MAPECT會員訪問—台灣併購與私募股權協會 黃齊元 理事長

MAPECT會員訪問—台灣併購與私募股權協會 黃齊元 理事長

台灣企業併購走向國際化
台灣產業急需走出去，也就是海外併購。中國大陸的企業近年來走出國內轉往海外的併購非常普遍，甚至2010年時，已成為全球海外併購的第二名，台灣企業在國際化的部份沒有那麼普及，其中有幾個原因：
第一點，台灣企業過去對於國際性擴張版圖的企圖心，並不是十分強烈。不是台灣的企業不夠國際化，台灣其實在國際貿易這塊，一直都與國外有生意上的往來，但如果要到國外真正去攻城掠地、要併購外國企業，並且到國外實際經營，台灣在這方面依舊持較為保守的態度。但有些因素，逼使台灣產業不得不往這個方向進行，比如台灣產業必須轉型，台灣必須不脫離代工，然後走向品牌、通路。另一方面，現在環境的變化實在太快，所以有些技術取得，透過併購比較直接，舉例來說，最近王雪紅在海外併購TVB，以及宏達電併購手機產業，這些都與數位匯流Digital Convergence的大趨勢有所結合。台灣企業目前要去併購時，心態上有幾點要自我建設的，要有很清楚的國際發展戰略，出發點一定要非常的明確。
第二點，台灣的企業應該多加利用中介機構。在這方面其實台灣的企業比較不足，好的中介機構事實上能夠協助企業做規劃，在國際策略運用上更加符合企業需求。
第三點，台灣必須積極培養國際經營管理人才。台灣在國際行銷和國際貿易這方面的人才是足夠的，但是當併購國際企業後，必須到國外去管理這些企業，屆時更需要國際經營管理人才。台灣人在台灣可以做的很好，在大陸可以做的很好，但是在美國、芬蘭、或者拉丁美洲是否還能夠做的很好，這將會是個挑戰。
國外的PE其實非常願意支持台灣的企業去進行國際併購與整合，但這其中也有幾個挑戰。第一，國外企業對台灣不夠瞭解，所以為何要透過台灣一起去進行國際企業的整合，台灣政府以及企業必須做更多的宣傳，才能使外國更加瞭解台灣。第二，台灣許多法令的規定，也必須適度的進一步放寬，比如台灣的上市公司現在去併購海外許多公司，如果要以換股的形式，是有技術上的困難，很多時候必須要用現金交易，這就是國際化併購潮流裡，台灣比較落後時宜的。
台灣企業的國際併購是非常重要的課題，2011年隨著大陸企業海外併購的腳步加快，企業也會愈來愈國際化，愈來愈強大。現在台灣企業與中國大陸的企業談合作，還是有許多條件和機會，因為台灣管理較佳並且有良好的制度，與國際接軌的經驗較為足夠。但再過兩、三年後，待中國大陸企業自己有經驗，並發展起來以後，對於台灣的需求就會降低，到那時台灣可能就會被國外跳過、被邊緣化，這是國內應該共同關注的議題。
台灣首先心胸要開闊，要認知到應與其他企業共同結合，台灣許多時候就是自己埋頭苦幹，沒有想到可以和另外一個資金夥伴結合，這是第一點要注意的。
第二點要注意的是股權的比例，其實不必擔心PE股權持有比例過高，比如與國外PE到海外併購，投資者出兩億美金，PE出八億美金，並不代表就會被PE吃掉。因為PE所提供的是資金，台灣企業所代表的是資源以及專業的管理，國際PE不可能自己跳下來經營管理企業，主要還是扮演資金的供給者。所以台灣企業如果能把自己資源的優勢發揮好，是可以成為良好的資源整合者。很多台灣企業往往是在股權比例上比較想不開，錯失許多良好的投資機會。
令人欣喜的是最近有些企業，已經主動接觸海外的併購，這些併購都是遠比本身企業規模還龐大，併購對象的金額高達六億、七億、甚至十億美金。這說明台灣企業已經發現到機會，而且計劃將它整合。另外還有一點要注意，就是要把自己的優勢突顯發揮出來。外國人看台灣優勢最主要還是在中國市場，所以無論是製造業、服務業、或者高科技產業，台灣最有優勢的還是在中國市場。中國十二五計畫，把中國工廠變成中國市場，全世界的廠商都想進入中國大陸競爭，但是中國大陸的企業已經興起，即使像可口可樂如此龐大的跨國企業，在中國大陸也不能非常成功的發展。黃齊元理事長認為，這正是台灣的機會，台灣對於國外PE的訴求點就是能夠協助其進入中國市場，能夠協助其本土化，這也是最重要的第三點。

台灣企業相較於香港的優勢

香港是亞洲的金融中心，世界IPO上市的集資中心，這是無庸置疑的趨勢。但台灣在其它很多地方都有優勢。香港的優勢是金融和房地產，台灣則是在高科技、傳統製造業、服務業、文創業等產業均佔優勢。所以，台灣跟香港的發展是可以並行的。
台灣的優勢急需發揚光大，因為香港主要優勢是資金，而台灣則是資源。因此，應該要利用國內引以為傲的資源優勢把台灣發揚光大，特別是要相關資源的整合，資金會追隨資源整合者，若台灣將自己的角色定位成資源整合者，不論是大陸、香港、國際上的資金都會追隨而來。
總而言之，台灣定位就是一個管理總部。台灣本身的優勢不在於口袋多深，而是在於智慧及管理，所以我們應該要積極推展的是智慧資本(intellectual capital), 而不是金融資本 (financial capital)，相信如此台灣的前途絕對是不可限量的！