理事長的話：月球工廠,高溫超導體電纜,核融合,HALO,資料中心,白領工作,輝達,Anthropic,AI僱用真人,挪威,派拉蒙,寒武紀,京東,智能入口,港股,日本晶片,韓股,現代AI,李嘉誠,台灣創業
資料來源：取自經濟日報 編譯吳孟真，115年02月12日
馬斯克9日對旗下人工智慧（AI）新創公司xAI員工表示，未來要在月球上蓋工廠，用來製造AI衛星，並將建造巨型彈射裝置，將衛星送入太空，以取得超越對手的運算能力。
根據紐時取得的內部會議錄音，馬斯克在會議上說，在月球建立製造設施，有助xAI獲取比其他公司更強大的算力，儘管「難以想像那般規模的智慧會思考什麼」，但過程將「極其令人興奮」。
馬斯克去年12月在一場X Space對談中表示，「月球上最大的機會是製造太陽能電池與散熱器，凡重量大的設備，都可在月球生產；晶片很輕，或許仍來自地球」，「接著可利用質量彈射器（mass driver），每年將10億噸的AI衛星送入軌道」，「每年理論上可望部署100太瓦的AI算力」。
SpaceX自2002年創立以來，重心一直擺在火星殖民。不過，馬斯克9日談話將月球描述為通往火星的跳板，構想是：優先建設月球基礎設施、建立「自給自足的城市」，再前往火星，最終探索外星文明，而火星任務最快要等到2030年才能實現。
馬斯克的最新說法，引發外界質疑他對月球立場是否改變。不過，從他過往言論來看，月球任務更像是在為建立火星殖民地這個最終目標累積動能。
馬斯克8日在X上寫道：「SpaceX已將重心轉往在月球打造一座可自我成長的城市，因為這有望在十年內實現，火星則需20年以上。」他說，「首要事項是確保文明的未來，而月球是更快的選擇」，並補充說明，「但SpaceX仍將致力於打造火星城市，並計劃在約五至七年內開始行動」。
他曾說，建設火星的關鍵限制在於能夠例行性送入軌道的酬載規模。他說，「只有當行星每26個月對齊一次時，才可能前往火星，且單程費時六個月，而每十天就能發射一次前往月球，單程只需兩天，意味著我們可以更快完成月球城市的建設」。
馬斯克上周宣布將xAI與SpaceX合併，以推動在外太空建置AI資料中心的計畫。SpaceX正準備首次公開發行股票（IPO），最快6月辦理。針對xAI，馬斯克則強調，該公司成長速度領先同業，正進行組織調整。
近日兩名xAI共同創辦人相繼宣布離職，包含領導該公司推理團隊的吳宇懷（Tony Wu），以及多倫多大學電腦科學助理教授吉米‧巴（音譯，Jimmy Ba），後者對Grok 4模型的開發貢獻了關鍵性的研究。xAI在2023年創立時有12位共同創辦人，現已有半數退出。
我們的看法:
第一、馬斯克對旗下AI新創公司xAI員工表示，未來要在月球上蓋工廠，用來製造AI衛星
第二、在月球建立製造設施，有助xAI獲取比其他公司更強大的算力
第三、月球上最大的機會是製造太陽能電池與散熱器，凡重量大的設備，都可在月球生產
第四、SpaceX已將重心轉往在月球打造一座可自我成長的城市
第五、只有當行星每26個月對齊一次時，才可能前往火星，且單程費時六個月
高溫超導體電纜
資料來源：取自經濟日報 編譯季晶晶、陳苓，115年02月12日
微軟（Microsoft）正研究在資料中心使用高溫超導體電纜，新技術能提高電力傳輸的能源效率，有望加快在美國大規模興建伺服器園區的進度。
微軟指出，近期對高溫超導體電纜的測試顯示，這類電纜的傳輸電量與傳統電線相同，但較不占空間。微軟技術主管亞里沙表示，這項技術毋須擴大實體占地，有助於提高能源密度、及縮小電力傳輸的基礎設施規模，降低對周邊社區的影響。
目前的資料中心仰賴銅線傳輸電力，高溫超導體電纜在輸送電流時可以達到零電阻，有助減少輸電的能源流失，並讓電纜更輕薄。
這種電纜目前尚未用於資料中心，若能採用，能縮短大型伺服器園區的供電時間，並在不擴建變電站等設施的情況下，提高設施內的用電密度。不過，微軟並未透露在超導技術上的投資金額，也未說明何時能實際導入資料中心。
目前高溫超導體電纜應用有限，主要是使用難度高、加上價格昂貴。這種電纜要達到零電阻，可能需要液態氮來降至極度低溫，而且製作電纜的原料之一是稀土鋇銅氧化物。
隨著大型科技公司為擴展人工智慧（AI）等技術，競相在全美建置巨型資料中心，美國老化的電力系統與供電受限，已拖慢相關建設與通電進度。美國政府研究顯示，到2028年，資料中心用電量可能占全美電力供應約12%，是四年前的三倍，意味未來將需要更多發電與輸電基礎設施。目前興建中的單一資料中心園區，在一個地點的用電需求即可能超過1GW（百萬瓩），約等同75萬戶家庭的用電量。
超導電纜技術已研發數十年，但長期受制於高昂成本與製造限制。微軟近年投資多家超導公司，其中包括位於麻州的電纜與冷卻系統業者VEIR。
我們的看法:
第一、微軟正研究在資料中心使用高溫超導體電纜，新技術能提高電力傳輸的能源效率
第二、電纜的傳輸電量與傳統電線相同，但較不占空間
第三、高溫超導體電纜在輸送電流時可以達到零電阻，有助減少輸電的能源流失
第四、這種電纜目前尚未用於資料中心，若能採用，能縮短大型伺服器園區的供電時間
第五、目前高溫超導體電纜應用有限，主要是使用難度高、加上價格昂貴
核融合
資料來源：取自經濟日報／ 編譯易起宇，115年02月12日
隨著核融合逐步邁向實現商業化，該產業的新創公司去年完成破紀錄數量的籌資交易，籌資金額達到2021年來最高。
據PitchBook數據，去年創投公司總共參與了43輪這類籌資，投資金額高達23億美元。由此可見，投資人對這項可望提供廉價、豐沛且無碳能源的技術達到經濟可行性，正寄予厚望。
雖然這個新興產業的資金來源仍大部分來自私人管道，但一些新創公司也已開始尋求向公開市場籌資。
加拿大公司General Fusion 1月表示，將透過與一家特殊目的收購公司（SPAC）合併，成為首家上市的核融合專門公司，估值將達約10億美元，交易預計在今年中完成。TAE科技公司去年12月也宣布，將透過與川普媒體與科技集團（TMTG）合併尋求上市，使該公司估值達到60億美元。
數據提供商SPACInsider創辦人兼執行長馬文表示，「散戶投資人喜歡任何有未來感的東西。因此，即使這些公司還在非常遙遠的未來，散戶投資人也不害怕」。
目前還沒有一家私人核融合公司實現商業上可行的核融合技術。即便是業界領先企業，也都還在開發示範裝置的階段。抱持懷疑態度的人士警告，核融合仍是一項未經證實的技術，距離商業應用還有很長的路要走。
我們的看法:
第一、隨著核融合逐步邁向實現商業化，該產業的新創公司去年完成破紀錄數量的籌資交易
第二、去年創投公司總共參與了43輪這類籌資，投資金額高達23億美元
第三、雖然這個新興產業的資金來源仍大部分來自私人管道
第四、加拿大公司General Fusion 1月表示，將透過與一家特殊目的收購公司合併
第五、成為首家上市的核融合專門公司，估值將達約10億美元
HALO
資料來源：取自經濟日報 編譯簡國帆、陳苓，115年02月26日
高盛指出，股市正出現「HALO交易」新熱潮，投資人追求擁有重資產、低淘汰（Heavy Assets and
Low Obsolescence）的企業，在人工智慧（AI）可能顛覆既有商業模式的「AI恐慌交易」蔓延之際，「HALO類股」正成為贏家。
AI恐慌交易已重創軟體業者，拖累軟體即服務（SaaS）類股重挫，促使投資人轉向較不易受AI革命衝擊的產業，這些企業大幅仰賴以重金投資、生產需求在AI時代也不會減弱的產品或服務，例如航太、汽車、餐飲及半導體等產業。
高盛分析師團隊24日指出，「資產密集度」已成為「估值與報酬率的關鍵驅動者」，該公司列舉的歐洲資本密集HALO類股，2025年以來的股價表現已優於媒體、零售、商業服務和軟體等「輕資本」類股，領先幅度達35%。
高盛所列的資本密集企業，包括空中巴士、BMW、福斯、雀巢、Diageo及艾司摩爾（ASML）等，輕資本類股則包括思愛普（SAP）、達梭系統（Dassault）及Sage集團等。高盛指出，電網、管線、公用事業商、交通基建、關鍵機械業者，以及長周期的工業產能業者，都是「HALO」企業的範例。
高盛指出，在過去，輕資本類股的股價估值常高於重資本類股，背後邏輯是軟體業者受益於資產負債表的重資產較少，但現在可能不再是如此，軟體公司的股價正遭可能被AI取代的憂慮所打擊，AI新模型陸續問世，已對砸重金投資AI的大型股造成壓力，並且可能顛覆軟體與資訊科技（IT）服務商模。
高盛分析師指出，投資人正在重新評估韌性與實體經濟資產的戰略價值，「市場正在獎勵產能、網路、基礎設施和工程複雜性，全都是複製成本高昂的資產，也較不易被科技淘汰」。
高盛並未在報告裡指明美股趨勢，但「HALO類股」顯然受惠，波音股價今年來已上漲8%，可口可樂、百事等餐飲類股也大漲13%-25%。另外，iShares半導體指數型基金（ETF）今年來已上漲超過20%，過去一年來更漲逾65%，要歸功於美光、超微（AMD）、應用材料及科林研發等業者股價大漲。
我們的看法:
第一、股市正出現「HALO交易」新熱潮，投資人追求擁有重資產、低淘汰的企業
第二、AI恐慌交易已重創軟體業者，拖累軟體即服務（SaaS）類股重挫
第三、「資產密集度」已成為「估值與報酬率的關鍵驅動者」
第四、高盛所列的資本密集企業，包括空中巴士、BMW、福斯、雀巢、Diageo及ASML等
第五、軟體公司的股價正遭可能被AI取代的憂慮所打擊，投資人正在重新評估韌性與實體經濟資產的戰略價值
資料中心
資料來源：取自工商時報 陳穎芃，115年02月23日
OpenAI執行長奧特曼與SpaceX執行長馬斯克近來頻頻槓上。日前馬斯克提出將資料中心送上太空的構想後，奧特曼直言「荒謬」。奧特曼認為以現階段條件來看，這個計畫過於理想化，短期內缺乏可行性。
奧特曼20日在新德里接受當地媒體專訪時表示：「老實說，以目前的條件來看，把資料中心送上太空的構想實在很荒謬。」
奧特曼認為軌道資料中心「未來某一天或許有其合理性」，但現階段面臨兩大難題：其一是發射與部署成本昂貴，其二是在太空環境中維修與更換晶片幾乎不可行。
他表示：「我們現在還沒到那一步。總有一天會到來。太空很適合做很多事情，但軌道資料中心在這十年內不會發展出規模。」在他看來，短期內更務實的作法，仍是持續優化地面資料中心的效率與能源使用。
相較於奧特曼的保守態度，馬斯克對「星際級運算基礎建設」抱持高度期待。在科技大廠與AI公司重金打造地表資料中心之際，馬斯克的目光依舊鎖定太空。
去年12月他在xAI的全體員工會議中，將「軌道資料中心」列為未來重點方向之一。今年2月SpaceX更對外宣布，目標打造由一百萬顆衛星組成、可作為軌道資料中心運作的星座系統，並已開始招募工程師研發相關技術。
除了馬斯克之外，其他科技巨頭也對太空資料中心抱有野心。Google在去年底發表的「追日計畫」打算將太陽能供電的資料中心部署至太空，最快可望在明年啟動相關部署。支持者認為，太空可望提供更穩定的能源與更低的環境干擾，但技術門檻與成本仍是最大變數。
此一爭論背後，反映出全球資料中心快速擴張所帶來的壓力。媒體調查顯示，截至2024年底美國已核准興建超過1,200座資料中心，數量幾乎是2010年的四倍，但德州、奧克拉荷馬州等地的新建計畫屢遭地方反彈。
我們的看法:
第一、OpenAI執行長奧特曼與SpaceX執行長馬斯克近來頻頻槓上
第二、奧特曼表示，以目前的條件來看，把資料中心送上太空的構想實在很荒謬
第三、馬斯克對「星際級運算基礎建設」抱持高度期待
第四、去年12月他在xAI的全體員工會議中，將「軌道資料中心」列為未來重點方向之一
第五、除了馬斯克之外，其他科技巨頭也對太空資料中心抱有野心
白領工作
資料來源：取自工商時報 吳慧珍，115年02月23日
微軟AI主管受訪大膽預言，律師等白領工作在未來一年到一年半，大多將被AI所取代，加劇AI搶人類飯碗的恐慌。
微軟AI執行長蘇萊曼（Mustafa Suleyman）接受英媒專訪示警，未來12至18個月內，律師、會計師、專案經理、行銷人員等專業人士，其大部份工作將因AI全面自動化。
蘇萊曼在這份11日刊出的訪談指出，隨著AI表現達到「人類等級」，坐在電腦前進行的專業白領工作，在往後一年到一年半內大多會被AI取而代之，這是迄今針對AI搶人類飯碗所發出最激進的預警。
AI導致失業的趨勢已然浮現。根據人力資源諮詢機構Challenger報告，今年1月有7,624個職位因AI遭裁撤，占當月總裁員數的7％，去年全年公告AI相關的裁員數達54,836人。自2023年起追蹤此數據以來，79,449個職位被裁歸咎於AI。
還有一個令人玩味的現象是，取代白領勞工的AI系統，卻是由白領訓練出來。華爾街日報報導，舊金山灣區新創公司Mercor悄悄聘雇數萬名白領約聘人員，涵蓋醫學、法律、金融、工程、寫作、藝術等領域的優質專業人士，任務是訓練可能最終取代他們的AI系統。
微軟推出Copilot等AI工具，投資OpenAI、Anthropic等AI新創公司，是帶動企業將AI導入職場的幕後推手。有AI領袖及先驅指出，AI技術突飛猛進到足以取代整個職場。
AI專家魯塞爾（Stuart Russell）去年受訪警告，政治領袖注意到「80％失業」與AI有關，從外科醫師到企業執行長，都有遭替代的風險。
Anthropic執行長兼共同創辦人阿莫迪（Dario Amodei）曾語出驚人表示，半數入門級白領職位，恐在未來5年內被AI消滅。
但並非所有分析師都認同這個AI將急速取代白領的時間表。摩根士丹利指出，「AI帶來的衝擊，可能需要更長時間才會反映在經濟數據」。
我們的看法:
第一、律師等白領工作在未來一年到一年半，大多將被AI所取代
第二、未來12至18個月內，律師、會計師等專業人士，其大部份工作將因AI全面自動化
第三、今年1月有7,624個職位因AI遭裁撤，占當月總裁員數的7％
第四、微軟推出Copilot等AI工具，投資OpenAI、Anthropic等AI新創公司
第五、Anthropic執行長曾表示，半數入門級白領職位，恐在未來5年內被AI消滅
輝達
資料來源：取自工商時報 顏嘉南，115年02月27日
輝達（NVIDIA）年度技術大會GTC 2026預計3月15日在加州揭幕。韓國媒體披露，全球首款1.6奈米AI晶片Feynman將在會中亮相，據悉，Feynman將採用台積電的A16製程。
輝達GTC 2026定於3月15至19日在加州聖荷西舉行，該公司往年皆透過此盛會發表下一代AI晶片，輝達執行長黃仁勳日前就已經預告，屆時將「展示一款前所未見的晶片」。
市場預期輝達將在GTC 2026揭曉Feynman，預期採用台積電A16製程（1.6奈米），使用超級電軌（SPR）晶背供電技術，讓邏輯密度提升10％、功耗降低15％，同時解決先進制程的靜態隨機存取記憶體（SRAM）擴縮瓶頸。
除了Feynman外，外界也預期輝達將展示一系列先進技術，包括進入新市場的PC晶片、執行物理AI的軟體和數位雙生等。
Feynman是輝達正在開發的下一代資料中心GPU，目標是在2028年推出。Feynman是接續Blackwell和Rubin的新一代晶片，由台積電獨家量產。台積電已經為輝達的新晶片擴大A16製程產能，據悉將於今年下半年開始量產。輝達將是台積電A16製程初期量產階段的第一位客戶，並可能是唯一的客戶。
外界也關注輝達與英特爾的晶片生產合作，輝達在去年底完成對英特爾50億美元的股權投資。媒體指出，輝達考慮將部分Feynman晶片生產交給英特爾。此外，雙方也在洽談封裝和代工製造方面的合作。
半導體產業人士表示，輝達將專注於供應下一代高效能AI晶片，鞏固在AI晶片市場的龍頭地位。此外預期輝達將推出由其GPU支援的數位雙生、物理AI和更多技術，致力拓展AI生態系統。
韓國半導體巨頭三星電子和SK海力士將在今（2026）年GTC大會，和外界分享與輝達合作的成果。三星將介紹今年上市的第六代高頻寬記憶體（HBM4）效能，而SK海力士將在GTC大會談論HBM4等產品。
我們的看法:
第一、輝達年度技術大會GTC 2026預計3月15日在加州揭幕
第二、全球首款1.6奈米AI晶片Feynman將在會中亮相，Feynman將採用台積電的A16製程
第三、使用超級電軌（SPR）晶背供電技術，讓邏輯密度提升10％、功耗降低15％
第四、外界也預期輝達將展示一系列先進技術
第五、包括進入新市場的PC晶片、執行物理AI的軟體和數位雙生等
資料來源：取自工商時報 吳慧珍，115年03月01日
五角大廈下最後通牒，要求AI新創公司Anthropic開放AI技術作軍事用途不受限制，Anthropic堅守底線拒絕，美國總統川普27日指示聯邦機構立即停用Anthropic技術。OpenAI火速卡位，宣布與戰爭部簽約導入AI模型。
華府要求Anthropic在美東時間27日下午5時01分（台灣時間28日上午6時01分）前，同意其開發的AI技術無限制作軍事用途，否則將援引「國防生產法」強制配合，揚言將Anthropic列為供應鏈風險企業。Anthropic執行長阿莫戴（Dario Amodei）聲明回應，五角大廈的威脅不會動搖該公司的AI立場，對AI技術用於大規模監控美國公民和全自動武器設下倫理底線。
川普在自家社群平台Truth Social發文，痛批Anthropic不配合戰爭部（前國防部）危及國安，已下令聯邦政府機構立即停用Anthropic技術。他寫道，「我們不需要它，也不想要它，不會再跟他們做生意。」
川普同時指出，戰爭部等聯邦機構有六個月過渡期，將使用Anthropic技術的汰除。他威脅Anthropic最好在汰換期間提供協助，否則將動用總統權力要求配合。美國戰爭部長赫格塞斯（Pete Hegseth）也在X發文表示，已指示將Anthropic列為國安供應鏈風險，凡是和美國軍方有業務往來的承包商、供應商或合作夥伴，皆不得與Anthropic進行商業活動。
同時，聊天機器人ChatGPT開發商OpenAI執行長奧特曼27日宣布，已與五角大廈達成協議，將該公司的AI模型導入戰爭部機密網路。奧特曼26日在備忘錄告訴員工，OpenAI設下和Anthropic一樣的紅線，接著27日發文指出，戰爭部認可OpenAI的限制。
我們的看法:
第一、五角大廈下最後通牒，要求AI新創公司Anthropic開放AI技術作軍事用途不受限制
第二、Anthropic堅守底線拒絕，美國總統川普指示聯邦機構立即停用Anthropic技術
第三、Anthropic執行長回應，五角大廈的威脅不會動搖該公司的AI立場
第四、川普在社群平台發文，痛批Anthropic不配合戰爭部危及國安
第五、美國戰爭部長表示，已指示將Anthropic列為國安供應鏈風險
AI僱用真人
資料來源：取自工商時報 蕭麗君，115年03月01日
AI革命正衝擊全球就業市場！人類不僅要擔憂自己的工作會被AI取代，它還有可能將成為你的老闆。最近有一個名為「RentAHuman.ai」的平台已經上線，它的標語簡單粗暴：「機器人需要你的身體」（Robots need your body），訴求是讓AI僱用真人來完成取包裹、遛狗與簽文件等需要真人完成的任務。
這個網站是由軟體工程師李普羅（Alexander Liteplo）建置完成的。他說自從平台上路後，短短一個周末就有7萬人註冊要為AI代理跑腿打雜工。
儘管目前AI代理已能夠處理許多人類完成的任務，像是在網路搜尋找資料、編代碼、協商合約、監控系統與發起交易等。但它仍面對一大阻礙，就是缺乏在現實世界中執行任務所需的實體。
「Rentahuman.ai」剛好就打破了這樣的界線，讓AI代理可以僱用真人跑腿來完成任務。如此設計也精準透露它的商業邏輯：填補代碼與現實之間的缺口。
這個平台主要利用標準的模型上下文協定，將AI代理與人類連結起來。對人類而言，只需要在平台上註冊身分，留下自己擅長完成的任務領域以及需要的時薪，接下來便是等待媒合，發單接單，跟傳統的零工經濟很像，只是老闆是AI。
至於AI不用經過真人面試，只需直接瀏覽應徵者的資料，就能選定合適的真人執行者。一旦任務結束，系統就會自動撥款。對AI而言，「僱用人類」的操作邏輯與「調用雲端運算資源」完全相同。
根據Rentahuman.ai上列出的服務項目，發現AI代理的需求相當務實且具體。像是前往需要身分驗證的地點收送包裹、親自出席會議或活動、實地走訪不動產現場勘查屋況、在辦公室或機房安裝硬體、在不接受數位簽署的情況下簽署實體文件等。
我們的看法:
第一、人類不僅要擔憂自己的工作會被AI取代，它還有可能將成為你的老闆
第二、最近有一個名為「RentAHuman.ai」的平台上線
第三、訴求是讓AI僱用真人來完成取包裹、遛狗與簽文件等需要真人完成的任務
第四、AI代理面對一大阻礙，就是缺乏在現實世界中執行任務所需的實體
第五、這個平台主要利用標準的模型上下文協定，將AI代理與人類連結起來
挪威
資料來源：取自經濟日報 編譯易起宇，115年02月28日
管理資產逾2兆美元的全球最大主權財富基金挪威主權基金，在全球股市大漲下，去年獲利約2,500億美元，報酬率15.1%。該基金將功勞歸功給輝達、字母、博通等美國科技股，但若仔細鑽研其報告就會發現，台積電（2330）也同樣占了不小功勞。
管理該基金的挪威央行投資管理公司（NBIM）27日表示，該基金去年進帳2.36兆挪威克朗（2,480億美元），資產規模從前年底的約2.08兆美元增長至去年底的約2.2兆美元。
執行長譚俊（Nicolai Tangen）表示，這歸功於全球股市的「強勁回升」，其中貢獻最多的是美國科技股，金融股也表現不錯，及整體投資組合抵禦住美國關稅的上漲。他也提到在再生能源基建投資方面的「正向發展」。
他在報告中表示，「美國科技股貢獻最多正向報酬，主要受到最大幾家科技公司所牽引」，「投資輝達、字母和博通等科技公司為2025年的獲利貢獻最多；績效最差的投資則是醫療保健公司諾和諾德、聯合健康集團（UnitedHealth），以及金融科技公司Fiserv」。
根據其報告，該基金持有的輝達股票價值，從前年底的4,880.7億克朗增長至去年底的5,738.5億克朗，增長17.5%；字母則從3,324.5億克朗增長至4,393.1億克朗，增長32.1%；博通則從1,898.1億克朗增至2,156.4億克朗，增長13.6%。
不過，該報告同時也列出，該基金持有的台積電股票價值，從前年底的1,745.4億克朗增長至去年底的2,288.3億克朗，增幅高達31.1%，與字母幾乎不分上下，價值也超越其博通持股，但內文卻對台積電或台灣著墨甚少，僅提到在其所有投資的國家當中，台灣、南韓和英國股市帶來最多正面貢獻。
據其報告，該基金對台股的投資僅占其整體股票投資的2.7%，但以當地貨幣計算的報酬率為36.5%，以國際貨幣計算為37.3%，均為前十大投資市場最高；反之，該基金對美股投資占其股票投資的54.7%，以當地貨幣計的報酬率為16%，以國際貨幣計則為11.9%。
另外，瑞銀去年9月對新興市場給予加碼（Overweight）的投資評級，並預測其優異表現將延續至今年第1季，如今瑞銀認為這類資產的漲勢會持續更久。瑞銀新興市場策略主管納蘭說，有充分理由支撐漲勢到年底。
我們的看法:
第一、挪威主權基金在全球股市大漲下，去年獲利約2,500億美元，報酬率15.1%
第二、資產規模從前年底的約2.08兆美元增長至去年底的約2.2兆美元
第三、歸功於全球股市的「強勁回升」，其中貢獻最多的是美國科技股
第四、投資輝達、字母和博通等科技公司為2025年的獲利貢獻最多
第五、該基金持有的台積電股票價值，增長至去年底的2,288.3億克朗，增幅高達31.1%
派拉蒙
資料來源：取自經濟日報 國際中心，115年02月28日
串流巨擘Netflix與派拉蒙天舞（Paramount Skydance）針對華納兄弟探索公司（WBD）的競標戰26日出現重大轉折，華納兄弟探索董事會認定派拉蒙提出的修訂出價為更優方案後，Netflix決定放棄這筆收購交易。
Netflix在聲明中表示：「我們談判達成的交易原本將為股東創造價值，並有明確取得監管批准的路徑。然而，我們始終保持紀律，在必須提高出價以匹配派拉蒙天舞最新報價的情況下，這筆交易在財務上已不再具吸引力，因此決定不會跟進出價。」
派拉蒙本周稍早將收購整個華納兄弟探索公司的報價，從每股30美元上調至31美元，由全現金支付。這是派拉蒙近幾個月來多次修訂出價的最新一次，也是推進敵意收購後的最新調整，以取代華納兄弟探索公司與Netflix先前達成、以每股27.75美元出售影視製作與串流業務的協議。
Netflix上周授予華納兄弟探索公司七天豁免期，允許該公司重新與派拉蒙接觸，最終促成更高報價。派拉蒙的收購方案涵蓋整個華納兄弟探索公司，包括旗下付費電視頻道網絡，這意味著美國總統川普在媒體界的死對頭CNN，可能因此納入他的盟友艾里森父子旗下。
華納兄弟探索董事會26日在聲明中指出，在派拉蒙提出更優出價後，Netflix有四個工作日可修改提案，但後者最終選擇退出。
我們的看法:
第一、華納兄弟探索董事會認定派拉蒙提出的修訂出價為更優方案後，Netflix決定放棄這筆收購交易
第二、在必須提高出價以匹配派拉蒙天舞最新報價的情況下，決定不會跟進出價
第三、派拉蒙將收購整個華納兄弟探索公司的報價
第四、從每股30美元上調至31美元，由全現金支付
第五、Netflix授予華納兄弟探索公司七天豁免期，允許該公司重新與派拉蒙接觸
寒武紀
資料來源：取自經濟日報 記者林宸誼，115年03月01日
A股國產AI晶片三巨頭寒武紀、摩爾線程、沐曦股份，分別披露2025年業績快報。受益於AI行業發展，其中寒武紀轉虧為盈，摩爾線程和沐曦股份則虧損縮小。
寒武紀2025年營收人民幣64.9億元，年增453.2%；淨利潤人民幣20.5億元（約新台幣94億元），與前年相比轉虧為盈。2024年虧損人民幣4.4億元。
寒武紀表示，2025年受益於AI行業算力需求的持續攀升，公司憑藉產品的優異競爭力持續拓展市場，積極推動AI應用場景落地，使得收入規模較前年同期大幅增長。而營業收入的增長，推動公司轉虧為盈。
寒武紀先前披露的業績預告，預計2025年淨利潤人民幣18.5億元至21.5億元，此次披露的淨利潤接近預告上限。截至2月27日，寒武紀市值約人民幣4,967億元。
摩爾線程披露的2025年業績快報顯示，營收人民幣15.06億元，年增243.3%；虧損人民幣10.2億元，虧損與前年相比縮小。
摩爾線程表示，受益於AI產業發展及高性能GPU市場需求旺盛，公司產品競爭力與市場認可度不斷提升，帶動收入及毛利增長，虧損幅度與前年相比縮小，目前依然保持高研發投入，仍處於持續研發投入期。截至2月27日，摩爾線程市值人民幣2,859億元。
另一家大陸國產GPU企業沐曦股份，也披露業績快報。2025年營收人民幣16.4億元，年增121.2%；虧損人民幣7.8億元，與前年相比虧損均縮小。
沐曦股份表示，報告期內，堅持「1+6+X」發展戰略，加大市場開拓力度，不斷提升公司在高性能GPU行業的市場地位和影響力，推動AI技術與千行百業深度融合。且憑藉優越的產品性能及完善的軟體生態，公司產品及服務獲得下游客戶的廣泛認可與持續採購，業務規模與前年相比實現顯著增長。
對於虧損縮小，沐曦股份表示，公司營收與前年相比大幅增長，以及公司股份支付費用較前年同期有所減少，該項因素對公司利潤產生正向影響，降低公司虧損幅度，使得公司經營呈現減虧向好的發展態勢。沐曦股份最新市值為人民幣2,143億元。
我們的看法:
第一、寒武紀轉虧為盈，摩爾線程和沐曦股份則虧損縮小
第二、寒武紀2025年營收人民幣64.9億元，年增453.2%；淨利潤人民幣20.5億元
第三、摩爾線程表示，受益於AI產業發展及高性能GPU市場需求旺盛
第四、另一家大陸國產GPU企業沐曦股份，2025年營收人民幣16.4億元，年增121.2%
第五、沐曦股份表示，公司營收與前年相比大幅增長，最新市值為人民幣2,143億元
京東
資料來源：取自經濟日報 記者黃雅慧，115年02月21日
大陸四家機器人企業宇樹科技、魔法原子、銀河通用與松延動力在2026央視春晚上同台競技，也帶動機器人採購熱，當晚京東機器人訂單量暴增150%。
大陸家庭人形機器人業者表示，近幾天到店諮詢量每天超過200人次，轉化率高達15%，目前已經訂了近百台；同時，多地商場也展售機器人，推動機器人進入家戶。
四家機器人公司今年在央視春晚分別亮相小品、武術、歌曲及微電影四大類節目，且展現動作難度升級：宇樹科技耍棍打醉拳、完成後空翻等動作；魔法原子人形機器人完成高難度「湯瑪士迴旋」動作；銀河通用機器人則展示旋轉核桃等細膩操作能力；松延動力人形機器人表演翻跟斗等動作。這些難度動作引起網友熱議，也助推機器人銷量。
京東消息稱，春晚開播兩小時（16日20時至22時），京東機器人搜索量較上期增長超300%，客服問詢量增長460%，訂單量增長150%。財聯社報導，宇樹科技CEO王興興表示，今年宇樹目標出貨量在1-2萬台左右。但他也指出，受限於具身智能大腦等技術瓶頸，人形機器人還處於應用早期。他也呼籲業內保持克制，理性競爭，避免惡意、無效的內捲，避免虧本賣機器人而把行業搞垮。
虎嗅網報導，在去年末的調研中則發現，大部分的具身智能整機廠商已經遭遇訂單不足，真實的市場需求不足以消化2025年的產能。因為機器人行業仍面臨現金流、規模化驗證與客戶信任等三個現實性問題。
機器人也已入駐零售賣場，住在北京的張先生對本報表示，他在通州灣里王府井賣場中擔任銀河通用機器人銷售員，也有展示產品販售，一台約人民幣20萬。他認為科技發展速度很快，但問及是否會採購，他說應該不會，「感覺功能不是很有用，而且性價比不高」。
我們的看法:
第一、大陸四家機器人企業宇樹科技、魔法原子、銀河通用與松延動力在2026央視春晚上同台競技
第二、四家機器人公司今年在央視春晚分別亮相小品、武術、歌曲及微電影四大類節目
第三、京東機器人搜索量較上期增長超300%，客服問詢量增長460%，訂單量增長150%
第四、宇樹科技CEO呼籲業內保持克制，理性競爭，避免惡意、無效的內捲
第五、大部分的具身智能整機廠商已經遭遇訂單不足
智能入口
資料來源：取自經濟日報 記者黃雅慧，115年02月21日
大陸人工智慧（AI）應用賽道在今年春節後競爭白熱化。數據顯示，字節跳動旗下的AI助理豆包App在蘋果App Store排名已反超阿里系的千問與螞蟻阿福，成功登頂第一。大陸AI已進入千問、豆包「雙王時代」。
春節前夕，包括騰訊元寶推出人民幣10億元現金紅包、百度文心助手開啟人民幣5億元紅包瓜分，各大平台試圖以流量補貼搶占AI入口，從吸引用戶進階到培養用戶習慣。其中千問跟豆包在這場爭奪戰中展露實力。
分析認為，爭奪戰讓市場嗅到大陸AI產業的兩大核心發展方向：一是以阿里為代表的「消費端落地」，依托生態實現AI的場景化、履約化；二是以字節為代表的「生產端革新」，依托流量實現AI的內容化、創意化。
阿里巴巴在除夕當日開源新一代大模型千問Qwen3.5-Plus，號稱性能媲美Gemini 3 Pro，登頂全球最強開源模型。並於大年初一凌晨，千問發布數據稱，大陸全國在春節期間超過1.3億人首次體驗AI購物，並說了50億次「千問幫我」，一躍成為國民級AI助手。
豆包20日披露數據顯示，2026年除夕當日，依托央視春晚平台，在大陸全國範圍內發放超10萬份科技好禮與現金紅包；用戶生成新春頭像超5,000萬張、撰寫祝福語逾1億條；此外，字節跳動在春節前推出AI影片生成大模型Seedance 2.0，震動美國電影界。
我們的看法:
第一、字節跳動旗下的AI助理豆包App在蘋果App Store排名已反超阿里系的千問與螞蟻阿福
第二、爭奪戰讓市場嗅到大陸AI產業的兩大核心發展方向
第三、一是以阿里為代表的「消費端落地」
第四、二是以字節為代表的「生產端革新」，依托流量實現AI的內容化、創意化
第五、大陸全國在春節期間超過1.3億人首次體驗AI購物，並說了50億次「千問幫我」
港股
資料來源：取自經濟日報 記者黃雅慧，115年02月21日
港股馬年首個交易日（20日）開低震盪，收跌近300點或1.1％。科技股走出分化行情，智譜、MiniMax等AI新貴暴漲，阿里、騰訊等傳統巨頭資金流出，資金偏好正從「綜合平台」轉向更純粹的AI應用標的。
然而，地緣政治升溫下，油價上漲，「兩桶油」中海油、中石油漲逾2%。同時，春晚效應下，大陸機器人股受追捧。
港股農曆新年假期後復市，恒生指數昨（20）日下跌292點，跌幅1.1%，收報26,413點；恒生科技指數下跌2.9%，收報5,211點。從市場表現觀察，石油、電力設備、AI應用、機器人概念股走強，而影視、科技網路股走弱。
大陸人形機器人春晚炫酷表演點燃港股投資者的熱情。20日機器人板塊的優必選一度上漲13%， 越疆一度飆升近23%。東吳證券認為，核心能力的長足進步是機器人在春晚再度出圈的關鍵，也是能夠真正從實驗室走向工廠的關鍵。
延續春節前強勢走勢，港股三檔AI大模型次新股繼續高歌猛進，再創新高。其中，智譜收漲42.72%、MINIMAX（稀宇科技）收漲14.52%、海致科技收漲28.42%。2月以來，智譜累計漲幅為220%。同期，MINIMAX累計漲幅105%。三大AI大模型次新股均創歷史新高。其中，智譜最新市值為港幣3,232億元，MINIMAX最新市值為港幣3,042億元， 海致科技最新市值為港幣617億元。
智譜日前啟動「算力合夥人」招募計劃，預計解決算力瓶頸、快速擴張服務能力，同時上調編程套餐「GLM Coding Plan」訂閱價格，反映行業定價邏輯正從「流量消耗」轉向「算力價值變現」，大模型廠商盈利路徑逐步清晰。
儘管春節AI紅包戰打得火熱，但科技網路大廠公司股價下跌，百度跌逾6%，阿里巴巴跌逾4%。分析認為，受行業稅負政策預期擾動、春節AI紅包大戰加劇競爭內捲、戰略業務投入帶來的短期盈利壓力，疊加年末資金避險及對高估值板塊的審慎情緒影響所致。
展望港股後勢，香港經濟日報報導，渣打北亞區投資總監鄭子豐指，估計短期恒指有機會達到27,000至27,500點。隨著1月美國CPI數據低於預期，聯準會的降息節奏預期可能會加快，為美元帶來下行壓力，從國際資金流向角度來看，或對港股利多。
面對馬年，香港財政司司長陳茂波20日在開市儀式稱，香港過去幾年已推動多輪改革以支持新科技公司上市，未來會繼續推動市場改革，例如檢視同股不同權框架，以吸引更多創科企業來港上市。港府會與各監管機構、交易所及業界共同探索更多提升市場發展的舉措。
在IPO進度上，港交所主席唐家成指出，今年以來已有24檔新股上市，集資額超過港幣870億元，目前有488家企業正排隊等候上市。他強調新股數量提升的同時，審核過程絕無鬆懈，確保香港是持續備受認可的高質素市場。
我們的看法:
第一、大陸人形機器人春晚炫酷表演點燃港股投資者的熱情
第二、港股三檔AI大模型次新股繼續高歌猛進，再創新高
第三、但科技網路大廠公司股價下跌，百度跌逾6%，阿里巴巴跌逾4%
第四、估計短期恒指有機會達到27,000至27,500點
第五、香港過去幾年已推動多輪改革以支持新科技公司上市，未來會繼續推動市場改革
日本晶片
資料來源：取自經濟日報 編譯簡國帆，115年02月28日
日本政府將共投資2,500億日圓（16億美元）於擁有國家支持的晶片商Rapidus，成為這家「國家隊」晶片商的最大股東。南韓政府也將擴大向當地企業購買創新人工智慧（AI）產品的公共採購計畫，凸顯兩國都正以具體行動提振晶片製造與AI發展。
日本經濟產業大臣赤澤亮正26日宣布，將透過情報處理推進機構（IPA），投資1,000億日圓於Rapidus，另在4月1日起的2026年度預算提案，研擬1,500億日圓的額外投資，使日本2026年度的總投資額達到2,500億日圓。
日本政府希望幫助Rapidus大規模生產先進的2奈米製程晶片，計劃提供約3兆日圓的支持，從而挑戰台積電的晶圓代工霸主地位。
日本政府將持有Rapidus的三種股權，包括黃金股、有投票權的股票，以及沒有投票權、但能在Rapidus面臨存續困境時行使投票權的特別股。而日本政府所持股權大部分都沒有投票權。
經產省官員南部友成表示，根據新的安排，政府初期的Rapidus投票股權將限制在略高於200億日圓，占比約10%，股利等權益和民間股東相同，讓Rapidus靈活進行管理決策。若Rapidus難以存續、且前景無法好轉，政府將把特別股轉換為投票股權，提高投票股權占比到約60%，與政府的投資比率一樣，並能與民間股東合作取得三分之二投票股權，推動特別決議與重整。
日本政府的黃金股則能對Rapidus的重大管理決策行使否決權，包括董事人事、股票轉讓及合併和結盟等，避免被外國資本收購。
赤澤亮正也披露，來自32家公司的民間投資額將共達1,676億日圓，提高Rapidus的總資本至超過4,200億日圓，「民間投資額已超越初期設定的1,300億日圓目標，預料會再增加」。
另一方面，南韓財長具潤哲27日與AI及機器人業者主管開會時表示，將擴大向南韓企業採購創新AI產品的公共採購計畫，9月將成立獨家評估委員會，加速讓創新而高效的AI產品進入公共採購市場，並將要求特定創新產品至少要有50%零組件須在南韓生產，以強化與當地供應鏈的關係。
除此之外，南韓政府將持續擴大試行採購創新產品，今年這類預算會從2025年的529億韓元增至839億韓元。
我們的看法:
第一、日本政府將共投資2,500億日圓於擁有國家支持的晶片商Rapidus
第二、成為這家「國家隊」晶片商的最大股東
第三、日本政府希望幫助Rapidus大規模生產先進的2奈米製程晶片
第四、日本政府將持有Rapidus的三種股權
第五、包括黃金股、有投票權的股票，以及沒有投票權、但能在Rapidus面臨存續困境時行使投票權的特別股
韓股
資料來源：取自工商時報 鍾志恆 115年02月26日
日韓股市25日在AI熱潮助陣下同創新高。韓股KOSPI指數更首次突破6,000點大關，市值超越法國股市位居全球第9名，並緊追台股之後。除了半導體族群領漲大盤外，外界認為總統李在明重拳打壓高房價，促使資金從房市流向韓股也是重要因素。
韓股KOSPI指數在晶片與汽車等類股領軍下，盤中曾締造6,144點歷史新高。雖然漲幅在終場縮小至1.9％，但仍創6,083點收盤新高與連續5個交易日收高，今年來韓股累漲41％。至於日經225指數25日收漲2.2％收58,583點，年初以來漲幅為13％。
韓股總市值目前已攀升至3.76兆美元，在全球股市排行上，正緊追排名第八的台股。台股總市值為3.89兆美元。
KOSPI自年初以來的漲勢兇猛，1月27日首次升破5,000點大關後，2月12日即突破5,500點。25日更衝破6,000點里程碑，主要功臣為現代汽車股價飆漲9％、三星電子漲1.7％與SK海力士漲1.3％。
儘管今年來國際政經局勢並不平靜，除了中東等地緣政治衝突外，川普關稅被裁定違法，也持續成為國際經貿前景不明朗因素，但AI榮景刺激記憶體價格不斷飆漲，讓韓國晶片股成為亮點，現代汽車因擴大AI投資，今年來更累漲91％。
市場認為催化韓股本波大牛市行情的主因，全球記憶體價格因供應吃緊而漲不停，成為韓股半導體族群的大利多之外，韓國總統李在明積極釋出力挺股市與改革訊號，也是韓股屢創新高的重要原因。
青瓦臺公報溝通首席秘書李圭淵表示，總統李在明在25日跟共同民主黨多位資深顧問開會時評論，近期出現各種跡象顯示，原本被綁在房地產的資金，正流向具生產力的資本市場，這情況屬自然發展並令人感到鼓舞。
李在明強調經濟與民生是政府優先處理的要務，重申打壓不斷飆漲房價的承諾。
韓股近期飆漲，儘管外資趁高賣股，但國內資金卻成為支撐大盤的重要力量。例如外資25日在韓股淨賣出金額9,821.4億韓元，但本土法人和散戶的淨買進金額分別達1,672.2億和7,352.6億韓元，成功化解外資賣壓，讓韓股再創新高。
我們的看法:
第一、韓股KOSPI指數更首次突破6,000點大關，市值超越法國股市位居全球第9名
第二、韓股總市值目前已攀升至3.76兆美元
第三、除了中東等地緣政治衝突外，川普關稅被裁定違法，也持續成為國際經貿前景不明朗因素
第四、全球記憶體價格因供應吃緊而漲不停，成為韓股半導體族群的大利多
第五、原本被綁在房地產的資金，正流向具生產力的資本市場
現代AI
資料來源：取自經濟日報 編譯易起宇，115年02月24日
南韓現代汽車承諾，2030年前將投資南韓125.2兆韓元（867億美元），為該集團歷來規模最大國內投資計畫，目標是成為機器人和實體AI領域的全球領導者。
該集團22日表示，這項計畫的71.1%資金（89兆韓元），將用於未來成長產業和研發。這些產業包括機器人、人工智慧（AI）、電動車、氫能車和軟體定義車輛（SDV），也是該集團所認定更廣泛機器人生態系的核心支柱。
這項計畫將涵蓋現代旗下所有製造業務，包括汽車事業現代和起亞汽車、鋼鐵事業現代鋼鐵、零件供應商現代摩比斯（Hyundai Mobis）、物流事業現代格羅維斯（Hyundai Glovis），以及國防和鐵路事業現代樂鐵（Hyundai Rotem）。
現代主管表示，將運用各業務產生的大量營運數據，加速工業用和人形機器人的研發及部署。透過在汽車、鋼鐵、物流和國防業務中部署機器人，希望創造出一個反饋循環，使製造數據能不斷改善硬體和AI模型。現代表示，機器人領域的競爭優勢並非只取決於硬體性能，也取決於實際應用。這項計畫將不僅止於組裝機器人。現代的目標是建立出一個涵蓋產品訂閱、代工生產、專門培訓設施和AI數據學習基礎設施的端到端價值鏈。
做為此計畫的一部分，現代計劃在美國喬治亞州薩凡納附近，建立一座機器人專門培訓中心，該市也是現代美國電動車工廠Metaplant的所在地。同時，現代也考慮在南韓西南沿岸地區興建多座AI資料中心。該區擁有豐富太陽能和風電資源，有助確保大規模資料處理所需的再生電力。現代的目標是在2028年前實現年產3萬台機器人的量產能力，以求在這個新興但競爭日益激烈的市場中，搶得先機。
現代表示，包括低出生率和快速老化在內的人口壓力，可能導致南韓2034年的勞動力缺口達到122萬人，這將支撐對自動化的需求。該集團相信，憑藉著密集的供應商網路和先進的寬頻和雲端基礎建設，南韓將會成為全球機器人發展的中心。
我們的看法:
第一、南韓現代汽車承諾，2030年前將投資南韓125.2兆韓元
第二、該集團歷來規模最大國內投資計畫，目標是成為機器人和實體AI領域的全球領導者
第三、這項計畫的71.1%資金，將用於未來成長產業和研發
第四、這些產業包括機器人、人工智慧（AI）、電動車、氫能車和軟體定義車輛（SDV）
第五、將運用各業務產生的大量營運數據，加速工業用和人形機器人的研發及部署
李嘉誠
資料來源：取自經濟日報 記者黃雅慧，115年02月27日
香港首富李嘉誠旗下長江集團（長實、長和、長建與電能）宣布，將出售英國電網（UKPN）100%股權，給法國公用事業企業Engie，合計套現逾1,100億港元（約新台幣4,308億元）。
長江集團表示，出售UKPN股權可以獲得龐大會計收益及取得的現金款項作日後投資及收購用途。這可能是近年全球基礎設施領域規模最大的退出交易之一。
香港經濟日報報導，長江集團於2010年收購UKPN的企業價值為57.75億英鎊，這次出售企業價值為168.38億英鎊，較收購時高1.9倍；長江集團於2010年收購UKPN的股權價值為25.53億英鎊，這次出售的股權價值為110.78億英鎊，較收購高4.3倍。自2010年收購UKPN以來所獲取的股東分派為44億英鎊，換算下來，長江集團於UKPN項目的現金回報超過六倍。
英國電網公司主要業務為倫敦、英格蘭東南部及東部分銷電力，該公司電網總長度約19.2萬公里，覆蓋範圍超過2.9萬平方公里，為850萬家庭及企業用戶提供服務。是英國最大配電網絡運營商。
長江集團主席李澤鉅表示，長江集團將繼續尋求投資及發展機會，放眼於現有及新開發市場（包括英國及其他地區），物色受規管行業及擁有長期穩定合約項目，及其他具優厚潛力業務。
根據公告，長江基建集團、電能實業及長實集團分別持有英國電網公司40%、40%及20%權益，出售價格分別為443億港元、443億港元及221.5億港元。
有觀點認為，長和系選擇在這個時間點出售有其原因：一方面，隨著歐元區可能升息推高融資成本，以及能源轉型帶來的投資壓力，此類資產的回報預期正在變化；另一方面，從李澤鉅發言可知，其策略正從長期持有轉向周期性輪動，在資產價值高點兌現收益，為新一輪投資儲備彈藥。
我們的看法:
第一、長江集團（長實、長和、長建與電能）宣布，將出售英國電網（UKPN）100%股權
第二、給法國公用事業企業Engie，合計套現逾1,100億港元
第三、長江集團於2010年收購UKPN的企業價值為57.75億英鎊
第四、這次出售的股權價值為110.78億英鎊，較收購高4.3倍
第五、歐元區可能升息推高融資成本，以及能源轉型帶來的投資壓力，此類資產的回報預期正在變化
台灣創業
資料來源：取自經濟日報 編譯簡國帆，115年02月28日
最新報告顯示，台灣創業環境在全球評比的53個經濟體中，排名第二，僅次於榜首阿拉伯聯合大公國，比美國、日本及德國等已開發國家還高。
韓國新創企業與創業發展院（KISED）27日公布「2025年全球創業觀察」（GEM）調查報告，是由英國非營利研究團體「全球創業研究協會」（GERA）所做的年度調查，今年針對53個經濟體進行兩種調查，包括在每個經濟體隨機抽樣至少2,000位成人進行的成年人口調查（APS），以及在每個經濟體挑選至少36位專家的各國專家調查（NES），從而計算出13項創業架構情勢分數，評估各國創業環境的支持度與創業活動的熱絡程度，再簡單平均計算出全國創業情境指數（NECI），進行排名。
報告顯示，在滿分10分裡，阿聯以7分連續第五年掄元，被評為環境最支持開創新事業的國家，台灣以6.5分居次，第三到五名分別是沙烏地阿拉伯、立陶宛以及印度。南韓排名第八，瑞典和芬蘭分居第九與第十，日本名列第17，擁有成熟創投生態系的美國位居第20，德國排第24。
報告在描述台灣發展的章節指出，台灣當局去年推出好幾項計畫與修正案強化創業環境，包括「亞洲矽谷3.0」與「AI新十大建設」等，國發基金也引導民間資本投入人工智慧（AI）新創、綠色成長、淨零產業及智慧機器人等領域。
報告在評估台灣2025年創業活動指出，雖然台灣的創業意識、信心及機會認知相對溫和，僅不到三分之一受訪成人認為自己擁有創立事業的技能和經驗，但有意在未來三年創業的受訪者比率已升高到五分之一，高於2024年的八分之一。去年實際創立或經營新事業的受訪者占比也倍增，從2024年的略高於5%提高到10%。
我們的看法:
第一、台灣創業環境在全球評比的53個經濟體中，排名第二，僅次於榜首阿拉伯聯合大公國
第二、韓國新創企業與創業發展院公布「2025年全球創業觀察」（GEM）調查報告
第三、針對53個經濟體進行兩種調查，包括在每個經濟體隨機抽樣至少2,000位成人進行的成年人口調查
第四、在滿分10分裡，阿聯以7分連續第五年掄元，被評為環境最支持開創新事業的國家
第五、第三到五名分別是沙烏地阿拉伯、立陶宛以及印度
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