第五、川普「美國製造」有很多行不通
橋水
資料來源：取自經濟日報 記者林茂仁，114年05月16日
全球最大對沖基金─橋水基金公布今年第1季的持股動向顯示，橋水在該季爆買540萬股阿里巴巴，成為持股市值最大的個股，累計橋水持有566萬股阿里股票，相較去年底的25.5萬股，季增幅高達21倍。
同時，阿里美股在首季大漲逾50%，創下阿里登陸美股以來的最大季度漲幅。截至今年3月底，橋水基金總規模216億美元。
華爾街投行近期接連調高阿里的評級和目標價，摩根士丹利認為，AI對阿里巴巴電商業務的賦能尚未反映在估值中，阿里巴巴擁有龐大的專有消費數據和廣泛的使用場景，未來將在電商市場占有率或提高服務費方面進一步推動淘寶天貓的營收成長。
摩根士丹利看好阿里雲前景指出，AI需求激增，阿里雲作為AI的賦能者和AI應用的推廣者，阿里雲業務收入增長及利潤率將有進一步上行的空間，預計雲業務收入增速將在2026財年加速至25%。
高盛分析師預估，阿里雲的AI相關收入將在2026財年和2027財年分別可達到人民幣290億和530億元，占總收入的20%和29%，進而助推整個阿里雲在2026-2027財年實現20%以上的營收增長。
摩根大通測算，AI每提升雲收入增速2個百分點，阿里股價將上漲1%，如果按照微軟10.5倍的估值倍數計算，阿里雲的價值可高達1,850億美元，阿里巴巴的相應市值將達到3,910億美元，而目前阿里市值是3,197億美元，尚有兩成左右增幅空間。
橋水首季還加碼百度187萬股，持股規模1.9億美元。
我們的看法:
第一、橋水增加對阿里巴巴持股
第二、阿里巴巴美股首季大漲50%
第三、橋水基金規模高達216億美元
第四、華爾街投行接連調高阿里的評級
第五、阿里雲的收入占總收入的20%和29%
阿里
資料來源：取自經濟日報 記者林茂仁，114年05月16日
阿里巴巴公布2025財年第4季（自然年2025年第1季）財報，營收人民幣2,364億元，年增7%，經調整淨利潤人民幣298億元（約新台幣1,260億元），年增22%，低於市場預期，換算首季日賺14億元。阿里美股昨早盤一度大跌7%。
累計阿里巴巴2025財年（2024／4至2025／3）營收人民幣9,963億元，年增6%，經調整淨利潤人民幣1,581億元（約新台幣6,640億元），僅年增0.4%。
阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，該季度和整個財年的業績顯示，阿里的「使用者為先、AI驅動」戰略持續見效，核心業務增長繼續加速，在AI需求的強勁推動下，雲智慧集團季度營收增長加速至18%，其中AI相關產品營收連續七個季度實現三位數增長。
吳泳銘強調，該季度，淘天集團客戶管理收入年增12%，反映對用戶體驗的投入和商業化舉措持續見效，展望未來，阿里將堅定聚焦核心業務，推動AI+雲成為阿里長期發展的新增長引擎。
阿里財報顯示，最新一季阿里雲營收人民幣301億元，年增18%，在更快的公共雲收入增長帶動下，外部收入增長17%，AI相關產品收入連續七個季度實現三位數長。阿里雲全財年營收人民幣1,055億元，大增72%。
業內普遍認為，這一反彈得益於AI熱潮的推動，AI大模型快速發展顯著拉動雲計算需求。阿里雲憑藉中國最大的雲基礎設施布局，以及其自主研發的通義大模型在全球市場的領先應用，成功抓住這一增長周期的機遇。
阿里表示，其AI產品在眾多的行業垂直領域獲得更廣泛應用，包括互聯網、零售、製造業和文化傳媒，並越來越側重於增值應用。例如去年推出的AI編碼助手通義靈碼，在企業客戶中獲得廣泛採用，並實現強勁的收入增長。將繼續對客戶增長與技術創新進行投入，包括AI產品和服務，以提升AI領域的雲採用量，並維持市場領先地位。
阿里巴巴集團首席財務官徐宏說，2025財年已回購119億美元股份，使得流通股淨減少5.1%。同時董事會已批准派發年度和特別股息合共46億美元。
阿里的財報也透露出旗下螞蟻集團的最新情況，螞蟻給阿里貢獻淨利潤人民幣17.6億元，年減31%，主因大舉投資AI和新業務成本拖累。
我們的看法:
第一、阿里的「使用者為先、AI驅動」戰略持續見效
第二、雲智慧集團季度營收增長加速至18%
第三、AI相關產品營收連續七個季度實現三位數增長
第四、未來成長動能來自AI
第五、AI產品在更多垂直行業獲得廣泛應用
SHEIN越南
資料來源：取自工商時報 楊晴安，114年05月17日
美國關稅政策變動不定，小額包裹關稅近日在美中高層經貿破冰會談後大幅降至30％，但中國跨境電商產業仍在此前一連串動盪中造成不小衝擊。中國快時尚電商品牌希音（SHEIN）積極自救，據傳正在越南租賃規模約26個足球場的大型倉庫，降低貿易戰風險。
美國總統川普上任以來，大動作取消原有的小額包裹關稅豁免政策，儘管政策上路幾經波折，但最終關稅仍一度高達120％，對SHEIN和Temu等業者造成直接影響。直到中國國務院副總理何立峰和美國財長貝森特（Scott Bessent）為首的雙邊官員近日在日內瓦舉行為期兩天的會談後，小額包裹關稅得以降至30％。
路透引述消息人士透露，SHEIN已同意在越南胡志明市附近租賃近15公頃的工業用地作為倉庫，這是其首次在越南租賃倉庫。由於SHEIN完全依賴中國供應商，且為美國和其他市場供貨，導致其深陷於貿易戰漩渦中。
消息指出，SHEIN一直尋求在越南南部租用更多倉儲空間，大型倉庫將在出口前儲存來自承包商的服裝和服飾。SHEIN此前曾表示，計畫從土耳其和巴西採購一些產品。另有中國供應商透露，由於一些中國製造商已在越南開設工廠，因此他們的訂單正流往越南。
我們的看法:
第一、希音是中國快時尚電商品牌領頭羊
第二、正在越南租賃大型倉庫
第三、希望降低貿易戰風險
第四、川普大動作取消原有的小額包裹關稅豁免政策
第五、希音過去完全倚賴中國供應商
台塑新智能
資料來源：取自工商時報 彭暄貽，114年05月16日
台塑新智能宣布與GE Vernova簽署「混合動力及儲能解決方案策略聯盟合作備忘錄」（MOU），雙方將整合電池儲能與燃氣發電領域專業技術與資源，攜手為台灣打造更具韌性、效率的能源系統。
其中，台塑新智能將聚焦電芯、模組與系統整合，GE Vernova則專注於儲能設備、工程服務與技術支援，共同推動混合動力及儲能解決方案，建立台灣儲能關鍵技術實現與落地應用的重要基石。
台塑新智能董事長王瑞瑜表示，國際預估2030年全球儲能累計裝置將攀升至790 GW/2,400 GWh，即使國際經貿變局出現不確定性，能源自主與電力穩定依然是各國優先課題，而儲能系統正是驅動再生能源普及與電網調節的核心技術。全球電池技術路線多元發展，磷酸鋰鐵已躍升主流，台塑新智能布局初期即聚焦磷酸鋰鐵，具備技術能力及資源整合領先優勢，彰濱電芯廠已穩定量產，將優先供應台灣市場，兌現公司對電池產業鏈國產化的承諾，此次攜手GE Vernova更是強化雙方優勢，為台灣儲能產業注入長遠動能。
台塑新智能總經理劉慧啟指出，簽訂MOU後，雙方首波合作將聚焦於彰濱電芯及模組廠建置一套國產化儲能系統，作為技術驗證與示範應用基地。此套系統整合雙方核心技術，打造高安全、高效能、以及高穩定性之儲能解決方案，也將成為後續合作專案的示範架構及國際聯手的成功典範。
台塑新智能本次台美策略結盟MOU簽約儀式，特別選在台塑新智能於彰濱工業區、全台規模最大磷酸鋰鐵電芯及模組廠舉行，王瑞瑜與GE Vernova燃氣發電業務總裁暨執行長Eric Gray親自出席簽約，展現雙方對合作高度重視及長遠布局之堅定決心，雙方將尋求商業合作機會，深入開發台灣在地市場需求。
劉慧啟說，GE Vernova自美國奇異（GE）分拆成立，專注能源需求成長，提供涵蓋能源價值鏈的先進技術與解決方案，促進全球電氣化及去碳化。台塑新智能致力深化台灣新能源產業，發展國產鋰鐵電芯、具備規模化電池模組生產能力，自行開發電池管理系統、建構完整技術資源，從上游、中游到下游建立長期且穩固的產業鏈，此次與GE Vernova策略結盟，將進一步鞏固台灣儲能系統於再生能源發展的關鍵角色，策畫新能源長遠藍圖。
我們的看法:
第一、台塑是台灣少數大幅度投資綠能的企業
第二、台塑新智能是台塑集團綠能旗艦
第三、台塑新智能宣布與GE Vernova合資
第四、將整合電池儲能與燃氣發電領域技術與資源
第五、儘管如此，台塑實業仍和其他業者相差很遠
壽險
資料來源：取自聯合報／ 記者朱漢崙 114年05月13日
國內六大壽險公司昨公布四月損益，其中凱基人壽單月獲利四點三一億元，成為全台十多家壽險公司唯一單月獲利者，至於其他壽險公司全面虧損，又以南山人壽虧損九十點八九億元最多。
而受到四月股市震盪、台幣走強等因素影響，十四家金控四月營收數字都不好看，合計稅後淨利一八六點三一億元，較三月的三八六點一億元大減一九九點七九億元、減幅百分之五十一點七五；若與去年同期的五三九點二四億元相比，金額減少三五二點九三億元、衰退百分之六十五點四五。
而依照目前各壽險公司公布的虧損情況，四月全體壽險公司虧損接近二五○億元，等於吃掉第一季獲利八四九億元大約三成；相較於台幣四月升值百分之三點六，五月台幣匯價迄今升值百分之五點三，匯損吃掉獲利的情況恐更嚴重，除非台股在五月表現較佳，讓業者可以賣股變現，壽險業者五月的虧損恐高於四月。
台幣匯率昨因在美中貿易談判達成初步協議帶動美元指數走高，小貶○點八分，收在卅點三一六元。
中信、國泰、富邦、新光等金控旗下壽險子公司，四月分別虧損十三點二二億、廿五點七億、廿四點一億、卅八點一六億元；此外，南山人壽四月稅前虧損一一四點五三億元，稅後虧損九十點八九億元，影響所及，南山人壽第一季獲利原本超過一二○億元，但前四月累計獲利剩卅一點○三億元，ＥＰＳ為○點二一元。
至於其他的中小型壽險公司四月也全面虧損，第一金人壽、合庫人壽在介於損益兩平的邊緣，分別虧損八千九百萬元、一點三二億元；券商方面，受到川普對等關稅引發股災衝擊，只有九家券商獲利，除了元大證券獲利仍有十四點二六億元之外，其他券商獲利僅剩個位數，居次的富邦證獲利三點一億元。
國內金融業在股匯債三重夾殺之下，四月獲利大受侵蝕，其中壽險業更是一片哀嚎。國泰、富邦、台灣等大型壽險指出，四月台幣匯價大升百分之三點六，造成避險成本高昂，是最主要導致虧損的原因；此外，四月初的股災導致鉅額評價損失，為虧損的另一原因。
一名業界高層指出，光是以去年大型壽險公司所持有台積電的均價來看，就有大量評價損失得提列，國泰、凱基、南山、新光持股台積電的成本約在九一五元、八○五元、九四五元、一○二五元，對照四月底的台積電股價，要提列的評價損失自不在話下。
我們的看法:
第一、新台幣升值，重挫台灣壽險業
第二、四月只有凱基人壽獲利
第三、南山人壽虧損90億
第四、壽險業整體會更保守
第五、未來壽險損失可能進一步擴大
台積
資料來源：取自工商時報 張瑞益、張珈睿，114年05月14日
台積電活化資產，13日董事會核准出售機器設備予世界先進新加坡合資廠（VSMC），交易金額預估介於7,100萬～7,300萬美元（約新台幣21.6～22.24億元）之間，預計將獲處分利益約2,190萬元至2,390萬美元（約新台幣6.67～7.28億元）。
台積電集團晶圓代工版圖走向分歧，台積電專攻埃米至40奈米製程，世界先進朝40奈米以上製程發展。台積電企業公共關係處主管高孟華表示，出售機器設備主要是為活化資產考量。世界先進財務長黃惠蘭表示，將以建置130奈米至40奈米製成的12吋晶圓產能。
半導體供應鏈透露，台積電持續往更先進製程邁進，此外，由於部分老廠需抽調人力往先進封裝廠支援，因此成熟節點部分正面臨取捨，尤其在0.13微米、90奈米、65奈米、40奈米節點。
另外，台積電也因應整體營運規劃的需求，公告取得不動產之使用權資產與資本化資產，將向子公司采鈺科技（6789）租賃其座落於龍潭廠之廠房。此租賃案的交易總金額為新台幣12.95億元，折合月租金為1,930萬元。
台積電透過出售閒置設備及租賃廠房，更有效率地運用現有資源，並彈性滿足公司未來的營運擴張和發展需要。
世界先進去年與恩智浦半導體在新加坡共同成立VSMC合資公司，黃惠蘭指出，VSMC首座12吋晶圓廠，預計於2027年開始生產，2029年該晶圓廠月產能預計將達單月生產55,000片的12吋晶圓，預計可創造約1,500個工作機會，同時將帶動上下游相關產業鏈發展，為全球半導體生態系統做出貢獻。
黃惠蘭表示，未來將建置的130到40奈米的新產能，將生產的終端產品，預計將會包含混合訊號、電源管理跟類比產品，以支援汽車工業、消費性電子、高效能運算及行動裝置等終端市場的需求，目前12吋晶圓廠的建置持續順利的推進中，目前包括投產的時程、規劃的產品及預計投資的金額都和先前公布一致，沒有任何改變。
我們的看法:
第一、台積電活化資產
第二、出售機器設備予世界先進新加坡合資廠
第三、台積電專攻埃米至40奈米製程
第四、世界先進朝40奈米以上製程發展
第五、台積電加速全球布局
實體AI
資料來源：取自經濟日報 記者尹慧中，114年05月16日
台積電（2330）昨（15）日舉行2025技術論壇台灣場次，高階主管唱旺AI需求，高喊實體AI是下一波大趨勢，點名人形機器人和自駕車是實體AI兩大關鍵應用，將實現與真實世界的互動。
台積電預估，2030年將有13億台AI機器人被運用在真實世界，規模達350億美元，2050年增至40億台，其中包括6.5億台人形機器人。自駕車方面，預期2030年時，全球每10輛汽車中，就有一輛是自動駕駛。在AI賦能的未來，人們可以自由創造、突破想像極限，「AI核心就是半導體」。
台積電昨天2025技術論壇台灣場次由亞太業務處長萬睿洋開場，全球業務資深副總經理暨副共同營運長張曉強、營運 / 先進技術暨光罩工程副總經理張宗生等高階主管出席接櫫最新技術與產業趨勢。
萬睿洋開場即表示，繼生成式AI、代理型AI之後，實體AI將是下一波發展趨勢，如AI人形機器人和自駕車。AI正在推動嶄新探索時代，台積電攜手客戶扮演重要技術推手，推動先進電晶體與架構更新，以滿足AI發展需求。
張曉強表示，他從業30年來，已感受到最近半導體產業正面臨「非常振奮人心」的時刻，主要動能就是AI，預期AI將驅動未來5／4／3奈米乃至更先進製程與先進封裝需求。
張曉強重申，2025年全球半導體業可望雙位數健康成長，並維持2030年半導體業產值挑戰1兆美元的觀點，其中，最大動能來源是高速運算（HPC）／AI，預期將占45%。
展望AI大趨勢，張曉強說，AI是在非常初期階段，但AI應用在各方面產生巨大影響，AI所需能源效率的增進每兩年改進三倍，也需要更多半導體先進製程。車用的演變也相當巨大，預期未來的汽車成為電子化裝置，最近參訪看到電動車廠發展，許多人說車用是機器人發展的第一步。
談到機器人，張曉強說，真正的人形機器人需要更多半導體，並且遠超過當前自駕車需求。就感測能力來看，人可以替未預期的事情做準備，而機器人則需要訓練，未來將帶動更多先進製程應用。技術藍圖上，客戶最期待的是台積電的技術可預測性。
我們的看法:
第一、黃仁勳高喊實體AI
第二、點名人形機器人和自駕車是實體AI兩大關鍵應用
第三、2030年將有13億台AI機器人
第四、規模達350億美元
第五、2050年增至40億台，其中包括6.5億台人形機器人
環球晶/德州
資料來源：取自自由時報報 記者洪友芳，114年05月17日
矽晶圓大廠環球晶德州新廠（GWA）正式開幕啟用，董事長徐秀蘭宣布有意加碼投資四十億美元（一二○七億台幣），進行德州廠第三與第四期擴建工程，但將等現有廠區獲利、客戶應允合理價位的長約、且官方願意協助等條件滿足後，才能決定加碼投資時間表。
環球晶德州新廠是美國暌違二十多年來，首度興建最先進的矽晶圓製造生產線。徐秀蘭昨早跨海召開說明會，她表示，環球晶德州廠區可投入六期建設，目前已完成一、二期，第一期預估今年產出並將逐季貢獻營收，投資額約三十五億美元。
新廠開幕可說賓客雲集，包括美國投資加速辦公室執行長Michael Grimes、我國經濟部長郭智輝、美國在台協會處長谷立言、駐美代表俞大㵢、謝爾曼市市長Shawn Teamann及全球數百位客戶、供應商與合作夥伴共同見證。
美國就地供貨 長線需求殷切
徐秀蘭說，關稅政策雖還不確定，但考量有利的關稅結構、客戶對矽晶圓在美國就地供貨的長線需求殷切等因素，環球晶擬計畫再加碼投資四十億美元，在美國總投資將達七十五億美元。徐秀蘭強調，這是一個承諾、也是一個方向，但還未有時間表，只是表達有很高的意願持續在當地投資，伺機而動來擴大生產。
我們的看法:
第一、環球晶當年併購德國公司失敗
第二、轉為在美國自建
第三、塞翁失馬，焉知非福
第四、因為關稅政策，現在美國變成重點市場
第五、環球晶再加碼投資40億美元
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