紐時：「小」才是未來！2020經濟成長國將是台灣、越南...關鍵原因是？

紐時：「小」才是未來！2020經濟成長國將是台灣、越南...關鍵原因是？

2019年已經結束，美國標普500指數大漲29%，創2013年以來最佳表現。

有兩家公司股票市值破兆美元，創下新高，分別是蘋果和微軟。蘋果股價全年暴漲85%，對大盤貢獻度高達8.19%；至於微軟由於雲端業務強勁成長，全年股價狂飆54%，對大盤貢獻度也有6.59%。

不僅美國如此，台灣亦然。台積電去年上漲57%，帶動了台股漲勢，並且成為全球市值第21名的企業，緊追三星。

這有幾個意義：

第一是科技和新經濟概念股變成主流。
第二是唯有轉型的科技股才能獲得投資人青睞，傳統的科技股如IBM和惠普表現其實相當慘淡。
第三是大型股的復甦。

另外一個值得重視的趨勢是新興科技崛起。電動車龍頭特斯拉去年初好像快完蛋了，馬斯克還因為失言，被美國證管會處罰，但隨著上海廠啟用，短短半年內，股價竟然翻了一倍，市值將近80億美元。

人造肉公司Beyond Meat也是一個奇葩。這家由比爾．蓋茲投資的公司，去年5月上市後，股價最高漲了3倍多，現在雖然大幅回檔，但仍然在IPO價格之上，市值約50億美元。

除了轉型龍頭、科技新貴以外，去年另一個值得注意的族群是「落難巨人」。全球幾乎所有汽車股的表現很差，包括德國大廠如BMW，因為電動車的時代來了，總計汽車行業裁員高達8萬人。前汽車業的超級巨星，日產雷諾CEO高恩，更因為公司治理原因被日本政府起訴，並於上週神秘地棄保潛逃回黎巴嫩，轟動全球。

另外一個慘遭滑鐵盧的公司是美國波音。由於連摔2家最新的波音737 Max客機，導致全球新機交付喊停，股價下滑20%，反觀對手空中巴士上揚20%。最近由於737 Max復飛遙遙無期，只好宣布全面停產，董事會並撤換CEO，影響到許多供應鏈的廠商，這是風險管理不佳的經典教材。

如果我們看中國大陸產業，會觀察很類似的現象。去年新經濟龍頭阿里巴巴大放異彩，雙11狂歡節一日銷售金額達2684億人民幣，破歷史紀錄，較前年成長27%，同時成功在香港第二度上市，募集了129億美元資金，為亞洲去年最大集資案，拯救了搖搖欲墜的香港股市。

至於在新創公司領域，大陸電動車鋰電池製造商寧德時代全年股價上漲44%，市值高達333億美元，有可能繼日本Panasonic之後，成為特斯拉重要供應商。台灣缺乏新能源車的生態系，相關的電池產業也相對薄弱。

我們從這裡學習到了什麼？基本上有四個重要現象：

第一是「新經濟」的時代已經來臨。不管是美國或中國大陸，市值最大的企業都是那些新經濟領導者，2019是新經濟真正開始超越傳統經濟的一年，在零售和許多其它領域，線上銷售金額超過線下銷售數字，差距逐漸拉開。如果你是傳統企業但還未開始「數位轉型」，未來可能面臨重大挑戰。

第二是企業「轉型」的重要性。像蘋果和微軟這些企業，雖然屬於新經濟，但並非新創公司，都已存在30年以上，他們的成長動能是由於自我重新改造。

第三是「創新」永不過時。像Tesla和Beyond Meat，這些都是「典範轉移」的企業，他們重新定義並創造了一個新時代，說明「顛覆式創新」越來越受到肯定。台灣對顛覆式創新很保守，連漸進式創新都跑不快。

第四是「不進則退」。傳統的企業要自己革自己的命，比如說汽車行業，為何全球整個產業裁員那麼多？因為環境變了，傳統業者轉型得太晚，等到大家想明白要加入新能源車陣營時，已經時不我予。另外一個類似的例子是金融業，去年全球裁員數高達7.8萬人，未來還會增加。

但如果我們覺得新經濟能主宰一切，那就大錯特錯。去年是繼2001年以後，另一個新經濟泡沫年。美國許多IPO的表現一塌糊塗，例如Uber，連號稱新經濟之神的軟銀孫正義都踢到鐵板，他投資的WeWork是有史以來表現最差的IPO，估值從470億降到80億美元，最後只好宣布重整，辭退CEO，潛在虧損高達百億美元。

WeWork、Slack變「毒角獸」，2019這些明星獨角獸為何全打回原形？
這說明純粹炒作概念的時代已過去，你必須有商業模式、能夠賺錢。這也否定了新經濟先燒錢、跑馬圈地、創造估值的模式，投資人已經覺醒，企業價值不能純靠忽悠，新經濟正式進入2.0時代。

蘋果和微軟的成功，絕對不是由於大者恆大，而是在於他們「否定自己」，用新經濟的思維來經營公司。

最近全球對「大型科技公司」有很多檢討的聲音，未來他們有可能面臨分拆命運，以及更嚴厲的監管，這正是台灣反敗為勝的契機。美國總統由於不喜歡亞馬遜創辦人貝佐斯，間接影響後者失去百億美元的政府訂單；臉書推出數位貨幣Libra後，由於牽涉到各國央行的監理權，遭遇許多抵制。

上週《紐約時報》有一篇文章〈Small is the new big thing〉（小才是未來）。作者提到過去10年新興國家成長不如成熟國家，全球經濟主要是由美國等大型國家帶動。然而情勢正在反轉，隨著中美2隻大象打架，將來這些地區的動能會放緩，成長會重新回到新興經濟體，包括越南、台灣、墨西哥、荷蘭和愛爾蘭。

蘋果和微軟之成功，是因為他們用新創公司的心態轉型。同理，台灣要想成功，不能再用過去思維，必須徹底改造自己、放大格局，與世界連結，與未來連結。

The best of Taiwan is yet to come.