東鹼 餐飲, 2016科技趨勢預言, 跨境電商, 如興 玖地, 蘇寧, 資安.

2016.01.11創會理事長的話

東鹼 餐飲, 2016科技趨勢預言, 跨境電商, 如興 玖地, 蘇寧, 資安.

東鹼 / 餐飲

化工3寶今年拼業績，東鹼（1708）透過子公司東允強攻餐飲產業，除代理日本最大連鎖蕎麥麵「湯太郎」，並自創「允」系列餐飲品牌。相較東鹼想靠業外賺錢，塗料龍頭大廠永記（1726）、風力葉片材料大廠上緯（4733）則衝刺本業，今年積極擴充海外據點。

這是繼元大證券於2015年4月，透過元大香港成功收購印尼券商PT AmCapital Indonesia 99%股權後，又一證券商進軍印尼。

其中，東鹼去年成立100%持股的子公司東允，進攻餐飲業，目前除引進蕎麥麵連鎖「湯太郎」，也引進總部位於日本的韓式家庭料理餐飲品牌「尚高韓家」，並自創「允」系列品牌，陸續在台北開出「允壽司」、「允星」與「允自慢」等日式餐廳，發展快速。

據了解，東允餐飲董事長為陳宜德，是東鹼集團前總裁陳開元3子，主打代理國人接受度高的日系品牌，以擴展市場，預計以1年3~5家的速度展店，力拼1年半內獲利。雖目前對母公司挹注尚不明顯，但東鹼內部認為，餐飲業須長期耕耘，因此仍將持續投資。

此外，對肥料本業，東鹼主管強調，今年仍可維持全產全銷，因原料價格看跌，恐怕連帶拖累終端肥料報價，考量產品售價恐降，全年本業傾向保守看待。

法人則認為，中國近期將推三農政策，最快4月啟動國際化工廠產出的氯化鉀原料談判，近來雖陸股暴跌震盪，但中國官方力保經濟成長率的政策方向不變，東鹼全年營運表現，應可維持去年的高檔水準。

至於永記受惠越南廠、中國廠業績持續成長帶動，業績展望樂觀。法人分析，永記受惠去年度原物料價格處相對低檔，且第4季為傳統旺季，2015年第4季獲利將攀全年高峰，全年EPS可逾6元。

展望今年，法人也看好，永記受惠越南廠、中國廠業績持續成長帶動，全年業績展望持續樂觀。

已於去年完成苗栗竹南外海2公里測風塔興建的上緯，近期有意重啟現增募資，擬辦理400萬股現金增資案，籌措資金將用於改善財務體質，力拼全球綠能商機。

上緯繼完成苗栗竹南外海的測風塔工程後，2016年預計展開2部示範風機施工，至於與金風合資的新廠因環評問題，產能則會延後開出。上緯去年風電樹脂佔營收比重拉升到7成，帶動營運大幅成長。

然而，因需償還銀行借款、強化財務結構，擬辦理400萬股現金增資案。目前上緯在中國風力發電葉片樹脂滲透率提高至45%。另，農材大廠惠光（6508）因上半年北半球進入農作旺季，地工膜報價看揚，法人認為業績也偏向樂觀。

我們的看法:

第一、台灣許多上市公司主業不振，都需要重新定義自己。

第二、化工產業前景看淡，東鹼轉型服務業完全可以理解，未來這種例子會愈來越多。

第三、台灣很少企業用併購方式跨入新領域，發展速度太慢。

第四、台灣的化工產業急需要整合，目前石化業者彼此形成聯盟共同赴福建古雷投資，但卻遭遇困難，政府應該積極輔導。

2016科技趨勢預言

研究機構IHS發表全球科技趨勢預測，列出2016年將引領潮流的熱門技術。以下是其主要預測：

可彎曲顯示器在2015年已是焦點，尤其隨著OLED面板在穿戴行動裝置大放光彩，愈來愈多新產品會具備可折疊螢幕。

OLED較傳統LCD面板更省電，應用在智慧裝置則可提供更薄且可彎曲的顯示器。據傳聞，消費電子大廠三星（Samsung）可能在2016年上半推出螢幕可折疊的智慧型手機。

不過IHS警告，「隨著產業技術日新月異，意味2016年市況更加嚴峻，許多面板廠商可能無法存活，引發產業進一步走向整併。」

IHS預料，感測技術的應用更趨普及。例如指紋辨識將成為2016年高價智慧型手機的重要規格，業界也持續開發視網膜等其他型式的生物特徵辨識技術。

除此之外，由於中國去年下半面臨嚴重空污問題，當地手機廠將在智慧型手機加裝氣體感測器，不但可測量空氣品質，還可作為酒測裝置。

IHS認為，2016年將有更多的企業透過資料挖礦進行「預測分析」（Predictive Analytics），讓雲端運算應用更廣泛。預測分析意指透過挖掘大量資料以判斷未來行為模式與發展，藉此為企業帶來競爭優勢。

此外，維護龐大資料安全仍是企業第一要務，雲端資安技術將是網路安全市場的發展重點和主要收入來源。

IHS預料，應用在智慧型手機、平板電腦、電視、PC、路由器等領域的半導體市場日趨成熟，帶動整併潮持續發燒，因廠商希望節省成本以達到更高的效率與利潤。

另一方面，中國將致力成為半導體製造業的要角。IHS表示，中國希望活躍於全球舞台，意在電子製造經濟的關鍵元件和技術上取得更大的主控權。

不過，隨著中國在半導體製造業砸下更多投資額，將使2016年引發產能過剩，導致價格下滑，波及銷售表現。

2015年網路廣告市場的成長動能主要來自行動和線上影片廣告，後兩者合計貢獻390億美元的銷售額。

主宰行動廣告的業者即為社交網路巨擘臉書（Facebook），估計拿下該市場大約53％的份額。IHS表示，由於臉書持續較谷歌（Google）、雅虎（Yahoo）、推特（Twitter）等對手握有優勢，此比重預估在2016年上升至60％。

科技大廠如谷歌、蘋果紛紛投入開發智慧無人車，早就是科技業多年熱門話題。IHS認為，2016年將揭示這些科技廠商在自動駕駛和新移動技術的「定位」。此外，包括大型企業或新創公司在內，都將對無人車技術進行研究。

IHS預期，交通或叫車服務業者將宣布規劃採用自駕車接送客戶。該機構點名優步（Uber）是可能做此決定的企業之一，推測優步將與1家已投資開發自駕車技術的科技大廠宣布合作。

虛擬實境將從谷歌紙板作成的簡易觀看裝置，進展到功能較複雜的Playstation VR以及Oculus的Rift，兩者皆於2016年推出。不過IHS認為，由於虛擬實境必須搭配大多要價昂貴的硬體，因此普及速度緩慢。

去年在巴黎氣候峰會達成歷史性減碳協議，為太陽能的發展前景增添助力。IHS認為，2016可望是太陽能產業打破記錄的一年，預估全球已安裝的太陽能產能將達到300GW（10億瓦）的里程碑。

我們的看法:

第一、台灣和未來科技發展趨勢越來越遙遠，這是一大危機。

第二、智慧無人車技術這兩年有長足的發展，全世界正式進入「共享經濟」時代，未來交通工具只需要分享，不一定要擁有。

第三、虛擬實境有很大的前景，宏達電至少押對了寶，未來其應該拆成兩家公司，一家專注發展虛擬實境，另外手機事業應和華碩或宏碁整合，才能真正實現股東價值。

第四、太陽能終於從谷底翻身，台灣太陽能相關產業尚有進一步整合的空間。

第五、資料安全(internet security)隨著資料中心(data center)龐大需求越來越普及，成為重要議題，這也是為何紫光集團要投資HDD廠商威騰(Western Digital)的理由。

第六、台灣的新領導人應從互聯網生態系統的角度來規畫明日科技，而非將其視為單一技術。舉例來說，物聯網(IOT)本身就是一個超級生態系統。

跨境電商

元旦假期就是一波銷售旺季，大陸電商發展迅速，2016年的3天元旦假期，跨境電商營業額超過雙11網購節；在大陸消費力崛起且消費者對產品品質越來越講究下，「海淘」更蔚為風潮，透過跨境電商提前辦「洋年貨」，成為不少大陸人今年元旦假期的一大趣味。

跨境電商在大陸到底多夯？2015年雙11，亞馬遜海外購訂單量是2014年的2倍，其中由亞馬遜直接在國外為消費者採購的商品銷售額是2014年4倍；天貓國際副總經理周嵐更說，若過去是大陸國內電商的「黃金十年」，未來十年將是跨境電商的「鑽石十年」。

2016年元旦假期，大陸電商已開始打起年貨市場主意，紛紛推動年貨銷售，其中海外商品受到歡迎，像蘇寧易購海外購就從2015年12月26日至2016年1月4日展開跨年促銷，折扣甚至下殺至3折。

根據東方網，天貓、聚划算等平台列出最受消費者歡迎的「洋年貨」，包括意大利果仁巧克力、馬來西亞即溶咖啡、德國牛奶、法國葡萄酒、澳洲保健品、美國堅果零食等。

有數據顯示，上海消費者最愛吃也最會吃。例如在電商平台上所售的果仁巧克力中，13.39%的數量是上海消費者所選購，位居大陸第1，而美國小龍蝦、阿拉斯加黑鱈魚、俄羅斯帝王蟹、加拿大超大龍蝦、澳洲牛排等生鮮也受上海消費者歡迎。

從2005年起，海外代購在大陸開始發展，越來越多人在年末購物季時，買年貨選擇海外商品，如今在跨境電商政策、配套都逐漸完善下，樂於海外代購的消費者開始轉向普遍成本較低且品質有保證的跨境電商平台。

亞馬遜中國總裁葛道遠表示，不僅越來越多高性價比的進口食品、個人護理健康類產品透過電商進入大陸市場，大陸消費力崛起下，玩具等生活用品銷售熱度也逐漸上升。

資本市場同樣看好「海淘」市場，像是2015年2月才在上海成立的跨境電商「波羅蜜全球購」，販賣日、韓的美妝、孕婦和嬰兒、保健食品、零食、小家電等商品，主打與「當地價格相同」，並透過網路影音直播和用戶直接互動，增加民眾對於「海淘」的信賴度而快速崛起，成立半年後，9月就獲得百度等投資方高達3000萬美元的戰略投資。

我們的看法:

第一、我們完全同意過去十年是國內電商的「黃金十年」，而未來十年是跨境電商的「鑽石十

年」。

第二、這可以真正打開世界和中國大陸接軌的橋樑，中國走向世界，世界進入中國。

第三、對於台灣業者來說，未來單一產品如果要銷往中國大陸，透過蘇寧這種跨境電商平台就可以了。如果個人想要創業，不能只有單一產品，必須有多產品的平台，提供完整的消費者體驗，並且擁有導購的功能。

第四、中國大陸正在積極「走出去」，投資走出去，消費也要走出去。

第五、台灣產品未來在電商平台上面臨的是世界的競爭，並沒有任何特殊的優勢。

第六、讓台灣業者早點打「世界盃」，也是一件好事。

如興 / 玖地

國內牛仔褲生產商如興（4414）購併中國玖地集團一案趕進度，據了解，在獲經濟部投審會通過後，如興內部力拼4月底前完成交割，若進度順利，如興除可望成為全球牛仔褲代工1哥，更將躋身國內第3大的成衣廠。

如興於去年9月宣布以3.876億美元（約129億元台幣）收購中國玖地集團，由於2公司年營收規模相差逾5倍，除了罕見以小吃大，也因是國內紡織界最大宗合併案而受矚目。

如興成立於1977年，原本經營牛仔褲生產，後又增加針織、梭織、棉、毛、皮等成衣製造，以及各式男女西裝褲、休閒褲、高爾夫球及網球系列休閒褲、女襯衫、褲類、裙子、洋裝等。

如興董事長陳仕修於去年宣布收購時曾表示，與JD（玖地集團）簽訂股權買賣契約後，將辦理120~150億元現增，引進美國與新加坡的私募基金，以籌措購併資金。

據了解，如興除擬引進私募基金成為最大股東，持有25%~30%；玖地集團董事長孫瑒個人持股也有約10%~15%，兩者合計持股不超過40%；至於陳仕修及如興的原始股東，則合計持股20%~25%。

陳仕修強調，牛仔褲未來朝機能性產品發展可期，包括水洗、機能性相關產品仍有很大空間。

陳仕修也計劃導入工業4.0運用，降低約1成的製造工時，以1條牛仔褲約耗時1096秒製造推算，未來希望降至1000秒以內，並從接單、生產、管理進行一貫化作業，建置雷射處理機、臭氧水洗機、後袋褶縫機、貼帶機及褲身機等，拉高自動化比重。

雖投審會已於12月17日核准購併案，但如興與玖地營運規模差距過大，且引進的私募基金背景神秘，也引發假購併、真借殼的質疑聲浪，現增案是否能順利讓金管會證期局點頭，將是進度能否如期的關鍵。

如興內部態度現仍傾向樂觀，認為若近期能獲證期局通過，1月底前就能辦理增資，有機會如期於4月30日前完成交割。

玖地經營服裝生產及貿易，也替國際大型服裝品牌商提供從設計開發，主要客戶包括Levis、GAP、UNIQLO等，生產據點分布中國、坦尚尼亞、柬埔寨及緬甸等地。

如興分析，自身優勢在於財務、經管領域，屬小而美的公司。玖地則以業務開發、研發製造見長，雙方合併可互補，提升如興的競爭力。法人則分析，2公司合併後，如興年營收將破180億元，估可拿下全球10%∼15%市佔，成全球領導廠商。

我們的看法:

第一、這是台灣最大的紡織產業整合案，有一定程度意義。

第二、私募股權基金的背景不用質疑，只要其是合法進入台灣，政府都應該准許。

第三、主管機關似乎有懷疑私募股權基金背景的疑慮，這是沒有必要的。未來進入台灣的PE絕大多數是比較沒有名氣的，全球一流的PE會將焦點轉到中國大陸，不會關注台灣。

第四、既使投資人為陸資，這個行業也屬於陸資合法可以投資的領域。

蘇寧

大陸跨境電商興起「台灣熱」，蘇寧雲商21日將赴台招兵買馬，由海外購事業部副總經理李亮率團，和上百家台灣品牌對接，將大舉引進台灣商品，以「台灣館」旗艦店進駐蘇寧易購。

繼阿里的淘寶「台灣館」重新開張，京東、亞馬遜、一號店紛紛設立「台灣館」，蘇寧雲商也有備而來；李亮說，蘇寧易購「台灣館」最與眾不同的優勢，就是線上結合線下。

以蘇寧易購「台灣館」14日將開張的台灣年貨節為例，將引進台灣水果跨境銷售，「從網路下單到實體店取貨，不用三天，就能吃到最新鮮，從台灣產地直送的鳳梨和蓮霧。」

蘇寧雲商上月在福州保稅區布局成立台灣商品進入大陸物流的橋頭堡，已經接通訂單資訊、支付資訊和物流運單系統，倉庫日處理能力可達1萬單。

同時，蘇寧雲商是連鎖3C家電賣場起家，跟「海淘」、電商平台只能屈居保稅區「直購」不同，目前逾1,600家蘇寧實體店幾乎都在城市的核心商圈，交通方便人流密集。

李亮表示，蘇寧易購「台灣館」不只今年辦年貨，今後將永續經營；而且將發展線下的「台灣館」，也就是台灣特色超市，規劃今年會在一線城市開出五、六家，年後上海第一店就會開張。

他指出，蘇寧易購「台灣館」實體店會有幾個特色，包括設置體驗區，不光賣商品，更會定期邀請台灣廠商向大陸消費者講品牌故事，分享經驗。

賣場也會依照台灣北中南東羅列地方特色產品，逛完一圈就像從台灣頭逛到台灣尾。

李亮透露，他曾一家家探訪台灣特色品牌商，好比「糖村」，不只牛軋糖好吃，從用料跟作工他更感受到動人的台灣味。

這樣的台灣精神，應該讓大陸消費者吃在嘴裡，感受到心裡。

他說，大陸電商平台的台灣館都只是賣東西，而且賣的都是「大陸人眼裡的台灣」，鳳梨酥、面膜最多，因為那是陸客遊台會帶的伴手禮；不過，對沒有去過台灣的大陸消費者，並沒有吸引力。李亮說，台灣確實有很多好東西，台灣的好東西背後都有創業故事，蘇寧易購「台灣館」跟其他電商最大的不同，就是要把「台灣人眼裡的台灣」賣到大陸來。

我們的看法:

第一、跨境電商興起一股「台灣熱」，並不讓人意外，台灣產品性價比好，有特色。

第二、台灣電商已經失去自己發展跨境電商平台的時機以及能力。

第三、大陸電商業者現在不只要賣台灣產品而已，還要能夠創造台灣文化特色和台灣體驗。

第四、台灣中小業者終將了解，中國大陸才是最大的市場，服貿是否通過現在看來已不重要，跨境電商平台可以成功搭建兩岸商務的橋樑。

資安

雲端資安商機熱，外商公司爭相來台挖寶。據了解，Macnica集團相中數位資安公司，預計第一階段投資約200萬美元（約新台幣6,660萬元），為擴大亞太市場布局鋪路。甲骨文也積極在台獵才。

日本半導體經銷商Macnica集團看準企業對資安防護的需求，將與數位資安在下周三（13日）簽約合作，第一階段投資約200萬美元，雙方將通過集團旗下Macnica Networks公司攜手進軍亞太資安市場。

數位資安是由原資策會金融事業群員工在2004年初成立，也是VISA（威士）卡在亞太區支付卡業（PCI）網路資安檢測與認證服務的指定供應商。通過這項合作可望快速開拓亞太新興國家資安市場，以及日本網路與資安的新需求。

甲骨文昨天召開雲端技術大會。甲骨文亞太地區系統資深副總裁韓忠恒指出，雲端帶動企業資訊安全與雲端的新需求快速成長，甲骨文持續投入研發、徵才。

甲骨文去年喊出在亞太區域市場將招聘1,000名業務，因應SaaS（軟體即服務）、PaaS（平台即服務）等各式雲端業務成長，迄今持續招攬多元人才。

我們的看法:

第一、資訊安全是台灣應該大力發展的行業，屬於互聯網的基礎設施，台灣比較有使力的空

間。

第二、台日結合應該是一個好的商業模式，有台灣業者的空間與角色。

第三、本案投資金額雖然不大，但證明一個趨勢，在可見的未來，日本企業會持續地投資台灣。

第四、台灣業者一定要積極布局成為大中華品牌業者，才有未來生存的空間。