海普瑞
台灣併購與私募股權協會第42期電子報 2010-05-14
上週中國大陸剛出了一 個新股王，叫做海普瑞，是一家作肝素鈉原料製藥企業，在深圳中小板上市，上市價格高達140元人民幣，是中國大陸有史以來IPO訂價最高的股票，創辦人李 鋰夫婦身價按掛牌第一天收盤價175元人民幣計算，高達504億人民幣，超越比亞迪王傳福，成為大陸新首富，不過由於陸股連日大跌，股王和首富寶座幾天就 沒有了。
從海普瑞我們有幾個啟示：第一、中國大陸生物製醫和醫療產業潛力無窮，除了是屬於國家七大戰略產業外，又有8500億人民幣醫改政策，應 該可以有十年的榮景。第二、創投應多注意此塊領域，美國高盛三年前投資400萬美元在海普瑞，如今帳面獲利高達六十六億人民幣（約十億美元），實在太驚 人。第三、中國大陸A股資本市場雖然近況不佳，但許多中小企業卻越來越有潛力，值得PE和VC注意。
亞泥/鑫凌雲
亞泥宣布通過香港上市的子公司亞泥（中國）以2.36億元人民幣（約新台幣10.94億元），取得武漢鑫凌雲水泥七成股權，估計可為亞泥新增產量200萬公噸。
台 商已經很久沒有在大陸進行併購了，一般都是獨立建廠，自行運營。早期外商和台商與大陸合資多半不成功，糾紛常有耳聞。隨著大陸經濟爆發式的成長及新內需經 濟帶動，這種思路必須改變。外資擁有技術、管理和國際化能力，隨著內需市場的開放，併購大陸「中小型」企業可能是一個新策略方向，中小型陸企未來遲早會被 整併，但他們寧可賣給有技術的台灣人，也不要被其它中大型國企收購。聰明的台商應該結合PE，在大陸積極展開M&A佈局。
查爾斯河/藥明康德
美國Charles River Laboratories最近斥資16億美元收購中國藥物研究外包大廠無錫藥明康德（WuXi PharmaTech），這是近年在外資對中國最大的M&A之一。
查爾斯河公司發表聲明說，這項交易將促成全球第一座外包研究機構，可為全球客戶提供完全整合的早期藥物研發服務。瑞士信貸銀行表示，收購藥明康德不但使查爾斯河減少一個可能的競爭對手，也獲得「超大型的動物先進測試設施」。
我們有幾個觀察：第一、大陸已從「中國製造」轉向「中國研究」代工；第二、美國有健保改革，中國有醫改，生物醫藥的投資及產業整併活動肯定會大幅增加；第三、中國大陸國營事業比較難為外資併購，但民營企業的整併應仍會持續發生。【本文作者為台灣併購與私募股權協會理事長、寶來證券大中華資本市場處總經理 黃齊元】
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回覆刪除請大師指教...
今日馬英九總統以“大步向前開創黃金十年”作為演說題目，我覺得未來十年台灣需要去做的事情太多，但是我們可以從目標明確，政策具有延續性的以下十件事開始來做，必可以團結國內力量，增加台灣的競爭力。
回覆刪除以下為我認為未來十年台灣要做的十件事：
1、建立國家級災難處理中心
面對全球環境的劇烈變化，例如2004年的南亞海嘯與這次八八水災重創是人類之悲劇，尤其身在台灣的我們，包括地震，颱風等天然災害已是宿命，災難發生乃是一種人類皆有，處理不好也成為政治不安的事件。以目前的一般的程序以及資源，不足以即時處理災難所帶來的危害。而因應災難而生的各政府機構、團體以及大眾媒體，如何去整合各專業間的需求，需要國家級的災難處理中心。沒有了這樣的整合，則資源可能無法共享，或依據需求而達成分配。所以建立國家級災難處理中心必需加速進行。
2、申辦2019年亞運 (原本2018年)
今年高雄世運與去年大陸舉辦北京奧運，不論在經濟建設以及提升國際形象上，都成功提升，而目前2019亞運包含新加坡及南京正積極爭取，台灣如能爭取成功，將具有以下多方面影響：
一、提升國家形象，凝聚國民團結意識。
二、振興經濟，增加公共投資。
三、提升國內體育實力。
四、轉移政治熱情，和緩兩岸氣氛。
台灣申辦亞運不缺資金，也不缺管理人才，人民素質又高，並可展現台灣高科技電子業之實力，為什麼不做？難道我們不如新加坡和南京？
3、成立能源部
自去年以來，油價從一路飆升，國際上對於能源的需求爭奪將日益嚴重，再加上全球對於環境保護，二氧化碳排放之嚴格標準，台灣對於京都議定書之漠視，真是令人不安，成立能源部有以下幾個重點工作：
一、乾淨能源之開發，包括美國，日本積極研究之氫氣應用技術，以及最適合台灣之風力及太陽能之開發。
二、為全球環境保護盡力，減緩南北極冰山溶化。
三、統合國內能源分配與發展計畫，確實做好核能安全。
成立能源部的意義，一句話來結尾…現在不做，明日會後悔！
4、改革健保制度
對先進已開發國家而言，不論是醫療制度或醫療保險体系也同樣存在許多問題，而我們所面對的問題，從不同的角度出發，改革的方向自然引發很多不同結果，簡單舉例來說，以財務觀點出發或以社會福利觀點來看健保制度，就產生南轅北轍的結論，要解決這樣問題其實很簡單，所以我的主張是應先把政府就算賠錢也要去做，也就是屬於「社會福利」制度的一環，就不應該讓國人繳納保險費，應由國家完全提撥經費予以支應，如是屬於「醫療保險」，就不應強制人民納保，而且應該讓醫療保險回歸到市場機制，落實「使用者付費」之市場機能，以回歸保險本質。以下為健保改革原則：
一、重大疾病，特殊疾病等，以正面表列方式支付。
二、落實「部分負擔」、「轉診制度」等使用者付費之精神。
三、藥價公開，制定藥價給付基準，民眾擁有藥品廠牌選擇權。
四、因應老人化時代來臨，建立國家級老人照護中心，並輔導民間養護中心，並予分級管理。
5、遷都台中
台北市集合政治、經濟、社會、文化資源於一體，然而在台灣邁入民主公民社會的過程中以及從這次總統大選後的政治集會中，清楚透露些許資源過度集中的危險與警訊。其中一個清楚的訊號就是，過於極化的中央政治機能以及中央政府辦公區應該儘早搬離經濟發達台北首都特區。此外當發生重大天然災害，例如八級地震發生在台北，唯有分散風險我們才有復原的本錢！
此外，遷都也可活絡中部經濟，提升公共投資，建設台灣五大經濟中心，台北成為商業中心，新竹為研發中心，台中為政治中心，台南為文化中心，高雄為製造中心。
6、推動成立中華經濟聯盟
面對全世界競爭激烈的經濟環境下，以及風起雲湧的自由貿易區風潮中，台灣如果再不採取行動，被邊緣化只是時間的問題。為了突破這種困境，成立中華經濟聯盟是最好的選擇，對大陸及台灣而言，不僅具有經濟整合分工之利益，並且可以擱置主權爭議，緩和兩岸關係，避免反分裂法這種刺激彼此之敏感區。
中華經濟聯盟將以城市為基礎，對於生產商品之生產因素，包括，資金、技術、人才等，亦採自由移動政策。此種聯盟組織不比歐盟具有相同貨幣歐元，所以減少了不必要的兩岸經濟差距干擾，此外也不具有政治象徵的歐洲議會，避免政治上的爭議，此種結盟方式將比自由貿易區活潑，也比成立共同市場的方式來的直接有效率！
7、全面改革學制為(2。5。6。7制)
面對新時代的教育方式，低出生率現象，以及網路科技的發達，目前台灣的大學生失衡的質與量，所以包含學齡前教育至高等教育，都必需大幅改革，觀諸國內或其他國家的制度改變，大致不會脫離「6-3-3」、「5-4-3」、「5-3-4」、「4-4-4」，或12年一貫（11年一貫）等方式（不包括高等教育），至於就階段區分來看，大致區分為初等教育、前期中等教育、後期中等教育三段，也有一些國家將後兩者合成為一，因此也有4-7（或6）、6-6（或5）等型態。一個國家學制的建立，則不脫離該國的文化歷史背景及政治、經濟、人口、教育等因素。為了提升台灣競爭力，所以我的設計如下：
一、學齡前兩年幼兒教育。
二、小學五年通識教育。
三、中學六年興趣發展教育。
四、高等教育七年養成教育。(此設計亦解決目前各大學招生不足情況)
8. 打造台灣成為世界華文中心
最近幾年隨著中國大陸開放以及經濟力量，還有台灣電視偶像劇之流行，除了亞洲的日本、韓國等地，歐美也興起了一股中文學習熱潮資料顯示，目前，全球有100多個國家和地區2500所大學開有中文班，學習中文的外國人達3000萬人之多。到2010年，這個數字將增至上億人！這股中文熱是我們推銷文化的大好機會，如何搶食這龐大商機，戰場有兩塊。一是搶攻海外(包括大陸學習繁體)華文市場，一是吸引外國人(包括大陸人)來台學中文。 我的建議政府成立獨立機構，推廣全面免費使用中文電子書，隨著電子紙技術的發展、版權保護技術進步、傳輸通訊系統普及、以及3C產品的消費習慣逐漸內化，電子書市場台灣具有絕對優勢，搶先對岸一大步，預估帶來產業價值600億台幣。
9、廢止遺產稅
徵收遺產稅與作為調節財富分配的經濟手段，但是從霖園集團蔡萬霖以及和信集團辜振甫過世，可以發現這種稅制根本無法課到富人的財富，反而造成窮人負擔，擴大貧富差距。
我們知道，有些國家已廢除遺產稅稅制，或對該稅制作出若干調整。舉例來說，澳洲在一九七七至一九八四年期間分階段廢除遺產稅；加拿大、馬來西亞及紐西蘭亦分別在一九七二年、一九九一年及一九九二年廢除遺產稅，而澳門及意大利則在二零零一年廢除這稅項。美國在數年前逐步撤銷聯邦遺產稅，至二零一零年全面廢除。
如就這稅項給予廢除，則動產和不動產的投資都會回流或進入台灣，因而增加股票及土地的交投量，為政府帶來龐大的額外印花稅收入。會促進台灣的債務市場及信託和財富基金管理行業，必能吸引外資發展成為亞洲首選的資產管理中心。
10、提振觀光產業
這次莫拉克颱風重創台灣觀光產業，觀光產業是提供國民旅遊服務的行業，同時也是提供就業機會和賺取外匯的產業。近年來，我國因觀光消費價格偏高，遊憩環境的品質未能改善，相對世界其他國家競爭力明顯不足，以致外國觀光遊客大幅滑落，國人大量湧向國外觀光。為了重塑「美麗之島」的面貌，將台灣發展為具國際水準的觀光之島，如何改善這種現象，有以下方法：
一、觀光飯店業全面免稅。
二、建立世界級度假中心。
三、舉辦並推銷台灣頂級汽車旅館(motel)展覽
以上為我認為台灣應做的十件事，雖然以上的十件事有緩急輕重，但我相信，只要真的開始實踐，台灣的競爭力應該可以持續維持。