百度 / PPS
大陸網路視頻市場再傳巨變。百度7日宣布以3.7億美元收購大陸最大網路電視服務商PPS視頻業務，未來PPS將與百度旗下視頻網站愛奇藝合併，可望成為大陸最大的網路電視平台，這也是繼優酷土豆網之後，大陸另一大型網路視頻平台誕生，對於搜狐視頻、騰訊視頻而言，更是一個重大利空。
根據百度的規畫，未來PPS與愛奇藝合併後，PPS將作為愛奇藝的子品牌繼續為視頻用戶服務。原愛奇藝CEO龔宇將出任合併後的新愛奇藝公司CEO，負責新公司的統一管理。PPS創始人張洪禹、徐偉峰則任聯席總裁，繼續負責PPS相關業務及新公司的新業務拓展。
根據PPS官方數據顯示，截至2013年2月，PPS移動用戶端的裝機量已達1.34億，在iPad以及iPhone平台的下載量，更位居行業第3位和第1位，業內人士因此認為，擁有大量移動端用戶的PPS，將足以彌補愛奇藝所缺少的那塊市場拼圖。
值得注意的是，愛奇藝2012年總收入在6.5 億元（人民幣，下同）左右，居業界第2名，這一數字雖高於搜狐視頻、騰訊視頻等競爭對手，但若衡量用戶數量，則愛奇藝仍與搜狐、騰訊等視頻網站有一段差距，因此，在收購PPS之後，愛奇藝將在收入、用戶數上建立絕對的市場優勢。 事實上，愛奇藝與PPS的合併並非大陸視頻網站的首例，過去的優酷網與土豆網即已完成合併，成為優酷土豆網。
業內人士指出，一旦愛奇藝與PPS管理層的融合順利，則合併後的愛奇藝將改變目前優酷土豆網獨大的局面，甚至進一步壓縮搜狐、騰訊等視頻網站的生存空間。此外，分析人士進一步指出，百度收購PPS也與愛奇藝未來走向獨立分拆上市的規畫有關。
據知情人士透露，PPS併入愛奇藝後，將意味著愛奇藝IPO步伐已經啟動，由於百度在過去諸如新浪微博的入股案受挫，加上搜索業務屢受360等同業挑戰，導致近期股價明顯偏弱，一旦合併後的愛奇藝展現營運績效，將是百度賴以重建資本市場信心的重要憑藉。
創辦於2005年，是全球最大的網路電視服務商，這是集P2P直播、點播於一身的網路電視軟體，能夠在線收看電影電視劇、體育直播、遊戲競技、動漫、綜藝、新聞、財經資訊等，完全免費，亦無需註冊，下載即可使用且播放流暢，是廣受網友推崇的上網裝機必備軟體。2012年8月，PPS網路電視的覆蓋人數突破1億，占相關行業整體的三分之一。
我們的看法:
第一、大陸優酷網與土豆網已完成合併，帶動了百度旗下愛奇藝與PPS的合併。百度PPS這次的整併創造了一個足以和優酷土豆網競爭的平台，也提升了其整體產品的完整性。
第二、大陸網路視頻的市場規模非常可觀，也是兵家必爭之地，都積極想打造網路電視平台，但看看台灣，壹電視胎死腹中，情何以堪?
第三、大陸的網路巨人如百度、騰訊和阿里巴巴，現在都成為市值數百億美元的巨人，虛擬經濟正以無比的速度成長，和實體經濟相抗衡，而且每一家公司都變得越來越像，包含各種服務，已不是單純的電子商務或搜尋引擎了。
第四、將來這些大型互聯網公司會再將旗下部門分拆上市，形成一個互聯網集團。
第五、任何併購成功的關鍵在於之後的整合，這類併購在戰略上有想像空間，但是能夠在執行上成功有賴於創造更高的綜效 (synergy)。
第六、台灣的電子商務和網路生態還在剛起步的階段，應該急起直追，讓網路變成生活的一部分。
蒙牛 / 現代牧業
大陸主要乳業集團蒙牛乳業8日發布，以每股港幣2.45元（約新台幣9.27元）、總價31.78億元（約新台幣120億元）購入現代牧業26.92%的股份，蒙牛持股比例將從1％增至28％，成為現代牧業最大單一股東。
投資人顯然不看好蒙牛收購現代牧業這項投資，蒙牛乳業昨天在港股市場收盤，蒙牛乳業小漲0.23%，收盤港幣21.08元（約新台幣79.4元）。現代牧業大跌6.45%，收盤價2.61（約新台幣9.84元）。
路透報導，此收購價較現代乳業7日收盤價2.79元（約新台幣10.52元）折價約12%。蒙牛在交易所發布公告指出，本次購股交易將加強集團與現代牧業間的合作，並成為集團優質牛奶供應的穩定來源。蒙牛乳業總裁孫依萍表示，增持現代牧業股份，是為了加強保障奶源質量和數量，加強對優質牧場的投入和建設，使蒙牛建立更穩定安全的乳製品產業鏈。
大陸媒體報導，蒙牛收購現代牧業後，現代牧業管理層不會改變，蒙牛不打算近期內進一步提升股權。雙方十年承購協議至2018年也保持不變，使現代牧業可以繼續出售原奶產能給蒙牛，同時保持30%自行分配。
蒙牛和現代牧業關係一直很密切，現代牧業由蒙牛創業元老和部分高層聯合創立。根據雙方簽訂的框架協議，現代牧業生產的70%以上奶源供給蒙牛，實際供應量最高達95%以上。現代牧業一直是蒙牛最大的原物料供應商，蒙牛奶源98.5％來自現代牧業，但最近已下降至80％以下。
蒙牛表示，投資原奶供應商的股權，可保證長期穩定供應奶源。蒙牛收購現代牧業有利於控制生牛奶食品安全。2011年大陸國家質檢總局驗出蒙牛產品，含超標致癌物質黃麴黴素（M1），市場多位分析師認為，蒙牛收購現代牧業後，可更加確保原料乳質量安全。蒙牛是大陸乳製品生產龍頭企業之一，從事生產及分銷乳製品業務，牛奶和冰淇淋產量曾是全大陸第一。
我們的看法:
第一、蒙牛和現代牧業都是資本運作的典範，蒙牛當年取得Morgan
Stanley PE的資金，快速壯大上市，現代牧業則是得到KKR的支持，成為蒙牛的上游，以穩定的長期客戶支撐其業務發展。
第二、蒙牛持股從1%增至28%，成為現代牧業第一大股東，這是非常合理的舉動，KKR則出售大部分持股，只剩下3%持股，據了解，KKR和鼎暉
(CDH) 的回報率約2.9倍。
第三、現代牧業剛成立的時候，幾乎為一個草創公司
(start-up)，但是因為和蒙牛配套，所以能夠取得KKR的大量資金。KKR真的是用buyout fund的手法，將各種元素有效整合，把一家新公司拉拔到今天這樣的規模，只花了幾年的時間，真的非常不簡單。
第四、現代牧業成立不到三年就上市，在當時也是一個奇蹟，這個案子從公司成立、引資、上市到最後M&A出售，幾乎沒有遇到什麼障礙。
大陸面板廠
根據近期面板廠陸續公佈的財報，大陸面板廠擺脫虧損，在2013年第1季轉虧為盈。京東方營業利益率約5％、華星光電營業利益率更是高達14％，優於LGD、友達的2.2％、0.2％，還勝於三星的11％，獲利率居全球之冠。
京東方第1季營收達人民幣80.59億元，營業利益約4億元，營業利益率約5％。至於TCL集團轉投資的華星光電，第1季營收約人民幣33.62億元，營業利益約3.52億元、營業利益率更是高達14％。相比之下，大陸面板廠獲利率更勝於台韓面板廠，華星更是居全球之冠。
分析其獲利原因，DisplaySearch大中華區副總裁謝勤益指出，其實大陸面板廠的情況不能僅僅從財報數字來衡量，大陸面板廠亮麗的財報成績，從政府的投資援助，到稅率、貨幣政策等有形無形的補貼，都相當可觀。所以產業流傳一句話「南韓面板廠擅長拼產能，日本人專長在技術，台灣人以靈活度見長，至於大陸面板廠最大的優勢就是政府補貼。」
京東方和華星在過去幾個季度都拿了大約5億到30億元的資金，而且去年度大陸政府把面板進口關稅提升到5％，而本土面板廠得以享受免稅的好處，擁有較高的銷售單價。
謝勤益表示，大陸的8.5代線大約晚了台韓面板廠2~3年的時間，因此可以取得比較便宜的設備。大陸面板廠折舊年限長達7~10年，遠比南韓和台灣要來得長，因此每年的折舊負擔也比較小、每單位折舊費用較低。市場推算大陸8.5代廠的成本相比南韓面板廠，足足低了20％之多。
從生產面來看，京東方和華星有高達90％的產能用來生產32吋，單一而且大量的生產有助於提高生產效率，進一步降低生產成本。日圓持續貶值，也讓大陸面板廠得以享受零組件成本下降的好處。但是大陸面板產業也積極推動在地化供應，以進一步降低運輸成本，市場推估華星有70％的零組件是由本地廠商所供應。
我們的看法:
第一、今年IT產業令人驚奇的一大事件是大陸的面板廠鹹魚大翻身，擺脫虧損，繳出亮麗的成績單。
第二、大陸面板廠獲利驚人，政府補貼占了很大因素，在太陽能和LED產業也都是如此，但有時候補貼太超過，例如太陽能，造成產能過剩，打壞了整個市場秩序。
第三、台灣業者必須面臨的現實是「中國本土製造」的興起，特別是因為他們有本地客戶如華為和聯想的關係，更如虎添翼。
第四、台灣面板廠已經失去了最好去大陸擴充的時機，以前都要照規定「N減1」，只能以次世代的技術去大陸投資，但現在大陸追上來，再開放也沒有什麼意義了。
第五、大陸另一個快速崛起的原因是大量利用台灣人才，薪水不變，但是幣別從新台幣改成人民幣，TCL旗下的華興光電就是挖角奇美電200人快速縮短了學習曲線。
第六、台灣面板廠應該加速和日本合作，Japan
Display合併三家中尺寸面板公司重組成功的經驗值得我們學習，台灣不要再想「聯日制韓」這不大可能，現在是如何「聯日以免被中超越」。
同仁堂
北京同仁堂集團第三次「分拆」後，旗下第三家上市公司同仁堂國藥7日在香港創業板以發行價港幣3.04元（約新台幣11.5元）掛牌上市，股價在開盤10分鐘後暴漲84％，盤中最高漲到7.19元（約新台幣27.3元）。市場認為，同仁堂集團三次分拆公司的主因，是要拓展海外市場。
截止收盤，同仁堂國藥首日上市漲幅達到114.80％，報港幣6.53元（約新台幣25元），成交額達6.99億元（約新台幣26.6億元）。
同仁堂國藥共發售2億股新股，其中1億股優先給持有同仁堂科技的合資格股東認購，餘下1億股作配售。
新華社報導，同仁堂國藥從事中藥和保健產品的生產和海外分銷，目前已在11個國家及地區共擁有36家零售店舖，銷售2,000餘種中藥產品。在香港上市後，與母企業同仁堂及同仁堂科技，形成「三代同堂」特殊情況。
2000年時，同仁堂科技從A股上市的同仁堂集團「單飛」登陸港交所，成為當時大陸第一個「分拆股」。2011年3月，同仁堂科技提出分拆上市要求，但這項申請在2011年8月29日失效。
去年11月1日，同仁堂科技再次遞交分拆上市申請案。同仁堂科技在香港聯交所發布公告，建議分拆同仁堂科技附屬公司「北京同仁堂（香港）國藥有限公司」在創業板獨立上市，終於在昨天成功上市。
業者分析，準備往海外拓展市場是同仁堂多次分拆上市主要原因。大陸知名營銷專家楊昌順認為，大陸醫藥政策使企業成本上升，醫藥企業在大陸市場幾乎占不到優勢；相比之下，利潤較多的國外市場，是驅使大陸醫藥企業赴海外發展重要因素。
我們的看法:
第一、生物醫藥產業還是很有熱點，台灣資本市場在這方面正逐漸超越香港中。
第二、大陸的生物醫藥業者想要走出去，台灣業者想要進入大陸市場，兩者有互補的空間。
第三、大陸很多醫藥公司在海外上市，但都不持久 (sustainable)，一部分原因是因為沒有強勁的核心技術或踏實的商業模式，另一個原因是炒作意味太濃。
第四、同仁堂分拆太多次，會造成投資者概念的模糊，誰搞得清楚同仁堂、同仁堂科技和同仁堂(香港) 國藥彼此之間的差別?
第五、第一天漲84%有一點誇張，我不認為這個價格可以維持下去。
中美晶 / 中陽光伏
中美晶（5483）總經理徐秀蘭7日宣布以每股7.05元現金合併與昇陽光科合資的中陽光伏，將旗下太陽能事業進行整合，交易總額約8.1億元，合併基準日為今年8月1日。中美晶同時公布首季純益2.19億元，每股純益0.41元，為近五季來首次轉盈，優於預期。徐秀蘭昨天親自前往櫃買中心，說明這次太陽能事業整合案。
徐秀蘭說，中陽光伏是100年由中美晶、昇陽科及王雪紅所屬的欣東投資公司合資成立，原規劃為國內首家由長晶、晶圓到太陽能電池技術與管理的太陽能公司，但後來碰到太陽能景氣急轉直下，中陽光伏即把原規劃設廠的20億元，轉投資到中美晶旗下的單晶太陽能電池廠旭泓全球光電。她強調，目前旭泓單晶太陽能接單相當不錯，而且從近期太陽能市場出現逐漸好轉的訊息，「整體產業最壞情況已經過去」。
徐秀蘭說，台灣廠商無法靠規模經濟與其他廠商競爭，必須走出一條不一樣的道路，塑造與其他廠商的差異化，高轉換效率的產品是為中美矽晶的特點，而旭泓也是優秀的高轉換效率太陽能電池生產廠商。
徐秀蘭表示，目前中美矽晶直接持有旭泓15.23%股份，中陽光伏持有旭泓32.25%股份，另中美矽晶持有中陽光伏41.88%股份計算，透過此次合併案，中美矽晶對旭泓的直間接持股，將由原本的28.74%增加為47.48%，對旭泓經營將可增加決策影響力，且可收重直整合之效，可滿足中美矽晶對客戶不同層面的需求。
中美晶昨天也公布首季財報，首季合併營收為49.11億元，年增133%，稅後純益2.19億元，每股純益0.41元，是自2011年第4季以來首次單季轉盈，也是國內少數獲利的太陽能矽晶圓廠。
中美晶強調，首季轉盈，除太陽能虧損縮減，半導體事業大幅成長。展望下半年，中美晶表示，智慧型手機及超輕薄筆電新機百花齊放，且半導體晶片應用將朝更高階發展，成為驅動市場成長的主要動力，子公司環球晶圓訂單能見度到今年6月底；加上太陽能訂單也隨歐盟雙反即將最終裁決而訂單大增，預料雙主流都將為集團營收貢獻挹注強大動能。
我們的看法:
第一、中美晶是台灣最擅長併購和產業整合的高科技業者。
第二、我們非常同意中美晶總經理的觀點:「台灣廠商無法靠規模經濟與其他
廠商競爭，必須走出一條不一樣的道路，塑造與其它廠商的差異化。」
第三、太陽能產業正在大幅反彈，虧損大規模縮減，這是好事情，但有可能讓整合變得更困難。
第四、中美晶原來就是中陽光伏的股東，由原股東來接手本來就比較make sense，更何況中美晶是M&A的專家，而王雪紅最近更應該集中資源將宏達電救起來。
第五、台灣太陽能產業應該團結起來，進行全球產業整合，先打造資源整合平台，再積極和外國業者合作，現在是最佳時機。
A股IPO
市場消息指出，大陸證監會已經通過兩家公司的IPO（新股首次公開發行），A股的IPO就將要開閘，券商指出，按審核工作流程推算，最快會在兩周後重啟，A股是否會因重啟IPO而衝擊行情值得關注。
鳳凰網援引大智慧阿思達克報導指出，知情人士透露，目前已有兩家擬IPO企業接到監管層的封卷通知，意味著已順利通過財務檢查，正等待批文下發。表示兩家公司可擇日上市，A股的IPO即將重新開閘。
上述人士解釋，封卷工作即將申請文件原件重新歸類後存檔備查，是在企業首發申請通過審核後、落實發審委審核意見後的步驟；如沒有發審委審核意見需要落實，在通過發審會審核後即封卷。根據證監會首次公開發行股票審核工作流程，封卷是整個流程的倒數第三步。該工作完成後，將進行會後事項審核，便可核准發行。
鳳凰網報導，華南某券商保代分析，企業在過會（證監會通過）後才可以封卷，由此可見，已經接到封卷通知的兩家企業屬於此前已經過會的90家企業中的兩家。按照正常程序，一般擬IPO企業封卷後大約兩周可以拿到批文，他認為，IPO開閘將在兩周之後。報導指出，本周IPO財務專項檢查已開始對第二批15家企業展開現場核查，意味著離IPO開閘更加接近了。對於IPO重啟，A股股民有著「談虎色變」的心態。法治周末報導，股民對IPO重啟的恐慌，主要是擔心IPO重啟，會使二級市場資金大量流失到一級市場，導致股市下跌。
根據證監會網站公開數據，此前已有90家企業通過發審會。在這90家企業中，機械製造類企業數量最多，共23家；TMT（科技、傳媒、通信類）企業數量緊隨其後，有22家。能源化工及節能環保類企業共11家。
其餘企業為：農業類7家、有色金屬及新材料7家、醫藥生物類7家、汽車交運類5家、旅遊零售類3家、建築工程類3家及紡織服裝類2家。從主承銷商情況看，國信證券8單IPO企業過會數量最多，民生證券有7家企業過會；海通證券和平安證券各有5家。
我們的看法:
第一、A股IPO停擺多時，這次重新開閘，相信大家仍然會謹慎看待，不敢有太樂觀的期待。
第二、之前已有90家企業通過發審會，其中TMT企業有22家，說明大陸正在大力鼓勵發展電子產業。由於白牌山寨的快速成長，以及台灣電子業遇到的結構性問題，未來中國供應鏈會形成台灣企業強烈的競爭，從IPO的準上市企業就可以看得出來。
第三、其餘的準上市企業和中國大陸的國家戰略發展方向息息相關，包括節能環保、醫藥生物和旅遊零售等。
第四、值得注意的是，最多在排隊等待IPO的居然是機械製造類。最近台灣機械代表性企業上銀董事長卓永財跳出來表示，央行總裁沒有適度讓新台幣貶值，損害台灣機械製造業經爭力，許多訂單都流失給日本。台灣過去在日本的高價優質產品和中國大陸的評價劣質產品中，有一個獨特的平價優質利基，如今受到日本和中國大陸兩邊的夾擊，的確前途堪憂，也難怪業者會說重話。
馬雲
48歲的阿里巴巴集團創始人馬雲10日結束集團CEO生涯，將其權力交給與他有13年共事經歷的陸兆禧。馬雲表示，阿里巴巴本來是不會成功，會成功是因為信任，他表示，「今晚後，我將不是CEO，明天開始商業就是我的票友。我為自己從商14年深感驕傲！」 至於卸任後，馬雲說，他將投身在自己感興趣的領域，如教育與環保。
淘寶網昨晚在杭州黃龍體育館舉辦成立10周年慶，現場有來自全球的阿里巴巴員工，及其合作夥伴，約有5萬人。馬雲也在晚間慶祝大會發表一番感性的談話，並上場演唱「我愛你中國」及周華健的「朋友」二首歌曲。
馬雲昨日表示，淘寶及電子商務能在中國成功，是因為人與人之間建立起信任關係，他表示，自己很榮幸來介紹阿里未來的團隊，「他們和我一起工作了很多年，他們比我更加瞭解自己。」 他並再次提及自己給年輕人機會的理念，表示工業時代是論資排輩，永遠需要一個「rich Father」，但如今變化的時代是年輕人的時代。
他表示和陸兆禧工作了13年，經歷了很多崗位和磨難，13年眼淚和歡笑一樣多，而「接馬雲這個位置非常難，他自己能走到今天，是大家的信任，因為信任所以簡單」，他並懇請所有人，向支援他一樣支援新的團隊，支援陸兆禧，像信任馬雲一樣信任陸兆禧。
他並表示，阿里人堅持為小企業服務，因為小企業是中國夢想做多的地方，「10年前我們提出了讓天下沒有難做的生意，幫助小企業成長，今天這個使命落到了你們身上。」 談到自己的未來，馬雲說，他將會從事自己感興趣的事情，比如教育、環保。
根據每日經濟新聞報導，2011年，馬雲以TNC（總部位於華盛頓的環保組織）全球董事會董事的身份實名開設新浪微博，2010年5月，馬雲決定從2010年起，將阿里巴巴集團年收入的0.3％，撥作公益基金。
我們的看法:
第一、馬雲是真的退休，拿得起，放得下，無論如何，他已經創造了一個不朽的傳奇。
第二、馬雲讓年輕人變得更有力量，這一點他又是走在時代前面，互聯網這個行業需要年輕人，馬雲給了許多年輕人持續下去的動力與希望。
第三、阿里巴巴堅持為小企業服務，中國大陸小企業抬頭的時候正逐漸到來，雖然仍有許多艱困和障礙，現在和十年前相比已經好很得多了。
第四、馬雲創造了一個以「信任」為基礎的團隊，這在中國今天是最困難的事情，換言之，他成就了一個企業文化。雖然他個人是極負影響力的傳奇，但是他卻努力為將個人的光環導引到企業的決策過程中，一直堅守團隊合作的經營模式。
第五、台灣的企業家應向馬雲看齊，郭台銘十年前就打算喊退休，但後來自己又推翻了這個說法，張忠謀八十多歲到今天都還沒有退下來的想法，台灣許多企業都是傳給第二代而非專業經理人，所謂「傳賢不傳子」在台灣看來還是挺遙遠的。
淘寶 / 台商
「兩岸服務貿易協議」有望5月簽署，受惠大陸終於允許台商可以福建為據點、持股55%在陸經營電子商務，讓電子商務成為今年最大亮點，不少台商龍頭、中小企業及個體戶都躍躍欲試。淘寶網海外業務總監李芃君強調，在大陸開店很容易，但開店後的營運才是成功關鍵，中國網購消費者的購物習慣和台灣有所差別，應建立與台灣市場不同的策略。
李芃君表示，要進軍大陸電子商務市場有許多挑戰。據悉，目前約有2000多家台灣賣家在淘寶網和天貓開店，但這是截至去年底的數據，事實上過去幾年鎩羽而歸的企業、個體戶不計其數。因此儘管大陸此次在服貿協議上大讓利，台灣人摩拳擦掌，但要在大陸浩瀚的電商海中大賺人民幣，並不如想像中簡單。
李芃君提醒，要進軍大陸電子商務市場有許多挑戰，雖然大陸市場胃納量大，但無論走大眾化路線還是聚焦小眾市場，都需要完整的前期籌備及營運計畫；產品也要具有獨特性、有吸引力、有貨源、懂得生產及銷售管理，才能經營長久。
我們的看法:
第一、在大陸開拓虛擬市場，和實體市場一樣，對台商而言是新挑戰。
第二、即將簽署的「兩岸服務貿易協議」允許台商可以福建為據點，持股55%在陸經營電子商務，這是一大突破，但仍然困難，台商除了要投資許多資金以外，也要有好的合作夥伴，才能成功。但至少較從前根本不知如何切入這個市場，現在總算是邁進了一大步。
第三、至去年12月底，台灣已有60萬註冊用戶，香港有140萬註冊用戶，台灣和香港正成為淘寶開發全球華人市場的第一步，去年在台灣的交易總額已高達新台幣469億元，台灣一定要加速發展電子商務，不僅對台灣經濟或年輕人就業的提升都有幫助。
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