微軟 / 諾基亞
芬蘭諾基亞曾是全球手機市場的「一代天驕」，這家擁有一百四十八年歷史的企業，一度是芬蘭國寶、全球科技業的巨人，卻由於在「基本型」與「智慧型」手機間一注下錯，導致滿盤皆輸，將手機業務售予微軟；芬蘭經濟部長法帕福瑞甚至表示，「這是芬蘭時代的結束」。
華爾街日報報導，諾基亞是由創辦人艾狄斯坦於一八六五年創立，原本是紙漿廠，幾經轉型後，一九八○年代初期時成為全球第一家手機公司；諾基亞八一年推出全世界首創的國際蜂巢式無線通訊網路「北歐行動電話服務」，八二年即推出汽車電話，八七年再推出全球第一支採用網路管理科技（ＮＭＴ）標準的手提電話。
一九九二年花旗銀行的銀行家歐利拉出任諾基亞執行長，聚焦通訊業務，二○○○年股價總市值曾創下三千零卅億歐元（約台幣十一點九兆元）的頂峰；可惜好景不常；由於對未來下錯賭注，使諾基亞的命運丕變。公司主管早就預估，光製造用來打電話的手機根本沒什麼賺頭，於是在一九九○年代開始斥資數十億美元研發新科技，包括用手機發電郵、觸控螢幕及更快速的無線網路；諾基亞於一九九六年推出全球第一支智慧型手機諾基亞九○○○，比第一支蘋果「愛瘋」要早十年。
當時美國摩托羅拉推出的摺疊型手機風靡全球，投資人批評諾基亞只聚焦於高階智慧型手機，卻把一般手機市場拱手讓人；後來，改由財務長卡拉斯佛取代歐利拉出任執行長，固守基本款手機為營運主力的策略。然而到二○○七年蘋果推出iPhone後，諾基亞驚覺苗頭不對，卻只能埋頭追趕。
二○一○年伊洛普接任執行長，決定放棄自有的Symbian作業系統，改用微軟「視窗」平台；數萬名員工遭裁員，還賣掉芬蘭埃斯波市海邊的總部大樓，研發部門大幅縮編，去年終於關掉在芬蘭的最後一座手機廠。儘管諾基亞的新旗艦Lumia系列智慧型手機頗獲市場好評，仍無法比擬蘋果、三星兩家主要競爭對手；現在手機業務既已出手，諾基亞呼風喚雨之路，已走到了盡頭。
微軟收購諾基亞手機部門，市場看法分歧。有分析師認為，微軟力拚「軟硬整合」，未來勢必投入大量資源，可望翻身與競爭對手谷歌和蘋果分庭抗禮。但也有分析師質疑，微軟企圖成為谷歌和蘋果的混合體，成效如何仍有待觀察。
根據昨日美股開盤，嫁入「豪門」的諾基亞大漲30-40%，股價來到5美元以上；微軟則下跌近6%，每股31.4美元左右，顯示市場並不看好微軟這項大手筆併購案。 近年谷歌和蘋果在全球行動裝置市場如火如荼開打，微軟在後奮力追趕，成績卻不盡理想。根據國際數據公司（IDC）資料，今年第2季，搭載Windows
Phone作業軟體的智慧手機全球市占率僅3.7%，遠遠落後谷歌Android的79.3%及蘋果iOS的13.2%。
顧能分析師貝克認為，如果在谷歌Android和蘋果iOS之外，還存有第三種市場空間的話，微軟借助收購諾基亞手機業務，將有機會拿下。他說，收購諾基亞手機業務雖是「孤注一擲」，但微軟並無太多選擇，因為其它競爭對手都不可能讓步或退縮。 他說，同時掌控硬體和軟體團隊，可望讓微軟獲得如蘋果等公司般的優勢，包括更容易對產品特色進行規劃，以及對用戶體驗全面掌控等。微軟買下諾基亞的專利使用權，也有助其打專利官司。
分析師也認為，在Windows Phone全球市占率大幅落後之際，微軟收購諾基亞手機業務後，勢必會投入更多資源，壯大Windows Phone市場版圖。 不過，《富比世》雜誌科技作家人羅格斯基質疑，微軟企圖轉型為一家設備與服務公司，變成谷歌和蘋果的混合體，最後恐失敗告終。他說，設備和服務的商業模式明顯不同，且相互牴觸，微軟最好放棄此策略，朝單一商業模式專心發展。
去年微軟推出搭載自家Windows作業系統的首款平板電腦Surface，試圖與蘋果iPad平板電腦一爭高下，即是微軟進軍硬體市場、企圖「軟硬通吃」的重要試金石。結果市場反應冷淡，微軟去年第4季還因此提列9億美元虧損。Surface銷售長黑，加上最新作業系統Windows 8成績不如預期，迫使微軟執行長鮑默上月宣布將在未來12個內退休。
我們的看法:
第一、微軟在硬體市場一敗塗地，不管是手機或平板電腦，連最基本的腳步都未站穩，只好向外取經。
第二、Google買摩托羅拉的經驗並不成功，Moto好像已經從地球上消失了，Google自己開發的Android手機曾有一陣子熱潮，但也在眾多的產品群中被淹沒了。
第三、微軟的問題是沒有人使用其作業系統，Window的市場正不斷被Android侵蝕。
第四、兩家公司如何整合是一大問題，所幸諾基亞的CEO來自微軟，現在只是重新回鍋，至少能扮演一個橋樑。
第五、微軟的文化和諾基亞格格不入，一個是美式，一個是歐式; 一個是軟體導向，一個是硬體導向; 相同的是兩家公司創新的基因都不夠。
第六、有人說這對台灣代工廠來說是好消息，不知道這是什麼理論，摩托羅拉嫁給Google後，台灣代工廠的訂單幾乎完全沒有了。
第七、在智慧手機的領域裡，微軟和諾基亞是「弱弱聯合」。Window平台有可能無法擴大，得罪夥伴，反而讓三星、LG、hTC等其它業者更加不願意開發Window手機，最後變得和諾基亞當年Symbian作業系統一樣，成為一個封閉系統，只有自己使用，那是最壞的結果。
第八、微軟最早的Window手機，還是宏達電幫其開發的，其實它應該買宏達電，不會花那麼多錢，而且整合性更好，Google的第一支手機也是找台灣廠商華碩幫忙開發的，台灣廠商長久以來有幫歐美大廠作嫁的經驗和文化。
第九、台灣的ICT品牌大廠如宏碁、華碩和hTC應該趕快思考下一步策略，不管是和外資、陸資或台資合併。宏碁和宏達電可以探討品牌交叉行銷，雖然也是「弱弱聯合」，但至少產品完全互補，客戶群也可能互補。華碩相對地位較強，而且已有和Google合作的經驗，可能較不願意和別人整合; 宏碁最危險，只是一個品牌行銷公司，沒有研發設計，又只有PC/NB，一定要趕快找對象結盟。
Vodafone / Verizon Wireless
Verizon Communications 9/2日同意以1,300億美元，買下Vodafone Group在Verizon
Wireless的持股，金額之高名列史上第三大企業交易案，收購拍板定案也終結了雙方14年的合作關係。
美國報和路透社報導，美國電信龍頭Verizon
Wireless為Verizon和Vodafone的合資企業，雙方各自持股55%、45%。Verizon為了收購Vodafone持股，將支付589億美元現金、602億美元的Verizon股票、110億美元的小型交易，預計收購案將於2014年第1季完成。
如此一來，Verizon將掌控Verizon Wireless的全部股權，不必受制於人，也無需發放高額股利給其他公司股東。能專注發展行動網路，在日趨競爭的電信市場中，捍衛龍頭地位。Forrester分析師Charles Golvin指出，該公司未來可結合網路、電視、無線網路服務，行銷更有彈性。然而由於債務攀升，信評機構穆迪(Moody`s Investors Service)宣布調降Verizon評等。
另一方面，英國電信商Vodafone雖然失去最具價值的資產，卻換得現金獎勵股東、償還債務，強化該公司在歐洲和新興市場營運。歐洲共有100家以上無線網路業者，提供整併的大好良機。Vodafone 2日倫敦股市收盤大漲3.37%收213.20便士，盤中一度漲逾4％至214.5便士、衝上12年高點。
我們的看法:
第一、這是全球有史以來第三大併購案，但前二大併購案過去的經歷都不成功，可以說越大越糟。
第二、對於Vodafone的股東來說，這是很好的交易，賣了一個好價錢，拿了一部份現金，另外則是換成Verizon股票，將來Vodafone股東在Verizone公司會占有約30%股權。
第三、這個案子談了十年，之前都因為價格談不攏。Verizon股價過去二年漲了30%，反映美國經濟景氣復甦，也給了Verizon足夠多的彈藥去併購Vodafone。
第四、全球電信產業應該會進一步整合，看看外國，想想台灣，我們的市場不夠大，參與者太多，NCC管制太嚴，4G進程太慢，數位整合遙遙無期。
第五、數位匯流 (Digital
Convergence) 是這個併購案的主要意義，不管Vodafone或Verizon，未來都必須加緊整合電信、網路、電視的融合，Vodafone將聚焦歐洲，Verizon則專注美國，將來兩強的投資從「跨地域」的擴張，轉向成「跨領域」的整合，這是未來大趨勢。
智慧錶
智慧手錶大戰將於本周開打！三星電子智慧手錶Galaxy
Gear在本周三亮相，蘋果亦於下周發表iWatch。在此同時，市場上還有多款產品加入競爭，智慧手錶這個全新領域將成為未來1、2年科技業的主戰場。
三星智慧手錶Galaxy Gear擬在周三晚間於柏林亮相，蘋果預計在10日展示最新版iPhone，屆時iWatch也將一同露臉。 三星搶先在蘋果之前發表智慧手錶具有策略意義，在這場高科技大戰率先開砲，有助三星獲得優勢。 然而市場不乏其他已上市或即將上市的智慧手錶裝置，蘋果和三星智慧手錶的潛在對手還包括Pebble、Evado、Hot和Neptune等。
Pebble去年在群眾募資平台Kickstarter籌得逾1,000萬美元資金，該公司頓時躍升為美國科技新星。 售價150美元的Pebble智慧手錶擁有多款應用程式，還有音樂播放、電子郵件和簡訊功能，亦能連上推特和臉書等社交網站。
EvadoFilip的造形和顏色充滿童趣，是父母連絡小孩的好幫手。按一下智慧型手機就能撥電話給子女，反之亦然。若小孩未接電話，應用程式便會提供小孩身處位置資訊。 Filip將於年底前上市，目前接受預訂，最終售價尚未出爐，但該公司表示將具競爭力。價格為首次購買價加上便宜的月租費。
Hot特點就是手勢控制，比出再見的手勢電話就會掛斷，握拳再加上搖動就表示來電拒接。該產品預計在今年12月上市，基本款售價為169美元。 加拿大Neptune公司的智慧手錶Pine的售價介於335至395美元，算是高價產品，但功能也十分強大，具備micro SIM卡能當獨立手機使用。具備儲存功能、雙核心處理器、語音控制和鍵盤、2個相機。
我們的看法:
第一、智慧錶雖然單價不高，但可能是科技大廠繼手機、平板電腦後的另一個新戰場。
第二、值得注意的是三星在這個領域最先推出，說明其創新已經領先全球，創新才是高科技公司維持成長的原動力。
第三、蘋果雖然也要推出iWatch但已經不是唯一，而是”me too”，也很難變成”me better”。
第四、台灣廠商在這種科技含量不高的產品上由於缺乏品牌，只能落得為人繼續代工的命運。
宏達電
檢調偵辦宏達電HTC「內鬼」案，發現即將離職的首席設計師兼副總簡志霖、處長吳建宏，涉嫌竊取HTC最高商業機密，並多次進出大陸，還帶資料到大陸向廠商做簡報，擬以自創的「玉」公司與大陸手機廠商、政府單位洽談合作；檢察官經漏夜偵訊，31日以簡、吳有串證、逃亡之虞，向法院聲押禁見獲准。檢調直言，簡若與大陸合作成功，HTC「恐怕會倒」！另外，擬與簡志霖一同「出走」自行創業的HTC設計師黃弘毅，被諭知30萬交保，協助簡詐領設計費的HTC經理黃國清、威信電通實際負責人張俊宜各獲10萬交保。
宏達電近日正式發出聲明指出，公司有足夠的人才儲備及適當的管理架構，營運及發展不會因個別人員的離職而受到影響，下半年產品仍按原計劃進行。檢調指出，簡志霖與吳建宏即將自HTC離職，2人明知手機殼是自行設計，卻向威信公司取得假發票詐領1100多萬設計費。另委託威信製作零件，收取數百萬佣金；簡還從一名前員工開設的「萬富隆」公司收取數百萬回扣，估計簡、吳近2年向威信、萬富隆3家公司收受回扣約1000多萬。全案仍有多名現任、離職宏達電員工涉案，已擴大調查。
簡並計畫帶走HTC設計核心幹部吳建宏、黃弘毅多人，準備自行創業，在台灣、大陸籌設「小玉」、「玉」公司，另涉嫌竊取HTC商業機密，計畫以「玉」公司進軍大陸，與當地手機廠商、政府單位洽談合作，與老東家HTC打對台。檢調查出，簡案發前多次前往大陸，曾有一個月出境2、3次的紀錄，簡甚至已在大陸置產。簡、吳並曾帶設計圖及HTC手機銷售報表到大陸向廠商做簡報。此對HTC無異雪上加霜。
檢調前日搜索時，查扣涉案人的電腦與手機，在簡的電腦內，發現多張手機介面的工業設計圖、及宏達電多款手機的全球及台灣銷售圖表、客戶名單及相關報表等營業祕密。另在簡住處以及「小玉」公司帳戶查扣逾600萬，在吳建宏及吳妻帳戶查扣逾100萬元。據指出，吳建宏已認罪，願繳回不法所得。
據透露，簡志霖因近來一再拒絕宏達電要求他赴美國開會等指示，並計畫集體離職自行創業，且近幾個月密集前往大陸，令宏達電起疑，開始注意簡的行動。由於發現簡男等人最近疑似下載拷貝資料庫檔案，宏達電8月控告簡男3人涉嫌違反證交法之背信罪、營業祕密法之洩漏秘密罪。本案是營業祕密法今年修法施行後，檢調首件破獲的案例。
據了解，簡坦承開設「小玉」公司，但否認所有被指控的犯行，辯稱設計概念都出於他腦中，且部分資料網路可下載，未竊取商業機密，帶往大陸的簡報資料並非機密，至於威信給他的錢，是投資他的「小玉」公司。至於吳建宏，則坦承有將收來的錢放在妻子帳戶，並拿現金給簡，所有作為都是受簡指使。檢方提出簡、吳多次赴大陸的出入境與通聯紀錄，且交付佣金的共犯尚未經傳喚到案，以2人有逃亡、串證之虞聲押。法院審理後，認定2人說法有出入，且頻繁出入境，裁定羈押禁見。簡、吳當庭得知遭收押，心情平靜。
我們的看法:
第一、我們絕對支持宏達電的行動，台灣必須保護自己知識產權。hTC對待簡設計師不薄，但是他卻拿走屬於公司的創意，賣給中國大陸，而且使用非法手段成立人頭公司，非常不應該。
第二、一般外國公司離職有正常的程序，高級主管一段時間之內有競業條款，禁止跳槽同業。
第三、宏達電正在快速走向衰敗之路，人才大量流失就是一個徵兆，靠法律手段只能起短期嚇阻作用，無法真正解決問題。許多科技人才以前拿的股票現在價值暴跌，當然會想出走。
第四、據了解簡志霖將在大陸設立新公司，並且和成都市政府合作，大部分資金、設廠、生產及行銷，全部都由成都市政府成立的公司負責。假如簡一切守法，王雪紅和台灣司法單位是拿他沒辦法的，問題是他自己不檢點，做了太多不應該做的事，才會深陷法網，作法自斃。
第五、台灣人才的外流會越來越嚴重，假如你在一棵快倒的大樹下，你會不會想快點閃人? 兩岸的價值存在巨大的差異，大陸科技業 (從品牌到製造) 興起，對台灣有強大的磁吸效應。
第六、台灣面對大陸只能以智慧和創新思維調整彼此的關係，不能強硬對抗。宏達電給台灣科技公司人才的啟示是: 下次要跳槽要低調，提早半年前就做準備，不要明目張膽利用公司資源。換一個角度，給台灣公司的啟示是: 要做好預先的準備，特別是法律費用絕對不可以省，對關鍵員工要先小人後君子。
第七、台灣科技界和大陸的關係會從「互補」變成「競合」，台灣必須思考「打不過，就加入他們」這句話的意義。
第八、台灣政府對陸資來台以及陸籍人士來台設下各種門檻，只會加速人才流失。陸資投資台灣，兩岸企業才能為利益共同體，利益與共，創造雙贏。我們應該歡迎陸資高價投資台灣企業，但是要懲罰其非法挖角台灣人員。
阿里巴巴 / 香港
阿里巴巴集團力拚在港IPO的路途仍然艱辛，《廣州日報》報導，香港證監會已召開董事局會議，否決阿里巴巴擬採取合夥人架構上市的建議。香港證監會否決申請，給阿里巴巴董事局主席馬雲帶來極大不安。消息人士透露，對於任何會被視為對阿里巴巴作出豁免，使其不需遵守現行上市規定的改變，香港證監會都予以否決。
從目前阿里巴巴集團股權結構來看，形勢對馬雲及管理層仍然不利，算上馬雲本人持有的阿里巴巴集團7.4%的股權，整個管理層的持股比例也只有10.4%。而根據日本軟銀和美國雅虎披露數據，這兩家公司各持有阿里巴巴集團36.7%和24%的股權，兩家外資對應的投票權和董事席位顯然足以控制整個公司。
為避免上市後控制權旁落的尷尬局面，阿里巴巴一直謀求解決方案。不久前，阿里巴巴希望效仿一種叫「雙軌制」的股權結構，即可以發行不同投票權的兩種股票，實質是允許企業管理層通過具有更高投票權的股票控制公司。
不過，香港目前的上市規定不允許所謂的「雙軌制」投票結構。而阿里巴巴現在拋出來的合夥人制度，可以完全保證上市後馬雲等管理層對公司的控制權。據港媒報導，在香港只有港交所一家上市公司有提名董事的特權。為保證政府對港交所的控制，港交所13個董事會成員中，只有6名董事由股東選舉產生。
港交所提名董事的特權，是香港立法會通過的法例《交易所及結算所條例》所確認的，該法例和香港《公司法》具有同等效力，而阿里巴巴只是適用《公司法》的一般公司，港交所未必有權為阿里巴巴開這個先例。
我們的看法:
第一、香港畢竟是國際金融中心，香港金融監理機構有其獨立客觀公正的判斷，這是香港最寶貴的資產和價值，真正是世界級。
第二、香港證監會否決阿里巴巴所提的合夥人制，不允許馬雲用「雙軌制」投票方式變相提高自己在公司的影響力，這可能會造成阿里巴巴選擇美國而放棄香港上市，但他們仍然堅持自己的立場，據理力爭，值得尊敬。
第三、阿里巴巴的集資額可能超過100億美元，市值將在800-1,000億美元，是今年全球最大的IPO，萬眾期待。馬雲是阿里巴巴的靈魂人物，但他絕對不可以忘記阿里巴巴之所以有今天，是雅虎和孫正義這些投資者長期支持他的結果，投資人的權益不得隨意抹煞。
華創 / 富鼎
華威集團旗下華創聯合將以每股15.53元溢價公開收購上市MOSFET廠富鼎(8261)47.2%股權，激勵富鼎今日股價強勢跳空漲停。富鼎董事長鄧富吉上午接受專訪時強調，富鼎現有MOSFET產品線產業趨勢向下，若收購方能讓公司更好，公司與現有經營團隊正面樂觀看待。
鄧富吉說，公司為被收購對象，對於華創聯合未來規劃「不清楚」，但只要不是惡意，對公司未來發展、可把事情做好，公司樂意對股東好的事情。至於未來現有公司經營對是否有更動，鄧富吉說，未來仍要看收購方收購情況而定，以現有公司股權約2-3成，若收購比率少，可能共同經營，若收購股權超過公司派，則要屆時再看收購人有何計畫。
他指出，富鼎在MOSFET產業很久了，累積不少技術專利，但整體產業面趨勢向下，公司要有爆發性成長很難，但一直維持現狀也沒意義，以華創以往公司管理都有不錯成效，若有新人才、資金協助公司更好，公司經營團隊樂意作對股東好的事。
至於近來富鼎搭上電動車題材，鄧富吉坦言，電動車相關應用領域營收占比僅1%多，為應用在腳踏車產品，並非Tesla 或汽車，且由於汽車新車開發至少兩年，歐美等等相關地區安規等認證多，時間長，國內應無廠家在相關產品上打入電動汽車相關供應鏈。
富鼎公告，華創將自9月2日起至10月21日為止，公開收購富鼎股份，最高收購數量是6536萬股，每股收購價格為15.53 元，占富鼎股權47.2%，以富鼎上周五收盤價計算，溢價幅度達15%。另富鼎亦指出，華創收購數量只要達到約692.4萬股以上，占富鼎股權5%，公開收購數量條件即成就。
此外，富鼎將辦理私募增資，擬私募4000萬股，定價10.2元，富鼎指出，私募目的是要充實營運資金，及償還銀行借款，強化財務結構並減輕利息支出。不過據了解，富鼎辦理私募主要為配合此次華創聯合收購案。富鼎今日股價在華創溢價收購利多激勵下，開盤跳空漲停，創近18個月來新高價。
我們的看法:
第一、華威正在改變投資風格，從pre-IPO成長型基金走向併購基金 (buyout fund)，這已是華威今年第二個buyout案。
第二、富鼎公司董事長說得很中肯，整體產業面趨勢向下，公司要有爆發性成長很難，但一直維持現況也沒有意義，有新人才、資金協助公司更好。
第三、台灣很多電子公司都像富鼎一樣，陷入轉型關卡，與其不上不下在原地踏步，不如把公司當作資源整合平台，重新出發，借殼上市會成為台灣新主流。
第四、台灣以往是由外資PE來進行大型buyout，將來會有越來越多本土PE來做這些中小型buyout。
第五、和外資PE的投資架構不同，目標公司仍然維持上市地位，沒有私有化，當然也沒有舉債來做LBO。
TCL / 愛奇藝
中國大陸入口網站百度旗下線上影音網站愛奇藝，傳出與大陸彩電製造商TCL跨界合作，推出首款智慧型電視「TCL愛奇藝電視TV+」，4日在網路京東商城販售，目標年底前賣出100萬台。切入智慧型電視領域，也激勵TCL股價上漲。截至4日收盤， TCL多媒體股價漲近10％，收在4.1港元。
在愛奇藝與TCL合作前，大陸其他線上影音網站如樂視網，就已推出60吋和39吋兩款產品，傳出正在研發47吋版本。今日即將召開新品發表會的小米，也可望推出47吋小米電視，炒熱大陸智慧型電視市場。
中國網與財華社報導，和去年TCL和騰訊的合作推出的智慧型電視「冰激凌」類似，TCL負責TV+的製造，而愛奇藝整體提供系統界面和內容，TV+尺寸48英吋，機身厚度29毫米，邊框僅5.9毫米。該產品有兩個版本，4日發售的尊爵版TV+定價4,567元人民幣（下同）；經典版TV+定價為2,999元，預計在1月上市。
愛奇藝創始人、CEO龔宇表示，TV+聚合了愛奇藝及PPS的高畫質影音資源，用戶可以在TV+上免費觀看超過20萬集影音。TCL董事長兼CEO李東生則說，「中國有近4億80、90後（指1980、90年後出生的一代）網民，對影音內容的需求非常大，但目前並未得到真正滿足。」李東生說，產品主要針對年輕人市場，年底前的銷量目標為100萬部。
我們的看法:
第一、電視是下一個互聯網新戰場，大陸業者在這方面跑得很快，連小米都推出了電視。
第二、郭台銘推出了大尺寸電視，但卻沒有往智慧電視發展，還是脫離不了硬體思維。
第三、可能也是因為這個原因，中國大陸主管當局將聯發科和晨星電視晶片的合併案延緩了三年，現在正是電視起飛的關鍵時刻。
第四、中國大陸網民對影音的需求不僅會帶動智慧電視的發展，也會促進4G / 寬帶在中國的倍數成長。
第五、台灣的三大家電業者應該要趕快和IT業者合作，否則就會錯失下一個十年的大機會。
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