理事長的話：百度IPO,阿里,拼多多,小米,行動支付,永豐銀/綠電,中芯,大摩/比特幣
百度IPO
全球最大搜索引擎「百度」12日公布香港第二上市的定價方案，招股價上限為每股港幣295元，預計最高將募資港幣280.2億元（約新台幣1,020億元）。這也是繼阿里巴巴、網易、京東之後，又一家重量級中概股赴港上市。
據悉，B站（嗶哩嗶哩）、微博、攜程等大陸網路科技巨頭也計劃到香港上市。
大陸證券時報指出，百度等眾多中概股的「回流」，將有助於鞏固香港國際金融中心地位。
中共13屆全國人大四次會議11日表決通過「完善香港特區選舉制度的決定草案」，被外界視為北京已將香港的民主與自治權收回。但在政治緊縮的同時，北京當局也全力鞏固香港的經濟與金融中心地位。
在本月3日全國政協首場新聞發布會上，大會新聞發言人郭衛民就表示，中共中央將大力提升香港國際金融中心地位。
證券時報指出，籌資金額是定義國際金融中心的核心指標，港交所過去11年七次奪得全球募資額桂冠，其中「回歸」的中概股起到了決定性作用。
2019年阿里巴巴香港二次上市募資金額就超過港幣1,000億元（約新台幣3,636億元），占港股當年融資總額的三成以上；2020年網易和京東在香港上市的募資總額也超過港幣500億元。
今年第1季，快手IPO成功募資超過港幣400億元，百度此次上市融資額也達到港幣280億元。證券時報稱，可以預見，2021年又將成為香港市場「募資大年」。
報導稱，大型中概股赴港上市還能優化港股結構、活躍交易、提升估值、增強市場的長期競爭力。
證券時報指出，香港股市長期以金融與地產為重。隨著眾多新經濟領域的中概股「回歸」，可望根本改變港股權重上市公司類型單一的現狀。而且新經濟公司獨有的成長性，將能明顯提高港股的整體估值。
百度、阿里巴巴、京東、快手、網易等新經濟公司登陸港股，還將提升恒生指數中新經濟企業的比重，為香港「構築起新經濟護城河，讓香港資本市場能更好地行走於全球資本最前沿」。
證券時報表示，眾多新經濟公司登陸港股，一方面體現香港與大陸血脈相連緊密關係，讓大陸成為香港未來發展的堅實基礎和後盾。
另一方面還可以將香港窗口作用充分激發，讓國際社會和資本通過參與香港市場，關注和投資眾多中國新經濟公司，了解中國發展的最新進展，分享21世紀最具活力經濟體成長的紅利。
我們的看法:
第一、百度是BAT三巨頭之一。
第二、香港上市是未來主流。
第三、百度現在是AI概念股。
第四、未來AI概念股票在美國上市風險高。
阿里
大陸近期掀起整頓網路平台壟斷的動作，如今監管層傳出決定拿馬雲創辦的阿里巴巴殺雞儆猴，擬祭出逾9.75億美元的創紀錄罰款、要求阿里剝離部分非核心業務，以鋪平未來的平台反壟斷之路。
阿里巴巴港股12日開高走低，早盤一度漲近3％，收盤轉跌0.7％報226港元，成交額78.69億港元。阿里美股12日盤前跌逾2.5％。
華爾街日報引述知情人士報導稱，大陸國家市場監管總局考慮以天價罰款來為整頓阿里巴巴的戲碼收尾，阿里很可能收到中企史上最高的罰款，或超越高通2015年的9.75億美元。知情人士稱，監管方將要求阿里終止在市場「二選一」的做法，並且考慮剝離阿里旗下與核心電商業務無關的部分資產。
自馬雲2020年10月底外灘演講抨擊大陸金融監管方針，傳引發大陸國家主席習近平等人不滿，以防範金融風險、暫緩上市等一系列措施整頓螞蟻集團，並迅速展開平台反壟斷行動打擊阿里巴巴。
報導指出，官方也不希望完全打倒這家受到大陸用戶、全球投資者喜愛的大陸網企之光，但會要求阿里與馬雲分割關係，更支持中共。由於阿里影響太廣泛，知情人士稱，上述擬處罰阿里的措施，需要得到大陸最高領導層的批准。
報導認為，此前與地方政府關係良好的阿里巴巴，往後暫時無法享受到特殊待遇，不少曾支持阿里巴巴的官員已改變口徑，而浙江地方官員也開始強調防止資本無序擴張，關閉為協助阿里所設立的機構。
另一方面，螞蟻集團12日公布其制定的數位金融平台自律準則，其針對理財平台、保險平台、消費信貸平台、小微經營者貸款平台、芝麻信用等主要業務上均制定自律準則，強調防範風險、打擊誘導性行銷、引導用戶合理使用資金等。外界認為，這是螞蟻集團被監管層要求整頓的措施之一。
不過2月底大陸舉辦的全國脫貧攻堅總結表彰大會中，阿里仍被選為全國脫貧攻堅先進集體進行表彰，且隨阿里反壟斷處罰、螞蟻整改方案逐漸浮出水面，許多市場人士相信，監管層對阿里的驚天處置象徵著句號，一系列對阿里的開鍘將接近尾聲，但接下來大陸官方仍將持續針對網路巨頭進行整頓。
據陸媒36氪報導，螞蟻集團首席執行官胡曉明內部發信，表示自己將辭去螞蟻集團CEO一職，未來將負責螞蟻生態社會公益相關項目。胡曉明離任後，螞蟻集團董事長井賢棟將兼任CEO。螞蟻集團發言人隨後證實這項消息，並稱董事會基於個人意願同意這一請求，感謝胡曉明對公司的努力和付出。
我們的看法:
第一、本案政治意味濃厚。
第二、馬雲必經和阿里切割。
第三、螞蟻力量大過於龐大。
第四、大陸是要控制阿里，而不是想殺死螞蟻。
拼多多
拼多多董事長黃崢17日發布2021年度致股東信，意外宣布將辭去董座一職，並將董事長職位交棒給現任CEO陳磊。
拼多多昨天在美股盤前公布財報，去年第4季營收人民幣265.5億元（約新台幣1,141億元），年增146%，超過市場預期，去年第4季虧損人民幣13.6億元，虧損收斂。拼多多股價在美股盤前原本上漲5%，但在傳出董座辭職後反轉下跌近3%。
累計拼多多去年全年營收人民幣595億元（約新台幣2,618億元），年增97%，去年全年虧損人民幣71.8億元（約新台幣315億元），相較前年虧損人民幣69.6億元小幅擴大。值得注意的是，截至去年底，拼多多年活躍買家數7.88億，年增35%，超過同期阿里巴巴年活躍買家數的7.79億、京東的4.72億，成為大陸使用者規模最大的電商平台。
財經網報導，辭董事長和拼多多管理職位後，黃崢1:10超級投票權將失效，名下投票權將委託拼多多董事會決策。黃崢承諾，個人股票三年內鎖定，不出售。
黃崢在致股東信中解釋，因為疫情等原因導致外部環境劇烈變化，加速拼多多內部業務和管理反覆運算，拼多多從一個純輕資產第三方平台，開始轉重，在倉儲、物流及農貨源頭開始新一輪投入。
黃崢認為，這既改變了拼多多，更催生了、鍛煉了新一代的領導者、管理者，「是時候逐步讓更多的後浪起來塑造屬於他們的拼多多了。」黃崢提到，辭董事長職務後，將投身食品科學和生命科學領域基礎研究，確保拼多多十年後高速、高品質發展。拼多多去年營收增長主要源於線上行銷技術服務收入的強勁成長，以及新增商品銷售所產生的收入。
我們的看法:
第一、拼多多客戶數驚人。
第二、但虧損實在太大。
第三、市值仍然居高不下。
第四、必須有好的CEO來控制成本。
小米
美國聯邦法院暫停美方對小米的投資禁令後，市場17日傳出，其他一些遭美方列入中國涉軍企業名單的中企也在考慮控告美國政府。市場分析指出，小米初戰告捷的意義並非是簡單的跨國民告官輸贏問題，而是具有很強的擴散、示範效應。
2020年11月12日，時任美國總統川普頒布行政命令，禁止美國投資人投資31家中國涉軍企業，美國國防部隨後兩度新增名單中的中企（包括小米、籮筐技術等），將數量增至44家。
集微網援引美國法院判決書指出，小米於美東時間2021年1月14日遭列入黑名單後，隨即展開法律救濟程序。美國聯邦法院指出，美國國防部將小米列入黑名單的做法是「武斷且缺乏一致姓」（arbitrary and capricious），因此在美東時間3月12日發出初步禁制令，禁止美國國防部將小米列為中國涉軍企業，解除美國投資人購買及持有小米證券的限制。
美國法院判決書上，列舉出小米因為被列入黑名單所造成的嚴重經濟損失，例如小米股價下跌，損失十幾億美元，而且還有難以估量的名譽損害。原文還以「寒蟬效應」（Chilling Effect）來形容，3月初國際指數公司富時羅素宣布將小米從自家指數中剔除。但是在美方暫停小米的投資禁令後，富時羅素隨即表示，小米有資格重新納入指數。
路透引述曾在美國白宮和國務院擔任法律顧問的華盛頓律師Brian Egan認為，導致小米被列入黑名單的事實是可笑的，暫停禁令將使更多公司尋求法律救濟。多位知情律師透露，黑名單中的一些企業正在針對相關事宜與Steptoe ＆ Johnson、Hogan Lovells等律師事務所洽談。
市場分析指出，由於美國的法律強調判例，在上述判決書中每一個單詞及短語的應用情景都會盡可能判例化。而小米的首勝將會成為非常有效的判例準則，將為中企在海外遇到類似問題且需要法律救濟時，提供積極正面的參考依據。
另一方面，籮筐技術3月已向美國聯邦法院提起訴訟，要求將其撤出黑名單。市場分析指出，籮筐技術將有望複製小米的成功經驗。
我們的看法:
第一、小米告贏意義重大。
第二、川普隨便給中企扣帽子。
第三、美國還是有一定程度的法治。
第四、小米列入黑名單，理由牽強。
行動支付
2020年爆發新冠疫情，為減少接觸，國人使用行動「嗶」支付變多了！據金管會最新統計，2020年全年行動支付交易額高達4,230億元，創下有統計以來史上新高紀錄，較2019年增加1.32倍，其中手機綁支付錢包（電子支付O2O）交易額達854億元，翻倍成長，更首度超過手機綁信用卡交易。
提及超越信用卡的原因，銀行局副局長林志吉解釋，手機綁支付錢包交易大幅成長，推測主要是國人的支付習慣養成，行動支付「用了就會愛上」，民眾慢慢養成用手機支付App做消費，也有新增使用場域和商家，才讓支付App交易首度超過信用卡。
行動（手機）支付交易主要分成五大類別，包括手機綁信用卡（如Apple pay）、手機綁金融卡（如台灣pay）、手機綁電子票證（如悠遊卡、一卡通）、手機下載支付錢包（如街口支付、LINE PAY）及MOPOS收單（指行動收單刷卡機）。
過去國人都直接用手機上有的支付功能直接綁信用卡交易，占最大宗，但去年電子支付機構百家齊鳴、支付商家、使用場域也大增，使民眾更願意用支付帳戶（電子支付）交易。因此據金管會統計，去年手機綁支付錢包交易額高達854億元，年增1.36倍，一年交易額翻了一倍，首度超越信用卡拿下行動支付交易之冠。
此外，因為申請信用卡有年齡限制，手機綁金融卡更簡便，因此手機綁金融卡成長更快，去年行動金融卡交易額725億元，比重亦竄升至第二高，年增1.58倍，在所有行動類型中成長最快。
手機綁信用卡交易額為689億元退居第三，年增率仍有54%，最後才是手機綁電子票證為18億元，年增63%。
我們的看法:
第一、2020是行動支付起飛年。
第二、手機綁支付錢包成為主流。
第三、信用卡會漸漸被取代。
第四、台灣電子支付使用落後亞洲其他國家。
永豐銀/綠電
力推綠電自由化，永豐金控子公司永豐銀12日宣布推出創新綠色金融最新動態，攜手售電業者－南方電力打造綠電交易電子商務平台，推動市場自由化，成為國內綠電交易市場的一大推手。
永豐銀行資深副總經理歐陽子能昨日解釋，在綠電交易電子商務平台裡面，永豐銀主要扮演的是第三方角色，以有效提升售電端及購電端交易安全性。
金融業者比喻，如同過去網路購物時代興起的第三方支付平台，金融業在其中以第三方角色，擔任確保買賣雙方下單後的商品與金流是否到達對方手中，不同的是，這次競標的標的是綠電。
南方電力打造的綠電交易電子商務平台，今年3月1日上線，為民間業者自行開發綠能交易平台，提供綠能發電以及用電業者自行創標以及競標功能，創標以及競標者在媒合過程中，輸入綠能期望交易的單價、交易量以及交易年限，平台計算後會給予最終買賣雙方已經購得以及未購得的綠電度數資訊。
歐陽子能表示，永豐銀行於南方電力推出「綠電通」交易平台中，導入二大金流機制，實現市場自由化。
第一階段，售電端與購電端在該平台自由創標與競標的買賣過程中，永豐銀行以第三方角色，扮演押標金、履約保證金及得標後需繳納的購電保證金等資金的中介控管機制，大幅提升交易互信。
第二階段則針對得標後的購電端客戶，永豐銀行提供完整數位金流工具，購電端在繳費後，銀行系統自動與「綠電通」串接入帳金流與完成核帳，促使綠能交易更便捷。
永豐銀行統計，融資合作的太陽光電廠至今年2月達4,685座，發電裝置容量1.473 GW（Gigawatt；百萬瓩）、融資餘額422億元。
永豐銀去年7月則首度結合民間電力交易案，輔以融資服務加速創能，協助企業接軌RE1001國際潮流；進一步推動綠能交易走向網路化及電商化，有助市場自由化及透明化。
我們的看法:
第一、台灣電力尚未完全自由化。
第二、永豐銀主要是提供金流端服務。
第三、現在有綠電交易平台，很不簡單。
第四、台灣綠色金融還要再加一把勁。
中芯
在美國制裁與限制下，大陸官方傾注資源力挺當地晶圓代工龍頭中芯國際，據最新公告，中芯國際聯手深圳政府，在當地投資23.5億美元擴產12吋晶圓，聚焦28奈米以上成熟製程的服務。
中芯國際17日晚間公告，與深圳政府簽訂合作框架協議，雙方合作推進12吋晶圓新項目。項目將由中芯國際集成電路製造（深圳）有限公司營運，聚焦生產28奈米及以上的積體電路與提供技術服務，預計最終將實現每個月4萬片12吋晶圓的產能，預估於2022年開始生產。
21世紀經濟報導指出，中芯目前在深圳有1座8吋晶圓廠以及1座12吋晶圓廠，目前產能分別為每月4.6萬片、4萬片。中信證券指出，考慮到近期許可證陸續獲得以及下採購單，加上設備到位時間以及安裝調試，2022年開始投產屬於正常進度。
中芯公告指出，項目的投資額預計為23.5億美元，預計建議出資完成後，中芯國際以及深圳國資委獨資的深圳重投集團分別擁有中芯深圳約55％以及不超過23％的權益，並共同推動其他第三方投資者完成餘下的出資。
中芯國際在2020年7月曾和北京開發區管委會簽訂合作協議，生產28奈米以上項目，同年12月，大基金二期參與該項目投資。此次中芯又在深圳擴廠，大基金等國家隊主力會否再次參與值得觀察。
近期市場頻傳美國開始有下發許可證給部分中芯國際供應商，允許中芯發展成熟製程業務，此次中芯公告稱聚焦28奈米以上業務，反映出10奈米以下的先進製程深水區仍被美國阻斷。
中芯國際董事長周子學17日在SEMICON CHINA 2021開幕會上表示，當前半導體的供應緊張狀態影響到整個下游整機行業，歷史上從未有這麼嚴重的狀況，呼籲半導體業要全球開放合作，才能緩解當前的困境。
中芯國際A＋H股18日股價均開高走低，A股開盤一度漲逾1.8％，收盤跌0.45％。中芯H股開盤漲逾3％，隨後漲幅收斂、盤末轉跌，收盤跌0.19％。
我們的看法:
第一、中芯是大陸中央全力扶植的對象。
第二、中芯和台積電至少差10年以上。
第三、十四五規畫半導體是大陸重中之重。
第四、中芯未來會分散生產據點到很多地方。
大摩/比特幣
知情人士透露，摩根士丹利（大摩）將開放富裕客戶投資三檔比特幣相關的基金，成為首家為客戶提供比特幣投資選項的華爾街財富管理巨擘，中國大陸影像處理及社交平台美圖也宣布，再買進約5,000萬美元的加密貨幣，凸顯主流投資者和大型金融機構對加密貨幣的接受度日益升高。
CNBC與彭博資訊引述大摩的內部備忘錄報導，大摩將允許富裕客戶投資三檔比特幣基金，包括Galaxy Digital管理的兩檔基金，也就是Galaxy比特幣基金與Galaxy機構比特幣基金，還有資產管理業者FS投資公司與比特幣業者NYDIG合推的FS NYDIG精選基金，從而讓這些客戶持有比特幣。
大摩將在完成財務顧問的訓練課程後，最快4月開放客戶投資。Galaxy比特幣基金與FS NYDIG精選基金的最低投資額為2.5萬美元，Galaxy機構比特幣基金最低投資額為500萬美元。
不過，大摩目前只允許較富裕的客戶投資這些基金，因為該銀行認為這些投資適合風險容忍度高的客戶。個人投資人存放在大摩的資產須至少200萬美元，投資業者放在大摩的資產須至少500萬美元，且這些帳戶必須已開立六個月以上。
大摩也將限制客戶的比特幣投資部位，最多只能占總資產淨值的2.5%。知情人士表示，大摩是應客戶的要求，開放客戶投資比特幣基金。
此舉將有助比特幣加速被接納成為一種資產類別。儘管近來加密貨幣受歡迎的程度激增，但多數華爾街銀行仍持觀望態度，雖有比特幣與乙太幣期貨合約，但華爾街大銀行均未為客戶提供投資比特幣的服務，高盛、摩根大通及美國銀行的財管部門目前也未允許自家財務顧問兜售直接投資比特幣的服務。
不過，主流投資人對加幣貨幣的接受度近來持續升高，例如特斯拉、行動支付業者Square都押注比特幣，紐約梅隆銀行則在2月成立新部門，協助客戶持有、交易和發行數位資產。
美圖18日表示，已透過子公司加碼買進2,840萬美元乙太幣和2,160萬美元比特幣，對加密貨幣的投資累計達9,000萬美元。美圖董事會指出，區塊鏈技術具有顛覆金融和科技業的潛力，且仍處於早期階段，有足夠的升值空間，並且能分散持有現金的風險。
根據彭博資訊報價，比特幣18日盤中小漲0.7%至58,135.65美元。
比特幣上周一度觸及61,742美元的歷史新高，之後因投資人獲利了結和印度可能禁止交易加密貨幣的消息而走低。
我們的看法:
第一、大摩介入比特幣，意義重大。
第二、大摩現在是最領先的投資銀行。
第三、主流投資人已逐漸接受比特幣。
第四、台灣對虛擬貨幣尚不夠重視。
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