國際板 應成為全球華人的成長板

國際板  應成為全球華人的成長板
2006.01.19-經濟日報邀稿-國際板

金管會從去年起積極的推行「國際板」，希望將台灣變成亞洲集資中心和資產管理中心。龔主委表示「只許成功、不許失敗」，金管會的企圖心及長官們的苦心值得尊敬及喝采。
最近國際板的議題好像少了一些，問題在那裡？政府大陸投資政策是關鍵，但是我覺得還有其它理由，最主要的是國際板的目標客戶和願景還不夠清楚。國際板的起源是「大陸台商回台上市」，所謂的大陸台商就是在台灣沒有上市的無根台商，但是由於對大陸投資40%的限制，現在國際板目標對象衍生成三類：無根台商、在台上市公司的海外子公司（如富士康）、外資公司；而且以第二種為主。
鴻海或華碩為何要將子公司在國際板上市？能否吸引不同類型投資人很重要。至於純外資公司上國際板挑戰就更大：台灣已推行TDR（台灣存託憑證）十五年，至今只有五家「台資」外資上市。簡言之，今天國際板由於政策關係，已和原先規劃的初衷不再一致。
一個市場的組成包括籌資者（公司）和投資者（機構／個人）。定位國際板，就好比定位台灣在國際上的位置。我們是希望台灣人投資台灣公司？外國人投資台灣公司？還是台灣人投資外國公司？外國人投資外國公司？市場就是平台，全世界很少有封閉還能成功的平台。
國際板要的是一個格局，我們應該創造區域性的平台，而不只是「台商板」或「境內外幣板」。國際板的精神應該是開放，不是封閉；心態要能「走出去」，才能「帶進來」。今天亞洲有很多華人企業（包括大陸境外企業），我們應創造一個真正「境外」的環境，把這些企業吸引過來。國際板應向李安／王建民學習，融入國際主流，源於台灣，但不在台灣。
和其它亞洲股市相比，國際板絶對有優勢。香港的「創業板」已經萎縮，主板上市公司又越來越大型化。新加坡在爭取上不了香港的大陸中小型企業，但是投資人太淺碟。大陸高科技公司現在流行Nasdaq上市，費用太高不說，不是人人都能變成「百度」。坦白的說，全球華人企業真的沒有一個好的新興成長股市。
倫敦有一個市場叫AIM（Alternative Investment Market），由倫敦證交所管理，是近年全球成長最快的股市，吸引了歐洲及全球許多中小型企業，至今已有上千家公司上市，去年就高達400家。其成功的關鍵就是定位清楚，區域導向，靈活創新。
國際板應努力成為華人「成長型企業」和「中小型高科技股」的最佳交易所。大陸企業如果是境外登記，為何不能讓其上市？今天台灣怕被大陸用經濟統戰，為何不敢反其道而行？香港是世界的金融中心，國際板只要能成為大中華成長型企業的中心，前途就不可限量。
根據金管會的規劃，國際板的商品不只包括股票，還包括債券、期貨、選擇權。新金融商品是台灣的強項，國際板另一個賣點，是成為大中華區最佳衍生商品和國際債券的交易平台。
人只會為「過去」擁有但現在失去的東西痛心，但是對於失去（或不曾擁有）的「未來」卻不會感到難過，因為你不知道未來可能會有多麼美好。
「2009年1月30日路透社：根據最新統計資料，台灣的國際板已經成為亞洲新興企業最重要的集資中心，去年全年上市總集資量達到50億美元，有超過一百家企業上市，上市公司來自台灣、中國大陸和美國。摩托羅拉計劃將其北京手機設計中心在國際板上市，國際板已逐漸逼近Nasdaq，成為全球最佳的新興市場。」
人類因夢想而偉大，也許夢想永遠不會實現，但是你還是有繼續做夢的能力和權利。