年輕富豪
資料來源：取自經濟日報 編譯吳孟真，114年06月09日
最新調查顯示，半數富裕的千禧世代已在去年改變、或有意在今年修改稅籍登記地，凸顯這群富豪的跨國移動趨勢增強，而且即將繼承龐大資產的下一代富豪偏好境外投資機會與數位優先的解決方案，都增添財富管理機構要留住年輕客戶的挑戰。
英國金融時報（FT）報導，凱捷（Capgemini）今年調查3,400名年齡介於28-43歲、可投資資產百萬美元以上的千禧世代富豪，發現25%已在去年搬家，另有25%計劃今年搬遷。
凱捷針對富裕人士的調查也顯示，Z世代有相似的移動傾向，這群年齡介於12-27歲的受訪者中，同樣有半數表示已在去年搬遷住址、或打算今年搬家。
私人銀行顧資（Coutts）的家族理財室團隊總經理湯普森說，「下個世代…的跨國移動能力前所未見」。
在富豪把財富傳承給下一代時，財富管理機構就常苦於留住長期客戶，因為許多繼承財富者即便不搬家，也選擇斷絕與父母財富顧問的關係，如今年輕富豪的跨國移動趨勢增強，更增添財富管理機構的挑戰，因為富豪搬家時，可能因此流失客戶。
凱捷的調查顯示，未來將繼承財富的受訪者中，81%會在「繼承後的一、兩年內，改變父母的財管業者」。
凱捷金融服務研究所全球主管蓋楠說，許多年輕客戶管理才募的方式「將與父母不同」。
根據凱捷的報告，下一代富豪青睞加強境外投資、客製化的加值服務以及先進的數位能力，尋求能提供創新、個人化級數位先進解決方案的財管業者。
財管和顧問業者為了獲得並留住年輕世代靠戶，正採取新策略。凱捷建議，這些策略應包含：增加加密資產的投資管道、建立人工智慧（AI）數位平台、以及提升客戶關係經理人的素質。
蓋楠表示，若要留住千禧世代客戶，財管業者「迫切」需要快速推動商業模式的現代化。
Rothschild英國財管部門副執行長莫瑞爾說，為留住年輕客戶，該公司也部署年輕顧問，並「投入大量時間和金錢，試圖把AI整合」到業務內。
我們的看法:
第一、全世界年輕富豪愈來愈多
第二、他們和上一代需求不同
第三、81%會在繼承後的一、兩年內，改變父母的財管業者
第四、下一代富豪青睞加強境外投資
第五、強調客製化的加值服務，以及先進的數位能力
AI Meta
資料來源：取自經濟日報 編譯魏紹揆，114年06月09日
人工智慧（AI）熱潮未見消退，臉書母公司Meta擬投資美國AI新創公司Scale
AI，金額可能超過100億美元。歐洲最知名的新創公司Mistral
AI也奪下大單，年營收有望首度突破1億美元。
彭博資訊引述知情人士指出，Meta正與Scale AI洽談投資，金額可能超過100億美元，但條件還沒定案，可能會有變化。若是成真，將是未上市公司歷來規模數一數二大的投資案，也是Meta史上最高額的外部AI投資。
Scale AI是生成式AI熱潮的主要受益者之一，客戶包含微軟與OpenAI。該公司提供資料標註服務、協助企業訓練機器學習模型。AI模型的好壞，取決於輸入數據，Scale AI雇用大量合約人員整理和標註圖像、文字等數據，用於訓練AI。Scale AI由汪滔於2016年共同創立，去年估值約為140億美元、營收8.7億美元，預料今年將翻倍至20億美元。
Meta大舉對外投資AI，為罕見之舉。該公司迄今大多仰賴內部研發，搭配開放發展策略，以提升AI技術。Meta和Scale AI均關注國防科技，Meta宣布與軍工商Anduril合作發展AI頭盔，Scale AI則奪下美國國防部合約，將發展AI代理人技術。
另據英國金融時報（FT）報導，法國新創公司Mistral AI的營收已比一年前融資時成長數倍。若銷售動能持續，年度營收可望首度突破1億美元大關。Mistral AI即將敲定、和已敲定的商業合約，每項在未來三到五年至少價值1億美元。
Mistral AI執行長孟施（Arthur Mensch）說：「許多歐洲企業想降低對美國供應商的依賴…戰略自主的需求日益增加」。Mistral AI如今打算籌資10億美元以上，拓展自家AI基建，並與阿布達比科技與投資集團G42與MGX合作。
我們的看法:
第一、Meta擬投資美國AI新創公司Scale AI，超過100億美元
第二、這是近年超級大手筆的併購
第三、Meta創辦人祖克伯擺明要大幅加碼AI
第四、Scale AI近期奪下美國國防部合約，將發展AI代理人技術
第五、Scale AI由汪滔於2016年共同創立，去年估值約為140億美元、營收8.7億美元
川普金卡
資料來源：取自經濟日報 編譯陳律安，114年06月09日
美國總統川普2月推出主攻富人族群、要價500萬美元的「金卡」居留證計畫，可提供相當於綠卡的權利，以及成為公民的途徑，但專家認為，富豪可能不急於申請這項金卡。
川普已表示，多達100萬人希望獲得金卡，商務部長盧特尼克則說，有25萬人正「排隊等候」，「願意支付500萬美元」。
然而， Henley & Partners私人客戶主管渥雷克說，這項「金卡」居留證不太可能引發申請潮。
他認為，川普與盧特尼克的預期過樂觀，「根據一般經驗法則，富人不會將超過10%的流動淨資產，花在單一的非必要支出，無論是遊艇、名表或特定國家的居留權」。
渥雷克說，要能輕易拿出500萬美元，意味隨時可動用的錢至少要有5億美元，「全球大概僅有10萬–15萬人有這種財力，他們多已住在美國，因此潛在市場只剩不到10萬人」。
富豪可能也難以接受單純交出500萬美元、而非投資。許多國家的公民或居留投資方案都提供一些實質回報，而非單方面的付出資金。例如紐西蘭提供居留權的條件是投資295萬美元，新加坡要求投資780萬美元。
我們的看法:
第一、川普2月推出主攻富人族群、要價500萬美元的「金卡」
第二、專家表示不太可能引發申請潮
第三、富人不會將超過10%的流動淨資產，花在單一的非必要支出
第四、要能輕易拿出500萬美元，意味隨時可動用的錢至少要有5億美元
第五、潛在市場只剩不到10萬人
OpenAI
資料來源：取自工商時報 陳怡均，114年06月11日
OpenAI 9日表示，截至今年6月的年化收入運行率（Annualized Revenue Run Rate）已飆升至100億美元，這也意味這家人工智慧（AI）業者在推出大受歡迎的ChatGPT後，僅兩年半的時間即達到百億美元里程碑，反映AI熱潮不斷升溫，為OpenAI帶來大筆財源。
OpenAI根據當前收入資料來預估全年的收入，受惠於AI模型ChatGPT上市後即轟動全球，使用率持續增加，該公司的年化收入運行率從2024年12月的約55億美元不斷攀高，展現強勁增長。OpenAI先前曾向投資人提出2025年營收上看127億美元的目標，由此來看，距離實現目標已不遠矣。
一位OpenAI發言人表示，100億美元的數字包括該公司消費性產品、ChatGPT商業產品以及應用程式介面（API）的銷售額，但不包括來自OpenAI投資者微軟的授權收入及一次性的大型交易。OpenAI年化營收達陣百億美元，反映該公司在營收規模上遠遠超出競爭對手。
OpenAI去年虧損約50億美元，儘管如此，該公司在今年3月完成一輪由軟銀（SoftBank）主導的籌資，募集多達400億美元，也使公司估值增加至3,000億美元，反映投資者的熱烈程度。
OpenAI在兩年多前推出ChatGPT，該聊天機器人一夕爆紅，如今OpenAI已為消費者和企業用戶推出多種訂閱方案，滿足不同使用者需求。截至今年3月底，OpenAI單周活躍用戶數上看5億人。
我們的看法:
第一、OpenAI年化收入運行率已飆升至100億美元
第二、這是一個重要指標，會大幅提升估值
第三、OpenAI僅兩年半的時間即達到百億美元里程碑
第四、軟銀投資400億美元，使公司估值增加至3,000億美元
第五、我仍然覺得OpenAI目前估值偏高
量子
資料來源：取自經濟日報 編譯陳苓，114年06月11日
IBM 10日宣布，正在打造全球首部大型量子電腦「Starling」，預定2029年問世，並說Starling算力進展之大，有如從功能型手機升級至智慧機。IBM 9日股價才攀抵歷史新高，過去一年來狂飆60%，漲幅遠勝標普500指數約12%。
IBM表示，Starling能用200個邏輯量子位元，執行1億次量子運算，是實用型的量子電腦。長期以來，阻礙量子運算大規模使用的原因之一是錯誤率。這種運算易受環境干擾出錯。
有鑒於此，要建造更大型的量子電腦，不能只是增加量子位元，這會提高計算錯誤的可能性。IBM改用邏輯量子位元，並擬用低密度奇偶檢查碼（qLDPC）糾錯。IBM量子部門副總甘貝塔（Jay Gambetta）說，「覺得我們破解了糾錯密碼」，現在主要是工程問題。
一旦Starling現身，將能解決傳統電腦耗時數十億年才能解開的問題。傳統運算如人工智慧（AI）和一般電腦等，仰賴線性代數，靠1或0的位元計算；量子運算則靠量子力學運作，量子位元可同時為1與0，算力大幅提高，能用於新藥研發、半導體設計、財務風險分析等。
IBM量子系統主管周傑瑞（音譯）指出，相較於當前系統，Starling表現的提升，相當於從功能型手機躍升至智慧機。IDC量子分析師韋斯特（Heather West）也說，Starling是量子運算業的重大發展，估計該領域到2028年將成長至86億美元。
Google在2024年底發布Willow量子晶片時，也宣稱能降低錯誤率。Google使用的糾錯碼名為表面碼（surface code），需要大量的量子位元執行運算。Gartner分析師霍瓦斯（Mark Horvath）說，表面碼和IBM的qLDPC，糾錯用途相同，但qLDPC更有效率。霍瓦斯預測，實用的量子電腦將在五年內問市。
我們的看法:
第一、量子電腦將改變科技界未來
第二、IBM宣布打造全球首部大型量子電腦「Starling」
第三、IBM的強項是打造大型電腦和量子電腦
第四、能夠解決傳統電腦耗時數十億年才能解開的問題
第五、2028年該領域將成長至86億美元
輝達/慧與
資料來源：取自經濟日報 編譯林聰毅，114年06月11日
輝達和慧與科技10日在德國漢堡舉行的超級運算大會上表示，他們正在與萊布尼茲超級運算中心（LRZ）合作，使用輝達的下一代晶片建造一部新的超級電腦。
這部名為「藍獅」的超級電腦，採用輝達的Vera Rubin晶片，預計2027年初可供科學家使用。輝達之前也宣布，美國勞倫斯柏克萊國家實驗室也計劃明年使用這款晶片打造一個系統。
此外，輝達還表示，在德國國家研究機構尤利希研究中心，另一部採用其晶片的超級電腦Jupiter已正式成為歐洲最快的運算系統。
這些交易顯示，歐洲的機構希望在超級電腦方面維持與美國的競爭力，這類電腦主要用於從生物科技到氣候研究等廣泛科學領域。
輝達10日還發表名為「瓶中氣候」的AI模型。輝達的資料中心產品行銷主管哈里斯表示，科學家們只需輸入初始條件，例如海平面溫度，就能生成未來10到30年的天氣預測，並能看到地球表面任何一公里左右的天氣情況。
我們的看法:
第一、輝達和慧與科技計畫策略聯盟
第二、使用輝達的下一代晶片建造一部新的超級電腦
第三、慧與並非是產業領導者
第四、慧與希望複製戴爾電腦成功商業模式
第五、輝達正在打造生態系，廣泛的和全球IT業者結盟，包括台灣
Meta超級智慧
資料來源：取自經濟日報 編譯任君翔，114年06月11日
Meta執行長祖克柏受挫於自家在人工智慧（AI）領域的不足之處，正延攬專家，期望組建一支「超級智慧」團隊，打造通用人工智慧（AGI）。
彭博資訊報導，消息人士指出，祖克柏將招聘新團隊列為優先事項，公司內部都稱此秘密團隊為「超級智慧團隊」。祖克柏心中有大膽目標，認為Meta不僅能夠、而且應該在AGI領域超前其他科技公司。AGI的概念是讓機器能在許多任務中表現得跟人類一樣好。
Meta若達至此一里程碑，便能將該能力整合進其產品中，不限於社群媒體及社交平台，更包含Meta聊天機器人及AI驅動的雷朋（Ray-Ban）眼鏡等一系列的AI工具。
祖克柏打算為新團隊招聘約50名成員，包含一位新的AI研究主管，幾乎所有人都由其親自徵選。消息人士也說，在過去一個月，祖克柏邀請AI研究者、基礎設施工程師、及其他企業家到加州自宅，希望他們能加入Meta團隊。
祖克柏曾公開表示，要將AI作為公司優先發展業務。消息人士稱，他亟欲在這次招聘事務上親力親為，部分原因是Meta推出的最新版大型語言模型Llama 4品質及市場反應不佳，令其感到失望。
祖克柏曾多次向Meta內部人士表示，他想要在今年內推出最好的AI產品。但目前旗下AI模型，卻遭受來自內部主管及外部開發商的質疑，認為其表現有些言過其實。
我們的看法:
第一、Meta執行長祖克柏期望組建一支「超級智慧」團隊
第二、打造通用人工智慧（AGI）
第三、在聊天機器人和智慧眼鏡上面，取得一定程度領先
第四、Meta推出的最新版大型語言模型Llama 4，但品質及市場反應不佳
第五、Meta是開源模型，但近期被大陸DeepSeeek超越
英國AI
資料來源：取自經濟日報 編譯易起宇、任君翔，114年06月10日
輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳9日出席倫敦科技周（London Tech Week）首日活動，表示英國需要更多發展人工智慧（AI）所需的基礎設施；而與之對談的英相施凱爾則宣布，額外投入10億英鎊（14億美元），把英國AI運算力擴大至原有20倍。
彭博資訊報導，黃仁勳在倫敦科技周活動上和英國首相施凱爾（Keir Starmer）對談時表示，英國正處於發展AI公司的「金髮姑娘」（Goldilocks，指情勢恰到好處）環境，讓他想要投資這個國家。
他說：「機器學習不能沒有機器。因此，英國擁有打造這些AI超級電腦的能力，將會自然吸引到更多新創企業。」「我認為這裡真的是一個非常值得投資的好地方。我將會投資這裡。」
黃仁勳也表示，英國擁有全世界最豐富的AI生態系，包括許多很棒的新創公司，但唯獨缺少了一樣東西，那就是自己的AI基礎建設。
運作ChatGPT等生成式工具的AI模型需要大量的資料中心算力，因此為了運轉這些資料中心，也需要大量電力、水源和其他基礎設施。
施凱爾也承認這些領域亟需支援，他在和黃仁勳的對談中表示，將加碼注資10億英鎊，用於將英國算力提升至現在的20倍，和改善國內AI基礎建設。另外，英國政府也宣布將與輝達合作，協助訓練更多AI技術人才和拓展研究。
黃仁勳說：「這對英國是極為特別且絕佳的機會。AI不只是一種技術，也是一種基礎建設，因為它同時影響到太多產業。」
歐洲在與美國和中國競爭培養出創新生成式AI公司和刺激資料中心發展上正陷入困境。黃仁勳本周將在歐洲進行參訪。除了出席倫敦科技周外，他也預計11日將在巴黎的VivaTech科技展上致詞，並將與英國、德國、法國和比利時的領導人會面。
黃仁勳也說，AI是「偉大的平等促進工具」，因其讓人人都能運用日常語言來編寫程式。他認為，過去進行運算是困難的事，且不是所有人都能做，「我們必須學習程式語言。我們必須架構程式。我們必須設計出非常複雜的電腦。現在，忽然之間，新的程式語言誕生了。這種新語言被稱作『人類』」。
另外，英國金融監管機關金融行為監管局（FCA）9日也宣布，將與輝達合作成立所謂「監理沙盒」（Regulatory Sandbox），允許金融公司使用輝達科技進行AI實驗。這將讓企業能夠在正式推出產品和服務前，先測試自己的創意。
我們的看法:
第一、英國開始積極發展AI
第二、黃仁勳積極推銷AI基礎設施
第三、計畫投入10億英鎊
第四、英國擁有全世界最豐富的AI生態中心
第五、這是比較合理的投資額，不像中東亂開支票
虹膜掃描
資料來源：取自經濟日報 編譯劉忠勇，114年06月10日
OpenAI共同創辦人奧特曼（Sam Altman）投資的生物識別新創公司Tools for Humanity，正把虹膜掃描裝置Orb引進英國，擴大全球布局。
該公司9日發布新聞稿說，本周起倫敦、曼徹斯特、伯明罕、卡地夫、貝爾法斯特和格拉斯哥的民眾，可在指定地點透過球形Orb掃描虹膜。首席法務暨隱私長凱蘭說，Orb初期將座落購物中心和主要商圈；下一步將攜手大型零售商，提供自助式Orb，讓用戶像操作ATM一樣完成掃描。
該公司主打透過虹膜驗證「證明真人身份」，因應AI機器人和深偽技術日益猖獗，衍生身分盜用、假訊息和社交工程等安全威脅，也包括奧特曼旗下OpenAI的生成式AI工具可能被濫用的風險。Orb掃描會根據個人虹膜特徵建立名為World ID的數位憑證，願意接受掃描者，還可透過該公司領取加密貨幣Worldcoin。
Tools for Humanity因隱私疑慮在多國面臨審查，德國、阿根廷已對該技術展開調查，西班牙和香港更直接下達禁令。該公司表示，並不儲存任何個人資訊或生物特徵資料，驗證資訊僅留存在World ID持有者的手機內。
我們的看法:
第一、OpenAI計畫投資生物識別新創公司
第二、把虹膜掃描裝置Orb引進英國
第三、未來將提供自助式Orb，讓用戶像操作ATM一樣完成掃描
第四、該公司主打透過虹膜驗證「證明真人身份」
第五、AI帶來全球隱私的疑慮
高通
資料來源：取自工商時報 陳穎芃，114年06月10日
美國晶片巨頭高通9日宣布以大約24億美元收購英國晶片設計公司Alphawave IP Group plc（簡稱Alphawave Semi），相當於每股出價183便士，帶動股價單日大漲逾二成。Alphawave董事會已在9日向股東推薦這筆收購交易，一旦獲得股東表決通過，將在明年第一季完成交易。
此收購案將使高通大幅強化雲端與AI運算產品線，預料在獲得SerDes與高速連接IP專利後，企業級市場競爭力將進一步提升，競爭對手如Marvell、Synopsys、博通等恐承壓。
高通表示，Alphawave在高速有線連接與運算技術上的領導地位，將強化高通低功耗Oryon CPU與Hexagon NPU的產品組合，以滿足AI推論需求激增以及資料中心日益採用客製化處理器的趨勢。
Alphawave執行長皮亞里斯（Tony Pialis）表示：「此次收購代表一個重大里程碑，也是與產業領導者合作、創造客戶價值的絕佳機會。透過整合雙方資源與專業能力，我們能擴展產品組合、拓展客戶群、強化技術實力，共同建立在AI運算與連接解決方案領域的領導企業。」
2021年Alphawave以每股410便士在倫敦證交所上市，專注於設計並授權可應用於資料中心與AI應用的高速連接技術，包含IP、客製化晶片、連接產品等。這些產品可提供更快速、穩定且低功耗的數據傳輸，並成為新一代資料基礎設施的關鍵組件。
然而，Alphawave上市以來股價長期低於IPO價格，如今被高通收購更加凸顯英國資本市場面臨的結構性挑戰。近年包括Wise、Deliveroo、Darktrace等知名英國科技公司，都陸續被美國企業收購或將主要上市地轉至紐約，尋求更高估值與資金流動性。
Alphawave是少數仍在英國上市的半導體公司之一。高通收購Alphawave不僅展現高通擴張AI與資料中心布局的戰略動作，也進一步凸顯英國市場在留住高科技企業方面日益嚴峻的挑戰。
我們的看法:
第一、高通是規模比較小的晶片公司
第二、高通宣布以大約24億美元收購英國晶片設計公司Alphawave
第三、將使高通大幅強化雲端與AI運算產品線
第四、共同建立在AI運算與連接解決方案
第五、Alphawave於2021年上市，但上市後股價持續不振
比亞迪
資料來源：取自經濟日報 記者林宸誼，114年06月07日
比亞迪董事長王傳福昨（6）日在股東會上表示，今年海外銷量數據將會非常好，5月出口近9萬輛，未來海外銷量相信會逐月提升，就像2020年的境內市場一樣進入銷量爆發期。
華爾街見聞報導，王傳福強調，海外和高端化一樣是公司的重要戰略，今年海外銷量數據將會非常好，未來海外銷量相信會逐月提升，目前來看公司在多個海外市場銷量已有逐月提升跡象，海外市場價格較為穩定，對公司盈利幫助較大。
王傳福表示，比亞迪高端品牌騰勢和仰望在國際市場表現超出預期，騰勢Z9 GT將於下半年搭載三電機技術平臺發布，對標寶馬5系、奧迪A8等豪華車型，海外品牌形象優於國內，尤其在東南亞及澳洲等地，都逐步看到更多比亞迪的車。
王傳福說，儘管比亞迪電動化已取得階段性成果，但今年「上半場仍有遺憾」，例如充電速度比加油慢，電池低溫性能依然沒有達到燃油車的程度，這些技術上的發展，逐步完成的話，能讓消費者體驗更好，才可能把燃油車徹底終結。
針對技術路線，王傳福透露，比亞迪未來三年，將推出一系列智慧駕駛技術，每場技術發布會都將「解決一個大問題」。例如，透過演算法優化與感測器匹配，提升電動車在複雜路況下的穩定性與回應速度。
在智慧駕駛領域，王傳福多次強調「安全是最重要因素」。他以騰勢品牌為例，介紹騰勢產品一直有做極致安全測試，例如複雜的彎道；另外爆胎影響安全，爆胎雖然很少發生，但有可能碰到，也需要不斷測試；如果駕駛者在高速行駛遇到障礙物，轉彎避讓能不能讓汽車保持穩定也關係到安全。
他提到，安全是智駕最重要的因素，比亞迪會將放在首位，也有能力與境內汽車同行一起將汽車駕駛安全上升到一個新的局面。「安全可能會犧牲一點能量密度，但只要始終將安全放在首位，消費者最終會選擇。」
IT之家報導，對於比亞迪掀起價格戰一事，比亞迪董秘李黔表示，比亞迪面對任何人掀起的價格戰都玩得起。我們不打價格戰，而是用技術創新、效率提升、規模提升，把這些所產生的（價值）回饋給用戶。
我們的看法:
第一、比亞迪最近業績大爆發
第二、一部分是由於特斯拉業績不振
第三、今年比亞迪海外銷量數據將會非常好
第四、正積極打造生態系，如充電和電池，讓消費者體驗更好
第五、未來三年將推出一系列智慧駕駛技術
中芯寧波
資料來源：取自經濟日報 記者林宸誼，114年06月07日
大陸晶圓代工一哥中芯國際，出清旗下中芯寧波14.8%的股權，給IC設計公司國科微，除了中芯國際，國科微還將向其他股東收購股權，總計將持有中芯寧波廠94.3%股權。業內人士表示，國科微收購中芯寧波廠，是要轉型建立自有晶圓廠，透過設計與製造端協同優化，突破產能供應及性能瓶頸，向高階應用產品發展。
國科微主要產品包括固態硬碟晶片、安防晶片、北斗衛星導航定位晶片等，主要應用於固態硬碟、機上盒、車載定位等領域。
據了解，中芯寧波廠虧損嚴重是中芯國際出售的主因，中芯寧波廠去年就虧損人民幣8.1億元（約新台幣33億元），今年第1季再虧損人民幣1.5億元。
科創板日報報導，國科微的公告顯示，除了與中芯國際的交易外，國科微還將向包括大基金一期在內的其他十名中芯寧波股東收購股份。
交易方式上，國科微計畫透過發行股份及支付現金的方式，向11名交易對方，購買其持有的中芯寧波股權，並擬向不超過35名符合條件的特定物件發行股票募集配套資金。交易完成後，國科微預計將持有中芯寧波94.3%的股權。
截至該份預案簽署日，由於中芯寧波的審計和評估工作尚未完成，標的資產的評估值及交易價格尚未確定。公告顯示，截至今年3月底，中芯寧波的資產淨額約為人民幣15.6億元。
國科微先前主要以無晶圓廠（Fabless）模式，專注超高清智慧顯示、智慧視覺、人工智慧、汽車電子、物聯網、固態存儲等領域的大規模晶片設計及整體解決方案開發。
國科微過去長期在中低端產品市場發展，近年隨著行業競爭加劇，終端應用向車載、AI、Wi-Fi 7等技術方向升級，就像境內龍頭梯隊的多數晶片公司一樣，國科微也面臨向高端市場轉型的困境。
業內人士指出，以高端類比類產品為例，設計環節尤其需要生產工藝的提前參與，跟持續磨合，但產品導入初期部分產品的市場應用規模往往並不大，對外部晶圓廠而言，缺乏利潤空間及工藝反覆運算動力；同時，晶片設計廠商與代工廠共同研發工藝，也會帶來智慧財產權歸屬的爭議。
我們的看法:
第一、大陸半導體產業近期積極進行整合
第二、中芯出售旗下子公司中芯寧波，給IC設計公司國科微
第三、大陸除了中芯之外，其他半導體業者亦積極整合
第四、這可以強化大陸半導體產業競爭力
第五、國科微從無晶圓廠，轉型成為一站式整合製造商
穩定幣
資料來源：取自經濟日報 記者黃雅慧，114年06月07日
香港、美國近期皆推出穩定幣相關法案，市場關注對「穩定幣」行業各環節及參與方的影響和機遇，繼機器人、DeepSeek與AI之後，「穩定幣」正成為大陸投資市場關鍵字。
據統計，5月底短短兩天便有十餘家大陸券商舉辦13場以穩定幣主題會議。不過，目前討論仍處於科普階段。
香港政府昨（6）日宣布，指定2025年8月1日為《穩定幣條例》開始實施的日期。讓外界再度關注穩定幣帶來的商機。
近期翻開大陸券商研究報告，多數主題都與「穩定幣」有關。據華西證券海外研究團隊表示，「穩定幣」是一種通過與法定貨幣（如美元、人民幣）、商品或其他資產建立錨定關係，進而維持自身幣值相對穩定的加密貨幣。其誕生的初衷是為了有效解決比特幣等虛擬貨幣價格大幅波動的問題；另一關鍵詞「RWA」則是「資產錨」，通過區塊鏈技術將現實中的實體資產轉化為鏈上可交易的數字通證，兩者共同構成現實與鏈上世界連接的價值閉環。
近期多項訊息促進穩定幣的討論熱度：一是香港特別行政區立法會通過《草案》，香港成為全球首個針對法幣「穩定幣」建立全面監管框架的司法管轄區；二是全球第二大「穩定幣」USDC的發行商Circle Internet Group計劃在紐交所上市，籌資近9億美元；三是美國《GENIUS法案》（《引導和建立美國穩定幣國家創新法案》）在參議院取得重要進展。一旦該法案通過，可能會推動機構對「穩定幣」投資增長。
每日經濟新聞報導，香港勝利證券生態合夥人陳辰表示，「穩定幣」應用目前有交易場景、支付場景等兩核心場景：在交易場景上，「穩定幣」通過綁定大的交易所和鏈上合約渠道，成為避險資產和交易媒介，未來的增長點在於RWA上鏈形成類似「鏈上那斯達克」的新機會；在支付場景方面，在B端、C端跨境支付需求中，「穩定幣」成本優勢明顯，需求量巨大，嚴重衝擊了傳統銀行系統的壟斷地位。
他指出，當前「穩定幣」市場規模近2,500億美元，隨著全球各地法案相繼通過，合規「穩定幣」逐漸體現更高戰略價值。
我們的看法:
第一、香港、美國近期皆推出穩定幣法案
第二、「穩定幣」正成為大陸投資市場關鍵字
第三、中國對於金融市場趨勢，非常敏銳
第四、RWA通過區塊鏈技術，將現實中的實體資產轉化為鏈上可交易的數字通證
第五、值得注意的是，香港特別行政區通過的對於穩定幣的《草案》
小紅書
資料來源：取自經濟日報 記者陳湘瑾，114年06月06日
中國版IG稱號的小紅書近期估值飆升至260億美元（約新台幣7,783億元），超過其在2021年新冠疫情期間的200億美元高峰，這將為其股票IPO注入動力。行業人士預計，小紅書的IPO最早可能於今年內啟動。
彭博報導，小紅書估值是透過金沙江創投（GSR）旗下股份交易文件曝光，GSR持有小紅書8.4%股份，小紅書占GSR基金資產91%，該投資組合淨資產價值較上次報告的200億美元大幅成長，主因小紅書2023年就轉虧為盈，並傳出2024年獲利大增一倍超過10億美元。
今年1月，當TikTok在美國面對「不賣就禁」的禁令，小紅書突然成為不少美國TikTok用戶的避難地，自嘲是「洋抖難民」（TikTok Refugee）的美國用戶大量湧入小紅書，與該平台上的大陸網友互動交流。而隨著大陸政府今年以來承諾支持民營企業並放鬆對科技行業的監管限制，小紅書吸引了投資者的關注。
證券時報報導，金沙江創投是小紅書成立初期時的投資人。2014年，金沙江創投在一場創業大賽中發現小紅書，次年對其進行投資。在小紅書此後的幾輪融資中，金沙江創投多次加碼。
值得注意的是，小紅書是少有的同時被阿里和騰訊投資的企業，騰訊在2016年就投資小紅書，並在2018年的D輪融資繼續加碼，阿里也在同年跟進投資。去年7月，小紅書完成最新一輪E+輪融資，當時估值達到170億美元。投資機構有俄羅斯投資機構DST Global、高瓴資本、博裕資本和中信資本、紅杉資本等。
資料顯示，如今小紅書日均產生筆記的數量超過百萬，這些筆記大多基於真實用戶的分享經驗，使得小紅書社區流量的商業價值在近年逐漸顯現。
很多品牌商已經發現小紅書是一個做生意的好地方，小紅書官方也在嘗試在平台內實現從種草（分享使用心得）到交易的商業閉環，包括很多美妝品牌如毛戈平、Ukiss、橘朵，3C品牌vivo、OPPO、小米、紐曼等已經把旗艦店開到了小紅書。但還有大量的品牌、商家沒有入駐小紅書，不過也把小紅書作為重要的流量渠道。
我們的看法:
第一、小紅書近期估值飆升至260億美元
第二、為其股票IPO注入動力
第三、最大股東是金沙江創投
第四、小紅書近期成為不少美國TikTok用戶的避難地
第五、金沙江創投在初期即投資小紅書，成為大贏家
華為
資料來源：取自經濟日報 記者黃雅慧，114年06月06日
市場調查機構CounterPoint Research發布最新預測指出，2025年華為手機出貨量將以年增長11%的耀眼成績，傲視小米和蘋果等手機廠商，主因華為供應鏈瓶頸緩解，及華為自研晶片勢頭強勁，有望在大陸中低端市場搶占更多客戶。
該機構指出，受到美國關稅政策的不確定性因素影響，因此下調了2025年全球智慧手機出貨量增長預測，從此前的年增4.2%到下降1.9%。Counterpoint副總監Liz Lee表示，「儘管關稅政策影響了我們的修正，但歐洲和亞洲部分地區需求疲軟也是考量因素。」
在品牌表現方面，該機構下調蘋果和三星增長預測，認為在美國、歐洲和部分亞洲市場需求疲軟影響下，這兩家手機廠商增長速度會放緩。該機構預測摩托羅拉、小米與蘋果在2025年出貨量年增率分為4%、4%與3%。
機構分析，儘管智慧手機和電子產品暫時豁免，但美國總統川普4月宣布互惠關稅政策對高度依賴美國市場的蘋果和三星仍形成壓力。
對於大陸手機市場，CounterPoint Research在另一份報告指出，在大陸國補政策推動下，2025年第1季大陸智慧手機出貨量年增5%。其中，華為和小米表現最為亮眼，其出貨量分別年增18%和40%，兩者的市占率均為19%。
中新經緯引述知情人士指出，去年4月發布的華為Pura70系列，目前出貨量已突破1,300萬支。市場期待將於11日舉行Pura 80系列及全場景新品發布會，有望成為下一款明星手機。外界推測Pura 80系列預計將搭載優化後的麒麟9020晶片。也意味大陸國產晶片性能有望再升級，距離攻克美國晶片制裁越來越近。
市場調研機構Canalys（現已併入Omida）數據稍早顯示，今年第1季，全球智慧手機市場僅實現0.2%的增長，出貨量達2.9億支。由於階段性換機高峰進入尾聲及廠商尋求更健康的庫存水位，全球智慧手機市場增速已連三季回落。在品牌方面，報告期內三星位列第一，出貨量6,050萬支；蘋果第二，出貨量5,500萬支，市占率19%；小米第三，出貨量4,180萬支，市占率14%。vivo和OPPO第四及第五位，出貨量分別為2,290萬支和2,270萬支。
我們的看法:
第一、2025年華為手機出貨量將以年增長11%
第二、超越小米和蘋果等手機廠商
第三、華為供應鏈瓶頸緩解，及華為自研晶片勢頭強勁
第四、有望在大陸中低端市場，搶占更多客戶
第五、2025年第1季大陸智慧手機出貨量年增5%
陸車企內卷
資料來源：取自經濟日報 記者林宸誼，114年06月12日
為反擊大陸汽車行業「內捲」（意指無效益的競爭）亂象，包括比亞迪等大陸多家汽車製造商，已承諾將供應商的付款帳期大幅縮短統一為60天，試圖遏制因價格戰引發的惡性循環。截至發稿，作出承諾的主流車企累計已達到17家。
對於零部件供應商來說，帳期縮短能讓供應商更快拿到貨款，資金回流速度加快，從而有更多資金用於採購原材料、更新設備、擴大生產規模等；從行業整體來看，縮短帳期能夠讓整個行業的供應鏈的運營效率得以提高。
廣汽集團、一汽集團、東風汽車、賽力斯等多家主流車企，10日晚間短短一小時內，接連透過公眾號發布官方聲明，內容直指行業積習已久的亂象，也就是過長的供應商帳期。它們共同承諾或重申，將供應商貨款支付周期統一至60天以內。
隨著大陸汽車市場陷入長期價格戰，多數車企利潤空間不斷壓縮。為維持競爭力，這些車企被迫大幅削減成本，收緊現金流，並延長對供應商的付款周期。
一些大型車企則在採購環節中減少現金支付，轉而大量使用承兌匯票，以賒銷方式向供應商變相融資，將資金用於海外擴張、本土研發或產能擴建。例如，比亞迪設立「迪鏈」商業匯票系統，用於向供應商支付貨款，相關票據可在未來兌現。截至2023年5月，該平台累計開出票據金額已達人民幣4,000億元。
第一財經報導，大陸汽車行業供應商、孔輝科技董事長郭川，於6月1日的一封題為「我有一個夢想」的公開信，揭開了行業光鮮外表下的一道傷疤。信中他夢想著「發票後一個月內款項到帳」，這句樸素的願望，道出了無數供應商的辛酸。
在愈演愈烈的價格戰下，整車廠將成本壓力層層傳導，延長帳期成為普遍現象，部分車企的帳期甚至長達120天乃至更久。不僅嚴重擠壓供應商利潤空間，更使現金流承壓，甚至威脅到生存與產品品質的穩定。
近期比亞迪公關總監李雲飛在回應被長城汽車董座魏建軍影射為「車圈恒大」一事列出長文，其中列到平均付款周期，多數車企付款周期都在100天以上，比亞迪、吉利汽車為127天，理想汽車165天、蔚來汽車195天，而長安汽車高達205天。
這種無序的競爭生態，已引起監管層高度關注。大陸工信部、國務院國資委等部委接連發聲，明確表示將整治汽車行業的「內捲」亂象，推動產業高品質發展。國務院新修訂的「保障中小企業款項支付條例」也已於6月1日正式施行。
業內人士看來，多家大型車企集體宣布將帳期統一至60天內，為深陷「價格戰」泥淖的大陸汽車市場，注入了一劑強心針，此舉的意義遠超於帳期本身。
我們的看法:
第一、大陸汽車行業超級「內捲」
第二、已承諾將供應商的付款帳期，大幅縮短統一為60天
第三、試圖遏制因價格戰引發的惡性循環
第四、未來一半的車企可能被淘汰出局
第五、未來大者恆大、強者恆強
騰訊喜馬拉雅
資料來源：取自經濟日報 記者謝守真 114年06月12日
繼日前收購南韓娛樂公司SM股權後，大陸騰訊音樂近日宣布，擬收購大陸在線音頻分享平台喜馬拉雅，交易總額為12.6億美元（約新台幣378億元）。目前，交易仍待大陸相關監管機構批准。
界面新聞報導，騰訊音樂公告顯示，受限於併購協議的條款規定，在交割時及之後將分批向創始股東發行的不超過總股數0.37%的該等A類普通股。此外，根據併購協議，喜馬拉雅將進行與交易相關的若干現有業務的重組。
喜馬拉雅成立於2012年，擁有三億月活用戶，為大陸最大線上音樂平台之一，惟此前多次衝刺上市但都未果。喜馬拉雅的上市之路最早可追溯至2021年5月，其向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO申請。
路透提到，這項交易是近年來大陸科技行業罕見的大型併購案之一。自2021年底大陸加強對民企監管來，科技領域的併購活動陷入大幅放緩。同時，此一交易亦反映，在中美科技戰升溫及大陸經濟放緩背景下，北京希望能提振民企信心。
值得注意的是，自2018年起，騰訊音樂和喜馬拉雅就曾有過多次交易傳聞。
今年來，雙方傳聞再起，外界猜測或與喜馬拉雅資本動作有關，其子公司註冊資本從人民幣3億增至28億元，增幅達837.6%，這也被其員工視為「收購重啟的信號」。
喜馬拉雅稱，公司未來將維持品牌和產品的獨立運營，核心管理團隊及戰略方向保持不變。聯合創始人陳小雨與余建軍指出，此次併購旨在應對行業與技術變革，通過資源共享和聯合研發，進一步優化用戶體驗、提升創作者收益。
我們的看法:
第一、騰訊日前收購南韓娛樂公司SM
第二、近期又收購大陸在線音頻分享平台喜馬拉雅
第三、喜馬拉雅為大陸最大線上音樂平台之一
第四、這項交易是近年來大陸科技行業罕見的大型併購案
第五、習近平鼓勵科技行業，加速產業的整合
任天堂
資料來源：取自經濟日報 編譯簡國帆、易起宇、記者陳昱翔，114年06月06日
日本任天堂（Nintendo）備受期待的新一代遊戲機Switch 2於5日正式全球開賣，多個城市都出現排隊人潮，搶購到的消費者爭相在社群媒體炫耀，成為多年來最盛大的消費產品上市盛事
零售商都預期存貨很快售罄，新機啟動下一波遊戲產業成長熱潮，高盛看好出貨量前景，並上調對任天堂的獲利預估。
新機在歐美熱銷程度遠超過任天堂預期，台灣預計在7月開賣，預計也將造成熱潮。今年首季任天堂已大量囤貨已備市場需求，據了解，任天堂近期向台灣以鴻準為首的供應鏈提出大量出貨要求，希望台廠更積極趕工滿足市場需求。
在Switch 2上市約20小時前，消費電子產品零售商GameStop的紐約聯合廣場門市在美東時間4日清晨4時30分便出現消費者排隊，在紐約鬧區的任天堂門市同樣有排隊人潮。GameStop和百思買（Best Buy）的Switch 2剛上市就被搶購一空。日本東京出現排隊搶購潮，預先抽選抽到的幸運兒一拿到Switch
2就趕忙拍照上網炫耀。
Jefferies分析師高約爾指出，英國、法國的Switch 2預購量一分鐘內就被搶完，美國網站數度當機，他預測任天堂今年度將賣出1,500萬台Switch 2，與任天堂預估相當，但其他分析師預測銷量會達2,000萬台以上，高於任天堂的預期。
高盛看好任天堂的Switch 2出貨量與軟體營收前景，認為這款遊戲機的潛在第三方遊戲不少，預料任天堂會維持並加強用戶互動，幫助提高Switch 2的利潤。高盛上調任天堂止於明年3月的今年度營業利益至4,533億日圓。
Zen大學產業史研究中心副所長浜村弘一指出，Switch 2的效能比第一代的Switch更強、螢幕更大、手把升級、圖像改善，也更容易拿來玩高階個人電腦（PC）遊戲和手遊，幫助任天堂開拓新市場。而且Switch 2又能相容Switch的遊戲，一上市便有可觀的遊戲庫。
不過，Switch 2的成功仍取決於任天堂持續設計具吸引力的自家遊戲、以及與其他外部遊戲相容的能力，任天堂也面臨美國關稅可能推升成本的威脅。
我們的看法:
第一、日本任天堂推出新一代遊戲機Switch
2
第二、全球超級熱賣
第三、在歐美熱銷程度遠超於任天堂預期
第四、英國、法國的Switch 2預購量一分鐘內就被搶完
第五、Switch 2的效能比第一代的Switch更強、螢幕更大，也更容易拿來玩高階個人電腦遊戲和手遊
能源
資料來源：取自中國時報 柳名耕，114年06月11日
美國商會10日發布對台灣政府提出建議的《2025台灣白皮書》，並提出5大項對於能源政策的建議，雖然沒有明確指出「核能發電」，但不斷強調乾淨能源、低碳燃料的投資，確保電力供應跟上用電需求的腳步，尤其根據美國商會調查，多數會員認為台灣未來1到3年必須優先解決能源問題，可靠的能源是外資擴大投資關鍵。
美國商會理事長銀丹（Dan Silver）受訪時指出，今年初發布的《2025年商業景氣調查》中已經顯示出，商會的會員認為台灣政府未來1至3年首先需解決的問題就是能源，但在2023年時，能源問題只是第3個被關注的議題，這種情況以往都沒有見過。
在白皮書中提到5項能源建議，首先是應強化政策明確性、行政效率和電價機制，支持台灣的再生能源轉型；其次是加強投資碳捕捉、低碳燃料技術以加速去碳化；第3是確保電力穩定供應，發電、輸配電的透明分離，並擴大市場機制以提高效率吸引外資來台投資；第4點是維持具有競爭力的工業電價，並改進企業再生能源採購的流程便利性；最後則是希望強化綠能開發商的營運環境。
銀丹強調，台灣是未來世界經濟的引擎，因為半導體、AI、量子電腦及相關產業的供應鏈都在台灣，但這些產業都需要大量的電力，如果台灣政府可以提供穩定且價格透明的電力，有助上述的新興產業在台灣發展。
白皮書中沒有明講核能發電，被問到有沒有建議的電力來源時，商會執行長魏凱（Carl
Wegner）委婉地表示，商會成員來自各種不同的領域，每個人都有不同的解決想法，以大方向來看，成員都希望能源是穩定、透明以及可預測性的，強調「政府應該竭盡所能地維持產業成長所需的能源供應，並以開放態度看待各種電力來源」。
美國商會去年的白皮書，主要建議加速部署再生能源、投資綠色能源技術，今年著重在低碳燃料，其中包括氫能、氨能以及儲能系統的建議，顯示外資將能源列為是否擴大投資的重要考量。
我們的看法:
第一、美國商會發布對台灣政府提出建議的《2025台灣白皮書》
第二、不斷強調乾淨能源
第三、雖然沒有明確指出「核能發電」
第四、多數會員認為台灣未來1到3年，必須優先解決能源問題
第五、可靠的能源，是外資擴大投資關鍵
Switch2
資料來源：取自經濟日報 記者陳昱翔、鐘惠玲，114年06月10日
任天堂最新主機Switch 2近期在日本、美國等主要市場正式開賣，並開出銷售紅盤。根據iFixit拆解報告與外電報導，其中採用IC設計廠包括聯發科（2454）、瑞昱與偉詮電等的晶片，加上旺宏的唯讀記憶體，台灣廠商在供應鏈中占有一席之地。
在Switch 2主要的客製化處理器方面由輝達設計，由三星以8奈米製程生產。輝達執行長黃仁勳日前在Switch 2上市前指出，新機效能比前代機種強十倍，引發外界在產品開賣前的高度關注。
黃仁勳在近期的財報電話會議指出，任天堂新機Switch 2導入輝達最新的神經渲染與AI技術（DLSS），等同於將RTX顯示卡搬進Switch 2中，使整體效能大增十倍，並可提供全新的多畫格生成功能與增強超解析度。
黃仁勳指出，換言之，在輝達技術加持下，Switch 2幾乎就是一台迷你AI電腦，可為全球數百萬玩家帶來遊戲性能的巨大飛躍，為玩家帶來更全面性的遊戲體驗。
根據拆解報告，聯發科是供應藍牙及WiFi晶片。瑞昱供應音頻晶片，偉詮電則是供應電源的USB PD晶片。
相關業者表示，根據以往合作經驗，遊戲機客戶會因應銷售淡旺季，拉貨力道有所不同，Switch
2相關訂單應當也是如此。
任天堂上一代Switch是2017年推出，相隔八年再推出新主機，讓市場期待能再為供應鏈帶來可能長達數年的業績挹注。業界人士認為，從目前Switch 2銷售狀況看，估計任天堂應該近期已向供應鏈追加訂單，而整體銷售熱期，有望從第2季一路延續到第4季歐美耶誕節前。
根據任天堂公告，Switch 2在美國的售價為449.99美元（約新台幣1.49萬元），比第一代Switch貴三分之一以上，而日本限定版則較便宜，要價4萬9,980日圓（約新台幣1萬多元）。另外，Switch 2的新遊戲也比現有Switch遊戲略貴，外界推估，軟體才是任天堂未來主要的利潤來源。
我們的看法:
第一、Switch 2供應鏈很多來自台灣
第二、其中採用IC設計廠包括聯發科、瑞昱與偉詮電等的晶片
第三、還加上旺宏的唯讀記憶體
第四、主要客製化處理器由輝達設計
第五、新機效能比前代機種強十倍
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